三棵樹財(cái)務(wù)分析

1、三棵樹財(cái)務(wù)分析報(bào)告公司名稱：三棵樹涂料股份注冊(cè)資本：100,000,000所屬行業(yè)：基礎(chǔ)化工-化學(xué)制品-涂料涂漆上市日期：2016年06月03日主營業(yè)務(wù)：建筑涂料墻面涂料，木器涂料以及膠粘劑的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售一、概述本企業(yè)本期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的進(jìn)步與不足1、進(jìn)步點(diǎn)1表達(dá)企業(yè)償債能力的指標(biāo)，如流動(dòng)比率，速動(dòng)比率越來越高，資產(chǎn)負(fù)債率，利息保障倍數(shù)越來越低，都往好的方向發(fā)展，說明企業(yè)的償債能力不斷增強(qiáng)。2表達(dá)企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)上升，說明企業(yè)存貨的銷售狀況良好，資產(chǎn)的使用效率有所提高。3表達(dá)發(fā)展能力的營業(yè)收入增長率，總資產(chǎn)增長率，營業(yè)利潤增長率或核心利潤增長率，凈利潤增長率皆為正

2、數(shù)，說明三棵樹的發(fā)展前景良好，有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?、不足點(diǎn)1表達(dá)企業(yè)的盈利能力的盈利毛利率，營業(yè)利潤率，營業(yè)凈利率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，凈資產(chǎn)收益率從2014年到2016年均呈現(xiàn)下降趨勢，雖然下降幅度不大，但是還是說明了企業(yè)應(yīng)該多關(guān)注盈利指標(biāo)，保障股東的權(quán)益。2表達(dá)企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越來越低，說明三棵樹要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理和催收。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然2016年較2015年有所上升，但仍比不上2014年，說明企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)總資產(chǎn)的管理，提高總資產(chǎn)的使用效率。二、利潤表分析2-3年報(bào)表數(shù)據(jù)1. 結(jié)構(gòu)比率分析共同比報(bào)表項(xiàng)目2016年2015年2014年2016年%2015年%2014年

3、%差異一、營業(yè)收入19.5億15.2億12.6億1001001000其中：營業(yè)成本10.6億7.99億6.81億54.6652.5853.990.67   營業(yè)稅金及附加3127萬2433萬738萬1.611.600.581.03期間費(fèi)用：    銷售費(fèi)用4.85億3.88億3.25億24.8725.5425.76-0.89    管理費(fèi)用2.25億1.79億1.40億11.5311.7511.120.41    財(cái)務(wù)費(fèi)用-832萬-336萬66.9萬0.430.220.05

4、0.38二、企業(yè)核心利潤1.57051.33031.05951-減：資產(chǎn)減值損失966萬590萬533萬0.500.390.420.08其他經(jīng)營收益-公允價(jià)值變動(dòng)損益-投資收益3.68萬-0.00-三、營業(yè)利潤1.42億1.27億1.02億7.288.368.1-0.79加:營業(yè)外收入3121萬3204萬2950萬1.602.112.34-0.74  補(bǔ)貼收入-減:營業(yè)外支出383萬435萬281萬0.200.290.22-0.02四、利潤總額1.69億1.55億1.28億8.6710.1810.18-1.51減:所得稅3533萬3902萬2581萬1.812.572.05-0.24

5、五、凈利潤1.34億1.16億1.03億6.867.618.13-1.272. 結(jié)論：1、三棵樹的營業(yè)收入從2014年到2016年保持了良好的增長態(tài)勢，數(shù)額分別為12.6億，15.2億，19.5億，主營業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好。2、由上表可以看出，三棵樹公司的營業(yè)成本占營業(yè)收入的比率在2016年，2015年，2014年分別到達(dá)了54.66%，52.58%，53.99%。成本占比較大，并且有所上升，企業(yè)的毛利率下降，這意味著三棵樹在市場的競爭力有所下降。 3、企業(yè)的銷售費(fèi)用在2016年，2015年，2014年占比分別為24.87%，25.54%，25.76%基本維持相同的水平，期間費(fèi)用中占較大，這與三棵

6、樹在注重在廣告上投入有關(guān)。4、企業(yè)的營業(yè)利潤，利潤總額，凈利潤在2016年時(shí)為7.27%，8.67%，6.86%，；2015年時(shí)為8.35%，10.18%，7.61%；2014年為8.06%，10.18%，8.13%。三大指標(biāo)變動(dòng)同步，但是三棵樹的營業(yè)利潤占比從2014年以來連續(xù)三年下降，導(dǎo)致最后凈利潤更是下降了快接近兩個(gè)百分點(diǎn)。這可能和三棵樹營業(yè)成本，營業(yè)稅金及附加，財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷上升有關(guān)。通過調(diào)查可知，我國的涂料企業(yè)不斷發(fā)展壯大，三棵樹，多樂士，立邦等知名企業(yè)加快步伐搶占市場，因此三棵樹面臨著巨大的競爭壓力。三、現(xiàn)金流量表分析2-3年報(bào)表數(shù)據(jù)1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額20162015201

7、4一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金20.4億16.7億14.3億收到的稅費(fèi)返還2216-5475收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6106萬6397萬4327萬經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)21.0億17.4億14.8億二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益所收到的現(xiàn)金3.68萬-處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額41.4萬36.4萬21.9萬投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1045萬36.4萬21.9萬三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金3.99億-  取得借款收到的現(xiàn)金2.20億1.50億1.50億  籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6.19億

8、1.50億1.50億現(xiàn)金流入合計(jì)27.29億18.90億16.30億項(xiàng)目流入結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)201620152014201620152014一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金97.14%95.98%96.62%收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2.91%3.68%2.92%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)76.94%92.05%90.79%100%100%100%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益所收到的現(xiàn)金0.35%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金3.96%100%100%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)0.38%0.02%0.01%100%100%100%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生

9、的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金64.46%  取得借款收到的現(xiàn)金35.54%100%100%  籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)22.68%7.93%9.20%100%100%100%現(xiàn)金流入合計(jì)100%100%100%1、由表中數(shù)據(jù)可看出，三棵樹企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金產(chǎn)生的資金流量從2014年到2016年分別為90.79%，92.05%，76.94%說明企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的，反映出企業(yè)經(jīng)營狀況良好，收現(xiàn)能力較強(qiáng)，但是也可以看出從2014年到2016年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占比下降了13,85%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加了13.48%，說明三棵樹企業(yè)三年來

10、籌資對(duì)間接融資越來越倚重。2、具體看各項(xiàng)收入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所占的比重從2014年到2016年分別高達(dá)96.62%，95.98%，97.14%，這說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)比較正常。2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額201620152014一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量  購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10.5億8.08億7.50億  支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3.61億2.70億2.03億  支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2.07億1.59億1.13億  支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4.20億2.86

11、億2.85億經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)20.4億15.2億13.5億二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量  購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1.91億8365萬5238萬  處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金41.4萬36.4萬21.9萬投資支付的現(xiàn)金(元)2.28億-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(元)4.19億8365萬1.05億三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量  歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金(元)1.55億1.65億1.10億  分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金4498萬3546萬4892萬籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(元)2.6

12、3億2.00億1.59億現(xiàn)金流出合計(jì)27.22億18.0365億16.14億項(xiàng)目流入結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)201620152014201620152014一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金51.47%53.16%55.56%收到的稅費(fèi)返還17.70%17.76%15.04%收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金10.15%10.46%8.37%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)74.94%84.27%83.64%100%100%100%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益所支付的現(xiàn)金45.58%100.00%49.89%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金0.10%0.44%0.21%投資活動(dòng)現(xiàn)

13、金流入小計(jì)15.39%4.64%6.51%100%100%100%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金(元)58.94%82.50%69.18%  分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金17.10%17.73%30.77%  籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)9.66%11.09%9.85%100%100%100%現(xiàn)金流入合計(jì)100%100%100%1、由上表可以看出，三棵樹企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量從2014年到2016年分別為83.64%，84.27%，74.94%，可見企業(yè)的現(xiàn)金流出量主要由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，但下降的幅度卻高達(dá)8

14、.7%，而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從2014年到2016年的比例為6.51%，4.64%，15.39%，三年間的變化幅度為8,88%，說明三棵樹企業(yè)加強(qiáng)了對(duì)外的投資，采取多元化經(jīng)營戰(zhàn)略。2、具體看各項(xiàng)流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所占比重分別為55.56%，53.16%，51.47%，并且是呈上升趨勢，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況目前還算良好。在籌資活動(dòng)中，歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金占比2014年，2015年，2016年分別為69.18%，82.50%，58.94%，顯示大幅度上升然后大幅度下降，這與企業(yè)籌資政策的改變有關(guān)系。3.流入流出比分析項(xiàng)目金額2016年2015年2

15、014年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5752萬2.14億1.27億投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-4.09億-8329萬-1.05億籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出凈額2.63億2.00億1.59億現(xiàn)金流量凈額合計(jì)-0.88483.30711.814.結(jié)論由上表可以看出，三棵樹企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三年來都為正數(shù)，但是下降幅度卻較大，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從2014年到2016年都為負(fù)數(shù)，并且數(shù)額越來越大，三棵樹企業(yè)要重新衡量對(duì)外的投資的可行性?；I資活動(dòng)是逐年上升的。而2016年的時(shí)候現(xiàn)金流量的凈額為負(fù)數(shù)，說明經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足以滿足投資活動(dòng)的需要，應(yīng)該要適當(dāng)減少

16、投資支出，并進(jìn)一步完善公司的現(xiàn)金流。五、財(cái)務(wù)能力分析2-3年報(bào)表數(shù)據(jù)1、盈利能力分析1、營業(yè)毛利率2015年?duì)I業(yè)毛利率=15.2-7.99/15.2*100%=47.43%2014年?duì)I業(yè)毛利率=12.6-6.81/12.6*100%=45.95%2016年?duì)I業(yè)毛利率=19.5-10.6/19.5*100%=45.64%計(jì)算結(jié)果說明，從2014年到2016年，三棵樹的銷售毛利率先上升后下降，每百元可以獲得的毛利率分別為45.64元，47.43元，45.95元，說明企業(yè)的初始盈利能力還可以進(jìn)一步提高。結(jié)合利潤表結(jié)構(gòu)分析可知，企業(yè)營業(yè)成本占比不斷上升，因此企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)成本的管理。2、營業(yè)利潤率或者

17、核心利潤率2014年?duì)I業(yè)利潤率=1.02/12.6*100%=8.1%2015年?duì)I業(yè)利潤率=1.27/15.2*100%=8.36%2016年?duì)I業(yè)利潤率=1.42/19.5*100%=7.28% 計(jì)算結(jié)果說明，2014年到2016年三棵樹的營業(yè)利潤率先上升后下降，每百元的營業(yè)收入可獲得的營業(yè)利潤，分別為8.1元，8.36元，7.28元。三棵樹企業(yè)在營業(yè)毛利率下降的情況下，營業(yè)利潤也隨著下降，說明該公司的盈利能力有所下降。3、營業(yè)凈利率2014年稅前凈利潤=1.28/12.6*100%=10.18%2015年稅前凈利潤=1.55/15.2*100%=10.18%2016年稅前凈利潤=1.69/1

18、9.5*100%=8.67% 計(jì)算結(jié)果說明，從2014年到2016年，三棵樹公司的稅前利潤下降，每百元營業(yè)收入可獲得的稅前利潤分別為10.18元，10.18元，8.67元。該公司營業(yè)毛利率和營業(yè)利潤率下降，說明企業(yè)的營業(yè)收入是三顆樹的主要收入來源，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)成本和營業(yè)收入的管理。4、總資產(chǎn)報(bào)酬率2014年資產(chǎn)報(bào)酬率=1.28+0.00669/(8.1+6.01)/2 *100%=18.24%2015年資產(chǎn)報(bào)酬率=1.55+-0.0336/(9.85+8.1)/2 *100%=16.9%2016年資產(chǎn)報(bào)酬率=1.69+-0.0832/(17+9.85)/2 *100%=11.97%計(jì)算結(jié)果說明

19、，從2014年到2016年，三棵樹的資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，每百元資產(chǎn)可以獲得的息稅前利潤分別為18.24元，16.9元，11.97元，說明三棵樹公司的資產(chǎn)盈利能力逐年下降，發(fā)展情況不容樂觀。企業(yè)三年來收入的財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷增加，稅前利潤卻逐年減少，這可能與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理以及盈利能力下降有關(guān)。5、凈資產(chǎn)收益率2014年凈資產(chǎn)收益率=1.34/(4.05+4.63)/2=23.73%2015年凈資產(chǎn)收益率=1.16/(5.48+4.63)/2=22.95%2016年凈資產(chǎn)收益率=1.34/(5.48+9.77)/2=17.57% 計(jì)算結(jié)果說明，從2014年到2016年三年中，三棵樹的凈資產(chǎn)收益率呈

20、直線下降趨勢，權(quán)益投資者獲得的回報(bào)三年來逐年下降。這和企業(yè)過去三年盈利能力水平不斷下降和股東權(quán)益平均余額不斷上升有關(guān)。-結(jié)論-2、償債能力分析1流動(dòng)比率2014年流動(dòng)比率=3.40/3.40=1.002015年流動(dòng)比率=4.46/4.29=1.042016年流動(dòng)比率=8.17/7.15=1.14計(jì)算結(jié)果說明，三棵樹公司從2014年到201年，流動(dòng)比率雖變化不大，但呈逐年上升趨勢，說明該公司短期償債能力越來越強(qiáng)。2速動(dòng)比率2014年速動(dòng)比率=3.4-0.8076/3.4=0.762015年速動(dòng)比率=4.46-0.7706/4.29=0.862016年速動(dòng)比率=8.17-1.27/7.15=0.9

21、7計(jì)算結(jié)果說明，從2014年到22016年，三棵樹公司在流動(dòng)比率持續(xù)上升的同時(shí)，速動(dòng)比率也逐年提高，說明該公司短期償債能力較強(qiáng)。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以看出，雖然三棵樹存貨卒年增長。但是速動(dòng)資產(chǎn)增長的幅度超過了存貨，因此該公司現(xiàn)時(shí)的償債能力提高了。3資產(chǎn)負(fù)債率2014年資產(chǎn)負(fù)債率=3.48/8.1*100%=42.96%2015年資產(chǎn)負(fù)債率=4.37/9.85*100%=44.37%2016年資產(chǎn)負(fù)債率=7.26/17.0*100%=42.7%計(jì)算結(jié)果說明，在過去三年中，三棵樹企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率先上升后下降，但都在正常的范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。一方面說明三棵樹的償債能力較強(qiáng)，另一方面也說明該公司可

22、以繼續(xù)利用借貸方式籌資。4利息保障倍數(shù)2014年利息保障倍數(shù)= 1.28+0.00669/ -0.00669= 192(倍)2015年利息保障倍數(shù)= 1.55+-0.0336/ -0.0336=45(倍)2016年利息保障倍數(shù)=1.69+-0.0832/ -0.0832= 19(倍) -結(jié)論-3、營運(yùn)能力分析1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=12.6/(1.11+0.6899)/2=14(次/年)2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=15.25/(1.65+1.11)/2=11.05(次/年)2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=19.5/(2.71+1.65)/2=8.94(次/年)2、存貨周轉(zhuǎn)率2014

23、年存貨周轉(zhuǎn)率=6.81/(0.8076+0.6519)/2=9.33(次/年)2015年存貨周轉(zhuǎn)率=7.99/(0.8076+0.7706)/2=10.13(次/年)2016年存貨周轉(zhuǎn)率=10.6/(1.27+0.7706)/2=10.4(次/年) 計(jì)算結(jié)果說明，三棵樹企業(yè)的 存貨周轉(zhuǎn)率過去三年是呈現(xiàn)上升趨勢的，進(jìn)出次數(shù)越來越多，說明產(chǎn)品銷售狀況逐年變好。但是三棵樹企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2014年到2016年不斷下降，說明三棵樹應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的效率越來越低，該企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理效率三年來持續(xù)走低，企業(yè)可能采取賒銷的方式加大銷售量，三棵樹需要加強(qiáng)的應(yīng)收賬款的管理和催收。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年存貨周轉(zhuǎn)率=12.6/3.09+3.11/2=4.06(次/年)2016年存貨周轉(zhuǎn)率=15.2/3.15+3.11/2=4.86(次/年)2016年存貨周轉(zhuǎn)率=19.5/3.55+3.15/2=5.82(次/年)計(jì)算結(jié)果說明，2014年到2016年，三棵樹企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈穩(wěn)步上升的趨勢，說明該公司在每一元固定資產(chǎn)上占用的資金從可以為企業(yè)創(chuàng)造的營業(yè)收入分別為4.06元,4.86元，5.82元。從發(fā)展趨勢看，最近三年，該公司在增加固定資產(chǎn)投資的同時(shí)，營業(yè)收入也有較大幅度增長，因此三棵樹公司固定資產(chǎn)的使用效率得到提高。