統(tǒng)計分析報告：5月中企A股IPO速度平穩(wěn)H股明顯回落

1、.1 / 10投中統(tǒng)計： 5 月中企 IPO 發(fā)行速度平穩(wěn)H 股發(fā)行明顯回落2017 年 6 月；投中統(tǒng)計： 5 月中企 A 股 IPO 速度平穩(wěn) H 股明顯回落2017 年 5 月，中企 IPO 整體發(fā)行速度平穩(wěn)，發(fā)行數(shù)量與規(guī)模出現(xiàn)輕微下降。就 IPO 數(shù)量而言，各交易板塊共計 45 家中企 IPO，繼續(xù)之前的下降態(tài)勢，環(huán)比下降 10%，但與 去年同期相比增長 150%；募資規(guī)模 224.31 億元人民幣，較上月出現(xiàn)回落，環(huán)比下降 39.62%，同比增長近 2 倍（174.43%）。A 股發(fā)行較為穩(wěn)定，發(fā)行速度與上月持平，募資 規(guī)模輕微下降：本月共 38 家中企 IPO，與上月相同，同比增長

2、 192.31%；募資規(guī)模 177.02 億元，環(huán)比下降 14.95%，但與去年同期相比仍增長 156.48%。H 股市場降溫明顯， 本月僅 7 家中企 IPO，環(huán)比下降 36.36%，但同比增長 40%；募資規(guī)模 47.29 億元，較上 月下降明顯，環(huán)比降幅高達 70.3%，與去年同期相比卻有所增長（271.91%）。中企全球 IPO 共 45 家，募資規(guī)模 224.31 億元根據(jù)投中信息旗下金融數(shù)據(jù)產品 CVSource 統(tǒng)計顯示，2017 年 5 月，中企 IPO 整體 發(fā)行速度平穩(wěn)，發(fā)行數(shù)量與規(guī)模出現(xiàn)輕微下降。就 IPO 數(shù)量而言，各交易板塊共計 45 家 中企 IPO，繼續(xù)之前的下降

3、態(tài)勢，環(huán)比下降 10%，但與去年同期相比增長 150%；募資規(guī) 模 224.31 億元人民幣， 較 上 月 出 現(xiàn) 回 落 ， 環(huán) 比 下 降 39.62%， 同 比 增 長 近 2 倍（174.43%）。發(fā)行數(shù)量上可看做是階段性放緩，整體仍保持了平穩(wěn)發(fā)行速度；募資規(guī)模的 下降一方面源于上市企業(yè)的減少，另一方面源于本月港股市場出現(xiàn)明顯回落，且并未出現(xiàn) 如上月國泰君安（02611.HK）等募資過百億的大規(guī)模 IPO。（見圖 1）3 / 101,0008006002016年5月-2017年5月中企全球資本市場IPO規(guī)模49425045616958181833333039663.68503.0941

4、1.95400353.10247.89409.51323.80371.49289.10224.312000109.0581.74159.3416-56789101112 17-12345IPO募資金額（億元）IPO企業(yè)數(shù)量CVSource, 2017.06www.ChinaV圖 1 2016 年 5 月-2017 年 5 月中企全球資本市場 IPO 規(guī)模按交易板塊劃分，2017 年 5 月共 38 家中企于 A 股上市，與上月持平。上交所 IPO 數(shù) 量最多（共 20 起），深交所緊隨其后共 18 家：其中創(chuàng)業(yè)板 11 家、中小板 7 家（本月深交 所主板仍無新股上市）。H 股市場發(fā)行明顯回落

5、，本月僅 7 家中企 IPO：其中創(chuàng)業(yè)板 5 家， 主板僅 2 家。就募資規(guī)模而言，上交所以 113.46 億元人民幣位居各大交易板塊 IPO 募資 規(guī)模榜首，深交所以 63.56 億元位居第二。（見表 1）2017年5月中企各主要交易板塊IPO情況交易板塊IPO數(shù)量募集金額（億元）SSE中國大陸20113.46ChiNext中國大陸1125.43SZSE中國大陸738.13HKGEM中國香港54.71HKEx中國香港242.58CVSource, 2017.06表 1 2017 年 5 月中企各主要交易板塊 IPO 情況2017 年 5 月 IPO 募資規(guī)模達到 10 億元以上的企業(yè)共 5

6、家，其中募資規(guī)模前二的兩起差距不大，分別是 5 月 8 日在港交所主板上市的中國光大綠色環(huán)保（01257.HK）和 5 月15 日于上交所上市的蘇墾農發(fā)（601952.SH），募集資金總額分別為 26.79 億元、24.23 億元；就交易板塊而言均來自港交所主板和上交所，分別為 3 家和 2 家。就行業(yè)而言并未出 現(xiàn)集中分布，分別來自能源及礦業(yè)、農林牧漁、金融、醫(yī)療健康和化學工業(yè)。（見表 2）2017年5月IPO募資規(guī)模10億元以上中企企業(yè)股票代碼行業(yè)IPO日期交易所募資金額（億元）中國光大綠色環(huán)保01257.HK能源及礦業(yè)2017-05-08HKEx中國香港26.79蘇墾農發(fā)601952.S

7、H農林牧漁2017-05-15SSE中國大陸24.23交銀國際03329.HK金融2017-05-19HKEx中國香港15.79天圣制藥002872.HK醫(yī)療健康2017-05-19SZSE中國大陸11.86金能科技603113.SH化學工業(yè)2017-05-11SSE中國大陸10.34CVSource, 2017.06表 2 2017 年 5 月 IPO 募資規(guī)模 10 億元以上中企A 股市場共 38 家中企 IPO，募資規(guī)模繼續(xù)回落根據(jù)投中信息旗下金融數(shù)據(jù)產品 CVSource 統(tǒng)計顯示，A 股發(fā)行較為穩(wěn)定，發(fā)行速度 與 上 月 持 平 ， 募 資 規(guī) 模 輕 微 下 降 ： 本 月 共 3

8、8 家 中 企 IPO， 與 上 月 相 同 ， 同 比 增 長 192.31%；募資規(guī)模 177.02 億元，環(huán)比下降 14.95%，但與去年同期相比仍增長 156.48%。 盡管本月募資規(guī)模輕微下降，但是整體而言可以視為處于正常波動區(qū)間。（見圖 2）2016年5月-2017年5月中企境內資本市場IPO規(guī)模5004001313133022223430853473838300200278.23156.42265.02262.07208.13177.0210069.0264.5855.64150.81134.53016-56789101112 17-12345境內IPO

9、募資金額（億元）境內IPO企業(yè)數(shù)量CVSource, 2017.06www.ChinaV圖 2 2016 年 5 月-2017 年 5 月中企境內資本市場 IPO 規(guī)模港股僅 7 家中企 IPO，募資規(guī)模 47.29 億元根據(jù)投中信息旗下金融數(shù)據(jù)產品 CVSource 統(tǒng)計顯示，H 股市場降溫明顯，本月僅 7 家中企 IPO，環(huán)比下降 36.36%，但同比增長 40%；募資規(guī)模 47.29 億元，較上月下降明 顯，環(huán)比降幅高達 70.3%，與去年同期相比卻有所增長（271.91%）。（見圖 3）2016年5月-2017年5月中企香港資本市場IPO規(guī)模800600195436506.551613

10、1516911117400200184.76251.44143.10159.2241.4512.72074.8790.8152.2724.8127.0347.2916-56789101112 17-12345H股IPO募資金額（億元）H股IPO企業(yè)數(shù)量CVSource, 2017.06www.ChinaV圖 3 2016 年 5 月-2017 年 5 月中企香港資本市場 IPO 規(guī)模盡管本月 H 股 IPO 發(fā)行出現(xiàn)明顯回落，但港股單筆 IPO 募資金額仍然較為客觀。本月 IPO 募資規(guī)模超過 10 億的 5 企業(yè)中有 3 家均在港交所主板上市，包括本月募資規(guī)模最大的 一筆 IPO 中國光大綠

11、色環(huán)保（01257.HK）。中國光大綠色環(huán)保是中國專業(yè)環(huán)保服務提供 商，專注于生物質發(fā)電及危廢處置行業(yè)。其控股股東中國光大國際有限公司（00257.HK） 為中國環(huán)保行業(yè)的市場領導者，而光大國際的母公司中國光大集團股份公司為世界 500 強 的大型綜合性企業(yè)。2017 年 5 月 8 日，中國光大綠色環(huán)保有限公司（01257.HK）在港交所主板上市，共發(fā)售 560,000,000 股股份，發(fā)售價為 5.40 港元/股，相應募集資金總額為 302,400 萬港元，募集資金凈額為 292,840 萬港元。與此同時，亞洲開發(fā)銀行、中國國有企業(yè)結構調整基金、 硅谷惠銀、天堂硅谷聯(lián)合北京漢廣投資有限責任

12、公司共同作為基石投資者以發(fā)行價合計認 購中國光大綠色環(huán)保 204,153,000 股 H 股，合計出資約 11.02 億港元。VC/PE 賬面退出回報規(guī)模 76.73 億元，平均退出回報率 1.32 倍 根據(jù)投中信息旗下金融數(shù)據(jù)產品 CVSource 統(tǒng)計顯示，2017 年 5 月共 26 家具有VC/PE 背景的中企實現(xiàn)上市（與上月相比減少約 10%），共 105 家 VC/PE 機構基金實現(xiàn)賬面退出，合計賬面退出回報 76.73 億元，較上月減少 44.18%，同比增幅達 2.81 倍；平均 退出回報率為 1.32 倍，環(huán)比下降 16.66%，同比下降約 36%。整體而言，以 IPO 發(fā)行

13、價計 算，本月 VC/PE 機構通過 IPO 實現(xiàn)的賬面退出回報規(guī)模出現(xiàn)顯著回落，主要源于參與 IPO 退出的企業(yè)與機構基金均有所減少，且本月未出現(xiàn) 4 月份大額金融類 IPO。（見圖 4）2016年5月-2017年5月VC/PE機構中企IPO退出賬面回報圖 4 2016 年 5 月-2017 年 5 月 VC/PE 機構中企 IPO 退出賬面回報4 / 106002.06 1.250.472.392.241.00 1.212.734.511.165.491.58 1.32400307.56453.89383.59200234.52137.4557.1678.3783.9076.7344.01

14、20.1121.00052.2916-56789101112 17-12345IPO帳面退出回報（億元）平均帳面回報率（倍數(shù)）CVSource, 2017.06www.ChinaV制造業(yè)發(fā)行數(shù)量與募資規(guī)模均位居首位，其余行業(yè)分布均勻根據(jù)投中信息旗下金融數(shù)據(jù)產品 CVSource 統(tǒng)計顯示，2017 年 5 月各行業(yè) IPO 情況 分布較為均勻。就募資規(guī)模而言，制造業(yè)以 25%位居首位，IT 與農林牧漁均以 13%并列 第二，汽車行業(yè)與醫(yī)療健康均 11%緊隨其后。從 IPO 數(shù)量上看，制造業(yè)仍然最為活躍（占比 33%），但其余各個行業(yè)分布較為均衡：IT、汽車行業(yè)和醫(yī)療健康各自占比在 12%上下，

15、 其余各行業(yè)均不超過 10%。（見圖 5、圖 6）2017年5月中企IPO規(guī)模行業(yè)分布6 / 10化學工業(yè) 7%IT 8%其他3%制造業(yè) 25%金融 9%醫(yī)療健康 11%汽車行業(yè) 11%能源及礦業(yè)13%農林牧漁 13%CVSource, 2017.06www.ChinaV圖 5 2017 年 5 月中企 IPO 規(guī)模行業(yè)分布2017年5月中企IPO數(shù)量行業(yè)分布能源及礦業(yè) 4%建筑建材 5%化學工業(yè) 7%其他7%制造業(yè) 33%金融 9%醫(yī)療健康 11%汽車行業(yè) 11%IT 13%CVSource, 2017.06www.ChinaV圖 6 2017 年 5 月中企 IPO 數(shù)量行業(yè)分布浙江地區(qū)最

16、為活躍，中國香港募資規(guī)模最大就細分地區(qū)來看，就 IPO 數(shù)量而言各地分布較為均勻：2017 年 5 月浙江地區(qū)的 IPO 發(fā)行表現(xiàn)最為活躍，以 8 起 IPO 位居各地區(qū)中企上市數(shù)量榜首，江蘇地區(qū)以 7 起緊隨其后， 上海與中國香港分別以 6 起 IPO 分列四五位。就募資金額而言，中國香港以 45.51 億元位 居各地最高（重慶為平均單筆募資金額最高），江蘇、上海分別 5.93 億元、5.13 億元位居 其后。（見表 3） 2017年5月各地區(qū)IPO情況地區(qū)數(shù)量募資金額（億元）平均IPO規(guī)模（億元）浙江825.083.14江蘇741.525.93上海630.775.13中國香港645.517

17、.59福建517.523.50廣東520.954.19山東521.454.29重慶218.349.17貴州13.173.17CVSource, 2017.06表 3 2017 年 5 月各地區(qū) IPO 情況資本市場新熱點：證監(jiān)會推出減持新規(guī)2017 年 5 月 27 日，證監(jiān)會發(fā)布上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定，隨后 滬深交易所相繼發(fā)布有關細則，規(guī)范股東減持行為，如下內容值得注意：其一，大股東減持或者特定股東減持，采取集中競價交易方式的，在任意連續(xù) 90 日內， 減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的 1%。自股份解除限售之日起 12 個月內，減持數(shù) 量不得超過其持有該次非公開發(fā)行股份數(shù)

18、量的 50%。其二，大股東減持或者特定股東減持，采取大宗交易方式的，在任意連續(xù) 90 日內，減 持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的 2%。出讓方與受讓方，應當明確其所買賣股份的 數(shù)量、性質、種類、價格。受讓方在受讓后 6 個月內，不得轉讓所受讓的股份。其三，大股東減持或者特定股東減持，采取協(xié)議轉讓方式的，單個受讓方的受讓比例 不得低于公司股份總數(shù)的 5%。出讓方、受讓方在 6 個月內應遵守第四條第一款減持比例 的規(guī)定，并分別履行信息披露義務。受讓方在 6 個月內減持所受讓股份的，出讓方、受讓 方應當遵守本細則第四條第一款減持比例的規(guī)定。有分析稱，本次減持新規(guī)的出臺主要是為了規(guī)范機構通過 Pre-IPO 以及定增套現(xiàn)后集 中減持等行為。近來 IPO 提速發(fā)行使 PE 火熱地尋求 Pre-IPO 項目，一二級市場套利空間 明顯；同