西山煤電財務(wù)報告分析

1、會計學(xué)院財務(wù)報告分析課程報告 題 目：西山煤電（集團）有限責(zé)任公司財務(wù)報表分析 專 業(yè)： 學(xué) 號： 姓 名： 二 零 一 三 年 十 一 月山西焦煤西山煤電（集團）有限責(zé)任公司財務(wù)報表分析一、行業(yè)背景和企業(yè)簡介1、行業(yè)背景近期以來，由于國民經(jīng)濟增長放緩，煤炭下游行業(yè)經(jīng)營困難，煤炭產(chǎn)能、煤炭有效產(chǎn)能、煤炭產(chǎn)量過剩，煤炭產(chǎn)量增加量持續(xù)超過需求增加量，導(dǎo)致煤炭市場疲軟，產(chǎn)品供過于求，庫存積壓比較嚴重，整體銷售價格持續(xù)下滑，煤炭企業(yè)經(jīng)濟效益呈大幅度下滑趨勢，不少煤炭企業(yè)經(jīng)營陷入困難，已經(jīng)開始虧損，下一步可能還要進入更加困難的時期，整個行業(yè)形勢不容樂觀。 伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟走勢的持續(xù)下行的壓力不斷增大，從2

2、012年開始，在煤炭與電力的角逐中，煤炭告別了十年黃金時期，煤炭交易普遍從賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場，煤炭企業(yè)不僅遭遇消費、煤價、投資、盈利等“四降”，也經(jīng)歷了產(chǎn)量、進口、庫存、成本以及貨款拖欠等“五增”。 為減省開支，煤炭企業(yè)開始從內(nèi)部研究良策，壓縮成本，相繼以減薪、增收節(jié)支等降低成本，降薪大潮已席卷部分煤炭大省。 據(jù)相關(guān)資料，國內(nèi)在建煤礦規(guī)模很大，受煤炭企業(yè)兼并重組礦井改造后產(chǎn)能釋放，以及一些大型非煤企業(yè)紛紛涉足煤炭等因素影響，“十二五”期間煤炭產(chǎn)能過剩的壓力非常大。國家能源局發(fā)布煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃明確提出的2015年煤炭生產(chǎn)能力控制總量為41億噸/年預(yù)計難以控制。 關(guān)于201

3、3年煤炭經(jīng)濟運行態(tài)勢，據(jù)煤炭行業(yè)商業(yè)計劃書格式一文中認為，從需求看，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升將拉動煤炭需求小幅增長，但是世界經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)仍需鞏固，預(yù)計2013年回升幅度不會太大，同時國家繼續(xù)加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加強節(jié)能減排，減少煤炭的消耗，2013年煤炭需求不會大幅增加，將延續(xù)低速增長態(tài)勢。 從煤炭供應(yīng)看，自“十一五”以來，煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資達到2.2萬億元的規(guī)模，再加上技術(shù)改造等因素，致使產(chǎn)能大幅提高，總產(chǎn)能超前問題比較嚴重。 從煤炭進口看，受世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體增速低迷影響，歐洲煤炭需求大幅萎縮。而美國大力開發(fā)頁巖氣替代燃煤發(fā)電，也導(dǎo)致國際煤

4、炭市場低迷，價格下滑。預(yù)計2013年煤炭進口仍然保持高位，進口煤對國內(nèi)煤炭市場沖擊不斷加大，國內(nèi)煤炭行業(yè)科學(xué)調(diào)控產(chǎn)能的任務(wù)依然繁重。 因此，有專家判斷：目前的煤炭市場行情預(yù)計會持續(xù)到2015年。約到2015年，煤炭的需求量會有所回暖。煤炭專家李朝林認為，2013年以來，由于煤炭產(chǎn)能、有效產(chǎn)能、煤炭產(chǎn)量過剩的形勢將繼續(xù)存在，市場供過于求，市場競爭的格局已經(jīng)形成，再加上鐵路管理體制改革等因素，將對煤炭市場產(chǎn)生不利影響，推動煤炭價格的下滑，煤炭企業(yè)的效益會繼續(xù)下降，經(jīng)營也將更加困難。2、企業(yè)簡介山西焦煤西山煤電（集團）有限責(zé)任公司財務(wù)報告分析（簡稱西山煤電），是成立于1956年1月的大型國企，山西焦

5、煤集團的主要子公司，全國最大的煉焦煤生產(chǎn)基地，全國首批循環(huán)經(jīng)濟試點單位。公司總部位于山西省太原市西山腳下、汾河之濱，迎澤大街直通市區(qū)，環(huán)城高速跨區(qū)而過，交通便捷，商貿(mào)發(fā)達。所屬165個子分公司橫跨4?。ㄊ校?個地市20余個縣區(qū)，產(chǎn)業(yè)涉及煤炭、電力、焦炭化工、建筑建材、物流貿(mào)易、餐飲服務(wù)等領(lǐng)域。西山煤電主要開采西山、河?xùn)|、霍西三大煤田的煤炭資源，煤田面積789.03平方公里，資源總量92.1億噸，煤種有焦煤、肥煤、1/3焦煤、氣煤、瘦煤、貧瘦煤等，其中焦煤、肥煤為世界稀缺資源，被譽為世界瑰寶。煤炭產(chǎn)品主要有煉焦精煤、噴吹煤、電精煤、篩混煤、焦炭等，其中煉焦精煤具有中低灰、中低硫、低磷、粘結(jié)指數(shù)高

6、、結(jié)焦性強等多種優(yōu)點。產(chǎn)品暢銷全國20多個省、市、自治區(qū)，并出口日本、韓國、德國、印度、巴西、西班牙、比利時等國家。歷經(jīng)半個多世紀艱苦卓絕的發(fā)展，西山煤電現(xiàn)有26對生產(chǎn)礦井、9座選煤廠、9座發(fā)電廠、3座焦化廠。煤炭產(chǎn)能5000萬噸以上，焦化產(chǎn)能640萬噸，電力裝機容量320萬千瓦。2012年資產(chǎn)總額752億元，職工8.3萬余人。旗下西山煤電股份公司2000年上市以來，連續(xù)12年躋身中國股市100強，是深交所A股市場廣受追捧的大型藍籌績優(yōu)股。展望未來，西山集團將深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，繼續(xù)秉承“奉獻社會，造福員工”的企業(yè)宗旨，以轉(zhuǎn)型發(fā)展為主線，以跨越發(fā)展為目標(biāo)，夯實安全基礎(chǔ)，加快科技創(chuàng)新，強化經(jīng)

7、營管理，發(fā)揮人才效能，推進企業(yè)文化建設(shè)，進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，改善生態(tài)環(huán)境，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和經(jīng)濟增長模式，實現(xiàn)經(jīng)濟總量快速增長，質(zhì)量效益全面提升，生活水平穩(wěn)步提高，礦區(qū)環(huán)境和諧穩(wěn)定，全面打造安全、富足、宜居、幸福的新西山。到2015年，建成煤炭主業(yè)突出、煤電化工并舉、新興產(chǎn)業(yè)多元的現(xiàn)代新型能源化工集團，實現(xiàn)“116611”奮斗目標(biāo)，即：煤炭產(chǎn)能達到1億噸，焦炭產(chǎn)量達到1000萬噸以上，電力總裝機容量達到600萬千瓦以上，化工產(chǎn)能達到600萬噸以上，銷售收入達到1000億元以上，職工人均收入達到10萬元以上。二、財務(wù)能力分析（一）盈利能力分析 1、盈利能力基本情況 西山煤電2012年的營業(yè)利潤率為9

8、.19%，資產(chǎn)報酬率為8.84%，凈資產(chǎn)收益率為9.98%，成本費用利潤率為10.35%。公司實際投入到自身經(jīng)營業(yè)務(wù)的資產(chǎn)為￥10,467,470,573.65元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是16.02%，對外投資的收益率是0.42%。盈利能力指標(biāo)表(%)項目名稱2012年2011年2010年主營業(yè)務(wù)利潤率19.6829.0937.72營業(yè)利潤率9.1916.0121.83成本費用利潤率10.3519.3428.89資產(chǎn)報酬率8.8415.0834.49凈資產(chǎn)收益率9.9818.2139.2經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率16.0223.4124.89對外投資收益率0.42100-1002、內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力西山煤電2

9、012年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為16.02%，與2011年的23.41%相比大幅下降，下降了7.39個百分比。3、內(nèi)外部盈利能力比較 從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，外部投資的收益率小于內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率，但二者的收益水平均大于企業(yè)負債資金成本，表明企業(yè)的盈利能力是可以的。但相對來看，對外投資的盈利水平偏低。4、凈資產(chǎn)收益率變化情況 2012年凈資產(chǎn)收益率為9.98%，與2011年的18.21%相比有較大幅度下降，下降了8.23個百分比。5、資產(chǎn)報酬率變化情況 2012年資產(chǎn)報酬率為8.84%，與2011年的15.08%相比大幅下降，下降了6.24個百分比。6、成本費用利潤率變化情況 2012

10、年成本費用利潤率為10.35%，與2011年的19.34%相比大幅下降，下降了8.99個百分比。2012年期間費用經(jīng)濟效益為87.4%，與2011年的120.27%相比大幅下降，下降了32.87個百分比。（二）償債能力分析1、短期償債能力分析表1 西山煤電短期償債能力指標(biāo)指標(biāo)2010年2011年2012年流動比率2.74 2.13 1.83 速動比率2.67 2.05 1.73 現(xiàn)金比率1.63 0.98 0.74 現(xiàn)金流量比率0.81 0.24 0.34 （1）流動比率流動比率就是全部流動資產(chǎn)與流動負債的比率，它是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的大小，判明企業(yè)短期償債能力最通用的比率。該比率表示每一元流

11、動負債有多少流動資產(chǎn)作為償債保障，通常認為企業(yè)流動比率越大，其短期償債能力越強，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相對就小，債權(quán)人則更有保障，安全系數(shù)也相對較高。流動比率的高低只有和同行業(yè)企業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能得出比率的優(yōu)劣。一般而言，生產(chǎn)企業(yè)流動比率要求維持在2.0以上，最低一般不低于1.25，如果低于1.25，則企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。從表1可以看出，西山煤電2010年和2011年的流動比率在2以上，2012年的流動比率為1.83，雖然低于2，但是也在合理水平，主要是由于其他流動資產(chǎn)的減少造成。由此看出，西山煤電的短期償債能力較強。（2）速動比率速動比率就是速動資產(chǎn)與流動負債的比率

12、。速動資產(chǎn)指貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付賬款等可以在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。速動比率是流動比率的一個重要輔助指標(biāo)，它相比流動比率而言，它更能準(zhǔn)確可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期償債能力。該比率主要是假設(shè)速動資產(chǎn)是可以用于償還債務(wù)的資產(chǎn)，表明每一元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障。一般速動比率維持在1左右是比較合理的，考慮到應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，一般速動比率要求不低于0.8。從表1中可以看出，西山煤電三年的速動比率均大于1，說明存貨占流動資產(chǎn)的比重不大，企業(yè)的變現(xiàn)能力強，短期償債能力強。（3）現(xiàn)金比率在速動資產(chǎn)中，真正流動性最好的就是貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等現(xiàn)金資產(chǎn)，它們才是真正可以直接

13、償還債務(wù)的資產(chǎn)?，F(xiàn)金資產(chǎn)與流動負債的比率稱為現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是最嚴格、最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標(biāo)，表示每一元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。從表1中可以看出，西山煤電三年的現(xiàn)金比率雖然從2010年到2012年逐年下降，但是仍然保持較高水平，企業(yè)沒有短期償債壓力。（4）現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其流動負債償還的滿足程度。該比率越大，表明企業(yè)現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ夏芰υ綇姟＿@個指標(biāo)主要是看企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營取得的現(xiàn)金收入在滿足經(jīng)營需要的各種現(xiàn)金支出后，是否還有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務(wù)。從表1可以看出西山煤電2010年的現(xiàn)金流量

14、比率為0.81，但是2011年為0.24，下降了70%，2012年有所回升。主要原因是西山煤電2011年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量的下降。綜合上面四個指標(biāo)，西山煤電的短期償債能力還是比較強的，短期資金沒有壓力。2、長期償債能力分析表2：西山煤電長期償債能力指標(biāo)2010年2011年2012年資產(chǎn)負債率37% 39% 36% 產(chǎn)權(quán)比率0.58 0.63 0.54 利息保障倍數(shù)29.06 62.71 28.21 （1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指負債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示資產(chǎn)總額中有多少比重是債權(quán)人提供的資金，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行財務(wù)活動的能力以及在清算時企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資

15、產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)債務(wù)水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。一般認為資產(chǎn)負債率應(yīng)該保持在40%-60%，但是不同的行業(yè)以及企業(yè)處于不同時期，企業(yè)對債務(wù)的態(tài)度是有區(qū)別的。不過，我國公司法規(guī)定，公司公開上市，其凈資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比例必須在30%以上，也就是上市公司資產(chǎn)負債率不得高于70%。從表2中可以看出，西山煤電三年的資產(chǎn)負債率均低于70%，穩(wěn)定在37%左右，資產(chǎn)負債率低，說明企業(yè)的償還長期債務(wù)的能力較強，但同時企業(yè)獲得的杠桿利益較低。（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額的比率，這個比率實際上是負債比率的另一種表現(xiàn)形式，反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對比關(guān)系，可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及股

16、東權(quán)益對債務(wù)的保障程度。從表2中可以看出，西山煤電三年的產(chǎn)權(quán)比率分別為0.58、0.63、0.54，都處于比較低的水平，說明企業(yè)長期財務(wù)狀況比較好，債權(quán)人貸款的安全比較有保障，財務(wù)風(fēng)險較小。（3）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是息稅前利潤與利息費用的比率。反映企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個比率太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按時按量支付債務(wù)利息。一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則就難以償付債務(wù)和利息。從表2中可以看出，西山煤電三年的利息保障倍數(shù)分別為29.06、62.71、28.21，企業(yè)的息稅前利潤對債務(wù)利息的支付保障程度較高，長期償債能力較強。綜合上面3個指標(biāo)不難看出，

17、西山煤電的長期償債能力也較強。（三）營運能力分析營運能力指標(biāo)表(天)項目名稱2012年2011年2010年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)9.66459.73155.7832應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)51.569551.902931.3496應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)34.874514.18776.8232營業(yè)周期44.5323.9212.61、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 西山煤電2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為9.6645天，2011年為9.7315天，2012年比2011年縮短0.067天。2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2011年縮短的主要原因是平均存貨的增長速度慢于主營業(yè)務(wù)成本的增長速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長，但收入增長速度快于存貨的

18、增長速度，存貨水平基本合理。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 西山煤電2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為34.8745天，2011年為14.1877天，2012年比2011年增長20.6868天。2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2011年增長的主要原因是：2012年平均應(yīng)收賬款與2011年的相比成倍增長，增長了1.51倍。2012年營業(yè)收入與2011年的相比有較大幅度增長，增長了2.35%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢，而盈利能力水平在提高。 3、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 西山煤電2012年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為51.5695天，2011年為51.9029天，2012年比2011年縮短0.3334天。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)變化原因是：201

19、2年平均應(yīng)付賬款與2011年的相比有較大幅度增長，增長了15.48%。2012年主營業(yè)務(wù)成本與2011年的相比有較大幅度增長，增長了16.54%。4、現(xiàn)金周期 西山煤電2012年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為75.3082天，2011年為111.07天，2012年比2011年縮短35.7618天。5、營業(yè)周期 西山煤電2012年營業(yè)周期為44.53天，2011年為23.92天，2012年比2011年增長20.61天。從存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營活動的資金占用公司經(jīng)營活動占用的資金有較大幅度的增加，營運能力明顯下降。6、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 西山煤電2012年流動資產(chǎn)

20、周轉(zhuǎn)天數(shù)為178.0502天，2011年為210.4938天，2012年比2011年縮短32.4436天。主要原因是：2012年平均流動資產(chǎn)為與2011年的相比大幅下降，下降了13.66%。2012年營業(yè)收入為與2011年相比有較大幅度增長，增長了2.35%。平均流動資產(chǎn)下降而營業(yè)收入增長，致使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 西山煤電2012年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為399.3816天，2011年為394.5839天，2012年比2011年增長4.7977天。公司資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長，但營業(yè)收入?yún)s沒有相應(yīng)的增長，致使公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表(天)項目名稱2012年2011年

21、2010年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)399.3816394.5839239.9677固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)42.466935.937622.3157流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)178.0502210.4938135.8469現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)75.3082111.0780.58388、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 西山煤電2012年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為42.4669天，2011年為35.9376天，2012年比2011年增長6.5293天。2012年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2011年增長的主要原因是：2012年平均固定資產(chǎn)凈額與2011年的相比大幅增長，增長了20.62%。2012年營業(yè)收入為與2011年的相比有較大幅度增長，增長了2.35%。（四）

22、發(fā)展能力分析1、可動用資金總額 西山煤電2012年新創(chuàng)造的可動用資金總額為1,256,370,810.35元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金，從中消耗一部分營運資本，引起經(jīng)營活動的資金緊張。2、挖潛發(fā)展能力 從企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來看，現(xiàn)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.0556，如果能夠讓公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動資產(chǎn)占用天數(shù)4.23天，由此可以節(jié)約210,809,715.70元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。三、財

23、務(wù)比率綜合分析（杜邦分析法）(一)杜邦分析圖凈資產(chǎn)收益率 9.98%資產(chǎn)凈利率 6.31% * 權(quán)益乘數(shù) 1.5357銷售凈利率 6.88% * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.9164 1/(1 - 資產(chǎn)負債率) 17.29%凈利潤 / 銷售收入 銷售收入 / 平均總資產(chǎn) 平均負債總額 / 平均總資產(chǎn)(1256370810.35)38)38)(19913245448.11)(3443960364.26)(19913245448.11)(二)資產(chǎn)凈利率變化原因分析 與上期相比，資產(chǎn)凈利率有下降趨勢，由11.33%降低到6.31%，公司應(yīng)當(dāng)采取措施，加強成本控

24、制、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等，來提高資產(chǎn)凈利率。 (三)權(quán)益乘數(shù)變化原因分析 與上期相比，負債總額下降而資產(chǎn)總額上升了，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率下降了，由此使權(quán)益乘數(shù)由1.6298下降到1.5357。 (四)凈資產(chǎn)收益率變化原因分析 與上期相比，資產(chǎn)凈利率有下降趨勢，由11.33%降低到6.31%，權(quán)益乘數(shù)有下降趨勢，由1.6298下降到1.5357，資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)都下降了，由此使凈資產(chǎn)收益率由18.21%下降到9.98%。四、財務(wù)質(zhì)量分析 （一）資產(chǎn)負債表分析1、資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)定基分析資產(chǎn)負債表（資產(chǎn)部分）項目2012（%）2011（%）2010（%）流動資產(chǎn)：貨幣資金75.87100.49100.0

25、0應(yīng)收票據(jù)102.85134.96100.00應(yīng)收賬款585.96193.37100.00預(yù)付賬款65.99107.63100.00其他應(yīng)收款245.48124.44100.00存貨255.13330.38100.00其他流動資產(chǎn)100.000.000.00流動資產(chǎn)合計121.22129.27100.00非流動資產(chǎn)：長期股權(quán)投資74.5046.67100.00投資性房地產(chǎn)92.5796.29100.00固定資產(chǎn)227.64189.12100.00在建工程67.5744.07100.00工程物資9.481.05100.00無形資產(chǎn)745.34708.65100.00長期待攤費用95.4198.2

26、7100.00遞延所得稅資產(chǎn)427.70293.53100.00非流動資產(chǎn)合計182.63136.71100.00資產(chǎn)總計155.86133.47100.00資產(chǎn)負債表（負債及所有者權(quán)益部分）項目 2012年（%）2011年（%）2010年（%）流動負債短期借款214.6277.47100.00應(yīng)付賬款186.11185.92100.00預(yù)收賬款62.84112.58100.00應(yīng)付職工薪酬153.86107.68100.00應(yīng)交稅費129.03148.11100.00應(yīng)付利息134.19100.15100.00其他應(yīng)付款1392.121323.56100.00一年內(nèi)到期的非流動負債687.8

27、9162.70100.00流動負債合計219.73189.02100.00非流動負債長期借款183.21112.47100.00應(yīng)付債券100.59100.29100.00長期應(yīng)付款228.53122.03100.00遞延所得稅負債0.00100100.00其他非流動負債189.81212.92100.00非流動負債合計150.07107.83100.00負債合計185.20148.78100.00所有者（股東）權(quán)益實收資本100.00100.00100.00盈余公積125.81116.39100.00資本公積86.30100.47100.00未分配利潤134.18116.82100.00少數(shù)

28、股東權(quán)益177.96178.79100.00所有者（股東)權(quán)益合計124.92117.32100.00負債和所有者（股東）權(quán)益合計155.86133.47100.002、資產(chǎn)負債表項目分析（1）資產(chǎn)主要項目：1）貨幣資金：貨幣資金項目2012年較2010年有較大幅度減少，2012年貨幣資金數(shù)僅為2010年的75.87。這主要是由于12年煤炭行業(yè)整體低迷，煤炭市場需求下降，煤價普遍下跌。同時企業(yè)積極轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大技術(shù)投入。2）應(yīng)收賬款：應(yīng)收賬款項目三年來逐年增長，尤其2012年增長幅度較大，分別為2011年的303.03%和585.96%。由于整個煤炭行業(yè)不景氣，產(chǎn)業(yè)鏈上的各個企業(yè)都面臨一定

29、的困難，資金回籠存在問題，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也下降。3）存貨：存貨項目2011年比2010年增幅較大，為2010年的330.38%，但2012年有所下降，為2011年的77.22%。這由于企業(yè)在市場需求下降的情況下，銷售有所下降。4）長期股權(quán)投資：長期股權(quán)投資項目同2010年相比都有所下降，這是同煤炭行業(yè)的整合和煤炭企業(yè)的兼并重組有很大關(guān)系。而2012年對于2011年又有所上升，為2011年的159.63%。這是因為西山煤電合理規(guī)劃產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極實行煤電一體化戰(zhàn)略，收購了華電集團武鄉(xiāng)發(fā)電公司100%股權(quán)，同時還進行了一系列收購，大力擴大發(fā)電容量。5）固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)項目三年來逐年增長，2012年

30、、2011年分別為2010年的227.64%和189.12%，但是2012年與2011年相比增長不大，這說明企業(yè)在逐年穩(wěn)健發(fā)展，但是近兩年在固定資產(chǎn)構(gòu)建方面增速放緩。6）在建工程：在建工程項目2011年為2010年的44.07%，2012年為2011年的153.33%。這是由于2011年大量在建工程項目轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，所以2011年在建工程數(shù)額大幅下降。而2012年由于企業(yè)在煤炭、電力、建材、焦化的多方面發(fā)展，新建一批發(fā)電廠和焦化廠，所以在建工程數(shù)額又有所增長。（2）負債及所有者權(quán)益主要項目：1）短期借款：2012年短期借款為2011年的277.03%，為2010年的214.62%。都是有較大幅

31、度的上升。這說明公司的信用良好，能為公司發(fā)展帶來較為充裕的資金。2）長期借款：2012年長期借款為2010年的183.21%，2011年的長期借款為2010年的112.47%，三年來長期借款逐年增長。這說明公司擁有良好的商業(yè)信譽和融資渠道，表明企業(yè)獲得了金融機構(gòu)的有力支持。2012年的增幅較大，這同公司在電力方面的并購有一定關(guān)系。3）資本公積：2012年資本公積為2011年的85.90%，變動較大。其原因是：資本公積本期增加數(shù)1,564,105.17元，為子公司晉興能源對西山貿(mào)易公司的核算方法由成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法核算增加的權(quán)益，本公司按持股比例計算享有的金額；資本公積減少數(shù)134,956,91

32、6.55元，為購買子公司興能發(fā)電少數(shù)股東股權(quán)所付價款與對應(yīng)的興能發(fā)電賬面凈資產(chǎn)份額的差額。 4）未分配利潤：2012年為2010年的134.18%，2011年為2010年的116.82%。三年來逐年增加。說明企業(yè)的盈利能力良好。3、資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析（1）主要資產(chǎn)類科目結(jié)構(gòu)趨勢變化 （2）主要負債科目結(jié)構(gòu)趨勢變化貨幣資金的比重2012年比2011年降低6.14%，應(yīng)收賬款的比重增加3.98%，存貨比重下降2.28%，是因為煤炭企業(yè)的下游行業(yè)不景氣，造成應(yīng)收賬款增加，貨幣資金減少，相應(yīng)存貨積壓也減少。由于煤炭行業(yè)的特殊性，在行業(yè)不景氣的情況下不易大規(guī)模購置固定資產(chǎn)，所以固定資產(chǎn)和在建工程的增加幅

33、度不大。（二）利潤表分析利潤表趨勢分析項目2011年增幅2012年增幅一、營業(yè)收入26.94%2.35% 減：營業(yè)成本45.21%16.54% 營業(yè)稅金及附加15.38%-16.77% 銷售費用9.60%6.56% 管理費用17.68%-21.01% 財務(wù)費用-57.73%34.68% 資產(chǎn)減值損失-169.92%-186.45% 加：公允價值變動收益 投資收益-129.32%7.63% 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-122.08%6.13%二、營業(yè)利潤-6.89%-41.27% 加:營業(yè)外收入-67.68%284.69% 減：營業(yè)外支出-73.38%224.26% 其中：非流動資產(chǎn)處

34、置損失-100.00%三、利潤總額-7.03%-40.61% 減：所得稅費用-14.38%-34.55%四、凈利潤-4.50%-42.48%從上表中看出2012年營業(yè)收入的增幅比2011年下降1000%，營業(yè)成本下降的幅度沒有營業(yè)收入大，投資收益2012年比2011年有所增加，主要原因是煤炭行業(yè)整體不景氣。管理費用2012年比2011年下降幅度比較大，財務(wù)費用有所增加。所以營業(yè)利潤和凈利潤都下降比較多。（三）現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表趨勢分析項目2011年增幅2012年增幅 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-63.24%17.48% 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額138.69%28.91% 籌資活動產(chǎn)生的

35、現(xiàn)金流量凈額36.19%-10.05% 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額-25.04%-38.47% 現(xiàn)金流量指標(biāo)分析指標(biāo)2010年2011年2012年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量3,089,306,599.051,135,553,128.111,334,101,886.48流動負債3,813,348,979.204,746,536,335.643,872,030,592.39現(xiàn)金流量比率0.8100.2390.345經(jīng)營現(xiàn)金凈流量3,089,306,599.051,135,553,128.111,334,101,886.48負債總額6,798,151,472.237,759,758,908.786,887,920,728.