收益分配模塊

1、收益分配模塊一、學(xué)習(xí)目標(biāo)二、利潤分配概述三、股利分配政策返回一、學(xué)習(xí)目標(biāo)l掌握幾種常用的股利分配政策、現(xiàn)金股利與股票股利的基本內(nèi)容；l理解我國公司制企業(yè)利潤分配的一般程序、影響股利分配的因素；l了解利潤分配原則和股利支付程序。 返回二、 利潤分配概述 利潤分配主要指企業(yè)的凈利潤分配，是確定給投資者分紅與企業(yè)留用利潤的比例。（一）利潤分配基本原則1、依法分配原則 為規(guī)范企業(yè)的利潤分配行為，國家制定和頒布了若干法規(guī)，規(guī)定了企業(yè)利潤分配的基本要求、一般程序和重大比例2、分配與積累并重原則可供分配的利潤，企業(yè)當(dāng)期不能全部分配完。企業(yè)除按規(guī)定提取法定盈余公積金以外，可適當(dāng)留存一部分利潤作為積累，或為擴(kuò)大

2、生產(chǎn)籌措資金，或作為未來年度分配，以起到均衡利潤分配數(shù)額波動、穩(wěn)定投資報酬率的作用返回3、兼顧職工利益原則 企業(yè)的利潤是由全體職工的勞動創(chuàng)造的，他們除了獲得工資和獎金等勞動報酬以外，應(yīng)以適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c凈利潤的分配，如在凈利潤中提取公益金，用于企業(yè)職工的集體福利設(shè)施支出。4、投資與收益對等原則 企業(yè)利潤分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資，誰收益”、收益大小與投資比例相適應(yīng)的原則。這是正確處理企業(yè)與投資人財務(wù)關(guān)系的關(guān)鍵。企業(yè)在向投資者分配利潤時，應(yīng)遵守公開、公平、公正的“三公”原則。（二）利潤分配的一般程序1、非股份制企業(yè)的利潤分配程序（1）彌補(bǔ)以前年度的虧損我國財務(wù)和稅務(wù)制度的規(guī)定，企業(yè)的年度虧損，可以用下

3、一年度的稅前利潤彌補(bǔ)，但不得超過5年。超過法定彌補(bǔ)年限5年的未彌補(bǔ)虧損，用以后年度的稅后利潤彌補(bǔ)。（2）提取法定盈余公積金可供分配的利潤大于零是計提法定盈余公積金的必要條件。法定盈余公積金計提數(shù)額 =（本年凈利潤 -以前年度 虧損） 10%。 當(dāng)法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的50%時，可不再提取。法定盈余公積金主要用于彌補(bǔ)虧損和轉(zhuǎn)增資本金，但轉(zhuǎn)增資本金后的法定盈余公積金一般不低于注冊資本的25%。（3）提取法定公益金 法定公益金是以法定盈余公積金相同基數(shù)的5%10%計提的職工公共利益資金，主要用于企業(yè)職工的福利設(shè)施支出。 （4）向投資者分配利潤 企業(yè)本年凈利潤扣除彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定盈余公

4、積金和公益金后的余額，加上年初未分配利潤貸方余額，即為企業(yè)本年可供投資者分配的利潤 ，以此為基數(shù)確定應(yīng)向投資者分配的利潤數(shù)額。2、股份制企業(yè)的利潤分配程序l彌補(bǔ)以前年度虧損l提取法定盈余公積金l支付優(yōu)先股股息l提取任意盈余公積金l支付普通股股利3、利潤分配應(yīng)注意的問題（1） 股利來源于稅后利潤，但稅后利潤不能全部發(fā)放股利；（2） 股份制企業(yè)在提取法定盈余公積金，才能支付優(yōu)先股股息；在提取任意盈余公積金后，才能支付普通股股利。（3） 股份公司當(dāng)年無利潤或出現(xiàn)虧損，原則上不得分配股利。但為維護(hù)公司股票的信譽(yù)，經(jīng)股東大會特別決議，可按股票面值較低比率用盈余公積金支付股利，支付股利后的留存的法定盈余公

5、積金不得低于注冊資本的25%。返回三、股利分配政策 股利分配政策是指企業(yè)管理層對與股利有關(guān)的事項所采取的方針策略。（一）股利分配政策類型 1、剩余股利政策 凈利潤先用于投資，達(dá)到預(yù)定資金結(jié)構(gòu)后的剩余部分用于股利分配。 企業(yè)未來有良好的投資機(jī)會，投資收益率高于投資者在同樣風(fēng)險下其他投資的收益率，此時股東愿意把利潤保留下來用于企業(yè)再投資。否則投資者更喜歡發(fā)放現(xiàn)金股利。返回剩余股利政策的優(yōu)缺點優(yōu)點： 最大限度滿足企業(yè)再投資的權(quán)益資金需求，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)綜合資本成本最低。缺點：忽視了不同股東對資本利得與股利的偏好，損害偏好現(xiàn)金股利的股東利益，可能影響股東對企業(yè)的信心。 主要內(nèi)容： 以每股股

6、利支付額固定的形式發(fā)放股利。只有企業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)為企業(yè)的盈利確已增加，而且未來的盈利足以支付更多的股利時，企業(yè)才會提高每股股利支付額。適用范圍： 這種股利政策適用于盈利穩(wěn)定或處于成長期的企業(yè)。優(yōu)點：穩(wěn)定的股利政策可消除投資者心中的不確定感。 缺點：股利的支付與盈利相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付固定股利，這可能會出現(xiàn)資金短缺、財務(wù)狀況惡化，影響企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。 2、固定股利政策3、固定股利支付率政策主要內(nèi)容： 每年按某一固定比例從凈利潤中分配股利給股東 。優(yōu)點： 使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，真正做到公平的對待每一股東。 缺點： 由于股利隨盈利而波動，會影響股東對

7、企業(yè)未來經(jīng)營的信心，不利于企業(yè)股票市場價格的穩(wěn)定與上漲。 4、正常股利加額外股利政策主要內(nèi)容： 他是介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策 ，即企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利，當(dāng)盈利增長較多時，再根據(jù)實際情況加付額外股利。優(yōu)點： 既能保證股利的穩(wěn)定性，使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業(yè)具有較大的靈活性。 （二）影響股利分配的因素 股利分配總是受到多種因素的影響，一般認(rèn)為，這些因素主要有：1、法律因素 資本保全限制股利分配只能來源于稅后利潤，不能用資本發(fā)放股利。 資本積累限制企業(yè)必須按稅后利潤的一定比例和基數(shù)，提取法定公積金和法定公益金，企業(yè)當(dāng)

8、年出現(xiàn)虧損時，一般不得給投資者分配利潤。 償債能力限制企業(yè)已經(jīng)無力償付到期債務(wù)或因支付股利將失去償還能力，企業(yè)不能支付現(xiàn)金股利。2、企業(yè)因素 資產(chǎn)流動性：資產(chǎn)流動性：資產(chǎn)流動性弱采取低股利政策投資機(jī)會：投資機(jī)會：有好的投資機(jī)會采取低股利政策籌資能力：籌資能力：籌資能力弱采取低股利政策盈利穩(wěn)定性：盈利穩(wěn)定性：盈利不穩(wěn)定性采取低股利政策資本成本：資本成本：降低資本成本采取低股利政策 3、股東意愿避稅考慮 低股利支付政策，可以給股東帶來更多的資本利得收入，達(dá)到避稅目的。 規(guī)避風(fēng)險 要求企業(yè)支付較多的股利，從而減少股東投資風(fēng)險。 穩(wěn)定收入 低收入階層以及養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，需要企業(yè)發(fā)放的現(xiàn)金股利來維

9、持生活或用于發(fā)放養(yǎng)老金等。 股權(quán)稀釋 高股利支付率會導(dǎo)致現(xiàn)有股東股權(quán)和盈利的稀釋。4、其他因素l債務(wù)合同約束 l機(jī)構(gòu)投資者的投資限制 l通貨膨脹的影響 （三）股利種類 股利支付形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利和負(fù)債股利，最常見的是現(xiàn)金股利和股票股利1、現(xiàn)金股利企業(yè)以現(xiàn)金的方式向股東支付股利，也稱為紅利?，F(xiàn)金支付股利會使企業(yè)資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時減少。 現(xiàn)金股利支付條件：（1）有累計的未分配利潤。（2）有足夠的現(xiàn)金?，F(xiàn)金現(xiàn)金股利是企業(yè)最常見的，也是最易被投資者接受的股利是企業(yè)最常見的，也是最易被投資者接受的股利支付方式。股利支付方式。2、股票股利 股票股利是指應(yīng)分給股東的股利以額外增發(fā)股票形式來發(fā)放。 發(fā)放股票股利，在減少未分配利潤項目金額的同時，增加股本和資本公積等項目金額。如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價的下降，但股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。發(fā)放股票股利的意義：（1）達(dá)到節(jié)約現(xiàn)金的目的（2）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情