投資學(xué)之證券投資分析(powerpoint 58頁(yè))

1、投資學(xué)投資學(xué)2006年第1版張中華張中華 主編主編課件制作：課件制作：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 中國(guó)投資研究中心中國(guó)投資研究中心投資學(xué)投資學(xué)課程組課程組高等教育出版社 2006 版權(quán)所有第第8 8章章證券(zhngqun)投資分析第一頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 2中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有本章本章(bn zhn)內(nèi)容內(nèi)容第二頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 3中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券投資分析證券投資分析(fnx)概述概述第三頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 4中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券投資分析

2、證券投資分析(fnx)概述概述第四頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 5中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券投資證券投資(tu z)分析概述分析概述第五頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 6中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券證券(zhngqun)的投資價(jià)值的投資價(jià)值 010(1)-CAPMnttttRVrVRtr證券的內(nèi)在價(jià)值證券第 時(shí)期可能獲得的預(yù)期收益率折現(xiàn)率，又稱收益的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整率，可由模型來(lái)確定第六頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 7中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券的投資證券的投資(tu z)價(jià)值價(jià)值rdV 010)1 (tt

3、trDrdV0866.6712%V 元第七頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 8中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券的投資證券的投資(tu z)價(jià)值價(jià)值10)1 (tttrDVrDrDVtt10)1 (1 實(shí)際運(yùn)用(ynyng)中，評(píng)估普通股的價(jià)值具有相當(dāng)難度，這主要是用以評(píng)價(jià)的各項(xiàng)參數(shù)都是未知數(shù)，不易恰當(dāng)確定。上列公式中，有、都是未知數(shù)，需要進(jìn)行預(yù)測(cè)。 第八頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 9中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券的投資證券的投資(tu z)價(jià)值價(jià)值06%1.5(10%6%)12%0.080.6712%rDVr元第九頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 10

4、中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券證券(zhngqun)的投資價(jià)值的投資價(jià)值grDgrgDV100)1 (085%0.50(15%)8.9310%5%V元第十頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 11中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券的投資證券的投資(tu z)價(jià)值價(jià)值NNNtttargrDrgDV)1 (1)1 ()1 (1100元11. 74049. 11%5-%124641. 14 . 01049. 1331. 14 . 02544. 121. 14 . 012. 11 . 14 . 0%)121 (1%5%12%)101 (4 .

5、0%)121 (%)101 (4 . 034310tttV第十一頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 12中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券的投資證券的投資(tu z)價(jià)值價(jià)值1010(1)1(1)DDRSDgRSD 第十二頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 13中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有市盈率評(píng)估市盈率評(píng)估(pn )模型模型 每股凈利每股市值EP第十三頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 14中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有市盈率評(píng)估市盈率評(píng)估(pn )模型模型第十四頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 15中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版

6、社 2006 版權(quán)所有市盈率評(píng)估市盈率評(píng)估(pn )模型模型rEp1第十五頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 16中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有市盈率評(píng)估市盈率評(píng)估(pn )模型模型grSSDgrDEp11第十六頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 17中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有市盈率評(píng)估市盈率評(píng)估(pn )模型模型25%8%10%50EP第十七頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 18中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券證券(zhngqun)的投資價(jià)值評(píng)估總結(jié)的投資價(jià)值評(píng)估總結(jié)第十八頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 19中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究

7、中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析 第十九頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 20中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 21中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十一頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 22中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十二頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 23中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社

8、 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十三頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 24中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十四頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 25中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十五頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 26中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十六頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 27中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)

9、所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十七頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 28中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)分析分析第二十八頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 29中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有行業(yè)行業(yè)(hngy)分析分析 第二十九頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 30中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有行業(yè)行業(yè)(hngy)分析分析第三十頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 31中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有行業(yè)行業(yè)(hngy)分析分析第三十一頁(yè)，共六十頁(yè)。8

10、- 32中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有行業(yè)行業(yè)(hngy)分析分析第三十二頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 33中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有產(chǎn)品產(chǎn)品(chnpn)生命周期各階段收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況生命周期各階段收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況第三十三頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 34中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有行業(yè)行業(yè)(hngy)分析分析第三十四頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 35中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有行業(yè)行業(yè)(hngy)分析分析第三十五頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 36中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教

11、育出版社 2006 版權(quán)所有公司公司(n s)分析分析 第三十六頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 37中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有公司公司(n s)分析分析 第三十七頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 38中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有公司公司(n s)分析分析 第三十八頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 39中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有公司(n s)財(cái)務(wù)分析第三十九頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 40中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有（1 1）比率比率(bl)(bl)分析分析（Financial Ratio

12、 Analysis & ComparisonFinancial Ratio Analysis & Comparison）第四十頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 41中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有A、流動(dòng)性分析、流動(dòng)性分析(fnx)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)存貨速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債 企業(yè)為應(yīng)付日常的生產(chǎn)和銷售事務(wù)而產(chǎn)生的循環(huán)性流動(dòng)負(fù)債，持有必要的流動(dòng)資產(chǎn)是必要的。 企業(yè)若無(wú)法在短期內(nèi)償付(chn f)這些債務(wù)，則構(gòu)成了“倒閉”的條件，有面臨破產(chǎn)的危機(jī)。 因此，常以流動(dòng)性比率來(lái)衡量企業(yè)是否具備在短期內(nèi)將資產(chǎn)變現(xiàn)用以償債的能力。第四十一頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 42

13、中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有B、負(fù)債管理、負(fù)債管理(gunl)比率比率負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)總額負(fù)債總額負(fù)債權(quán)益比股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益總額第四十二頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 43中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有利息保障利息保障(bozhng)倍數(shù)倍數(shù) 息、稅前利潤(rùn)(EBIT)利息保障倍數(shù)利息費(fèi)用總額第四十三頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 44中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有現(xiàn)金現(xiàn)金(xinjn)涵蓋比率涵蓋比率EBIT+折舊費(fèi)用現(xiàn)金涵蓋比率利息費(fèi)用總額第四十四頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 45中南財(cái)經(jīng)政

14、法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有C、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)管理(gunl)比率比率365365銷售成本天存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率銷售收入（凈額）天應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 平均收現(xiàn)期間平均應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率銷售收入（凈額）銷售收入（凈額）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)平均凈額平均總資產(chǎn) 第四十五頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 46中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有D、盈利、盈利(yn l)能力比率能力比率100%ROE100%ROA100%EVA稅后凈利銷售利潤(rùn)率銷售收入凈額稅后凈利股東權(quán)益報(bào)酬率（）平均股東權(quán)益稅后凈利總資產(chǎn)報(bào)酬率（）平均總

15、資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)附加值（）=投入總資本 （資本報(bào)酬率-平均資金成本）第四十六頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 47中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有E、市場(chǎng)、市場(chǎng)(shchng)價(jià)值比率價(jià)值比率1100%表示投資人欲賺取 元盈余必須付出的代價(jià)。可能暗示投資人預(yù)期發(fā)行企業(yè)在未來(lái)具有相當(dāng)大的增長(zhǎng)潛力。每股凈資產(chǎn)代表股東的歷史成本，而市價(jià)表示企業(yè)在營(yíng)運(yùn)上得到的綜合評(píng)價(jià)，因此該指標(biāo)可衡量公司為股東創(chuàng)造財(cái)富的能力。每股市價(jià)市盈率每股收益每股股利股利收益率=普通股每股市價(jià)普通股每股市價(jià)市凈率每股凈資產(chǎn) 市場(chǎng)(shchng)價(jià)值比率在于其以“每股市價(jià)”來(lái)說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)績(jī)效。第四十七頁(yè)，共六十頁(yè)。8

16、- 48中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有F、與股票、與股票(gpio)市價(jià)相關(guān)的股票市價(jià)相關(guān)的股票(gpio)投資收益分投資收益分析析 稅后利潤(rùn)優(yōu)先股股息每股收益發(fā)行在外的普通股總數(shù)股利總額每股股利普通股總額股東權(quán)益總額優(yōu)先股股本每股凈資產(chǎn)發(fā)行在外的普通股股份第四十八頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 49中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有2 2、對(duì)比、對(duì)比(dub)(dub)和結(jié)構(gòu)分析法和結(jié)構(gòu)分析法（Proportion/Component AnalysisProportion/Component Analysis）第四十九頁(yè)，共六十頁(yè)。8-

17、 50中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有案例分析1：中國(guó)移動(dòng)（香港）2000-01年度損益表對(duì)比和結(jié)構(gòu)分析（1）銷售（業(yè)務(wù)）收入）銷售（業(yè)務(wù)）收入(shur)和成本的基本數(shù)據(jù)和歷史對(duì)比分析和成本的基本數(shù)據(jù)和歷史對(duì)比分析第五十頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 51中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有（2）業(yè)務(wù)收入的歷史對(duì)比分析）業(yè)務(wù)收入的歷史對(duì)比分析(fnx)和結(jié)構(gòu)分析和結(jié)構(gòu)分析(fnx)第五十一頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 52中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有（3）成本（營(yíng)運(yùn)支出）的歷史對(duì)比）成本（營(yíng)運(yùn)支出）的歷史對(duì)比(d

18、ub)分析和結(jié)構(gòu)分析分析和結(jié)構(gòu)分析第五十二頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 53中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有（4）盈利的歷史對(duì)比）盈利的歷史對(duì)比(dub)分析分析分析分析第五十三頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 54中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有（5）市場(chǎng)份額、經(jīng)營(yíng)和盈利綜合分析）市場(chǎng)份額、經(jīng)營(yíng)和盈利綜合分析 移動(dòng)用戶增長(zhǎng)移動(dòng)用戶增長(zhǎng)(zngzhng)和市場(chǎng)占有和市場(chǎng)占有第五十四頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 55中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有第五十五頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 56中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2

19、006 版權(quán)所有第五十六頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 57中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)(zhn qun sh chn)的發(fā)展階段與制度的發(fā)展階段與制度分析分析 第五十七頁(yè)，共六十頁(yè)。8- 58中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國(guó)投資研究中心高等教育出版社 2006 版權(quán)所有證券市場(chǎng)的發(fā)展證券市場(chǎng)的發(fā)展(fzhn)階段與制度分析階段與制度分析第五十八頁(yè)，共六十頁(yè)。1、有時(shí)候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。2022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20222、閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。2022-2-232022-2-

20、232022-2-232/23/2022 4:04:56 AM3、越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。2022-2-232022-2-232022-2-23Feb-2223-Feb-224、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。2022-2-232022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力(yul)，自勝者強(qiáng)。2022-2-232022-2-232022-2-232022-2-232/23/20226、意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年2月23日星期三2022-2-232022-2-232022-2-237、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。2022年2月2022-2-232022-2-232022-2-232/23/20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022-2-23