關(guān)于某公司籌資管理存在的問(wèn)題與對(duì)策

1、 摘 要籌資管理是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)籌資渠道和資本（金）市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地為企業(yè)籌集所需的資本（金）的財(cái)務(wù)行為?；I資管理的目的為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，投資項(xiàng)目若不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，容易導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性。如果企業(yè)決策正確、管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在籌資過(guò)程中，企業(yè)管理者拓展投資渠道，必須謹(jǐn)慎，應(yīng)著重進(jìn)行對(duì)外投資決策控制與分析，對(duì)重大投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。本文分析了盛達(dá)江東鐵塔在

2、籌資管理上存在的問(wèn)題，如籌資方式的選擇、籌資存在的風(fēng)險(xiǎn)等；分析了導(dǎo)致這些問(wèn)題存有的原因，是籌資方式選擇上的不當(dāng)、企業(yè)部籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因等 ；提出了解決這些問(wèn)題的方法，如加強(qiáng)部治理、籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制等 。正確的籌資方式能夠從企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益?；I資風(fēng)險(xiǎn)的防能夠使企業(yè)更好地發(fā)展。因此，籌資管理存在的問(wèn)題與對(duì)策就成為企業(yè)財(cái)務(wù)籌資管理的首要環(huán)節(jié)和容。關(guān)鍵詞：籌資管理；江東鐵塔公司；籌資風(fēng)險(xiǎn)；籌資方式AbstractFunding management is based on its production and operation enterprises, foreign inv

3、estment and recapitalization needs, through funding channels and capital (money) market, the use of financing, cost-effective way to raise capital needed for the enterprise (DRC) in financial behavior. Funding management purposes in order to expand production scale, improve economic efficiency, inve

4、stment projects can not be achieved if the expected benefits, thus affecting the level of corporate profits and liquidity risk. In a market economy, because of market conditions changing, increasingly competitive business, prone to making mistakes, management misconduct,Which makes efficient use of

5、funds raised great uncertainty. If the business of making correct decisions, manage effectively, they can achieve their business objectives. In the funding process, the business managers to expand investment channels, to be careful, engage in overseas investment decisions should focus on control and

6、 analysis, essential investment projects feasibility studies.This paper analyzes Pharmaceutical Co, Ltd. Chaoyang health management in the financing problems, such as the choice of financing, financing risks, etc.; analysis of the causes leading to these problems there is the inappropriate choice of

7、 financing, internal financing causes of such risks; proposed to solve these problems, such as strengthening internal control, risk management and finance control.The right financing can be from the enterprise's economic interests, increase the economic efficiency of enterprises. Financing risk

8、prevention will enable enterprises to better development. Therefore, funding problems and management measures on the financing of the enterprise financial management of the primary links and content.Keywords: funding; financing risks; financing目 錄緒論1一、籌資管理的概述2（一）籌資管理概念2（二）籌資管理容2（三）籌資管理的意義或作用41. 籌資風(fēng)險(xiǎn)

9、概述42. 籌資風(fēng)險(xiǎn)的種類4二、盛達(dá)江東鐵塔介紹與籌資管理存在的問(wèn)題6（一）盛達(dá)江東鐵塔簡(jiǎn)介6（二）江東鐵塔籌資管理存在的問(wèn)題71. 部融資不足72. 融資目前依然是銀行貸款為主73. 發(fā)展規(guī)模使得企業(yè)籌資難84. 負(fù)債規(guī)模使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大95. 資金回收難使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大10三、解決盛達(dá)江東鐵塔公司籌資管理存在問(wèn)題的對(duì)策11 （一）從宏觀管理提出以下對(duì)策111. 完善中小企業(yè)籌資的法律政策112. 金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真貫徹國(guó)家相關(guān)法律11(二) 從微觀管理提出以下對(duì)策121. 要加強(qiáng)江東鐵塔的源融資能力122. 拓寬江東鐵塔的籌資渠道123. 控制籌資規(guī)模中負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)134. 優(yōu)化企業(yè)的資金

10、回收政策14結(jié)論15致16參考文獻(xiàn)17Appendix18附錄2016 / 20緒論籌資管理的運(yùn)用能夠使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，使投資項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期效益，增強(qiáng)企業(yè)獲利水平和償債能力，它促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，提高現(xiàn)代企業(yè)的管理科學(xué)水平，實(shí)現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。在籌資過(guò)程中，企業(yè)管理者拓展投資渠道，必須謹(jǐn)慎，應(yīng)著重進(jìn)行對(duì)外投資決策控制與分析，對(duì)重大投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，從企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正確性、合理性、合法性和有效性進(jìn)行全面的監(jiān)督，并分析不同渠道資金的成本以與對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。從

11、而促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和提高經(jīng)營(yíng)管理水平，達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。本文以健康藥業(yè)為背景，從籌資管理的含義、籌資的風(fēng)險(xiǎn)概述與分析解決問(wèn)題三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行探討，并以此說(shuō)明籌資管理的運(yùn)用是公司快速發(fā)展不可缺少的過(guò)程，同時(shí)說(shuō)明了籌資方式的制定可以預(yù)防公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使公司以最好的狀態(tài)發(fā)展。以下就是我的論文。1 籌資管理的概述1.1 籌資的含義籌資，是指企業(yè)為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，通過(guò)發(fā)行股票、債券或者銀行借款等形式籌集資金的活動(dòng)。企業(yè)所擁有的資產(chǎn)來(lái)源于債權(quán)人的借貸資金和股東提供的股本金。企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券或股票、向銀行與非金融機(jī)構(gòu)取得借款、賒購(gòu)、租賃等方式籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金?；I資是通

12、過(guò)一定渠道、采取適當(dāng)方式的籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)1。1.2 籌資的方式1、主要籌資方式。籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時(shí)選用的具體籌資形式。企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)對(duì)資金的需要,通過(guò)一定的渠道,采取適當(dāng)?shù)姆绞?獲取所需資金的一種行為。企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)可分為四類:設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī),擴(kuò)性籌資動(dòng)機(jī),償債性籌資動(dòng)機(jī)和混合性籌資動(dòng)機(jī)。我國(guó)企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式，籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系,如表1.1所示：表1.1 籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系籌資方式籌措的資金方式吸收直接投資權(quán)益資金發(fā)行股票利用留存收益向銀行借款負(fù)債資金利用商業(yè)信用發(fā)行公司債券；融資租賃杠桿收購(gòu)由表1.

13、1可知，籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式則解決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。因此，企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合2。2、籌資方式的選擇。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)的籌資有多種方式可以選擇，在籌資過(guò)程中企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇合理的方式。借款。企業(yè)可以向銀行、非金融機(jī)構(gòu)借款以滿足資金的需要。這一方式手續(xù)簡(jiǎn)便，企業(yè)可以在較短時(shí)間取得所需的資金，性也很好。但企業(yè)需要負(fù)擔(dān)固定利息，到期必須還本歸息，如果企業(yè)不能合理安排還貸資金就會(huì)

14、引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化。發(fā)行債券。債券使公司籌集資本，按法定程序發(fā)行并承擔(dān)在指定的時(shí)間支付一定的利息與還本盡義務(wù)的有價(jià)證券。這一方式與借款有很大的共同點(diǎn)，但債券融資的來(lái)源更廣，籌集資金的余地更大。普通股融資。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最基本、最主要的股份。普通股不需要還本，股息也不需要向借款和債券一樣需要定期定額支付，因此風(fēng)險(xiǎn)很低。但采取這一方式籌資會(huì)引起原有股東控制權(quán)的分散。優(yōu)先股融資。優(yōu)先股綜合了債券和普通股的優(yōu)點(diǎn)，既無(wú)到期還本的壓力，也并不必?fù)?dān)心股東控制權(quán)的分散。但這一種方式稅后資金成本要高于負(fù)債的稅后資本成本，且優(yōu)先股股東雖然負(fù)擔(dān)了相當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn)，卻只能取得固定的報(bào)酬，所以發(fā)行效果上不

15、如債券?？赊D(zhuǎn)換證券融資?？赊D(zhuǎn)換證券是指可以被持有人轉(zhuǎn)換為普通股的債券或優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)換債券由于具有轉(zhuǎn)換成普通股的利益，因此其成本一般較低，且可轉(zhuǎn)換債券到期轉(zhuǎn)換成普通股后，企業(yè)就不必還本，而獲得長(zhǎng)期使用的資本。但這一方式可能會(huì)引起公司控制權(quán)的分散，且如到期后股市大漲而高于轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí)會(huì)使公司蒙受財(cái)務(wù)損失。購(gòu)股權(quán)證融資。購(gòu)股權(quán)證是一種由公司發(fā)行的長(zhǎng)期選擇權(quán)，允許持有人按某一特定價(jià)格買入既定數(shù)量的股票，其一般隨公司長(zhǎng)期債券一起發(fā)行，以吸引投資者購(gòu)買利率低于正常水平的長(zhǎng)期債券，另外在金融緊縮期和公司處于信任危機(jī)邊緣時(shí)，給予投資者的一種補(bǔ)償，鼓勵(lì)投資者購(gòu)買本公司的債券，與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別是，可轉(zhuǎn)換債券到期轉(zhuǎn)

16、換為普通股并不增加公司資本量，而認(rèn)股權(quán)證被使用時(shí)，原有發(fā)行的公司債劵并未收回，因此可增加流入公司的資金3。1.3 籌資風(fēng)險(xiǎn)1.3.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)概述企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(Financial Risk)，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無(wú)不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)?；I資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)。一般企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)

17、資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（使企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于借款利息率）。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限與資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出現(xiàn)避和防風(fēng)險(xiǎn)的措施4。1.3.2 籌資風(fēng)險(xiǎn)的種類企業(yè)籌資渠道可分為兩大類，一類是所有者投資，包括企業(yè)的資本金與由此衍生

18、的公積金、未分配利潤(rùn)等；另一類是借入資金。對(duì)于借入資金這一類籌資活動(dòng)而言，籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在是顯而易見(jiàn)的。借入資金均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額，如果借入資金不能產(chǎn)生效益，導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息，就會(huì)使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。例如向銀行支付罰息，低價(jià)拍賣抵押財(cái)產(chǎn)，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌等，嚴(yán)重的則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因此，借款籌資的風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為企業(yè)能否與時(shí)足額地還本付息。 對(duì)于所有者投資而言，它不存在還本付息的問(wèn)題，它是屬于企業(yè)的自有資金，這部分籌入資金的風(fēng)險(xiǎn)，只存在于其使用效益的不確定上。正是由于其使用效益的不確定，從而使得這種籌資方式，也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，具體表現(xiàn)在

19、資金使用效果低下，而無(wú)法滿足投資者的投資報(bào)酬期望，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌，使籌資難度加大，資金成本上升。此外，企業(yè)籌入資金的兩大渠道的結(jié)構(gòu)比例不合理，也會(huì)影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小，影響到借入資金的償還和投資報(bào)酬期望的實(shí)現(xiàn)。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)具體有借入資金的風(fēng)險(xiǎn)、自有資金的風(fēng)險(xiǎn)和籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三種表現(xiàn)形式。2 健康藥業(yè)介紹與籌資管理存在的問(wèn)題2.1 健康藥業(yè)公司簡(jiǎn)介公司成立于2003年9月,是市一家中小型的醫(yī)藥連鎖企業(yè),是集中中草藥種植、收購(gòu)、加工、銷售于一體，以藥品連鎖經(jīng)營(yíng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中小型醫(yī)藥連鎖企業(yè)。下設(shè)七個(gè)職能部門，如圖1.1所示。董事長(zhǎng)門店管理部種植事業(yè)部業(yè)務(wù)部辦公室財(cái)務(wù)部配送

20、中心質(zhì)量管理部圖1.1 健康藥業(yè)職能部門設(shè)置圖2003年11末通過(guò)省GSP認(rèn)證。目前，公司擁有員工人，其中初、中、高級(jí)職稱的專業(yè)技術(shù)人員人,連鎖分店47家。擁有符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的大型藥品配送中心，面積達(dá)多平方米，并與上百家藥品生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，所經(jīng)營(yíng)的中藥飲片、中西成藥、醫(yī)療器械達(dá)多種，最大限度的滿足了顧客的需求。幾年來(lái)，公司以“誠(chéng)實(shí)守信、開(kāi)拓創(chuàng)新”的經(jīng)營(yíng)宗旨和“發(fā)掘資源、輻射鄉(xiāng)村”的經(jīng)營(yíng)理念，規(guī)化、標(biāo)準(zhǔn)化、科學(xué)化的GSP管理體系，使公司規(guī)模不斷壯大?！敖∶襻t(yī)藥，健康為民”是健康藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前提下，很多的企業(yè)都開(kāi)始進(jìn)行籌資，通過(guò)進(jìn)行籌資，制定目標(biāo)，來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)，

21、增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，也因此可以使企業(yè)的規(guī)模不斷闊大。因此，該公司也實(shí)行了籌資的管理。健康藥業(yè)通過(guò)吸收直接投資、銀行貸款、融資租賃等多種形式籌集資金。來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。增加經(jīng)濟(jì)效益。2.2 健康藥業(yè)籌資管理存在的問(wèn)題 健康藥業(yè)屬于中小型企業(yè)，它的籌資的來(lái)源無(wú)外乎以下幾種方式：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持。所以籌資的方式存在著一些問(wèn)題。2.2.1 源融資不足企業(yè)要有強(qiáng)勁的融資能力和純正的融資動(dòng)機(jī) 。顧名思義，融資能力是指企業(yè)信譽(yù)如何，付息還本能力如何，有沒(méi)有投資前景良好的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，企業(yè)是否具有資金管理營(yíng)運(yùn)的人才和機(jī)制等。融資動(dòng)機(jī)涉與到企業(yè)是否有必要擴(kuò)充資金來(lái)源以與新資金將

22、用來(lái)干什么。 源融資是健康藥業(yè)獲取發(fā)展資金的極為重要的途徑，在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，中小企業(yè)所用資金中來(lái)自企業(yè)自身的利潤(rùn)和折舊等其他資金通常占60%。而在我國(guó)，據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，即使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的，中小企業(yè)資金構(gòu)成中自有比例也僅為40%，銀行貸款和民間借款分別占40%和20%。而健康藥業(yè)的部融資比例僅占30%，銀行借款70%。所以說(shuō)企業(yè)部融資不足的問(wèn)題給健康藥業(yè)的籌資問(wèn)題帶來(lái)了一定的影響5。健康藥業(yè)源融資不足是因?yàn)橘Y金獲利不穩(wěn)定。健康藥業(yè)在市場(chǎng)上進(jìn)行各類投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者決策失當(dāng)、運(yùn)作環(huán)節(jié)執(zhí)行不利、財(cái)務(wù)預(yù)算和執(zhí)行不嚴(yán)密等因素都有可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)，實(shí)際利潤(rùn)有可能

23、與投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中預(yù)計(jì)的利潤(rùn)水平發(fā)生較大偏離。這就引出了一個(gè)新的問(wèn)題，即健康藥業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)預(yù)計(jì)的還款時(shí)間是基于對(duì)自己獲利能力的預(yù)期而制定的，當(dāng)健康藥業(yè)實(shí)際獲利與預(yù)期發(fā)生偏離時(shí)，企業(yè)的獲利不足以按期償還債務(wù)，籌資風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，這類問(wèn)題的產(chǎn)生是不可避免的，因?yàn)槿魏斡?jì)劃都不可能將健康藥業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一切影響因素考慮進(jìn)去，更難以根據(jù)這些因素做出精準(zhǔn)的預(yù)期，因此，這類問(wèn)題基本是不可避免的，而只能通過(guò)健康藥業(yè)提供自身管理決策水平來(lái)盡可能的弱化這種影響。2.2.2 融資目前依然是銀行貸款為主健康藥業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的資金占到了70%以上，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的依賴程度很高，目前的籌資方式以銀行

24、貸款為主要方式。健康藥業(yè)的間接融資是嚴(yán)重不足，就目前看，主要存在以下的新問(wèn)題。間接融資方式單一，主要依靠銀行。實(shí)際上，間接融資不僅指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、租賃融資、基金融資等方式。但在我國(guó)，在這幾種間接融資方式中，由于商業(yè)信用和票據(jù)市場(chǎng)還處于起步階段，發(fā)展滯后。因此，健康藥業(yè)極少通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資的；由于經(jīng)濟(jì)體制的制約和經(jīng)營(yíng)思想觀念落后等原因，通過(guò)租賃進(jìn)行融資的也極少；各種風(fēng)險(xiǎn)投資基金和創(chuàng)業(yè)基金，對(duì)健康藥業(yè)而言還是一個(gè)生疏的新生事物，只有少數(shù)高科技中小企業(yè)可以利用這種間接融資方式進(jìn)行融資；銀行貸款則由于服務(wù)品種多樣，手續(xù)簡(jiǎn)單方便快捷（相對(duì)而言），成為健康藥業(yè)獲得外部融資的主要方式6。2.

25、2.3 發(fā)展規(guī)模使得企業(yè)籌資難健康藥業(yè)是一家中小型私營(yíng)企業(yè)，其發(fā)展規(guī)模較大型企業(yè)來(lái)講還不夠大，償債能力相對(duì)來(lái)說(shuō)較弱。當(dāng)前，健康藥業(yè)存在財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低，銀行利益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是健康藥業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。而建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身素質(zhì)是解決企業(yè)貸款難的重要途徑。應(yīng)推動(dòng)企業(yè)制度的多元化和社會(huì)化，實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化。應(yīng)規(guī)財(cái)務(wù)制度，按照國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度，增加健康藥業(yè)的財(cái)務(wù)透明度。隨著銀行商業(yè)化、市場(chǎng)化程度不斷加深，銀行與企業(yè)之間的平等市場(chǎng)交易主體的地位不斷增強(qiáng)，銀行防風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不斷增強(qiáng)。為降低銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行改變粗放型的

26、貸款管理方式，普遍上收貸款權(quán)限，嚴(yán)格貸款發(fā)放程序和條件，重視對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和信用狀況的考察，并要求提供抵押和擔(dān)保。但是，一些銀行在強(qiáng)化控制度的同時(shí)，缺乏開(kāi)展信貸營(yíng)銷的技術(shù)手段和激勵(lì)機(jī)制，只是簡(jiǎn)單地采取以抵押擔(dān)保為主的信貸配給手段，不注重培育有發(fā)展前景的中小企業(yè)，在一定程度上加重了中小企業(yè)的融資困難。這也是造成健康藥業(yè)融資困難的原因之一7。健康藥業(yè)融資難的原因主要有以下幾個(gè)方面：健康藥業(yè)的發(fā)展規(guī)模不夠大，還屬于中小型企業(yè)這一行列。向銀行界款的多數(shù)是中小企業(yè)，銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間小，風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)機(jī)制不健全，造成一些無(wú)能力償還的中小私營(yíng)企業(yè)不能與時(shí)償還貸款，銀行的資金周轉(zhuǎn)不靈，所以像康藥業(yè)這樣有能力償還

27、的企業(yè)，不能與時(shí)得到銀行的貸款。健康藥業(yè)存在著管理財(cái)務(wù)等制度不健全，也是影響健康藥業(yè)融資的關(guān)鍵性問(wèn)題。具體表現(xiàn)在實(shí)際信貸業(yè)務(wù)中，存在著企業(yè)部欠息嚴(yán)重，呆賬、壞賬比例偏高。銀行在對(duì)此放貸時(shí)顧慮重重，謹(jǐn)慎對(duì)待私營(yíng)中小企業(yè)的融資需求，影響了健康成長(zhǎng)的那部分中小企業(yè)對(duì)貸款的合理需求。所以在銀行的經(jīng)營(yíng)管理上對(duì)中小企業(yè)有偏見(jiàn)，也對(duì)健康藥業(yè)的籌資產(chǎn)生了一定的影響。商業(yè)銀行部缺乏有效的競(jìng)爭(zhēng)、激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于健康藥業(yè)這樣的中小企業(yè)貸款問(wèn)題態(tài)度不積極。 此外，近幾年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸方向作了重大調(diào)整，實(shí)行抓“兩頭”戰(zhàn)略，即一頭抓大型企業(yè)和大型項(xiàng)目，另一頭就是面向個(gè)人的消費(fèi)信貸。因此，新增貸款主要集中于基本建設(shè)和大

28、企業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目，對(duì)中小企業(yè)的貸款呈不斷下降趨向。銀行的這個(gè)重大調(diào)整造成了健康藥業(yè)這樣的中小企業(yè)融資困難8。2.2.4 負(fù)債規(guī)模使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時(shí)，負(fù)債比重越高。以下是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=稅息前利潤(rùn)/（稅息前利潤(rùn)-利息） 2.1財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。健康藥業(yè)2006至2008年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如表2.1所示:表2.1 健康藥業(yè)2006至2008財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)調(diào)查表 2006年2007年2008年稅息前利潤(rùn)（

29、單位：萬(wàn)元）120140160利息（單位：萬(wàn)元）3.1864.2485.31財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.0271.0311.0342006年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=120/(1203.186)=1.0272007年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=140/(1404.248)=1.0312008年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=160/(1605.31)=1.034由表2.1可以看出健康藥業(yè)在2006至2008年間的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)逐年增加，所以負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。健康藥業(yè)在中小企業(yè)中負(fù)債規(guī)模較大，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。這是造成健康藥業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的部成因之一。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)危險(xiǎn)的可能

30、性也隨之增大。同時(shí)，利息率對(duì)股東收益的變動(dòng)幅度也大有影響，因?yàn)樵诙愊⑶袄麧?rùn)一定的條件下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響的程度也越大?，F(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債利息偏高，企業(yè)負(fù)債規(guī)模大。所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出也相對(duì)較大。如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，例如應(yīng)籌集長(zhǎng)期資金卻采用了短期借款，或者相反，都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。原因在于：第一，如果健康藥業(yè)使用長(zhǎng)期借款來(lái)籌資，它的利息費(fèi)用在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期中將固定不變，但如果企業(yè)用短期借款來(lái)籌資，則利息費(fèi)用可能會(huì)有大幅度的波動(dòng)；第二，如果健康藥業(yè)大量舉借短期借款，并將短期借款用于長(zhǎng)期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借款到期時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來(lái)償短期借款

31、的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，若債權(quán)人由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)；第三，長(zhǎng)期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會(huì)有一些限制性條款9。2.2.5 資金回收難使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的固有風(fēng)險(xiǎn)決定了健康藥業(yè)在投資經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，且各類因素的相互作用關(guān)系十分微妙，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都可能導(dǎo)致企業(yè)資金無(wú)法按期回收。如：健康藥業(yè)投資要發(fā)某一新藥品項(xiàng)目，預(yù)計(jì)兩年研發(fā)成功，而藥品實(shí)際要發(fā)中因?yàn)樵喜少?gòu)不與時(shí)或藥品沒(méi)有通過(guò)相關(guān)部門驗(yàn)收等原因，藥品實(shí)際完工時(shí)間比計(jì)劃多用了半年，在這種情況下，健康藥業(yè)資金回收時(shí)間也會(huì)相應(yīng)后延，在這半年，健康藥業(yè)就難

32、以回收足夠的資金用于償還債務(wù)，原有的籌資計(jì)劃也會(huì)被相應(yīng)的打亂。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，合理負(fù)債能夠?yàn)榻】邓帢I(yè)爭(zhēng)取到更多的資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)效益的更好實(shí)現(xiàn)。但是負(fù)債比率并非越高越好，當(dāng)企業(yè)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，其進(jìn)行籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相應(yīng)加大。如：健康藥業(yè)某類藥品發(fā)展勢(shì)頭良好，長(zhǎng)期以來(lái)都能獲得穩(wěn)定的高額收益。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)未來(lái)發(fā)展預(yù)期良好，則同時(shí)向銀行貸款進(jìn)行多個(gè)新藥品的開(kāi)發(fā)。這個(gè)時(shí)候，由于受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，藥品市場(chǎng)疲軟，新藥品研發(fā)成功后銷售慘淡，企業(yè)無(wú)法如期獲得高額利潤(rùn)，而用于新藥品研發(fā)的資金也難以收回。這時(shí)候，企業(yè)就將面臨巨額還款的壓力，從而使企業(yè)陷入償債危機(jī)10。3 解決健康藥業(yè)籌資管

33、理存在問(wèn)題的對(duì)策3.1 從宏觀管理提出以下對(duì)策3.1.1 完善中小企業(yè)籌資的法律政策我國(guó)由于大銀行的運(yùn)作成本較高，為了提高效率節(jié)約成本，可以發(fā)展非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)。目前，中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)主要由銀行的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，但各家銀行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不盡一致，同時(shí)社會(huì)上缺乏權(quán)威性的企業(yè)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。鑒于中小企業(yè)資信意識(shí)淡薄，政府有關(guān)部門要為企業(yè)和銀行營(yíng)造良好的環(huán)境，有必要從法律法規(guī)著手，規(guī)社會(huì)信用程序，盡快建立統(tǒng)一的、社會(huì)化的和具有權(quán)威性的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，由此強(qiáng)化和引導(dǎo)中小企業(yè)對(duì)資信評(píng)級(jí)重要性的認(rèn)識(shí)，推動(dòng)中小企業(yè)管理水平和信用程度的提高。建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制

34、和體系。為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保是世界各國(guó)解決中小企業(yè)融資難而普遍采用的一種方式。我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制剛剛開(kāi)始成立，業(yè)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)模式都處于探索階段，有許多問(wèn)題需要進(jìn)一步研究和解決，一方面要在不斷摸索適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)擔(dān)?；鸬墓芾?、監(jiān)督，加快信用擔(dān)保體系市場(chǎng)化、規(guī)化的步伐；另一方面要發(fā)揮政府、企業(yè)和個(gè)人等多方面的積極性，通過(guò)地方財(cái)政撥款、企業(yè)法人或自然人出資以與社會(huì)捐贈(zèng)等多種渠道籌集資金。尤其要鼓勵(lì)和吸引民間資本積極參與組建各種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使擔(dān)?；疬_(dá)到一定規(guī)模，從而更有效地支持中小企業(yè)的發(fā)展11。3.1.2金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真貫徹國(guó)家相關(guān)法律金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)中小企

35、業(yè)提供金融支持，努力改進(jìn)金融服務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量。各商業(yè)銀行和信用社應(yīng)當(dāng)改善信貸管理，擴(kuò)展服務(wù)領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)適應(yīng)像健康藥業(yè)這樣的中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，為這類企業(yè)提供信貸、結(jié)算、財(cái)務(wù)咨詢、投資管理等方面的服務(wù)。國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)圍，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)融資的主渠道，改善中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)責(zé)無(wú)旁貸，對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)貸款融資要一視、公平一律，通過(guò)提高效率降低為中小企業(yè)融資的成本，盡可能控制中小企業(yè)貸款利率上浮幅度，減輕中小企業(yè)還貸壓力。建立向中小企業(yè)發(fā)放貸款的激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制和銀企合作的直接信息渠道，健全中小

36、企業(yè)融資與信用檔案，強(qiáng)化金融部監(jiān)管，確保資金投放合理。3.2 從微觀管理提出以下對(duì)策3.2.1要加強(qiáng)健康藥業(yè)源融資能力健康藥業(yè)要通過(guò)改革轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，通過(guò)改組優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，通過(guò)改造增強(qiáng)企業(yè)后勁，同時(shí)引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)管理，面向市場(chǎng)，樹(shù)立競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，加快企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品的更新。要強(qiáng)化信用觀念，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。健康藥業(yè)必須強(qiáng)化信用意識(shí)，保全銀行債權(quán)，按時(shí)還本付息，有困難時(shí)與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。健康藥業(yè)除應(yīng)建立起規(guī)的產(chǎn)權(quán)制度外，還必須建立起與企業(yè)法律地位適應(yīng)的有效的財(cái)務(wù)制度，提高信用水平和資信質(zhì)量12。3.2.2 拓寬健康藥業(yè)的籌資渠道籌資的渠道除了銀行貸款，還可以采

37、取融資租賃這一渠道。所謂金融租賃也稱融資租賃，使出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購(gòu)買設(shè)備，承租人通過(guò)與出租人簽訂融資租賃合同以支付租金為代價(jià)，而獲得設(shè)備的長(zhǎng)期使用權(quán)。金融租賃能夠?yàn)榻】邓帢I(yè)提供一定的資金支持。因?yàn)樗倪\(yùn)作是通過(guò)融物的形式達(dá)到融資的目的，這樣其實(shí)可以滿足健康藥業(yè)籌措資金和更新設(shè)備的雙重功能。它還能夠使健康藥業(yè)的融資方式多元化，脫離之前的以銀行貸款為主的方式。利用金融租賃方式購(gòu)置設(shè)備，健康藥業(yè)可以在不投入或較少投入的情下，況獲得所需設(shè)備得使用權(quán)，待投產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，再?gòu)臓I(yíng)業(yè)收入中分期支付租金，實(shí)際上相當(dāng)于取得了銀行貸款。這樣健康藥業(yè)在自身積累率較低的

38、情況下不但同樣可以更新先進(jìn)設(shè)備，而且可以把自己的有限資金另作他用，有利于企業(yè)提高自己的資金利用的效率。同時(shí)利用金融租賃進(jìn)行融資，限制條件少，手續(xù)也簡(jiǎn)便易行，還款方式靈活，可以降低健康藥業(yè)的融資成本。另外，當(dāng)健康藥業(yè)資金緊時(shí)還可以利用回租租賃將自己原來(lái)?yè)碛械馁Y產(chǎn)賣給租賃公司以獲得融資便利，然后再以支付租金為代價(jià)從租賃公司租回已售出資產(chǎn)，這樣將其流動(dòng)性較差的物化資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性最強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行使用，變現(xiàn)能力明顯增強(qiáng)13。3.2.3 控制籌資規(guī)模中負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)資金結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債的比例過(guò)大，即過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，那么依賴于外界的因素過(guò)多，也就加大了健康藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回

39、收不與時(shí)，資金成本大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)削弱了企業(yè)活力，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長(zhǎng)期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，使企業(yè)始終處于一種動(dòng)態(tài)的管理過(guò)程中。合理確定企業(yè)一定時(shí)期所需籌集資金的數(shù)額是健康藥業(yè)籌資管理的重要容。健康藥業(yè)一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要，另一方面還要注意籌集的資金又不能過(guò)多，防止產(chǎn)生資金的配置風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)資金的閑置，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。從根本上講，健康藥業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率，同時(shí)還要考

40、慮債務(wù)清償能力，要盡量做到資金的籌集量與資金的需求量相互平衡。從大量負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)例中不難得出以下教訓(xùn)：健康藥業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，雖然適度舉債是其發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)健康藥業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標(biāo)，償債能力即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度，從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤(rùn)率。健康藥業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處，不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)合理程度是不一樣的14。健康藥業(yè)應(yīng)不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，財(cái)會(huì)部門除了自覺(jué)搞好規(guī)化、標(biāo)準(zhǔn)化、制度化建設(shè)以外

41、，還必須通過(guò)特有的核算和監(jiān)督手段，去調(diào)節(jié)、制約整個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)過(guò)程，使之沿著健康的軌道運(yùn)行。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，健康藥業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了把好投資、融資項(xiàng)目關(guān)，建立健全約束機(jī)制，提高資金使用效益，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)成立投資、融資項(xiàng)目審查委員會(huì)。各下屬業(yè)務(wù)單位根據(jù)需要成立審查小組，制定、實(shí)施一整套審查規(guī)定。3.2.4優(yōu)化企業(yè)的資金回收政策江東鐵塔應(yīng)明確自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)體地位，獨(dú)立承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)。在江東鐵塔經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，外部環(huán)境中各種因素

42、的變化都會(huì)影響企業(yè)活動(dòng)，而由于環(huán)境中各類因素的變化十分復(fù)雜，企業(yè)很難對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。因此，要防籌資風(fēng)險(xiǎn)，必須不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)到來(lái)之前做好充分的準(zhǔn)備，以便與時(shí)有效的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。江東鐵塔應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況和外部市場(chǎng)、政策等的變化制定一套符合實(shí)際需要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，與時(shí)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防，使企業(yè)能夠按照市場(chǎng)需求安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提高盈利水平，最大限度的降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。江東鐵塔資金結(jié)構(gòu)會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效果，合理的資金結(jié)構(gòu)既能夠?yàn)槠髽I(yè)提供充足的資金供給，又能最大有效的防資金風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐中，江東鐵塔要優(yōu)化資金回收政策。對(duì)于一些資金的回收可以采取相應(yīng)的鼓勵(lì)政策，如某企業(yè)若在十天還款給予5%的折扣；在二十天還款給予3%的折扣；在三十天還款沒(méi)有折扣。以晨鋼集團(tuán)為例，晨鋼集團(tuán)向盛達(dá)江東鐵塔夠買電力設(shè)備500萬(wàn)元，其折扣情況如表3.1所示：表3.1 江東鐵塔給予晨鋼集團(tuán)的折扣情況折扣10天之5%折扣20天之3%折扣30天之0%折扣還款數(shù)（單位：萬(wàn)元）475485500由表3.1可知晨鋼集團(tuán)若在10天之還清欠款，可少付25萬(wàn)元；若20天之還清欠款，可少付15萬(wàn)元；若30天之還款，無(wú)折扣。這種鼓勵(lì)還款的政策既可以為欠款方節(jié)省部分資金，又可以使健康藥業(yè)的資金能夠與時(shí)回收。 這種給予折扣的資金回收方式有利于江東鐵塔運(yùn)營(yíng)效果，使其盡快的回收了資金，降低了籌資風(fēng)險(xiǎn)，使企