合肥美菱股份有限公司財務報表分析

1、合肥美菱股份有限公司財務報表分析合肥美菱股份有限公司成立于1992年11月，總部位于中國安徽省合肥市。公司主導產品美菱冰箱是首批中國名牌產品，國家出口免驗產品?！懊懒狻鄙虡吮辉u為中國馳名商標，美菱品牌被列入中國最有價值品牌，取得了開拓國際市場的通行證。美菱冰箱（柜）憑借良好的質量、健全的網絡、可靠的性能和優(yōu)質的服務等優(yōu)勢，更獲國家商務部、財政部青睞，連續(xù)五次成為國家“家電下鄉(xiāng)”工程指定品牌。在行業(yè)價格戰(zhàn)、概念戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)如火如荼之際，美菱創(chuàng)造性的提出“冰箱品質服務，美菱追求公平”的發(fā)展戰(zhàn)略，敢于把服務作為企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，通過“家電下鄉(xiāng)冰箱十年免費保修”、“冰箱開機不制冷，美菱免費送給您”等活動，

2、將過硬的質量和貼心的服務置于臺前，為冰箱企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個健康、向上的競爭環(huán)境。為了給消費者增加保障，讓消費者的合法權益最大化，美菱聯(lián)手中國消費者協(xié)會設立“品質服務先行賠付保證金”，把最終解釋權主動交給了第三方、消費者權益的保護者-中國消費者協(xié)會，真正免除消費者的后顧之憂。如今，美菱冰箱已遠銷110多個國家和地區(qū)，美菱還積極參與更大范圍和更高層次的全球化競爭與合作，充分整合國內資源，合理運用全球資源，用品牌美譽驅動國外市場銷量，讓更多國外用戶能享受到高品質、高標準的美菱產品。一、償債能力分析（一）、長期償債能力1、指標（1）:資產負債率資產負債率是指公司年末的負債總額同資產總額的比率。表示公司總

3、資產中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。該公司08、09、10年的資產負債率分別為：68%、72%、61%?？梢娫摴镜馁Y產負債率普遍較高，這說明該公司的長期負債能力較弱，財務風險較大，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利用資產負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，作出正確決策?？谫Y產負債率上述三年的計算結果及圖表表明，09年比08年資產負債率上升了4.0%,10年比09年資產負債率下降了11%公司三年資產負債率較低并且平穩(wěn)，資信情況良

4、好，具有較強的償債能力。2、指標（2）:資本負債率資本負債率是衡量公司財務杠桿使用情況和償債能力的指標。資本負債率反映公司主要是靠債權人來融資還是股東提供資金。該比率越高，說明公司更多的是依靠貸款或公司債的方式來募集資金，同時也反應公司進一步使用財務杠桿來舉債的空間不大，以及有較大的還款付息壓力。和其他負債類比率用法一樣，究竟資本負債率為多少是合理和健康的要在同一行業(yè)不同公司之間對比得出，還要結合公司具體的市場地位和業(yè)務發(fā)展階段來辯證分析。32.521.510.50200820092010口資本負債率分析：資本負債率標準一般應小于1,上述計算結果及圖表表明，08,09,10三年的資本負債率分別

5、為2.14,2.52,1.59，大體呈下降趨勢，三年的資本負債率均大于1,在標準范圍內，說明企業(yè)償債能力比較弱，償債風險較大，財務結構比較不穩(wěn)定。3、指標（3）:已獲利息倍數已獲利息倍數，指上市公司息稅前利潤相對于所需支付債務利息的倍數,用來分析公司在一定盈利水平下支付債務利息的能力。已獲利息倍數反映了企業(yè)的經營收益支付債務利息的能力。這個比率越高說明償債能力越強。但是，在利用這個指標時應該注意到會計上是采用權責發(fā)生制來核算收人和費用的，這樣，本期的利息費用未必就是本期的實際利息支出，而本期的實際利息支出也未必是本期的利息費用；同時,本期的息稅前利潤與本期經營活動所獲得的現(xiàn)金也未必相等。因此已

6、獲利息倍數的使用應該與企業(yè)的經營活動現(xiàn)金流量結合起來；另外最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數據作為標準。上述計算結果表明，09年已獲利息倍數比08年高，可見09年公司經營狀況最好，10年已獲利息倍數雖然比09年的指標有所下降，說明企業(yè)支付負債利息能力很強，企業(yè)具備一定的長期負債能力。總體來看公司的短期償債能力很強，長期償債能力很強，說明該企業(yè)造財務結構突出，由于公司性質原因，一本萬利的情況在該企業(yè)表現(xiàn)的相當明顯。（二）短期償債能力1、流動比率流動比率也稱營運資金比率或真實比率，是指企業(yè)流動資產與流動負債的比率，它是衡量企業(yè)的流動資產在其短期債務到期前可以變現(xiàn)用于償還流動負

7、債的能力，表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產作為支付的保障。分析標準：一般認為比率約為2比較適宜。該比率越大，說明流動資產相對流動負債的倍數越大，企業(yè)的短期償債能力越強，該比率越低，說明短期償債能力越差。該比率也不是越大越好，較高的流動比率僅僅說明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產用來還債，但并不能表明有足夠的現(xiàn)金來還債。因為，較高的流動比率很可能是存貨的積壓，或應收賬款的呆賬造成的，在此情況下，如果現(xiàn)金不足，仍會出現(xiàn)償債困難。流動比率一般認為比率約為2比較適宜，上述計算結果顯示，三年的流動比率均低于2,說明企業(yè)的短期償債能力較弱。因為，較高的流動比率很可能是存貨的積壓，或應收賬款的呆賬造成的，在此情況

8、下，如果現(xiàn)金不足，仍會出現(xiàn)償債困難。流動比率呈上升的趨勢，說明短期償債能力在增強。2 .速動比率的分析速動比率，是從流動資產中扣除存貨等部分，再除以流動負債的比值。它是衡量企業(yè)流動資產中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。分析標準：一般認為正常速動比率約為1,低于1被認為是短期償債能力偏低。如果速動比率大于1,盡管企業(yè)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。如果速動比率過低，說明企業(yè)的償債能力存在問題；但如速動比率過高，則又說明企業(yè)因擁有過多的貨幣性資產，而可能失去一些有利的投資和獲利機會。分析該比率時通常要結合行業(yè)因素、應收賬款變現(xiàn)能力。分析：如圖，上述

9、計算結果表明，該企業(yè)三年的速動比率均低于1,則該企業(yè)在這三年期間短期償債能力偏低，但總體呈上升趨勢，說明企業(yè)流動資產中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力增強。3 .現(xiàn)金比率的分析現(xiàn)金比率，是指一定時期內企業(yè)的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物除以流動負債的比率?，F(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金，現(xiàn)金等價物指有價證券（一般為短期投資和應收票據）。它代表了企業(yè)隨時可以償債的能力或對流動負債的隨時支付程度。分析標準：該指標表明企業(yè)以持有現(xiàn)金償還流動負債的能力。一般說來，該比率值越大越好，表明企業(yè)的直接償付能力越強，信用也就越可靠。同樣，現(xiàn)金比率并非越高越好，現(xiàn)金是企業(yè)收益率最低的資產，該比率過高，表明企業(yè)資金利用不充分，收益能

10、力不強，并將影響企業(yè)的盈利能力。分析：上述計算結果及圖表表明，三年的現(xiàn)金比率呈上升趨勢，08年受金融危機影響巨大，09年趨于正常，說明現(xiàn)金比率恢復了平穩(wěn)。10年比率過大就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產獲利能力低，會起到相反的效果。綜上所述，總體來看該企業(yè)短期償債能力很強，公司短期償債壓力和風險幾乎沒有，08年的全球經濟危機對該企業(yè)造成了一些影響，使得現(xiàn)金比率受到波動，而且令近年的流動比率、速動比率、呈下降趨勢。二.資產運用效率分析1 .全部資金周轉率的分析總資產周轉率是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務收入凈額同平均資產總額的比率?？傎Y產周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產經營質量和利用效率的

11、重要指標。分析標準：該指標通常是越高越好?？傎Y產周轉率越高，表明總資產周轉速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，企業(yè)利用全部資產進行經營的效率越高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。反之，如果該指標較低，則表明企業(yè)利用全部資產進行經營活動的能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的盈利能力。但是,由于企業(yè)所處行業(yè)的不同，全部資金周轉數度會有很大的差異。廠全部資金周轉率分析：上述計算結果表明，09年總資產周轉率比08年高，資金周轉速度變快銷售能力變強，資金利用率變高，該指標越高，表明企業(yè)流動資產周轉速度越快，利用越好。為了提高企業(yè)盈利能力，該企業(yè)需要補充流動資金參加周轉。2 .流動資產周轉率的分析流動資產

12、周轉率，是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均流動資產總額的比率。分析標準：企業(yè)的流動資產周轉率越高，說明流動資產周轉速度越快，表明企業(yè)的營運能力越強，企業(yè)流動資產的經營利用效果越好，進而會使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。反之，則表明企業(yè)利用流動資產進行經營活動的能力差，效率低。流動資金周轉率分析：上述計算結果表明，08、09、10年三年的流動資產周轉率逐年呈波浪趨勢，但很接進，說明周轉速度穩(wěn)定，資金利用效果也同樣。其中09年的資產周轉率比其它2年低，企業(yè)這段時期資金利用效果稍差，但并沒有對該企事業(yè)產生多大的影響。3 .應收賬款周轉率的分析反應應收賬款周轉速度的指標是應收賬款周轉率，即年度內應收賬款

13、轉為現(xiàn)金的平均次數，它說明應收賬款流動速度。分析標準：一般來說，應收賬款周轉率越高越好。應收賬款周轉率越高，表明公司收賬速度越快，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快，資產流動性越快，短期償債能力越強，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產的投資收益。分析：上述計算結果及圖表表明，08,09,10三年應收賬款周轉率呈波動趨勢，該企業(yè)的應收賬款周轉率趨于平穩(wěn)，平均收賬期較短，表明收賬迅速，資產流動性較強，短期償債能力也逐漸變強。同時，較高的應收賬款周轉率，可以有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產的收益。三.獲利能力分析1 .總資產報酬率的分析總資產報酬率是企業(yè)利

14、潤與平均資產總額的百分比。分析標準：一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)的資產利用效益越好，整個企業(yè)獲利能力越強，經營管理水平越高，說明企業(yè)在資金使用等方面取得良好的效果；反之則相反。企業(yè)還可以將該指標與市場資本利率進行比較，如果前者較后者大，則說明企業(yè)可以充分利用財務杠桿，適當舉債經營，以獲得更多的收益。分析：上述計算結果表明，近三年來總資產報酬率呈舉薦下降趨勢，09年比08年高，10年比08年低，說明該企業(yè)的資產的利用效率有所降低，企業(yè)應針對資金使用等方面的問題進行改善與調整。2 .凈資產收益率的分析凈資產收益率是凈利潤與平均股東權益（所有者權益）的百分比，也叫股東權益報酬率。凈資產收益率反映股東權益的收益水平，一般認為，該比率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人利益的保障程度越高。分析標準：凈資產收益率反映股東權益的收益水平，一般認為，該比率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人利益的保障程度越高。分析：上述計算結果表明，09年的凈資產收益率比08年低，10年凈資產收益率比前兩年的高，由此看來該企業(yè)07年的凈資產收益率是非常不錯的，但09年,該指標值下滑較大，投資人投入資本帶來的收益也越