買賣空定義和原則

1、編輯本段賣空概述賣空是指股票投資者當某種股票價格看跌時，便從經(jīng)紀人手中借入該股票拋出，在發(fā)生實際交割前，將賣出股票如數(shù)補進，交割時，只結(jié)清差價的投機行為。若日后該股票價格果然下落時，再從更低的價格買進股票歸還經(jīng)紀人，從而賺取中間差價。賣空又叫做空/空頭,是高拋低補。賣空者經(jīng)營賣空時所賣的股票業(yè)源主要有三個：其一是自己的經(jīng)紀人，其二是信托公司，其三是金融機構(gòu)。對于出借股票的人來說，向賣空者出借股票是很有利的，因為這不僅能為客戶提供全面周到的服務，而且還有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息為條件，還是以股價的升值為條件，對出借者來說都是一種收入。與此同時，出借人往往還會采取措施來保護自己，手段

2、是以賣空者出賣所收取的價款存入經(jīng)紀人帳戶。 賣空與裸賣空對于投機者而言，裸賣空才是真正名副其實的賣空。按書上的定義上講：賣空是做空前要借入一定的標的資產(chǎn)在高位賣出待其下跌時再買回還回去賺取差價?？墒沁@個程序非常麻煩，比如你向誰借？對方愿借給你嗎？對方提出的利息有多高？你要花多長時間才能借到手，又還回去，把做空程序走完？明顯做空比做多繁瑣多了。而裸賣空則無需預先借入什么標的資產(chǎn)，只要在你的交易軟件上直接點擊“賣空”按鈕，程序會在一秒內(nèi)成交，跟買多一樣地便利、快捷。這樣就可以真正地做短線，一天內(nèi)反反復復，逢高做空，逢低買多，多次出擊。目前全世界股票市場上都是不能做“裸賣空”的，因為股市的標的是實體

3、企業(yè)，如果能做裸做空，就可能出現(xiàn)人為地、有意地散播負面消息，做空一家上市公司，最后導致這家公司因為眾人拋售股票而資產(chǎn)大貶值，引起債務危機甚至破產(chǎn)清算。我國沒有做空機制，美國能做空，但不能做“裸賣空”，必須先借入標的資產(chǎn)，交付一定擔保資本才行。目前只有外匯市場、期貨市場（包括中國）是能夠做“裸賣空”的，可以說那里才是真正投機者的天堂。 編輯本段賣空包括兩種形式其一，賣空者以現(xiàn)行市價出售股票，在該股票下跌時補進，從而賺取差價利潤；其二，賣出者現(xiàn)在不愿交付其所擁有的股票，并以賣空的方式出售股票，以防止股票價格下跌，從而起到保值的作用。如果股票價格到時確實下跌，他便能以較低市價補進股票，在不考慮費用的

4、條件下，這樣賣空的收益與擁有股票的損失相抵消，使能避免損失。 編輯本段賣空的分類根據(jù)賣空者目的不同，賣空可分為三類：一是投機性賣空。在這種情況下，賣空者出售股票的目的是預期該股票價格的下跌，到期時再以較低的價格補進同樣的股票，兩種價格的差距就是賣空者賣空的利潤。這種賣空的投機性強，風險大，利潤也大。投機性賣空對股票市場有較大的影響，因為當賣空者出售股票時，股票的供給會增加，股票的價格也會隨之下跌；補進時，股票市場需求增大，價格也隨之上漲。二是用于套期保值的賣空。這種賣空的根本目的在于避免股票由于市價下跌而帶來的損失。三是技術(shù)性賣空。這種賣空行為又分為三種情況：第一種是以自己所有股票為基礎(chǔ)的賣空

5、，它包括以稅收為目的，以保值為目的和以預期交貨為目的等情況；第二種是以套利為目的賣空，它又有不同市場的套利和不同時間的套利；第三種是經(jīng)紀人或證券商經(jīng)營的賣空，其中不僅有專業(yè)會員，證券商，還有投資銀行等金融機構(gòu)。 由于賣空交易的投機性強，對股票市場影響較大，賣空者的行為具有明顯的投機性，因而各國的法律都對賣空有較詳細的規(guī)定，以盡量減少賣空的不利影響，在某些國家通過法律形式禁止股票的賣空交易。 編輯本段賣空十大原則一、賣空并非必選。 首先作為一個投資者，并非一定要做賣空。大多數(shù)投資者專注多頭，關(guān)注空頭的人則少得多。只有少數(shù)投資擅長多頭同時、空頭也做得都很出色。有點象棒球比賽中左右手都能擊球的球員，

6、這只有少數(shù)的球員能夠做到，像MICKEY MANTEL但是左右仍有強弱。無論你是否想同時進行多空投資，都是你個人的選擇。 二、股市上漲可能性比下降可能性大。 股票上漲過后因不同原因而回落。股市會有調(diào)整熊市大崩盤等等但是股市本身往往反映了該社會的科技文明和發(fā)展人類的整個發(fā)展趨勢是向前發(fā)展這是沒有人可以阻擋的歷史規(guī)律。道瓊斯公司指數(shù)在一百年前以五十點開始經(jīng)過了1929年的大崩盤隨后經(jīng)濟大蕭條第一二次世界大戰(zhàn)八十年代高通貨膨脹911恐怖襲擊等等指數(shù)仍然上升至萬點。從股市整體上講空頭的成功率比多頭來的低。 三、股票下跌究其自身原因而非拋售引起。 拋售(股票快速下降并且伴隨巨大交易量) 往往意味著底部的

7、到來。就像股票做頭時大量反轉(zhuǎn)可以使股票發(fā)生從上升趨勢轉(zhuǎn)到下降趨勢。在整個下降趨勢中的中部階段，股票下跌往往伴隨著成交量的萎縮。 四、避免軋空。 賣空只能作為一種短期行為不能長期戀戰(zhàn)?？疹^投資者最多只能邁進一只腳發(fā)現(xiàn)空頭增加馬上買回股票補平。因為賣空是投資人借股票賣出如果空頭太多即很多投資人借股票賣空一旦股市反轉(zhuǎn)大家一起進場買補倉或者借方要求賣空方補倉供求關(guān)系突然發(fā)生重大變化股價快速上漲?？疹^投資人受到買壓不得不以高價買回股票所謂軋空。 五、地心引力對于股票同樣適用。 作為一個空頭投資者比多頭投資者更應該清楚警覺，因為股票下降的速度遠遠超出于其上升的速度，就像地球吸引力對石塊的作用一樣但時間往往

8、比較短。 六、可借性和股票報升規(guī)則增加空頭投資困難。 賣空也稱沽空沽者借也。賣空的第一步是券商愿意借股票給投資人因此空單的成交時間往往比買單成交時間長。交易所對賣空有<報升>準則即股票在一路下降時投資人不能沽空一定要等到下一次上升時(報升) 才能下空單。但是ETF不受此條件限制。因此賣空往往賣不到好價錢。 七、在一個確認的下降趨勢中遇到小幅反彈時，建立空頭。 因為受到上述條件的限制一般來說，在確立的下降趨勢中有小反彈是建立空頭頂最好機會。企圖在股票強勢中特別是股票創(chuàng)新高時沽空是非常危險的即俗稱拍老虎頭。 八、利用先前的經(jīng)驗。 對于空頭投資者來說，有一個好處就是，可以充份利用股票的交

9、易歷史來分析股性。因為沽空一定在先前的股價范圍中進行可以通過分析前期的高點、底部、重要的移動平均線以及趨勢線來選擇合理的目標。 九、空頭最好在弱市中回補。 股市在跌勢中的反彈往往很快因此投資人應該利用弱勢來買回獲利不能等到股市反轉(zhuǎn)才補倉。 十、避免高股息的股票。 盡量避免沽空高股息的股票，因為按規(guī)定賣空者要付股息給借貸方。買空投資者預測股價將會上漲，但自有資金有限不能購進大量股票于是先繳納部分保證金，并通過經(jīng)紀人向銀行融資以買進股票，待股價上漲到某一價位時再賣，以獲取差額收益。 在買空1交易中，如果投資者認定某一證券價格將上升，想多買一些該證券但手頭資金不足時，可以通過交納保證金向證券商借入資

10、金買進證券，等待價格漲到一定程度時再賣出以獲取價差。由于這一交易方式投資人以借人資金買進證券，而且要作為抵押物放在經(jīng)紀人手中，投資人手里既無足夠的資金，也不持有證券，所以稱為買空交易。 買空亦稱“多頭交易”，賣空的對稱，是指交易者利用借入資金，在市場上買入期貨，以期將來價格上漲時，再高價拋出，從中獲利的投機活動。在現(xiàn)代證券市場上，買空交易一般都是利用保證金帳戶來進行的。當交易者認為某種股票的價格有上漲的趨勢時，他通過交納部分保證金，向證券公司借入資金購買該股票期貨，買入的股票交易者不能拿走，它將作為貨款的抵押品，存放在證券公司。如以后該股票價格果然上漲，當上漲到一定程度時，他又以高價向市場拋售股票，將所得的部分款項歸還證券公司貸款，從而結(jié)束其買空地位。交易者通過買入和賣出兩次交易的價格差中取得收益。當然，如果市場股價的走向與交易者的預測相背，那么買空者非但無利可圖，并且將遭受損失。由于在以上過程中，交易者本身沒有任何股票經(jīng)手，卻在市場上進行購買股票的交易，故稱之為“買空”交易。操作上，買空交易包括三個主要步驟：投資人與證券商訂立開戶契約書，開立信用交易賬戶。投資人按法定比例向證券商繳納買入證券所需要的保證金，證券商按客戶指定買入證券，并為客戶墊付