證券市場基礎(chǔ)知識講義

1、整理課件證券市場基礎(chǔ)知識證券市場基礎(chǔ)知識講義講義韓復(fù)齡韓復(fù)齡易方達(dá)基金管理有限公司易方達(dá)基金管理有限公司精品課程精品課程整理課件目錄目錄n第一章第一章 證券市場概述證券市場概述n第二章第二章 股票股票n第三章第三章 債券債券n第四章第四章 證券投資基金證券投資基金n第五章第五章 金融衍生工具金融衍生工具n第六章第六章 證券市場運(yùn)行證券市場運(yùn)行n第七章第七章 證券中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu)n第八章第八章 證券市場法律制度與監(jiān)管證券市場法律制度與監(jiān)管整理課件第一章第一章 證券市場概述證券市場概述 第一節(jié)第一節(jié) 證券與證券市場證券與證券市場n一、有價證券一、有價證券n1 1、定義：、定義：n證券證券是指各

2、類記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。是指各類記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。n有價證券有價證券是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)取得收入、可自由轉(zhuǎn)讓和是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)取得收入、可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)。其本身沒有價值，但它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利，買賣的所有權(quán)或債權(quán)。其本身沒有價值，但它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利，是一種是一種虛擬資本虛擬資本。n虛擬資本虛擬資本是指以有價證券的形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資是指以有價證券的形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。一般其本。一般其價格總額大于其實際資本額價格總額大于其實際資本額，其變化并不反映實際資本額的，其變化并不反映實際資本

3、額的變化。變化。n2 2、有價證券的分類、有價證券的分類n狹義的有價證券狹義的有價證券是指資本證券；是指資本證券；廣義的有價證券廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證包括商品證券、貨幣證券、資本證券。券、資本證券。掌握三種有價證券的含義，能夠分辨出哪種屬于商品證掌握三種有價證券的含義，能夠分辨出哪種屬于商品證券、貨幣證券、資本證券。券、貨幣證券、資本證券。n按照發(fā)行主體可分為：按照發(fā)行主體可分為：政府證券、金融證券、公司證券；政府證券、金融證券、公司證券；n按照是否在證券交易所掛牌分為：按照是否在證券交易所掛牌分為：上市證券、非上市證券；上市證券、非上市證券；n按照募集方式可分為：按照募集方式可分

4、為：公募證券、私募證券；公募證券、私募證券；n按照證券的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可分為：按照證券的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可分為：股票、債權(quán)、其他證券。股票、債權(quán)、其他證券。整理課件第一節(jié)第一節(jié) 證券與證券市場證券與證券市場n3 3、有價證券的特征、有價證券的特征n期限性、收益性、流動性、風(fēng)險性期限性、收益性、流動性、風(fēng)險性n二、證券市場二、證券市場n1 1、證券市場特征：一般了解、證券市場特征：一般了解n2 2、證券市場的結(jié)構(gòu)、證券市場的結(jié)構(gòu)n1 1、層次結(jié)構(gòu)：、層次結(jié)構(gòu)：發(fā)行市場、交易市場發(fā)行市場、交易市場（又稱（又稱一級市場、二級市場一級市場、二級市場，或，或初級初級市場、次級市場市場、次級市場）。）。n發(fā)行市場是流通

5、市場的基礎(chǔ)和前提，流通市場是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，流通市場是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格。的必要條件，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格。n2 2、品種結(jié)構(gòu)：可分為、品種結(jié)構(gòu)：可分為股票市場、債券市場、基金市場股票市場、債券市場、基金市場等。等。n3 3、交易場所結(jié)構(gòu)：、交易場所結(jié)構(gòu)：有形市場、無形市場有形市場、無形市場，也稱為，也稱為場內(nèi)市場、場外市場場內(nèi)市場、場外市場。n3 3、證券市場的基本功能、證券市場的基本功能n籌資功能、定價功能、資本配置功能。籌資功能、定價功能、資本配置功能。整理課件第二節(jié)第二

6、節(jié) 證券市場參與者證券市場參與者n證券市場參與者共有五類：證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場證券市場參與者共有五類：證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場中介機(jī)構(gòu)、自律性組織、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)、自律性組織、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)n一、證券發(fā)行人一、證券發(fā)行人n1 1、公司（企業(yè)）：、公司（企業(yè)）：企業(yè)可分為企業(yè)可分為獨(dú)資制、合伙制、公司制獨(dú)資制、合伙制、公司制，現(xiàn)代公司制主要采，現(xiàn)代公司制主要采取取有限責(zé)任公司、股份有限公司有限責(zé)任公司、股份有限公司的形式，其中，只有的形式，其中，只有股份公司才可以發(fā)行股股份公司才可以發(fā)行股票。票。n2 2、政府和政府機(jī)構(gòu)、政府和政府機(jī)構(gòu)n3 3、金融機(jī)構(gòu)：、金融機(jī)構(gòu)：西方

7、歐美國家把金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券歸入公司證券，我國單列西方歐美國家把金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券歸入公司證券，我國單列為金融機(jī)構(gòu)證券，但是為金融機(jī)構(gòu)證券，但是股份制的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票仍歸入公司股票。股份制的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票仍歸入公司股票。n二、證券投資人二、證券投資人n（一）機(jī)構(gòu)投資者（一）機(jī)構(gòu)投資者n1 1、政府機(jī)構(gòu)；、政府機(jī)構(gòu)；2 2、企業(yè)和事業(yè)單位；、企業(yè)和事業(yè)單位；n3 3、金融機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行（一般是國債）、保險公司（通過投、金融機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行（一般是國債）、保險公司（通過投資基金間接進(jìn)行股票投資）；資基金間接進(jìn)行股票投資）；整理課件第二節(jié)第二節(jié) 證券市場參與者證券市

8、場參與者n二、證券投資人二、證券投資人n4 4、各式基金：、各式基金：證券投資基金、社?；稹⑸鐣婊?；證券投資基金、社?；稹⑸鐣婊?；n社保基金又可分為社?；?、企業(yè)年金，社?；鹩址譃樯鐣Ｕ仙绫；鹩挚煞譃樯绫；?、企業(yè)年金，社?；鹩址譃樯鐣Ｕ匣?、社會保險基金（含養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項）基金、社會保險基金（含養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項）n（二）個人投資者，自然人投資者（二）個人投資者，自然人投資者n三、證券市場中介機(jī)構(gòu)三、證券市場中介機(jī)構(gòu)n1 1、證券公司，、證券公司，可分為可分為綜合類證券公司、經(jīng)紀(jì)類證券公司綜合類證券公司、經(jīng)紀(jì)類證券公司，其主要業(yè)，其主

9、要業(yè)務(wù)包括證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營、投資咨詢以及購并、委托理財、基務(wù)包括證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營、投資咨詢以及購并、委托理財、基金管理。金管理。n2 2、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會計師、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評級機(jī)構(gòu)事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評級機(jī)構(gòu)。n四、自律性組織：四、自律性組織：包括包括證券交易所、證券業(yè)協(xié)會。證券交易所、證券業(yè)協(xié)會。n五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)：五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)。中國證監(jiān)會系直屬中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)。中國證監(jiān)會系直屬國務(wù)院的正部級國務(wù)院的正部級事

10、業(yè)單位事業(yè)單位。整理課件第三節(jié)第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展n一、證券市場的發(fā)展階段一、證券市場的發(fā)展階段n1 1、萌芽階段、萌芽階段n第一家證券交易所：比利時安特衛(wèi)普交易所，第一家證券交易所：比利時安特衛(wèi)普交易所，15311531年，主要交易國家債券；年，主要交易國家債券；n第一家股票交易所：第一家股票交易所：16021602年于阿母斯特丹股票交易所；年于阿母斯特丹股票交易所；n美國的證券交易所是從買賣政府債券開始的，為獨(dú)立戰(zhàn)爭發(fā)行的政府中期債美國的證券交易所是從買賣政府債券開始的，為獨(dú)立戰(zhàn)爭發(fā)行的政府中期債券和臨時債券；券和臨時債券；n17901790年成立了第一家證券交

11、易所費(fèi)城證券交易所；年成立了第一家證券交易所費(fèi)城證券交易所；n18921892年年5 5月月1717日，紐約華爾街日，紐約華爾街2424名經(jīng)紀(jì)人訂立名經(jīng)紀(jì)人訂立“梧桐樹協(xié)定梧桐樹協(xié)定”，18631863年改名為年改名為紐約證券交易所。紐約證券交易所。n2 2、初步發(fā)展階段、初步發(fā)展階段n2020世紀(jì)初致世紀(jì)初致19291929年大危機(jī)爆發(fā)前，即由自由競爭的資本主義過渡到壟斷的資年大危機(jī)爆發(fā)前，即由自由競爭的資本主義過渡到壟斷的資本主義階段期間。本主義階段期間。n3 3、停滯階段：、停滯階段：19291929年年19331933年，經(jīng)濟(jì)大危機(jī)階段。年，經(jīng)濟(jì)大危機(jī)階段。n4 4、恢復(fù)階段：、恢復(fù)階

12、段：二戰(zhàn)后至二戰(zhàn)后至2020世紀(jì)世紀(jì)6060年代。年代。n5 5、加速發(fā)展階段：、加速發(fā)展階段：2 20 0世紀(jì)世紀(jì)7070年代開始至今，證券化率提高年代開始至今，證券化率提高n證券化率證券化率= =（證券市值（證券市值/ /GDPGDP）. .整理課件第三節(jié)第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展n三、證券市場發(fā)展現(xiàn)狀三、證券市場發(fā)展現(xiàn)狀n重點(diǎn)關(guān)注重點(diǎn)關(guān)注金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化、交易所公司化金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化、交易所公司化n19991999年年1111月月4 4日，美國國會通過日，美國國會通過金融服務(wù)現(xiàn)代化法案金融服務(wù)現(xiàn)代化法案，標(biāo)志著美，標(biāo)志著美國金融分業(yè)制度的終結(jié)，廢除了國金融分業(yè)制度的終結(jié)

13、，廢除了19331933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代指定的格拉年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代指定的格拉斯斯蒂格爾法案，允許銀行、證券、保險公司相互滲透業(yè)務(wù)。斯斯蒂格爾法案，允許銀行、證券、保險公司相互滲透業(yè)務(wù)。n四、中國證券市場發(fā)展史簡述四、中國證券市場發(fā)展史簡述n（一）舊中國的證券市場（一）舊中國的證券市場n最早的證券交易機(jī)構(gòu)是外商開辦的最早的證券交易機(jī)構(gòu)是外商開辦的“上海股份公所上海股份公所”、“上海眾業(yè)上海眾業(yè)公所公所”；n18721872年設(shè)立的輪船招商局上我國第一家股份制企業(yè)；年設(shè)立的輪船招商局上我國第一家股份制企業(yè)；n19171917年上海證券交易所成立；年上海證券交易所成立；n19181918年成立的北平證券

14、交易所是中國人創(chuàng)辦的第一家證券交易所。年成立的北平證券交易所是中國人創(chuàng)辦的第一家證券交易所。n（二）新中國的證券市場，了解（二）新中國的證券市場，了解整理課件n五、中國證券市場的對外開放五、中國證券市場的對外開放n1 1、在國際市場籌集資金、在國際市場籌集資金n以以B B股、股、H H股、股、N N股等股權(quán)融資作為突破口股等股權(quán)融資作為突破口n2 2、開放國內(nèi)資本市場、開放國內(nèi)資本市場n重點(diǎn)是根據(jù)我國對重點(diǎn)是根據(jù)我國對WTOWTO的承諾，我國證券業(yè)在的承諾，我國證券業(yè)在5 5年的過渡期內(nèi)對外開放的內(nèi)容：年的過渡期內(nèi)對外開放的內(nèi)容：n1 1、外國證券機(jī)構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事、外國證券機(jī)

15、構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事B B股交易；股交易；n2 2、外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；、外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；n3 3、允許外國機(jī)構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資、允許外國機(jī)構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過比例不超過3333，加入后，加入后3 3年內(nèi)，外資比例不超過年內(nèi)，外資比例不超過4949；n4 4、加入后、加入后3 3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過外資比例不超過1/31/3。合營公司可以（不通過中方中介）從事合營

16、公司可以（不通過中方中介）從事A A股的承銷，從事股的承銷，從事B B股和股和H H股、政府股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。n5 5、允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢與、允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢與分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準(zhǔn)的證券業(yè)務(wù)給予國民待遇，允許在國內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。批準(zhǔn)的證券業(yè)務(wù)給予國民待遇，允許在國內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。第三節(jié)第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展整

17、理課件第二章第二章 股票股票 第一節(jié)第一節(jié) 股票的特征與類型股票的特征與類型n一、股票概述一、股票概述n1 1、股票的定義，股票是一種有價證券，它是股份有限公司發(fā)行的、用、股票的定義，股票是一種有價證券，它是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取姑息和紅利的憑證。以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取姑息和紅利的憑證。n2 2、股票的性質(zhì)：股票是有價證券；、股票的性質(zhì)：股票是有價證券；n股票是要式證券（應(yīng)記載一定的事項，其內(nèi)容應(yīng)全面真實，這些事項往股票是要式證券（應(yīng)記載一定的事項，其內(nèi)容應(yīng)全面真實，這些事項往往通過法律的形式予以規(guī)定）；往通過法律的形式予以規(guī)定）；n股

18、票是證權(quán)證券（掌握設(shè)權(quán)證券、證權(quán)證券的概念，是先有證券，還是股票是證權(quán)證券（掌握設(shè)權(quán)證券、證權(quán)證券的概念，是先有證券，還是先有權(quán)力）；先有權(quán)力）；n股票是資本證券（是一種虛擬資本）；股票是資本證券（是一種虛擬資本）；n股票是綜合權(quán)利證券（不屬于物權(quán)證券、也不屬于債權(quán)證券）。股票是綜合權(quán)利證券（不屬于物權(quán)證券、也不屬于債權(quán)證券）。n3 3、股票的特征：收益性、風(fēng)險性、流動性、永久性、參與性、股票的特征：收益性、風(fēng)險性、流動性、永久性、參與性n二、股票的類型二、股票的類型n1 1、普通股和優(yōu)先股、普通股和優(yōu)先股n優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有著的股東權(quán)力受到一定的限制優(yōu)先股票的股息率是固定的，其

19、持有著的股東權(quán)力受到一定的限制。整理課件第一節(jié)第一節(jié) 股票的特征與類型股票的特征與類型二、股票的類型二、股票的類型n2 2、記名股票、不記名股票、記名股票、不記名股票n我國發(fā)行的股票均為記名股票。我國發(fā)行的股票均為記名股票。n二者的區(qū)別：二者的區(qū)別：1 1、股東權(quán)力的歸屬、股東權(quán)力的歸屬，記名股東、持有人；，記名股東、持有人；2 2、認(rèn)購股、認(rèn)購股票的款項是否要一次繳足票的款項是否要一次繳足（有些國家記名股票的可以分次繳足，不（有些國家記名股票的可以分次繳足，不記名的要一次繳足）；記名的要一次繳足）；3 3、轉(zhuǎn)讓復(fù)雜的程度及是否受限制、轉(zhuǎn)讓復(fù)雜的程度及是否受限制，記名的復(fù)，記名的復(fù)雜；雜；4

20、4、安全性，安全性，記名股票要高于不記名股票。記名股票要高于不記名股票。n3 3、有面額股票和無面額股票、有面額股票和無面額股票n我國的股票都是有面額股票，股票面額都為我國的股票都是有面額股票，股票面額都為1 1元人民幣，股票發(fā)行格元人民幣，股票發(fā)行格不得低于股票面額，可等于或高于面額。我國不允許發(fā)行無面額股不得低于股票面額，可等于或高于面額。我國不允許發(fā)行無面額股票。票。n無面額股票轉(zhuǎn)讓價格靈活，便于股票分割。無面額股票轉(zhuǎn)讓價格靈活，便于股票分割。整理課件第二節(jié)第二節(jié) 股票的價值與價格股票的價值與價格一、股票的價值一、股票的價值n熟練掌握股票的四種價值。熟練掌握股票的四種價值。n1 1、票面

21、價值，又稱面值，在股票票面上標(biāo)明的金額。、票面價值，又稱面值，在股票票面上標(biāo)明的金額。n平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行指的就是發(fā)行價和面值之間的關(guān)系。平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行指的就是發(fā)行價和面值之間的關(guān)系。n發(fā)行價格高于票面價值的部分計入資本公積。發(fā)行價格高于票面價值的部分計入資本公積。n2 2、股票的賬面價值、股票的賬面價值n又稱凈值、每股凈資產(chǎn)，沒有優(yōu)先股時，賬面價值公司凈資產(chǎn)又稱凈值、每股凈資產(chǎn)，沒有優(yōu)先股時，賬面價值公司凈資產(chǎn)/ /發(fā)行在外的發(fā)行在外的普通股股數(shù)。普通股股數(shù)。n3 3、股票的清算價值、股票的清算價值n股份公司清算時每一股份所代表的世紀(jì)價值，理論上，股票的清算價值應(yīng)等股

22、份公司清算時每一股份所代表的世紀(jì)價值，理論上，股票的清算價值應(yīng)等于賬面價值，但實際上，往往清算價值低于賬面價值。于賬面價值，但實際上，往往清算價值低于賬面價值。n4 4、股票的內(nèi)在價值、股票的內(nèi)在價值n即理論價值、股票未來收益的現(xiàn)值，股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，即理論價值、股票未來收益的現(xiàn)值，股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格圍繞其內(nèi)在價值波動。股票的市場價格圍繞其內(nèi)在價值波動。整理課件第二節(jié)第二節(jié) 股票的價值與價格股票的價值與價格二、股票的價格二、股票的價格n1 1、股票的理論價格、股票的理論價格n股票的及其它有價證券的理論價格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的，股票的現(xiàn)值就是股票的及

23、其它有價證券的理論價格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的，股票的現(xiàn)值就是股票未來收益的當(dāng)前價值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥硎找嬖敢飧冻龅墓善蔽磥硎找娴漠?dāng)前價值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥硎找嬖敢飧冻龅拇鷥r。代價。n股票的期值、現(xiàn)值的概念。股票的期值、現(xiàn)值的概念。n股票理論價格預(yù)期股息股票理論價格預(yù)期股息/ /市場利率市場利率n2 2、影響股票價格的因素、影響股票價格的因素n1 1、公司的經(jīng)營狀況、公司的經(jīng)營狀況( (掌握正向、負(fù)向的影響掌握正向、負(fù)向的影響) )n2 2、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素( (掌握正向、負(fù)向的影響掌握正向、負(fù)向的影響) )n經(jīng)濟(jì)增長，正向關(guān)系；經(jīng)濟(jì)增長，正向關(guān)系；n經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)

24、；經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)；n貨幣政策，緊縮的貨幣政策，股市下滑；寬松的貨幣政策，刺激股市上漲；貨幣政策，緊縮的貨幣政策，股市下滑；寬松的貨幣政策，刺激股市上漲；n財政政策，影響同貨幣政策；財政政策，影響同貨幣政策；n市場利率，反向關(guān)系；市場利率，反向關(guān)系；n通貨膨脹，既有刺激作用，又有抑制作用；通貨膨脹，既有刺激作用，又有抑制作用；n匯率變化，匯率變化對本國經(jīng)濟(jì)有利，則股價會上升，反之則下降。匯率變化，匯率變化對本國經(jīng)濟(jì)有利，則股價會上升，反之則下降。n國際收支，國際收支影響匯率、利率變化，匯率、利率變化影響股價。逆跌國際收支，國際收支影響匯率、利率變化，匯率、利率變化影響股價。逆跌順漲順漲整理課件第二

25、節(jié)第二節(jié) 股票的價值與價格股票的價值與價格 第三節(jié)第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票普通股票與優(yōu)先股票n二、股票的價格二、股票的價格n2 2、影響股票價格的因素、影響股票價格的因素n3 3、政治因素、政治因素n4 4、心理因素、心理因素n5 5、證券主管部門的政策與措施、證券主管部門的政策與措施n6 6、人為操縱因素、人為操縱因素n一、普通股票一、普通股票n1 1、普通股票股東的權(quán)利、普通股票股東的權(quán)利n公司重大決策參與權(quán)；公司重大決策參與權(quán)；n公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)n稅后利潤分配順序稅后利潤分配順序：彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金、提取法定公益金、提：彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金、提

26、取法定公益金、提取任意公益金，支付股東分紅，其余留未分配利潤；取任意公益金，支付股東分紅，其余留未分配利潤；n公司清算分配順序公司清算分配順序：支付清算費(fèi)用、支付公司員工工資和勞動保險費(fèi)用、：支付清算費(fèi)用、支付公司員工工資和勞動保險費(fèi)用、繳付所欠稅款、清償公司債務(wù)、剩余財產(chǎn)按持股比例支付給股東；繳付所欠稅款、清償公司債務(wù)、剩余財產(chǎn)按持股比例支付給股東；n其他權(quán)利，法律和公司章程規(guī)定的其他權(quán)利，重點(diǎn)掌握其他權(quán)利，法律和公司章程規(guī)定的其他權(quán)利，重點(diǎn)掌握優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，股權(quán)登記日，該日后第一天為股權(quán)登記日，該日后第一天為除權(quán)日除權(quán)日。整理課件第三節(jié)第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票普通股票與優(yōu)先股票n

27、一、普通股票一、普通股票n2 2、普通股票股東的義務(wù)、普通股票股東的義務(wù)n根據(jù)中國證監(jiān)會上市公司章程指引規(guī)定，普通股股東有以下義務(wù)：根據(jù)中國證監(jiān)會上市公司章程指引規(guī)定，普通股股東有以下義務(wù)：n遵守公司章程；遵守公司章程；n依其認(rèn)購的股份和入股方式依其認(rèn)購的股份和入股方式繳納股金繳納股金；n除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股不得退股；n持有公司持有公司5 5以上有表決權(quán)的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)自以上有表決權(quán)的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)自該事實發(fā)生之日起該事實發(fā)生之日起3 3個工作日內(nèi)個工作日內(nèi)，向公司作出書面報告；，向公司作出書面報告；n公司的控

28、股股東在行使表決權(quán)時，不得作出有損于公司和其他股東合法公司的控股股東在行使表決權(quán)時，不得作出有損于公司和其他股東合法權(quán)益的決定；權(quán)益的決定；n法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù)。法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù)。n二、優(yōu)先股票二、優(yōu)先股票n1 1、優(yōu)先股票的含義、優(yōu)先股票的含義n優(yōu)先股票主要是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先股票主要是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈余優(yōu)先分配公司盈余和和剩余財產(chǎn)剩余財產(chǎn)分配權(quán)分配權(quán)）的股票，是特殊股票中最重要的一個品種。）的股票，是特殊股票中最重要的一個品種。n一方面，作為一種股權(quán)證書，一方面，作為一種股權(quán)證書，代表著對公司的所

29、有權(quán)，帶有股票的特征代表著對公司的所有權(quán)，帶有股票的特征；另；另一方面，優(yōu)先股票也兼有一方面，優(yōu)先股票也兼有債券若干特點(diǎn)，固定的股息率。債券若干特點(diǎn)，固定的股息率。整理課件第三節(jié)第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票普通股票與優(yōu)先股票n二、優(yōu)先股票二、優(yōu)先股票n2 2、優(yōu)先股票的特征、優(yōu)先股票的特征n股息率固定；股息率固定；n股息分派優(yōu)先，股息分派優(yōu)先，先于普通股股票；先于普通股股票；n剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先，剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先，排在排在債權(quán)人之后，優(yōu)先于普通股票債權(quán)人之后，優(yōu)先于普通股票；n一般無表決權(quán)，一般無表決權(quán)，只有在特殊情況下，如討論涉及優(yōu)先股股東權(quán)益的議案時，才能行使表只有在特殊情況下，如討論涉及優(yōu)先

30、股股東權(quán)益的議案時，才能行使表決權(quán)。決權(quán)。n3 3、優(yōu)先股票的種類、優(yōu)先股票的種類n（1 1）累積優(yōu)先股票累積優(yōu)先股票和和非累積優(yōu)先股票非累積優(yōu)先股票n分別在于優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。分別在于優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。n累積優(yōu)先股票可以，非累積優(yōu)先股票不可以，其股息分派以每個累積優(yōu)先股票可以，非累積優(yōu)先股票不可以，其股息分派以每個營業(yè)年度營業(yè)年度為界。為界。n故在其他條款相同的情況下，累積優(yōu)先股票的優(yōu)于非累積優(yōu)先股票。故在其他條款相同的情況下，累積優(yōu)先股票的優(yōu)于非累積優(yōu)先股票。n（2 2）參與優(yōu)先股票參與優(yōu)先股票和和非參與優(yōu)先股票非參與優(yōu)先

31、股票n分別在于當(dāng)公司盈利較多的年份里，除固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余分別在于當(dāng)公司盈利較多的年份里，除固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余盈余的分配，參與優(yōu)先股票可以，非參與優(yōu)先股票不可以。非參與優(yōu)先股票上一般意義盈余的分配，參與優(yōu)先股票可以，非參與優(yōu)先股票不可以。非參與優(yōu)先股票上一般意義上的優(yōu)先股票。上的優(yōu)先股票。n在其他條款相同條件下，參與優(yōu)先股票要優(yōu)于非參與參與優(yōu)先股票。在其他條款相同條件下，參與優(yōu)先股票要優(yōu)于非參與參與優(yōu)先股票。整理課件第三節(jié)第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票普通股票與優(yōu)先股票n二、優(yōu)先股票二、優(yōu)先股票n3 3、優(yōu)先股票的種類、優(yōu)先股票的種類n（3 3）可轉(zhuǎn)

32、換優(yōu)先股票可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票n分別在于能否在一定條件下轉(zhuǎn)換成其他品種，一般是轉(zhuǎn)換成普通股票。分別在于能否在一定條件下轉(zhuǎn)換成其他品種，一般是轉(zhuǎn)換成普通股票。n可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票可在一定條件下轉(zhuǎn)換成其他品種，不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不可在一定條件下可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票可在一定條件下轉(zhuǎn)換成其他品種，不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不可在一定條件下轉(zhuǎn)換成其他品種。轉(zhuǎn)換成其他品種。n可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票在優(yōu)先股票的基礎(chǔ)上附加了選擇權(quán)（可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票在優(yōu)先股票的基礎(chǔ)上附加了選擇權(quán)（OPTIONOPTION）。）。n在其他條件相同的情況下，由于可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票附加了選擇權(quán)，故優(yōu)于不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股在其他條件相同的情況下，

33、由于可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票附加了選擇權(quán)，故優(yōu)于不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。票。n一般意義上的優(yōu)先股票是指不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票一般意義上的優(yōu)先股票是指不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票n（4 4）可贖回優(yōu)先股票可贖回優(yōu)先股票和和不可贖回優(yōu)先股票不可贖回優(yōu)先股票n分別在于是否可在一定條件下，由優(yōu)先股票的發(fā)行公司出價贖回。分別在于是否可在一定條件下，由優(yōu)先股票的發(fā)行公司出價贖回。n贖回條款是對發(fā)行公司的一種保護(hù)，即如果公司可以通過其他融資方式得到更為廉價的贖回條款是對發(fā)行公司的一種保護(hù)，即如果公司可以通過其他融資方式得到更為廉價的資金來源，發(fā)行公司可以贖回優(yōu)先股票。資金來源，發(fā)行公司可以贖回優(yōu)先股票。n在其他條款相同的情況下，由于可贖回優(yōu)

34、先股票給了公司贖回的權(quán)利，差于不可贖回優(yōu)在其他條款相同的情況下，由于可贖回優(yōu)先股票給了公司贖回的權(quán)利，差于不可贖回優(yōu)先股票。先股票。n一般意義上的優(yōu)先股票是指不可贖回優(yōu)先股票一般意義上的優(yōu)先股票是指不可贖回優(yōu)先股票n（5 5）股息率可調(diào)整優(yōu)先股票）股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和和股息率固定優(yōu)先股票股息率固定優(yōu)先股票n可以保護(hù)投資者利益。一般意義上的優(yōu)先股票是指股息率固定的優(yōu)先股票可以保護(hù)投資者利益。一般意義上的優(yōu)先股票是指股息率固定的優(yōu)先股票n在其他條款相同的情況下，股息率可調(diào)整優(yōu)先股票優(yōu)于股息率固定優(yōu)先股票。在其他條款相同的情況下，股息率可調(diào)整優(yōu)先股票優(yōu)于股息率固定優(yōu)先股票。整理課件第四節(jié)第四節(jié) 我

35、國現(xiàn)行的股票類型我國現(xiàn)行的股票類型v 按照投資主體的性質(zhì)，可將股票分為國家股、法人股、社會公眾按照投資主體的性質(zhì)，可將股票分為國家股、法人股、社會公眾股、外資股等。股、外資股等。v 國有股包括國家股和國有法人股，國有法人股是法人股的一種，國有股包括國家股和國有法人股，國有法人股是法人股的一種，但一般意義上的法人股是指非國有法人股。但一般意義上的法人股是指非國有法人股。一、國家股一、國家股n國家股國家股是指有權(quán)地表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股是指有權(quán)地表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。

36、n根據(jù)國家國有資產(chǎn)管理局、國家體改委股份有限公司年月日根據(jù)國家國有資產(chǎn)管理局、國家體改委股份有限公司年月日發(fā)布的發(fā)布的國有股權(quán)管理暫行辦法國有股權(quán)管理暫行辦法，對國有股權(quán)的界定如下：，對國有股權(quán)的界定如下：（一）國有企業(yè)（一）國有企業(yè)改建為股份公司的股權(quán)界定：改建為股份公司的股權(quán)界定：n、有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門直接設(shè)立的國有企業(yè)以其全部資產(chǎn)改建、有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門直接設(shè)立的國有企業(yè)以其全部資產(chǎn)改建為股份公司的，原企業(yè)應(yīng)予撤銷，原企業(yè)的國家凈資產(chǎn)折成的股份界定為國為股份公司的，原企業(yè)應(yīng)予撤銷，原企業(yè)的國家凈資產(chǎn)折成的股份界定為國家股。家股。n、有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門直接設(shè)立

37、的國有企業(yè)以其部分資產(chǎn)（連、有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門直接設(shè)立的國有企業(yè)以其部分資產(chǎn)（連同部分負(fù)債）改建為股份公司的，如進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)（指評估前凈資同部分負(fù)債）改建為股份公司的，如進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)（指評估前凈資產(chǎn)，下同）累計高于原國有企業(yè)凈資產(chǎn)（含），或主營生產(chǎn)部產(chǎn)，下同）累計高于原國有企業(yè)凈資產(chǎn)（含），或主營生產(chǎn)部分全部或大部分資產(chǎn)進(jìn)入股份制企業(yè)，其凈資產(chǎn)折成的股價界定為國家股；分全部或大部分資產(chǎn)進(jìn)入股份制企業(yè)，其凈資產(chǎn)折成的股價界定為國家股；進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)低于（不含），其凈資產(chǎn)折成的股份界進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)低于（不含），其凈資產(chǎn)折成的股份界定為國有法人股。國家另有規(guī)定的

38、從其規(guī)定。定為國有法人股。國家另有規(guī)定的從其規(guī)定。整理課件第四節(jié)第四節(jié) 我國現(xiàn)行的股票類型我國現(xiàn)行的股票類型n、國有法人單位（行業(yè)性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）所擁、國有法人單位（行業(yè)性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）所擁有的企業(yè)，包括產(chǎn)權(quán)關(guān)系經(jīng)過界定和確認(rèn)的國有企業(yè)（集團(tuán)公司）的全資子企有的企業(yè)，包括產(chǎn)權(quán)關(guān)系經(jīng)過界定和確認(rèn)的國有企業(yè)（集團(tuán)公司）的全資子企業(yè)（全資子公司）和控股子企業(yè)（控股子公司）及其下屬企業(yè)，以全部或部分業(yè)（全資子公司）和控股子企業(yè)（控股子公司）及其下屬企業(yè)，以全部或部分資產(chǎn)改建為股份公司，進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)折成的股份界定為國有法人股。資產(chǎn)改建為股份公司

39、，進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)折成的股份界定為國有法人股。（二）（二）新建設(shè)立股份公司的股權(quán)界定新建設(shè)立股份公司的股權(quán)界定：n、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或部門直接向新設(shè)成立的股份公司投資形成的股份界、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或部門直接向新設(shè)成立的股份公司投資形成的股份界定為國家股。定為國家股。n、國有企業(yè)（行業(yè)性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）或國有企、國有企業(yè)（行業(yè)性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）或國有企業(yè)（集團(tuán)公司）的全資子企業(yè)（全資子公司）和控股子企業(yè)（控股子公司）以業(yè)（集團(tuán)公司）的全資子企業(yè)（全資子公司）和控股子企業(yè)（控股子公司）以其依法占用的法人資產(chǎn)直接向新設(shè)立的股份公司投資入股形成的

40、股份界定為國其依法占用的法人資產(chǎn)直接向新設(shè)立的股份公司投資入股形成的股份界定為國有法人股。有法人股。n授權(quán)投資機(jī)構(gòu)持有、委托持有：授權(quán)投資機(jī)構(gòu)持有、委托持有：國有股權(quán)可由國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)持有，在國國有股權(quán)可由國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)持有，在國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)未明確前，則由國有資產(chǎn)管理部門持有或由國有資產(chǎn)管理部家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)未明確前，則由國有資產(chǎn)管理部門持有或由國有資產(chǎn)管理部門門代政府代政府委托其他機(jī)構(gòu)或部門持有。委托其他機(jī)構(gòu)或部門持有。n三種持有方式：三種持有方式：授權(quán)投資機(jī)構(gòu)持有授權(quán)投資機(jī)構(gòu)持有、國有資產(chǎn)管理部門持有國有資產(chǎn)管理部門持有、國有資產(chǎn)管理部國有資產(chǎn)管理部門門代政府代政府委托其他機(jī)構(gòu)

41、或部門持有委托其他機(jī)構(gòu)或部門持有。整理課件第四節(jié)第四節(jié) 我國現(xiàn)行的股票類型我國現(xiàn)行的股票類型n二、法人股二、法人股n法人股是指法人股是指企業(yè)法人企業(yè)法人或或具有法人資格的事業(yè)單位具有法人資格的事業(yè)單位和和社會團(tuán)體社會團(tuán)體以其依法可支配的以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。資產(chǎn)投入公司形成的股份?？煞譃閲蟹ㄈ斯珊头菄蟹ㄈ斯?，一般意義上的可分為國有法人股和非國有法人股，一般意義上的法人股指非國有法人股，國有法人股和國家股合稱國有股。法人股指非國有法人股，國有法人股和國家股合稱國有股。n根據(jù)公司法規(guī)定，出資人認(rèn)購股份時，可以用根據(jù)公司法規(guī)定，出資人認(rèn)購股份時，可以用貨幣貨幣，也可以用其他形式

42、的，也可以用其他形式的資產(chǎn)出資，包括資產(chǎn)出資，包括實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過有限責(zé)任公司注冊資本的非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過有限責(zé)任公司注冊資本的百分之二十百分之二十，國，國家對采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。家對采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。 n三、社會公眾股三、社會公眾股n社會公眾股是指社會公眾依法以其擁有的財產(chǎn)投入公司時形成的社會公眾股是指社會公眾依法以其擁有的財產(chǎn)投入公司時形成的可上市流通可上市流通的的股份。股份。n根據(jù)公司法規(guī)定，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份

43、總數(shù)的根據(jù)公司法規(guī)定，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的2525以上；公以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為1515以上。以上。n目前，國有股和法人股還不能上市流通，目前非流通股占上市公司總股本的約目前，國有股和法人股還不能上市流通，目前非流通股占上市公司總股本的約2/32/3，流通股約占，流通股約占1/31/3。 整理課件第四節(jié)第四節(jié) 我國現(xiàn)行的股票類型我國現(xiàn)行的股票類型n四、外資股四、外資股n外資股是指股份公司向外資股是指股份公司向外國外國和和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行

44、的股票。投資者發(fā)行的股票?？煞譃榭煞譃榫硟?nèi)上市外資股（境內(nèi)上市外資股（B B股）股）和和境外上市外資股境外上市外資股。 n1 1、境內(nèi)上市外資股（、境內(nèi)上市外資股（B B股）股）nB B股采用股采用記名股票形式記名股票形式，以，以人民幣標(biāo)明面值（面值人民幣人民幣標(biāo)明面值（面值人民幣1 1元）元），以，以外幣認(rèn)購?fù)鈳耪J(rèn)購。支付股利及其它款項，以支付股利及其它款項，以人民幣計價和宣布人民幣計價和宣布，以，以外幣支付外幣支付。n投資者來源于：投資者來源于：1 1、外國的、外國的自然人、法人和其他組織自然人、法人和其他組織；n2 2、香港、澳門、臺灣地區(qū)香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織；的

45、自然人、法人和其他組織；n3 3、定居在國外的中國公民定居在國外的中國公民；n4 4、境內(nèi)居民、境內(nèi)居民個人個人。n可以用現(xiàn)匯存款、外幣現(xiàn)鈔存款、境外匯入的外匯資金，不允許使用外幣現(xiàn)鈔?？梢杂矛F(xiàn)匯存款、外幣現(xiàn)鈔存款、境外匯入的外匯資金，不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個人與非居民之間不得進(jìn)行境內(nèi)居民個人與非居民之間不得進(jìn)行B B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓，境內(nèi)居民個人所購股協(xié)議轉(zhuǎn)讓，境內(nèi)居民個人所購B B股不得股不得向境外轉(zhuǎn)托管。向境外轉(zhuǎn)托管。n2 2、境外上市外資股、境外上市外資股n采用采用記名股票形式記名股票形式，以，以人民幣標(biāo)明面值（面值人民幣人民幣標(biāo)明面值（面值人民幣1 1元）元），以，以外幣認(rèn)購?fù)鈳耪J(rèn)購

46、。支。支付股利及其它款項，以付股利及其它款項，以人民幣計價和宣布人民幣計價和宣布，以，以外幣支付外幣支付。n可采用可采用股票形式股票形式，也可以采用，也可以采用境外存股證形式境外存股證形式，或股票的，或股票的其他派生形式其他派生形式。整理課件第四節(jié)第四節(jié) 我國現(xiàn)行的股票類型我國現(xiàn)行的股票類型n2 2、境外上市外資股、境外上市外資股nH H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股的概念：股的概念：nH H股是指注冊地在內(nèi)地，上市地在香港的外資股；股是指注冊地在內(nèi)地，上市地在香港的外資股；nN N股是指注冊地在內(nèi)地，上市地在紐約的外資股；股是指注冊地在內(nèi)地，上市地在紐約的外資股；nS S股是指

47、注冊地在內(nèi)地，上市地在新加坡的外資股；股是指注冊地在內(nèi)地，上市地在新加坡的外資股；nL L股是指注冊地在內(nèi)地，上市地在倫敦的外資股。股是指注冊地在內(nèi)地，上市地在倫敦的外資股。n紅籌股紅籌股是指在是指在中國境外注冊，在香港上市中國境外注冊，在香港上市但但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票，紅籌股的股票，紅籌股不屬于外資股不屬于外資股。整理課件第三章第三章 債券債券 第一節(jié)第一節(jié) 債券的特征與類型債券的特征與類型n一、債券的定義和特征一、債券的定義和特征n1 1、債券的定義、債券的定義n3 3個基本性質(zhì)：個基本性質(zhì)：屬于有價證券屬于有

48、價證券；是一種虛擬資本是一種虛擬資本、是債權(quán)的表現(xiàn)是債權(quán)的表現(xiàn)（股票是綜合（股票是綜合權(quán)利）。權(quán)利）。n2 2、債券的票面要素、債券的票面要素n債券的票面價值債券的票面價值，債券發(fā)行的幣種主要考慮債券的發(fā)行對象。票面金額的大小，債券發(fā)行的幣種主要考慮債券的發(fā)行對象。票面金額的大小主要考慮債券的投資對象。主要考慮債券的投資對象。n債券的償還期限債券的償還期限：短期債券、中期債券、長期債券；：短期債券、中期債券、長期債券；n債券的票面利率；債券的票面利率；n債券發(fā)行者的名稱債券發(fā)行者的名稱。n3 3、債券的特征、債券的特征n償還性、流動性、安全性、收益性償還性、流動性、安全性、收益性（參照有價證券

49、的特征（參照有價證券的特征（4 4性）和股票的特性）和股票的特征（征（5 5性）。性）。整理課件第一節(jié)第一節(jié) 債券的特征與類型債券的特征與類型n二、債券的分類二、債券的分類n1 1、按照發(fā)行主體分類、按照發(fā)行主體分類n可分為可分為政府債券、金融債券、公司債券政府債券、金融債券、公司債券。n政府債券可分為政府債券可分為中央政府債券、地方政府債券中央政府債券、地方政府債券。中央政府發(fā)行的債券叫做國債，。中央政府發(fā)行的債券叫做國債，有些國家將政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。有些國家將政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。n金融債券發(fā)行主體是金融債券發(fā)行主體是銀行

50、銀行或或非銀行金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)。n公司債券，公司債券的公司債券，公司債券的發(fā)行主體是股份公司發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券，歸類時，可將公司債券和企業(yè)發(fā)行的債券合并成為企業(yè)債券，一般發(fā)行債券，歸類時，可將公司債券和企業(yè)發(fā)行的債券合并成為企業(yè)債券，一般來說，公司債券有時就是指企業(yè)債券，二者的區(qū)分并非絕對。來說，公司債券有時就是指企業(yè)債券，二者的區(qū)分并非絕對。n2 2、按計息與付息方式、按計息與付息方式n可分為可分為單利債券、附息債券、貼現(xiàn)債券、零息債券、累進(jìn)利率債券單利債券、附息債券、貼現(xiàn)債券、零息債券、累進(jìn)利率債券。n注意區(qū)分貼現(xiàn)債

51、券零息債券，前者通常為期限注意區(qū)分貼現(xiàn)債券零息債券，前者通常為期限1 1年以內(nèi)的債券，后者期限一般年以內(nèi)的債券，后者期限一般長于長于1 1年。零息債券實際上是一種以年。零息債券實際上是一種以復(fù)利方式計息復(fù)利方式計息的債券（由于期限一般為一的債券（由于期限一般為一年以上，故涉及單利復(fù)利，貼現(xiàn)債券短于年以上，故涉及單利復(fù)利，貼現(xiàn)債券短于1 1年，故不涉及單利復(fù)利，而是用貼年，故不涉及單利復(fù)利，而是用貼現(xiàn)率）?，F(xiàn)率）。n累進(jìn)利率債券一般是利率隨著時間的推移而遞增，后期利率高于前期利率。累進(jìn)利率債券一般是利率隨著時間的推移而遞增，后期利率高于前期利率。整理課件第一節(jié)第一節(jié) 債券的特征與類型債券的特征與

52、類型n二、債券的分類二、債券的分類n3 3、按利率是否固定分類、按利率是否固定分類n可分為可分為固定利率債券、浮動利率債券固定利率債券、浮動利率債券。n浮動利率債券一般是基準(zhǔn)利率加一定的百分點(diǎn)，如浮動利率債券一般是基準(zhǔn)利率加一定的百分點(diǎn)，如LIBORLIBOR0.50.5等。等。n對投資者來說，對投資者來說，固定利率風(fēng)險高于浮動利率風(fēng)險，固定利率債券價格一般隨利固定利率風(fēng)險高于浮動利率風(fēng)險，固定利率債券價格一般隨利率的提高而降低，隨利率的降低而提高，即反向關(guān)系。率的提高而降低，隨利率的降低而提高，即反向關(guān)系。n4 4、按債券形態(tài)分類、按債券形態(tài)分類n可分為可分為實物債券、憑證式債券、記賬式債券

53、實物債券、憑證式債券、記賬式債券。n實物債券不記名、不掛失，可上司流通，但要辦理托管手續(xù)。實物債券不記名、不掛失，可上司流通，但要辦理托管手續(xù)。n憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、可掛失，不能上市流通，從購買之日憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、可掛失，不能上市流通，從購買之日起計息。起計息。n記賬式國債可以利用證券交易所的交易系統(tǒng)來發(fā)行，投資者進(jìn)行記賬式債券的記賬式國債可以利用證券交易所的交易系統(tǒng)來發(fā)行，投資者進(jìn)行記賬式債券的買賣，必須在交易所設(shè)立賬戶。買賣，必須在交易所設(shè)立賬戶。n三、債券與股票的比較三、債券與股票的比較n一般了解。一般了解。整理課件第二節(jié)第二節(jié) 政府債券政府債券n一、

54、政府債券概述一、政府債券概述n1 1、政府債券的定義、政府債券的定義n廣義的政府債券是廣義的政府債券是公共部門的債務(wù)公共部門的債務(wù)，狹義的政府債券是，狹義的政府債券是國家的債務(wù)，一般意義國家的債務(wù)，一般意義上的政府債券是指狹義的政府債券上的政府債券是指狹義的政府債券。政府債券可分為中央政府債券、地方政府。政府債券可分為中央政府債券、地方政府債券，中央政府債券也稱為債券，中央政府債券也稱為國債國債。n2 2、政府債券的性質(zhì)、政府債券的性質(zhì)n一、也是一種有價證券，具有有價證券的性質(zhì)；二、從功能上看，已從最初的一、也是一種有價證券，具有有價證券的性質(zhì)；二、從功能上看，已從最初的單純彌補(bǔ)財政赤字的功能

55、，發(fā)展成為國家事實宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的單純彌補(bǔ)財政赤字的功能，發(fā)展成為國家事實宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。工具。n3 3、政府債券的特征、政府債券的特征n安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇。n二、國家債券二、國家債券n1 1、國債的分類、國債的分類n（1 1）按償還的期限，）按償還的期限，可分為可分為短期國債短期國債（ 1 1年）、年）、中期國債中期國債（1 1年年 期限期限10 理論價值時，稱為轉(zhuǎn)換升水；理論價值時，稱為轉(zhuǎn)換升水；n 市場價格市場價格 轉(zhuǎn)換價值時，稱為轉(zhuǎn)換貼水；轉(zhuǎn)換價值時，稱為轉(zhuǎn)換貼水；n可轉(zhuǎn)換證券的市場價格可轉(zhuǎn)換證券的

56、市場價格至少高于：債券的轉(zhuǎn)換價值和投資價值的高者。至少高于：債券的轉(zhuǎn)換價值和投資價值的高者。整理課件第五節(jié)第五節(jié) 其他衍生工具簡介其他衍生工具簡介n一、存托憑證一、存托憑證n1 1、定義、定義n存托憑證（存托憑證（DRDR），），也稱為預(yù)托憑證，是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的也稱為預(yù)托憑證，是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓證券?？赊D(zhuǎn)讓證券。n由由J.P.J.P.摩根摩根于于19271927年首創(chuàng)。年首創(chuàng)。nADRADR，美國存托憑證；美國存托憑證；nGDRGDR，全球存托憑證，與美國存托憑證一樣，都是以美元標(biāo)價、美元支付，差異僅僅是由全球存托憑證，與美國存托

57、憑證一樣，都是以美元標(biāo)價、美元支付，差異僅僅是由于營銷方向不同，于營銷方向不同，GDRGDR是向美國之外營銷；是向美國之外營銷；nIDRIDR，國際存托憑證，是以一種或多種非美國貨幣計價，且以不記名方式發(fā)行的存托憑證；國際存托憑證，是以一種或多種非美國貨幣計價，且以不記名方式發(fā)行的存托憑證；nCDRCDR，中國存托憑證。中國存托憑證。n2 2、美國存托憑證的有關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)、美國存托憑證的有關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)n存券銀行、托管銀行、中央存托公司存券銀行、托管銀行、中央存托公司n注意注意P130P130的圖表，這張圖表清楚了，這幾個機(jī)構(gòu)的功能就搞清楚了。的圖表，這張圖表清楚了，這幾個機(jī)構(gòu)的功能就搞清楚了。n3

58、 3、美國存托憑證的種類、美國存托憑證的種類n1 1、無擔(dān)保的、無擔(dān)保的ADRADR，目前不存在目前不存在n2 2、有擔(dān)保的有擔(dān)保的ADRADR，分為分為一、二、三級公開募集的一、二、三級公開募集的ADRADR、美國美國144144A A規(guī)則下的私募規(guī)則下的私募ADRADR. .n一二級一二級ADRADR不可集資，三級不可集資，三級ADRADR、144A144A私募私募ADRADR可以集資；可以集資；n一級一級ADRADR、144A144A私募私募ADRADR不需符合美國會計準(zhǔn)則，二級部分符合，三級完全符合。不需符合美國會計準(zhǔn)則，二級部分符合，三級完全符合。n注意掌握注意掌握P129P129頁

59、的表格。頁的表格。整理課件第五節(jié)第五節(jié) 其他衍生工具簡介其他衍生工具簡介n一、存托憑證一、存托憑證n4 4、美國存托憑證的發(fā)行與交易、美國存托憑證的發(fā)行與交易n注意注意P130P130的表格，掌握發(fā)行與交易的過程的表格，掌握發(fā)行與交易的過程n二、交易所交易基金二、交易所交易基金n1 1、定義、產(chǎn)生和性質(zhì)、定義、產(chǎn)生和性質(zhì)n產(chǎn)生于產(chǎn)生于2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代，年代，多倫多證券交易所于多倫多證券交易所于19911991年推出年推出，但目前已停止，現(xiàn)存最早的，但目前已停止，現(xiàn)存最早的ETFETF是是美國證券交易所美國證券交易所19931993年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（S

60、PDRsSPDRs）。）。n性質(zhì)，都是以某一特定的股價指數(shù)為基準(zhǔn)指數(shù)，以一攬子特定價值的股票組合為基礎(chǔ)設(shè)立性質(zhì)，都是以某一特定的股價指數(shù)為基準(zhǔn)指數(shù)，以一攬子特定價值的股票組合為基礎(chǔ)設(shè)立起來的，既與市場基準(zhǔn)指數(shù)相聯(lián)系，又與開放式基金、封閉式基金相聯(lián)系。起來的，既與市場基準(zhǔn)指數(shù)相聯(lián)系，又與開放式基金、封閉式基金相聯(lián)系。n2 2、分類、分類n1 1、按照跟蹤指數(shù)分類，可分為指數(shù)型、按照跟蹤指數(shù)分類，可分為指數(shù)型ETFETF和包裹型和包裹型ETFETF。n指數(shù)型指數(shù)型ETFETF又分為寬基指數(shù)、部門指數(shù)、國際指數(shù)又分為寬基指數(shù)、部門指數(shù)、國際指數(shù)n包裹型包裹型ETFETF并不以特定的指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，而是由