套期保值的概念機(jī)分類(lèi)

1、1 1 / / 4848套期保值第一節(jié)套期保值概述企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)治理實(shí)務(wù)中，經(jīng)常會(huì)運(yùn)用套期保值方法。比如，外商投資企業(yè)自主運(yùn)用外匯遠(yuǎn)期合同鎖定匯率 ，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)；從事境內(nèi)外商 品期貨交易來(lái)鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，都屬于套期保值的運(yùn)用。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 2424 號(hào)一一套期保值（以下簡(jiǎn)稱(chēng)套期保值準(zhǔn)則）規(guī)范了企業(yè)的套期 保值業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理，有助于提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。一、套期保值的概念套期保值，是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、 股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工 具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)， 預(yù)期抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià) 值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。企業(yè)運(yùn)用商品期貨進(jìn)行

2、套期時(shí)，其套期保值策略通常是，買(mǎi)入（賣(mài)出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合同，以期在以后某 一時(shí)刻通過(guò)賣(mài)出（買(mǎi)入）期貨合同來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí) 際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)于非金融企業(yè)，金融企業(yè)面臨較多的金融風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)套期保值有更多的需求。例如，某上市銀行 為規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與某金融機(jī)構(gòu) 簽訂外幣期權(quán)合同對(duì)現(xiàn)存數(shù)額較大的美元敞口進(jìn)行套期保值。二、套期保值的分類(lèi)2 2 / / 4848為運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法，套期保值 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)套期）按套期關(guān)系（即套 期工具和被套期項(xiàng)目之間的關(guān)系）可劃分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套 期和境外凈投資套期。（一）公允價(jià)值套期，是

3、指對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾，或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值 變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。該類(lèi)價(jià)值變動(dòng)源于某類(lèi)特定風(fēng)險(xiǎn)，且將阻礙企業(yè)的損益。以下是公允價(jià)值套期的例子：1 1 .企業(yè)對(duì)承擔(dān)的固定利率負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期。2.2. 航空公司簽訂了一項(xiàng) 3 3 個(gè)月后以固定外幣金額購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)的合同 （未確認(rèn)的確定承諾），為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)該確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套 期。3.3. 電力公司簽訂了一項(xiàng) 6 6 個(gè)月后以固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)煤炭的合同（未確 認(rèn)的確定承諾），為規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)該確定承諾的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期。（二）現(xiàn)金流量套期，是指對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期

4、。該類(lèi)現(xiàn)金流量變動(dòng)源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、專(zhuān)門(mén)可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類(lèi)特定風(fēng)險(xiǎn)，且將阻礙企業(yè)的損益。以下是現(xiàn)金流量套期的例子：1 1 .企業(yè)對(duì)承擔(dān)的浮動(dòng)利率債務(wù)的現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期2.2. 航空公司為規(guī)避 3 3 個(gè)月后預(yù)期專(zhuān)門(mén)可能發(fā)生的與購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)相關(guān) 的現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期。3 3 / / 48483.3. 商業(yè)銀行對(duì) 3 3 個(gè)月后預(yù)期專(zhuān)門(mén)可能發(fā)生的與可供出售金融資產(chǎn) 處置相關(guān)的現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)能夠作為現(xiàn)金流量套期或 公允價(jià)值套期。（三）境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期，是指對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行 的套期。境外經(jīng)營(yíng)凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)

5、營(yíng)凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。企業(yè)既無(wú)打算也無(wú)可能于可預(yù)見(jiàn)的以后會(huì)計(jì)期間結(jié)算的長(zhǎng)期外幣貨幣性應(yīng)收項(xiàng)目（含貸款），應(yīng)當(dāng)視同境外經(jīng)營(yíng)凈投資的組成部分。因銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)等形成的期限較短的應(yīng)收賬款不構(gòu)成境外經(jīng)營(yíng)凈投 資。本章著重講解了套期工具和被套期項(xiàng)目的條件、套期會(huì)計(jì)方法的運(yùn) 用條件，以及公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期、境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期的會(huì) 計(jì)處理等問(wèn)題。第二節(jié)套期工具和被套期項(xiàng)目一、套期工具（一）能夠作為套期工具的金融工具套期工具，是指企業(yè)為進(jìn)行套期而指定的、 其公允價(jià)值或現(xiàn)金流量 變動(dòng)預(yù)期可抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的衍生工具，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期還能夠?qū)⒎茄苌鹑谫Y產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套

6、 期工具。1.1.衍生工具通常能夠作為套期工具。衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期 貨合同、互4 4 / / 4848換和期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一 種或一種以上特征的工具。例如，某企業(yè)為規(guī)避庫(kù)存銅價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)， 能夠賣(mài)出一定數(shù)量銅期貨合同。其中，銅期貨合同即是套期工具。然而，某項(xiàng)衍生工具無(wú)法有效地對(duì)沖被套期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的，不能作為套期工具。例如，企業(yè)發(fā)行的期權(quán)就不能作為套期工具。因?yàn)樵撈跈?quán)的 潛在損失可能大大超過(guò)被套期項(xiàng)目的潛在利得，從而不能有效地對(duì)沖被套期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于利率上下限期權(quán)，或由一項(xiàng)發(fā)行的期權(quán)和一項(xiàng)購(gòu) 入的期權(quán)組成的期權(quán)，事實(shí)上質(zhì)相當(dāng)于企業(yè)發(fā)行一項(xiàng)期權(quán)的（即企業(yè)收取了

7、凈期權(quán)費(fèi)），不能將其指定為套期工具。與此不同的是，購(gòu)入期權(quán) 的一方可能承擔(dān)的損失最多確實(shí)是期權(quán)費(fèi)，而可能擁有的利得通常等于或大大超過(guò)被套期項(xiàng)目的潛在損失，因而購(gòu)入期權(quán)的一方能夠?qū)①?gòu)入的期權(quán)作為套期工具。2.2. 非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債通常不能作為套期工具，但 被套期風(fēng)險(xiǎn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，某些非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債能夠作為套期工具。例如，某種外幣借款能夠作為對(duì)同種外幣結(jié)算的銷(xiāo)售 （確 定）承諾的套期工具；又如，持有至到期投資能夠作為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的 套期工具。3.3. 不管是衍生工具依舊某些非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債，其作為套期工具的差不多條件確實(shí)是其公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)能夠可靠地計(jì)量。5

8、 5 / / 4848因此，在活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過(guò)交付該權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的衍生工具，由于其公允價(jià)值難以可靠地計(jì)量，不能作為套期工具。企業(yè)自身的權(quán)益工具既非企業(yè)的金融資 產(chǎn)也非金融負(fù)債，因而也不能作為套期工具。4.4. 在運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法時(shí)，只有涉及報(bào)告主體以外的主體的工具（含符合條件的衍生工具或非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債）才能作為套期工具。那個(gè)地點(diǎn)所指報(bào)告主體，指企業(yè)集團(tuán)或集團(tuán)內(nèi)的各企業(yè)， 也指提供分部信息的各分部。 因此，在分部或集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表 中，只有涉及這些分部或企業(yè)以外的主體的工具及相關(guān)套期指定，才能在符合套期保值準(zhǔn)則規(guī)定條件時(shí)運(yùn)用

9、套期會(huì)計(jì)方法，而在集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，假如這些套期工具及相關(guān)套期指定并不涉及集團(tuán)外的主體，則不能對(duì)其運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。(二)對(duì)套期工具的指定1.1. 企業(yè)對(duì)套期工具進(jìn)行計(jì)量時(shí)，通常以該工具整體為對(duì)象，采納單一的公允價(jià)值基礎(chǔ)對(duì)其進(jìn)行計(jì)量；同時(shí)，由于引起套期工具公允價(jià)值變動(dòng)的因素具有相互關(guān)聯(lián)性，因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將其整體或其一定比例( (例 如，其名義金額的 5050%) )指定為套期工具。然而，由于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和遠(yuǎn)期合同的升水通常能夠單獨(dú)計(jì)量，為便于提高某些套期策略的有效性， 套期保值準(zhǔn)則同意企業(yè)在對(duì)套期工 具進(jìn)行指定時(shí)，6 6 / / 4848就期權(quán)和遠(yuǎn)期合同作出例外處理，即：關(guān)于期權(quán)，

10、企業(yè) 能夠?qū)⑵跈?quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)刻價(jià)值分開(kāi)，只就內(nèi)在價(jià)值變動(dòng)將期權(quán)指定為套期工具；關(guān)于遠(yuǎn)期合同，企業(yè)能夠?qū)⑦h(yuǎn)期合同的利息和即期價(jià)格分 開(kāi)，只就即期價(jià)格變動(dòng)將遠(yuǎn)期合同指定為套期工具。2.2. 企業(yè)通?？蓪雾?xiàng)衍生工具指定為對(duì)一種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期，但同 時(shí)滿足下列條件的，也能夠指定為對(duì)一種以上的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期：(1)(1)各項(xiàng)被套期風(fēng)險(xiǎn)能夠清晰辨認(rèn)；(2)(2)套期有效性能夠證明；(3)(3)能夠確保該衍生工具與不同風(fēng)險(xiǎn)頭寸之間存在具體指定關(guān)系。其中，套期有效性，是指套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)能夠 抵銷(xiāo)被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的程度。例如，甲企業(yè)的記賬本位幣是人民幣， 承擔(dān)了

11、一項(xiàng) 5 5 年期美元浮動(dòng)利率負(fù)債。為規(guī)避該金融負(fù)債的外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，甲企業(yè)能夠與某金融機(jī)構(gòu)簽訂一項(xiàng)交叉貨幣利率互換合同，使該互換合同的條款與該金融負(fù)債的條款相“匹配”，并將該互換合同指定為套期工具。依照該互 換合同，甲企業(yè)能夠定期收取按美元浮動(dòng)利率計(jì)算確定的利息，同時(shí)支付按人民幣固定利率計(jì)算確定的利息。3.3. 企業(yè)能夠?qū)身?xiàng)或兩項(xiàng)以上衍生工具的組合或該組合的一定比例指定為套期工具。關(guān)于外匯風(fēng)險(xiǎn)套期，企業(yè)能夠?qū)身?xiàng)或兩項(xiàng)以上非 衍生工具7 7 / / 4848的組合或該組合的一定比例，或?qū)⒀苌ぞ吆头茄苌ぞ叩慕M合或該組合的一定比例指定為套期工具。4.4. 企業(yè)盡管能夠?qū)⒄w套期工具的一

12、定比例指定為套期工具，但不能在套期關(guān)系中將套期工具剩余期限內(nèi)的某一時(shí)段進(jìn)行套期指定。例如，某公司擁有一項(xiàng)支付固定利息、收取浮動(dòng)利息的互換合同，打算將其用于對(duì)所發(fā)行的浮動(dòng)利率債券進(jìn)行套期。 該互換合同的剩余期 限為 1 10 0年，而債券的剩余期限為 5 5 年。在這種情況下，甲公司不能在 互換合同剩余期限中的某 5 5 年將互換指定為套期工具。二、被套期項(xiàng)目（一）能夠作為被套期項(xiàng)目的項(xiàng)目被套期項(xiàng)目，是指使企業(yè)面臨公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且被指定為被套期對(duì)象的下列項(xiàng)目：（1 1）單項(xiàng)已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、專(zhuān)門(mén)可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營(yíng)凈投資；（2 2） 組具有類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)特征的已確認(rèn)資

13、產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、專(zhuān)門(mén)可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境 外經(jīng)營(yíng)凈投資；（3 3）分擔(dān)同一被套期利率風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組 合的一部分（僅適用于利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值組合套期 ）。其中，確定承諾， 是指在以后某特定日期或期間，以約定價(jià)格交換特定數(shù)量資源、具有法律約束力的協(xié)議；預(yù)期交易，是指尚未承諾但預(yù)期會(huì)發(fā)生的交易。1.1. 作為被套期項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)使企業(yè)面臨公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)8 8 / / 4848險(xiǎn)（即被套期風(fēng)險(xiǎn)），在本期或以后期間會(huì)阻礙企業(yè)的損益。與之相關(guān)的被套期風(fēng)險(xiǎn)，通常包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格 風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)的一般經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（如固定資產(chǎn)毀損風(fēng)險(xiǎn)等）不能 作為被套期風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)?/p>