營運能力分析

1、第二次作業(yè)營運能力分析一、營運能力的含義、內(nèi)容和意義答：企業(yè)營運能力主要取決于其經(jīng)營資產(chǎn)實現(xiàn)收入的能力，營運能力分析主要內(nèi)容包括：（1）短期資產(chǎn)營運能力分析，即通過對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨 周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，揭示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變動的原 因，評價資產(chǎn)流動性。（2）長期資產(chǎn)營運能力分析，即通過對固定資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)收入率的分析，揭示固定資產(chǎn) 利用效果和周轉(zhuǎn)速度變動的原因，評價固定資產(chǎn)營運能力。（3）總資產(chǎn)營運能力分析，通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)收入率的分析， 揭示 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和利用效率變動原因，評價總資產(chǎn)營運能力。對不同報表使用者，營運能力分析具有不一樣意義。

2、對經(jīng)營者而 言，營運能力分析意義在于：第一，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。第二改善財務(wù)狀 況。第三降低資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。對企業(yè)現(xiàn)有股東和潛在投資者而言，營 運能力分析有助于判斷企業(yè)財務(wù)的安全性、資本的保全程度以及資產(chǎn) 實現(xiàn)收益的能力，可以幫助他們進行投資決策。對債權(quán)人而言，營運 能力分析有助于判斷其債權(quán)的物質(zhì)保障程度和安全性， 可以進行相應(yīng) 信用決策。二、計算指標(biāo)，填表（格力電器）項目2014 年2015 年2016 年15比14年增長16比15年增長營業(yè)收入51299年初總資 產(chǎn)7916169867836年末總資9161698688734產(chǎn)平均總資 產(chǎn)總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率0.950.610.63-0.340.01總資

3、產(chǎn)周 轉(zhuǎn)天數(shù)378.88585.47571.84206.59-13.63平均固定 資產(chǎn)6988373311371187915固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率9.516.446.54-3.070.10固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)天數(shù)37.8655.9355.0318.07-0.89流動資產(chǎn) 平均余額128599852354流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率1.230.810.82-0.420.01流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)天數(shù)292.56443.98438.54151.41-5.44應(yīng)收賬款平均余額2255311486277873382514968385149593511應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率61.0835.2837.09-25.791.81應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù)

4、5.8910.209.714.31-0.50存貨平均 余額149422成本基礎(chǔ) 存貨周轉(zhuǎn) 率8.107.317.88-0.800.57成本基礎(chǔ) 存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)44.4249.2845.694.86-3.59收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)率12.6810.8211.71-1.870.89收入基礎(chǔ) 存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)28.3833.2830.754.90-2.541、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，資產(chǎn)有效使用程度高，公司的償債能力 和獲利能力增強， 由上表指標(biāo)可以看出格力電器近三年來全部資產(chǎn)進 行經(jīng)營效率較低。且 2015年、2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進一步降低， 201

5、5 年較 2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)減少 0.34 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加 206 天，2016 年與 2015 年水平相當(dāng)。說明企業(yè)的 2015 年、2016年銷售能力較 2014 年降低，企業(yè)應(yīng)盡快找出原因，提高銷售水平?？梢圆扇”±噤N等 辦法，加速資金的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高， 周轉(zhuǎn)天數(shù)越少， 表 明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高，公司獲利能力越強；反之，則公司 的獲利能力越弱。由上表可以看出，格力電器 2015 年、2016 年固定 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較 2014 年有所降低，說明企業(yè)的銷售能力降低，企業(yè)應(yīng) 盡快找出原因，提高銷售水平?？梢圆扇”±噤N等辦法，

6、加速資金 的周轉(zhuǎn)，提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，進而增強獲利能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：流動 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)， 相當(dāng)于擴大了企業(yè)資產(chǎn)投入，增強了企業(yè)盈利能力；反之，若周轉(zhuǎn)速 度慢，為了維持正常經(jīng)營， 企業(yè)必須不斷投入更多資源，以滿足流動 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，導(dǎo)致資金使用效率降低，也降低了企業(yè)盈利能力。由 上表可以看出，格力電器 2015年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)較 2014 年降低了 0.42 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了 151天，2016年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與 2015 年保 持水平相近。說明企業(yè) 2015年、 2016 年利用流動資產(chǎn)的營運能力下 降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 一般而言，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高， 平

7、均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收的越快，反之，則企業(yè)營 運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上， 會影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。 由上表 可以看出，格力電器 2015年應(yīng)收賬款資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)較 2014 年降低了 25.79 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了 4.31 天，2016 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與 2015 年 保持水平相近。企業(yè)應(yīng)針對公司信用政策和應(yīng)收賬款管理等進行認(rèn)真 分析，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析： 在企業(yè)的流動資產(chǎn)中， 存貨所 占比重較大，變現(xiàn)能力最弱，風(fēng)險較大，企業(yè)存貨流動性降直接影響 企業(yè)的流動比率， 增加存貨一方面可以使企業(yè)增加低于市場部確定性 對企業(yè)正常經(jīng)營活動的影響能力， 有利

8、于提高企業(yè)盈利水平； 另一方 面，會過多占用企業(yè)資金，使企業(yè)資金利用率降低，盈利水平下降， 變現(xiàn)風(fēng)險由此上升。由上表可以看出，格力電器 2015 年存貨周轉(zhuǎn)次 數(shù)較 2014年降低了 0.8 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了 4.86 ；2016 年存貨周轉(zhuǎn)次 數(shù)較 2015年升高了 0.57 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了 3.59 天。以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析： 在企業(yè)的流動資產(chǎn)中， 存貨所 占比重較大，變現(xiàn)能力最弱，風(fēng)險較大，企業(yè)存貨流動性降直接影響 企業(yè)的流動比率， 增加存貨一方面可以使企業(yè)增加低于市場部確定性 對企業(yè)正常經(jīng)營活動的影響能力， 有利于提高企業(yè)盈利水平； 另一方 面，會過多占用企業(yè)資金，使企業(yè)資金

9、利用率降低，盈利水平下降， 變現(xiàn)風(fēng)險由此上升。由上表可以看出，格力電器 2015 年以收入為基 礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)較 2014年降低了 1.87 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了 4.9 天；2016 年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)較 2015 年升高了 0.89 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了 2.54 天。 可見 2016 年格力電器存貨周轉(zhuǎn)速度變快，存貨流動性增加。2、與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比較分析2016年家用電器制造行業(yè)主要指標(biāo)表項目優(yōu)秀良好平均值1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次）2.21.81.42、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 率（次）19.116.112.03、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率（次）2.31.91.54、存貨周轉(zhuǎn)率（次）8.65.34.12016年格力電器總資產(chǎn)

10、周轉(zhuǎn)率為 0.63次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為37.09次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.82次，以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 為7.88次。結(jié)合上表指標(biāo)可以看出，格力電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平；應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)優(yōu) 秀水平。說明格力電器應(yīng)收變現(xiàn)能力很強， 其營運資產(chǎn)管理中應(yīng)收賬 款策略做的很好，如此接近現(xiàn)銷的收賬期不僅在家電行業(yè)， 在整個制 造業(yè)中也很少見。這得益于格力特殊的營銷模式，“先付款后發(fā)貨”、“淡季返利”、“股份制區(qū)域銷售公司”等多措并舉，使其資金回籠速 度很迅速。三、資產(chǎn)營運能力影響因素分析1、表層影響因素分析影響資產(chǎn)運用效率的表層因素主要包括營業(yè)收入和資產(chǎn)占用額。

11、當(dāng)資產(chǎn)占用額一定時，資產(chǎn)運用效率的好壞取決于主營業(yè)務(wù)收入，實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，則資產(chǎn)運用效率越高。同樣，當(dāng)主營也如收 入一定時， 資產(chǎn)運用效率的好壞則取決于資產(chǎn)占用額的多少， 所占用 的資產(chǎn)額越少，資產(chǎn)運用效率越好。由以上數(shù)據(jù)可以看出，格力電器 2014 年 -2016 年資產(chǎn)總額是逐 年上升趨勢， 而營業(yè)收入?yún)s并未實現(xiàn)持續(xù)的上升， 其中 2015年最低， 2016 年雖然較 2015年有所增加，但仍未達到 2014 年水平。營運能 力各評價指標(biāo)看，也如實反映了這一問題。2、深層影響因素分析（1）企業(yè)資產(chǎn)運用效率首先受到其所屬行業(yè)及其經(jīng)營管理理念 的影響。格力電器屬于家用電器制造企業(yè)，在全球擁有珠海、重慶、 合肥、巴基斯坦等十個生產(chǎn)基地。生產(chǎn)規(guī)模位居全球首位，擁有零部 件配套生產(chǎn)能力和最完整產(chǎn)業(yè)鏈。 經(jīng)營需要占用大量的原材料、 在產(chǎn) 品、產(chǎn)成品、機器設(shè)備廠房等，資產(chǎn)占用量越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度相對 較慢。格力電器秉承“核心技術(shù)自主研發(fā)” ，致力于自主創(chuàng)新企業(yè)建 設(shè)，格力是目前全球最大的空調(diào)研發(fā)中心，目前有科研人員 8000 多 人，累計申請專利技術(shù) 27000 項。格力是家電企業(yè)唯一一個科研投入 不設(shè)上限的企業(yè)，需要多少就投入多少。（2）企業(yè)的資產(chǎn)運用效率與其采用的財務(wù)政策有關(guān)。公司對原 材料采用集中采購，充分發(fā)揮集團規(guī)模優(yōu)勢，提高采購議