期貨從業(yè)考試試題-2019年期貨《基礎(chǔ)知識》試題及答案

1、期貨從業(yè)考試試題-2019年期貨基礎(chǔ)知識試題及答案1.關(guān)于期貨套利交易和期貨投機交易的描述，正確的有( )。A.期貨套利交易可利用相關(guān)期貨合約價差的有利變動而獲利B.期貨投機交易是利用某一期貨合約價格的有利變動而獲利C.套利交易和投機交易均有利于市場流動性的提高D.套利交易的風(fēng)險一般高于投機交易的風(fēng)險【答案】ABC【解析】D項，期貨套利交易賺取的是價差變動的收益，因為相關(guān)市場或相關(guān)合約價格變化方向大體一致，所以價差的變化幅度小，承擔(dān)的風(fēng)險也較小。而普通期貨投機賺取的是單一的期貨合約價格有利變動的收益，單一價格變化幅度較大，因而承擔(dān)的風(fēng)險也較大。2.以下屬于基差走強的情形是( )。A.基差從負值

2、變?yōu)檎礏.基差從正值變?yōu)樨撝礐.基差為負值，且絕對值越來越大D.基差為正值，且數(shù)值越來越大【答案】AD【解析】基差變大，稱為“走強”。基差走強常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。包括三種情況：由負變正;正值增大;負值的絕對值減小。3.期貨投機交易的作用包括( )。A.承擔(dān)期貨價格風(fēng)險B.促進價格發(fā)現(xiàn)C.提高期貨市場波動性D.促進期貨價格趨穩(wěn)【答案】ABD【解析】期貨投機交易是期貨市場不可缺少的重要組成部分，發(fā)揮著其特有的作用，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：承擔(dān)價格風(fēng)險;促進價格發(fā)現(xiàn);減緩價格波動;提高市場流動性。4.導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有( )等。

3、A.利用初級產(chǎn)品的期貨品種對產(chǎn)成品套期保值時，兩者價格變化存在差異性B.期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量不完全一致C.期貨合約標的物與現(xiàn)貨商品等級存在差異，導(dǎo)致兩個市場價格變動程度存在差異D.期貨價格與現(xiàn)貨價格變動幅度并不完全一致【答案】ABCD【解析】導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有：期貨價格與現(xiàn)貨價格變動幅度并不完全一致;期貨合約標的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級存在差異;期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異;因缺少對應(yīng)的期貨品種，一些加工企業(yè)無法直接對其所加工的產(chǎn)成品進行套期保值，只能利用其使用的初級產(chǎn)品的期貨品種進行套期保值時，由于初級產(chǎn)品和

4、產(chǎn)成品之間在價格變化上存在一定的差異性，從而導(dǎo)致不完全套期保值。5.股指期貨近期與遠期月份合約間的理論價差與( )等有關(guān)。A.現(xiàn)貨指數(shù)價格波動率B.現(xiàn)貨紅利率C.利率D.現(xiàn)貨市場股票指數(shù)【答案】BCD【解析】根據(jù)股指期貨定價理論，可以推算出不同月份的股指期貨之間存在理論價差?，F(xiàn)實中，兩者的合理價差可能包含更多因素，但基本原理類似。設(shè)：F(T1)為近月股指期貨價格;F(T2)為遠月股指期貨價格;S為現(xiàn)貨指數(shù)價格;r為利率;d為紅利率?？赏瞥觯篎(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365，此即為兩個不同月份的股指期貨的理論價差。6.以下選項屬于跨市套利的是( )。A.賣出A期貨交易所

5、9月豆粕期貨合約，同時買入B期貨交易所9月豆粕期貨合約B.買入A期貨交易所5月銅期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約C.買入A期貨交易所5月玉米期貨合約，同時買入B期貨交易所5月玉米期貨合約D.賣出A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨合約【答案】AB【解析】跨市套利是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。7.下列關(guān)于遠期交易和期貨交易的說法中，正確的是( )。A.期貨交易是由遠期現(xiàn)貨交易演變發(fā)展而來B.遠期交易在本質(zhì)上屬于

6、現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸C.期貨交易中，大多數(shù)期貨合約是通過到期交割方式了結(jié)交易的D.保證金制度使期貨交易具有杠桿作用【答案】ABD【解析】期貨交易萌芽于遠期現(xiàn)貨交易。從歷史發(fā)展來看，交易方式的長期演進，尤其是遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形成奠定了基礎(chǔ)?，F(xiàn)貨交易可以分為即期現(xiàn)貨交易和遠期現(xiàn)貨交易，遠期現(xiàn)貨交易是即期現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。期貨交易實行保證金制度，是一種以小博大的杠桿交易，而在證券交易中一般不引入這種杠桿機制。8.在形態(tài)分析中，價格形態(tài)分為( )。A.持續(xù)整理形態(tài)B.上升形態(tài)C.下降形態(tài)D.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)【答案】AD【解析】期貨交易具有連續(xù)性

7、，因此用K線圖或竹線圖記錄的價格變動，會呈現(xiàn)出不同的圖形特征。這些圖形當(dāng)中存在著價格趨勢和價格形態(tài)，價格趨勢又分為上升趨勢、下降趨勢和橫行趨勢，價格形態(tài)主要包括整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)。主要的整理形態(tài)包括三角形、旗形、矩形等。9.關(guān)于經(jīng)濟周期對價格波動的影響，以下描述正確的有( )。A.在衰退階段，需求減少，供給大大超過需求，庫存增加導(dǎo)致商品價格下降B.在蕭條階段，社會購買力仍然降低，商品銷售仍然困難，但價格處在較高的水平C.在衰退階段，生產(chǎn)的減少和需求的增加，促使價格逐步回升D.在高漲階段，供給滿足不了日益增長的需求，從而導(dǎo)致商品價格上升【答案】AD【解析】經(jīng)濟周期一般由危機、蕭條、復(fù)蘇和高漲四個

8、階段構(gòu)成。在經(jīng)濟周期性波動的不同階段，產(chǎn)品的供求和價格都具有不同的特征，如圖1所示，進而影響期貨市場的供求狀況。圖110.無上影線陰線中，實體的上邊線表示( )。A.最低價B.最高價C.收盤價D.開盤價【答案】BD【解析】高開低收的市況即開盤價高于收盤價，稱為陰線。無上影線陰線即光頭陰線，表示以最高價開盤。11.關(guān)于國內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述，正確的有( )。A.交易所有權(quán)利對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進行監(jiān)督B.是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行C.是負責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算，保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)D.是我國期貨市場保證金封閉運行的必要環(huán)節(jié)【答案】ABD【解析】期

9、貨保證金存管銀行(簡稱存管銀行)屬于期貨服務(wù)機構(gòu)，是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。交易所有權(quán)對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進行監(jiān)督。期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場保證金封閉運行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機構(gòu)。C項，期貨結(jié)算機構(gòu)是負責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)。12.企業(yè)在套期保值操作上所面臨的風(fēng)險包括( )。A.基差風(fēng)險B.流動性風(fēng)險C.現(xiàn)金流風(fēng)險D.操作風(fēng)險【答案】ABCD【解析】套期保值主要以衍生品為避險工具，衍生品具有的高風(fēng)險特征，除了基差風(fēng)險之外，套期保值操作還可能面臨現(xiàn)金流風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等。13.某交

10、易者賣出7月燃料油期貨合約的同時買入9月燃料油期貨合約，價格分別為3400元/噸和3500元/噸，持有一段時間后，價差擴大的情形是( )。A.7月合約價格為3460元/噸，9月合約價格為3370元/噸B.7月合約價格為3480元/噸，9月合約價格為3600元/噸C.7月合約價格為3400元/噸，9月合約價格為3570元/噸D.7月合約價格為3470元/噸，9月合約價格為3560元/噸【答案】BC【解析】計算建倉時的價差，應(yīng)用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。在計算平倉時的價差時，為了保持計算上的一致性，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。建倉時的價差=3

11、500-3400=100(元/噸);A項，價差=3370-3460=-90(元/噸);B項，價差=3600-3480=120(元/噸);C項，價差=3570-3400=170(元/噸);D項，3560-3470=90(元/噸)。14.( )為實值期權(quán)。A.執(zhí)行價格低于當(dāng)時標的物價格的看漲期權(quán)B.執(zhí)行價格高于當(dāng)時標的物價格的看跌期權(quán)C.執(zhí)行價格高于當(dāng)時標的物價格的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價格低于當(dāng)時標的物價格的看跌期權(quán)【答案】AB【解析】實值期權(quán)也稱期權(quán)處于實值狀態(tài)，它是指執(zhí)行價格低于標的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格高于標的物市場價格的看跌期權(quán)。15.下列說法中，( )是正確的。A.期貨市場與現(xiàn)貨市場

12、一樣，都采用“一手交錢，一手交貨”的交易方式B.現(xiàn)貨交易都是以買賣實物商品或金融產(chǎn)品為目的C.現(xiàn)貨交易的對象是現(xiàn)有的實物商品，期貨交易的對象是未來的實物商品D.期貨交易的主要目的是為了對沖現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險或利用期貨市場價格波動獲取收益【答案】BD【解析】期貨交易不同于分散的現(xiàn)貨交易，期貨交易采用集中交易方式?，F(xiàn)貨交易可以分為即期現(xiàn)貨交易和遠期現(xiàn)貨交易，兩者均以買入賣出實物商品或金融產(chǎn)品為目的。即期現(xiàn)貨交易在成交后立即交割，是一種表現(xiàn)為“一手交錢，一手交貨”的交易方式。現(xiàn)貨交易的對象是實物商品或金融產(chǎn)品，期貨交易的對象是標準化合約?，F(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡實物商品或金融產(chǎn)品。期貨交易的主

13、要目的，或者是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險，或者是利用期貨市場價格波動獲得收益。16.下列對期現(xiàn)套利描述正確的是( )。A.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)B.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成C.期現(xiàn)套利可利用期貨價格與現(xiàn)貨價格的不合理價差來獲利D.只有期貨與現(xiàn)貨的價差低于持倉費時，才可以進行期現(xiàn)套利【答案】AC【解析】B項，在實際操作中，可不通過交割來完成期現(xiàn)套利，只要價差變化對其有利，便可通過將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結(jié)的方式來結(jié)束期現(xiàn)套利操作;D項，如果價差遠遠高于持倉費，套利者就可以買入現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。17.企業(yè)現(xiàn)貨頭寸

14、屬于多頭的情形有( )。A.企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)B.企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)C.計劃在未來買入某商品或資產(chǎn)D.已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)【答案】AD【解析】現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。18.關(guān)于場內(nèi)期權(quán)權(quán)利金的說法，正確的是( )。A.權(quán)利金是通過買賣雙方競價確定的B.權(quán)利金是由期權(quán)合約約定的C.權(quán)利金是由交易所規(guī)定的D.權(quán)利金是期權(quán)的市

15、場價格【答案】AD【解析】權(quán)利金，也稱為期權(quán)費、期權(quán)價格，是期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。場內(nèi)期權(quán)合約與期貨合約相似，是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約。除期權(quán)價格外，其他期權(quán)相關(guān)條款均應(yīng)在期權(quán)合約中列明。當(dāng)期權(quán)掛牌交易時，對同一個期權(quán)合約，交易所會掛出一系列不同執(zhí)行價格的期權(quán)，交易雙方依據(jù)所選定的執(zhí)行價格，競價決定期權(quán)價格。19.3個月歐洲美元期貨的報價為93.58時，意味著該合約標的的( )。A.3個月的貼現(xiàn)率為1.605%B.年利率為6.66%C.3個月的存款利率為1.605%D.年利率為6.42%【答案】CD【解析】當(dāng)3個月歐洲美元期貨合約的成交價格為93.58時，意味著到期交割時合約的買方將獲得一張本金為1000000美元、年利率為(100-93.58)÷100×100%=6.42%、3個月利率為(100-93.58)÷100×100%/4=1.605%的存單。3個月歐洲美元期貨成交價格越高，意味