財務(wù)比率分析法的矛盾與化解

1、財務(wù)比率分析法的矛盾與化解    畢業(yè)論文 比率分析法作為財務(wù)分析的最重要、最基本的方法,其實質(zhì)是將影響財務(wù)狀況或結(jié)果的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來,通過計算比率,反映相關(guān)因素之間的關(guān)系,借以評價企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟狀況的1種財務(wù)分析方法。所謂比率系指相關(guān)指標(biāo)項目之間的比值。若A為2,B為1,則可計為百分率(50% ) ,比例(1: 2)和分?jǐn)?shù)(1 /2)3種形式。比率要求比較指標(biāo)與被比較指標(biāo)具有可比性,這種可比性可以從2個層面來理解,1是比率計算時比較指標(biāo)(分子)與被比較指標(biāo)(分母)的可比,另1個是某1時期或空間的比率(比較指標(biāo))與另1時期或空間的該比率(被比較指標(biāo))

2、的可比。由于不同時期或不同空間的某個比率的可比實際上已經(jīng)是比較分析法的要求,因而本文所指的可比性為比率計算時分子與分母指標(biāo)項目的可比?？梢哉f,可比性是比率分析法的“靈魂”。這種可比性是指比較指標(biāo)(分子)和被比較指標(biāo)(分母)具有同質(zhì)性,具體條件為: (1)指標(biāo)性質(zhì)相關(guān),即比較指標(biāo)和被比較指標(biāo)具有關(guān)聯(lián)性,這種關(guān)聯(lián)性主要有總分相關(guān)(構(gòu)成比率) 、因果相關(guān)(投入產(chǎn)出比率)等; (2)指標(biāo)時間范圍相同,如年度、季度、月度指標(biāo)以及靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)等在比較指標(biāo)和被比較指標(biāo)之間對應(yīng)相符; (3)指標(biāo)計量單位相同,即比較指標(biāo)和被比較指標(biāo)應(yīng)同時采用實物指標(biāo)或價值量指標(biāo),且價值量指標(biāo)計價基礎(chǔ)相同,即相同的計量單位

3、和計量屬性,否則會導(dǎo)致分析結(jié)果的失誤。分析現(xiàn)行的比率分析法所運用的系列比率指標(biāo),可以發(fā)現(xiàn),不少的比率指標(biāo)已失去“靈魂”,具體表現(xiàn)為:靜態(tài)指標(biāo)與動態(tài)指標(biāo)的矛盾、權(quán)責(zé)發(fā)生制指標(biāo)與應(yīng)計制指標(biāo)的矛盾、現(xiàn)行價格指標(biāo)與不變價格指標(biāo)的矛盾和長時期指標(biāo)與短時期指標(biāo)的矛盾。為找回比率指標(biāo)的“靈魂”,提高比率分析法結(jié)論對財務(wù)經(jīng)濟決策的價值,本文對現(xiàn)行比率分析法在可比性上存在的矛盾進(jìn)行剖析,并就化解影響比率可比性的矛盾提供1些可行的建議。1靜態(tài)指標(biāo)與動態(tài)指標(biāo)的矛盾與化解常見的財務(wù)分析比率,按財務(wù)報表來劃分,可分為資產(chǎn)負(fù)債表比率、損益表比率、現(xiàn)金流量表比率以及各表之間相互結(jié)合構(gòu)成的比率等。我們知道,資產(chǎn)負(fù)債表、損益表

4、和現(xiàn)金流量表作為財務(wù)報表的3大主要報表,是財務(wù)分析的主要對象。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某1特定日期財務(wù)狀況的報表。損益表是反映企業(yè)1定期間經(jīng)營成果及其分配的報表?，F(xiàn)金流量表是反映企業(yè)1定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。顯然,資產(chǎn)負(fù)債表提供的是項目的時點值,屬靜態(tài)指標(biāo);而損益表和現(xiàn)金流量表提供的是項目的時期值,屬動態(tài)指標(biāo)。因此,資產(chǎn)負(fù)債表比率是靜態(tài)指標(biāo)的比較,損益表比率、現(xiàn)金流量表比率以及損益表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率都屬于動態(tài)指標(biāo)的比較,它們不存在靜態(tài)指標(biāo)與動態(tài)指標(biāo)的矛盾;而資產(chǎn)負(fù)債表與損益表結(jié)合比率、資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率,它們的比較指標(biāo)與被比較指標(biāo)則是1靜1動,明顯存在靜態(tài)指標(biāo)

5、與動態(tài)指標(biāo)的矛盾。充斥該矛盾的指標(biāo)主要有:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本收益率、凈資產(chǎn)利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與長期負(fù)債之比和現(xiàn)金凈流量與流動資產(chǎn)凈增加額之比等。靜態(tài)指標(biāo)與動態(tài)指標(biāo)的矛盾是因為財務(wù)分析的比率當(dāng)涉及資產(chǎn)負(fù)債表與損益表或現(xiàn)金流量表中的項目指標(biāo)時,由于前者提供反映時點狀況的靜態(tài)指標(biāo),后兩者提供反映時期結(jié)果的動態(tài)指標(biāo)形成的。這1矛盾的化解,只需將靜態(tài)指標(biāo)“換算”為與動態(tài)指標(biāo)相應(yīng)期間的動態(tài)指標(biāo)。以資產(chǎn)利潤率為例,利潤為損益表的項目,是動態(tài)指標(biāo);資產(chǎn)為資產(chǎn)負(fù)債表的項目,是靜態(tài)指標(biāo)。為保證

6、2者的可比性,考慮利潤形成期間對資產(chǎn)的占用情況,資產(chǎn)應(yīng)以企業(yè)各項資產(chǎn)與其占用天數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均計算而得,計算公式為:A = (AiDi/T)A為利潤形成期間占用的資產(chǎn)總額, Ai為某項資產(chǎn)額, Di為某項資產(chǎn)占用天數(shù), T為形成利潤的總天數(shù)。設(shè)利潤為P,則傳統(tǒng)的資產(chǎn)利潤率( P/A)修正為P / ( AiDi/T) 。2應(yīng)計制指標(biāo)與現(xiàn)金制指標(biāo)的矛盾與化解作為財務(wù)報告確認(rèn)基礎(chǔ)目前有應(yīng)計制和現(xiàn)金制。我們知道,前者用來作為編制資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的確認(rèn)基礎(chǔ),后者則是現(xiàn)金流量表的確認(rèn)基礎(chǔ),因為現(xiàn)金流量表若用直接法編制,其直接確認(rèn)依據(jù)是現(xiàn)金制,若用間接法編制,表中各項目的確認(rèn)則通過應(yīng)計制進(jìn)行轉(zhuǎn)換,最終仍是現(xiàn)

7、金制。因此,資產(chǎn)負(fù)債表和損益表提供的是應(yīng)計制指標(biāo),而現(xiàn)金流量表提供的則是現(xiàn)金制指標(biāo)?？梢钥闯?資產(chǎn)負(fù)債表比率、損益表比率和資產(chǎn)負(fù)債表與損益表結(jié)合比率都屬于應(yīng)計制指標(biāo)的比較,現(xiàn)金流量表比率都是現(xiàn)金制指標(biāo)的比較,它們不存在應(yīng)計制與現(xiàn)金制指標(biāo)的矛盾;而資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率和損益表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率,其比較指標(biāo)與被比較指標(biāo),明顯存在應(yīng)計制指標(biāo)與現(xiàn)金制指標(biāo)的矛盾。該矛盾涉及的指標(biāo)有: 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與長期負(fù)債之比、現(xiàn)金凈流量與流動資產(chǎn)凈增加額之比、凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量之比、經(jīng)營現(xiàn)金流量與利息支出之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與銷售收入之比等

8、。我們知道,財務(wù)報表項目值的確認(rèn)基礎(chǔ)要么是應(yīng)計制,要么是現(xiàn)金制。而以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)的指標(biāo)是無法直接與應(yīng)計制為基礎(chǔ)的指標(biāo)作比較。如果要化解應(yīng)計制指標(biāo)與現(xiàn)金制指標(biāo)比較不能直接相比的矛盾,我們認(rèn)為可以構(gòu)建1個與現(xiàn)金制指標(biāo)如經(jīng)營現(xiàn)金凈流量具有可比性的指標(biāo),且該指標(biāo)的構(gòu)成含義并不改變,只是有關(guān)的數(shù)值按應(yīng)計制確認(rèn)。這樣,應(yīng)計制下的指標(biāo)含義與現(xiàn)金制下的含義相似,只是數(shù)據(jù)的計算方法改變了。因此,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量可以用營業(yè)凈利潤這個應(yīng)計制指標(biāo)來替換,替換后的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額之比就變成營業(yè)凈利潤與負(fù)債總額之比,同樣可以反映企業(yè)營業(yè)獲利對償還債務(wù)的保證程度。其他比率依此類推。3現(xiàn)行價格指標(biāo)與不變價格指標(biāo)的矛盾與

9、化解財務(wù)分析中比率分析法的比率,其比較指標(biāo)與被比較指標(biāo)常用價值量指標(biāo)計算。對于指標(biāo)價值量的確定,原則上要求采用相同的計量單位和計量屬性。計量單位是指計量尺度的量度單位。在我國,按現(xiàn)行企業(yè)會計制度規(guī)定:“企業(yè)的會計核算以人民幣為記賬本位幣。業(yè)務(wù)收支以人民幣以外的貨幣為主的企業(yè),可以選定其中1種貨幣為記賬本位幣,但是編報的財務(wù)會計報告應(yīng)當(dāng)折算為人民幣。在境外設(shè)立的中國企業(yè)向國內(nèi)報送的財務(wù)會計報告,應(yīng)當(dāng)折算為人民幣?！币蚨?以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表的相關(guān)項目作比較指標(biāo)與被比較指標(biāo)在計量單位上具有可比性。計量屬性是指1個項目要予以數(shù)量化或計量的方面, 如歷史成本/歷史收入、現(xiàn)行成本/現(xiàn)行收入等

10、。IASC認(rèn)為計量屬性包括:歷史成本、現(xiàn)行成本、可變現(xiàn)凈值/清償價值和現(xiàn)值等到4種, FASB (1984)在SFAC5“企業(yè)財務(wù)報表項目的確認(rèn)與計量”中列舉了歷史成本/歷史收入、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、可變現(xiàn)凈值/清償價值和未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/折現(xiàn)值等5種。通常FASB的后4種或IASC的后3種被視為與歷史成本(不變價格)相對應(yīng)的反映資產(chǎn)或負(fù)債的現(xiàn)行價值(現(xiàn)行價格)的計量屬性。在1般情況下,企業(yè)財務(wù)報表以歷史成本計量非貨幣性資產(chǎn)、盤虧的財產(chǎn)、實收資本、資本公積、短期借款和應(yīng)付賬款等,現(xiàn)行成本計量盤盈的財產(chǎn),現(xiàn)行市價計量貨幣性資產(chǎn),可變現(xiàn)凈值(低于歷史成本)計量存貨等等。這樣,財務(wù)報表中的項目就存

11、在以現(xiàn)行價格計量和不變價格計量兩種可能。如果比率的比較指標(biāo)與被比較指標(biāo)分別是用現(xiàn)行價格與不變價格來計量的,那么該比率就存在現(xiàn)行價格指標(biāo)與不變價格指標(biāo)的矛盾。比如現(xiàn)金比率,分子是現(xiàn)行市價計量的現(xiàn)金,分母是以歷史成本計量的流動負(fù)債?，F(xiàn)結(jié)合具體的財務(wù)報表,可能存在此矛盾的比率有:流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、資本保值增值率等。現(xiàn)行價格指標(biāo)與不變價格指標(biāo)的矛盾,其實質(zhì)是是否考慮了不變價格與現(xiàn)行價格之間存在的貨幣時間價值與物價變動的影響。顯然,不變價格是以物價穩(wěn)定且貨幣沒有時間價值為前提;現(xiàn)實的情況是物價變動且貨幣具有時間價值,因而,現(xiàn)行價格更合理。因此,化解現(xiàn)行價格指標(biāo)與不變價格指標(biāo)之間的

12、矛盾最簡單的方法就是考慮貨幣時間價值與物價變動的影響,計算比率時,將不變價格換算為現(xiàn)行價格。為便于理解,以資本保值增值率為例,傳統(tǒng)的計算方法是:資本保值增值率=期末凈資產(chǎn)/期初凈資產(chǎn)×100%。假設(shè)期初凈資產(chǎn)為歷史成本,期末凈資產(chǎn)則為現(xiàn)行成本(不考慮個別單項資產(chǎn)為歷史成本) ,按前述的方法,改進(jìn)后的資本保值增值率計算公式是:資本保值增值率=期末凈資產(chǎn)/期初凈資產(chǎn)×( 1 +年利率) ×年末1般物價指數(shù)/本年平均1般物價指數(shù)。4長時期指標(biāo)與短時期指標(biāo)的矛盾與化解長時期指標(biāo)與短時期指標(biāo)的矛盾主要反映在周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的計算上,其表現(xiàn)形式也不是比率的比較指標(biāo)與被比較指標(biāo)的矛盾

13、帶來的不可比,而是由于將實際周轉(zhuǎn)期長短不同的指標(biāo)混在1起計算而帶來的不可比。對于這種不合理性,楊雄勝、繆艷娟和劉彩霞(2000)在改進(jìn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的現(xiàn)實思考1文中從“周轉(zhuǎn)”的本來含義出發(fā),分析認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn),是從貨幣買進(jìn)存貨(原料)到賣出商品收到貨幣為1循環(huán)。這個循環(huán)包括原料從采購入庫到投入生產(chǎn)所需的時間(儲備期) 、將原材料加工為完工產(chǎn)品所需的時間(生產(chǎn)期) 、產(chǎn)成品入庫到售出所需的時間(庫存待售期)等階段?？梢钥闯?原材料、在產(chǎn)品、庫存產(chǎn)成品只是同1存貨的不同階段而已,而現(xiàn)行的存貨周轉(zhuǎn)率的計算公式是:存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/存貨平均余額。該公式中的存貨平均余額中存貨包括各類材料(商品) 、在產(chǎn)

14、品、半成品、產(chǎn)成品等。按馬克思的存貨周轉(zhuǎn)含義,這些材料(商品) 、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品只是某1存貨在周轉(zhuǎn)中的不同形態(tài)。因此存貨平均余額不應(yīng)是材料(商品) 、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品的期初余額與期末余額之和除以2,而是以存貨周轉(zhuǎn)不同階段即儲備期、生產(chǎn)期、庫存待售期為權(quán)數(shù)對材料(商品) 、在產(chǎn)品和半成品、產(chǎn)成品的平均余額進(jìn)行加權(quán)平均計算。我們認(rèn)為前者是以存貨周轉(zhuǎn)不同階段之短期指標(biāo)替代了周轉(zhuǎn)這1長期指標(biāo)進(jìn)行計算,后者才真正反映存貨周轉(zhuǎn)的本來含義。因此,目前的存貨周轉(zhuǎn)率計算法在1定程度上就有了長時期指標(biāo)與短時期指標(biāo)的矛盾。類似的比率有:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。由

15、于周轉(zhuǎn)率的計算過程中存在長時期指標(biāo)與短時期指標(biāo)的矛盾現(xiàn)象,并不能真正反映周轉(zhuǎn)中某項目的實際營運管理狀況。如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率即不能準(zhǔn)確反映會計期間內(nèi)收款的進(jìn)程及均衡狀況,也不便于及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率的信息;存貨周轉(zhuǎn)率并沒有體現(xiàn)進(jìn)庫、出庫、售出的進(jìn)度是否均衡和采購環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)工作效率對該周轉(zhuǎn)率的影響,因而不能為應(yīng)收賬款和存貨等提供有效的日常管理信息。為化解長時期指標(biāo)與短時期指標(biāo)矛盾帶來的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)本身的缺陷,有必要在便于可比、日常計算的原則和體現(xiàn)“周轉(zhuǎn)”的本義上對現(xiàn)行的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率改為應(yīng)收賬款平均賬齡的同時,輔以逾期率指標(biāo),既能及時、真實地反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)的時間

16、長短,又能準(zhǔn)確判斷應(yīng)收賬款質(zhì)量的好壞及信用政策的恰當(dāng)與否,從而促進(jìn)企業(yè)更重視應(yīng)收賬款的日常管理。存貨周轉(zhuǎn)率改為存貨平均占用期,并按其內(nèi)容細(xì)分為材料平均儲存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期和產(chǎn)成品平均庫存期等,就可以體現(xiàn)進(jìn)庫、出庫、售出的進(jìn)度是否均衡和采購、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)的工作效率,更便于信息使用者理解并及時做出決策。參考文獻(xiàn): 1 楊雄勝、繆艷娟、劉彩霞:改進(jìn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的現(xiàn)實思考,會計研究, 2000年第4期,第47 - 51頁。 2 顏剩勇:公允價值計量對象初探,時代財會, 2002年第12期,第22 - 23頁。 3 樊行健:財務(wù)報表分析,中國財政經(jīng)濟出版社, 2003年版。