公司金融第三套試卷

1、公司金融第三套試卷總分：100考試時間：100分鐘一、單項選擇題1、下列說法中，錯誤的是（）(答題答案：D)A、項目風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同，只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件B、風險調整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險C、采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以加權平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以股權資本成本作為折現(xiàn)率D、調整現(xiàn)金流量法是將無風險的折現(xiàn)率調整為有風險的折現(xiàn)率2、甲公司的主營業(yè)務是生產(chǎn)和銷售鋼鐵制品，目前準備投資房地產(chǎn)行業(yè)。在確定項目系統(tǒng)風險時，掌握了以下資料：房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的值為1.2，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為50%

2、，投資房地產(chǎn)行業(yè)后，公司將繼續(xù)保持目前60%的資產(chǎn)負債率。假定不考慮所得稅。本項目含有負債的股東權益值是（）。(答題答案：D)A、0.8B、1C、1.2D、1.53、年末丙公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備，該設備6年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為9年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%；目前可以按16000元價格賣出，假設所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。(答題答案：D)A、減少360元B、減少4000元C、增加16000元D、增加17000元4、某投資項目，折現(xiàn)率為8%時，凈現(xiàn)值為300元，折現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為-600元，則該投資項目的內(nèi)含報酬

3、率是（）。(答題答案：C)A、0.085B、0.09C、0.093D、0.1125、A公司打算投資一個項目，預計該項目固定資產(chǎn)需要投資800萬元，當年完工并投產(chǎn)，為該項目計劃通過借款籌資，年利率為5%，每年年末支付當年利息。該項目預計使用年限為4年。預計每年固定經(jīng)營成本（不含折舊）為30萬元，單位變動成本為70元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計提，折舊年限4年，預計凈殘值為20萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達到5萬件，市場可以接受的銷售價格為300元/件，所得稅稅率為25%。則該項目經(jīng)營期第1年的股權現(xiàn)金流量為（）萬元。(答題答案：B)A、900.25B、858.75C、706.85D、764.5

4、56、關于資本結構理論表述正確的是（ ）。(答題答案：D)A、等級籌資理論認為企業(yè)偏好內(nèi)部籌資，如果需要外部籌資偏好股票籌資B、凈收益理論認為負債率的大小對企業(yè)價值沒有影響C、MM理論認為任何情況負債越多，企業(yè)價值越大D、凈營業(yè)收益理論認為企業(yè)不存在最佳資本結構7、根據(jù)無稅條件下的MM理論，下列表述中正確的是（ ）。(答題答案：D)A、企業(yè)存在最優(yōu)資本結構B、負債越小，企業(yè)價值越大C、負債越大，企業(yè)價值越大D、企業(yè)價值與企業(yè)資本結構無關8、某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤（EBIT）的計劃增長率為10，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS）的增長率為（）。(答題答案：D)

5、A、0.04B、0.05C、0.2D、0.259、在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，財務風險（ ）。(答題答案：A)A、越大B、不變C、越小D、逐年上升10、某企業(yè)的長期資本總額為1000萬元，借入資金占總資本的40%，借入資金的利率為10%。當企業(yè)銷售額為800萬元，息稅前利潤為200萬元時，財務杠桿系數(shù)為（）。(答題答案：A)A、1.2B、1.26C、1.25D、3.211、在企業(yè)資本結構中，如果能夠合理的安排負債資金，那么在下列各項中根本不可能發(fā)生的結果是（）。(答題答案：D)A、導致企業(yè)總資金成本降低B、有利于財務杠桿作用的發(fā)揮C、加大企業(yè)的財務風險D、無法籌集到足夠的資金1

6、2、最佳資本結構是指（ ）(答題答案：D)A、每股利潤最大時的資本結構B、企業(yè)風險最小時的資本結構C、企業(yè)目標資本結構D、綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結構13、要使資本結構達到最佳，應使（ ）達到最低(答題答案：D)A、邊際資本成本B、債務資本成本C、個別資本成本D、綜合資本成本14、通過企業(yè)資本結構的調整，可以（ ）(答題答案：C)A、提高經(jīng)營風險B、降低經(jīng)營風險C、影響財務風險D、不影響財務風險15、某公司原發(fā)行普通股100000股，擬發(fā)放15000股股票股利，已知發(fā)放股票股利前的收益總額為345000元，則發(fā)放股票股利后的每股收益為（）(答題答案：A)A、3B、3.2C、4D、

7、4.216、有權領取股利的股東資格登記截止日期稱為（ ）(答題答案：D)A、股利宣告日B、股利支付日C、除息日D、股權登記日17、比較而言，能使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性的股利政策是（ ）(答題答案：C)A、剩余股利政策B、固定股利支付率政策C、低正常股利加額外股利政策D、固定或持續(xù)增長的股利政策18、下列說法中，正確的是（ ）(答題答案：D)A、股票股利不會降低每股市價B、股票股利會導致公司資產(chǎn)的流失C、股票股利會增加公司財產(chǎn)D、股票股利會引起所有者權益各項目的結構比例發(fā)生變化19、為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，企業(yè)應選擇的股利分配政策是（ ）(答題答案：C)A、固定

8、或持續(xù)增長的股利政策B、固定股利支付率政策C、剩余股利政策D、低正常股利加額外股利政策20、我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是（ ）(答題答案：A)A、資本公積B、任意盈余公積C、法定盈余公積D、上年未分配利潤二、多項選擇題1、某公司打算投資一個項目，預計該項目需固定資產(chǎn)投資1000萬元，為該項目計劃借款籌資1000萬元，年利率為4%，每年年末付當年利息。該項目沒有建設期，可以持續(xù)6年。估計每年固定成本為（不含折舊）100萬元，變動成本是每件200元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為6年，估計凈殘值為100萬元。銷售部門估計各年銷售量均為4萬件，該公司可以接受500元/件的價格，所得稅

9、稅率為25%。則該項目經(jīng)營第1年的營業(yè)現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量分別為（）萬元。(答題答案：BC)A、842.5B、862.5C、832.5D、872.52、某公司的主營業(yè)務是從事家用電器生產(chǎn)和銷售，目前準備投資電子通訊。電子通訊行業(yè)上市公司的值為1.2，行業(yè)標準資產(chǎn)負債率為50%，投資電子通訊項目后，公司的資產(chǎn)負債率將達到80%。兩公司的所得稅稅率均為25%，則該項目的資產(chǎn)值和股東權益值分別是（）。(答題答案：AC)A、0.69B、1.21C、2.76D、1.653、下列有關項目風險的說法正確的有（）。(答題答案：ABD)A、唯一影響股東預期收益的是項目的系統(tǒng)風險B、衡量項目特有風險的方法主要有

10、三種：敏感性分析、情景分析和模擬分析C、項目的特有風險是指項目本身的風險，不可以被資產(chǎn)多樣化組合分散掉D、在項目評估時要考慮項目的特有風險和公司風險4、項目風險的類別包括（）(答題答案：ACD)A、特有風險B、財務風險C、公司風險D、市場風險5、資本預算中進行不確定分析的方法主要包括 （ ）(答題答案：ABCDE)A、敏感性分析B、場景分析C、盈虧均衡分析D、決策樹分析E、實物期權6、敏感性分析的分析步驟正確的是（ ）(答題答案：ABCD)A、估算基礎狀態(tài)分析中的現(xiàn)金流量和收益B、找出基礎狀態(tài)分析中的主要假設條件C、改變分析中的一個假設條件，并保持其他假設條件不變，然后估算該項目變化后凈現(xiàn)值D

11、、把所得到的信息與基礎狀態(tài)分析相聯(lián)系，從而決定項目的可行性7、下面哪些陳述符合MM資本結構理論的基本內(nèi)容？（ ）(答題答案：ABCD)A、按照修正的MM資本結構理論，公司的資本結構與公司的價值不是無關，而是大大相關，并且公司債務比例與公司價值成正相關關系。B、若考慮公司所得稅的因素，公司的價值會隨財務杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結構與公司價值相關的結論。C、利用財務杠桿的公司，其權益資本成本率隨籌資額的增加而提高。D、無論公司有無債務資本，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預期收益額按適合該公司風險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。8、影響資本結構的因素包括(答題答案：ABCDE)A、企業(yè)財務狀況B、

12、企業(yè)資產(chǎn)結構C、宏觀利率D、投資者和管理人員的態(tài)度E、貸款人和信用評級機構的影響9、最佳資金結構是指的資金結構。(答題答案：ABC)A、企業(yè)價值最大B、加權平均資金成本最低C、每股收益最大D、凈資產(chǎn)值最大E、利潤最大10、債務比例（），財務杠桿系數(shù)（），財務風險（）(答題答案：AB)A、越高、越大、越高B、越低、越小、越低C、越高、越小、越高D、越低、越大、越低11、代理成本的發(fā)生是為了正確處理（）之間的代理關系(答題答案：BCD)A、股東與職工B、股東與經(jīng)理C、股東與稅務機關D、股東與債權人12、不對稱信息理論認為，投資者應對經(jīng)營者采取的措施有(答題答案：AB)A、激勵B、監(jiān)督C、表揚D、批

13、評13、根據(jù)股利相關論，影響公司股利分配的因素主要有（ ）(答題答案：ABCE)A、股東對保持控制權、穩(wěn)定收入和避稅方面的要求B、法律上對有關資本保全、超額累積利潤等方面的限制C、公司盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動性、舉債能力等D、債務合同約束和通貨膨脹E、股利支付率的高低14、下列說法中，正確的是（ ）(答題答案：ABE)A、股票股利不直接增加股東財富B、股票分割會降低每股盈余C、股票股利會增加公司的財產(chǎn)D、股票分割后權益各項目的金額會發(fā)生改變E、股票股利與股票分割都會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)15、股利支付方式有多種，常見的有（ ）(答題答案：ABCD)A、現(xiàn)金股利B、股票股利C、財產(chǎn)股利D、負債

14、股利E、股票分割16、下列關于固定或持續(xù)增長的股利政策的說法中，正確的是（ ）(答題答案：ACE)A、這一政策有利于穩(wěn)定股票的價格B、這一政策能使股利與公司盈余緊密配合C、這一政策有利于樹立公司良好形象D、這一政策具有較大的靈活性E、這一政策有利于增強投資者對公司的信心17、決定股利政策水平的因素有（ ）(答題答案：ABCDE)A、投資和融資機會B、貸款人權利保障條款C、內(nèi)部信息D、投資者對所獲得的股利水平抱有某些期望E、控制權涉及股利支付和接管風險之間的關系18、股利支付類型有（ ）(答題答案：ABCD)A、剩余股利政策B、固定股利支付率政策C、穩(wěn)定增長股利政策D、固定股利E、低股利19、股

15、利支付程序是（ ）(答題答案：ABCD)A、股利宣告日B、股權登記日C、除息日D、股利發(fā)放日E、股利領取日20、非現(xiàn)金股利的類型有（ ）(答題答案：CD)A、贈券B、贈股C、股票股利D、股票回購三、判斷題1、場景分析沒有給出一個客觀的決策標準，如果設定場景過多，可能造成決策無所適從。(答題答案：A)A、是B、否2、敏感性分析考慮到了多變量之間的聯(lián)系。(答題答案：B)A、是B、否3、如果一個風險投資項目的內(nèi)含報酬率大于風險報酬率，則該方案可行。(答題答案：B)A、是B、否4、甲公司目前的資本結構為長期負債：普通股1：3，公司打算擴大經(jīng)營規(guī)模擬籌集新的資金，并維持目前的資本結構，隨籌資額增加，各種資金成本MM理論認為企業(yè)價值不受有無負債以及負債程度的影響。(答題答案：B)A、是B、否5、負債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結構越合理。(答題答案：B)A、是B、否6、在一定的限度內(nèi)合理提高債務資本的比率，可降低企業(yè)的綜合資本成本，發(fā)揮財務杠桿作用，降低財務風險。(答題答案：B)A、是B、否7、股票股利和股票分割不會改變公司的價