行業(yè)簡評報(bào)告

1、行業(yè)簡評報(bào)告鋼鐵行業(yè)2013年11月7日行業(yè)跟蹤及上市公司公告點(diǎn)評：清潔空氣法或年內(nèi)出臺(tái)，從宏觀角度治霾謹(jǐn)慎推薦 維持評級(jí)胡 皓 鋼鐵行業(yè)分析師 (：（8621）2025 2665 *：huhao_yj 執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0130511100005 特此鳴謝楊 件（8621）2025 2605 （yangjian_zb）對本報(bào)告的編制提供信息目 錄1、核心觀點(diǎn)12、每日市場分析13、鋼鐵股每日走勢回顧14、重點(diǎn)鋼材/爐料品種日價(jià)格變動(dòng)情況25、重點(diǎn)上市公司公告摘錄與點(diǎn)評26、鋼鐵行業(yè)每日要聞一覽31、核心觀點(diǎn)投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動(dòng)因素為日均粗鋼產(chǎn)量229萬噸，關(guān)鍵

2、假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.2億噸左右，我們預(yù)測2013年11月份粗鋼日均產(chǎn)量為210萬噸。有別于市場的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于229萬噸時(shí)，行業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)整體性盈利；鋼價(jià)漲跌取決于市場預(yù)期差及成本的變化。估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于229萬噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負(fù)債表推動(dòng)。關(guān)注受周期股推動(dòng)的估值上漲，以及具備安全邊際個(gè)股的選擇。股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補(bǔ)漲。風(fēng)險(xiǎn)因素：整體需求低于預(yù)期；周期股整體性的大幅下滑。2、每日市場分析今日國內(nèi)鋼市小幅下跌。Myspic綜合指數(shù)129.36點(diǎn)，較上一交易日上漲0.22%。扁平材指數(shù)115.46點(diǎn)，較上一交易日上漲0.14%，其中中厚板上漲0.

3、07%、熱軋板卷上漲0.21%。期螺持續(xù)數(shù)日下行，下游采購觀望居多，即便商戶價(jià)格下調(diào)，也未能改善成交清淡的狀況，經(jīng)銷商心態(tài)愈發(fā)悲觀。故今日鋼材現(xiàn)貨市場主流下行，且多個(gè)主要品種跌幅以及下跌市場數(shù)量較昨日增多?？紤]到成本仍相對較高，下跌空間也有限，預(yù)計(jì)將以窄幅震蕩為主。3、鋼鐵股每日走勢回顧今日申萬黑色金屬上漲0.11%，漲幅靠前。個(gè)股漲跌各半，凌鋼股份、南鋼股份漲幅居前，分別上漲10%、2.11%；創(chuàng)興資源、北京利爾跌幅居前，分別下跌3.94%、3.66%。換手率來看，新萊應(yīng)材、金洲管道稍顯活躍。銀河鋼鐵監(jiān)測的13個(gè)子板塊中7個(gè)板塊下跌資產(chǎn)注入、建筑鋼材漲幅居前，分別上漲0.71%、0.5%；耐

4、火材料、熱軋跌幅居前，分別下跌1.66%、0.94%。成交量方面，共9個(gè)板塊上漲，整體成交量上漲39.53%。 證券研究報(bào)告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責(zé)聲明行業(yè)簡評報(bào)告/鋼鐵行業(yè)表1 銀河鋼鐵個(gè)股漲跌幅、換手率一覽漲跌幅換手率漲幅前五1凌鋼股份10.00 1新萊應(yīng)材29.73 2南鋼股份2.11 2金洲管道13.71 3金洲管道1.96 3玉龍股份9.71 4山東鋼鐵1.76 4北京利爾6.31 5八一鋼鐵0.98 5江蘇通潤5.71 跌幅前五39玉龍股份-1.41 39柳鋼股份0.10 40撫順特鋼-2.18 40鞍鋼股份0.10 41江蘇通潤-3.38 41寶鋼股份0.09

5、 42北京利爾-3.66 42本鋼板材0.08 43創(chuàng)興資源-3.94 43包鋼股份0.00 資料來源：WIND資訊，中國銀河證券研究部表2 銀河鋼鐵子板塊收盤價(jià)和成交量環(huán)比（%）一覽綜合類鋼廠建筑鋼材礦石特鋼耐火材料鋼絲鋼管炭素?zé)彳埿虏牧喜①徺Y產(chǎn)注入高鐵收盤價(jià)0.05 0.50 0.32 -0.42 -1.66 -0.68 0.04 -0.24 -0.94 -0.66 0.13 0.71 -0.11 成交量70.00 136.42 82.85 32.97 -15.53 -10.27 42.21 -11.93 -36.12 13.16 48.37 44.54 61.21 資料來源：WIND資訊

6、，中國銀河證券研究部4、重點(diǎn)鋼材/爐料品種日價(jià)格變動(dòng)情況表3 重點(diǎn)鋼材/爐料品種日價(jià)格變動(dòng)情況螺紋鋼高線熱卷冷軋卷板中厚板唐山方坯鐵精粉澳洲粉礦HRB335 20mm6.5mmQ235B 3.0mm1.0mm20mmQ235河北66% 62 %全國均價(jià)357135963635443234993060850-860136.25日漲跌幅+17+11+5+2+4+300+0.50備注全國25個(gè)主要市場平均價(jià)格上漲，合肥上漲50元/噸，上海上漲40元/噸，其余變化不超過30元/噸全國25個(gè)主要市場平均價(jià)格上漲，合肥上升50元/噸，其它城市變化不超過30元/噸全國24個(gè)主要市場熱卷平均價(jià)格上漲，上海西安

7、上漲30元/噸，其它城市變化不超過20元/噸全國24個(gè)主要城市冷軋平均價(jià)格上漲，青島上漲40元/噸，其它城市不變?nèi)珖?3個(gè)主要市場中板平均價(jià)格上漲，杭州西安上漲20元/噸，其它城市漲幅不超過10元/噸出廠含稅價(jià)河北地區(qū)66%鐵精粉濕基不含稅出廠價(jià)指數(shù)資料來源：我的鋼鐵網(wǎng)，中國銀河證券研究部 5、重點(diǎn)上市公司公告摘錄與點(diǎn)評方大炭素（600516.SH）: 方大炭素新材料科技股份有限公司公布了關(guān)于公司控股股東股權(quán)解除質(zhì)押公告。公司控股股東遼寧方大集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司（持有本公司股份794,722,128股，占公司總股本的46.23%）質(zhì)押給交銀國際信托有限公司的本公司12,828萬股份已解除了質(zhì)押。并

8、在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司辦理了質(zhì)押登記解除手續(xù)。截止目前，公司控股股東遼寧方大集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司將其持有的本公司股份累計(jì)質(zhì)押43,020萬股，占本公司總股本的25.02%。魯銀投資（600784.SH）: 魯銀投資集團(tuán)股份有限公司公布了對外投資公告。2013年11月5日，公司七屆董事會(huì)第二十七次（臨時(shí)）會(huì)議審議通過了關(guān)于公司對外投資的議案，同意公司向淄博市周村磊寶耐火材料有限公司（以下簡稱“磊寶公司”）投資3400萬元，授權(quán)公司管理層具體實(shí)施該項(xiàng)投資，簽署有關(guān)協(xié)議。恒星科技（002132.SZ）: 河南恒星科技股份有限公司公布了關(guān)于控股股東持有公司股份解除質(zhì)押的公告。2013年1

9、1月5日，公司控股股東謝保軍先生質(zhì)押股份中的2000萬股有限售條件流通股份在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理了解除質(zhì)押手續(xù)。包鋼股份（600010.SH）: 內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司公布了重大事項(xiàng)停牌進(jìn)展公告。公司正在擬議非公開發(fā)行股票事宜，主要涉及向包頭鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司購買相關(guān)資產(chǎn)，上述相關(guān)資產(chǎn)包括白云鄂博礦資源綜合利用工程項(xiàng)目、包鋼集團(tuán)選礦廠和尾礦庫等。因有關(guān)事項(xiàng)尚需與相關(guān)機(jī)構(gòu)溝通，尚存在不確定性，為公平維護(hù)投資者利益，避免對股價(jià)造成重大影響，將于本公告刊登之日起繼續(xù)停牌，直至確定相關(guān)事項(xiàng)并公告后復(fù)牌。公司將盡快確定是否進(jìn)行前述重大事宜，并根據(jù)相關(guān)規(guī)定在不遲于2013年

10、11月14日公告有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展情況。6、鋼鐵行業(yè)每日要聞一覽國內(nèi)鋼鐵（1）霧霾不散鋼鐵高爐環(huán)踞，排污難管難控。在這場霧霾攻堅(jiān)戰(zhàn)中，唐山無法置身事外，因?yàn)殇撹F工業(yè)已被鎖定為導(dǎo)致大氣污染的“元兇”之一。作為重點(diǎn)治理目標(biāo)之一，唐山市到2017年前，需將自身鋼鐵產(chǎn)能砍掉4000萬噸，相當(dāng)于目前既有產(chǎn)能的1/3。 （2）清潔空氣法或年內(nèi)出臺(tái)，從宏觀角度治霾?？紤]到大氣污染防治的形勢非常嚴(yán)峻，國家要求此次大氣污染防治法的修法要徹底修改，屬于大修大改，修法思路也將由過去的就污染談污染，變?yōu)閺母纳平?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的高度來談大氣污染治理，從而制定出一部更為有效的大氣污染防治法。（3）發(fā)改委：2012年全

11、國共淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能2015萬噸。國新辦11月5日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹中國應(yīng)對氣候變化的政策與行動(dòng)2013年度報(bào)告的有關(guān)情況。發(fā)改委副主任解振華介紹說，2012年全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放較2011年下降5.19%，“十二五”前兩年已累計(jì)下降6.60%，已完成五年累計(jì)進(jìn)度的38.8%。據(jù)了解2012年全國共淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能2015萬噸。（4）鋼廠檢修信息。鞍鋼計(jì)劃11月8日起對1780mm熱軋生產(chǎn)線進(jìn)行停產(chǎn)檢修，為期13天，預(yù)計(jì)影響熱軋產(chǎn)量10萬噸左右。中天鋼鐵計(jì)劃于11月中旬開始對二軋二線進(jìn)行檢修，為期15天，預(yù)計(jì)影響小規(guī)格螺紋鋼產(chǎn)量0.18萬噸/天。（5）鋼廠出廠價(jià)格調(diào)整：

12、板材方面，福建三鋼出臺(tái)新一期價(jià)格政策，維持中厚板上期基價(jià)不調(diào)整。日鋼對上海地區(qū)上調(diào)熱軋板卷出廠價(jià)格20元/噸；柳鋼上調(diào)冷熱板卷、中厚板出廠價(jià)格30元/噸。建筑鋼材方面，方大特鋼、福建三鋼先后出臺(tái)新一期價(jià)格政策，其中方大特鋼上調(diào)建筑鋼材出廠價(jià)格40元/噸，福建三鋼上調(diào)螺紋鋼出廠價(jià)格80-10元/噸，維持高線、盤螺上期基價(jià)不調(diào)整；柳鋼上調(diào)螺紋鋼出廠價(jià)格30元/噸；水鋼昆明上調(diào)建筑鋼材出廠價(jià)格30元/噸；武安地區(qū)各高線生產(chǎn)企業(yè)先后上調(diào)高線出廠價(jià)格10-20元/噸，調(diào)整后普陽鋼鐵8-10mm HPB235高線出廠價(jià)格為3300元/噸。國際鋼鐵（1）巴西10月份鐵礦石出口量與貿(mào)易額雙雙增長。據(jù)巴西外貿(mào)局

13、發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年10月份巴西的鐵礦石出口額為32.2億美元，與去年同期27.9億美元的出口額相比增長了13.4%。 （2）英美資源完成阿馬帕鐵礦項(xiàng)目出售。在獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)后，總部設(shè)在英國的礦業(yè)巨頭英美資源集團(tuán)日前宣布，該公司已經(jīng)完成阿馬帕鐵礦項(xiàng)目的出售，將其100%的股份轉(zhuǎn)讓給Zamin Ferrous公司。（3）中鋁與力拓簽署科技創(chuàng)新合作備忘錄。據(jù)力拓集團(tuán)11月2日介紹，該公司與中國鋁業(yè)公司日前簽署了科技創(chuàng)新合作備忘錄。根據(jù)備忘錄，雙方將合作共同開發(fā)下一代采礦技術(shù)，力爭為行業(yè)帶來更大價(jià)值。國內(nèi)宏觀（1）央行公布新的貨幣政策工具SLF，投放余額3860億元。今日央行網(wǎng)

14、站在貨幣政策工具欄目新增一項(xiàng)“常備借貸便利(Standing Lending Facility，SLF)”，并且公布了今年1-9月開展此項(xiàng)新工具的操作情況，6-9月余額分別為4160億元、3960億元、4100億元、3860億元。央行表示，在今年春節(jié)和6月份流動(dòng)性異常波動(dòng)時(shí)，都采取了相關(guān)操作。 （2）化解產(chǎn)能過剩新政：淡化GDP考核，強(qiáng)化地方責(zé)任。國家發(fā)改委、工信部等召開落實(shí)國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾指導(dǎo)意見電視電話會(huì)議。而在一個(gè)月前，國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見（下稱指導(dǎo)意見）提出，將遏制重復(fù)建設(shè)、化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾工作列入地方政府政績考核指標(biāo)體系，并要求及

15、時(shí)公開化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩進(jìn)展情況。（3）民營銀行新設(shè)熱潮高燒不退，煤炭企業(yè)欲添把柴。煤炭銀行設(shè)立的初衷是支持煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，當(dāng)整個(gè)行業(yè)正處于下行周期時(shí)，煤炭銀行能為企業(yè)開發(fā)出全新的營收增長點(diǎn)。國際宏觀（1）歐元區(qū)10月綜合PMI終值51.9，好于預(yù)期和初值，連續(xù)四個(gè)月實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。Markit周三發(fā)布的一系列歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)顯示，盡管歐元區(qū)10月綜合CPI終值較上月52.2的高點(diǎn)有所回落，但仍然高于初值51.5，同時(shí)也好于預(yù)期。這意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩程度比預(yù)想的要小。歐元區(qū)綜合CPI的擴(kuò)張主要由制造業(yè)部門主導(dǎo)，服務(wù)業(yè)部門的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)連續(xù)三個(gè)月提升，但相較于9月增速所有下滑。歐元區(qū)成員國中，核心成員國

16、德國和法國保持了上月的步伐，而愛爾蘭表現(xiàn)搶眼，綜合PMI達(dá)到6年半來的新高。10月歐元區(qū)產(chǎn)出的增長由新的企業(yè)活動(dòng)支撐，德國的需求增長達(dá)到2個(gè)月來的高點(diǎn)，而西班牙則創(chuàng)下42個(gè)月來的記錄，相較而言意大利有所放緩，法國的新訂單環(huán)比有所下滑。（2）監(jiān)管機(jī)構(gòu)施壓衍生品業(yè)修改核心規(guī)則。央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)正進(jìn)一步施壓金融衍生品市場進(jìn)一步改革，監(jiān)管者認(rèn)為這個(gè)630萬億美元規(guī)模的行業(yè)必須改變其操作模式，避免出現(xiàn)類似雷曼兄弟破產(chǎn)后的災(zāi)難性后果。2008年雷曼兄弟因押注次貸泡沫破產(chǎn)，觸發(fā)信貸違約掉期（CDS）合約償付潮，導(dǎo)致對賭方AIG集團(tuán)被迫接受美國政府國有化，令整個(gè)金融市場陷入混亂。評級(jí)標(biāo)準(zhǔn)銀河證券行業(yè)評級(jí)體系：推

17、薦、謹(jǐn)慎推薦、中性、回避推薦：是指未來612個(gè)月，行業(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）超越交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報(bào)20%及以上。該評級(jí)由分析師給出。謹(jǐn)慎推薦：行業(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）超越交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報(bào)。該評級(jí)由分析師給出。中性：行業(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）與交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報(bào)相當(dāng)。該評級(jí)由分析師給出?；乇埽盒袠I(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）低于交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報(bào)10%及以上。該評級(jí)由分析師給出。銀河證券公司評級(jí)體系：推薦、謹(jǐn)慎推薦、中性、回

18、避推薦：是指未來612個(gè)月，公司股價(jià)超越分析師（或分析師團(tuán)隊(duì)）所覆蓋股票平均回報(bào)20%及以上。該評級(jí)由分析師給出。謹(jǐn)慎推薦：是指未來612個(gè)月，公司股價(jià)超越分析師（或分析師團(tuán)隊(duì)）所覆蓋股票平均回報(bào)10%20%。該評級(jí)由分析師給出。中性：是指未來612個(gè)月，公司股價(jià)與分析師（或分析師團(tuán)隊(duì)）所覆蓋股票平均回報(bào)相當(dāng)。該評級(jí)由分析師給出。回避：是指未來612個(gè)月，公司股價(jià)低于分析師（或分析師團(tuán)隊(duì)）所覆蓋股票平均回報(bào)10%及以上。該評級(jí)由分析師給出。胡皓，鋼鐵行業(yè)證券分析師。本人具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本報(bào)告清晰

19、準(zhǔn)確地反映本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接受到任何形式的補(bǔ)償。本人承諾不利用自己的身份、地位和執(zhí)業(yè)過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。免責(zé)聲明本報(bào)告由中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱銀河證券，銀河證券已具備中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）向其機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶（以下簡稱客戶）提供，無意針對或打算違反任何地區(qū)、國家、城市或其它法律管轄區(qū)域內(nèi)的法律法規(guī)。除非另有說明，所有本報(bào)告的版權(quán)屬于銀河證券。未經(jīng)銀河證券事先書面授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得更改或以任何方式發(fā)送、傳播或復(fù)印本報(bào)告。本報(bào)告所載的全部內(nèi)容只提供給客戶做參考之用，并不構(gòu)成對客戶的投資建議，并非作為買賣、認(rèn)購證券或其它金融工具的邀請或保證。銀河證券認(rèn)為本報(bào)告所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不擔(dān)保其內(nèi)容的準(zhǔn)確性或完整性?？蛻舨粦?yīng)單純依靠本報(bào)告而取代個(gè)人的獨(dú)立判斷。本報(bào)告所載內(nèi)容反映的是銀河證券在最初發(fā)表本報(bào)告日期當(dāng)日的判斷，銀河證券可發(fā)出其它與本報(bào)告所載內(nèi)容不一致或有不同結(jié)論的報(bào)告，但銀河證券沒有義務(wù)和責(zé)任去及時(shí)更新本報(bào)告涉及的內(nèi)容并通知客戶。銀河證券不對因客戶使用本報(bào)告而導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。銀河證券不需要采取任何行動(dòng)以確保本報(bào)告涉及的內(nèi)容適合于客戶。銀河證券建