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文檔簡介
1、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理 試題一、判斷題【正確的在括號內(nèi)劃“/ ,錯誤的在括號內(nèi)劃“X” 。每小題1分,共10 分)1在企業(yè)集團(tuán)中,母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心,具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。 (V ) 2在企業(yè)集團(tuán)的組建中,資源優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立的前提3事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”,是一個獨(dú)立的法人,擁有相對獨(dú)立完整的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)。(X )4.企業(yè)集團(tuán)財務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。( V )5融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。( X )6. 股利政策屬于集團(tuán)重大財務(wù)決策,因此,股利類型、分配比率、支付方式等財務(wù)決策
2、權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。 ( V )7. 財務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心, 其風(fēng)險大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財務(wù)風(fēng)險。 ( V )8. 集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團(tuán)隊、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu),工作組必須單獨(dú)設(shè)立。( X )9. “投入資本總額”是指某一時點(diǎn)對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者 (如債 權(quán)人和股東)為企業(yè)所提供的資本總額。 ( V )10. 根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則,國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為 %。 ( X )二、單項選擇題(將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2分 共 20分)11. 當(dāng)投資企業(yè)直接或通過子公司間接地?fù)碛?/p>
3、被投資企業(yè)20%以上但低于 50%的表決 權(quán)資本時,會計意義的控制權(quán)為 ( A .重大影響 ) 。12. 產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團(tuán)中, 組建橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要動因是 ( C .謀取規(guī)模 優(yōu)勢 )13. 在分權(quán)式財務(wù)管理體制下, 集團(tuán)大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在 ( D 子公司或事業(yè) 部 ) 。14. 企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長期性, 會隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整, 表明 其具有 ( A 動態(tài)性 ) 的特點(diǎn)。15. ( C 集團(tuán)整體戰(zhàn)略 ) 是制定企業(yè)集團(tuán)財務(wù)戰(zhàn)略的根本。16投資項目可行性研究報告中的“財務(wù)評價”不涉及的內(nèi)容是( B 項目市場預(yù)測 )。17下列行為屬于間接融資方式的是( B 從銀
4、行借款 ) 。18企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時,會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?!白?強(qiáng)”導(dǎo)向下,預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重 ( C 利潤總額 ) 。19凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)(賬面值)的比率,反映了( B 股東 )的收益能力。20. 投入資本報酬率=(D .息稅前利潤)(1- T)/ 投入資本總額X 100%三、多項選擇題(下面各題所給的備選答案中,至少有兩項是正確的,將正確答案 的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 2 分,共 10分)21 .企業(yè)發(fā)展的基本模式有 ()。B .內(nèi)源性發(fā)展 D .并購性增長22影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )A 公司戰(zhàn)略 E 公司環(huán)境
5、23企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級次包括有 ( ) 。B 集團(tuán)整體戰(zhàn)略 C 職能戰(zhàn)略 D 經(jīng)營單位級戰(zhàn)略24. 企業(yè)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為獨(dú)立的法人實體, 根據(jù)集團(tuán) 戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營計劃,就其生產(chǎn)經(jīng)營活動、財務(wù)活動等所編制的預(yù)算。主要 包括有 ( ) 。A 業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算 B 資本支出預(yù)算 C 現(xiàn)金流預(yù)算 D 財務(wù)報表預(yù)算25. 一般認(rèn)為,反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括 ( ) 等方面。C 盈利能力 D 償債能力 E 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計算題(共 30 分,請寫出計算公式及過程,計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26. (本題 10 分)甲集團(tuán)公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有、一定協(xié)同 性
6、的乙企業(yè) 52%的股權(quán),相關(guān)資料如下:乙企業(yè)擁有普通股 6000 萬股, 2008、 2009、2010 年三年的平均每股收益為元 股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對乙企業(yè)進(jìn)行估值,以乙企業(yè)自身的市盈率 20 為參數(shù)。要求:(1) 計算乙企業(yè)每股價值;(2) 計算乙企業(yè)價值總額;(3) 計算甲集團(tuán)公司收購乙企業(yè)預(yù)計需支付的價款。27(本題 20分)某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司,自身總資產(chǎn)為3000 萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為 28%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對三家子公司 的投資總額為 2000 萬元,對各子公司的投資及所占股份見下表:假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報酬率為15%,且母公司
7、收益的 80%來源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負(fù)相同。要求:(1) 計算母公司稅后目標(biāo)利潤;(2) 計算子公司對母公司的收益貢獻(xiàn)份額;(3) 假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望,試確定三個子公司自身的 稅后目標(biāo)利潤。26. 解:丙公司的貢獻(xiàn)份額=324X 80%<( 600/2000 ) =77. 76 (萬元)(3分)(3) 三個子公司的稅后目標(biāo)利潤:2分)甲公司稅后目標(biāo)利潤=103. 68寧100% =103. 68 (萬元)2 分)乙公司稅后目標(biāo)利潤=77. 76寧80%=(萬元)丙公司稅后目標(biāo)利潤二寧60%=(萬元)(2分)五、案例分析題(共 30 分)28
8、. 某汽車行業(yè)集團(tuán)公司汽車技術(shù)改造項目, 經(jīng)專家、 學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部 門正式批準(zhǔn)。這個項目的總投資額預(yù)計為 4 億元,生產(chǎn)能力為 4 萬臺,明年動工。 但項目資金不足,準(zhǔn)備融資 1 億元資金。有關(guān)人員(集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、財務(wù)顧問、研究中 心人員)意見如下:A: 目前籌集的 1 億元資金,主要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項目。這些項 目在 2 年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn), 到時將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量, 估計這筆投資在投產(chǎn)后 3 年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行 5 年期的債券籌集資金。B: 目前公司全部資產(chǎn)總額為 10 億元,其中負(fù)債 6 億元,資產(chǎn)負(fù)債率為 60%,其 中長期負(fù)債為 2 億
9、元。 這種負(fù)債比率在我國處于中等水平, 與世界發(fā)達(dá)國家如美國、 英國等相比,負(fù)債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集 1 億元資金,負(fù)債比率 將達(dá)到 64%,且債券利率通常會高于向銀行貸款。因此負(fù)債比率過高,不僅會提高 資金成本,還會加大財務(wù)風(fēng)險。所以,我們不能利用債券籌資,只能靠發(fā)行普通股 股票或優(yōu)先股股票籌集資金。C: 發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜,費(fèi)用也較高,需要時間較長,可能會影響資金 到位,建議向銀行貸款。D: 目前我國經(jīng)濟(jì)正處于繁榮時期, 已出現(xiàn)通脹跡象, 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能會變化, 特別是貨幣政策,如利率有可能調(diào)整。到時汽車行業(yè)可能會受到?jīng)_擊,銷售量可能 會下降。在進(jìn)行籌資和投資時應(yīng)考
10、慮這一因素,否則盲目上馬,后果將十分嚴(yán)重。E: 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整應(yīng)不會影響該公司的銷售量。這是因為該公司生產(chǎn)的輕 型貨車和旅行車,幾年來銷售情況一直較好,暢銷全國29 個省、市、自治區(qū),市場上較長時間供不應(yīng)求。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評比中,輕型客車連續(xù)奪魁,輕 型貨車連續(xù)兩年獲得第一名,一年獲得第二名。同時,宏觀環(huán)境變化可能會引起汽 車滯銷,但這只可能限于質(zhì)次價高的非名牌產(chǎn)品,而該公司的幾種名牌汽車仍會暢 銷不衰。根據(jù)案例,請回答:(1) 企業(yè)可以采取的融資方式有哪些?(2) 對于集團(tuán)融資這一重大事項,應(yīng)遵循的基本原則是什么?(3) 根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況,你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)行融資
11、?答: (1) 融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式,如銀行借款方式、股票或債券 發(fā)行方式等。一般認(rèn)為,企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資,稱 為直接融資;而通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱為間接融資。所以,可以采取 的融資方式有直接融資和間接融資兩種。 ( 8 分)(2) 集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財務(wù)管理體制。 但是,不管集團(tuán)財務(wù)管 理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主,在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項時,都 應(yīng)遵循以下基本原則: 統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部 署,并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。 重點(diǎn)決策。 重點(diǎn)決策是指對那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)
12、系密切、 影響重大的融資事項, 由集團(tuán)總部直接決策 授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等,根據(jù) “決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險控制原則,明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。(14分)(3) 資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系, 它大體上反映了企業(yè)財務(wù) 風(fēng)險。在一般情況下,負(fù)債成本要低于權(quán)益成本,因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險與收益、當(dāng)期與 未來的關(guān)系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況,要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險、未來的變動等等, 要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以,選擇融資方式應(yīng)該是,0(8分)試卷代號: 1292企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理試題一、單項選擇題:(將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)0每小題2分,共 20 分
13、)1 當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過50%以上時,母公司對被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為 ( )0 BA.全資控股 B .絕對控股C.相對控股 D .共同控股2在企業(yè)集團(tuán)組建中, ( ) 是企業(yè)集團(tuán)成立的前提0 DA.資源優(yōu)勢 B .政策優(yōu)勢C.管理優(yōu)勢D .資本優(yōu)勢3依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位,( ) 功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。 BA. 戰(zhàn)略決策和管理 B .財務(wù)控制與管理C.資本運(yùn)營和產(chǎn)權(quán)管理D .人力資源管理4( ) 是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門,具有雙重身份。 AA.事業(yè)部財務(wù)機(jī)構(gòu)B .總部財務(wù)機(jī)構(gòu)C.子公司財務(wù)部 D .孫公司財務(wù)部5.集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)()。
14、CA. 利潤管理 B 風(fēng)險管理C 整合管理 D 人力資源管理6 企業(yè)集團(tuán)投資項目現(xiàn)金流測算應(yīng)考慮業(yè)務(wù)協(xié)同而產(chǎn)生的“現(xiàn)金流量”方面的 財務(wù)協(xié)同,即關(guān)注項目的 ( )。 DA 現(xiàn)金流人量 B 現(xiàn)金流出量C.凈現(xiàn)金流量D .增量現(xiàn)金流量7下列行為屬于間接融資方式的是 ( )A 發(fā)行股票 B 從銀行借款C 發(fā)行債券 D 發(fā)行短期融資券8 預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過程控制,同時重視結(jié)果考核,這就是預(yù)算管理的 ( ) 。 AA.全程性 B .全員性C.全面性 D .機(jī)制性9利潤表是反映公司在某一時期內(nèi) ( ) 基本報表。 CA.財務(wù)狀況 B .現(xiàn)金流量C 經(jīng)營成果 D 資產(chǎn)情況10. 集團(tuán)層面的業(yè)績評價包括母公司自身
15、業(yè)績評價和 ( ) 業(yè)績評價。 DA.總公司 B .分公司C.子公司 D .集團(tuán)整體二、多項選擇題:(下面各題所給的備選答案中,至少有兩項是正確的,將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 3 分,共 15分)11. 在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中,主流的解釋性理論有 ()。BEA.規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 B .交易成本理論C .范圍經(jīng)濟(jì)理論 D .角色缺失理論E.資產(chǎn)組合與風(fēng)險分散理論12企業(yè)集團(tuán) H 型組織結(jié)構(gòu),有 ( ) 等優(yōu)點(diǎn)。 ABCDEA .總部管理費(fèi)用較低 B .可彌補(bǔ)虧損子公司損失C.總部風(fēng)險分散 D .總部可自由運(yùn)營子公司 E.便于實施分權(quán)管理13. 根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織
16、架構(gòu),企業(yè)集團(tuán)管控主要有 ( ) 等基本模式。 ABDA.戰(zhàn)略規(guī)劃型 B .戰(zhàn)略控制型C戰(zhàn)略決策型 D .財務(wù)控制型E.財務(wù)評價型14. 財務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu),其風(fēng)險大體來自于()。ABDEA.戰(zhàn)略風(fēng)險 B .信用風(fēng)險C .政治風(fēng)險 D .市場風(fēng)險E.操作風(fēng)險15. 與單一企業(yè)組織相比,企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價具有 ( ) 等特點(diǎn)。 ABEA.多層級性 B .復(fù)雜性C .-致性 D .簡單性E.戰(zhàn)略導(dǎo)向性三、判斷題:(正確的在括號內(nèi)劃“V” ,錯誤的在括號內(nèi)劃“X” 。每小題1分,共10 分)16. 以目前對企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識,“產(chǎn)權(quán)”是維系企業(yè)集團(tuán)的主要紐帶。() V17企業(yè)通過資本市場融資功能及
17、其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。() x18.企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型,即U型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。( ) V19. 分權(quán)式財務(wù)管理體制下,集團(tuán)大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。( ) V20融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。( ) x21從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度,任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。( ) x22. 企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。( ) V23如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部的控股子公司,則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。 ( ) x24. 企業(yè)集團(tuán)整體財務(wù)管理分析不以母公司報表為基礎(chǔ),而以合并報表為基礎(chǔ)。( ) V2
18、5. 業(yè)績評價是財務(wù)業(yè)績評價與非財務(wù)業(yè)績評價兩者的結(jié)合。( ) V四、計算題:(共25分,請寫出計算公式及過程,計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26 .假定某企業(yè)集團(tuán)母公司持有其子公司60%勺股份,該子公司的資產(chǎn)總額為2000萬元,其資產(chǎn)收益率(也稱投資報酬率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率) 為20%負(fù)債的利率為8%所得稅率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有 兩種情況:一是保守型 30:70,二是激進(jìn)型70:30。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略,請分步計算母公司的投資回報,并分析二者的風(fēng) 險與收益情況。計算如下:保守型溢進(jìn)型息稅前利潤(萬元400400利息力元J48112稅前利潤©萬元
19、)352288所得稅(萬元)72稅后帛利萬元216稅后凈利中邢公司權(quán)益(萬元)L56. 4129- 6母公司對子公訶的投元840360母公司的投資回報()18.3G答:由上表的計算結(jié)果可以看出:由于不同的融資戰(zhàn)略,子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同,激進(jìn)型的戰(zhàn)略對母 公司的貢獻(xiàn)更高,但是,風(fēng)險也更高這種高風(fēng)險一高收益狀態(tài),是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險時需要權(quán)衡 五、案例分析題: (共 30 分)27 未來 100 年內(nèi),吉利收購沃爾沃的事件都將會寫入世界汽車工業(yè)的史冊, 更是中國汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。成功收購沃爾沃,是吉利近幾年來開始國際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實際上,吉利 真正海外試水起
20、步于 2006 年,這年底,吉利成為英國錳銅控股公司第一大股東。吉 利和錳銅在中國成立了合資公司,利用中國的成本優(yōu)勢生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車 出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中,吉利集團(tuán)向英國工廠派出一批人力 資源、財務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn) 交割的同一天, 吉利汽車宣布計劃增持英國錳銅股份至 51%,8 月將簽訂最終收購協(xié) 議。而在 2009 年,吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速器供應(yīng)商澳大利 亞 DSI 變速箱公司作為海外全資子公司,目前 DSI 通過為吉利的新車型匹配動力總 成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入,福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開始繼續(xù)采
21、購 DSI 的自 動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠,為奇瑞這樣的同行提 供自動變速箱產(chǎn)品。 DSI 的技術(shù)和產(chǎn)品對吉利固然重要,但吉利獲得的利益并不僅 限于此。2010 年 8 月 2 日,吉利集團(tuán)在英國倫敦以 15 億美元的價格完成對沃爾沃汽車 的全部股權(quán)收購,從簽約到資產(chǎn)交割,僅僅用了 4 個月,這也成為中國汽車企業(yè)海DSI 變速箱公司,外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錳銅和澳大利亞 吉利已經(jīng)成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團(tuán)。這就意味著, “汽車狂人”李書 福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。正是在這次收購中,李書福實踐了一套全 新的國際化并購方式,而這
22、也為后來收購沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗,使得吉利實現(xiàn) 成功的海外擴(kuò)張成為可能。請結(jié)合案例回答:(1) 企業(yè)集團(tuán)并購需要經(jīng)歷哪些主要過程? (2) 什么是審慎性調(diào)查?其作用是什么? (3) 吉利集團(tuán)的案例,對你有什么啟示?答:(1) 企業(yè)并購是一個非常復(fù)雜的交易過程。 并購一般需要經(jīng)歷下列主要過程: 根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略,尋找和確定潛在的并購目標(biāo);對并購目標(biāo)的發(fā)展前景以及 技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證;評估目標(biāo)企業(yè)的價值;策劃 融資方案,確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)等。 (8 分)(2) 審慎性調(diào)查是對目標(biāo)公司的財務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資 源及其他潛在的風(fēng)險進(jìn)行調(diào)查分析。審
23、慎性調(diào)查的作用主要有:提供可靠信息。這些信息包括:戰(zhàn)略、經(jīng)營與營 銷、財務(wù)與風(fēng)險、法律等方方面面,從而為并購估值、并購交易完成提供充分依據(jù)。價值分析。通過審慎調(diào)查,發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價值鏈間的協(xié)同性,為未來并購后的業(yè)務(wù)整合提供指南。風(fēng)險規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購父易中可能存在的各種風(fēng)險,如稅務(wù)風(fēng)險、財務(wù)方面的風(fēng)險、法律風(fēng)險、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險,從 而為并購父易是否達(dá)成及達(dá)成后的并購整合提供管理依據(jù)。(10 分)(3)啟示: 基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購目標(biāo)進(jìn)行并購目標(biāo)規(guī)劃。 并購目標(biāo)公司應(yīng)以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)(主并公司)的核心競爭力為前提。 企業(yè)并購可能會存在各種風(fēng)險,一定要特別注意。而收購后為企業(yè)
24、迅速做大 做強(qiáng),要整合企業(yè)原有的資源,充分進(jìn)行技術(shù)改造,提升設(shè)備規(guī)格;謀求更大優(yōu)勢, 進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力,提高市場占有率,增強(qiáng)競爭能力,為未來汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的 發(fā)展打下殷實的基礎(chǔ)。 (12 分)注:學(xué)生能用自己的語言表達(dá)核心意思,就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣 分。在某一點(diǎn)上論述很充分的,適當(dāng)加分。試卷代號: 1292中央廣播電視大學(xué) 2010-2011 學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試(半開卷)企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理 試題答案及評分標(biāo)準(zhǔn)一、單項選擇題: (每小題 2分,共 20 分) 試卷代號 : 1 2 9 2 中央廣播電視大學(xué) 2 0 1 0-2 0 1 1 學(xué)年度第二學(xué)期 "開
25、放本科 "期末考試 (半開卷 )企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理試題2011 年 7 月一、判斷題 (正確的在括號內(nèi)劃 "" ,錯誤的在括號內(nèi)劃 " x " 。 每小題 1 分 , 共 1 0 分 )1. 提高母公司 的未來融資能力 , 既是母公司 成立集 團(tuán) 初衷 ,也是母公司 有 能力 吸引 其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提,這兩者互為因果。 ( ) V2. 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員 企業(yè)時 , 主要依據(jù)母公司 戰(zhàn)略定位 、 產(chǎn)業(yè)布局 等因素 。 ()V3. 企業(yè)集團(tuán) 財務(wù)管理體制是指依據(jù)集 團(tuán) 戰(zhàn) 略 、 集 團(tuán) 組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位 等 , 對集 團(tuán) 內(nèi)部各級財
26、務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度安排。( ) V4. 混合型財務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理, 而不在于代表總部對子公司 進(jìn) 行監(jiān)督與控制 o ( ) X5. 融資方式大體分為 " 股權(quán)融資 " 和" 內(nèi) 源融資 " 兩類。 ( ) X6. 當(dāng)并購 目 標(biāo)確定后 , 如何搜尋合適的并購對象 , 成為實施并購決策最為關(guān) 鍵的一環(huán) 。( ) V7. 母公司 董事會作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu) , 負(fù)責(zé)審批股利政策。 ( ) X8. 公司 戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、 依據(jù) , 預(yù)算管理是落實公司 戰(zhàn)略的工具、 手 段。 ( ) V9. " 資產(chǎn)&qu
27、ot;是公司作為一個獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn),具有不可分割性。( )V10. 集團(tuán)整體財務(wù)管理分析要以分部報表為依據(jù)o ( ) X二、單項選擇題 ( 將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2 分 ,共 20 分 )11. 會計意義上 的控制權(quán)劃分的 主要 目 的在于 ( ) 。 CA. 確定控制權(quán)的影響力 B. 明 確控制權(quán)的控制力c. 編制集團(tuán)合并報表 I). 確定集團(tuán) 管理控制 范圍12. 在企業(yè)集 團(tuán) 組建中 , ( ) 是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。 DA. 資本優(yōu)勢 B. 管理優(yōu)勢c:. 政策優(yōu)勢 D. 資源優(yōu)勢13. 分權(quán)式財務(wù)管理體制有 ( ) 的優(yōu)點(diǎn) O BA. 有效集 中 資源
28、、 進(jìn)行集團(tuán) 內(nèi) 部整合B. 使總部財務(wù)集 中 精力 于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策c. 強(qiáng)化對所有成員 企業(yè)的管理D. 在很大程度上利 于子公 司 追求 自 身利益14. 下列體系不屬 于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是 ( ) 。 AA. 社會綜合監(jiān)管體系 B. 財務(wù)管理責(zé)任體系c. 財務(wù)管理組織體系 D. 財務(wù)人員 管理體系15低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化的融資戰(zhàn)略屬于()o BA.分期型融資戰(zhàn)略B.保守型融資戰(zhàn)略c. 激進(jìn)型融資戰(zhàn)略 D. 中庸型 融 資戰(zhàn)略16. 并購支付方式 中 , ( ) 可能會稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平 . AA. 股票對價方式 B. 賣方融資方式c. 杠桿收購方
29、式 I). 現(xiàn)金支付方式17. 短期融資券的期 限最長不超過 ( ) 天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi) 自主確定每期融資券的期限。 CA. 30c. 365B. 180D. 73018. 通過預(yù)算指標(biāo) , 明 確集團(tuán) 內(nèi) 部各責(zé)任 主體的 財務(wù)責(zé)任 ; 通過有效激 勵 , 促使各責(zé)任 主體努力履行其責(zé)任,這些均表明預(yù)算管理具有 ( ) 特征。 DA. 戰(zhàn)略性 B. 全員性c. 全程性 D. 機(jī)制性19. 下列 內(nèi) 容屬于財務(wù)管理分析外部信息的是 ( ) 。 DA. 公司 管理報告 B. 財務(wù)報表與附注c. 公司 預(yù)算方案 D. 競爭對手資料與相關(guān)信息20. 外部評價標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得
30、的標(biāo)準(zhǔn) , 包括 ( ) 、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排 名前 5 家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場標(biāo)準(zhǔn) (如資本市場期望收益率 )等. BA. 企業(yè)歷史數(shù)據(jù) B. 行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)c. 企業(yè)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn) D. 年度預(yù)算 目 標(biāo)三、多項選擇題 ( 下面各題所給的備選答案中,至少有兩項是正確的, 將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每 小題 2 分,共 1 0 分 )21. 與金融控股型 企業(yè)集 團(tuán)相 比 , 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集 團(tuán)母公 司 不僅關(guān)注對下屬成員 單位 的 股權(quán)投資及其收益實現(xiàn),而且更為關(guān)注 ( ) ,以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。BCDf. 資本控制 資源能力 B. 企業(yè)集團(tuán) 整體戰(zhàn)略(' 產(chǎn)業(yè)
31、布局及整合 D. 內(nèi)部運(yùn)營與管理協(xié)調(diào)B. 財務(wù)管理與監(jiān)督D. 企業(yè)會計基礎(chǔ)管理E. 財務(wù)杠桿風(fēng)險作用22. 企業(yè)集團(tuán) 總會計師作 為 企業(yè)集 團(tuán) 經(jīng)營 團(tuán) 隊 的重要成員 , 受 國 資委 或集 團(tuán) 董事會的 直接聘任,履行 ( ) 等職責(zé) . ABCDA. 重大財務(wù)事項監(jiān)管c. 財會 內(nèi) 控機(jī)制建設(shè)E. 日 常 的 技術(shù)操作23. 從投資方向 及集團(tuán)增長速度角 度 , 企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型有 ()ABEA. 收縮型投資 戰(zhàn)略 B. 擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略C. 政策型投資戰(zhàn)略 D. 地域型投資戰(zhàn)略E. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略24. 預(yù)算管理具有的基本特征有 ()BCDEA. 隨機(jī)性 B. 戰(zhàn)略性
32、c. 機(jī)制性 D. 全程性E. 全員性25. 一般認(rèn)為 , 反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括 () 等方面。 ACEA. 盈利能力 B. 科研能力c. 償債能力 D. 員 工學(xué)習(xí) 能力E. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計算題 (共 3 0 分,請寫出計算公式及過程,計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26. ( 本題 5 分)已知某目標(biāo)公司息稅前營業(yè)利潤為 5 0 0 0 萬元,維持性資本支出1 40 0 萬元,增量營運(yùn)資本 4 00 萬元,所得稅率 25 % 。要求: 計算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。27. ( 本題 2 5 分)假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 5 8 % 的股份,該子公司的資產(chǎn)總 額為3000 萬元 ,
33、 其資產(chǎn)收益率 ( 也稱投資報酬率 ,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的 比 率) 為 20% ,負(fù)債的利率為 8 %,所得稅率為 2 5 % 。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況 : 一是保守型30:70 , 二是激進(jìn)型 70:30 。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略,請分步計算子公司對母公司的投資回報,并分析二者 的風(fēng)險與收益情況。分步計算表如下答:保守型激進(jìn)型保守型激進(jìn)型息稅前利潤(萬兀)600600利息(萬元)72168稅前利潤(萬兀)528432所得稅(萬元)132108稅后凈利(萬元)396324稅后凈利中母公司收益(萬229.68 187. 92元)母公司對子公司的投資額1218522(萬
34、元)母公司的投資回報(%)%36%由上表的計算結(jié)果可以看出 由于不同的融資戰(zhàn)略,子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同,激進(jìn)型的戰(zhàn)略對母公司 的貢獻(xiàn)更高,但風(fēng)險也更高。這種高風(fēng)險一一高收益狀態(tài),是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集 團(tuán)整體風(fēng)險時需要權(quán)衡的。 ( 7 分)五、案例分析題 (共 3 0 分)X 年 4 月 , ZHJR 新技術(shù)公司 注冊成立 , 公司 共 15 人 , 注冊資金 200 萬 元。 8月,該公司投資 8 0萬元,組織 1 0多個專家開發(fā)出 M-6 40 1 漢卡上市。 1 1 月, 公司員工增加到30 人, M-6401 漢卡銷售量躍居全國同類產(chǎn)品之首 , 獲純利達(dá) 1000 萬元。次
35、年 7 月,該公司實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,將管理機(jī)構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。 9 月, 該公司升為 ZHJ R 高科技集團(tuán)公司,注冊資金 1 . 1 9 億元,公司員工發(fā)展到 1 00 人。 1 2 月底,該集團(tuán) 主推的 M-6 4 0 1 漢卡年銷售量 2. 8 萬套,銷售產(chǎn)值共 1 . 6 億元,實現(xiàn)純利 3500 萬元。年發(fā)展 速度達(dá) 5 00 % 。此后四年時間,因種種原因,該集團(tuán)放棄了要做中國 " IBM" 的專業(yè)化發(fā)展之路,開 始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝 " 多元化 " 方向快速發(fā)展。但是,多元化的快速發(fā) 展使得該集團(tuán)自身的弊端一下子暴露無遺。集團(tuán)落后的管理制度和財務(wù)戰(zhàn)略上的重大失誤最終 導(dǎo)致其財務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。根據(jù)案例情況,請回答 :(1) 企業(yè)集團(tuán)投資方向及戰(zhàn)略的選擇有哪些基本類型 ? 優(yōu)缺點(diǎn)是什么 ?(2) 企業(yè)集團(tuán)投資管理體制 的核心是什么 ? 如何處理 ?(3) 請分析 ZHJR 集團(tuán)財務(wù)狀況不
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