《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》試題及答案

1、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題一、判斷題【正確的在括號(hào)內(nèi)劃“/ ，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“X” 。每小題1分，共10 分）1在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢(shì)。 （V ） 2在企業(yè)集團(tuán)的組建中，資源優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)成立的前提3事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，是一個(gè)獨(dú)立的法人，擁有相對(duì)獨(dú)立完整的經(jīng)營(yíng)權(quán)、管理權(quán)。(X )4.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。( V )5融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。( X )6. 股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策

2、權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。 ( V )7. 財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心， 其風(fēng)險(xiǎn)大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ( V )8. 集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組必須單獨(dú)設(shè)立。( X )9. “投入資本總額”是指某一時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者 (如債 權(quán)人和股東)為企業(yè)所提供的資本總額。 ( V )10. 根據(jù)國(guó)資委相關(guān)規(guī)則，國(guó)有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為 %。 ( X )二、單項(xiàng)選擇題(將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分 共 20分)11. 當(dāng)投資企業(yè)直接或通過(guò)子公司間接地?fù)碛?/p>

3、被投資企業(yè)20%以上但低于 50%的表決 權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為 ( A .重大影響 ) 。12. 產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團(tuán)中， 組建橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右蚴?( C .謀取規(guī)模 優(yōu)勢(shì) )13. 在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下， 集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在 （ D 子公司或事業(yè) 部 ） 。14. 企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性， 會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整， 表明 其具有 （ A 動(dòng)態(tài)性 ） 的特點(diǎn)。15. （ C 集團(tuán)整體戰(zhàn)略 ） 是制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本。16投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”不涉及的內(nèi)容是（ B 項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè) ）。17下列行為屬于間接融資方式的是（ B 從銀

4、行借款 ） 。18企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白?強(qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重 （ C 利潤(rùn)總額 ） 。19凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了（ B 股東 ）的收益能力。20. 投入資本報(bào)酬率=（D .息稅前利潤(rùn)）（1- T）/ 投入資本總額X 100%三、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案 的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 2 分，共 10分）21 .企業(yè)發(fā)展的基本模式有 （）。B .內(nèi)源性發(fā)展 D .并購(gòu)性增長(zhǎng)22影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )A 公司戰(zhàn)略 E 公司環(huán)境

5、23企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級(jí)次包括有 ( ) 。B 集團(tuán)整體戰(zhàn)略 C 職能戰(zhàn)略 D 經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略24. 企業(yè)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為獨(dú)立的法人實(shí)體， 根據(jù)集團(tuán) 戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。主要 包括有 ( ) 。A 業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算 B 資本支出預(yù)算 C 現(xiàn)金流預(yù)算 D 財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算25. 一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括 ( ) 等方面。C 盈利能力 D 償債能力 E 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題(共 30 分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26. (本題 10 分)甲集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有、一定協(xié)同 性

6、的乙企業(yè) 52%的股權(quán)，相關(guān)資料如下：乙企業(yè)擁有普通股 6000 萬(wàn)股， 2008、 2009、2010 年三年的平均每股收益為元 股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對(duì)乙企業(yè)進(jìn)行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率 20 為參數(shù)。要求：(1) 計(jì)算乙企業(yè)每股價(jià)值；(2) 計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值總額；(3) 計(jì)算甲集團(tuán)公司收購(gòu)乙企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。27(本題 20分)某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)為3000 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 28%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司 的投資總額為 2000 萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表：假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為15%，且母公司

7、收益的 80%來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求：(1) 計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)；(2) 計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額；(3) 假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的 稅后目標(biāo)利潤(rùn)。26. 解：丙公司的貢獻(xiàn)份額=324X 80%<( 600/2000 ) =77. 76 (萬(wàn)元)(3分)(3) 三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤(rùn)：2分)甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=103. 68寧100% =103. 68 (萬(wàn)元)2 分）乙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=77. 76寧80%=（萬(wàn)元）丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)二寧60%=（萬(wàn)元）（2分）五、案例分析題（共 30 分）28

8、. 某汽車行業(yè)集團(tuán)公司汽車技術(shù)改造項(xiàng)目， 經(jīng)專家、 學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部 門正式批準(zhǔn)。這個(gè)項(xiàng)目的總投資額預(yù)計(jì)為 4 億元，生產(chǎn)能力為 4 萬(wàn)臺(tái)，明年動(dòng)工。 但項(xiàng)目資金不足，準(zhǔn)備融資 1 億元資金。有關(guān)人員（集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、研究中 心人員）意見(jiàn)如下：A: 目前籌集的 1 億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項(xiàng)目。這些項(xiàng) 目在 2 年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)， 到時(shí)將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量， 估計(jì)這筆投資在投產(chǎn)后 3 年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行 5 年期的債券籌集資金。B: 目前公司全部資產(chǎn)總額為 10 億元，其中負(fù)債 6 億元，資產(chǎn)負(fù)債率為 60%，其 中長(zhǎng)期負(fù)債為 2 億

9、元。 這種負(fù)債比率在我國(guó)處于中等水平， 與世界發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、 英國(guó)等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集 1 億元資金，負(fù)債比率 將達(dá)到 64%，且債券利率通常會(huì)高于向銀行貸款。因此負(fù)債比率過(guò)高，不僅會(huì)提高 資金成本，還會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股 股票或優(yōu)先股股票籌集資金。C: 發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜，費(fèi)用也較高，需要時(shí)間較長(zhǎng)，可能會(huì)影響資金 到位，建議向銀行貸款。D: 目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于繁榮時(shí)期， 已出現(xiàn)通脹跡象， 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能會(huì)變化， 特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到時(shí)汽車行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊，銷售量可能 會(huì)下降。在進(jìn)行籌資和投資時(shí)應(yīng)考

10、慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。E: 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整應(yīng)不會(huì)影響該公司的銷售量。這是因?yàn)樵摴旧a(chǎn)的輕 型貨車和旅行車，幾年來(lái)銷售情況一直較好，暢銷全國(guó)29 個(gè)省、市、自治區(qū)，市場(chǎng)上較長(zhǎng)時(shí)間供不應(yīng)求。在近幾年全國(guó)汽車行業(yè)質(zhì)量評(píng)比中，輕型客車連續(xù)奪魁，輕 型貨車連續(xù)兩年獲得第一名，一年獲得第二名。同時(shí)，宏觀環(huán)境變化可能會(huì)引起汽 車滯銷，但這只可能限于質(zhì)次價(jià)高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會(huì)暢 銷不衰。根據(jù)案例，請(qǐng)回答：(1) 企業(yè)可以采取的融資方式有哪些？(2) 對(duì)于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么？(3) 根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)行融資

11、？答： (1) 融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券 發(fā)行方式等。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過(guò)外部資本市場(chǎng)的融資，稱 為直接融資；而通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱為間接融資。所以，可以采取 的融資方式有直接融資和間接融資兩種。 ( 8 分)(2) 集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。 但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管 理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都 應(yīng)遵循以下基本原則： 統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部 署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。 重點(diǎn)決策。 重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)

12、系密切、 影響重大的融資事項(xiàng)， 由集團(tuán)總部直接決策 授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，根據(jù) “決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。(14分)(3) 資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系， 它大體上反映了企業(yè)財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與 未來(lái)的關(guān)系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)的變動(dòng)等等， 要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以，選擇融資方式應(yīng)該是，0(8分)試卷代號(hào)： 1292企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題一、單項(xiàng)選擇題：(將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)0每小題2分，共 20 分

13、)1 當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50%以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為 ( )0 BA.全資控股 B .絕對(duì)控股C.相對(duì)控股 D .共同控股2在企業(yè)集團(tuán)組建中， ( ) 是企業(yè)集團(tuán)成立的前提0 DA.資源優(yōu)勢(shì) B .政策優(yōu)勢(shì)C.管理優(yōu)勢(shì)D .資本優(yōu)勢(shì)3依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，( ) 功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。 BA. 戰(zhàn)略決策和管理 B .財(cái)務(wù)控制與管理C.資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理D .人力資源管理4( ) 是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。 AA.事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)B .總部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)C.子公司財(cái)務(wù)部 D .孫公司財(cái)務(wù)部5.集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)()。

14、CA. 利潤(rùn)管理 B 風(fēng)險(xiǎn)管理C 整合管理 D 人力資源管理6 企業(yè)集團(tuán)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算應(yīng)考慮業(yè)務(wù)協(xié)同而產(chǎn)生的“現(xiàn)金流量”方面的 財(cái)務(wù)協(xié)同，即關(guān)注項(xiàng)目的 ( )。 DA 現(xiàn)金流人量 B 現(xiàn)金流出量C.凈現(xiàn)金流量D .增量現(xiàn)金流量7下列行為屬于間接融資方式的是 ( )A 發(fā)行股票 B 從銀行借款C 發(fā)行債券 D 發(fā)行短期融資券8 預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過(guò)程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的 ( ) 。 AA.全程性 B .全員性C.全面性 D .機(jī)制性9利潤(rùn)表是反映公司在某一時(shí)期內(nèi) ( ) 基本報(bào)表。 CA.財(cái)務(wù)狀況 B .現(xiàn)金流量C 經(jīng)營(yíng)成果 D 資產(chǎn)情況10. 集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括母公司自身

15、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和 ( ) 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。 DA.總公司 B .分公司C.子公司 D .集團(tuán)整體二、多項(xiàng)選擇題：(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 3 分，共 15分)11. 在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有 ()。BEA.規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 B .交易成本理論C .范圍經(jīng)濟(jì)理論 D .角色缺失理論E.資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論12企業(yè)集團(tuán) H 型組織結(jié)構(gòu)，有 ( ) 等優(yōu)點(diǎn)。 ABCDEA .總部管理費(fèi)用較低 B .可彌補(bǔ)虧損子公司損失C.總部風(fēng)險(xiǎn)分散 D .總部可自由運(yùn)營(yíng)子公司 E.便于實(shí)施分權(quán)管理13. 根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織

16、架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有 ( ) 等基本模式。 ABDA.戰(zhàn)略規(guī)劃型 B .戰(zhàn)略控制型C戰(zhàn)略決策型 D .財(cái)務(wù)控制型E.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)型14. 財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來(lái)自于()。ABDEA.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) B .信用風(fēng)險(xiǎn)C .政治風(fēng)險(xiǎn) D .市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)E.操作風(fēng)險(xiǎn)15. 與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有 ( ) 等特點(diǎn)。 ABEA.多層級(jí)性 B .復(fù)雜性C .-致性 D .簡(jiǎn)單性E.戰(zhàn)略導(dǎo)向性三、判斷題：(正確的在括號(hào)內(nèi)劃“V” ，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“X” 。每小題1分，共10 分)16. 以目前對(duì)企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，“產(chǎn)權(quán)”是維系企業(yè)集團(tuán)的主要紐帶。() V17企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資功能及

17、其企業(yè)間并購(gòu)重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。() x18.企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型，即U型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。( ) V19. 分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。( ) V20融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。( ) x21從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。( ) x22. 企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。( ) V23如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部的控股子公司，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。 ( ) x24. 企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析不以母公司報(bào)表為基礎(chǔ)，而以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。( ) V2

18、5. 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)兩者的結(jié)合。( ) V四、計(jì)算題：（共25分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)）26 .假定某企業(yè)集團(tuán)母公司持有其子公司60%勺股份，該子公司的資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率） 為20%負(fù)債的利率為8%所得稅率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有 兩種情況：一是保守型 30:70，二是激進(jìn)型70:30。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng) 險(xiǎn)與收益情況。計(jì)算如下：保守型溢進(jìn)型息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元400400利息力元J48112稅前利潤(rùn)©萬(wàn)元

19、）352288所得稅（萬(wàn)元）72稅后帛利萬(wàn)元216稅后凈利中邢公司權(quán)益（萬(wàn)元）L56. 4129- 6母公司對(duì)子公訶的投元840360母公司的投資回報(bào)（）18.3G答：由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母 公司的貢獻(xiàn)更高，但是，風(fēng)險(xiǎn)也更高這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡 五、案例分析題： （共 30 分）27 未來(lái) 100 年內(nèi)，吉利收購(gòu)沃爾沃的事件都將會(huì)寫(xiě)入世界汽車工業(yè)的史冊(cè)， 更是中國(guó)汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。成功收購(gòu)沃爾沃，是吉利近幾年來(lái)開(kāi)始國(guó)際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利 真正海外試水起

20、步于 2006 年，這年底，吉利成為英國(guó)錳銅控股公司第一大股東。吉 利和錳銅在中國(guó)成立了合資公司，利用中國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車 出口到歐洲市場(chǎng)并在本土銷售。在這個(gè)過(guò)程中，吉利集團(tuán)向英國(guó)工廠派出一批人力 資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn) 交割的同一天， 吉利汽車宣布計(jì)劃增持英國(guó)錳銅股份至 51%，8 月將簽訂最終收購(gòu)協(xié) 議。而在 2009 年，吉利成功收購(gòu)全球知名的高端汽車自動(dòng)變速器供應(yīng)商澳大利 亞 DSI 變速箱公司作為海外全資子公司，目前 DSI 通過(guò)為吉利的新車型匹配動(dòng)力總 成系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開(kāi)始繼續(xù)采

21、購(gòu) DSI 的自 動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提 供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。 DSI 的技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅 限于此。2010 年 8 月 2 日，吉利集團(tuán)在英國(guó)倫敦以 15 億美元的價(jià)格完成對(duì)沃爾沃汽車 的全部股權(quán)收購(gòu)，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了 4 個(gè)月，這也成為中國(guó)汽車企業(yè)海DSI 變速箱公司，外收購(gòu)最“神速”的案例。加上之前先后收購(gòu)英國(guó)錳銅和澳大利亞 吉利已經(jīng)成為中國(guó)首家真正意義上的跨國(guó)汽車集團(tuán)。這就意味著， “汽車狂人”李書(shū) 福多年來(lái)親手創(chuàng)立的汽車帝國(guó)已見(jiàn)雛形。正是在這次收購(gòu)中，李書(shū)福實(shí)踐了一套全 新的國(guó)際化并購(gòu)方式，而這

22、也為后來(lái)收購(gòu)沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn) 成功的海外擴(kuò)張成為可能。請(qǐng)結(jié)合案例回答：(1) 企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？ (2) 什么是審慎性調(diào)查？其作用是什么？ (3) 吉利集團(tuán)的案例，對(duì)你有什么啟示？答：(1) 企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。 并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程： 根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及 技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；策劃 融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。 (8 分)(2) 審慎性調(diào)查是對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資 源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。審

23、慎性調(diào)查的作用主要有：提供可靠信息。這些信息包括：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)與營(yíng) 銷、財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)、法律等方方面面，從而為并購(gòu)估值、并購(gòu)交易完成提供充分依據(jù)。價(jià)值分析。通過(guò)審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值鏈間的協(xié)同性，為未來(lái)并購(gòu)后的業(yè)務(wù)整合提供指南。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)父易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，從 而為并購(gòu)父易是否達(dá)成及達(dá)成后的并購(gòu)整合提供管理依據(jù)。（10 分）（3）啟示： 基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃。 并購(gòu)目標(biāo)公司應(yīng)以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)（主并公司）的核心競(jìng)爭(zhēng)力為前提。 企業(yè)并購(gòu)可能會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。而收購(gòu)后為企業(yè)

24、迅速做大 做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格；謀求更大優(yōu)勢(shì)， 進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力，提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為未來(lái)汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的 發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。 （12 分）注：學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣 分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。試卷代號(hào)： 1292中央廣播電視大學(xué) 2010-2011 學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一、單項(xiàng)選擇題： （每小題 2分，共 20 分） 試卷代號(hào) : 1 2 9 2 中央廣播電視大學(xué) 2 0 1 0-2 0 1 1 學(xué)年度第二學(xué)期 "開(kāi)

25、放本科 "期末考試 (半開(kāi)卷 )企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題2011 年 7 月一、判斷題 (正確的在括號(hào)內(nèi)劃 "" ，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃 " x " 。 每小題 1 分 ， 共 1 0 分 )1. 提高母公司 的未來(lái)融資能力 ， 既是母公司 成立集 團(tuán) 初衷 ，也是母公司 有 能力 吸引 其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。 ( ) V2. 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員 企業(yè)時(shí) ， 主要依據(jù)母公司 戰(zhàn)略定位 、 產(chǎn)業(yè)布局 等因素 。 ()V3. 企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集 團(tuán) 戰(zhàn) 略 、 集 團(tuán) 組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位 等 ， 對(duì)集 團(tuán) 內(nèi)部各級(jí)財(cái)

26、務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度安排。( ) V4. 混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理， 而不在于代表總部對(duì)子公司 進(jìn) 行監(jiān)督與控制 o ( ) X5. 融資方式大體分為 " 股權(quán)融資 " 和" 內(nèi) 源融資 " 兩類。 ( ) X6. 當(dāng)并購(gòu) 目 標(biāo)確定后 ， 如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象 ， 成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān) 鍵的一環(huán) 。( ) V7. 母公司 董事會(huì)作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu) ， 負(fù)責(zé)審批股利政策。 ( ) X8. 公司 戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、 依據(jù) ， 預(yù)算管理是落實(shí)公司 戰(zhàn)略的工具、 手 段。 ( ) V9. " 資產(chǎn)&qu

27、ot;是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。( )V10. 集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析要以分部報(bào)表為依據(jù)o ( ) X二、單項(xiàng)選擇題 ( 將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2 分 ，共 20 分 )11. 會(huì)計(jì)意義上 的控制權(quán)劃分的 主要 目 的在于 ( ) 。 CA. 確定控制權(quán)的影響力 B. 明 確控制權(quán)的控制力c. 編制集團(tuán)合并報(bào)表 I). 確定集團(tuán) 管理控制 范圍12. 在企業(yè)集 團(tuán) 組建中 ， ( ) 是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。 DA. 資本優(yōu)勢(shì) B. 管理優(yōu)勢(shì)c:. 政策優(yōu)勢(shì) D. 資源優(yōu)勢(shì)13. 分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有 ( ) 的優(yōu)點(diǎn) O BA. 有效集 中 資源

28、、 進(jìn)行集團(tuán) 內(nèi) 部整合B. 使總部財(cái)務(wù)集 中 精力 于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策c. 強(qiáng)化對(duì)所有成員 企業(yè)的管理D. 在很大程度上利 于子公 司 追求 自 身利益14. 下列體系不屬 于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是 ( ) 。 AA. 社會(huì)綜合監(jiān)管體系 B. 財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系c. 財(cái)務(wù)管理組織體系 D. 財(cái)務(wù)人員 管理體系15低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬于()o BA.分期型融資戰(zhàn)略B.保守型融資戰(zhàn)略c. 激進(jìn)型融資戰(zhàn)略 D. 中庸型 融 資戰(zhàn)略16. 并購(gòu)支付方式 中 ， ( ) 可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平 . AA. 股票對(duì)價(jià)方式 B. 賣方融資方式c. 杠桿收購(gòu)方

29、式 I). 現(xiàn)金支付方式17. 短期融資券的期 限最長(zhǎng)不超過(guò) ( ) 天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長(zhǎng)期限內(nèi) 自主確定每期融資券的期限。 CA. 30c. 365B. 180D. 73018. 通過(guò)預(yù)算指標(biāo) ， 明 確集團(tuán) 內(nèi) 部各責(zé)任 主體的 財(cái)務(wù)責(zé)任 ; 通過(guò)有效激 勵(lì) ， 促使各責(zé)任 主體努力履行其責(zé)任，這些均表明預(yù)算管理具有 ( ) 特征。 DA. 戰(zhàn)略性 B. 全員性c. 全程性 D. 機(jī)制性19. 下列 內(nèi) 容屬于財(cái)務(wù)管理分析外部信息的是 ( ) 。 DA. 公司 管理報(bào)告 B. 財(cái)務(wù)報(bào)表與附注c. 公司 預(yù)算方案 D. 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料與相關(guān)信息20. 外部評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得

30、的標(biāo)準(zhǔn) ， 包括 ( ) 、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排 名前 5 家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn) (如資本市場(chǎng)期望收益率 )等. BA. 企業(yè)歷史數(shù)據(jù) B. 行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)c. 企業(yè)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) D. 年度預(yù)算 目 標(biāo)三、多項(xiàng)選擇題 ( 下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的， 將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每 小題 2 分，共 1 0 分 )21. 與金融控股型 企業(yè)集 團(tuán)相 比 ， 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集 團(tuán)母公 司 不僅關(guān)注對(duì)下屬成員 單位 的 股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注 ( ) ，以謀求產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。BCDf. 資本控制 資源能力 B. 企業(yè)集團(tuán) 整體戰(zhàn)略(' 產(chǎn)業(yè)

31、布局及整合 D. 內(nèi)部運(yùn)營(yíng)與管理協(xié)調(diào)B. 財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督D. 企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理E. 財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)作用22. 企業(yè)集團(tuán) 總會(huì)計(jì)師作 為 企業(yè)集 團(tuán) 經(jīng)營(yíng) 團(tuán) 隊(duì) 的重要成員 ， 受 國(guó) 資委 或集 團(tuán) 董事會(huì)的 直接聘任，履行 ( ) 等職責(zé) . ABCDA. 重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管c. 財(cái)會(huì) 內(nèi) 控機(jī)制建設(shè)E. 日 常 的 技術(shù)操作23. 從投資方向 及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角 度 ， 企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型有 ()ABEA. 收縮型投資 戰(zhàn)略 B. 擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略C. 政策型投資戰(zhàn)略 D. 地域型投資戰(zhàn)略E. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略24. 預(yù)算管理具有的基本特征有 ()BCDEA. 隨機(jī)性 B. 戰(zhàn)略性

32、c. 機(jī)制性 D. 全程性E. 全員性25. 一般認(rèn)為 ， 反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括 () 等方面。 ACEA. 盈利能力 B. 科研能力c. 償債能力 D. 員 工學(xué)習(xí) 能力E. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題 （共 3 0 分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)）26. （ 本題 5 分）已知某目標(biāo)公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 5 0 0 0 萬(wàn)元，維持性資本支出1 40 0 萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本 4 00 萬(wàn)元，所得稅率 25 % 。要求: 計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。27. （ 本題 2 5 分）假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 5 8 % 的股份，該子公司的資產(chǎn)總 額為3000 萬(wàn)元 ，

33、 其資產(chǎn)收益率 （ 也稱投資報(bào)酬率 ，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的 比 率） 為 20% ，負(fù)債的利率為 8 %，所得稅率為 2 5 % 。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況 : 一是保守型30:70 ， 二是激進(jìn)型 70:30 。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算子公司對(duì)母公司的投資回報(bào)，并分析二者 的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。分步計(jì)算表如下答:保守型激進(jìn)型保守型激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)兀）600600利息（萬(wàn)元）72168稅前利潤(rùn)（萬(wàn)兀）528432所得稅（萬(wàn)元）132108稅后凈利（萬(wàn)元）396324稅后凈利中母公司收益（萬(wàn)229.68 187. 92元）母公司對(duì)子公司的投資額1218522（萬(wàn)

34、元）母公司的投資回報(bào)（%）%36%由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司 的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集 團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。 （ 7 分）五、案例分析題 （共 3 0 分）X 年 4 月 ， ZHJR 新技術(shù)公司 注冊(cè)成立 ， 公司 共 15 人 ， 注冊(cè)資金 200 萬(wàn) 元。 8月，該公司投資 8 0萬(wàn)元，組織 1 0多個(gè)專家開(kāi)發(fā)出 M-6 40 1 漢卡上市。 1 1 月， 公司員工增加到30 人， M-6401 漢卡銷售量躍居全國(guó)同類產(chǎn)品之首 ， 獲純利達(dá) 1000 萬(wàn)元。次

35、年 7 月，該公司實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機(jī)構(gòu)和開(kāi)發(fā)基地由深圳遷往珠海。 9 月， 該公司升為 ZHJ R 高科技集團(tuán)公司，注冊(cè)資金 1 . 1 9 億元，公司員工發(fā)展到 1 00 人。 1 2 月底，該集團(tuán) 主推的 M-6 4 0 1 漢卡年銷售量 2. 8 萬(wàn)套，銷售產(chǎn)值共 1 . 6 億元，實(shí)現(xiàn)純利 3500 萬(wàn)元。年發(fā)展 速度達(dá) 5 00 % 。此后四年時(shí)間，因種種原因，該集團(tuán)放棄了要做中國(guó) " IBM" 的專業(yè)化發(fā)展之路，開(kāi) 始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝 " 多元化 " 方向快速發(fā)展。但是，多元化的快速發(fā) 展使得該集團(tuán)自身的弊端一下子暴露無(wú)遺。集團(tuán)落后的管理制度和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的重大失誤最終 導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。根據(jù)案例情況，請(qǐng)回答 :(1) 企業(yè)集團(tuán)投資方向及戰(zhàn)略的選擇有哪些基本類型 ? 優(yōu)缺點(diǎn)是什么 ?(2) 企業(yè)集團(tuán)投資管理體制 的核心是什么 ? 如何處理 ?(3) 請(qǐng)分析 ZHJR 集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不