第11講通貨膨脹與通貨緊縮

1、第一節(jié)認(rèn)識(shí)通貨膨脹和通貨緊縮一、物價(jià)水平所謂物價(jià)水平，也稱一般價(jià)格水平，是指整個(gè)水平。所有商品和服務(wù)的價(jià)格總在現(xiàn)實(shí)生活中，人們并去計(jì)算全部商品和服務(wù)的絕對(duì)價(jià)格水平，而通常用價(jià)格指數(shù)來反映物價(jià)水平。價(jià)格指數(shù)一般都是相對(duì)值，計(jì)算公式為：價(jià)格指數(shù) = 特定商品和勞務(wù)的當(dāng)期價(jià)格´100相同商品和勞務(wù)的基期價(jià)格1、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（Consumer Price Index，CPI）是根據(jù)家庭消費(fèi)的代表性商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)狀況來編制的。它是與人們的日常生活關(guān)系最為密切的物價(jià)指數(shù)，反映了與人們生活直接相關(guān)的衣服、食品、住房、水、電、交通、醫(yī)療、教育等等商品和勞務(wù)價(jià)格的變動(dòng)。該指數(shù)的優(yōu)

2、點(diǎn)是資料比較容易搜集，便于及時(shí)公布，能夠綜合并且迅速地反映人們生活消費(fèi)的物價(jià)趨勢(shì)；缺點(diǎn)則是包含的商品和勞務(wù)范圍較為狹窄，不能夠反映品和中間品的價(jià)格變動(dòng)情況。2、批發(fā)價(jià)格指數(shù)批發(fā)價(jià)格指數(shù)（Wholesale Price Index，WPI）是從生產(chǎn)者角度出發(fā)，根據(jù)企業(yè)所商品的價(jià)格變化狀況編制的。它反映了包括原材料、中間和最終產(chǎn)品在內(nèi)的各種商品批發(fā)價(jià)格的變化，所以又稱為生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（Producer Price Index）。批發(fā)價(jià)格指數(shù)反映了生產(chǎn)者的成本變化，并且通過生產(chǎn)者成本對(duì)最終消費(fèi)品價(jià)格的影響，預(yù)示著消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)方向。它的缺點(diǎn)則在于無法涵蓋所有的勞務(wù)價(jià)格變動(dòng)，并且對(duì)人們的生活沒有

3、直接影響。3、產(chǎn)總值平減指數(shù)產(chǎn)總值平減指數(shù)（GNP deflator）是按照現(xiàn)行價(jià)格指數(shù)計(jì)算的產(chǎn)總值與按不變價(jià)格計(jì)算的產(chǎn)總值的比率。產(chǎn)總值平減指數(shù)是一個(gè)涵蓋面非常廣的價(jià)格水平指標(biāo)，不僅包括消費(fèi)品和勞務(wù)，還納入了品和商品等，因此能夠較為全面地反映一國(guó)的整體價(jià)格水平變化。然而，由于編制這個(gè)指數(shù)需要大量的數(shù)據(jù)，因此它無法經(jīng)常性地公布，通常一年只能公布一次或兩次。很多時(shí)候，deflator）來代替。產(chǎn)總值平減指數(shù)可以用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GDP二、物價(jià)水平的波動(dòng)：通貨膨脹與通貨緊縮1、什么是通貨膨脹？（1） 定義：通貨膨脹就是一般價(jià)格水平的持續(xù)顯著上漲。衡量通貨膨脹的指標(biāo)是通貨膨脹率，它是一定時(shí)期內(nèi)

4、一般價(jià)格水平上漲的百分比。（2） 制度基礎(chǔ)：它是僅僅存在于信用貨幣本位下的貨幣現(xiàn)象，在金屬本位下即使存在價(jià)格上漲，也是顯著的。（3） 理解通貨膨脹的關(guān)鍵：“一般”。通貨膨脹指的是一般價(jià)格水平的上漲，局部的物價(jià)上漲并不是通貨膨脹，而當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)也并不意味著不存在局部的物價(jià)下跌?！俺掷m(xù)”。季節(jié)性、暫時(shí)性或偶然性的價(jià)格水平上升也不能算作是通貨膨脹。只有一般價(jià)格水平呈現(xiàn)出長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)才能稱之為通貨膨脹?！帮@著”。輕微的價(jià)格波動(dòng)并不是通貨膨脹，只有物價(jià)水平發(fā)生幅度較為明顯的上漲，才能稱為通貨膨脹。（4） 通貨膨脹的分類依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，通貨膨脹可以進(jìn)行不同的劃分：按照市場(chǎng)機(jī)制是否發(fā)揮作用：顯性通貨膨

5、脹（evident inflation）和隱性通貨膨脹（hidden inflation）。按照價(jià)格上漲的速度：爬行式通貨膨脹（creeping inflation）、溫和式通貨膨脹（moderate inflation）、奔騰式通貨膨脹（runaway inflation）和惡性通貨膨脹（hyperinflation）。按照人們是否存在預(yù)期：預(yù)期通貨膨脹和非預(yù)期通貨膨脹。按照對(duì)價(jià)格影響的差別：平衡的通貨膨脹和非平衡的通貨膨脹。按照通貨膨脹的成因：需求拉上型通貨膨脹（demandpull inflation）、成本推進(jìn)型通貨膨脹（costpush inflation）供求混合推動(dòng)型通貨膨脹和結(jié)

6、構(gòu)性通貨膨脹（structural inflation）。2、什么是通貨緊縮？（1）定義：通貨緊縮是指一般價(jià)格水平的持續(xù)下降或幣值不斷上升的現(xiàn)象。（2）：“一般”。這里能認(rèn)為是通貨緊縮。的仍然是一般價(jià)格水平，也就是說，局部的價(jià)格下跌不“持續(xù)”。由于人們偏好變化、季節(jié)性因素或偶然性因素所導(dǎo)致的物價(jià)水平短暫下跌不能稱為通貨緊縮，只有物價(jià)呈現(xiàn)長(zhǎng)期的持續(xù)下降趨勢(shì)時(shí)，才能算作通貨緊縮?！皫胖怠?。通貨緊縮是一個(gè)貨幣現(xiàn)象，因?yàn)閮r(jià)格是價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，它可以看作是商品與勞務(wù)的價(jià)值與貨幣價(jià)值的相對(duì)值。因此貨幣價(jià)值的上升就意味著一般價(jià)格水平的下降，兩者只是同一問題的不同表述。（3）通貨緊縮的判定標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于什么是通貨緊

7、縮，學(xué)術(shù)界也并沒有達(dá)到共識(shí)。在對(duì)這個(gè)問題的認(rèn)識(shí)上，分為了“單一標(biāo)準(zhǔn)”和“多重標(biāo)準(zhǔn)”?！皢我粯?biāo)準(zhǔn)”認(rèn)為通貨緊縮應(yīng)當(dāng)僅僅以物價(jià)水平的變動(dòng)作為標(biāo)準(zhǔn)，而不應(yīng)當(dāng)考慮過多的因素。“單一標(biāo)準(zhǔn)”是西方學(xué)的主流觀點(diǎn)。“多重標(biāo)準(zhǔn)”則是指通貨緊縮不僅包括物價(jià)總水平的持續(xù)下降，還包括貨幣供應(yīng)量的持續(xù)下降、增長(zhǎng)的持續(xù)放緩或。這種觀點(diǎn)容易通貨緊縮的原因和后果，并且不適用于對(duì)實(shí)際狀況的，因此它的支持者并不是很多。通貨緊縮按照程度的不同，可以分為輕度通貨膨脹、中度通貨緊縮和嚴(yán)重通貨緊縮。通貨緊縮按照持續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短則可以分為短期通貨膨脹和長(zhǎng)期通貨膨脹。第二節(jié) 通貨膨脹理論終極直接：總是一種貨幣現(xiàn)象：超額需求或供給沖擊（石油價(jià)格

8、沖擊最典型）一、通貨膨脹的形成總供給總需求模型由兩條曲線組成，它們是總需求曲線（aggregate demand curve, AD）和總供給曲線（aggregate supply curve, AS）。總需求曲線描述物價(jià)水平與總需求量之間的關(guān)系，總供給曲線則描述物價(jià)水平與總供給量之間的關(guān)系。一般而言，物價(jià)水平同總需求負(fù)相關(guān)，而同總供給正相關(guān)。因此，總需求曲線向右下方傾斜，而總供給曲線向右上方傾斜，兩者的交點(diǎn)即為均衡點(diǎn)，在這一點(diǎn)上物價(jià)水平和總產(chǎn)出達(dá)到均衡。ADAS物價(jià)PP*Y*Y圖 11-1 總需求-總供給模型1、需求拉上論需求拉上論主要是從總需求的角度來通貨膨脹的形成，它認(rèn)為通貨膨脹是由于總

9、需求超過總產(chǎn)出所引起的。需求拉上論是一種較為“古老”的理論。20 世紀(jì) 50 年代中期之前，它在該領(lǐng)域內(nèi)占據(jù)著絕對(duì)的地位。物價(jià)P2P1Y2Y1產(chǎn)出 Y圖 11-2 需求拉上型通貨膨脹2、成本推進(jìn)論與需求拉上論相反，成本推進(jìn)論主要是從總供給的角度來分析通貨膨脹的成因。這種理論假設(shè)廠商對(duì)他們的采用成本加成定價(jià)法，即商品的價(jià)格等于生產(chǎn)成本加上既定的利潤(rùn)額。因此，廠商生產(chǎn)成本的普遍上升將導(dǎo)致總供給曲線向AD1AD2AS上移動(dòng)，在總需求不變的情況下，一般價(jià)格水平將上漲。物價(jià) P產(chǎn)出 Y圖 11-3 成本推進(jìn)型通貨膨脹成本推進(jìn)型通貨膨脹主要來源于工人貨幣工資增長(zhǎng)所導(dǎo)致的生產(chǎn)成本增加， 也就是所謂的“工資價(jià)

10、格螺旋”（wageprice spiral）。除了工資成本之外，原材料成本、間接成本等其他成本的增加也會(huì)導(dǎo)致總供給曲線的向上移動(dòng)，進(jìn)而可能促使通貨膨脹的發(fā)生。另一個(gè)推進(jìn)通貨膨脹的供給面因素是利潤(rùn)。成本推動(dòng)論的目的在于揭示，即使沒有需求面因素的作用，通貨膨脹仍然可能發(fā)生。正因?yàn)槿绱?，這個(gè)理論是以總需求不變作為前提的，從而專注地給方因素對(duì)物價(jià)水平的影響。供成本推動(dòng)論確實(shí)較好地解釋了需求拉上論所為力的“滯脹”現(xiàn)象。但是，不論是需求拉上論還是成本推進(jìn)論，都只是從總需求或總供給中的一個(gè)方面進(jìn)行分析。因而有些學(xué)者提出，應(yīng)當(dāng)從總需求和總供給兩個(gè)方面以及兩者的相互關(guān)系中探索通貨膨脹的內(nèi)在3、供求混合推動(dòng)論，這

11、就形成了通貨膨脹的“供求混合推動(dòng)理論”。AS2AS14、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論從一國(guó)結(jié)構(gòu)的角度尋找通貨膨脹的。這種理論認(rèn)為，即使是在總需求和總供給處于均衡狀態(tài)時(shí)，一國(guó)結(jié)構(gòu)的變化也可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，也就是我們所說的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論中包含了一系列有所差異的觀點(diǎn)，主要的有需求轉(zhuǎn)移論、不平衡增長(zhǎng)模型、勞動(dòng)供給論和北歐模型等。5、開放條件下的通貨膨脹開放最重要的意義是擴(kuò)展了一國(guó)要素的可獲得性所謂的最優(yōu)失業(yè)率內(nèi)生于體系的結(jié)論也應(yīng)該擴(kuò)展到全球。當(dāng)然，由于各國(guó)對(duì)的限制，自然失業(yè)率的結(jié)論受到的影響應(yīng)該很大。但對(duì)于我國(guó)，卻意義非凡。我國(guó)擴(kuò)張受到的制約并非是勞動(dòng)力，而是。開放下，可從全球

12、獲得極大地?cái)U(kuò)展了我國(guó)發(fā)展的潛力，全球要素的價(jià)格成為影響我國(guó)通貨膨脹的最主要因素，而全球要素的價(jià)格又在一定程度上內(nèi)生決定于我國(guó)張。此時(shí)，匯率的作用就凸現(xiàn)出來了。的擴(kuò)二、通貨膨脹的影響1、通貨膨脹與產(chǎn)出（1）促進(jìn)論支持促進(jìn)論的學(xué)者大多遵循凱恩斯有效需求分析的傳統(tǒng)，認(rèn)為現(xiàn)實(shí)中通常存在有效需求不足的問題，這使得實(shí)際產(chǎn)出低于潛在的產(chǎn)出，因此，實(shí)施擴(kuò)張性宏觀政策能夠在使物價(jià)水平上升的同時(shí)有效地促進(jìn)產(chǎn)出的增長(zhǎng)。首先，通貨膨脹實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于對(duì)公眾的一種隱含的強(qiáng)制稅收，即通常所說的“通貨膨脹稅”。只要增加大于民間消費(fèi)或投資的減少，那么通過乘數(shù)的作用，產(chǎn)出就將更大幅度地上升。其次，工人們會(huì)把名義工資的增加看成是實(shí)際

13、收入的增加，因而愿意提供更多的勞動(dòng)；而企業(yè)會(huì)將物價(jià)的上漲當(dāng)作增加投資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。因此，第三，通貨膨脹使得貨幣的實(shí)際價(jià)格相對(duì)于成本的提高，因而傾向于體中的就業(yè)增加，總產(chǎn)出擴(kuò)張。力下降，因此人們不愿意持有過多的現(xiàn)金，而增加當(dāng)期消費(fèi)或?qū)?shí)物資產(chǎn)的需求，這分別會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)出增加。（2）促退論促退論者認(rèn)為，雖然通貨膨脹在初期對(duì)產(chǎn)出確實(shí)有一定的促進(jìn)作用，但是從長(zhǎng)期來看，通貨膨脹不僅不能促進(jìn)增長(zhǎng)，反而會(huì)降低效率，阻礙增長(zhǎng)。首先，雖然通貨膨脹在短期內(nèi)會(huì)通過貨幣實(shí)際力的下降促使人們?cè)黾赢?dāng)期消費(fèi)和投資，但這會(huì)導(dǎo)致人們儲(chǔ)蓄傾向的下降。另一方面，通貨膨脹也減少了人們的實(shí)際可支配收入，削弱了儲(chǔ)

14、蓄能力。因此從長(zhǎng)期來看，通貨膨脹不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，因?yàn)槲磥淼耐顿Y可能會(huì)得不到足夠的儲(chǔ)蓄作為支持，從而生產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)萎縮。其次，通貨膨脹會(huì)影響和配置的效率。這將導(dǎo)致生產(chǎn)縮減，生產(chǎn)萎縮，不利于的發(fā)展。第三，通貨膨脹將增加納稅人的實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)，影響生產(chǎn)和消費(fèi)的積極性，不利于的長(zhǎng)期發(fā)展。第四，通貨膨脹會(huì)使得市場(chǎng)的不確定性增大，價(jià)格信號(hào)失靈，增大生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而使投資者不敢貿(mào)然進(jìn)行投資，使得生產(chǎn)得不到約產(chǎn)出的增長(zhǎng)。（3）中性論的支持，制還有少數(shù)學(xué)家認(rèn)為，人們會(huì)對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生理性的預(yù)期，并根據(jù)這種預(yù)期物價(jià)的上漲適當(dāng)?shù)卣{(diào)整的行為，從而抵消通貨膨脹的各種作用。因此，通貨膨脹對(duì)產(chǎn)出的增長(zhǎng)既沒有促進(jìn)作用，

15、也不沒有阻礙作用。2、通貨膨脹與就業(yè)關(guān)于通貨膨脹與就業(yè)相互關(guān)系的最經(jīng)典論述莫過于曲線（Phillipscurve），它是英國(guó)學(xué)家（A. W. Phillips）通過對(duì)英國(guó) 1861 年至 1957年統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)行分析得到的，反映了貨幣工資率的變動(dòng)與失業(yè)率之間存在的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系和等學(xué)家將曲線的原始形式進(jìn)行了轉(zhuǎn)換，導(dǎo)出了通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系。通貨膨脹率AD失業(yè)率這條曲線表明，在通貨膨脹率同失業(yè)率之間存在此消彼長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)失業(yè)率降低時(shí)，通貨膨脹加重，而當(dāng)通貨膨脹率降低時(shí)，就業(yè)將變得更加。因此，物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)這兩個(gè)宏觀制定者必須有所抉擇，根據(jù)現(xiàn)實(shí)的政策目標(biāo)是不可能同時(shí)達(dá)到的，政策狀況

16、選擇合適的組合。和的質(zhì)疑從適應(yīng)性預(yù)期的角度進(jìn)行分析則從失業(yè)的決定因素的角度進(jìn)行分析。二人都提出了自然失業(yè)率的概念，不過從時(shí)間上看，似乎是借用了提出的這個(gè)新概念（）。認(rèn)為自然失業(yè)率是自然而然存在的， 曲線長(zhǎng)期來看不再成立。對(duì)從對(duì)這個(gè)問題分析的邏輯來看它對(duì)失業(yè)率與通脹率之間關(guān)系的制約使普斯來說，自然失業(yè)率更傾向于是結(jié)果，因?yàn)樗J(rèn)為最優(yōu)失業(yè)率是內(nèi)生于體系和結(jié)構(gòu)之中的，因此它受貨幣這些名義變量的影響，自然也就不存在失業(yè)率與通貨膨脹率之間的權(quán)衡關(guān)系。更進(jìn)一步，他引入了理性預(yù)期，認(rèn)為即使在短期， 的失業(yè)率與通脹率之間的權(quán)衡關(guān)系也不復(fù)存在。曲線描述的分析更符合直覺，也更符合現(xiàn)實(shí)，因?yàn)榍€短期內(nèi)的分析有更堅(jiān)實(shí)

17、的難以其成立。對(duì)理論的評(píng)價(jià)是，比微觀基礎(chǔ)，但他沒有提到的問題是為何短期內(nèi)3、通貨膨脹與收入（）再分配曲線是成立的。首先，固定收入者損失，浮動(dòng)收入者則能夠及時(shí)調(diào)整收入以避免損失，并且如果名義收入的上升先于一般物價(jià)水平，那么他們還能夠從通貨膨脹中得到好處。其次，債權(quán)人損失，而債務(wù)人獲得好處。第三，貨幣的持有者損失，實(shí)物的持有者獲得利益。最后，通貨膨脹使得的犧牲者。成為最大的受益者，公眾尤其是納稅人則成為最大三、通貨膨脹的治理1、需求政策對(duì)于需求拉上型通貨膨脹，由于形成來自于總需求的過度增長(zhǎng)，因此采取緊縮調(diào)節(jié)政策通常會(huì)比較有效。緊縮性貨幣政策被認(rèn)為是比較有效，因而也是經(jīng)常被采用的治理通貨膨脹的。它通

18、常包括減少貨幣供應(yīng)量或降低貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度，以及提高利率水平。緊縮性的財(cái)政政策則通常包括增加稅收和縮減移支付）。2、收入政策包括和轉(zhuǎn)收入政策又稱為工資物價(jià)上漲來抑制通貨膨脹。它主要是3、供給政策政策，是指通過直接干預(yù)工資和物價(jià)的成本推進(jìn)型通貨膨脹采取的政策措施。以（A. Laffer）為代表的供給學(xué)派認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)從供給的角度來解決通貨膨脹問題。通貨膨脹形成的主要是有效需求過剩，換一種說法，也就是供給不足。因此，要治理通貨膨脹，關(guān)鍵在于擴(kuò)大生產(chǎn)從而增加供給，而不是一味的緊縮總需求。采用供給政策可以避免單純依靠緊縮性需求政策所引起的4、結(jié)構(gòu)調(diào)整政策。結(jié)構(gòu)調(diào)整政策是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹提出的治理措施?？紤]

19、到通貨膨脹的結(jié)構(gòu)性，一些學(xué)家認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)使各門之間保持相對(duì)的平衡，以避免某些的供求結(jié)構(gòu)性失衡而導(dǎo)致一般價(jià)格水平的上升。為了實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，在財(cái)政方面可以調(diào)整稅收和的結(jié)構(gòu)，在貨幣方面則可以調(diào)整利率結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。第三節(jié)通貨緊縮理論一、通貨緊縮的形成1、通貨緊縮的形成有效需求不足論投資過度論消費(fèi)不足論技術(shù)進(jìn)步論債務(wù)通貨緊縮論2、通貨緊縮的形成實(shí)物層面的分析貨幣層面的分析把貨幣存量的大幅度變動(dòng)看成是一般價(jià)格水平大幅度變動(dòng)的充分必要條件，當(dāng)貨幣緊縮時(shí)，貨幣的邊際上升，人們會(huì)將資產(chǎn)地以貨幣形式持有，直到新的資產(chǎn)組合使得各種資產(chǎn)的邊際率相等。對(duì)其他資產(chǎn)需求的減少可能會(huì)導(dǎo)致他們的價(jià)格下降，并進(jìn)一步導(dǎo)致通貨緊縮。與

20、此同時(shí)， 指出，貨幣存量的變動(dòng)與價(jià)格的變動(dòng)之間的關(guān)系并不是一成不變的。3、通貨緊縮的形成結(jié)構(gòu)性觀點(diǎn)奧地利學(xué)派的和認(rèn)為，通貨緊縮并不是形成的，而是由促成的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)所引起的，是一個(gè)派生過程。奧地利學(xué)派的一個(gè)特色是提出了迂回生產(chǎn)力論。生產(chǎn)分為直接生產(chǎn)（手工）和迂回生產(chǎn)兩種方式。迂回生產(chǎn)是先生產(chǎn)能夠生產(chǎn)最終消費(fèi)品的生產(chǎn)資料，然后借助生產(chǎn)資料生產(chǎn)最終的消費(fèi)品。而生產(chǎn)是需要耗費(fèi)時(shí)間的，在這種情況下，投資選擇就可能犯錯(cuò)誤，當(dāng)生產(chǎn)成本之一貨幣的可得性和價(jià)格發(fā)生變化的時(shí)候， 投資犯錯(cuò)誤的概率就會(huì)增大，而這些錯(cuò)誤在一定的時(shí)期內(nèi)既無法辨別也無法糾正，這樣就會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的生產(chǎn)在錯(cuò)誤的道路上持續(xù)一段時(shí)間。當(dāng)錯(cuò)誤的后果

21、出現(xiàn)的時(shí)候，價(jià)格下降、企業(yè)，這是識(shí)別之前犯下的錯(cuò)誤以及糾正錯(cuò)誤的時(shí)刻。體系在通貨緊縮的形成中起到了重要的作用。在現(xiàn)實(shí)中，導(dǎo)致通貨緊縮的主要無非有如下幾種：1）投資和消費(fèi)的有效需求不足；2）技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新；3）供給結(jié)構(gòu)不合理；4）緊縮性的宏觀政策。另外在開放中，我們不能夠忽視本幣匯率對(duì)于通貨緊縮的影響。二、通貨緊縮的影響通貨緊縮會(huì)抑制消費(fèi)和投資，導(dǎo)致。通貨緊縮容易引起業(yè)。三、通貨緊縮的治理對(duì)于通貨緊縮的治理問題，主要集中在需求調(diào)節(jié)政策上，除此之外還沒有較為有效的政策。通常通過再膨脹政策（reflation policy）來解決通貨緊縮問題，使物價(jià)水平“膨脹”到合理水平，刺激具則是擴(kuò)張性的貨幣政策

22、和財(cái)政政策。的恢復(fù)性增長(zhǎng)。具體的政策工擴(kuò)張性的貨幣政策是指通過多種政策工具增大貨幣投放量，利用貨幣供給的擴(kuò)張促進(jìn)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。它在通貨緊縮治理中的一個(gè)主要目的是制造公眾的通貨膨脹預(yù)期。擴(kuò)張性的財(cái)政政策則是指從增長(zhǎng)。的總量和結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面進(jìn)行調(diào)整，促進(jìn)第四節(jié) 我國(guó)的通貨膨脹一、通貨膨脹的基本表現(xiàn)1、基本走勢(shì)4.754.704.654.604.554.504.454.4096980002040608101219962003 年有輕微的通貨緊縮；從 2004 年開始，物價(jià)開始持續(xù)走高，開始出現(xiàn)通貨膨脹。2、通貨膨脹的波動(dòng)LPI_C.04.03.02.01.00-.01-.02-.03-.049698000204060810123、通貨膨脹的走勢(shì)與波動(dòng)之間的關(guān)系LPI_SALPI_T4.754.754.704.704.654.654.604.604.554.554.504.504.454.454.40-.044.40-.04-.02.00.02.04-.02.00.02.04LPI_CLPI_C二、我國(guó)通貨膨脹的影響因素1、CPI 與增長(zhǎng)率間的關(guān)系4.754.754.704.704.654.654.604.604.554.554.504.504.454.4