財(cái)務(wù)管理作業(yè)答案

1、MBA研究生作業(yè)課程名稱： 財(cái)務(wù)管理作業(yè)（二） 任課教師： 姓 名： 班 級(jí)： 作業(yè)成績： 評(píng)分教師： 一、分析計(jì)算題1某研究所計(jì)劃存入銀行一筆基金，年復(fù)利利率為10，希望在今后10年中每年年末獲得1000元用于支付獎(jiǎng)金，要求計(jì)算該研究所現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少資金？2某人采用分期付款方式購買一套住房，貨款共計(jì)為100000元，在20年內(nèi)等額償還，年利率為8，按復(fù)利計(jì)息，計(jì)算每年應(yīng)償還的金額為多少？3甲公司年初存入銀行一筆現(xiàn)金，從第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率為10，則甲公司現(xiàn)存入了多少錢？4某項(xiàng)投資的資產(chǎn)利潤率概率估計(jì)情況如下表：可能出現(xiàn)的情況概率資產(chǎn)利潤率經(jīng)濟(jì)狀況

2、好0.320經(jīng)濟(jì)狀況一般0.510經(jīng)濟(jì)狀況差0.25假定企業(yè)無負(fù)債，且所得稅率為40。要求：（1）計(jì)算資產(chǎn)利潤率的期望值。 （2）計(jì)算資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差。 （3）計(jì)算稅后資本利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差。 （4）計(jì)算資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。投資者擬投資購買A公司的股票。A公司去年支付的股利是1元l股。根據(jù)有關(guān)信息，投資者估計(jì)A公司年股利增長率可達(dá)10。A股票的貝他系數(shù)為2，證券市場(chǎng)所有股票的平均報(bào)酬率為15，現(xiàn)行國庫券利率為8。要求：（1）計(jì)算該股票的預(yù)期報(bào)酬率。（2）計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。5某人購買了一張面值1000元、票面利率10、期限為5年的債券。該債券每年付息2次，于每半年末支付利息。要求：（1

3、）如果該債券當(dāng)時(shí)按1050元溢價(jià)購入，要求計(jì)算該債券的收益率。（2）如果該債券的為0.8，證券市場(chǎng)平均收益率為9，現(xiàn)行國庫券的收益率為6，采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算該債券的預(yù)期收益率。6某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的系數(shù)分別為2l、10和05，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50、40、10，股票的市場(chǎng)收益率為14，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10。要求：（1）計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少？（2）計(jì)算投資組合的必要收益率。7設(shè)折現(xiàn)率為10%，有三個(gè)投資方案。有關(guān)數(shù)據(jù)如表1所示。表1 單位：元年份A方案B方案C方案凈收益現(xiàn)金凈流量凈收益現(xiàn)金凈流量凈收益現(xiàn)金

4、凈流量0（40000）（18000）（18000）1360023600（3600）240090069002648026480600012000900690036000120009006900合計(jì)10080100808400840027002700要求：計(jì)算三個(gè)項(xiàng)目的投資回收期、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷三個(gè)方案的可行性。8.某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低報(bào)酬率為15，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)見下表。項(xiàng)目30天60天銷售量（件）100000120000銷售額（元）（單價(jià)5元）500000600000銷售成本（元）變動(dòng)成本（每

5、件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000要求：試問該公司是否改變信用政策9某公司2009年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤為1000萬元，年初未分配利潤為200萬元，決定盈余公積金、公益金的提取比例分別為10%和5%，若計(jì)劃2010年有一新投資項(xiàng)目上馬，投資所需資金為700萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。要求：（1）若公司目前采用的是剩余政策，企業(yè)2009年末可發(fā)放的股利為多少？（2）若公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬股，計(jì)算該公司2009年的每股股利與每股利潤

6、。參考：10（12分）某投資者2003年準(zhǔn)備投資購買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇，從A、B公司2002年12月31日的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知，2002年A公司發(fā)放的每股股利為5元，股票每股市價(jià)為40元；2002年B公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價(jià)為20元。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利恒定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6；預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4，假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12，A公司股票的系數(shù)為2，B公司股票的系數(shù)為1.5。要求：（1）通過計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷兩公司股票是否應(yīng)當(dāng)購買。（2）若投資購買兩種股票各100股，該投

7、資組合的預(yù)期收益率為多少？（3）該投資組合的綜合系數(shù)。二、論述題1你認(rèn)為一個(gè)企業(yè)發(fā)展到一定階段時(shí)必須要實(shí)行股份制并且股票上市嗎？為什么？答：（一）股份制是滿足社會(huì)大生產(chǎn)和現(xiàn)代商品發(fā)展需要的，它對(duì)商品經(jīng)濟(jì)具有巨大的推動(dòng)作用，因此它對(duì)企業(yè)也有巨大的推動(dòng)作用，可概括為：1、 是企業(yè)籌集資金的有效形式。2、 是促進(jìn)生產(chǎn)力有力發(fā)展的杠桿。3、 是吸引外資的重要途徑。4、 有利于保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性、穩(wěn)定性。5、 有利于企業(yè)提高管理水平。（二）股票上市對(duì)于一個(gè)企業(yè)的影響為：1、開辟了一個(gè)新的直接融資渠道，雖然在規(guī)范的市場(chǎng)，股權(quán)融資成本一般來說比債權(quán)融資的成本要高。 2、企業(yè)上市后，成為一家公眾，對(duì)于提

8、升公司品牌有一定的作用。 3、上市后，必須按照規(guī)定，建立一套規(guī)范的管理體制和財(cái)務(wù)體制。對(duì)于提升公司的管理水平有一定的促進(jìn)作用。 因此，在成熟市場(chǎng)，不是所有的公司都希望成為上市公司的，因?yàn)樯鲜泄臼艿降谋O(jiān)管比較嚴(yán)厲，而且成本也比較高。2. 你認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)如何表述？為什么？影響因素有哪些？答：（一）、人們對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識(shí)主要表述為“企業(yè)利潤最大化”。這種觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多企業(yè)的財(cái)富增加越多，越接近于企業(yè)的目標(biāo)。（二）、這種觀點(diǎn)偏面地將利潤理解為企業(yè)的財(cái)富，具有一定的局限性。在這種觀點(diǎn)下，至少存在三個(gè)問題：一是沒有考慮利潤取得的時(shí)間；二是沒有考慮所獲利潤與投人資本額的關(guān)系；三是沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。（三）（1）、管理決策因素1.投資預(yù)算，總量控制和封閉追蹤的專款專用辦法。2.投資報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)。3.股利決策。（2）、外部環(huán)境因素1.法律環(huán)境。2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境。3.你認(rèn)為上市公司股利分配政策受那些因素影響，最佳的股利分配政策應(yīng)該是哪一種？答：影響：1、宏觀經(jīng)濟(jì)與政策的變化影響著上市公司的股利分配政策。2、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，股利政策內(nèi)部人控制嚴(yán)重。3、證券 市場(chǎng)不成熟，管滯后扭曲了股利分配政策。4、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)難以指導(dǎo)股利分配政策。分配建議：1、完