短期償債能力分析

1、.wd短期償債能力短期償債能力是企業(yè)以流動資產(chǎn)歸還流動負債的現(xiàn)金保障程度，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。一、 短期償債能力分析的重要性：(1)對企業(yè)管理者來說：短期償債能力的強弱意味著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險的能力大小。短期償債能力弱可能導(dǎo)致的后果：企業(yè)獲得商業(yè)信用的可能性降低，喪失折扣帶來的好處；為了歸還到期債務(wù)，可能會強行出售投資或資產(chǎn)，從而降低企業(yè)的盈利能力；不能歸還到期債務(wù)時，將面臨破產(chǎn)清算的危險。(2)對投資者來說：短期償債能力的強弱意味著企業(yè)盈利能力的上下和投資時機的多少。企業(yè)短期償債能力下降通常是盈利水平降低和投資時機減少的先兆，這意味著資本投資的流失。(3)對企業(yè)的債權(quán)人來說：企業(yè)

2、短期償債能力的強弱意味著本金與利息能否按期收回。(4)對企業(yè)的供給商和消費者來說：企業(yè)短期償債能力的強弱意味著企業(yè)履行合同能力的強弱。二、 短期償債能力決定因素：流動資產(chǎn)和流動負債的數(shù)量和質(zhì)量。 數(shù)量是指： 資產(chǎn)負債表上的合計數(shù)。資產(chǎn)越大，短期償債能力越強。1. 資產(chǎn)：1 現(xiàn)金：只有用于歸還債務(wù)的。 2應(yīng)收賬款： 非正常業(yè)務(wù)且收賬期長于一年的不是。 3存貨：超出正常經(jīng)營需要的不是。注意：計價方法對資產(chǎn)總額帶來的影響2.負債：1長期負債不是。2遞延所得稅.資產(chǎn)負債.都不是。 1.資產(chǎn)的質(zhì)量是指： 流動性變現(xiàn)所需時間和變現(xiàn)能力。時間越短，流動性越強，變現(xiàn)能力越強。流動資產(chǎn)工程質(zhì)量評價貨幣資金流動性

3、和變現(xiàn)能力：最強，可直接償付債務(wù)。交易性金融資產(chǎn)隨時變現(xiàn)。一、利用資金做較好投資二、增強流動性，降低財務(wù)風(fēng)險應(yīng)收款項一、變現(xiàn)受時間限制；二、存在壞賬風(fēng)險。但已完成銷售的待收階段，其變現(xiàn)能力大于存貨資產(chǎn)。存貨大局部不能在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，而積壓貨、次品變現(xiàn)能力更差2.負債的質(zhì)量是指： 債務(wù)歸還的強制程度和緊迫性。 企業(yè)逾期，債務(wù)質(zhì)量不高。注意： 資產(chǎn) > 負債 超過的越多，償債能力越強三、 短期償債能力的衡量指標(biāo)一、營運資本： 較少使用1. 定義： 企業(yè)的流動資產(chǎn)總額減去各類流動負債后的余額，也稱凈營運資本。主要在研究企業(yè)的償債能力和財務(wù)風(fēng)險時使用。因此，企業(yè)營運資本的持有狀況和管理水平直接

4、關(guān)系到企業(yè)的盈利能力和財務(wù)風(fēng)險兩個方面。 營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=長期資本-長期資產(chǎn) 2. 分析： 是用于計量短期償債能力的絕對指標(biāo)。1. 流動資產(chǎn)一定數(shù)額的長期負債或所有者權(quán)益作為資金來源 > 流動負債營運資本出現(xiàn)溢余。 數(shù)額越大，不能償債的風(fēng)險越小。2. 流動資產(chǎn)流動負債作為資金來源 < 流動負債： 數(shù)額為負營運資本出現(xiàn)短缺。不能償債的風(fēng)險越大。營運資本實際上反映的是流動資產(chǎn)可用于歸還和抵補流動負債后的余額，營運資本越多，說明企業(yè)可用于歸還流動負債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人收回債權(quán)的平安性越高。因此，可將營運資金作為衡量企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標(biāo)。對營

5、運資金指標(biāo)進展分析，可以從靜態(tài)上評價企業(yè)的當(dāng)期的償債能力狀況，也可從動態(tài)上評價企業(yè)不同時期的償債能力變動情況。3. 例如末某公司2021年末營運資本21856.39-7775.02=14081.37從公司2021年末營運資本看，公司在短期有一定的償債能力，因為流動資產(chǎn)抵補流動負債后還有定剩余。從動態(tài)上分析2021年年初營運資本=24841.73-4230.59=20611.14顯然，2021年公司的營運資金狀況比2021年要好。 (減少了6529.77萬元的營運資本 )公司的短期償債能力有所下降 .（二） 、流動比率 1. 定義： 流動資產(chǎn)對流動負債的比率。用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以

6、前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于歸還負債的能力。流動比率流動資產(chǎn)流動負債×100% 2. 分析： 一般，流動比率越高，短期償債能力越強。注意 ： 流動比率高的企業(yè)并不一定歸還短期債務(wù)的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的工程那么變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。一般認(rèn)為200%為宜。從債權(quán)人角度看：流動比率越高越好。 從經(jīng)營者角度看：過高的流動比率，意味著時機本錢的增加和獲利能力的下降。 3. 例如某公司2000年年末的流動資產(chǎn)是700萬元，流動負債是300萬元，計算流動比率為：700

7、：3002.334. 補充流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，說明企業(yè)每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時可變現(xiàn)用于歸還流動負債的能力。 計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進展比擬才能知道這個比率是高還是低。 流動資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報表附注，可以了解各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對計算口徑的調(diào)整。 5. 流動比率局限性 流動比率是一個靜態(tài)指標(biāo) 流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對流動比率的評價也應(yīng)與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。局限性：1無法評估未來資金流量。流動性代表企業(yè)運用足夠的現(xiàn)金

8、流入以平衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動比率各項要素都來自資產(chǎn)負債表的時點指標(biāo)，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需歸還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。2未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個注重財務(wù)管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時轉(zhuǎn)向金融機構(gòu)借款，此項資金融通的數(shù)額，未能在流動比率的公式中得到反映。 3應(yīng)收賬款的偏差性。應(yīng)收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響，企業(yè)的應(yīng)收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì)，除非企業(yè)清算，否那么，應(yīng)收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額，因而

9、不能將應(yīng)收賬款作為未來現(xiàn)金凈流入的可靠指標(biāo)。在分析流動比率時，如把應(yīng)收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標(biāo)，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素，那么難免會發(fā)生偏差。 4存貨價值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于銷售毛利的大小。一般企業(yè)均以本錢表示存貨的價值，并據(jù)以計算流動比率。事實上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售本錢外，還有銷售毛利，然而流動比率未考慮毛利因素。 5粉飾效應(yīng)。企業(yè)管理者為了顯示出良好的財務(wù)指標(biāo)，會通過一些方法粉飾流動比率。例如：對以賒購方式購置的貨物，成心把接近年終要進的貨推遲到下年初再購置；或年終加速進貨，將方案下年初

10、購進的貨物提前至年內(nèi)購進等等，都會人為地影響流動比率。補充：在以下情況下，流動比率往往不能正常反映償債能力：1.季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)，銷售不均衡； 2.大量試用分期付款結(jié)算方式；3.大量的銷售為現(xiàn)銷； 4.年末銷售大幅上升或下降。（三） 速動比率1. 定義：速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，如：存貨、預(yù)付款項對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于歸還流動負債的能力。速動比率速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨、預(yù)付款項等流動負債× 100%國際上一般認(rèn)為速動比率為100%為宜。 2. 分析：一般，速動比率越高，企業(yè)歸還流動負債的能力越強。注意： 如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻

11、很低，那么企業(yè)的短期償債能力仍然不高。速動比率就防止了流動比率的情況的發(fā)生。但會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的時機本錢。流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動比率更進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個指標(biāo)被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。 3. 例如某企業(yè)2000年末流動資產(chǎn)700萬元其中存貨119萬元，流動負債300萬元，那么其速動比率為 速動比率=700-119÷300=1.94說明每一元的流動負債有2元的速動資產(chǎn)作保證。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)歸還流動負債的能力越強。4. 補充在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中

12、剔除 。 在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； 由于某種原因，局部存貨可能已損失報廢但還沒作處理； 局部存貨可能已抵押給某債權(quán)人；存貨估價還存在著本錢與合理市價相差懸殊的問題。（1） 速動比率可以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于歸還流動負債的能力。（2） 通常認(rèn)為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。 （3） 影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 （4） 速動比率也有其局限性。 速動比率只是提醒了速動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系，是一個靜態(tài)指標(biāo)。 速動資產(chǎn)中包含了流動性較差的應(yīng)收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到疑心。 各種預(yù)付款項及預(yù)付費用的變現(xiàn)能力也很差 局限

13、性：局限性詳 細 描 述靜態(tài)指標(biāo)只說明了某一時點上用于歸還流動負債的速動資產(chǎn)不能說明未來現(xiàn)金流入的多少，而未來現(xiàn)金流入是反映流動性的最好指標(biāo)。壞 賬包含了應(yīng)收賬款，反映的償債能力受到限制。假設(shè)有大量不良應(yīng)收賬款，那企業(yè)的短期償債能力會減弱。預(yù)付費用變現(xiàn)能力差。如：一定會計期間分期攤銷等。理應(yīng)扣除5. 補充由于各行業(yè)之間的差異，在計算速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的工程(如待攤費用、預(yù)付賬款等)，以計算更進一步的變現(xiàn)能力。可以采用保守速動比率。 所謂保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收

14、賬款凈額的總和。其計算公式如下:保守速動比率(貨幣資金短期證券投資凈額應(yīng)收賬款凈額)÷流動負債（四） 現(xiàn)金比率 重要性較小1. 定義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。 最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金比率=(貨幣資金+ 交易性金融資產(chǎn)) 流動負債× 100%2. 分析： 比率高，企業(yè)支付能力強。但也可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。通常現(xiàn)金比率保持在30%左右為宜?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項資產(chǎn)的特點是隨時可以變現(xiàn)，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金比率的計算公

15、式如下：3. 例如A公司的現(xiàn)金比率為： 年初現(xiàn)金比率=125+60÷1 100=0.168 年末現(xiàn)金比率 =250+30÷1 500=0.186A公司雖然流動比率和速動比率都較高，而現(xiàn)金比率偏低，說明該公司短期償債能力還是有一定風(fēng)險，應(yīng)縮短收帳期，加大應(yīng)收帳款催帳力度，以加速應(yīng)收帳款資金的周轉(zhuǎn)。4. 分析現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力,就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。但是，如果這個比率過高可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運用。 這一比率反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負債的倍數(shù)。需要說明

16、的是，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個會計年度的經(jīng)營結(jié)果而流動負債那么是未來一個會計年度需要歸還的債務(wù)，二者的會計期間不同。因此，這個指標(biāo)是建立在以過去年的現(xiàn)金流量來估計未來一年現(xiàn)金流量的假設(shè)根底之上的。使用這一財務(wù)比率時，需要考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量變動的因素?，F(xiàn)金比率速動比率流動比率四、 流動比率、速度比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系流動負債貨幣資金現(xiàn)金類資產(chǎn)速 動 資 產(chǎn)流 動 資 產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收款項存貨(一) 分析：1. 流動比率：會造成企業(yè)短期償債能力較強的假象2. 速度比率：彌補了流動比率的缺乏。3. 現(xiàn)金比率：反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力。但也有負面作用，僅適用于面臨

17、財產(chǎn)危機時。短期償債能力指標(biāo)計算公式營運資本 流動資產(chǎn)- 流動負債 = 長期資本 - 長期資產(chǎn)流動比率 流動資產(chǎn)流動負債×100%速動比率 速動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 存貨、預(yù)付款項等流動負債× 100%現(xiàn)金比率 (貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)) 流動負債× 100%評價短期償債能力同業(yè)先進水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比擬分析意義重要前提： 一、如何確定同類企業(yè)，二、如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。1、計算反映短期償債能力的核心指標(biāo)流動比率，將實際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進展比擬，并得出比擬結(jié)論。2、分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進一步計算速動比率，考察企業(yè)速動

18、比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比擬，并得出結(jié)論。 4、如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進一步計算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比擬，得出結(jié)論。5、最后，通過上述比擬，綜合評價企業(yè)短期償債能力。歷史比擬分析意義及優(yōu)、缺點與上年實際指標(biāo)進展比照采用的比擬標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時點的短期償債能力的實際指標(biāo)值。比擬標(biāo)準(zhǔn)： 是企業(yè)歷史最好水平；也是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實際值。1、優(yōu)點：一、比擬根底可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)到達的水平，通過比擬，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二、具有較強的可比性，便于找出問題。2、缺點：一、只能代表過去的實際水平，不代表合理水平。通過比擬，提醒差異，分析原因，推斷趨勢；二、經(jīng)營環(huán)境變動后，也會減弱可比性。 預(yù) 算 比擬 分 析定義： 對企業(yè)指標(biāo)的本期實際值與預(yù)算值所進展的比擬分析。比擬標(biāo)準(zhǔn)：