第5章經(jīng)濟(jì)評價(jià)--1

1、l1、財(cái)務(wù)評價(jià)l項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的重要組成部分，從企業(yè)或項(xiàng)目本身角度出發(fā)，根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，考察和分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供依據(jù)。 l2、財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容與步驟l（1）財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備l（2）編制財(cái)務(wù)評價(jià)基本報(bào)表計(jì)算l（3）分析財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)l（4）進(jìn)行不確定分析l（5）得出財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)論l財(cái)務(wù)效益主要包括：l、營業(yè)收入l、補(bǔ)貼收入 l、回收固定資產(chǎn)余值l、回收流動資金l財(cái)務(wù)費(fèi)用主要包括：l1、建設(shè)

2、投資l2、流動資金l3、營業(yè)稅金及附加l營業(yè)稅及附加主要包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。l4、經(jīng)營成本 l財(cái)務(wù)評價(jià)中的計(jì)算參數(shù)： 具體包括建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)、各種取費(fèi)系數(shù)或比率、稅率、利率等。 l財(cái)務(wù)評價(jià)中的評價(jià)判據(jù)參數(shù)：具體包括財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率、總投資收益率、資本金凈利潤率、利息備付率、償債備付率等。l現(xiàn)金流量表l利潤與利潤分配表l資產(chǎn)負(fù)債表l借款還本付息計(jì)劃表l財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表l思路：利用評價(jià)指標(biāo)（NPV、IRR、TP*）等對經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行分析，看是否滿意l核心：對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析l基礎(chǔ)：現(xiàn)金流量表及其他財(cái)務(wù)報(bào)表l財(cái)務(wù)預(yù)測：環(huán)境、行業(yè)、市場、技術(shù)、價(jià)格、銷量l編制資金規(guī)劃和

3、計(jì)劃：需求、來源、使用、償還l計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果：經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)評價(jià)交叉進(jìn)行依據(jù)反映l建設(shè)投資估算表l建設(shè)期利息估算表l流動資金估算表l項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與 資金籌措表l總成本費(fèi)用估算表l營業(yè)收入及營業(yè)稅金及 附加增值稅估算表 利潤及利潤分配表資金需求：投資資金來源：籌措資金使用：費(fèi)用投資回報(bào)：收益l根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目的投資額和生產(chǎn)能力與擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力估算擬建項(xiàng)目的投資額 。22111212nXYYCFXXXYYnCF其中：已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；已建類似項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額；擬建項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額；生產(chǎn)能力指數(shù)；新老項(xiàng)目建設(shè)間隔期內(nèi)定額、單價(jià)、費(fèi)用變更的

4、綜合調(diào)整系數(shù)。l先分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)；l匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用，估算工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)；l最后估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息。 111tnttfIPCPC漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；It第t年的建筑工程費(fèi)，設(shè)備及工器具購置費(fèi)，安裝工程費(fèi)之和；f建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)；n建設(shè)期 l計(jì)算建設(shè)期利息時(shí)，為了簡化計(jì)算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款當(dāng)年按半年計(jì)息，其余各年份按全年計(jì)息。各年應(yīng)計(jì)利息=(年初借款本金累計(jì)+本年借款額/2)年利率 序號工程或費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用 合計(jì)其中：外幣比例（）1 工程費(fèi)用1.1 主體工程1.1.11.2

5、輔助工程1.2.11.3 公用工程1.3.11.4 服務(wù)性工程1.4.11.5 廠外工程1.5.11.6 2 工程建設(shè)其他費(fèi)用2.1 3 預(yù)備費(fèi)3.1 基本預(yù)備費(fèi)3.2 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)4 建設(shè)投資合計(jì)比例（）100%注：1.“比例”分別指各主用科目的費(fèi)用（包括橫向和縱向）占建設(shè)投資的比例。 2.本表適用于新設(shè)法人項(xiàng)目與既有法人項(xiàng)目的新增建設(shè)投資的估算。 3.“工程或費(fèi)用名稱”可依不同行業(yè)的要求調(diào)整。建設(shè)投資估算表（概算法）人民幣單位：萬元，外幣單位：序號工程或費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)其中：外幣比例（）1 固定資產(chǎn)費(fèi)用1.1 工程費(fèi)用1.1.11.1.21.1.31.2 固

6、定資產(chǎn)其他費(fèi)用2 無形資產(chǎn)費(fèi)用2.1 3 其他資產(chǎn)費(fèi)用3.1 1.6 4 預(yù)備費(fèi)4.1 基本預(yù)備費(fèi)4.2 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)5 建設(shè)投資合計(jì)比例（）100%注：1.“比例”分別指各主用科目的費(fèi)用（包括橫向和縱向）占建設(shè)投資的比例。 2.本表適用于新設(shè)法人項(xiàng)目與既有法人項(xiàng)目的新增建設(shè)投資的估算。 3.“工程或費(fèi)用名稱”可依不同行業(yè)的要求調(diào)整。建設(shè)投資估算表（形成資產(chǎn)法）人民幣單位：萬元，外幣單位：1234n1借款1.1建設(shè)期利息1.1.1期初借款余額1.1.2當(dāng)期借款1.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息1.1.4期末借款余額1.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)（1.1+1.2）2債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.

7、1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)（2.1+2.2）3合計(jì)（1.3+2.3） 4.本表與財(cái)務(wù)分析表“借款還本付息計(jì)劃表”可二表合一。建設(shè)期利息合計(jì)（1.1+2.1）其他融資費(fèi)用合計(jì)（1.2+2.2）注：1.本表適用于新設(shè)法人項(xiàng)目與既有法人項(xiàng)目的新增建設(shè)期利息的估算。3.23.1 2.原則上應(yīng)分別估算外匯和人民幣債務(wù)。 3.如由多種借款或債券，必要時(shí)應(yīng)分別列出。建設(shè)期利息估算表人民幣單位：萬元建設(shè)期合計(jì)項(xiàng)目序號l流動資金結(jié)構(gòu)按變現(xiàn)速度快慢順序劃分為貨幣資金、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨，與流動負(fù)債（即應(yīng)付、預(yù)收賬款）相加形成企業(yè)的流動資產(chǎn)。l擴(kuò)大指

8、標(biāo)法 銷售收入資金率法 總成本(或經(jīng)營成本)資金率法 固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法 單位產(chǎn)量資金率法 l分項(xiàng)詳細(xì)估算法 流動資金=流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債 流動資產(chǎn)應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+現(xiàn)金 流動負(fù)債流動負(fù)債應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款 流動資金本年增加額=本年流動資金上年流動資金 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)外購原材料、燃料外購原材料、燃料=年外購原材料燃料費(fèi)年外購原材料燃料費(fèi) / 周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品在產(chǎn)品=(年外購原材料、燃料及動力費(fèi)年外購原材料、燃料及動力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)年工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)修理費(fèi)+年

9、年其他制造費(fèi)用其他制造費(fèi)用)/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金現(xiàn)金=(年工資及福利費(fèi)年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用年其他費(fèi)用)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款=年外購原材料、燃料動力及其他材料費(fèi)用年外購原材料、燃料動力及其他材料費(fèi)用/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)次數(shù)預(yù)收賬款預(yù)收賬款=預(yù)收的營業(yè)收入年金額預(yù)收的營業(yè)收入年金額/預(yù)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付賬款預(yù)付賬款=外購商品或服務(wù)年費(fèi)用金額外購商品或服務(wù)年費(fèi)用金額/預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)1234 51 流動資產(chǎn)1.1 應(yīng)收帳款1.2 存貨1.2.1原材料1.2.21.2.3燃料1.2.4在產(chǎn)品1.2.5產(chǎn)成品1.3

10、現(xiàn)金1.4 預(yù)付帳款2 流動負(fù)債2.1 應(yīng)付帳款2.2 預(yù)收帳款3 流動資金（12）4 流動資金當(dāng)期增加額流動資金估算表序號項(xiàng)目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算期2.表中科目可視行業(yè)變動。3、如發(fā)生外幣流動資金，應(yīng)另行估算后予以說明，其數(shù)額應(yīng)包含在本表格內(nèi)。注：1.本表適用于新設(shè)項(xiàng)目與既有項(xiàng)目的“有項(xiàng)目”、“無項(xiàng)目”和增量流動資金的估算。4.不發(fā)生預(yù)付帳款和預(yù)收帳款的項(xiàng)目可不列此項(xiàng)。一、各時(shí)期資金需求量測算l按投資估算內(nèi)容和方法估算各項(xiàng)投資并進(jìn)行匯總，估算出項(xiàng)目投入總資金后，l應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的安排，編制項(xiàng)目資金投入計(jì)劃與資金籌措表，并對項(xiàng)目投入總資金構(gòu)成和資金來源進(jìn)行分析。 人民幣 外幣 小計(jì) 人

11、民幣 外幣小計(jì) 人民幣 外幣小計(jì)1 總投資1.1 建設(shè)投資1.2 建設(shè)期利息1.3 流動資金2 資金籌措2.1 項(xiàng)目資本金2.1.1用于建設(shè)投資方2.1.2用于流動資金方2.1.3用于建設(shè)期利息方2.2 債務(wù)資金2.2.1用于建設(shè)投資借款債券2.2.2用于建設(shè)期利息借款債券2.2.3用于流動資金借款債券2.3 其他資金 2.本表建設(shè)期利息一般可包括其他融資費(fèi)用。 3.對既有法人項(xiàng)目，項(xiàng)目資本金中可新增資金和既有法人貨幣資金與資產(chǎn)變現(xiàn)或資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)的資金，可分別列出或加以文字說明。項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表人民幣單位：萬元，外幣單位：注：1.本表按新增投資范疇編制。序號項(xiàng)目合計(jì)1l既有法人

12、融資方式：建設(shè)項(xiàng)目所需資金來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金l新設(shè)法人融資方式 ：建設(shè)項(xiàng)目所需資金來源于項(xiàng)目公司股東投入的資本金和項(xiàng)目公司承擔(dān)的債務(wù)資金l股東直接投資 l股票融資 l政府投資 l優(yōu)先股股票 l商業(yè)銀行貸款 l政策性銀行貸款 l外國政府貸款 l國際金融組織貸款 l出口信貸 l銀團(tuán)貸款 l企業(yè)債券 l國際債券 l融資租賃l可轉(zhuǎn)換債券 出口信貸（1）以出口國的金融支持為后盾，通過銀行對出口商或進(jìn)口商提供低于市場利率的貸款，并提供信貸擔(dān)保的融資方式。（2）種類：a.賣方信貸：出口商在其所在地銀行取得貸款，再向進(jìn)口商提供延期付款的便利。b.買方信貸：出口方所在地銀行向進(jìn)口商

13、提供貸款。1.融資租賃：是出租人在承租人給予一定報(bào)酬是出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種行為和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種行為2.融資租賃的程序：承租人出租人供貨人1、租賃合同2、供貨洽談2、供貨洽談3、買賣合同4、支付貨款5、交貨6、支付租金3.優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資速度快）籌資速度快（2）限制條款少）限制條款少（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)?。┰O(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。┴?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。?）稅收負(fù)擔(dān)輕）稅收負(fù)擔(dān)輕缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：資金成本較高資金成本較高l可用于項(xiàng)目建設(shè)的貨幣資金 l資產(chǎn)變現(xiàn)的資金 l資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)的資

14、金 l直接使用非現(xiàn)金資產(chǎn) l項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金、資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)及債務(wù)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例合理性。l 符合法律及行政法規(guī)規(guī)定l符合債權(quán)人有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債比例規(guī)定l滿足權(quán)益投資者期望投資回報(bào)l滿足防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要求l資金成本是指項(xiàng)目為籌集和使用資金而支付的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。l資金成本通常用資金成本率表示。 集費(fèi)籌集資金總額資金籌資金占用費(fèi)資金成本率100l資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) l利率風(fēng)險(xiǎn) l匯率風(fēng)險(xiǎn) 也稱投資進(jìn)度安排根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃和資金籌集計(jì)劃，依據(jù)項(xiàng)目對資金的具體要求，合理安排各種資金的使用用途和時(shí)間。資金使用計(jì)劃和資金籌措計(jì)劃表通常結(jié)合在一起P（投投資資）1項(xiàng)目計(jì)算期的估算 0 2134

15、56789101112n建設(shè)期建設(shè)期投產(chǎn)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期回收處理期回收處理期F（凈現(xiàn)金流量）（凈現(xiàn)金流量）（1）營業(yè)收入的估算l營業(yè)收入=銷售量銷售單價(jià)=產(chǎn)量銷售單價(jià)（2）補(bǔ)貼收入l（1）按經(jīng)濟(jì)用途分類：分為生產(chǎn)成本和）按經(jīng)濟(jì)用途分類：分為生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用期間費(fèi)用 l（2）按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類分為八大費(fèi)用要素l外購原材料費(fèi) 、外購燃料及動力費(fèi)用 l工資及福利費(fèi) 、折舊費(fèi) l修理費(fèi)、攤銷費(fèi)l財(cái)務(wù)費(fèi)用、其他費(fèi)用 l1、外購原材料費(fèi)的估算 l原材料費(fèi)用=全年產(chǎn)量單位產(chǎn)品原材料成本序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì) 算 期1234n外購原材料費(fèi).1 原材料單價(jià)數(shù)量進(jìn)項(xiàng)稅額1.2原材料單價(jià)數(shù)量進(jìn)項(xiàng)稅額2輔助材料費(fèi)用進(jìn)項(xiàng)稅額

16、3其他進(jìn)項(xiàng)稅額4外購原材料費(fèi)合計(jì)5外購原材料進(jìn)項(xiàng)稅額合計(jì)l外購原材料費(fèi)估算表2、外購燃料動力費(fèi)用估算、外購燃料動力費(fèi)用估算l燃料動力費(fèi)用=全年產(chǎn)量單位產(chǎn)品燃料動力成本3、工資及福利費(fèi)的估算、工資及福利費(fèi)的估算l（1）按項(xiàng)目全部人員年工資的平均數(shù)值計(jì)算。l年工資費(fèi)用=項(xiàng)目全部人員數(shù)人均年工資額l（2）按照人員類型和層次分別設(shè)定不同的檔次進(jìn)行工資估算。l管理人員、技術(shù)人員和工人等。分別估算每一層次職工的工資，然后再進(jìn)行匯總。l福利費(fèi)的估算福利費(fèi)的估算l一般按職工工資總額的一定比例計(jì)算。 序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì) 算 期1234n燃料費(fèi).1燃料單價(jià)數(shù)量進(jìn)項(xiàng)稅額動力費(fèi).動力單價(jià)數(shù)量進(jìn)項(xiàng)稅額外購燃料及動力費(fèi)用合計(jì)

17、4外購燃料及動力進(jìn)項(xiàng)稅額合計(jì)l外購燃料和動力費(fèi)估算表外購燃料和動力費(fèi)估算表序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì) 算 期1234n工人人數(shù)人均年工資工資額技術(shù)人員人數(shù)人均年工資工資額管理人員人數(shù)人均年工資工資額工資總額（1+2+3）福利費(fèi)合計(jì)（4+5）l工資及福利費(fèi)估算表工資及福利費(fèi)估算表序序號號項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)計(jì) 算算 期期1234n1房屋、建筑物房屋、建筑物 原值原值 當(dāng)期折舊費(fèi)當(dāng)期折舊費(fèi) 凈值凈值2機(jī)器設(shè)備機(jī)器設(shè)備 原值原值 當(dāng)期折舊費(fèi)當(dāng)期折舊費(fèi) 凈值凈值3合計(jì)合計(jì) 原值原值 當(dāng)期折舊費(fèi)當(dāng)期折舊費(fèi) 凈值凈值l4、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的估算l 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表 序序號號項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)計(jì) 算

18、算 期期1234N1無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 原值原值 當(dāng)期攤銷費(fèi)當(dāng)期攤銷費(fèi) 凈值凈值2其他資產(chǎn)其他資產(chǎn) 原值原值 當(dāng)期攤銷費(fèi)當(dāng)期攤銷費(fèi) 凈值凈值3合計(jì)合計(jì) 原值原值 當(dāng)期攤銷費(fèi)當(dāng)期攤銷費(fèi) 凈值凈值l5、無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷費(fèi)的估算、無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷費(fèi)的估算l無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表l經(jīng)營成本的估算經(jīng)營成本的估算l財(cái)務(wù)評價(jià)的現(xiàn)金流量分析中所使用的特定概念。l經(jīng)營成本與融資方案無關(guān)。完成建設(shè)投資和營業(yè)收入的估算后，估算經(jīng)營成本為項(xiàng)目融資前分析提供數(shù)據(jù)。l經(jīng)營成本總成本費(fèi)用折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出 序序號號項(xiàng)目項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)計(jì)計(jì) 算算 期期1234.n1外購原材料費(fèi)外購原材料費(fèi)2外購燃料及動力費(fèi)外購燃料及動力費(fèi)3工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi)4修理費(fèi)修理費(fèi)5其他費(fèi)用其他費(fèi)用6經(jīng)營費(fèi)用經(jīng)營費(fèi)用（1+2+3+4+5）7折舊費(fèi)折舊費(fèi)8攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)9利息支出利息支出10總成本費(fèi)用合計(jì)總成本費(fèi)用合計(jì)（6+7+8+9）其中：可變成本其中：可變成本固定成本固定成本l總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)要素法）總成本費(fèi)用估算表