第六章企業(yè)財(cái)務(wù)分析

1、.1 第六章第六章 企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析第一節(jié)第一節(jié) 獲利能力指標(biāo)構(gòu)成及意義獲利能力指標(biāo)構(gòu)成及意義 第二節(jié)第二節(jié) 與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 第三節(jié)第三節(jié) 與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 第四節(jié)與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析第四節(jié)與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 .2 知識(shí)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo) 了解企業(yè)獲利能力指標(biāo)構(gòu)成了解企業(yè)獲利能力指標(biāo)構(gòu)成 掌握不同獲利能力指標(biāo)的計(jì)算方法掌握不同獲利能力指標(biāo)的計(jì)算方法 能力目標(biāo)能力目標(biāo) 能夠運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)對(duì)企業(yè)獲利能力能夠運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)對(duì)企業(yè)獲利能力做出判斷做出判斷.3第一節(jié)第一節(jié) 獲利能力指標(biāo)構(gòu)成及意義獲利

2、能力指標(biāo)構(gòu)成及意義 一、獲利能力指標(biāo)構(gòu)成一、獲利能力指標(biāo)構(gòu)成 獲利能力，也稱(chēng)之為盈利能力。它是獲利能力，也稱(chēng)之為盈利能力。它是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。獲利能力指標(biāo)一般企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。獲利能力指標(biāo)一般可分為三個(gè)層次的內(nèi)容。可分為三個(gè)層次的內(nèi)容。 一是與企業(yè)收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)；一是與企業(yè)收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)； 二是與企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)；二是與企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)； 三是與投入資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)。三是與投入資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)。.4 企業(yè)獲利能力涉及盈利水平的高低、企業(yè)獲利能力涉及盈利水平的高低、盈利的穩(wěn)定和持久性。會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者盈利的穩(wěn)定和持久性。會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者都要分

3、析企業(yè)的獲利能力，但由于分析的都要分析企業(yè)的獲利能力，但由于分析的側(cè)重點(diǎn)不同，其意義也不盡相同。側(cè)重點(diǎn)不同，其意義也不盡相同。.5 二、二、 獲利能力指標(biāo)分析意義獲利能力指標(biāo)分析意義 （一）短期債權(quán)人的分析意義（一）短期債權(quán)人的分析意義 （二）長(zhǎng)期債權(quán)人的分析意義（二）長(zhǎng)期債權(quán)人的分析意義 （三）所有權(quán)人（股東）的分析意義（三）所有權(quán)人（股東）的分析意義.6第二節(jié)第二節(jié) 與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 一、銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）毛利率一、銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）毛利率 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）毛利額銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）毛利額銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）毛利率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）毛利率= 100% 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入額銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入額

4、.7銷(xiāo)銷(xiāo) 售售 （營(yíng)業(yè)）（營(yíng)業(yè)） 毛毛 利利 率率 分分 析析 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元） 項(xiàng)目項(xiàng)目2011年年2012年年差異差異銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入38783965+8.7銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售成本329.63337.818+8.188銷(xiāo)售毛利銷(xiāo)售毛利58.1758.682+0.512銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率15%14.8%-0.2% .8 二產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率二產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率 產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率= 100% 銷(xiāo)售收入（營(yíng)業(yè)收入）銷(xiāo)售收入（營(yíng)業(yè)收入）.9 產(chǎn)產(chǎn) 品品 銷(xiāo)銷(xiāo) 售售 利利 潤(rùn)潤(rùn) 率率 分分 析析 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元） 項(xiàng)目項(xiàng)目2011年年2012年年差異差異銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收

5、入387.8396.5+8.7銷(xiāo)售利潤(rùn)銷(xiāo)售利潤(rùn)31.411831.72+0.3082銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率8.1%8%-0.1%.10三營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率三營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率= 100% 銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入.11營(yíng)營(yíng) 業(yè)業(yè) 利利 潤(rùn)潤(rùn) 率率 分分 析析 表（萬(wàn)元表（萬(wàn)元）項(xiàng)目項(xiàng)目20112011年年20122012年年差額差額 銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入387.8387.8396.5396.5+8.7+8.7 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)23.461923.461923.7923.79+0.3281+0.3281 銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率6.05%6.05%6%6%-0.05%-0.05%.12 四

6、稅前利潤(rùn)率四稅前利潤(rùn)率 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 稅前利潤(rùn)率稅前利潤(rùn)率= 100% 銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)收入銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)收入.13 稅稅 前前 利利 潤(rùn)潤(rùn) 率率 分分 析析 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元）項(xiàng)目項(xiàng)目20112011年年20122012年年差異差異 銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入387.8387.8396.5396.5+8.7+8.7 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額29.08529.08530.92730.927+1.842+1.842 稅前利潤(rùn)率稅前利潤(rùn)率7.5%7.5%7.8%7.8%+0.3%+0.3%.14 五、銷(xiāo)售利息率五、銷(xiāo)售利息率 利息額利息額 銷(xiāo)售利息率銷(xiāo)售利息率= 100% 銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入.15銷(xiāo)銷(xiāo) 售售 利利 息息 率率

7、 分分 析析 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元） 項(xiàng)目項(xiàng)目20112011年年20122012年年差異差異 銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入387.8387.8396.5396.5+8.7+8.7 利息總額利息總額8.803068.803068.80238.8023-0.00076-0.00076 銷(xiāo)售利息率銷(xiāo)售利息率2.27%2.27%2.22%2.22%-0.05%-0.05%.16 第三節(jié)第三節(jié) 與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 一、資產(chǎn)銷(xiāo)售利潤(rùn)率一、資產(chǎn)銷(xiāo)售利潤(rùn)率 產(chǎn)品（商品）銷(xiāo)售利潤(rùn)產(chǎn)品（商品）銷(xiāo)售利潤(rùn) 資產(chǎn)銷(xiāo)售利潤(rùn)率資產(chǎn)銷(xiāo)售利潤(rùn)率= 100% 資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額.17二、資產(chǎn)主

8、營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率二、資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率= 100% 資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額 三、資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率三、資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率= 100% 資產(chǎn)占用額資產(chǎn)占用額.18 四、資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率四、資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率 息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn) 資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率= 100% 資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額 五、資產(chǎn)利潤(rùn)率五、資產(chǎn)利潤(rùn)率 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率= 100% 資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額.19現(xiàn)舉例將上述五個(gè)指標(biāo)一并分析如下：現(xiàn)舉例將上述五個(gè)指標(biāo)一并分析如下：資資 產(chǎn)

9、產(chǎn) 獲獲 利利 能能 力力 指指 標(biāo)標(biāo) 分分 析析 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元）項(xiàng)項(xiàng) 目目銷(xiāo)售利潤(rùn)銷(xiāo)售利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)總利潤(rùn)總利潤(rùn)2012年年2011年年2012年年2011年年2012年年2011年年2012年年2011年年各各 類(lèi)類(lèi)利潤(rùn)額利潤(rùn)額323124233983783129資產(chǎn)平均占資產(chǎn)平均占用額用額111109111109111109111109資產(chǎn)各類(lèi)利資產(chǎn)各類(lèi)利潤(rùn)率潤(rùn)率2883%2844%21.62%21.1%35.86%34.66%27.93%26.2%.20 六六.存量資產(chǎn)利潤(rùn)率和增量資產(chǎn)利潤(rùn)率存量資產(chǎn)利潤(rùn)率和增量資產(chǎn)利潤(rùn)率 對(duì)比期利潤(rùn)總額對(duì)比期利潤(rùn)總額 存

10、量資產(chǎn)利潤(rùn)率存量資產(chǎn)利潤(rùn)率= 100% 對(duì)比期資產(chǎn)平均占用額對(duì)比期資產(chǎn)平均占用額 分析期利潤(rùn)總額對(duì)比期利潤(rùn)總額分析期利潤(rùn)總額對(duì)比期利潤(rùn)總額 增量資產(chǎn)利潤(rùn)率增量資產(chǎn)利潤(rùn)率= 100% 分析期資產(chǎn)平均占用額對(duì)比期資產(chǎn)平均占用額分析期資產(chǎn)平均占用額對(duì)比期資產(chǎn)平均占用額.21存存 量量 和和 增增 量量 資資 產(chǎn)產(chǎn) 利利 潤(rùn)潤(rùn) 率率 分分 析析 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元）項(xiàng)項(xiàng) 目目2011年（對(duì)比期存量）年（對(duì)比期存量）2012年（分析期）年（分析期）增增 量量利利 潤(rùn)潤(rùn) 總總 額額29312資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額1091112利潤(rùn)率利潤(rùn)率2661%2793%100%.22七、商品（產(chǎn)品）獲利能力分析

11、七、商品（產(chǎn)品）獲利能力分析 在商品（產(chǎn)品）獲利能力的分析中，在商品（產(chǎn)品）獲利能力的分析中，我們可以根據(jù)不同商品（產(chǎn)品）包括業(yè)務(wù)我們可以根據(jù)不同商品（產(chǎn)品）包括業(yè)務(wù)的獲利能力性質(zhì)，將它們分成以下幾類(lèi)：的獲利能力性質(zhì)，將它們分成以下幾類(lèi)： 1.獲利水平較高，且獲利水平具有穩(wěn)獲利水平較高，且獲利水平具有穩(wěn)定持久性的商品（產(chǎn)品）。定持久性的商品（產(chǎn)品）。 2.獲利水平較高，但獲利水平不具穩(wěn)獲利水平較高，但獲利水平不具穩(wěn)定性的商品（產(chǎn)品）。定性的商品（產(chǎn)品）。 .23 3.獲利水平較低，但獲利水平穩(wěn)定、獲利水平較低，但獲利水平穩(wěn)定、持久的商品（產(chǎn)品）。持久的商品（產(chǎn)品）。 4.獲利水平較低，且獲利水

12、平不穩(wěn)定獲利水平較低，且獲利水平不穩(wěn)定的商品（產(chǎn)品）。的商品（產(chǎn)品）。 5.獲利水平呈下降趨勢(shì)的商品（產(chǎn)獲利水平呈下降趨勢(shì)的商品（產(chǎn)品）。品）。 6.已經(jīng)虧損的商品（產(chǎn)品）。已經(jīng)虧損的商品（產(chǎn)品）。 .24 現(xiàn)舉例分析如下：現(xiàn)舉例分析如下： 主主 營(yíng)營(yíng) 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù) 明明 細(xì)細(xì) 收收 支支 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元） 項(xiàng)目項(xiàng)目主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入業(yè)務(wù)收入主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本業(yè)務(wù)成本主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用業(yè)務(wù)費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加稅金及附加 主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)一一. 產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)品銷(xiāo)售 A產(chǎn)品產(chǎn)品 104.3 86.054.23.129 10.921 B產(chǎn)品產(chǎn)品 101.296 84.064.53.038

13、9 9.6971 C產(chǎn)品產(chǎn)品 89.42 79.32014.062.6826 3.357 D產(chǎn)品產(chǎn)品 72.684 58.26963.842.1785 8.3949二二. 其他業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù) 修理業(yè)務(wù)修理業(yè)務(wù) 18.068 7.58312.14.2544.1237.25各主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重分析表（萬(wàn)元）各主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重分析表（萬(wàn)元） 項(xiàng)目項(xiàng)目產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)品銷(xiāo)售A產(chǎn)品產(chǎn)品B產(chǎn)品產(chǎn)品C產(chǎn)品產(chǎn)品D產(chǎn)品產(chǎn)品其他業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)修理業(yè)務(wù)修理業(yè)務(wù) 主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 32.37110.9219.69713.3578.3959 8.44.1309 主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)比重業(yè)務(wù)比重 100%33.74%29.96%10

14、.37%25.93% 100%49.18%.26各各 主主 營(yíng)營(yíng) 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù) 利利 潤(rùn)潤(rùn) 變變 動(dòng)動(dòng) 情情 況況 分分 析析 表表 項(xiàng)目項(xiàng)目利利 潤(rùn)潤(rùn)比比 重重2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一、產(chǎn)品銷(xiāo)一、產(chǎn)品銷(xiāo)售售100%100%100%100%100%A產(chǎn)品產(chǎn)品11.578310.879.53410.0710.92139.53%38.37%36.48%36.21%33.74%B產(chǎn)品產(chǎn)品9.80019.10128.99.219.697133.46%32.12%34.05%33.12%29.96%C產(chǎn)品產(chǎn)品

15、3.05962.3562.00352.1893.35710.45%8.32%7.66%7.87%10.37%D產(chǎn)品產(chǎn)品4.85096.00545.76.3418.395916.56%21.19%21.81%22.8%25.93%二、其他業(yè)二、其他業(yè)務(wù)務(wù)100%100%100%100%100%修理業(yè)務(wù)修理業(yè)務(wù)3.2893.05672.9893.5784.130957.41%52.29%59.12%50.39%49.18%.27第四節(jié)第四節(jié) 與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 一、總?cè)谫Y收益率一、總?cè)谫Y收益率 息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn) 總?cè)谫Y收益率總?cè)谫Y收益率= 100% 融資總

16、額融資總額 .28 總總 融融 資資 收收 益益 率率 分分 析析 表表 項(xiàng)目項(xiàng)目20112011年年20122012年年差異差異 息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn) 融資總額融資總額 總?cè)谫Y總?cè)谫Y 收益率收益率37.837.8124.34124.3430.4%30.4%39.839.8126.35126.3531.5%31.5%+2+2+2.01+2.01+1.1%+1.1%.29 二、永久性融資收益率二、永久性融資收益率 息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn) 永久性融資收益率永久性融資收益率= 100% 長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益.30永永 久久 性性 融融 資資 收收 益益 率率 分分 析析 表（萬(wàn)元）表

17、（萬(wàn)元） 項(xiàng)目項(xiàng)目20112011年年20122012年年差異差異 息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn) 永久性融資額永久性融資額 永久性融資永久性融資 收益率收益率37.837.8115.24115.2432.8%32.8%39.839.8113.5113.535.07%35.07%+2+2-1.74-1.74+2.27+2.27.31 三、權(quán)益資本三、權(quán)益資本(主權(quán)資本主權(quán)資本)收益率收益率 權(quán)益資本有廣義和狹義之分權(quán)益資本有廣義和狹義之分.狹義即為資本金，狹義即為資本金，這時(shí)權(quán)益資本收益率也可稱(chēng)為資本金利潤(rùn)率。廣這時(shí)權(quán)益資本收益率也可稱(chēng)為資本金利潤(rùn)率。廣義即為所有者權(quán)益，這時(shí)權(quán)益資本收益率就是指義即為所

18、有者權(quán)益，這時(shí)權(quán)益資本收益率就是指所有者權(quán)益利潤(rùn)率。一般情況下，在考核企業(yè)獲所有者權(quán)益利潤(rùn)率。一般情況下，在考核企業(yè)獲利能力時(shí)，最常用的是資本金利潤(rùn)率。利能力時(shí)，最常用的是資本金利潤(rùn)率。 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 資本金利潤(rùn)率資本金利潤(rùn)率= 100% 資本金總額資本金總額.32 資資 本本 金金 利利 潤(rùn)潤(rùn) 率率 分分 析析 表（萬(wàn)元）表（萬(wàn)元） 項(xiàng)目項(xiàng)目20112011年年20122012年年差異差異 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額29293131+2+2 資本金總額資本金總額60606262+2+2 資本金資本金 利潤(rùn)率利潤(rùn)率48.33%48.33%50%50%1.67%1.67%.33 四、普通股權(quán)益報(bào)酬率四、普通股權(quán)益報(bào)酬率 可用于普通股分配的利潤(rùn)可用于普通股分配的利潤(rùn) 普通股權(quán)益報(bào)酬率普通股權(quán)益報(bào)酬率 100% 普通股股本平均余額普通股股本平均余額 五、凈值報(bào)酬率五、凈值報(bào)酬率 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 凈值報(bào)酬率凈值報(bào)酬率= 100% 平均股東權(quán)益平均股東權(quán)益.34 六、市盈率六、市盈率 普通股每股市價(jià)普通股每股市價(jià) 市盈率市盈率= 100% 普通股每股凈收益額普通股每股凈收益額 普通股每股凈收益額普通股每股凈收益額 或或= 普通股每股市價(jià)普通股每股市價(jià).35 七、每股盈利七、每股盈利 凈