小微企業(yè)融資發(fā)展報告企業(yè)發(fā)展與融資狀況篇

1、小微企業(yè)融資發(fā)展報告：企業(yè)發(fā)展與融資狀況篇項目首席經(jīng)濟學家 巴曙松（國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長，研究員、博士生導師）第一章  小微企業(yè)經(jīng)營情況及融資需求變遷2012 年中國宏觀經(jīng)濟景氣程度下降，外需減少，成本上升，效益下降，小微企業(yè)的經(jīng)營受到了較大沖擊。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)正在探索和實踐可行的轉(zhuǎn)型升級之路，也衍生了新的融資需求。一、近六成企業(yè)利潤持平或下滑整體需求平淡，營收增長艱難。調(diào)查顯示，與上年同期相比，僅有 6.9% 的企業(yè)訂單大幅增長，訂單持平的小微企業(yè)占比 36.7%， 20% 的企業(yè)出現(xiàn)了訂單下滑；53.3% 的企業(yè)維持原產(chǎn)量，12% 的企業(yè)產(chǎn)量有所下降。企業(yè)銷售情

2、況總體平淡，37.4% 的企業(yè)銷量維持之前的水平，17.9% 的企業(yè)銷量下降。營業(yè)收入方面，41.3% 的企業(yè)營收略有增長，30.5% 的企業(yè)持平，出現(xiàn)下降的企業(yè)占比 21.5%。地域性方面，東北地區(qū)和中部地區(qū)反映成本上升的小微企業(yè)比例是最高的，東部、西部地區(qū)比例則相對較低。對于勞動力成本上升反映最為集中在中部地區(qū)；各地區(qū)原材料成本上升程度相近，相對比例較高的區(qū)域是東北地區(qū)；資金成本上升則是東北、中部地區(qū)比例更高，東部地區(qū)的資金成本上升企業(yè)的比例最低。隨著勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中部地區(qū)快速轉(zhuǎn)移，帶動了勞動力和資金需求，使得中部地區(qū)勞動力成本和資金成本出現(xiàn)普遍上升的情況。 成本的上升帶來的是

3、企業(yè)資金需求的上升。根據(jù)百度公司提供的數(shù)據(jù)，全國 31 個省、自治區(qū)、直轄市與小微金融有關(guān)的 100 個關(guān)鍵詞在 2011 年和 2012 年的搜索量中，“小額貸款”排名第一。進一步以 2011 年 1 月的數(shù)據(jù)為基準，以“每月的搜索量 /2011 年 1 月的搜索量”為變量，進行月度數(shù)據(jù)序列分析，可以發(fā)現(xiàn)，搜索量基本呈現(xiàn)上升趨勢，在 2012 年 7 月達到高點，反映出“小額貸款”的社會關(guān)注度比較高，這或許從一個側(cè)面反映出“小額貸款”的社會需求較為強烈。 減稅是小微企業(yè)最希望的政府舉措。調(diào)查顯示，六成企業(yè)認為減稅能夠促進小微企業(yè)發(fā)展，比例最高；四成企業(yè)希望政府在市場開拓方面提供幫助

4、；36.6% 的企業(yè)希望得到融資方面的協(xié)助。三、轉(zhuǎn)型升級成為小微企業(yè)主流做法在需求增長放緩、成本持續(xù)上漲的情況之下，小微企業(yè)業(yè)內(nèi)競爭加劇，一些效率低的企業(yè)遇到經(jīng)營困境。調(diào)查顯示，在 2012 年內(nèi)，14% 的企業(yè)考慮過裁員，15% 的企業(yè)考慮過暫停生產(chǎn)線。更多的企業(yè)選擇主動進行調(diào)整，即致力于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級或者進入新的產(chǎn)業(yè)。26% 的企業(yè)提升了產(chǎn)品質(zhì)量，14.3% 的企業(yè)進行設備升級和技術(shù)改造，7.2% 的企業(yè)設立自主品牌。另外有 15% 的企業(yè)通過向上下游延伸拉長產(chǎn)業(yè)鏈條，還有少量企業(yè)通過轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)以降低成本。21.3% 的企業(yè)表示希望進入新的產(chǎn)業(yè)。在目標行業(yè)中，商業(yè)貿(mào)易領(lǐng)域得到的關(guān)注最

5、多，占到 14.55%，其次是房地產(chǎn)開發(fā)、農(nóng)林牧漁和旅游酒店餐飲，而私募股權(quán)基金（0.9%）、機器制造（2.8%）、生物醫(yī)藥（2.8%）、交通運輸（2.8%）等領(lǐng)域受到的關(guān)注較少?？梢钥闯觯M入門檻低、所需專業(yè)知識少的產(chǎn)業(yè)更受到小微企業(yè)主的青睞。四、四成外貿(mào)企業(yè)認為渠道拓展投入較高是開展內(nèi)銷的主要困難外貿(mào)企業(yè)困境較為嚴重。由于外貿(mào)行業(yè)企業(yè)多屬于加工、制造等勞動密集型，成本上升帶來的壓力相對于非外貿(mào)企業(yè)更加明顯。調(diào)研結(jié)果顯示，有外貿(mào)業(yè)務的企業(yè)營業(yè)收入情況與無外貿(mào)業(yè)務企業(yè)大體相當，但無外貿(mào)業(yè)務的企業(yè)成本上升的壓力更加明顯。68% 的有外貿(mào)業(yè)務的企業(yè)認為去年的支出有所增加，而無外貿(mào)企業(yè)中只有 57.

6、3% 作此判斷。調(diào)查顯示，5.8% 的外貿(mào)企業(yè)在 2012 年內(nèi)進行了裁員，近一成的外貿(mào)企業(yè)暫停生產(chǎn)或主動減少業(yè)務，普遍高于非外貿(mào)企業(yè)。 外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級意愿更強。25.6% 的外貿(mào)企業(yè)考慮了進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，24.8% 的外貿(mào)企業(yè)進行技術(shù)升級，是非外貿(mào)企業(yè)水平的兩倍。大量外貿(mào)企業(yè)開始發(fā)展國內(nèi)市場，減少外銷比例，停止貼牌加工服務，設立自主品牌。調(diào)查顯示 30.6% 的外貿(mào)企業(yè)增加了內(nèi)銷比例，15.7% 的外貿(mào)企業(yè)設立了自主品牌。 三成企業(yè)利潤出現(xiàn)下滑。相對于營收的緩慢增長，企業(yè)凈利潤的表現(xiàn)更差強人意。調(diào)查顯示，與上年同期相比，42.3% 的企業(yè)利潤小幅增加，26.9% 的企業(yè)利

7、潤持平，30.8% 的企業(yè)利潤下降。  企業(yè)庫存增加，集中在批發(fā)零售環(huán)節(jié)。由于需求不振，企業(yè)庫存水平有所增長，批發(fā)零售環(huán)節(jié)體現(xiàn)得最為明顯。調(diào)查顯示零售業(yè)庫存上漲企業(yè)比例為 50.6%，批發(fā)業(yè)庫存上漲企業(yè)比例為 49.1%，遠高于平均水平。零售環(huán)節(jié)庫存量增加，令生產(chǎn)企業(yè)形成應收賬款，也是造成企業(yè)營收和凈利潤增長不同步的原因之一。 二、中部地區(qū)用工和資金成本上升問題反映最為集中      成本大幅上升、產(chǎn)品價格難以提高是小微企業(yè)面臨的重要經(jīng)營約束。46.4% 的企業(yè)產(chǎn)品價格略有提升，45.1%的企業(yè)維持原來的產(chǎn)品價格水平不變，8

8、.5%的企業(yè)產(chǎn)品價格下降。與此同時，58.6%的企業(yè)與去年同期相比成本增加，37.9% 的企業(yè)持平，成本下降的企業(yè)僅占 3.5%。參訪企業(yè)認為其在經(jīng)營中遇到的前三位的問題都與成本上升有關(guān)，分別是勞動力成本、原材料成本以及資金成本的上升。 成本上升存在行業(yè)差異和地域差異，東北地區(qū)和中部地中部地區(qū)勞動力、資金成本問題反映最為區(qū)反映成本上升的集中。在參訪企業(yè)中，49.9% 的企業(yè)反映遇到過員工不穩(wěn)定的情況，成本上升存在行業(yè)差異和地域性差異。從資金成本來看，批發(fā)、零售企業(yè)出現(xiàn)資金成本上升的從資金成本看，批發(fā)、零售企業(yè)出現(xiàn)資金成本上升的比例（70.7%、67.1%）高于工業(yè)制造業(yè) （58.7%

9、）。雖然出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷能夠消耗部分過剩的產(chǎn)能，降低對外需的依賴，然而轉(zhuǎn)內(nèi)銷之后企業(yè)也會面臨其他方面的問題，例如不再享受稅收優(yōu)惠等。調(diào)查顯示，外貿(mào)企業(yè)最為關(guān)心的是內(nèi)銷拓展渠道需要更高的要求，其次是內(nèi)銷回款難度大。這些問題都是企業(yè)制定轉(zhuǎn)內(nèi)銷決策時需要考慮的。在對百度公司一些小微企業(yè)客戶的調(diào)研中了解到，從外貿(mào)轉(zhuǎn)到內(nèi)銷的小微企業(yè)在認識到傳統(tǒng)市場渠道拓展模式周期長、投入大、品牌劣勢短期無法彌補的現(xiàn)實之后，也在逐步借助“投入小、見效快”的網(wǎng)絡營銷尤其是搜索引擎營銷開拓內(nèi)需市場，一定程度上避開了傳統(tǒng)渠道的風險。在搜索引擎平臺上國內(nèi)大型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢被弱化，小微企業(yè)能更平等地獲取市場機會。五、小微企業(yè)轉(zhuǎn)

10、型升級引發(fā)新的融資需求從金融角度來看，小微企業(yè)的融資需求在轉(zhuǎn)型升級過程中呈現(xiàn)出與穩(wěn)定經(jīng)營階段顯著不同的特征。建立并發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級階段特殊融資需求相匹配的金融服務體系與創(chuàng)新型金融業(yè)務模式，對于保障小微企業(yè)順利完成轉(zhuǎn)型升級目標、找到良性成長的可持續(xù)道路具有至關(guān)重要的作用。（一）小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)涵及具體形式轉(zhuǎn)型升級分為轉(zhuǎn)型和升級，轉(zhuǎn)型是改變企業(yè)經(jīng)營的戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)或者市場；升級則意味著從低效率生產(chǎn)轉(zhuǎn)向高效率生產(chǎn)，或者從生產(chǎn)低附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品，也就是生產(chǎn)技術(shù)與設備的創(chuàng)新與升級。小微型企業(yè)主要分布在制造業(yè)等勞動密集型行業(yè)，勞動密集型企業(yè)是目前轉(zhuǎn)型升級意愿最強的企業(yè)群體。結(jié)合轉(zhuǎn)型升級理論和現(xiàn)

11、實中的成功實踐經(jīng)驗，勞動密集型小微企業(yè)可行的轉(zhuǎn)型升級具體形式主要有六種： （二）轉(zhuǎn)型升級過程中融資需求的變化及建議傳統(tǒng)的小微企業(yè)融資需求體現(xiàn)了“短、小、急、頻”的典型特征，而在轉(zhuǎn)型升級階段，不同的轉(zhuǎn)型升級路徑對融資金額、期限、條件等提出了不同的要求，綜合來看小微企業(yè)的融資需求狀況有了顯著變化。概括來說，轉(zhuǎn)型升級階段中，小微企業(yè)融資的期限變長，金額變大，風險變高，抵押擔保品更少、質(zhì)量更低，同時金融服務需求從單一化轉(zhuǎn)向綜合化、一體化。相應的，為了更好地對接已變遷的融資需求，金融機構(gòu)必須有針對性地配置金融產(chǎn)品或者開展金融創(chuàng)新。1、希望得到長期資金支持一般來說，小微企業(yè)的融資目的主要是獲取流

12、動資金，因此小額、短期的貸款在穩(wěn)定經(jīng)營階段的小微企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中通常占據(jù)最大比例。然而，在轉(zhuǎn)型升級過程中，小微企業(yè)需要期限更長、金額更大的資金支持。首先，無論是改造技術(shù)還是更新設備，甚至包括典型的跨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型模式從勞動力密集型產(chǎn)業(yè)退出，進入資本密集型產(chǎn)業(yè)，都需要大額資金做支持，往常以補充小微企業(yè)流動性為目的的資金供給規(guī)模顯然是杯水車薪。其次，在產(chǎn)品升級的過程中，從最開始增加研發(fā)投入，到新產(chǎn)品的生產(chǎn)，再到開拓渠道，到最后完成銷售獲得銷售收入，是一個漫長的過程，因此需要期限較長的貸款與該過程匹配；不僅如此，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換、生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移等戰(zhàn)略同樣需要穩(wěn)定的長期信貸資金。2、抵押方式創(chuàng)新、融資租賃、供應鏈金融等

13、創(chuàng)新方式更快推進企業(yè)選擇不同的轉(zhuǎn)型升級路徑，將會出現(xiàn)差異化的經(jīng)營狀況，而相應的金融創(chuàng)新與服務機會則蘊含其中。第一，小微企業(yè)可以使用創(chuàng)新型抵押方式解決在轉(zhuǎn)型升級過程中遇到的問題。外貿(mào)型小微企業(yè)在從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向內(nèi)銷的過程中，由于銷售方式的不同，可能出現(xiàn)大量產(chǎn)品壓倉、存貨量增加的狀況，令企業(yè)的資金面吃緊。通過采用存貨抵押貸款，不僅能幫助企業(yè)解決存貨積壓帶來巨大資金占用壓力的問題、獲得流動性，還可以為企業(yè)迅速打開國內(nèi)市場提供強有力的資金援助。除存貨抵押外，無形資產(chǎn)抵押也可發(fā)揮重要作用。多數(shù)小微企業(yè)選擇提升技術(shù)能力、提高產(chǎn)品質(zhì)量作為轉(zhuǎn)型升級的路徑，同時也有為數(shù)不少的企業(yè)選擇轉(zhuǎn)移到“輕資產(chǎn)”的高新科技型企

14、業(yè)。這些企業(yè)所掌握的核心資產(chǎn)即是知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)專利權(quán)等無形資產(chǎn)。因此，針對小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中形成的技術(shù)與科技成果進行無形資產(chǎn)融資產(chǎn)品創(chuàng)新，不僅能夠打破傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押貸款模式，為企業(yè)開辟新的融資來源，還能夠推進專利技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，促進企業(yè)的快速健康成長。第二，在機器設備升級的過程中，為了避免置辦設備所需要的一次性大額支出給企業(yè)帶來壓力，希望能采取融資租賃的形式先行使用固定資產(chǎn)，而把置辦費用平攤到未來的較長期限內(nèi)，從而平滑企業(yè)的支出，避免企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生較大波動。第三，在實行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略時，企業(yè)從自身熟悉的領(lǐng)域轉(zhuǎn)向所未知的、缺乏經(jīng)營經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)。轉(zhuǎn)型能否成功、進入新產(chǎn)業(yè)后能否取得優(yōu)于原產(chǎn)業(yè)時的

15、經(jīng)營業(yè)績，都存在巨大的不確定性。因此產(chǎn)生了對于 VC、PE 等主要投資風險資產(chǎn)的金融機構(gòu)的需求。第四，若小微企業(yè)選擇將產(chǎn)業(yè)按供應鏈向上下游延伸，金融機構(gòu)可以選擇“供應鏈金融”的模式為該過程提供資金支持。采用供應鏈金融產(chǎn)品，能夠?qū)⒐満诵钠髽I(yè)較好的信用資質(zhì)延伸到供應鏈的上下游，加強對上下游企業(yè)的主導能力和控制力，提升整個供應鏈的競爭力，為采用并購模式進入上下游奠定有利條件。有了供應鏈金融對上下游企業(yè)的全方面金融服務，選擇轉(zhuǎn)型的供應鏈核心企業(yè)在延展產(chǎn)業(yè)時將更加順暢。3、差別化金融政策與均等化政府支持一是轉(zhuǎn)型升級過程中的小微企業(yè)希望進一步實施差別化信貸政策。調(diào)研中很多企業(yè)反映，當貸款規(guī)模整體緊縮時

16、，商業(yè)銀行會首先從小微企業(yè)下手壓縮信貸供給，企業(yè)一些正在進行的技術(shù)改革、機器設備升級等原有安排所需的長期資金難以得到保證。轉(zhuǎn)型升級過程中的小微企業(yè)具有特殊的、階段性的脆弱性，不同于流動資金融資需求，轉(zhuǎn)型升級期間長期、大額的信貸需求僅能夠從銀行體系獲得，不存在其他替代方式。小微企業(yè)普遍希望對小微企業(yè)信貸給予更大的差別化對待。在考核企業(yè)規(guī)模、適用風險權(quán)重等方面，應區(qū)別于大型企業(yè)，降低融資門檻，積極采用適用于小微企業(yè)的創(chuàng)新型增信模式與風險管理理念，以金融產(chǎn)品為主要工具為小微企業(yè)提供充分契合轉(zhuǎn)型升級過程中融資需求的、持續(xù)的、穩(wěn)定的信貸資金與金融服務。二是小微企業(yè)技術(shù)改造希望得到政策資金支持。從當前情況

17、看，支持企業(yè)技術(shù)改造資金往往補貼給了大型的國有企業(yè)，而處于轉(zhuǎn)型升級過程中最需要資金來提升生產(chǎn)技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品的小微企業(yè)往往被忽視。企業(yè)呼吁政府應著重落實針對民營小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中技術(shù)改造與創(chuàng)新方面的配套資金供給政策，設立有效的分配機制，保證政府的技改資金有一定的比例能夠落實到小微企業(yè)群體。第二章  小微企業(yè)融資狀況隨著經(jīng)濟周期和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，小微企業(yè)的金融需求也在發(fā)生一定的變化，企業(yè)在調(diào)查中表達了希望得到長期借款、降低融資成本、提高貸款效率等需求。同時，受經(jīng)濟周期的影響，兩成企業(yè)表示存在一定還款壓力，值得關(guān)注。一、約四成企業(yè)有借款，微型企業(yè)相對于小型企業(yè)更傾向于向親戚朋友借款調(diào)查

18、顯示，超過 62% 的企業(yè)目前沒有任何形式的借款。余下 38% 有借款的企業(yè)中，超過 80% 的企業(yè)最近一年中只有一次（47.5%）或者兩次（35.6%）借款經(jīng)歷。 小微企業(yè)的借款狀況與其營業(yè)收入和資產(chǎn)總額存在較大關(guān)聯(lián)度。調(diào)查顯示，營業(yè)收入越高、資產(chǎn)總額越大的小微企業(yè)樣本區(qū)間中，有借款的企業(yè)占比越大。營業(yè)收入在 500 萬 2000 萬以及資產(chǎn)規(guī)模達到 5000 萬 8000 萬的小微企業(yè)中，有借款的占比分別達到 55.5% 和 59.5%，比例遠高于規(guī)模較小的企業(yè)。  借款的規(guī)模也與小微企業(yè)的年營業(yè)收入和資產(chǎn)總額存在正相關(guān)關(guān)系。從數(shù)據(jù)中可看出，年營業(yè)收入在 20

19、00萬6000 萬、資產(chǎn)總額在 20008000 萬的小微企業(yè)中，借款規(guī)模達到 500 萬以上的企業(yè)占比分別達到 57.1% 和42.2%，遠高于資產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)。此外，企業(yè)借款規(guī)模還與其經(jīng)營年限成正相關(guān)關(guān)系。調(diào)查顯示，經(jīng)營 10 年及以上的企業(yè)樣本區(qū)間中，借款規(guī)模達到 101-500 萬的企業(yè)占比達到 29.6%，借款 500 萬元以上比例達到 16.5%，高于經(jīng)營年限較短的企業(yè)。關(guān)于借款來源方面，民間借貸的重要性值得關(guān)注。在與百度公司的合作調(diào)研中，“民間借貸”的搜索量在2011 年和 2012 年與小微金融有關(guān)的 100 個關(guān)鍵詞中排名第二，僅次于“小額貸款”。結(jié)合全國搜索量位列前 2

20、名的“小額貸款”、“民間借貸”，以“搜索量 /GDP 總量”為變量進行分析，結(jié)果顯示東部地區(qū) 2011 年和 2012 年“搜索量 /GDP 總量”高于中部和西部，顯示了東部對小微金融的關(guān)注度明顯高于中部和西部。觀察企業(yè)的最大借款來源可以發(fā)現(xiàn)，相比小型企業(yè)，微型企業(yè)選擇“向親戚朋友借款”的比例較大，達到24.3%。處于起步階段或規(guī)模較小的微型企業(yè)往往沒有歷史信用記錄，更多地依靠親戚朋友借款來滿足其融資需求。 二、經(jīng)營年限 13 年、總資產(chǎn) 100 萬 300 萬的企業(yè)融資滿意度較低         調(diào)查顯

21、示，相比經(jīng)營期限在 1 年以下（70%）、資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬以下（68.3%）的小微企業(yè)，經(jīng)營期限 13年（56.3%）、資產(chǎn)規(guī)模 100 萬 300 萬（52.9%）的企業(yè)融資滿意度較低。這一結(jié)果與當前金融機構(gòu)對小微企業(yè)的現(xiàn)實服務狀況基本相符。經(jīng)營期限在 1 年以下、資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬以下的小微企業(yè)基本處于起步階段，更多的依靠親戚朋友借款、信用卡透支等渠道解決小額的融資需求，比較容易得到滿足；經(jīng)營期限在 3 年以上的小微企業(yè)往往已經(jīng)進入穩(wěn)定期，逐步滿足金融機構(gòu)的審核基本要求，同時中國政府和金融機構(gòu)近幾年對小微企業(yè)融資進行了諸多政策支持和嘗試。中國政府頒布了多項法規(guī)政策，從財稅支持、融

22、資服務、技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面對如何支持小微企業(yè)提出了明確的要求，金融監(jiān)管部門在存貸比、資本金管理等方面出臺了差異化監(jiān)管政策，銀行業(yè)普遍將小微金融作為銀行轉(zhuǎn)型的重要方向，從而這一類小微企業(yè)的融資需求狀況出現(xiàn)一定程度的改善。而經(jīng)營期限 13 年的企業(yè)，資金需求加大，但是經(jīng)營還不穩(wěn)定，金融機構(gòu)無法提供有效服務，表現(xiàn)出了相對較低的滿意度。三、三分之一的企業(yè)希望得到長期資金支持，“短貸長用”一定程度存在         調(diào)查顯示，在有借款的企業(yè)中，63.3% 的借款期限在 1 年及以下，融資需求具有短期性和靈活性的特點，

23、信貸周期較短。但是，我們同時看到，在那些有著 1 年以上長期借款融資需求的企業(yè)中，現(xiàn)有借款為短期借款的企業(yè)占比達到 32.9%，“短貸長用”的現(xiàn)象一定程度存在。借款規(guī)模在 50 萬以下的企業(yè)占比超過 50%，其中 10 萬 50 萬規(guī)模的企業(yè)占比最高，達到 37.2%。小微企業(yè)融資需求主要出于臨時性周轉(zhuǎn)資金的需要，通常所需資金數(shù)量不大。 從企業(yè)規(guī)模角度考察，微型企業(yè)的資金需求更偏重于短期流動資金，短期資金困難（71%）又比小型企業(yè)（55%）更高，這與企業(yè)在不同發(fā)展階段對資金的需求不同有關(guān)，在企業(yè)發(fā)展的初期，受限于資產(chǎn)規(guī)模和資金的劣勢，企業(yè)較為關(guān)注短期的發(fā)展，隨著企業(yè)內(nèi)部不斷積累，規(guī)模

24、不斷擴大，逐漸也更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展。 在有借款的企業(yè)中，購買原材料（56.7%）和短期應付款（35.4%）成為占比最大的借款用途。相比之下，用外部融資帶動新項目開發(fā)（20.6%）和購買新設備（16.6%）等長期投資用途的比例相對較低。按經(jīng)營年限劃分，經(jīng)營年限越長的企業(yè)，對于企業(yè)長期發(fā)展的融資需求越大。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營 10 年及以上的小微企業(yè)中，將借款用于購買新設備、進行廠房等固定資產(chǎn)投資的企業(yè)占比分別達到 18.3% 和 17.4%。四、四成企業(yè)融資成本超過 10%，兩成企業(yè)存在一定還款壓力59.4% 的小微企業(yè)表示，其借款成本在 5%10% 之間。四成以上的小微企業(yè)表示借款成本超過

25、10%。2012 年 6 月和 7 月，中國人民銀行分別兩次下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。然而據(jù)調(diào)查顯示，66.1%的企業(yè)并未感受到兩次降息帶來的成本降低效應。相比收入、盈利穩(wěn)定，貸款規(guī)模大的大企業(yè)，小微企業(yè)由于其盈利水平不穩(wěn)定、抗風險能力差、缺乏抵押物等原因，貸款議價能力較弱?；诖爽F(xiàn)狀，央行降息的效應大部分被大企業(yè)所吸收。分區(qū)域看，東部企業(yè)中未感到成本降低的比例最高，達到 72.2%。這可能與東部小微企業(yè)數(shù)量、類別眾多，且東部地區(qū)企業(yè)受外貿(mào)環(huán)境的影響較大，企業(yè)為了保持持續(xù)經(jīng)營的短期流動性需求較為集中有關(guān)。在對有借款的小微企業(yè)調(diào)查中，78.6% 的企業(yè)表示能按期還款。但是，“部分償還”和

26、“未能償還”貸款的比例達到 10.3%，“展期后償還貸款”的企業(yè)比例達到 11.1%，顯示出不良貸款上升的潛在壓力，值得金融機構(gòu)關(guān)注。此外，經(jīng)營年限越長、資產(chǎn)總額越大的企業(yè)，現(xiàn)金流越穩(wěn)定，按期償還的比例越高，經(jīng)營 5 年至 10 年和經(jīng)營10 年以上的企業(yè)按期償還比分別達到 82.8%、82.6%，而 3 年以下企業(yè)比例僅有 69.4%；資產(chǎn)總額 2000 萬 8000 萬的企業(yè)按期償還比達到 90.6%，100 萬以下企業(yè)則只有 71.6% 企業(yè)表示可以做到這一點。五、銀行仍是融資首選渠道，但存在較大改進空間在爭取外部融資時尋找資金來源的優(yōu)先順序方面，有 66.7% 的小微企業(yè)主將向銀行貸款

27、排在第一位，顯示銀行在當前融資市場占據(jù)絕對主導的地位。從不同維度分析小微企業(yè)的外部融資選擇順序，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營年限越長的企業(yè)向銀行借款的比例越高（1 年以下的占比 50%，35 年的占比 65%，10 年以上的占比 76%），資產(chǎn)總額越少的企業(yè)選擇向親戚朋友和小貸公司借款的比例越高（100 萬以下占比 25%，100 萬 300 萬占比 19.54%，5000 萬 8000 萬占比 9.09%）。關(guān)于在向銀行融資時所遇到的問題，“貸款到位時間較長”反映最為集中，占比達到 45.8%。無法提供足夠的抵押或擔保物（41.1%）、不能提供合適的財務報表（31.3%）、貸款成本較高（28.3%）等問題也備受

28、關(guān)注，給銀行提示了改進方向。關(guān)于融資成本，31.8% 的小微企業(yè)主認為成本最高的借款方式是向銀行貸款，占比最高。結(jié)合調(diào)研走訪了解到，很多小微企業(yè)表示向銀行貸款雖然名義利率較之其他方式并不高，但包含著很多隱形要求，一些放貸還附加了相應比例存款、購買理財產(chǎn)品等硬性要求，致使其綜合成本較高。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，認為銀行貸款融資成本高的小微企業(yè)主集中在東部地區(qū)，其比例高出其他地區(qū) 1.5 倍左右。這主要是因為東部地區(qū)小微企業(yè)的外貿(mào)依賴度較大，金融危機對其沖擊更加直接，從而使銀行提高利率以進行風險補償。第三章  小微企業(yè)主財富管理多數(shù)小微企業(yè)屬于“小本經(jīng)營”，小微企業(yè)主仍然處于財富積累的初期，受經(jīng)濟周

29、期波動的影響較大，對財富增值的需求強烈。一、九成小微企業(yè)主個人資產(chǎn)規(guī)模在 1000 萬元以下對小微企業(yè)主的個人資產(chǎn)規(guī)模的調(diào)研結(jié)果顯示，在參訪的小微企業(yè)主中，逾九成的小微企業(yè)主的個人資產(chǎn)規(guī)模在 1000 萬元以下。其中個人資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬元以下的小微企業(yè)主最多，占比達到 46.6%，相比之下，個人資產(chǎn)達到 1000 萬元以上的小微企業(yè)主只占一成。我們本次調(diào)研是嚴格按照國家對小微企業(yè)的劃分標準來進行的，許多行業(yè)的微型企業(yè)的從業(yè)人員都在 10 人以下，其中個體工商戶占據(jù)了小微企業(yè)的很大一部分，因此這些企業(yè)主大多數(shù)并不是十分富裕，調(diào)查顯示，個人資產(chǎn)達到 1000 萬元以上的小微企業(yè)主只占 9.9

30、%。二、財富的增值是小微企業(yè)主進行財富管理的首要目標調(diào)查顯示，以增值和保值為財富管理目標的小微企業(yè)主占比將近九成，其中逾五成（51.6%）的小微企業(yè)主以“增值，追求超額回報，獲得更多財富”為財富管理的總體目標。相比之下，只有少部分小微企業(yè)主以“傳承，規(guī)避潛在風險，保障家族財富傳承”和以“滿足日常生活各種需求”為財富管理目標。小微企業(yè)主總體資產(chǎn)規(guī)模較低，追求財富的增值依然是當前的主要目標，即意味著對于風險資產(chǎn)有相對較高的偏好度。個人資產(chǎn)規(guī)模較少的企業(yè)，其理財?shù)囊粋€重要目標是“滿足日常生活各種需求”。調(diào)查結(jié)果顯示，個人資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬元以下的小微企業(yè)主以“滿足日常生活各種需求”為財富管理目標

31、的比例顯著高于 100 萬元以上的小微企業(yè)主。個人資產(chǎn)較少的小微企業(yè)主風險承受能力一般較弱，加之閑置資金較少，因此他們更多地追求財富穩(wěn)健。三、超八成小微企業(yè)主未考慮過投資移民在對小微企業(yè)主投資移民傾向的調(diào)查中顯示，絕大多數(shù)（83.9%）的小微企業(yè)主從未考慮過投資移民，而13.8% 的小微企業(yè)主考慮過投資移民問題，但是尚未作出決定；只有極少數(shù)的小微企業(yè)主已決定將來投資移民（占比 1.8%）或已經(jīng)完成投資移民（占比 0.5%）。個人資產(chǎn)規(guī)模與是否考慮過投資移民具有較大相關(guān)性。在個人資產(chǎn)規(guī)模處于 100 萬元以下的小微企業(yè)主中，未考慮過投資移民的小微企業(yè)主占比達到 88%，而個人資產(chǎn)在 100 萬元

32、1000 萬元之間和 1000 萬元以上的小微企業(yè)主中，未考慮過投資移民的小微企業(yè)主占比分別下降到 82.5% 和 70.7%，可見，隨著個人資產(chǎn)規(guī)模的增加，考慮過投資移民的小微企業(yè)主比例逐漸增加。對于那些已決定將來移民投資或已經(jīng)完成投資移民的小微企業(yè)主來說，他們考慮或已經(jīng)投資移民的原因是為了子女教育的占比最多，個案占比達到 68.3%；而有 45.3% 的小微企業(yè)主考慮或已經(jīng)投資移民是為未來養(yǎng)老做準備；另外，36.6% 的小微企業(yè)主為了保障財富安全；22.4% 的小微企業(yè)主為了海外投資或業(yè)務發(fā)展的便利；而由于便于到國外旅游，可以多生孩子以及國外稅率較低等原因選擇投資移民的只占少數(shù)。四、小微企業(yè)主對股票和專屬理財產(chǎn)品較感興趣對小微企業(yè)主的調(diào)查結(jié)果顯示，有 62% 的小微企業(yè)主未使用過商業(yè)銀行的私人銀行或貴賓理財服務，而僅有38% 的小微企業(yè)主使用過商業(yè)銀行的私人銀行或貴賓理財服務。在個人資產(chǎn)規(guī)模處于 100 萬元以下的小微企業(yè)主中，未使用過商業(yè)銀行的私人銀行或貴賓理財服務的小微企