【大學(xué)】對外直接投資

1、http:/ 企業(yè)海外擴張的過程 一、擴大出口與海外生產(chǎn)一、擴大出口與海外生產(chǎn)企業(yè)只局限于經(jīng)營出口有許多方面的好處。企業(yè)的商品出口過程往往不需要承擔(dān)對外直接投資、合資經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟和特許經(jīng)營過程中的任何風(fēng)險。其實,與其他海外擴張方式相比,跨國公司與其海外子公司或聯(lián)營公司之間存在的很大比例的進出口可以進一步降低其承擔(dān)的出口風(fēng)險。企業(yè)只從事出口也有一定的缺點。第一,企業(yè)不能像直接投資那樣將其研究與開發(fā)結(jié)果直接在企業(yè)內(nèi)部推廣運用。第二,企業(yè)市場份額可能會因模仿者和國際競爭對手的存在而下降,因為它們已經(jīng)通過海外的生產(chǎn)和銷售降低了成本,從而更容易占領(lǐng)海外市場,甚至將產(chǎn)品銷往出口企業(yè)的所在國市場。整理課件

2、http:/ 企業(yè)海外擴張的過程 二、特許經(jīng)營與控制海外市場二、特許經(jīng)營與控制海外市場特許經(jīng)營是國內(nèi)企業(yè)無需進行大額投資而在海外市場上獲利的一種簡便方法。由于海外生產(chǎn)商一般在當(dāng)?shù)剡M行獨資經(jīng)營,因此企業(yè)可以實現(xiàn)政治風(fēng)險最小化。與對外直接投資相比,特許經(jīng)營究竟是否能夠降低成本,關(guān)鍵取決于東道國對不捆綁式的服務(wù)支付的價格。整理課件http:/ 企業(yè)海外擴張的過程 三、合資經(jīng)營與獨資經(jīng)營三、合資經(jīng)營與獨資經(jīng)營合資企業(yè)的特點是投資各方共擔(dān)風(fēng)險,共負盈虧。如果跨國公司在海外某公司內(nèi)的股權(quán)低于50%,則該公司一般被稱為海外聯(lián)營企業(yè)(Foreign Affiliate),如果企業(yè)在海外某公司內(nèi)的股權(quán)為50%或

3、高于50%,則該公司一般被稱為其海外子公司(Foreign Subsidiary)。因此,海外合資企業(yè)一般屬于海外聯(lián)營企業(yè)。整理課件http:/ 企業(yè)海外擴張的過程 四、綠地投資與海外并購四、綠地投資與海外并購所謂綠地投資,就是在海外新建企業(yè)。相比較而言,進行海外并購的好處突出表現(xiàn)在三個方面:第一,海外并購的速度快。綠地投資常常需要對企業(yè)的廠房建設(shè)和組織開發(fā)等方面進行延期,而海外并購則可以縮短進入東道國市場的時間;第二,通過海外并購,企業(yè)可以憑借其在當(dāng)?shù)厥袌錾系募夹g(shù)品牌、物流和分銷等方面的競爭優(yōu)勢,消除當(dāng)?shù)馗偁帉κ?進入當(dāng)?shù)厥袌?第三,國際政治、經(jīng)濟和匯率風(fēng)險所產(chǎn)生的市場不完整性會使目標(biāo)公司的

4、價值低估。當(dāng)然,跨國并購也存在一定的麻煩,如對目標(biāo)企業(yè)支付的價格過高、融資成本太貴、東道國法律不健全,以及政府對定價、產(chǎn)業(yè)和融資等方面的干預(yù),還有不同國家文化之間存在的差異等因素,都有可能使跨國并購失敗。因此,跨國公司能夠成功地實施跨國并購,也是衡量其國際競爭力的一個重要方面。整理課件http:/ 企業(yè)海外擴張的過程 五、戰(zhàn)略聯(lián)盟五、戰(zhàn)略聯(lián)盟在國際范圍內(nèi)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式之一是兩家企業(yè)相互持有彼此的股份。如果將一家企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓給一家友好企業(yè),還可以達到反并購的目的。這一做法也是證券投資的一種形式。戰(zhàn)略聯(lián)盟除了相互持股的形式以外,還可以是以下形式:合作伙伴建立一個單獨的合資企業(yè),以生產(chǎn)某些產(chǎn)品

5、或提供某些服務(wù),這些產(chǎn)品或服務(wù)可以廣泛運用于汽車、電子、電信和飛機制造等高科技產(chǎn)業(yè)。此外,合作營銷和服務(wù)協(xié)議也是戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式之一。整理課件http:/ 企業(yè)海外擴張的過程 六、市場的不完整性六、市場的不完整性由于產(chǎn)品市場的不完整性可以為跨國公司創(chuàng)造機會,因此,跨國公司始終盡力充分利用產(chǎn)品、生產(chǎn)要素和金融資產(chǎn)市場的不完整性。大型跨國公司往往在利用規(guī)模經(jīng)濟、管理和生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品差異以及財力方面比當(dāng)?shù)馗偁幷吒哂袃?yōu)勢。國際寡頭壟斷競爭就是一個最典型的例子。此外,一旦跨國公司實現(xiàn)了海外擴張,借助于其自身擁有的內(nèi)部信息系統(tǒng),它就可以比國內(nèi)企業(yè)更容易識別和抓住市場機會。整理課件http:/ 跨國公司的策

6、略分析 一、基于創(chuàng)新的跨國公司一、基于創(chuàng)新的跨國公司對于像荷蘭飛利浦公司、日本索尼公司和美國3M這樣的跨國公司而言,由于它們長期不斷地研制新產(chǎn)品,并注重產(chǎn)品的差異性,所以在國內(nèi)和國際市場已經(jīng)上建立起進入壁壘。這類企業(yè)長期在研究與開放方面投入巨資,技術(shù)人員比例高。但由于技術(shù)隨著時間的推移會被淘汰,因此,許多創(chuàng)新型跨國公司非常注重保留大比例的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的生產(chǎn)線。當(dāng)?shù)馗偁帉κ秩绻趪鴥?nèi)成功地替代在其本國經(jīng)營的此類跨國公司就必須在技術(shù)上尋找突破口。整理課件http:/ 跨國公司的策略分析 二、成熟的跨國公司二、成熟的跨國公司對于汽車、石油、造紙與紙漿以及包裝食品等行業(yè)而言,跨國公司在其產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)標(biāo)

7、準(zhǔn)化并且創(chuàng)新優(yōu)勢早已不明顯的情況下,實現(xiàn)國際化運營的策略的最終目的是為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)總之,各種成熟型的跨國公司在長期海外運作的經(jīng)驗基礎(chǔ)上,都非常注重實現(xiàn)范圍經(jīng)濟和規(guī)模經(jīng)濟,并且運用它們在國際市場上所擁有的各種優(yōu)勢和多方面技巧,實現(xiàn)了經(jīng)久不衰的目標(biāo)。整理課件http:/ 跨國公司的策略分析 三、趨于衰敗的跨國公司三、趨于衰敗的跨國公司對于走向衰敗的跨國公司而言,起死回生的最佳選擇應(yīng)該是進行產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新。而不能將原先的競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品或行業(yè)的跨國公司應(yīng)考慮縮小海外經(jīng)營,返回母國。但因失去競爭優(yōu)勢而返回母國的企業(yè)往往很難在本國占有一席之地。整理課件http:/ 跨國公司的策略分析 四、對外直接投

8、資與企業(yè)的生存四、對外直接投資與企業(yè)的生存企業(yè)對外投資的具體目標(biāo)可能有很多,但綜合起來無非是直接或間接地追求利潤最大化或是風(fēng)險最小化。企業(yè)因此而實現(xiàn)的直接現(xiàn)金流包括利潤的增加或成本的減少,實現(xiàn)的間接現(xiàn)金流則包括減少競爭對手、與東道國政府或工會達成妥協(xié),或在不同國家進行生產(chǎn)場地的轉(zhuǎn)移等。在測定間接效應(yīng)時,企業(yè)要始終考慮投資前后其全球范圍內(nèi)實現(xiàn)的現(xiàn)金流狀況的變化。整理課件http:/ 跨國公司全球擴張策略的設(shè)計 一、抓住投資機會一、抓住投資機會研究與開發(fā)的投資回報在很大程度上取決于企業(yè)可以利用其技術(shù)發(fā)明而實現(xiàn)的市場規(guī)模大小,以及其維持技術(shù)優(yōu)勢的時間長短。隨著技術(shù)周期的不斷縮短,企業(yè)要想充分利用其技

9、術(shù)優(yōu)勢就必須盡快通過其全球分銷網(wǎng)絡(luò)將產(chǎn)品推銷到主要目標(biāo)市場。整理課件http:/ 跨國公司全球擴張策略的設(shè)計 二、選擇進入方式二、選擇進入方式企業(yè)需要對進入海外市場的各個進入策略進行系統(tǒng)的評價和比較,從而選擇最佳進入方式。20世紀(jì)90年代以來,一些跨國公司通過并購發(fā)展中國家的國有企業(yè)而進入當(dāng)?shù)厥袌?。目前看?實現(xiàn)并購的企業(yè)往往都屬于同一行業(yè),如航空、公用事業(yè)、石油、金融服務(wù)和制造業(yè)等。這樣能夠使一些跨國公司進入其長期以來被禁止或限制進入的海外市場。整理課件http:/ 跨國公司全球擴張策略的設(shè)計 三、分析進入方式的有效性三、分析進入方式的有效性評價企業(yè)進入海外市場是否有效的一個重要指標(biāo)是市場銷

10、售潛力的大小。隨著企業(yè)對海外市場了解程度的加深以及銷售潛力的增加,企業(yè)最佳市場滲透策略也會發(fā)生相應(yīng)的變化。整理課件http:/ 跨國公司全球擴張策略的設(shè)計 四、采用適當(dāng)?shù)脑u估標(biāo)準(zhǔn)四、采用適當(dāng)?shù)脑u估標(biāo)準(zhǔn)對海外投資項目進行系統(tǒng)分析時,需要采用適當(dāng)?shù)脑u價標(biāo)準(zhǔn)。盡管不同的投資項目之間和公司策略之間的內(nèi)在關(guān)系比較復(fù)雜,而且評估投資方案也存在一定的困難,但大多數(shù)企業(yè)還是在選擇投資項目時采用簡單的評估標(biāo)準(zhǔn),常用的方法是進行資本預(yù)算,計算現(xiàn)金流的現(xiàn)值。如果跨國公司評價擬投資的海外投資項目時注重其對全球產(chǎn)生的影響,則需要思考該項目究竟能在多大程度上保護其產(chǎn)品聲譽,會對其現(xiàn)有和潛在的競爭對手產(chǎn)生怎樣的影響,對企業(yè)

11、的利潤會產(chǎn)生怎樣的影響,等等。我們將在跨國資本預(yù)算一章中對有關(guān)問題進行詳細討論。整理課件http:/ 跨國公司全球擴張策略的設(shè)計 五、估算競爭優(yōu)勢的持續(xù)時間五、估算競爭優(yōu)勢的持續(xù)時間如果企業(yè)的競爭優(yōu)勢很容易被市場模仿復(fù)制,那么,國內(nèi)外競爭者就會很快采用與其運營相同的理念、過程或組織架構(gòu)。最終的結(jié)果是,該企業(yè)的現(xiàn)有市場很快萎縮,利潤急劇下降。為此,應(yīng)該不斷地對企業(yè)的競爭優(yōu)勢進行控制,并確保建立一個有效的市場進入壁壘。一旦這些進入壁壘被攻破,企業(yè)必須迅速做出反應(yīng),重樹競爭優(yōu)勢。應(yīng)該強調(diào)的是,市場的進入壁壘不可能永遠維持下去,跨國公司要想在市場上立于不敗之地,必須不斷地開發(fā)新的并且不容易被模仿復(fù)制的

12、競爭優(yōu)勢。整理課件http:/ 東道國政府對外國直接投資的政策 一、對外國直接投資的鼓勵政策一、對外國直接投資的鼓勵政策如果東道國引進外國直接投資后不僅增加就業(yè),提高生產(chǎn)和管理技術(shù),帶動本國出口,促進進口替代,改善國際收支,并且其產(chǎn)品不會直接與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品形成競爭,那么,政府往往會根據(jù)本國獲益程度而采取鼓勵措施,一般包括:簡化審批程序、稅收減免、提供低息貸款、優(yōu)先提供能源和免去土地租金等。整理課件http:/ 東道國政府對外國直接投資的政策 二、對外國直接投資的限制政策二、對外國直接投資的限制政策如果東道國政府為了使外國直接投資有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,使經(jīng)濟走向良性循環(huán),會在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段對外

13、資實行不同的限制性措施。整理課件http:/ 中鋁對力拓增資擴股失敗的案例 一、兩家公司簡介一、兩家公司簡介( (一一) )中鋁公司背景中鋁公司背景( (二二) )力拓公司背景力拓公司背景 二、增資擴股談判及其過程二、增資擴股談判及其過程( (一一) )增資擴股談判的背景和意義增資擴股談判的背景和意義( (二二) )起因起因必和必拓欲并購力拓必和必拓欲并購力拓, ,雙方分歧雙方分歧( (三三) )過程過程中鋁兩次增持力拓中鋁兩次增持力拓, ,一得一失一得一失整理課件http:/ 中鋁對力拓增資擴股失敗的案例 三、投資銀行的角色三、投資銀行的角色跨國并購是一種非常復(fù)雜的投資活動,并購過程中涉及方方面面的專業(yè)知識,僅靠并購企業(yè)單槍匹馬是難以完成的?！罢紊系拿舾惺遣豢杀苊獾?此時顯現(xiàn)的就是投行的力量,這是投行該做的事?！闭碚n件http:/ 中鋁對力拓增資擴股失敗的案例 四、失敗的具體原因分析四、失敗的具體原因分析( (一一) )中方的分析中方的分析( (二二) )澳方的回應(yīng)分析澳方的回應(yīng)分析五、后續(xù)需要關(guān)注的動態(tài)五、后續(xù)需要關(guān)注的動態(tài)( (一一) )鐵礦石供應(yīng)商壟斷加劇鐵礦石供應(yīng)商壟斷加劇( (