公司理財(附答案)講解

1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學遠程教育學院2009-2010學年第二學期公司理財期末考試題型與復習題要求掌握的主要內(nèi)容一、掌握課件每講后面的重要概念二、會做課件后的習題三、掌握各公式是如何運用的，記住公式會計算，特別是經(jīng)營杠桿和財務杠桿要求對計算出的結(jié)果給予正確的解釋。四、掌握風險的概念，會計算期望值、標準差和變異系數(shù)，掌握使用這三者對風險判斷的標準。會運用CAPM 計算預期收益率，掌握風險溢酬概念。五、了解財務報表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，會計算各種財務比率。六、會編制現(xiàn)金流量表，并會用資本預算的決策標準判斷項目是否可行。七、最佳資本預算是融資與投資的結(jié)合，要求掌握計算邊際資本成本表，根據(jù)內(nèi)含報

2、酬率排序，決定哪些項目可行。八、從資本結(jié)構(gòu)開始后主要掌握基本概念，沒有計算題，考基本概念，類似期中作業(yè)。模擬試題注：1、本試題僅作模擬試題用，可能沒有涵蓋全部內(nèi)容，主要是讓同學們了解大致題的范圍，希望同學們還是要腳踏實地復習，根據(jù)復習要求全面復習。最后考試題型或許有變化，但對于計算題，要回答選擇題，仍然需要一步一步計算才能選擇正確。2、在正式考試時，仍然需要認真審題，看似相似的題也可能有不同，認真審題非常重要，根據(jù)題目要求做才能保證考試順利。預祝同學們考試順利！模擬試題，每小題2 分，正式考試時只有50 題，均采用這種題型（請和本學期大綱對照，答案供參考）一、單項選擇題（每小題2 分）1. 上

3、市公司在考慮股東利益時追求的主要目標應該是：A.預期的總利潤最大化B.預期的每股收益（EPS）最大化C. 預期的凈收益最大化D. 每股股價最大化2. 以下哪項工作可以減少股東與債權(quán)人的代理沖突：A. 在公司債券合同中包含限制性的條款B. 向經(jīng)理提供大量的股票期權(quán)C. 通過法律使得公司更容易抵制敵意收購D. 以上所有都是正確的3. 以下哪項措施很可能減少股東和經(jīng)理之間的代理沖突：A. 付給經(jīng)理很多固定薪金B(yǎng). 增加公司替換經(jīng)理的威脅C.在債務合同中設置限制性條款D.以上所有都是正確的4. 以下哪項措施很可能減少股東和經(jīng)理之間的代理沖突：A.通過法律嚴格限制敵意收購B.經(jīng)理得到較低的薪水但可以得到

4、額外的公司股票C.董事會對其公司管理不善加強監(jiān)控D. B和C是正確的5 .以下哪項機制可以用來激勵經(jīng)理為股東利益而工作？A.債券契約B.被收購的威脅C.來自于董事會的壓力D. B和C是正確的6 .以下哪個說法最正確？A.財務經(jīng)理的主要目的是為了公司預期現(xiàn)金流量最大化，因為這些預期現(xiàn)金流量最能增加公司股東（所有者）的財富。8. 一種決策框架最有用地實現(xiàn)了公司目標，即財務經(jīng)理應該尋求的是在一個相關(guān)的時間范圍，資產(chǎn)、負債和資本能夠組合起來產(chǎn)生預期稅后收益最大化。C.與公司的每股收益相關(guān)的風險依靠于公司選擇項目的特性，也就是取決于公司的資產(chǎn)， 但是每股收益并不取決于這些資產(chǎn)的融資方式。D.代理問題存在

5、于股東與經(jīng)理之間，也存在于股東與債權(quán)人之間。7 .以下的哪種交易發(fā)生在二級市場？A.你在公開市場上出售 2000股青島海爾的股票8 .你申購了 2000股新上市公司的股票C.說法A和B是正確的D.以上的說法都是不正確的8 .貨幣市場是 的市場。A.外匯B.短期債務證券C.公司股票D.長期債券9 .以下哪種因素最有可能導致名義利率的上升？A.家庭提高他們的儲蓄比例B.公司認為生產(chǎn)機會的增加會導致資金需求的增加；C.預期通貨膨脹會上升D.說法B和C是正確的10 .以下的哪種陳述最正確？A.半強式效率市場反映了所有的個人和公眾信息在股票價格上很快反映B.市場效率意味著所有的股票都應該有一樣的預期收益

6、C.弱式效率市場意味著最近股價的趨勢對于選擇股票是沒有用的D.以上的陳述都是正確的11、以下哪句說法是最正確的？A.每年支付100元的5年期期初年金比每年支付 100元的5年期普通年金有更高的現(xiàn)值;B.對于同樣的貸款總額和利率，15年期的分期付款比 30年期的分期付款每月付款數(shù)額多；10%；C. 假如一項投資支付10%的利息，每年復利一次，它的實際利率也是D. 以上的說法都是正確的。12、你將選擇銀行儲蓄的方式投資。以下哪家銀行會提供給你最高的實際利率？A. 銀行 1 以 8%的月復利方式計息；B. 銀行 2 以 8%的年復利方式計息；C. 銀行 3 以 8%的季復利方式計息；D. 銀行 4

7、以 8%的日復利方式計息(1 年 =365 天) .13、 12 年期的債券年息票率是9%， 息票率在到期日前都將保持不變。債券到期收益率是7%。以下那種說法最正確。A. 債券以一個低于它票面價值的價格出售；B. 假如市場利率今天下跌，債券的價格也會隨之下跌；C. 假如市場利率保持不變，債券以高于面值出售價格；D. 以上所有的說法都是不正確。14、以下哪個說法是最正確的？A. 其他條件都一樣，長期債券的利率風險高于短期債券；B. 其他條件都一樣，高息票率的債券比低息票率的債券有更高的再投資率風險；C. 其他條件都一樣，短期債券比長期債券有更高的再投資率風險；D. 以上所有的說法都是正確的。15

8、、A股票要求的收益率是10%預期股利會以7減數(shù)增長。B股票要求的收益率是12%預期 股利會以9%T數(shù)增長。A股票每股25美元，而B股票每股40美元。以下哪種說法是最正 確的？A. 兩種股票有相同的股利收益率；B. 假如股票市場是有效的，這兩種股票應該有相同的股價；C. 假如股票市場是有效的，這兩種股票應該有相同的預期收益；D.說法A和C是正確的16、以下哪種說法是最正確的？A. 股票定價模型P0 = D 1/ (k s - g) 可以被有負增長率的公司使用。B. 假如一種股票要求的收益率ks = 12%，且股利以常數(shù)5%增長，這意味著股票的股利收益率是5%；C. 股票的價格是所有預計未來按股利

9、增長率貼現(xiàn)的股利的現(xiàn)值；D.以上所有說法都是不正確的。17、以下哪種說法是最正確的？A. 公司使用優(yōu)先股而不是普通股的方式融資的一個好處是公司的管理權(quán)不會被稀釋；B. 對于投資者，優(yōu)先股比普通股提供更穩(wěn)定和可靠的收益；C.以上說法都是不正確的；D.以上說法A和B都是正確的。18、公司X和公司Y的信息如下：公司 X 比公司 Y 有較高的期望收益率，公司X 比公司 Y 有較低的標準差，公司X 比公司Y有較高的3系數(shù)。根據(jù)這些信息，以下哪種陳述是最正確的A.公司X必公司Y有較低的變異系數(shù)B. 公司X比公司Y有更多的公司特有的風險C.公司X的股票比公司Y的股票更值得購買D. A 和B是正確的19、下列

10、哪些因素影響公司的經(jīng)營風險？A. 對產(chǎn)品需求的不確定B. 經(jīng)營杠桿程度C. 資本結(jié)構(gòu)中負債額D. A 和 B 是正確的20、下列哪種說法最正確？A. 企業(yè)的經(jīng)營風險只由其行業(yè)的財務特征確定的B. 影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素部分取決于行業(yè)特征，部分取決于經(jīng)濟條件。不幸的是，影響企業(yè)經(jīng)營風險的這些因素和其他因素并不是企業(yè)管理者可控的。C. 企業(yè)按目標資本結(jié)構(gòu)的好處之一是財務的靈活性越來越不重要了。D. 企業(yè)的財務風險可能來自于市場風險和可分散的風險。21. 經(jīng)濟全球化和信息技術(shù)使用的提高為公司提供了新的機會，同時也導致了競爭和風險的加劇，這是當今公司理財?shù)闹饕厔軦.正確B.不對22. 公司理財?shù)幕顒?/p>

11、包括：A.財務規(guī)劃 B.投資和融資決策C.存貨和現(xiàn)金管理D.以上都是23. 在大多數(shù)公司里，財務負責現(xiàn)金和有價證券管理、資本結(jié)構(gòu)的規(guī)劃、出售股票和債券籌集資金，并對風險進行管理。A. 正確B. 不對24. 公司里的大多數(shù)行為應該有助于提高公司的股票價格，同時還有對社會有很大的好處。A. 正確B. 不對25. 企業(yè)通過以下哪種途徑籌集資金是間接融資？A.商業(yè)銀行B.財務公司C.保險公司D.以上都是26. 資本預算和股票價格之間沒有本質(zhì)的聯(lián)系。A. 正確B. 不對27. 回收期的主要缺點是：A. 無法度量風險的大小B. 忽略了回收期之外的現(xiàn)金流C. 沒有考慮貨幣的時間價值D. B 和 C 是對的2

12、8. 假設股票市場是半強式效率市場，以下的那種說法是最正確的？A. 股票和債券應該有一樣的預期收益率；B. 均衡狀態(tài)下，股票都應該有一樣的預期收益，但是股票的收益超過了債券的收益；C. 你能夠通過觀察過去一種個股的歷史價格作預測在總體市場上獲勝；D. 對于大多數(shù)投資者，股票市場投資的預期凈現(xiàn)值等于零；29. 深圳證券交易所是：A. 一個二級市場B. 一個固定實地、按一定規(guī)則進行交易的市場C. 一個場外市場D. A 和 B 是正確的30.一筆在五年末償付的終值是$1,000 。 名義利率是10%， 每半年復利一次。以下哪種說法是最正確的？A. 假如利率是按每月復利一次，其$1,000 的現(xiàn)值將高

13、于按每半年復利一次的現(xiàn)值；B. 實際利率高于10%；C.每一期的利率是5%；D. B和C是正確的；31. 假設其他條件都一樣，期初年金的終值和現(xiàn)值都將超過普通年金的終值和現(xiàn)值。A. 正確B. 不對32. 你的銀行賬戶付給你8%的名義利率。利率是每季度復利方式計算的。以下哪種說法是最正確的？A. 每次償付期的利率是2%，而實際利率是4%；B. 每次償付期的利率是8%，而實際利率超過8%；C. 每次償付期的利率是4%，而實際利率是8%；D. 每次償付期的利率是2%，而實際利率超過8%。33. 以下哪種說法是最正確的？A. 5 年期的期初年金的現(xiàn)值會超過5 年期的普通年金的現(xiàn)值。（假設兩種年金都是每

14、期償付 $100，而且不存在任何違約風險）B. 假如一項借款的名義利率是10%，那么它的實際利率不會低于10%。C. 存在一項投資每年復利一次，那么它的實際、每期、名義利率都是一樣的。D. 以上的說法都是正確的。34. 以下哪種說法是最正確的？A. 常數(shù)增長模型考慮了股票的資本收益率；B. 即使增長率不是常數(shù)，也可以使用常數(shù)增長模型來評估股票的價值；C. 兩家上市公司的股利和增長率都相同，那么它們的股價也相同；D.說法A和C是正確的；35. A股票和B股票的要求收益率和預期年底發(fā)放股利 （Di）均相等。A股票股利每年10%勺常數(shù) 增長，而B 股票的股利每年按5%常數(shù)增長。以下哪種說法是最正確的

15、？A. 兩種股票售價相同；B. A 股票的股利收益率高于B 股票；C.當前B股票的價格更高，但是一段時間以后，A股票的價格更高；D. 以上的說法都是不正確的。36. 以下哪種說法是最正確的？A. 普通股融資優(yōu)點之一是資本結(jié)構(gòu)中的較大部分的普通股可以減少被收購的風險；B. 公司使用優(yōu)先股融資，優(yōu)先股的股息分配在普通股股息分配之前；C. 普通股融資的優(yōu)點之一是公司的債務比例可以下降；D.說法B和C是正確的；37. 債務持有者A.比股票持有者承受更大的風險B.在他們的投資中獲得無限的收益C.對利潤和資產(chǎn)擁有優(yōu)先求索權(quán)D.承擔所有的剩余風險38. 利潤最大化和股東財富最大化的主要區(qū)別在于A.有關(guān)一風險

16、和時間的考慮B.有關(guān)股東投票權(quán)的考慮C.有關(guān)中介的考慮D.有關(guān)股東的考慮39. 股票在金融市場上買賣股票的價格是賬面價格。A. 正確B. 不對40. 資產(chǎn)負債表的一邊反映了公司的資產(chǎn)，另一邊反映與這些資產(chǎn)所對應的要求權(quán)。A. 正確B. 不對41. 資產(chǎn)負債表同時表現(xiàn)了資產(chǎn)的市場價值和債權(quán)人、股東對于這些資產(chǎn)的要求權(quán)。A. 正確B. 不對42、要計算經(jīng)營利潤，應該從銷售收入中減去折舊、利息、銷售成本以及管理費用。43、對于經(jīng)營良好的公司，我們應該期待他們的市場價值和賬面價值是基本相等的。A. 正確B. 不對A. 正確B. 不對44. 以下哪項是因為納稅的原因而扣除的A. 利息費用B. 已付股利C

17、. A 和 B 項D. 以上都不是45. 稅法激勵公司去A. 發(fā)行股票B. 發(fā)行債券C. A 和 B 項D. 以上都不是46. 處于稅收的原因，資本利得或損失可能發(fā)生在A. 當資產(chǎn)被購買時B. 當資產(chǎn)被出售時C. 增加資產(chǎn)的市場價值D. 增加資產(chǎn)的票面價值47. 大多數(shù)金融交易都是零和收益，意味著一方面獲得了收益來自另一方面就會造成費用損失。A. 正確B. 不對48. 大多數(shù)金融交易不是零和收益，原因在于稅法規(guī)定。A. 正確B. 不對49. 沉沒成本是增量成本。A. 正確B. 不對50. 大多數(shù)人會接受一個較低的預期收益率以換取風險的降低。A. 正確B. 不對51. 多元化投資是一種增加收益同

18、時降低風險的方法。A. 正確B. 不對52. 一種證券的票面利率由什么影響A. 違約風險B. 收益的可征稅性C. 到期日D. 以上的所有因素53. 道德行為很重要，這是原因是它A. 建立了顧客忠誠感B. 為公司建立良好的聲譽C. 避免罰金和法律費用D. 以上所有都是54、經(jīng)常在資本市場交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可得的信息，以及會隨著“新”信息完全、快速地調(diào)整。這句話反映了A. 風險和收益權(quán)衡公理B. 增量收益公理C. 資本市場效率公理D. 信號理論55、所有者權(quán)益包括A. 普通股B. 優(yōu)先股C. 以上都是D. 以上都不是56. 期權(quán)包括A. 買權(quán)和賣權(quán)B. 遠期合同C. 期貨合同D.

19、以上都是57、長期來說，分給股東的股利來自于B. 出售資產(chǎn)B. 借款C. 收益D. 以上都不是58、長期來說，每股收益的增長來自于C. 留存收益B. 出售股票C. 借款D. 以上都是59. 真正實現(xiàn)的收益率是股利收益率和資本收益率之和。A. 正確B. 不對60、預期收益率等于未來可能的算術(shù)平均收益率或加權(quán)平均收益率。A. 正確B. 不對61、收益率的方差反映可能收益的最高收益率和最低收益率之差。（）A. 正確B. 不對62、以下哪項投資的年收益率變化最大A. 國庫券B. 公司債券C. 大公司普通股D. 小公司普通股63、假設一個投資者只能有一項資產(chǎn)，計量該項資產(chǎn)風險的方法是計算它的A. 平均值

20、B. 標準差C. 與市場的協(xié)方差D. 與市場的相關(guān)系數(shù)64、一個有效的投資組合是A. 沒有風險B. 有盡可能大的收益C. 在給定的風險程度上有最高的收益D. 在給定的收益程度上有最大的風險65、假如兩項資產(chǎn)存在完全負相關(guān)，那么這項投資組合的風險A. 是兩項資產(chǎn)各自風險的加權(quán)平均B. 在某種方式組合后可能為零C. 高于各自風險的加權(quán)平均D. 依靠于兩項資產(chǎn)的收益66、在進行資本預算決策中估算現(xiàn)金流量時，融資中的債務利息費用通常被忽略。A. 正確B. 不對67、在資本預算分析中，投資決策和融資決策是分開的。A. 正確B. 不對68、資本預算項目的要求收益率被稱為其內(nèi)含報酬率。A. 正確B. 不對6

21、9、經(jīng)營杠桿影響可分散風險和不可分散風險。A. 正確B. 不對70、 在估算公司的加權(quán)平均資本成本時，我們應該使用公司債務和權(quán)益的票面價值來決定合適的權(quán)重。A. 正確B.不對71、財務風險取決于企業(yè)資產(chǎn)而不是單項資產(chǎn)的特性。A. 正確B.不對72、3值是用來測量A. 系統(tǒng)風險B.可分散風險 C. 企業(yè)特定風險 D.以上都不是73、投資者承擔 風險要給與市場補償。A. 系統(tǒng)風險B.可分散風險C. 企業(yè)特定風險 D. 以上都不是74、經(jīng)營風險是 的函數(shù)。A. 只是經(jīng)營杠桿B. 只是財務杠桿C. 經(jīng)營和財務杠桿D. 以上都不是75、一項投資的不可分散風險取決于A. 只是經(jīng)營杠桿B. 只是財務杠桿C.

22、 經(jīng)營和財務杠桿D. 以上都不是76、以上哪種說法是不正確的？A. 經(jīng)營杠桿歸結(jié)于固定成本的存在B. 財務杠桿歸結(jié)于固定成本的存在C. 融資決策不能簡單地基于完成一個一個項目的考慮D. 財務杠桿比經(jīng)營杠桿更難控制77.為了決定是否投資一臺新機器，已經(jīng)花費的$10,000 的可行性研究是不相關(guān)的。A. 正確B. 不對78、在計算資本投資決策中的現(xiàn)金流量時，債務利息是被扣除的。A. 正確B. 不對79、在項目結(jié)束時，凈營運資本的回收將不受到稅收的影響。A. 正確B. 不對80、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的方法不包括下面哪項？A. 凈現(xiàn)值B. 內(nèi)含報酬率C. 回收期D. 現(xiàn)值指數(shù)81、在大多數(shù)決策中能得到最佳決策

23、結(jié)果的方法是A. 凈現(xiàn)值B. 內(nèi)含報酬率C. 現(xiàn)值指數(shù)D. 貼現(xiàn)的回收期82、財務拮據(jù)通常伴隨著A.大量的行政開支B.不得不以較低的售價出售產(chǎn)品C.通過管理層進行資產(chǎn)替代D.以上都是83 . “不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”這句話體現(xiàn)了現(xiàn)代組合思想。A.正確 B.不對84 .一種債券不支付利息，而按低于面值折價出售，這種債券稱為：A.普通到期債券B.浮動利率債券 C.固定到期日債券D.零息債券85 .可轉(zhuǎn)換債券是債券持有者有權(quán)按固定價格轉(zhuǎn)換成普通股的債券。A.正確 B.不對86 . A飯店和B飯店都有1億元的總資產(chǎn)及10%的資產(chǎn)報酬率。每一家公司的稅率都是40%。但是，A的債務比率較高，且有

24、更高的利息費用。以下的那種說法是最正確的？A.兩家公司有相同的盈利能力B. A的權(quán)益報酬率更高C. A的EBIT更低D.說法A和B是正確的87 .以下哪項是公司流動資產(chǎn)的一部分？A.應付帳款 B.存貨 C.應收帳款D. B和C是正確的88 .以下哪個項目能夠在公司的資產(chǎn)負債表上被列為公司的流動資產(chǎn)？A.應收帳款 B.折舊 C.積累薪金D. A和B是正確的89 .在ShermAn Books公司2008年的資產(chǎn)負債表上，該公司留存收益為 5.1億美元。在它2009年的資產(chǎn)負債表上，留存收益也是 5.1億美元。以下哪種說法是最正確的？A.公司在2009年的凈收益等于0B.公司在2009年沒有發(fā)放股

25、利C.假如公司2009年的凈收益為2億美元，股利分配一定也同樣為2億美元D.假如公司在2009年虧損，他們一定支付了股利90 .以下哪種說法是最正確的？A.應收帳款在資產(chǎn)負債表上以流動負債的形式列出B.在公司損益表上，已付股利減少了公司的凈收益C.假如一公司付出的股利多于凈收益，資產(chǎn)負債表上面的留存收益項目會下降D.說法A和B是正確的91 .其他條件都一樣，以下哪種變化會增加公司的流動比率?B.應付賬款的增加A.應收賬款的增加C.固定資產(chǎn)凈值的增加D.說法A和B是正確的92.負債比率的降低通常對A.財務風險B.沒有影響?？傦L險C.經(jīng)營風險D.市場風險E.以上都沒有影響93 .經(jīng)營風險與企業(yè)的經(jīng)

26、營活動相關(guān)，以下哪項與經(jīng)營風險無關(guān)（或不完全相關(guān)）？A. 需求的變化B.銷售價格的不穩(wěn)定C. 一定的經(jīng)營成本是固定的D.由于財務決策引起的要求收益率的變化94 .下列哪種說法最正確？A.企業(yè)的經(jīng)營風險只由其行業(yè)的財務特征確定的B.影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素部分取決于行業(yè)特征，部分取決于經(jīng)濟條件。不幸的是，影響企業(yè)經(jīng)營風險的這些因素和其他因素并不是企業(yè)管理者可控的。C.企業(yè)按目標資本結(jié)構(gòu)的好處之一是財務的靈活性越來越不重要了。D.企業(yè)的財務風險可能來自于市場風險和可分散的風險。95、以下的說法哪種是最正確的？A.假如一個項目的內(nèi)含報酬率超過了資本成本，那么項目的凈現(xiàn)值一定是正的B.假如項目A的內(nèi)含報

27、酬率高于項目B,那么項目A肯定有更高的凈現(xiàn)值C.內(nèi)含報酬率的計算暗示所有的現(xiàn)金流是按照收益率等于資本成本來進行再投資的D.說法A和C是正確的96、一家公司正在考慮基于任何風險評估的方法去購買一項風險大于當前公司風險的資產(chǎn)。在 評估這項資產(chǎn)時，決策者必須：A.提高資產(chǎn)的內(nèi)含報酬率以反映較高的風險B.提高資產(chǎn)的凈現(xiàn)值以反映較高的風險C.拒絕該資產(chǎn)，因為接受它會增加公司的風險D.使用較高的資本成本來評估該項資產(chǎn)，以反映該資產(chǎn)較高的風險97、在一個風險項目中，能通過以下方法最好地調(diào)節(jié)：A.忽略它B.對于較高的風險通過向上調(diào)整折現(xiàn)率C.對于較高的風險通過向下調(diào)整折現(xiàn)率D.挑選與平均折現(xiàn)率相等的風險因素9

28、8 .以下哪種說法是最正確的？A.敏感性分析是一種測量市場風險的好方法，因為它考慮了多元化的影響B(tài).敏感性分析相對于情景分析的一個優(yōu)勢是它考慮了某種影響發(fā)生的概率，然而情景分析 沒有考慮概率問題C.說法A和B是正確的D.以上的說法都是不正確的99 .以下那句陳述是最佳資本預算的最好描述。A. 最佳資本結(jié)構(gòu)是使得公司每股收益（EPS最大化的債務、普通股和優(yōu)先股的組合。B. 最佳資本結(jié)構(gòu)是使得公司股票最大化的債務、普通股和優(yōu)先股的組合。C. 最佳資本結(jié)是使得公司W(wǎng)AC霰小化的債務、普通股和優(yōu)先股的組合。D. B和C都對。100 .公司的目標資本結(jié)構(gòu)與 是一致的。A.每股收益（EPS）最大。B.債務

29、成本（Kd）最小。C. WACC最小。D.權(quán)益成本（Ke）最小。101.以下那句關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的陳述是最正確的。A.信號理論建議企業(yè)在正常情況下應該儲備借債能力，以便有好的投資機會時使用。8. 一般來講，公司稅率的提高可能使得企業(yè)在其資本結(jié)構(gòu)中使用較少的債務。C.根據(jù)“權(quán)衡理論”，破產(chǎn)成本的提高將導致企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中減少債務的比重。D. A和C是正確的。102.作為一般原則，資本結(jié)構(gòu)是A.預期每股收益EPS最大化以及普通股的每股價格最大化。B.債務利率最小化以及預期EPS最大化。C.股東要求收益率最小化以及股票價格最大化。D.普通股每股價格最大化以及 WACC最小化。103. GL 理論表明

30、股東的要求收益率隨著股利支付率下降而上升，這一觀點的基本假設是A. 投資者對股利和資本收益是無差異的。B. 投資者要求股利收益率和資本收益率是常數(shù)。C. 資本收益率要高于股利收益稅。D. 投資者認為股利收益比潛在的資本收益的風險要低。104. 以下那句陳述最正確。A. “在手之鳥”理論隱含著公司通過減少股利支付來降低WAC。 CB. “在手之鳥”理論隱含著公司通股減少股利支付來提高股票價格。C. 剩余股利政策的一個問題是不確定的股利支付率，這可能使得公司不能建立可靠的投資者客戶，他們偏好穩(wěn)定的股利政策。D. A 和B是對的。105. 股票分割將引起資產(chǎn)負債表中那些賬戶的資金總額發(fā)生變化？A.

31、普通股B. 增收資本賬戶C. 留存收益D. 以上都不會。106. 以下那句陳述最正確？A. 股票回購的好處之一就是股東能獲得比股利支付更多的稅收優(yōu)惠。B. 股利再投資計劃的好處之一就是使得投資者避免他們收到股利所支付的稅。C. 如果公司對提高權(quán)益比率感興趣，則該公司可以采取股票回購。D. 如果公司相信其股票高估了，并且來年公司需要為很多獲利項目融資，那么公司可以采取回購股票。107. 以下那句陳述最正確？A. 如果公司采用1 ： 2 股票分割，分割后的股票價格大約是原股票價格的2 倍。B. 股利征稅比股票回購征稅更優(yōu)惠，這就是為什么公司支付股利而避免股票回購的原因。C. 平均來說，當公司宣布實

32、施股票回購計劃后，股票價格將上升。D. A 和B是對的。108. 其它條件保持不變，以下哪個因素可引起營運資本的增加？A. 用現(xiàn)金購買有價證券B. 宣布現(xiàn)金股利和支付C. 出售設備并獲利，但是按賒銷出售D. 用發(fā)行優(yōu)先股的凈額購回長期債券109. H 家俱廠希望迅速降低現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。以下哪些步驟能夠降低其現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。A. 不用提高銷售而提高平均存貨B. 公司降低其DSOC. 公司開始支付帳單很快，這樣，在不降低銷售額的情況下降低其平均應付帳款D. A 和 B 是正確的110. 以下哪句陳述是最正確的？A. 永久流動資產(chǎn)是指在企業(yè)經(jīng)濟上升期銷售額的增加所必需增加的流動資產(chǎn)B. 暫時流動資產(chǎn)是指在經(jīng)

33、營周期的低點企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)C. 冒險型融資政策考慮到期日的匹配D. 以都不正確111. 以下哪句陳述最正確？A. 向企業(yè)提供商業(yè)信貸，只有在購買時發(fā)生B. 商業(yè)票據(jù)是一種短期融資形式，主要被一些大型、財務穩(wěn)定的公司使用C. 短期債務融資成本比長期債務融資成本更便宜，企業(yè)的風險主要是與展期貸款相聯(lián)系的一些潛在問題D. 以上都正確112. 以下哪句陳述最正確？A. 在正常情況下，盡管短期債務有作為融資來源可獲得的其他好處，但是， 收益率曲線的形狀說明短期債務的利息成本高于長期債務B. 靈活性是短期貸款的一個好處，但是， 這可能被較高的短期貸款展期的發(fā)行成本所抵消C. 短期貸款通常比長期貸款能

34、更快地獲得，但是， 短期貸款提前償還的罰款也比長期貸款提前償還的罰款重D. 關(guān)于短期貸款與長期貸款的靈活性、成本和風險的陳述取決于實際使用貸款的類型113. 以下哪句陳述最正確？A. 向企業(yè)提供商業(yè)信貸，只有在購買時發(fā)生B. 商業(yè)票據(jù)是一種短期融資形式，主要被一些大型、財務穩(wěn)定的公司使用C. 短期債務融資成本比長期債務融資成本更便宜，企業(yè)的風險主要是與展期貸款相聯(lián)系的一些潛在問題D. 以上都正確114. 優(yōu)先認股權(quán)對股東是重要的，這是因為A. 允許公司以低于當前市場價格出售額外的股票。B. 保護現(xiàn)有股東避免所有者利益受到稀釋。C. 在每家公司章程中都包括了在內(nèi)。D. 導致較高的每股股利。115

35、. 可轉(zhuǎn)換債券是一種融資創(chuàng)新工具，這是因為通常它具有：A.看漲期權(quán)和美式期權(quán)的特征B.看漲期權(quán)和歐式期權(quán)的特征C. 看跌期權(quán)和歐式期權(quán)的特征D. 看跌期權(quán)和美式期權(quán)的特征116. 在租賃中，當租金的現(xiàn)值等于資產(chǎn)的原始價值或大于資產(chǎn)的原始價值的90%時，以下哪種租賃必需要資本化，并直接表現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上。A. 服務性租賃B. 舉債租賃C. 融資租賃117. 經(jīng)營性租賃和融資租賃最根本的區(qū)別在于：融資租賃有撤消條款，資產(chǎn)的所有成本要完全攤消。而經(jīng)營性租賃則正好相反。A. 正確 B. 錯誤118. 公司賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行記錄的該公司的現(xiàn)金余額之差稱之為：A.商業(yè)折扣 B.浮游量C.現(xiàn)金折扣D.季

36、節(jié)性顯示119. 在除息日，股票價格將下降，下降的幅度與分派的股息價值大約相同。A. 正確 B. 錯誤120. 公司通過發(fā)放現(xiàn)金股利的同時還進行股票分割，則該公司運用了信號理論向投資者發(fā) 出公司將持續(xù)發(fā)展的信號。A.正確 B.錯誤121. 資本市場的不完善為租賃雙方（承租人和出租人）在租賃中創(chuàng)造了雙贏的機會，這是因 為：A.稅收的不對稱B.信息的不對稱C.交易成本D.以上都不對122. 除了，持有現(xiàn)金包括了三個基本動機。A.交易的需要B.預防需要C.變現(xiàn)的需要D.投資的需要123. 存貨控制系統(tǒng)主要采用：A.分存制 B.ABC制度C.及時供應系統(tǒng)D.以上全是二、計算題（每小題2分）1、A汽車公

37、司最近完成了1: 3的股票分割。股票分割前，公司在外流通的股份數(shù)為1000萬，股票價格為150元。股票分割后，公司股票的總市值等于15億元。股票分割后的公司股票價格是多少？a. $ 15 B. $ 45C.$ 50 D. $4502、P公司有一 120萬元的投資項目。公司想維持目標資本結(jié)構(gòu)：60%的債務和40%的權(quán)益。公司預測該年的凈收益為 60萬元。如果公司采用剩余股利政策，其股利支付率是多少？A. 0%B. 20% C. 40% D. 60%3、H公司生產(chǎn)旅行箱包。該公司每月的固定成本是 $10,000 ,預期每月銷售42,000個箱包。 如果每個箱包的變動成本是$2.00 ,該公司為達到

38、保本點的銷售價格應該為多少？A. $2.24 B. $2.47 C.$2.82D.$3.154、一家公司的債務權(quán)益比例是50%?，F(xiàn)在它的$5,000,000的總債務上有$500,000的禾1J息費用。它的稅率是40%。假如這家公司的資產(chǎn)收益率是6%,那么它的權(quán)益收益率比資產(chǎn)收益率高多少個百分點？A. 0.0%B. 3.0%C. 5.2%D. 7.4%5、K公司去年的銷售額是$24,000,000,其凈收益是$400,000,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是6.0,而公司的 權(quán)益收益率是15%。這家公司資金完全來源于債務和普通股。問該公司的債務比例是多少？A. 0.20B. 0.30C. 0.33D. 0.606

39、、你有機會購買一項永久年金，每年付你1000美元。你要求這項投資的回報率是15%,假如它的售價如下 ,使你購買與不購買這這項投資無差異。A. $5,000.00 B. $6,000.00C. $6,666.67 D. $7,500.007、你存了 1000元，計劃用于完成你最后二年的大學學業(yè)。銀行支付你8%勺利息，利息按每季復利的方式付息。18個月以后，你決定去工作而不繼續(xù)完成你的學業(yè)，于是你決定取出你的存款。問你將會得到多少美元？A. $1,171 B. $1,126 C. $1,082 D. $1,1638.假設你向銀行貸款1000美元，利率為10%每年還一次，5年還清，請問每年應還多少？

40、A. $240.42 B. $263.80 C. $300.20 D. $315.389.你在考慮買一輛新車。車價是$15,000 ,你需要最初支付$2,000的現(xiàn)金，其余通過貸款支付。假如你貸款名義利率是10%而你希望在5年內(nèi)償付，每月還款一次，問你每月需要償付多少錢？A. $216.67 B. $252.34 C. $276.21 D. $285.7810. 12年期的債券，息票率是9%到期收益率是8%面值是$1,000。問債券的售價是多少？A. $1,469 B. $1,000 C.$ 928 D. $1,07511、你打算購買10年期，面值是$1,000的債券，它將每6個月付你$60。

41、假如你要求的名義收益率是10% （按半年付息的復利計算），你會為購買此債券付出多少錢？A. $ 826.31 B. $1,086.15C.$1,124.62D.$1,431.4912、12年后到期的債券，息票率是9%每半年支付一次，面值是$1,000 0這種債券的到期收益率是8%它現(xiàn)在的售價是多少？A.$ 927.52B.$ 928.39C.$1,073.99D.$1,076.2313、A企業(yè)決定實施一個大項目，因此需要額外的資金。財務經(jīng)理計劃發(fā)行每年股利為每股 $5,且票面價值$30的優(yōu)先股。假如此優(yōu)先股要求收益率現(xiàn)在是20%這種股票的市價應該是多少？A. $150 B. $100 C. $

42、 50 D. $ 2514、一種優(yōu)先股每季發(fā)放股利$2.50，假如這種優(yōu)先股當前的價格是$50,那它的名義年收益率 是多少？A. 12% B. 18% C. 20% D. 23%15 . A公司預計在一年末發(fā)放每股股利 $3.00（D1 = $3.00）。股票現(xiàn)在的售價為每股$30。要求 （或預期）收益率為16%假如股利是以g這樣的一個穩(wěn)定比例增長，問g=?A.13.00%B.10.05% C. 6.00% D. 5.33%16 . A股票要求收益率為 10%股價為每股$30。該股票股利預期以每年7%勺比例穩(wěn)定增長。預計一年后該股的股利D是多少？A. $0.87 B. $0.95 C. $1.

43、02D. $0.9017 .以下是三種證券：證券 A、證券B和證券C的相關(guān)信息。三種證券的收益是正相關(guān)，但并不 是完全相關(guān)預期訐券收益率標準差貝塔系數(shù)A10%20%1.0B10201.0C12201.4組合P將其資金一半投資A, 一半投資B;組合Q將其資金的1/3投資A,1/3投資B和1/3投資Co無風險利率為 5%以下哪種陳述是最正確的？A.組合P的標準差是20%B.組合P的變異系數(shù)大于 2.0C.組合Q預期收益率是10.67%D.組合Q的標準差是20%18 .無風險利率為15%股票A的貝塔=1.0,股票B的貝塔=1.4,股票A的預期收益率為11%請問股票B的預期收益率事多少?A. 12.4

44、% B. 9.4%C. 14.4% D.15.4%根據(jù)以下題意回答 19-23題。股票X和股票Y的預期概率分布如下股票X股票Y概率收益率概率收益率0.1-10%0.22%0.2100.270.4150.3120.2200.2150.1400.11619 .股票X的期望收益率為：A.10% B. 11.62% C. 15%D.4.94%20 .股票Y的期望收益率為：A.10% B. 11.62% C. 15%D.4.94%21 .股票X的標準差為：A.10%B. 11.62%C. 15%D.4.94%22 .股票Y的標準差為：A.10%B. 11.62%C. 15%D.4.94%23 .哪只股票

45、的風險較高？A. X的風險高于Y B. Y的風險高于X根據(jù)以下問題回答 24-27題東方出版社正在對新提交財務報告進行研究，有關(guān)資料如下：固定成本單位變動成本單位售價¥70,000¥16.00¥30.00你作為財務主管，請做下列分析。 24.公司用貨幣表示的盈虧平衡點公式為：FF +目標禾IJ潤FMpA. B. C.-p v/p -vp -v25 .計算結(jié)果為：A. 5,000 冊 B.150,000 元26 .確定在3,000單位銷售水平上的經(jīng)營杠桿程度A. 1.5B.-1.5 C. 2.527 .以上計算結(jié)論的經(jīng)濟含義為A.在3000銷售水平上，銷售收入上升1

46、%,營業(yè)利潤上升 1.5%B.在3000銷售水平上，銷售收入減少1%,營業(yè)利潤減少 1.5%C.在3000銷售水平上，還沒有達到保本點，銷售收入上升（下降）1%,虧損將減少（上升）1.5%D. A 和 B28、你公司的股票價格為每股50元，上一年度的股利 （Do）是2.00元，公司按常數(shù)5%增長,如果公司發(fā)行新股，則發(fā)行費率為 15%,請問發(fā)行新股的成本（ke）是多少？A. 9.20%B. 9.94% C. 10.50%D. 11.75%29、你正在為你們公司估算WACC公司的相關(guān)信息如下： 公司的資本結(jié)構(gòu)40%勺債務和60%勺普通股 公司在外有20年期的債權(quán)，票面利率為9%按面值銷售 公司的

47、稅率為40% 無風險收益率為5.5% 市場風險溢酬為5% 股票的貝塔系數(shù)為1.4.公司的WAC等于多少？A. 9.71%B. 9.66% C. 8.31% D.11.18%30 . S & S公司的資本結(jié)構(gòu)是20%權(quán)益和80%的債務。公司預期凈收益為300萬元，公司的股 利支付率為60% ,用盡留存收益的間斷點是多少？A. 120萬元 B.1300萬元 C.150萬元 D. 600萬元根據(jù)以下信息回答問題 31-32。B公司現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)、也是它的目標資本結(jié)構(gòu)是 40%債務和60%的權(quán)益。假設公司沒有 留存收益，公司的收益和股利按常數(shù)5%增長。去年公司的股利（Do）是$2.00,當前公

48、司的股票價 格是$21.88公司可以籌集的債務成本是14%,如果公司發(fā)行新普通股，發(fā)行費率為 20%,公司 的邊際稅率為40%,31 .公司發(fā)行新普通股的權(quán)益成本是多少？A. 17.0% B. 16.4% C. 15.0% D. 14.6%32 .公司的加權(quán)平均資本成本是多少？A. 10.8% B. 13.6% C. 14.2% D. 16.4%根據(jù)下列信息回答33-38題R公司的目標資本結(jié)構(gòu)是20%的債務、20%的優(yōu)先股和60%的普通股。假設公司沒有充足的 留存收益為其資本預算籌集權(quán)益資本。目前公司20年期的債券其票面利率為12%,每半年付息一次，面值為1000元，平價出售。此外，公司能夠按

49、面值 100元出售優(yōu)先股，優(yōu)先股的股息為 12%,發(fā)行優(yōu)先股的發(fā)行費率為 5%。R公司的貝塔為1.2,無風險收益率為10%,市場風險溢 酬為5%。R公司是一家按常數(shù)增長的公司，剛剛分配了股息¥2.00,公司的股票價格是每股¥27.00,常數(shù)增長率為8%。如果公司使用債券+風險溢酬的方法計算 Ks,風險溢酬是4%,新 股的發(fā)行費率為是10%。公司的邊際稅率為40%。33 .公司的稅后債務成本是A. 12.0% B. 9.1% C. 8.6%D. 7.2%34 .R公司優(yōu)先股成本是A. $224,451B.$178,946 C.$286,361 D.$170,453D. 12.

50、6%D. 16.6%D. 16.6%D. 16.6%A. 10.0%B.11.0%C.12.0%35 .運用資本資產(chǎn)定價模型計算該公司的留存收益成本是A. 13.6%B.14.1%C.16.0%36 .運用常數(shù)增長模型計算的留存收益成本是A. 13.6%B.14.1%C.16.0%37 .運用債券收益+風險溢酬方法計算的留存收益成本是A. 13.6%B.14.1%C.16.0%38 .如果公司沒有足夠的留存收益籌集資本預算所需的權(quán)益成本，公司的WACC 等于多少？A. 13.6%B.14.1%C.16.0%D. 16.6%根據(jù)以下題意，回答39-46 題巴拉拉公司正在考慮投資一個新項目。該公司

51、的財務總監(jiān)收集了下列信息：1）建設新項目需要花費$500,000（ t=0） 。該投資按直線折舊法在五年內(nèi)進行折舊。2） 假如公司的新項目，需要在 t=0 時增加 $100,000 的存貨， 其中 $70,000 的存貨以應付賬款的形式賒購。3）財務總監(jiān)估計項目會在未來三年內(nèi)產(chǎn)生以下收入：第一年收入=$1,000,000第二年收入=$1,200,000第三年收入=$1,500,000。4）不包括折舊費用的經(jīng)營成本為收益的70%。5） 公司計劃在三年后放棄該設施，項目估計出售其價值是$200,000。 屆時公司會收回在期初投資的凈營運資本。6）項目的資本成本是14%。7）公司的稅率是40%。39

52、. 該項目的初始投資金額為：A.$500,000 B. $530,000 C. 570,000D.600,00040. 三年后，該項目的賬面價值等于A. $100,000 B. $300,000C. $200,000D.$041. 該項目的第一年的凈現(xiàn)金流量是A. $ 200,000 B. $ 120,000C. $ 220,000 D. $ 540,00042. 該項目的第二年的凈現(xiàn)金流量是A. $ 260,000 B. $ 256,000 C. $ 156,000 D. $ 540,00043. 該項目的第三年的凈現(xiàn)金流量是A. $ 350,000 B. $ 210,000 C. $ 31

53、0,000D. $ 540,00044. 第三年底的稅后殘值是A. $200,000B.$120,000C.$100,000 D.$300,00045. 第三年底凈營運資本的回收額是：A. $100,000 B. $30,000C.$70,000 D.$046. 項目的凈現(xiàn)值是多少？47. 以下是兩個互斥項目的預計現(xiàn)金流量:項目B現(xiàn)金流量0-$50,000-$50,000115,6250215,6250315,6250415,6250515,62599,500項目A年現(xiàn)金流量如果這兩個項目的要求收益率均為 10%A.項目B因為該項目有較高的C.項目A因為該項目有較高的NPVNPV哪個項目應該進行投資，為什么？