上市公司債務(wù)風險和償債能力分析

1、畢業(yè)論文開題報告杉杉公司償債能力與財務(wù)風險分析論文題目學生姓名學生學號專業(yè)班級指導教師李二龍騰訊號系 別說明：模板只作格式示例規(guī)范，表格內(nèi)容根據(jù)實際情況填寫頁面設(shè)置：上2.5,下2.5,左2.8,右2.8；裝訂線左邊1cm封面格式設(shè)置：字體：宋體，四號段落：居中一、立論依據(jù)此文由龍躍-李二龍創(chuàng)作，騰訊號四六七零零四零二二1.研究意義、預(yù)期目標研究意義：償債能力與企業(yè)財務(wù)風險密切相關(guān)。甚至從某種程度而言，企業(yè)的財務(wù)風險受制于償債能力的高低。顯然，企業(yè)的償債能力越高，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越小。我國民營企業(yè)眾多，占據(jù)了企業(yè)數(shù)量的99%以上。近年來，隨著民營企業(yè)的快速發(fā)展，民營企業(yè)的財務(wù)風險也不斷加大。

2、因此，就民營企業(yè)財務(wù)風險和償債能力進行研究，無疑具有重要的意義。杉杉公司作為我國知名的服裝民營企業(yè)，近年來負債率不斷提升，公司財務(wù)風險加大。就杉杉公司償債能力和財務(wù)風險進行研究，具有重要的意義。首先，就杉杉公司而言，通過本研究，無疑可以更好的認識當前公司債務(wù)情況和償債能力現(xiàn)狀，認識公司在發(fā)展中面臨的主要風險，提升公司未來抗風險的能力，促進公司更好發(fā)展。其次，本研究雖然針對杉杉公司，但是一些研究結(jié)論對于我國服裝民營企業(yè)以及其他企業(yè)也具有較強的借鑒意義。預(yù)期目標：本研究的主要預(yù)期目標如下：第一，經(jīng)過研究，將會對杉杉公司當前償債能力情況有較好的認識；第二，對杉杉公司財務(wù)風險狀況進行分析。第三，最終的

3、目標則是完成一篇符合學術(shù)要求的論文。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀：1.1 償債能力的衡量指標企業(yè)償債能力就是企業(yè)是否有足夠的資產(chǎn)償還債務(wù)的能力。根據(jù)Ranco Modigliani and Mertor Miller（1958）的觀點，企業(yè)的償債能力可以包括靜態(tài)的和動態(tài)的能力。從靜態(tài)來講，就是企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)是否能清償企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的各種債務(wù)。但是，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，具有不斷獲得利潤的能力。因此，分析企業(yè)的償債能力，多是從一種動態(tài)的角度進行分析，即綜合考慮企業(yè)目前的資產(chǎn)情況和未來生產(chǎn)經(jīng)營活動中可能產(chǎn)生的收益分析企業(yè)是否具有償債能力。由于企業(yè)償債能力直接反映了企業(yè)目前的經(jīng)營狀況，

4、準確把握企業(yè)目前的償債能力具有重要的意義。隨著對企業(yè)償債能力研究的不斷深入，國外學者總結(jié)了一套相對完善的償債能力指標體系。James L. Farred（2002）認為有必要加強企業(yè)償債能力的評價，通過一個客觀的評價體系以更好的促進企業(yè)償債能力的提高，規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險。目前，關(guān)于企業(yè)償債能力的指標，主要包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。由于短期債務(wù)對企業(yè)的現(xiàn)金流要求較高。在實踐中，也往往是導致企業(yè)財務(wù)風險的原因，因此準確的衡量企業(yè)短期償債能力，對于更好的提升企業(yè)抗風險的能力具有重要意義。目前，國外在這一方面已經(jīng)形成了較為完善的指標體系。根據(jù)根據(jù)Ranco Modigliani and M

5、ertor Miller（1958）等人的意見，企業(yè)短期償債能力的評價指標主要包括流動比率、速動比率。長期償債能力則包括長期資產(chǎn)適合率、利息償付倍數(shù)等。1.2 償債能力與財務(wù)風險的關(guān)系研究國外學者很早就發(fā)現(xiàn)償債能力與企業(yè)財務(wù)風險之間具有明顯的關(guān)系。在1958年，Modigliani 和 Miller就指出，如果企業(yè)償債能力過低，將會導致企業(yè)在短時期內(nèi)的現(xiàn)金需求增大，從而容易造成企業(yè)資金鏈斷裂，最終導致企業(yè)在發(fā)展中，出現(xiàn)嚴重的財務(wù)風險。而米歇爾克勞伊(2000)則明確指出：企業(yè)財務(wù)風險的發(fā)生，雖然有各種各樣的原因，這些原因包括管理不善、投資失敗、市場不景氣等，但是最終則體現(xiàn)在企業(yè)償債能力不足。換

6、一句話說，他們認為企業(yè)償債能力不足時導致企業(yè)財務(wù)風險的直接原因。之所以企業(yè)償債能力不足會導致企業(yè)財務(wù)風險，米歇爾克勞伊(2000)等人認為是一個連鎖的、系統(tǒng)性的原因。如果一旦企業(yè)償債能力不強，本身就暗示企業(yè)在現(xiàn)金流方面存在較為突出的問題，企業(yè)在資金流轉(zhuǎn)方面已經(jīng)存在較多的缺陷。隨著市場對企業(yè)償債能力信息的獲得越來越多，將會導致市場對企業(yè)的信任度降低，影響企業(yè)市場拓展、資產(chǎn)出售等多個方面，并進一步降低企業(yè)的償債能力。2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷完善，越來越多的學者對企業(yè)償債能力和財務(wù)風險的關(guān)系有了深刻的認識，并且涌現(xiàn)了很多的成果。2.1 償債能力分析的意義財務(wù)風險是企業(yè)在經(jīng)營和發(fā)

7、展中竭力避免的風險。企業(yè)的償債能力越低，越容易發(fā)生財務(wù)風險。因此，國內(nèi)學者都認為要規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險，有必要對企業(yè)償債能力進行較為全面客觀的分析。張永明(2010)認為在當期企業(yè)普遍存在負債經(jīng)營的情況下，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險的機會大增。為了避免企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險，有必要對企業(yè)償債能力進行分析。根據(jù)他的看法，注重對企業(yè)償債能力進行分析，可以幫助企業(yè)提高應(yīng)對財務(wù)風險的能力。王小華(2007)則認為注重對企業(yè)償債能力的分析，是實現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展、避免過度經(jīng)營的必然要求。通過制度化和規(guī)范化的對企業(yè)償債能力進行分析，可以讓企業(yè)掌握有關(guān)的情況，降低風險。2.2 我國民營企業(yè)償債能力現(xiàn)狀民營企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)了

8、重要位置。但是近年來我國民營企業(yè)負債率普遍提高。孫剛（2012）在對民營企業(yè)負債經(jīng)營情況進行研究后，指出當前我國民營企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)方面，越發(fā)的依賴于銀行融資，內(nèi)源融資在資本結(jié)構(gòu)中所占的比例逐步降低。這是一種危險的情況。李忠峰(2010)則認為我國民營企業(yè)在負債率不斷提高的今天，企業(yè)的償債能力卻不斷下降。他指出在諸多的民營企業(yè)中，很多企業(yè)的現(xiàn)金流不斷減少，企業(yè)規(guī)模加大，負債經(jīng)營占比提升，已經(jīng)嚴重的影響了企業(yè)的償債能力。呂石文(2012)的看法與上述學者的看法一致，認為當前我國民營企業(yè)在發(fā)展中，雖然企業(yè)規(guī)模不斷擴大，但是企業(yè)的償債能力卻在不斷下降，嚴重的影響了企業(yè)發(fā)展。之所以當前我國民營企業(yè)償債能

9、力不斷下降，根據(jù)陳飛(2010)、高倩(2011)等人的看法。主要原因包括如下：第一，企業(yè)盲目追求規(guī)模，企業(yè)資產(chǎn)增產(chǎn)并不是根據(jù)自身積累，而是通過舉債實現(xiàn)擴展的。這也是當前我國民營企業(yè)償債能力變低的主要原因。第二，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品與市場不相適應(yīng)，造成了企業(yè)產(chǎn)品積壓。尤其是我國進入新世紀以來，企業(yè)之間的競爭越發(fā)激烈，一些企業(yè)盲目擴大產(chǎn)能，導致產(chǎn)品大量積壓，造成了償債能力的降低。第三，投資失誤、經(jīng)營失誤或者管理失誤也導致企業(yè)償債能力的降低。2.3 提升企業(yè)償債能力、規(guī)避財務(wù)風險的建議由于提升企業(yè)償債能力對于規(guī)避財務(wù)風險具有重要的意義，因此國內(nèi)學者在如何提升企業(yè)償債能力方面也進行了大量的研究。覃薇霖(2

10、011)認為要提升企業(yè)的償債能力，避免財務(wù)風險，最關(guān)鍵的就是要從企業(yè)自身的實際情況出發(fā)，避免過度發(fā)展，要不斷優(yōu)化企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)，即有效的發(fā)乎負債經(jīng)營的杠桿效應(yīng)，同時將償債能力維持在合理水平。張敏(2011)則認為企業(yè)要緊跟市場，要開發(fā)出符合市場需求的產(chǎn)品。唯有真正把握了市場需求，生產(chǎn)的產(chǎn)品符合市場需要，才能真正的提高企業(yè)競爭力，增強企業(yè)的現(xiàn)金流。孫斌(2012)提出了要加強去庫存化建設(shè)，要重點降低企業(yè)的庫存，優(yōu)化庫存，避免庫存積壓資金，提高企業(yè)的速動比率。趙杰(2012)認為企業(yè)要提升償債能力，有必要在投資和決策方面注重現(xiàn)代化建設(shè)，通過提高決策的科學化和合理性，避免財務(wù)風險。張琳(2012)則

11、認為償債能力與負債經(jīng)營密切相關(guān)。就企業(yè)而言，負債經(jīng)營具有諸多的優(yōu)勢，但是也存在一定的弊端。針對不同的企業(yè)，要確定合理的負債比例，同時優(yōu)化長期、中期和短期的負債，推動企業(yè)償債能力提升。3.參考文獻1 陳虹.中小房地產(chǎn)企業(yè)負債經(jīng)營與財務(wù)風險防范J.現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2012(15) 2 趙杰.企業(yè)負債經(jīng)營的利弊分析與對策J.河北企業(yè),2011 (01)3 楊曉強.企業(yè)負債經(jīng)營的負面影響及其對策J.科教文匯(上旬刊), 2010(01) 4 張永明.企業(yè)負債經(jīng)營及其風險防范對策J.商業(yè)經(jīng)濟,2010 (03) 5 劉新成.試論企業(yè)負債經(jīng)營及其風險規(guī)避J.商場現(xiàn)代化, 2010(03) 6 孫剛.論企業(yè)負

12、債經(jīng)營的資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)越性J.管理觀察,2012 (03)7 李中鋒.企業(yè)負債經(jīng)營的策略研究J.商業(yè)會計, 2010(06) . 8 呂石文.中小企業(yè)負債經(jīng)營及其風險防范探究J.中國總會計師,2012(10)9 陳飛.論我國企業(yè)負債經(jīng)營利益與風險防范對策J.產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2010(24) 10 高倩.企業(yè)負債經(jīng)營財務(wù)風險探討J.經(jīng)濟研究導刊,2011(15)11 孫斌.淺談企業(yè)負債經(jīng)營的風險控制J.中國集體經(jīng)濟,2012(17) 12 趙杰.企業(yè)負債經(jīng)營的利弊分析與對策J.河北企業(yè), 2012(01) 13 張琳.淺談企業(yè)的負債經(jīng)營J.管理觀察,2012(14) 14Lawrence A.

13、Gordon, Martin P. Loeb, Chih-Yang Tseng，.Enterprise risk managementand firm performance: A contingency perspectiveJ.Journal of Accounting and Public Policy,2008(6)15Sharma, B.R. Sarker, J.A. Romagnoli.Integrated Framework For Enterprise ManagementA Synergistic Approach Towards Sustainable Biorefiner

14、iesJ.ComputerAided Chemical Engineering,2010（28）二、研究方案 1.主要研究內(nèi)容（或預(yù)期章節(jié)安排） 1 償債能力分析的意義和主要評價指標1.1 償債能力分析的意義1.2 企業(yè)償債能力分析主要指標2 民營企業(yè)負債經(jīng)營狀況分析2.1 負債率過高2.2 償債能力差2.3 負債經(jīng)營面臨的風險大3 杉杉集團的財務(wù)經(jīng)營狀況3.1 杉杉公司負債經(jīng)營狀況3.2 杉杉公司償債能力分析4 杉杉公司面臨的主要財務(wù)風險5 促進杉杉公司償債能力和財務(wù)風險管理的建議 2.實施方案和進度計劃 實施方案：本研究以杉杉公司財務(wù)風險和償債能力作為研究對象，以提升杉杉公司償債能力、規(guī)避

15、財務(wù)風險為研究目標。就本研究而言，由于要認識當前杉杉公司負債情況和償債能力情況，這些數(shù)據(jù)需要查閱年報獲得。因此，本研究有關(guān)的數(shù)據(jù)要大量查閱杉杉公司的年報，并采取數(shù)學分析的方法，對杉杉公司償債能力進行分析。同時，研究還綜合使用了文獻研究法、專家意見法等方法，綜合有關(guān)學者的意見和校內(nèi)指導老師等多方面的意見，以完成本研究。進度計劃：第6學期第19周至第7學期第2周：在指導教師的指導下，廣泛搜集、研究相關(guān)文獻資料，完成畢業(yè)論文選題。第7學期第4-5周：在導師的指導下，完成外文翻譯、文獻綜述和開題報告撰寫；參加開題答辯，進一步論證選題價值、確立主要研究內(nèi)容，論證研究方案的合理性和可行性。撰寫論文詳細提綱，保證論文結(jié)構(gòu)的合理性。 第7學期第8-11周：開始著手寫作畢業(yè)論文，完成初稿。 第7學期第12-16周：在老師的指導下，努力修改