財務管理課后作業(yè)習題班第二章

1、財務治理課后作業(yè)習題班第二章分析一、單項選擇題1.某項資產的收益率與市場組合收益率之間的相關系數(shù)為,該項資產收益率的標準差為8%,市場組合收益率的方差為,那么該項資產的B系數(shù)為.2 .在投資收益不確定的情況下,按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數(shù)是.A.實際投資收益B.期望投資收益C.必要投資收益D.無風險收益3 .投資者對某項資產合理要求的最低收益率,稱為.A.實際收益率B.必要收益率C.預期收益率D.無風險收益率4.短期國庫券利率為4%,純利率為%,投資人要求的必要報酬率為7%,那么風險收益率和通貨膨脹補償率分別為.%和%和%二-1%和%和5.某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的

2、完整工業(yè)工程投資,有甲、乙兩個方案可供選擇.甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標準差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標準差為330萬元.下列結論中正確的選項是.A.甲方案優(yōu)于乙方B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小6.A證券收益率的標準差為,B證券收益率的標準差為,A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是,那么A、B兩者之間收益率的相關系數(shù)為.7.根據(jù)財務治理的理論,公司特有風險通常是().A.不可分散風險B.非系統(tǒng)風險C.根本風險D.系統(tǒng)風險.以下各項中,不A.非系統(tǒng)性風險B.公司特別風險C.可分散風險D.市場風險9.對于確定的風險價值

3、系數(shù),當一個投資人比擬穩(wěn)健A.高一些B.低一些C.沒關系D.不能確定10 .某種股票的期望收益率為10%,其標準差為,風險價值系數(shù)為30%,那么該股票的風險收益率為.%.%11 .當股票投資必要收益率等于無風險投資收益率時,B系數(shù)應A.大于1B.等于1 C.小于1D.等于0二、多項選擇題1.資產組合A、B兩種股票組成,A股票的預期收益率為18%,標準標準差為12%,占組合資產的30%；B股票的預期收益率為15%,標準差為10%,占組合資產的70%,兩種股票完全負相關,那么該組合的預期收益率和收益率的標準差分別是多少.%2 .在財務治理中,經(jīng)常用來衡量風險大小的指標有.A.標準差B.預期報酬率C

4、.方差D.標準離差率3.非系統(tǒng)風險包括.A.經(jīng)營風險B.財務風險C.利率風險D.匯率風險4.在進行兩個投資方案比擬時,投資者完全可以接受的方案是.A.期望收益相同,標準差較小的方案B.期望收益相同,標準離差率較小的方案C.期望收益較小,標準離差率較大的方案D.期望收益較大,標準離差率較小的方案5.以下關于投資組合風險的表述,正確的有.A.一種股票的風險兩局部組成,它們是系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險B.非系統(tǒng)風險可以通過證券投資組合來消除C.股票的系統(tǒng)風險不能通過證券組合來消除D.不可分散風險可通過B系數(shù)來測量6.影響系統(tǒng)風險的因素包括A.包括宏觀以濟形勢的變動B.國家經(jīng)濟政策的變化C.會計準那么改革D

5、.原材料供給地的政治經(jīng)濟變動7.以下有關兩項資產收益率之間的相關系數(shù)表示正確的是.A.當相關系數(shù)為1時,投資兩項資產不能抵消任何投資風險B.當相關系數(shù)為-1時,投資兩項資產可以最大程度地抵消風險C.當相關系數(shù)為0時,投資兩項資產的組合可以降低風險D.兩項資產之間的正相關程度越低,其投資組合可分散的投資風險的效果越小會給企業(yè)帶來經(jīng)營.在以下各種情況下,風險的有.A.企業(yè)舉債過度B.原材料價格發(fā)生變動C.企業(yè)產品更新?lián)Q代周期過長D.企業(yè)產品的生產質量不穩(wěn)定9.關于單項資產的B系數(shù),以下說法正確的選項是.A.表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度B.其大小取決于該項資產收益率和市場資

6、產組合收益率的相關系數(shù)、該項資產收益率的標準差和市場組合收益率的標準差大小C.當K1時,說明其所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險D.當片1時,說明如果市場平均收益率增加1%,那么該資產的收益率也相應的增加1%10.在以下各項中,能夠影響特定投資組合B系數(shù)的有().A.該組合中所有單項資產在組合中所占比重B.該組合中所有單項資產各自的B系數(shù)C.市場投資組合的無風險收益率D.該組合的無風險收益率三、判斷題1.一般情況下,為了方便起見,通常用國庫券的利率近似地代替無風險收益.()2.對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產,企業(yè)應主動采取向保險公司投保、通過技術轉讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等舉措,以減少風險.3.

7、如果大家都愿意冒險,證券市場線斜率就大,風險溢價就大；如果大家都不愿意冒險,證券市場線斜率就小,風險附加率就較小.4.只要兩種證券的相關系數(shù)小于1,證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數(shù).5.根據(jù)財務治理的理論,必要投資收益等于期望投資收益、無風險收益和風險收益之和.()6.對可能給企業(yè)帶來災難性損失的工程,企業(yè)應主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等舉措,以躲避風險.7.構成投資組合的證券A和證券B,其標準差分別為12和在等比例投資的情況下,如果二種證券的相關系數(shù)為1,該組合的標準差為10；如果兩種證券的相關系數(shù)為-l,那么該組合的標準差為2.證券市場線反映股票的必要收益率與風險

8、程度的關系；證券市場線的斜率為B系數(shù),B系數(shù)越大,說明投資人要求的必要收益率越高.9.某只股票近三年的收益率分別為%,10%,12%,目前短期國債利率為4%,市場風險收益率為3%,假設資本資產定價模型成立,那么該股票的B系數(shù)為2.10.套利定價理論認為,不同資產收益率的不同只能通過風險因素對該資產的影響程度的不同來表達.四、計算分析題1.有A、B兩個投資方案工程預期收益率標準差投資比例A和B的相關系數(shù)10%12%A18%20%B要求：計算投資于A和B的組合收益率和組合標準差.2.：A、B兩種證券A證券的預期收益0%；B率10%,方差是,投資比重為證券的預期收益率為%,方差是,投20%；A證券收

9、益率與B證券收益率的協(xié)方差是.要求：計算以下指標：該證券投資組合的預期收益率；A證券的標準差；B證券的標準差；A證券與B證券的相關系數(shù)；該證券投資組合的標準差.當A證券與B證券的相關系數(shù)為時,投資組合的標準差為%,結合的計算結果答復以下問題：相關系數(shù)的大小對投資組合預期收益率有沒有影響？相關系數(shù)的大小對投資組合風險有什擬進行股票投資,方案購置2021年3.某公司A、B、C三種股票,并分別設計了甲乙兩種投資組合.三種股票的B系數(shù)分別為、和,它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組%,市場平均收益率為合的風險收益率為%.無風險收益率為12%.要求：根據(jù)A、B、C股票的B系

10、數(shù),分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小.根據(jù)資本資產定價模型計算A股票的必要收益率.計算甲種投資組合的B系數(shù)和風險收益率.計算乙種投資組合的B系數(shù)和必要收益率.比擬甲乙兩種投資組合的B系數(shù),評價五、綜合題A、B兩種股票構成證券投資組合,A股票的預期報酬率為10%,方B股票的預期報酬率為是證券A的投資比重占60%,證券B的投40%.要求:計算投資組合的平均報酬率.如果兩種股票報酬率的協(xié)方差是,計算兩種股票的相關系數(shù)和投資組合的標準差.如果的相關系數(shù)是,計算投資于A和B的組合報酬率與組合風險.如果的相關系數(shù)是1,計算投資于A和B的組合報酬率與組合風險.說明相關系數(shù)的大小對投資組

11、合的報酬率和風險的影響.一、單項選擇題1.析】2.參考答案及解析【答案】C【解【答案】B【解析】預期投資收益率是在不確定條件下,預測的某種資產未來可能實現(xiàn)的收益率.3.【答案】B【解析】必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率,表示投資者對某資產合理要求的最低收益率,必要收益率等于無風險收益率加風險收益率.實際收益率是指已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產收益率.預期收益率是指在不確定條件下,預測的某種資產未來可能實現(xiàn)的收益率.4.【答案】A【解析】通常以國債利率代替無風險收益率,必要報酬率=無風險收益率+風險收益率,所以風險收益=7%4%=3%;無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率,所以通貨膨

12、脹補償率=4%=%5.【答案】B【解析】由于期望值不同,衡量風險應該使用標準離差率,甲的標準離差率=300/1000=,乙的標準離差率=330/1200=,所以乙方案的風險較小.6.【答案】D【解析】?i,m?cov?i?m?i?m?7.【答案】B【解析】非系統(tǒng)風險又稱特定風險,這種風險可以通過投資組合進行分散.【答D【解析】證券投資組合的風險包括非系統(tǒng)性風險和系統(tǒng)性風險.非系統(tǒng)性風險又叫可分散風險或公司特有風險,可以通過投資組合分散掉,當股票種類足夠多時,幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風險分散掉；系統(tǒng)性風險又稱不可分散風險或市場風險,不能通過證券組合分散掉.9.【答案】A【解析】風險價值系數(shù)的大小取

13、決于投資者對風險的偏好,對風險的態(tài)度越是回避,風險價值系數(shù)的值也就越大.10.【答案】B【解析】標準離差率=標準離差/期望值=/10%=風險收益率=風險價值系數(shù)x標準離差率=30%x=12%.11.【答案】D【解析】根據(jù)資本資產定價模型R=Rf+B(RmRf)潼,因R=Rf,所以風險系數(shù)B應等于.二、多項選擇題1.【答案】AC【解析】2.【答案】ACD【解析】方差、標準差和標準離差率經(jīng)常用來衡量風險大小的指標.3.【答案】AB【解析】非系統(tǒng)風險的具體構成內容包括經(jīng)營風險和財務風險兩局部.利率風險和匯率風險屬于系統(tǒng)風險.4.【答案】ABD【解析】在進行兩個投資方案比擬時,投資者完全可以接受的方案

14、應該是期望收益相同,風險較小的方案或收益較大、風險較小的方案或風險相同、收益較大的方案,應選擇選項A、B、D.5.【答案】ABCD【解析】一種股票的風險兩局部組成,它們是系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險；非系統(tǒng)風險可以通過證券投資組合來消除；證券組合不能消除系統(tǒng)風險；B系數(shù)是衡量不可分散風險,即系統(tǒng)風險,非系統(tǒng)風險不能通過B系數(shù)來測量.6.【答案】ABC【解析】ABC是屬于影響系統(tǒng)風險的因素,D屬于于影響非系統(tǒng)風險的因素7.【答案】ABC【解析】兩項資產之間的正相關程BCD度越低,可分散的投資風險的效果越大,所以D選項錯誤.【解析】經(jīng)營風險是因生產經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性,選項A會引起

15、財務風險.9.【答案】ABCD【解析】單項資產的B系數(shù),是指可以反映單項資產收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標,它表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度,所以A的說法正確.單項資產的B系數(shù)關系公式可知,B的說法正確.于市場組合上1,當K1時,說明該資產風險收益率小于市場組合風險收益率,因此其系統(tǒng)風險小于市場組合的風險.所以,C的說法正確.當上1時,說明該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化,即如果市場平均收益率增加,那么該資產的收益率也相應增加1%,所以,D的說法正確.10.【答案】AB【解析】投資組合的B系數(shù)受到單項資產的B系數(shù)和各種資產在投資組合

16、中所占的比重兩個因素的影響.三、判斷題1.【答案】X【解析】無風險資產一般滿足兩個條件:一是不存在違約風險；二是不存在再投資收益率的不確定性.通常用短期國庫券利率近似地代替無風險收益率,由于長期的國庫券存在期限風險.2.【答案】x【解析】對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產；企業(yè)應以一定的代價,采取某種方式轉移風險,如向保險公司投保；采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等舉措實現(xiàn)風險共擔；技術轉讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移.3.【答案】x【解析】證券市場線斜率取決于全體投資者的風險回避態(tài)度,如果大家都愿意冒險,風險就得到很好的分散,風險程度就小,風險報酬率就低,證券市場線斜率就小,證券市場線就越平緩；

17、如果大家都不愿意冒險,風險就得不到很好的分散,風險程度就大,風險報酬率就高,證券市場線斜率就大,證券市場線就越陡4.【答案】,【解析】對于兩種證券形成的投資組合,投資組合的標準差,于,所以,=小于,此可見,只要兩種證券的相關系數(shù)小于1,證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數(shù).5.【答案】X【解析】必要收益=無風險收益+風險收益6.【答案】X【解析】躲避風險的例子包括：拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資工程；新產品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制.合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等屬于轉移風險的舉措.7.【答案】V【解析】在等比例投資的情況下,如果二種證券的相關

18、系數(shù)為1,該組合的標準差為各自標準差的簡單算術平均數(shù),斜率是風險溢價,不是B系數(shù),所以錯/2=10%,【答案】x【解析】證券市場線的誤.9.【答案】V【解析】E(R)=(8%+10%+12%)/3=10%,根據(jù)資本資產定價模型,10%=4%+x3%,所以/3%=210.【答案】,【解析】不同資產之所以有不同的預期收益,是由于不同的資產對同一風險因素的響應程度不同.四、計算分析題1.【答案】2.【答案】3.【答案】A股票的B>1,說明該股票所承當?shù)南到y(tǒng)風險大于市場投資組合的風險B股票的尸1,說明該股票所承當?shù)南到y(tǒng)風險與市場投資組合的風險一致C股票的3<1,說明該股票所承當?shù)南到y(tǒng)風險小于市場投資組合的風險A股票的必