投資與籌資的稅收籌劃分析

1、投資與籌資的稅收籌劃分析1.資金籌集的納稅籌劃對(duì)任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌資是其進(jìn)行一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先決條件。不能籌集到一定數(shù)量的資金，就不能取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益?；I資作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的行為，其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)業(yè)績(jī)的影響，主要是通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而發(fā)生作用的。因而，分析籌資中的納稅籌劃時(shí)，應(yīng)著重考察兩個(gè)方面;資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)究竟是怎樣對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和稅負(fù)產(chǎn)生影響的;企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何組織資本結(jié)構(gòu)的配置，才能在節(jié)稅的同時(shí)實(shí)現(xiàn)所有者稅后收益最大化的目標(biāo)。資本結(jié)構(gòu)是由等資方式?jīng)Q定的，不同的籌資方式，形成不同的稅前、稅后資金成本。企業(yè)籌資方式主要有：向銀行借款、向非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向社會(huì)發(fā)行

2、債券和股票等。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承受的稅收負(fù)擔(dān)，貸款融資所承受的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)間拆借所承受的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)間拆借資金的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)。這是因?yàn)?從資金的實(shí)際擁有或?qū)Y金風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)的角度看，自我積累方法最大，企業(yè)內(nèi)部集資入股方法最小。因此，它們承擔(dān)的稅負(fù)也就相應(yīng)地隨之變化。從納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借資金方式產(chǎn)生的效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累方法效果最差。這是因?yàn)?通過(guò)企業(yè)的內(nèi)部融資和企業(yè)之間拆借資金，這兩種融資行為涉及到的人員和機(jī)構(gòu)較多，容易尋求降低融資成本、提高投資規(guī)模效益的途徑。金融機(jī)構(gòu)貸款

3、次之，但企業(yè)仍可利用與金融機(jī)構(gòu)待殊的業(yè)務(wù)聯(lián)系實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的減輕稅負(fù)的目的。自我積累方式由于資金的占有和使用融為一體，稅收難以分割或抵銷，因而難于進(jìn)行納稅籌劃。(1)不同籌資方案的稅負(fù)比較以下僅以負(fù)債籌資與權(quán)益籌資(即發(fā)行股票)為例，對(duì)不同籌資方案的稅負(fù)影響加以比較。企業(yè)的資金來(lái)源除資本金外，主要就是負(fù)債，具體又包括長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債兩種。其中長(zhǎng)期負(fù)債與資本的構(gòu)成關(guān)系，通常稱之為資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)，特別是負(fù)債比率合理與否，不僅制約著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、成本的大小，而且在相當(dāng)大的程度上影響著企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)以及企業(yè)權(quán)益資本收益實(shí)現(xiàn)的水平。負(fù)債融資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)在節(jié)稅及提高權(quán)益資本收益率(包括稅前和稅后

4、)等方面。其中節(jié)稅功能反映為負(fù)債利息記人財(cái)務(wù)費(fèi)用報(bào)減應(yīng)稅所得額，從而相對(duì)減少應(yīng)納稅額。在息稅前收益(支付利息和所得稅前的收益)不低于負(fù)債成本總額的前提下，負(fù)債比率越高，額度越大，其節(jié)稅效果就越顯著。當(dāng)然，負(fù)債最重要的杠桿作用在于提高權(quán)益資本的收益水平及普通股的每股盈余(稅后)方面。(2)籌資中納稅籌劃的一些特殊問(wèn)題租賃的納稅籌劃租賃作為一種特殊的籌資方式，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的運(yùn)用日益廣泛。租賃過(guò)程中的納稅籌劃，對(duì)于減輕企業(yè)稅負(fù)具有重要意義。對(duì)承租人來(lái)說(shuō)，租賃既可避免因長(zhǎng)期擁有機(jī)器設(shè)備而承擔(dān)資金占用和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，又可通過(guò)支付租金的方式，沖減企業(yè)的計(jì)稅所得額，減輕所得稅稅負(fù)。對(duì)出租人來(lái)說(shuō)，出租既可免去為使

5、用和管理機(jī)器所需的投入，又可以獲得租金收入。此外，機(jī)器設(shè)備租金收入按5%繳納營(yíng)業(yè)稅，其稅收負(fù)擔(dān)較產(chǎn)品銷售收入繳納的增值稅為低。當(dāng)出租人與承租人同屬一個(gè)企業(yè)集團(tuán)時(shí)，租賃可使其直接、公開(kāi)地將資產(chǎn)從一個(gè)企業(yè)轉(zhuǎn)給另一個(gè)企業(yè)，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移收入與利潤(rùn)、減輕稅負(fù)的目的。例如，國(guó)內(nèi)某企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的甲企業(yè)某項(xiàng)生產(chǎn)線價(jià)值200萬(wàn)元，未出租前，該設(shè)備每年生產(chǎn)產(chǎn)品的利潤(rùn)為24萬(wàn)元，所得稅適用稅率為 33%，即年應(yīng)納稅額為 7 92萬(wàn)元(24萬(wàn)X 33%)?，F(xiàn)進(jìn)行納稅籌劃后，將該生產(chǎn)線出租給同一集團(tuán)的乙企業(yè)，每年租金收入15萬(wàn)元(假設(shè)租金水平與出租給獨(dú)立第三者的水平相一致，符合獨(dú)立核算原則)。則甲企業(yè)將生產(chǎn)線出租后的租

6、金收入應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅 0.75萬(wàn)元(15萬(wàn) X 5%);而乙企業(yè)承租后，在產(chǎn)品利潤(rùn)率不變的情況下，由于租金支出可以減少利潤(rùn)，則該企業(yè)年利潤(rùn)額為9萬(wàn)元，適用照顧性稅率27%，乙企業(yè)年應(yīng)納所得稅額為 2.43萬(wàn)元(9萬(wàn) X 27%)。因此，租賃后，該企業(yè)集團(tuán)的總體稅負(fù)由 7.92萬(wàn)元降低到3.18萬(wàn)元(0.75+2.43)，節(jié)稅達(dá)4.74萬(wàn)元。另外，租賃產(chǎn)生的節(jié)稅效應(yīng)，并非只能在同一利益集團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)，即使在專門租賃公司提供租賃設(shè)備的情況下，承租人仍可獲得減輕稅負(fù)的好處。租賃還可以使承租者及時(shí)開(kāi)始正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)動(dòng)，并獲得收益?；I資利息的納稅籌劃按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，企業(yè)籌資的利息支出，凡在籌建期間發(fā)生的

7、，計(jì)入開(kāi)辦費(fèi)，自企業(yè)投產(chǎn)營(yíng)業(yè)起，按照不短于五年的期限分期攤銷;在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的。計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。其中，與購(gòu)建固定資產(chǎn)或者無(wú)形資產(chǎn)有關(guān)的，在資產(chǎn)尚未交付使用或者雖已交付使用，但尚未辦理竣工決算以前，計(jì)人購(gòu)建資產(chǎn)的價(jià)值。眾所周知，財(cái)務(wù)費(fèi)用可以直接沖抵當(dāng)期損益，而開(kāi)辦費(fèi)和固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值則須分期攤銷。逐步?jīng)_減當(dāng)期損益。因此，為了實(shí)現(xiàn)納稅籌劃，企業(yè)應(yīng)盡可能加大籌資利息支出計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的份領(lǐng), 縮短籌建期和資產(chǎn)的購(gòu)建周期。2.企業(yè)投資的納稅籌劃投資通常是指投入財(cái)力，以期望在未來(lái)一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)獲得收益的行為。企業(yè)在進(jìn)行投資預(yù)測(cè)和決策時(shí)，首先要考慮投資所獲得的收益、其次要考慮所獲收益中屬于本企業(yè)

8、的有多少。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，稅收是投資收益的減項(xiàng)，應(yīng)繳稅款的多少，直接影響投資者的最終收益。因此，有必要進(jìn)行企業(yè)投資中的納稅籌劃。(1)固定資產(chǎn)投資的納稅籌劃固定資產(chǎn)投資具有耗資多、時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，其納稅籌劃主要包括以下幾方面;利用固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅的優(yōu)惠政策。為了貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、控制投資規(guī)模，引導(dǎo)投資方向，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，國(guó)家開(kāi)征了固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。按照國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，根據(jù)投資項(xiàng)目的性質(zhì)，建設(shè)規(guī)模是否合理，本著長(zhǎng)線產(chǎn)品與短線產(chǎn)品有別、生產(chǎn)性投資與非生產(chǎn)性投資有別、基本建設(shè)與更新改造和單純?cè)O(shè)備購(gòu)置有別的原則，固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅設(shè)置差別稅率。稅率檔次分為;0、5%、10%、15%

9、、30%等五個(gè)檔次。企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，可以按照政策導(dǎo)向，選擇固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅稅率較低的方案。這樣，既實(shí)現(xiàn)了納稅籌劃，又符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，是值得鼓勵(lì)的行為。投資于固定資產(chǎn)可以享受折舊抵稅的優(yōu)惠待遇，減輕所得稅稅負(fù)。眾所周知，加大成本會(huì)減少利潤(rùn)，從而使所得稅減少。如果不提折舊，企業(yè)的所得稅將會(huì)增加許多。企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，于資產(chǎn)使用期內(nèi)可以分期計(jì)提折舊。折舊可以起到減少稅負(fù)的作用。這種作用稱之為“折舊稅抵”或“稅收檔板”。在投資回收期內(nèi)，如果稅制發(fā)生變化，也會(huì)影響前期投資收益的實(shí)現(xiàn)。這就是說(shuō)，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，不僅要考慮現(xiàn)行稅制的影響，還要考慮到稅制改革趨勢(shì)對(duì)投資的影響。從世界

10、稅制改革的實(shí)踐看，按照對(duì)購(gòu)入固定資產(chǎn)的不同處置原則，可以把增值稅分為三種類型：生產(chǎn)型、收入型、消費(fèi)型。生產(chǎn)型是指對(duì)購(gòu)入固定資產(chǎn)不允許扣除，其折舊額作為增值額的一部分據(jù)以課稅。由于這種增值額是以國(guó)民生產(chǎn)總值的口徑計(jì)算出來(lái)的，因而稱為生產(chǎn)型增值稅。收入型是指對(duì)購(gòu)入固定資產(chǎn)允許按固定資產(chǎn)的使用年限分期扣減，即從上述增值額中減去當(dāng)期折舊，據(jù)以課稅。由于這種增值額是以國(guó)民收入的口徑計(jì)算出來(lái)的，因而稱為收入型增值稅。消費(fèi)型是指對(duì)當(dāng)期購(gòu)進(jìn)的固定資產(chǎn)總額允許從當(dāng)期增值額中一次扣減，這等于只對(duì)消費(fèi)品課稅，因而稱為消費(fèi)到增值稅。三種類型的增值稅，按稅基大小區(qū)分，依次為：生產(chǎn)型最大，收入型次之，消費(fèi)型最小。我國(guó)現(xiàn)行

11、增值稅屬生產(chǎn)型，與世界上大多數(shù)國(guó)家實(shí)行的消費(fèi)型增值稅不同?？紤]我國(guó)的具體國(guó)情，近期內(nèi)實(shí)行收入到增值稅應(yīng)是可行的方案、因此，在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的納稅籌劃時(shí)，必須結(jié)合稅制改革的趨勢(shì)，以使固定資產(chǎn)投資額于稅基中得以最大限度的扣除。(2)通過(guò)在投資總額中壓縮注冊(cè)資本比例，實(shí)現(xiàn)納稅籌劃。增加貸款所支付的借款利息，可以列入被投資企業(yè)的期間費(fèi)用，而節(jié)省所得稅支出，同時(shí)可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)，享受財(cái)務(wù)杠桿利益。例如，某企業(yè)注冊(cè)資本 600萬(wàn)元，投資總額為1000萬(wàn)元，不足資金 400萬(wàn)元，于是向銀行貸款解決。假定其借款年息40萬(wàn)元，當(dāng)年稅前利潤(rùn)100萬(wàn)元。由于在投資總額中注冊(cè)資本比例壓縮為60%，這意味著企業(yè)有如下

12、稅收利益;一是將借入資本利息40萬(wàn)元作為稅前扣除金額，縮小了所得稅稅基，假定所得稅稅率33%，即可節(jié)稅13.2萬(wàn)元;二是分配利潤(rùn)時(shí)，由于按股權(quán)分配，既能減少投資風(fēng)除，又能享受財(cái)務(wù)杠桿利益。(3)通過(guò)出資方式及資產(chǎn)評(píng)估進(jìn)行納稅籌劃。在投資方式中，應(yīng)選擇設(shè)備投資和無(wú)形資產(chǎn)投資，而不應(yīng)選擇貨幣資金投資方式。原因是：第一，設(shè)備投資其折舊費(fèi)可以作為稅前扣除項(xiàng)目，縮小所得稅稅基;無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)也可以作為管理費(fèi)用稅前扣除，減小所得稅稅基。第二，用設(shè)備投資，在投資資產(chǎn)計(jì)價(jià)中，可以通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估提高設(shè)備價(jià)值。實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)于產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)，必須進(jìn)行資 產(chǎn)評(píng)估。評(píng)估的方法主要有重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法、清

13、算價(jià)格法等。由于計(jì)價(jià)方法不同，資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值也將隨之不同。在對(duì)外投資中，通過(guò)選擇評(píng)估方法，高估資產(chǎn)價(jià)值，不僅可以節(jié)省投資資本，還可以通過(guò)多列折舊費(fèi)和無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)，縮小被投資企業(yè)所得稅稅基，達(dá)到節(jié)稅的目的。(4)在投資期限中，應(yīng)選擇分期投資方式，而不應(yīng)選擇一次性投資方式。我國(guó)對(duì)中外合資、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)各方出資期限的規(guī)定是;合營(yíng)各方應(yīng)當(dāng)在合營(yíng)合同中訂明出資期限，并且應(yīng)當(dāng)按照合營(yíng)合同規(guī)定的期限繳清各自的出資額。合營(yíng)合同中規(guī)定一次繳清出資的，合營(yíng)各方應(yīng)當(dāng)從營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起六個(gè)月內(nèi)繳清;合營(yíng)合同中規(guī)定分期繳付出資的，合營(yíng)各方第一期出資，不得低于各自認(rèn)繳出資的15%，并應(yīng)在營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起三個(gè)月內(nèi)繳清，其最后一期出資應(yīng)在營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)2日起三年內(nèi)繳清。所以，在投資