中級財務管理期末課后復習題剖析綜述

1、中級財務管理作業(yè) 作業(yè)1 風險與收益 P48 1、A、B兩個投資項目的有關數(shù)據(jù)見表2-13。表2-13 不同經(jīng)濟狀況下的預計收益率經(jīng)濟狀況概率（p）預計收益率（%）A項目B項目良好0.22035一般0.51012較差0.35-5要求：（1） 比較兩個項目的風險大?。海?） 計算A項目盈利的可能性。 2、 A、B證券的有關數(shù)據(jù)見表2-14。表2-14 證券收益率及其概率概率（p）A證券收益率（%）B證券收益率（%）0.15-1000.71050.15258要求：（1） 計算A、B證券的相關系數(shù)；（2） 計算A、B證券的協(xié)方差；（3） 若A、B證券組合中A證券為60%，B證券為40%，該組合的標準

2、差為多少？ 中級財務管理作業(yè)作業(yè)2 資本預算1、某企業(yè)擬建設一項生產(chǎn)設備(稱為A項目)。所需設備投資1000萬元在建設開始一次性投入。建設期一年。建設期滿還需投入流動資金300萬元。該設備預計使用壽命5年，試用期滿報廢清理時有殘值100萬元。流動資金于終結點一次性收回。該設備折舊方法采用直線法。預計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關營業(yè)收入1500萬元，付現(xiàn)經(jīng)營成本800萬元，所得稅稅率為25%。 要求：計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。 P902、某公司擬購置一臺價值6500元的新設備，預計可使用5年，每年增加的現(xiàn)金流入量見表3-28。表3-28 增加的現(xiàn)金流量及其概率增加的現(xiàn)金流入量（元）概率142

3、80.320000.425720.4 已知無風險報酬率為10%，風險報酬系數(shù)為0.5，試用風險調(diào)整貼現(xiàn)率法計算凈現(xiàn)值并作出決策。 3、某項目的現(xiàn)金流量分布以及公司按變化系數(shù)規(guī)定的肯定當量系數(shù)見表3-29。表3-29 肯定當量系數(shù)表年期現(xiàn)金流量（萬元）概率肯定當量系數(shù)0-2101.01.02600.30.9800.41000.33800.3 0.95900.41000.34900.50.981000.55800.50.98900.5 設無風險報酬率為10%，試用肯定當量法計算該項目的凈現(xiàn)值并決定其取舍。 4、某公司擬引進一條新的生產(chǎn)線，估計原始投資為3000萬元，預期每年稅前利潤為500萬元（按

4、稅法規(guī)定生產(chǎn)線應以5年期直線法折舊，凈殘值率為10%，會計政策與此相同），已核算出該方案的凈現(xiàn)值大于零。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年有爭議。有人認為只可用4年，有人認為可用5年，還有人認為可用6年以上。已知所得稅稅率為33%，資本成本率為10%，報廢時殘值凈收入為300萬元。 要求： （1）計算該方案可行的最短使用壽命(假設使用年限與凈殘值呈線性關系，用插值法求解，計算結果保留兩位小數(shù))； （2）你認為他們的爭論對引進生產(chǎn)線的決策有影響嗎？為什么？ 中級財務管理作業(yè)作業(yè)3 資本成本與資本結構P128 1、某股份公司資金總額為8000萬元，其中債券3000萬元，年利率為12%；優(yōu)先股100

5、0萬元，年股利率為15%；普通股800萬股。公司所得稅稅率為40%，今年的息稅前利潤（EBIT）為1500萬元，請計算： （1）該公司的財務杠桿系數(shù)； （2）普通股每股收益； （3）財務兩平點； （4）當EBIT增加10%時，每股收益應增加多少？ 2、某公司現(xiàn)有長期資金200萬元，其中債務資本80萬元，權益資本120萬元。已知該結構為公司最佳資本結構。公司準備追加籌資50萬元，并維持目前資本結構。隨著籌資額的增加，各種資本成本變化如下：發(fā)行債券籌資，若追加籌資額在30萬元及30萬元以下，其資本成本為8%，超過30萬元，其資本成本為9%；發(fā)行普通股籌資，若追加籌資額在60萬元及60萬元以下，其資

6、本成本為15%，超過60萬元，其資本成本為16%。計算各籌資突破點，以及相應的各籌資范圍的邊際資本成本。 完成下表籌資方式資本成本個別資本的籌資分界點（萬元）資本結構籌資總額分界點（萬元）籌資范圍（萬元）發(fā)行債券 普通股 籌資范圍資本總類資本結構個別資本成本資本結構×個別資本成本綜合資本成本（萬元） 發(fā)行債券 普通股 發(fā)行債券 普通股 發(fā)行債券 普通股 中級財務管理作業(yè)作業(yè)4 長期負債融資P2211、A公司2000年7月1日購買某公司1998年7月1日發(fā)行的面值為10萬元，票面利率為8%，期限5年，每半年付息一次的債券，若此時市場利率為10%，計算該債券價值、若該債券此時市價為940

7、00元，此價格對購買者有無吸引力，此時的到期收益率為多少？ 2某公司發(fā)行年利率為12%，半年付息一次的A和B兩種債券，債券面值均為1000元，A債券的期限為10年，B債券的期限為3年，兩種債券到期均按面值兌現(xiàn)。 假設兩種債券的到期收益率為9%，計算兩種債券的市場現(xiàn)價。 假設兩種債券的到期收益率為8%，計算兩種債券的市場現(xiàn)價。 請比較和的結果，對不同期限的債券，說明到期收益率的變化對債券市場現(xiàn)價有何影響？ 假設到期收益率為8%，A和B債券期限均縮短1年，計算兩種債券的市場現(xiàn)價。 從中能否歸納出A和B債券期限縮短對市場現(xiàn)價的影響。3、 C公司需要增加一臺設備，價值100萬元，使用期5年，設備每年的

8、折舊20萬元（假設無殘值）。若舉債購買，年利率為10%，分5年在年末完全分期等額償還；若采用租賃方式，租金在年末支付，每年的租金為24萬，假設所得稅稅率35%。試分析采用租賃方式是否可行。（以稅后債務資本成本率作為項目評估折現(xiàn)率）（1） 計算融資租賃的各年凈現(xiàn)金流出量； （2）填列下表，計算采用完全分期等額償還法舉債購買設備的年現(xiàn)金凈流出量。已知：（P/A，10%，5）=3.7908年度年償還額年付息額折舊費節(jié)稅額現(xiàn)金凈流出量12345合計（3） 計算稅后債務資本成本率：（4） 按照稅后債務資本成本率，填列下表，并做出購買或租賃決策。年度現(xiàn)值系數(shù)（P/F， % ，n）融資租賃舉債購買凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值1 2 3 4 5 合計-中級財務管理作業(yè)作業(yè)5 營運資金管理P2921、某公司現(xiàn)行信用條件為“N/40”，賒銷量為12萬件，單價為10元，單位變動成