構(gòu)建證券公司經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上構(gòu)建證券公司經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系 河南省社科院經(jīng)濟(jì)研究所 虞妙娟 按照證券公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn),圍繞證券公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),研究、建立一套較全面完整的經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系,完善證券公司的量化管理,對(duì)規(guī)范公司發(fā)展、增強(qiáng)公司實(shí)力具有重要作用。 一、按照證券公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)構(gòu)建經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系 證券公司是證券市場(chǎng)中連接上市公司和投資者的中介,承擔(dān)和參與證券發(fā)行、交易及其相關(guān)的證券代保管、投資咨詢等經(jīng)濟(jì)活動(dòng),它在企業(yè)利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)作,對(duì)上市公司進(jìn)行重組、兼并,促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革,建立現(xiàn)代企業(yè)制度等方面發(fā)揮著重要的作用。其業(yè)務(wù)范圍廣泛,屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。 構(gòu)建證券公司經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系應(yīng)符

2、合證券公司業(yè)務(wù)高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新性、高知識(shí)含量以及激烈競(jìng)爭(zhēng)性的特點(diǎn): （一）高盈利 有價(jià)證券是一種虛擬資本,股票的流通市值與市場(chǎng)對(duì)此股票的購(gòu)買(mǎi)要求直接相關(guān),當(dāng)市場(chǎng)投資者集中購(gòu)買(mǎi)某一只股票的時(shí)候,該股票的價(jià)格就會(huì)脫離其實(shí)際價(jià)值成倍增長(zhǎng),這就是所謂的泡沫。股票的這一特性,使股市充滿了投機(jī)性。為了獲得更多的贏利,一些證券公司會(huì)違規(guī)操作或盲目投資,指標(biāo)管理通過(guò)建立公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的量化標(biāo)準(zhǔn),既能使證券公司盡可能多盈利,又有利于限制經(jīng)營(yíng)者鋌而走險(xiǎn)及作出錯(cuò)誤決策。 （二）高風(fēng)險(xiǎn) 證券業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),證券公司在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中不可避免地要承擔(dān)宏觀政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì),國(guó)家政策變動(dòng)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)、資金、技術(shù)、信用、

3、結(jié)算、財(cái)務(wù)、管理等多種非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。證券業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)成熟程度有較密切的關(guān)系,市場(chǎng)成熟程度高,各種違規(guī)行為就會(huì)受到限制,使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)減小,但是卻不能消除風(fēng)險(xiǎn)。 證券業(yè)高度風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn),要求通過(guò)指標(biāo)管理,對(duì)經(jīng)營(yíng)中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)、預(yù)警。 （三）創(chuàng)新性 隨著市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,證券機(jī)構(gòu)會(huì)更多地涉足資本市場(chǎng)的收購(gòu)兼并、資產(chǎn)管理、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投行業(yè)務(wù),在組織結(jié)構(gòu)等方面都有所創(chuàng)新。 證券業(yè)務(wù)的創(chuàng)新需要控制風(fēng)險(xiǎn)和核算投入產(chǎn)出效益,需要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、控制指標(biāo),需要設(shè)立優(yōu)化資本投入產(chǎn)出的量化標(biāo)準(zhǔn)。 （四）競(jìng)爭(zhēng)性 由于金融創(chuàng)新使各專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)交叉,證券機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間的

4、競(jìng)爭(zhēng)就不可避免。證券行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈,競(jìng)爭(zhēng)有可能促使一些公司“鋌而走險(xiǎn)”,建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、投資效益預(yù)測(cè)系統(tǒng)就顯得特別重要。量化管理應(yīng)在使公司管理科學(xué)化和為公司管理層經(jīng)營(yíng)決策提供量化依據(jù)等方面,發(fā)揮應(yīng)有的作用。 除了上述高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新性、競(jìng)爭(zhēng)性的特點(diǎn)之外,證券業(yè)務(wù)還具有高科技、高知識(shí)含量的特點(diǎn),證券市場(chǎng)受政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)多種因素影響,瞬息萬(wàn)變,這些特點(diǎn)使構(gòu)建公司經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系帶有復(fù)雜性、多樣性和多層次性。 證券公司經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系應(yīng)圍繞公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo),按照公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的要求,經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系應(yīng)全面、系統(tǒng)、具有科學(xué)性、可操作性和有利于調(diào)動(dòng)各方面的積極性,實(shí)行動(dòng)態(tài)管理。 二、證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管

5、理指標(biāo)體系 按照證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)管理的要求,經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)體系應(yīng)包括:業(yè)務(wù)考核、資金運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)控制、人員管理個(gè)方面。 （一）業(yè)務(wù)考核指標(biāo) 地方性券商其主業(yè)或核心業(yè)務(wù)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),就是二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)流通股的委托代理業(yè)務(wù)、債券的代理業(yè)務(wù)及各類基金的代理業(yè)務(wù),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入就是代理業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi),代理業(yè)務(wù)約占地方性券商業(yè)務(wù)總量的%以上,有的證券公司其業(yè)務(wù)幾乎全靠代理客戶進(jìn)行證券買(mǎi)賣;其次是一級(jí)市場(chǎng)的證券發(fā)行業(yè)務(wù)。地方性券商應(yīng)努力擴(kuò)大資金規(guī)模,力爭(zhēng)開(kāi)展一級(jí)市場(chǎng)上的證券承銷業(yè)務(wù),主要是對(duì)上市公司股票發(fā)行和配股的主承銷和參與承銷發(fā)行,包括企業(yè)債券。利潤(rùn)應(yīng)在公司業(yè)務(wù)考核指標(biāo)中居重要地位,在業(yè)務(wù)收入一定的情況下,

6、增加利潤(rùn),提高利潤(rùn)率就要靠節(jié)約支出、控制費(fèi)用、降低成本,因此,成本管理也應(yīng)列為業(yè)務(wù)考核指標(biāo)的一項(xiàng)內(nèi)容。 具體指標(biāo)如下: （）營(yíng)業(yè)收入 市場(chǎng)占有率實(shí)現(xiàn)的交易量（成交金額）滬、深兩市交易量總額（成交金額） 吸收客戶保證金增長(zhǎng)率（本期客戶保證金數(shù)額-上期客戶保證金數(shù)額）上期客戶保證金數(shù)額×% 客戶開(kāi)戶數(shù)增長(zhǎng)率（本期客戶開(kāi)戶數(shù)-上期客戶開(kāi)戶數(shù)）上期客戶開(kāi)戶數(shù)×% 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（本期收入-上期收入）上期收入×% （）盈利能力 盈利能力是增強(qiáng)公司實(shí)力、加快公司發(fā)展的保證,最大限度地獲取利潤(rùn)是公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),利潤(rùn)指標(biāo)在公司業(yè)務(wù)考核指標(biāo)體系中居重要地位。業(yè)務(wù)考核的利潤(rùn)指標(biāo)包括:

7、 利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出 利潤(rùn)增長(zhǎng)率（本期利潤(rùn)-上期利潤(rùn)）上期利潤(rùn)×% （）費(fèi)用控制 費(fèi)用控制的指導(dǎo)思想應(yīng)是控制總量,特別是嚴(yán)格控制非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用支出,要避免因控制費(fèi)用而限制營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展?？梢园褜?duì)營(yíng)業(yè)部費(fèi)用支出的考核與獎(jiǎng)懲辦法掛鉤,鼓勵(lì)節(jié)約。具體指標(biāo): 費(fèi)用總額變動(dòng)率（本期總費(fèi)用-上期總費(fèi)用）上期總費(fèi)用×% 成本利潤(rùn)率稅息前利潤(rùn)總額成本×% 營(yíng)業(yè)收入費(fèi)用率營(yíng)業(yè)收入總額費(fèi)用總額×% （二）資金運(yùn)用指標(biāo) 資金管理是公司決策層管理工作的一部分,具有決策職能。要按照公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)確定資金規(guī)模,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),決策資金投向,協(xié)調(diào)資金流動(dòng)性、安

8、全性、盈利性三方面關(guān)系,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段和多種金融工具組織、調(diào)動(dòng)資金,實(shí)現(xiàn)資金效益的最大化。 （）規(guī)模與結(jié)構(gòu) 總資產(chǎn)負(fù)債總額+凈資產(chǎn) 這是計(jì)算公司資產(chǎn)規(guī)模的指標(biāo)。由于股市的激烈競(jìng)爭(zhēng)和高盈利的誘惑,一些券商不惜采用違規(guī)手段多方籌資,盲目擴(kuò)大規(guī)模,結(jié)果造成資產(chǎn)狀況惡化。適度規(guī)?？捎脙糍Y產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量,因?yàn)檎嬲钟L(fēng)險(xiǎn)的能力取決于凈資產(chǎn)規(guī)模。國(guó)際成熟資本市場(chǎng)的權(quán)益與負(fù)債比可達(dá)到:,保守些也可達(dá)到:,我國(guó)發(fā)展中的資本市場(chǎng)為了控制風(fēng)險(xiǎn),證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自營(yíng)業(yè)務(wù)管理辦法規(guī)定:“證券專營(yíng)機(jī)構(gòu)負(fù)債與凈資產(chǎn)之比不得超過(guò):”。如果負(fù)債率過(guò)高,就應(yīng)警惕是否有超規(guī)模的情況。 凈資產(chǎn)負(fù)債率也反映了資金來(lái)源的構(gòu)成: 凈資產(chǎn)負(fù)債率

9、負(fù)債總額凈資產(chǎn) 權(quán)益比率股東權(quán)益資產(chǎn)總額 流動(dòng)比率流動(dòng)資本流動(dòng)負(fù)債總額 對(duì)資金來(lái)源的構(gòu)成,從資金成本考慮,如果貸款利率較低而公司有較強(qiáng)的償債能力,在規(guī)定限度內(nèi)可以適當(dāng)提高負(fù)債率。股東權(quán)益是公司能長(zhǎng)期占用而不必償還的債務(wù),但必須保證給權(quán)益者較高的回報(bào),否則會(huì)因股權(quán)變動(dòng)影響公司的正常經(jīng)營(yíng);運(yùn)用中應(yīng)通過(guò)多元化的負(fù)債來(lái)源以滿足不同用途的資金需求,優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。 （）資產(chǎn)運(yùn)作與效益 我國(guó)證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍主要集中于一、二級(jí)市場(chǎng)的股票發(fā)行、配股承銷、自營(yíng)業(yè)務(wù)、股票交易的委托代理業(yè)務(wù),這后一塊業(yè)務(wù)占券商業(yè)務(wù)總量%以上。不像成熟資本市場(chǎng)中證券公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)多元化,在美國(guó),有的證券機(jī)構(gòu)一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)占其業(yè)務(wù)總量約%,

10、二級(jí)市場(chǎng)的委托代理和自營(yíng)業(yè)務(wù)不足%,還有一半以上的業(yè)務(wù)收入來(lái)自國(guó)內(nèi)外的投行業(yè)務(wù)和其它金融業(yè)務(wù)。有資料顯示,美國(guó)證券機(jī)構(gòu)利潤(rùn)構(gòu)成中資金運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的利潤(rùn)約占%-%,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)對(duì)資金盈利率的作用十分明顯。對(duì)于我們,因?yàn)闃I(yè)務(wù)單一,資金運(yùn)用的作用必然受到限制。我國(guó)證券機(jī)構(gòu)應(yīng)在解決歷史遺留問(wèn)題,提高資產(chǎn)質(zhì)量的同時(shí)積極開(kāi)拓新業(yè)務(wù)。 資本運(yùn)作情況還可以通過(guò)以下指標(biāo)來(lái)衡量: 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入總額流動(dòng)資產(chǎn)平均總額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入總額固定資產(chǎn)平均總額 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入總額資產(chǎn)平均總額營(yíng)業(yè)收入與盈利水平存在正相關(guān)關(guān)系,加快資金周轉(zhuǎn)有利于提高公司的盈利水平,要通過(guò)優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,

11、優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的比率,提高全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。 資本運(yùn)作效益最終反映于資本利潤(rùn)率,包括: 墊付資本利潤(rùn)率稅息前利潤(rùn)總額墊付資本總額。成本利潤(rùn)率:反映了考核年度實(shí)際耗費(fèi)的物化勞動(dòng)和勞務(wù)支出帶來(lái)的收益,應(yīng)分析成本中經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用支出與非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用支出,盡可能節(jié)約成本,特別是努力降低非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用支出,提高成本利潤(rùn)率。 （三）風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo) （）資本風(fēng)險(xiǎn)。主要指資本的流動(dòng)性和充足性。 證券公司自有資本有限,沒(méi)有存款業(yè)務(wù),為了發(fā)展業(yè)務(wù),往往利用各種方式去籌集資金。保證金在證券公司負(fù)債中占很大比重,有資料顯示約占-%,這是公司不能挪用,必須保證客戶隨時(shí)提現(xiàn)需要的資金。如果公司的流動(dòng)性差,或?qū)Φ狡趥鶆?wù)不能及

12、時(shí)償還,就會(huì)影響公司信譽(yù),束縛公司發(fā)展,嚴(yán)重的還會(huì)因擠兌導(dǎo)致公司破產(chǎn),使公司陷入資金流動(dòng)性危機(jī)。 流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是衡量公司資本流動(dòng)性的指標(biāo)（流動(dòng)比率見(jiàn)資產(chǎn)運(yùn)行指標(biāo)）。 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額 速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn),一般是扣除存貨和待攤費(fèi)用后的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)總和。成熟市場(chǎng)券商都很重視自身資產(chǎn)的流動(dòng)性,美國(guó)的摩根·斯坦利流動(dòng)比率為%,而我國(guó)券商幾乎都沒(méi)有達(dá)到%。 與資本流動(dòng)性相關(guān)聯(lián),防止資本風(fēng)險(xiǎn)的另一要求是資本的充足性。 資本充足性可用凈資產(chǎn)負(fù)債率和參照“巴塞爾協(xié)議”對(duì)金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)規(guī)定的資本充足率指標(biāo)來(lái)衡量。國(guó)家規(guī)定證券機(jī)構(gòu)負(fù)債和凈資產(chǎn)比率不得超過(guò):,證

13、券機(jī)構(gòu)必須把本公司資產(chǎn)負(fù)債率控制在這一限額之內(nèi),但實(shí)際上我國(guó)大部分證券公司的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò)了規(guī)定要求,潛伏著資本風(fēng)險(xiǎn)。 資本充足率總資本（核心資本+附屬資本）（表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總和+表外項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總和） 這一指標(biāo)也可作為證券機(jī)構(gòu)控制資本風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指標(biāo)。 （）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。指證券機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中可能形成的各種風(fēng)險(xiǎn),包括發(fā)行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)和違規(guī)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 發(fā)行業(yè)務(wù)。證券機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)上開(kāi)展對(duì)上市公司新股配股的發(fā)行承銷能帶來(lái)可觀的收益,但近年來(lái)我國(guó)一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大,對(duì)券商而言,主要是如果對(duì)承銷的新股發(fā)行后不能及時(shí)收回款項(xiàng)或者配股承銷不能全數(shù)完成,就會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。其衡量指標(biāo): 承銷股票

14、損益率承銷股票盈虧金額承銷股票總額 承銷債券未兌付率未兌付債券總額債券承銷總額 （債券承銷總額金融債券承銷總額+企業(yè)債券承銷總額） 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。一般地說(shuō),經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)低于公司其它業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)完善的制度和嚴(yán)格實(shí)施能夠很好地控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。證券機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自營(yíng)業(yè)部代理業(yè)務(wù)中交易差錯(cuò)、搞信用交易或硬件設(shè)施事故等方面。可用以下指標(biāo)來(lái)衡量: 代理交易賠償率代理交易賠償金額代理交易總額 客戶保證金挪用比率挪用金額客戶保證金金額 自營(yíng)業(yè)務(wù)有較大的風(fēng)險(xiǎn),投入自營(yíng)業(yè)務(wù)的資金會(huì)被長(zhǎng)期占用,控制自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一是要控制資金投入量,二是應(yīng)把握市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?？刹捎靡韵轮笜?biāo): 自營(yíng)資金率自營(yíng)有價(jià)證券投入資金

15、營(yíng)運(yùn)資金總額 自營(yíng)證券損益率自營(yíng)證券收益自營(yíng)證券投入額 違規(guī)經(jīng)營(yíng)。公司違規(guī)經(jīng)營(yíng)必然帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),管理中可用以下指標(biāo): 違規(guī)經(jīng)營(yíng)損失率罰款金額經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 涉案金額比率涉案金額總資產(chǎn) （四）人員管理指標(biāo) （）人員素質(zhì)和結(jié)構(gòu) 員工學(xué)歷、職稱各層次的人數(shù)占員工總額的比率。這一指標(biāo)反映了公司員工文化程度、業(yè)務(wù)水平的基本狀況。 各年齡段人員占員工總數(shù)的比率。這一指標(biāo)反映了公司員工身體、精力、工作經(jīng)驗(yàn)等基本情況; 教育、培訓(xùn)費(fèi)用支出率教育培訓(xùn)費(fèi)支出總成本×%。這一指標(biāo)可考察為提高員工素質(zhì)所投入的費(fèi)用占公司經(jīng)營(yíng)成本的比重。 一線業(yè)務(wù)人員、行政、職能、管理部門(mén)人員分別占公司員工總數(shù)的比率。這一指標(biāo)反映了不同工種人員的結(jié)構(gòu)狀況,用以分析人員配備的合理性。 （）工作成效: 全員勞動(dòng)生產(chǎn)率利潤(rùn)總額公司員工年平均數(shù) 業(yè)務(wù)