構(gòu)建證券公司經(jīng)營管理指標(biāo)體系

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上構(gòu)建證券公司經(jīng)營管理指標(biāo)體系 河南省社科院經(jīng)濟(jì)研究所 虞妙娟 按照證券公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的特點,圍繞證券公司的經(jīng)營目標(biāo),研究、建立一套較全面完整的經(jīng)營管理指標(biāo)體系,完善證券公司的量化管理,對規(guī)范公司發(fā)展、增強(qiáng)公司實力具有重要作用。 一、按照證券公司經(jīng)營特點構(gòu)建經(jīng)營管理指標(biāo)體系 證券公司是證券市場中連接上市公司和投資者的中介,承擔(dān)和參與證券發(fā)行、交易及其相關(guān)的證券代保管、投資咨詢等經(jīng)濟(jì)活動,它在企業(yè)利用資本市場進(jìn)行資本運作,對上市公司進(jìn)行重組、兼并,促進(jìn)國有企業(yè)改革,建立現(xiàn)代企業(yè)制度等方面發(fā)揮著重要的作用。其業(yè)務(wù)范圍廣泛,屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。 構(gòu)建證券公司經(jīng)營管理指標(biāo)體系應(yīng)符

2、合證券公司業(yè)務(wù)高盈利、高風(fēng)險、創(chuàng)新性、高知識含量以及激烈競爭性的特點: （一）高盈利 有價證券是一種虛擬資本,股票的流通市值與市場對此股票的購買要求直接相關(guān),當(dāng)市場投資者集中購買某一只股票的時候,該股票的價格就會脫離其實際價值成倍增長,這就是所謂的泡沫。股票的這一特性,使股市充滿了投機(jī)性。為了獲得更多的贏利,一些證券公司會違規(guī)操作或盲目投資,指標(biāo)管理通過建立公司經(jīng)營活動的量化標(biāo)準(zhǔn),既能使證券公司盡可能多盈利,又有利于限制經(jīng)營者鋌而走險及作出錯誤決策。 （二）高風(fēng)險 證券業(yè)是高風(fēng)險的行業(yè),證券公司在其經(jīng)營活動中不可避免地要承擔(dān)宏觀政治、經(jīng)濟(jì)形勢,國家政策變動等系統(tǒng)性風(fēng)險和市場、資金、技術(shù)、信用、

3、結(jié)算、財務(wù)、管理等多種非系統(tǒng)性風(fēng)險。證券業(yè)的風(fēng)險與市場成熟程度有較密切的關(guān)系,市場成熟程度高,各種違規(guī)行為就會受到限制,使市場風(fēng)險減小,但是卻不能消除風(fēng)險。 證券業(yè)高度風(fēng)險性的特點,要求通過指標(biāo)管理,對經(jīng)營中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測、預(yù)警。 （三）創(chuàng)新性 隨著市場規(guī)模擴(kuò)大,證券機(jī)構(gòu)會更多地涉足資本市場的收購兼并、資產(chǎn)管理、基金管理、風(fēng)險投資、財務(wù)顧問等投行業(yè)務(wù),在組織結(jié)構(gòu)等方面都有所創(chuàng)新。 證券業(yè)務(wù)的創(chuàng)新需要控制風(fēng)險和核算投入產(chǎn)出效益,需要創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能帶來風(fēng)險的監(jiān)測、控制指標(biāo),需要設(shè)立優(yōu)化資本投入產(chǎn)出的量化標(biāo)準(zhǔn)。 （四）競爭性 由于金融創(chuàng)新使各專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)交叉,證券機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間的

4、競爭就不可避免。證券行業(yè)內(nèi)部的競爭更為激烈,競爭有可能促使一些公司“鋌而走險”,建立風(fēng)險預(yù)警、投資效益預(yù)測系統(tǒng)就顯得特別重要。量化管理應(yīng)在使公司管理科學(xué)化和為公司管理層經(jīng)營決策提供量化依據(jù)等方面,發(fā)揮應(yīng)有的作用。 除了上述高盈利、高風(fēng)險、創(chuàng)新性、競爭性的特點之外,證券業(yè)務(wù)還具有高科技、高知識含量的特點,證券市場受政治、經(jīng)濟(jì)、社會多種因素影響,瞬息萬變,這些特點使構(gòu)建公司經(jīng)營管理指標(biāo)體系帶有復(fù)雜性、多樣性和多層次性。 證券公司經(jīng)營管理指標(biāo)體系應(yīng)圍繞公司經(jīng)營目標(biāo),按照公司經(jīng)營目標(biāo)的要求,經(jīng)營管理指標(biāo)體系應(yīng)全面、系統(tǒng)、具有科學(xué)性、可操作性和有利于調(diào)動各方面的積極性,實行動態(tài)管理。 二、證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營管

5、理指標(biāo)體系 按照證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)特點和經(jīng)營管理的要求,經(jīng)營管理指標(biāo)體系應(yīng)包括:業(yè)務(wù)考核、資金運行、風(fēng)險控制、人員管理個方面。 （一）業(yè)務(wù)考核指標(biāo) 地方性券商其主業(yè)或核心業(yè)務(wù)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),就是二級市場上對流通股的委托代理業(yè)務(wù)、債券的代理業(yè)務(wù)及各類基金的代理業(yè)務(wù),主營業(yè)務(wù)收入就是代理業(yè)務(wù)的手續(xù)費,代理業(yè)務(wù)約占地方性券商業(yè)務(wù)總量的%以上,有的證券公司其業(yè)務(wù)幾乎全靠代理客戶進(jìn)行證券買賣;其次是一級市場的證券發(fā)行業(yè)務(wù)。地方性券商應(yīng)努力擴(kuò)大資金規(guī)模,力爭開展一級市場上的證券承銷業(yè)務(wù),主要是對上市公司股票發(fā)行和配股的主承銷和參與承銷發(fā)行,包括企業(yè)債券。利潤應(yīng)在公司業(yè)務(wù)考核指標(biāo)中居重要地位,在業(yè)務(wù)收入一定的情況下,

6、增加利潤,提高利潤率就要靠節(jié)約支出、控制費用、降低成本,因此,成本管理也應(yīng)列為業(yè)務(wù)考核指標(biāo)的一項內(nèi)容。 具體指標(biāo)如下: （）營業(yè)收入 市場占有率實現(xiàn)的交易量（成交金額）滬、深兩市交易量總額（成交金額） 吸收客戶保證金增長率（本期客戶保證金數(shù)額-上期客戶保證金數(shù)額）上期客戶保證金數(shù)額×% 客戶開戶數(shù)增長率（本期客戶開戶數(shù)-上期客戶開戶數(shù)）上期客戶開戶數(shù)×% 營業(yè)收入增長率（本期收入-上期收入）上期收入×% （）盈利能力 盈利能力是增強(qiáng)公司實力、加快公司發(fā)展的保證,最大限度地獲取利潤是公司的經(jīng)營目標(biāo),利潤指標(biāo)在公司業(yè)務(wù)考核指標(biāo)體系中居重要地位。業(yè)務(wù)考核的利潤指標(biāo)包括:

7、 利潤總額營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出 利潤增長率（本期利潤-上期利潤）上期利潤×% （）費用控制 費用控制的指導(dǎo)思想應(yīng)是控制總量,特別是嚴(yán)格控制非經(jīng)營性費用支出,要避免因控制費用而限制營業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展?？梢园褜I業(yè)部費用支出的考核與獎懲辦法掛鉤,鼓勵節(jié)約。具體指標(biāo): 費用總額變動率（本期總費用-上期總費用）上期總費用×% 成本利潤率稅息前利潤總額成本×% 營業(yè)收入費用率營業(yè)收入總額費用總額×% （二）資金運用指標(biāo) 資金管理是公司決策層管理工作的一部分,具有決策職能。要按照公司經(jīng)營目標(biāo)確定資金規(guī)模,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),決策資金投向,協(xié)調(diào)資金流動性、安

8、全性、盈利性三方面關(guān)系,運用經(jīng)濟(jì)手段和多種金融工具組織、調(diào)動資金,實現(xiàn)資金效益的最大化。 （）規(guī)模與結(jié)構(gòu) 總資產(chǎn)負(fù)債總額+凈資產(chǎn) 這是計算公司資產(chǎn)規(guī)模的指標(biāo)。由于股市的激烈競爭和高盈利的誘惑,一些券商不惜采用違規(guī)手段多方籌資,盲目擴(kuò)大規(guī)模,結(jié)果造成資產(chǎn)狀況惡化。適度規(guī)?？捎脙糍Y產(chǎn)負(fù)債率來衡量,因為真正抵御風(fēng)險的能力取決于凈資產(chǎn)規(guī)模。國際成熟資本市場的權(quán)益與負(fù)債比可達(dá)到:,保守些也可達(dá)到:,我國發(fā)展中的資本市場為了控制風(fēng)險,證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)自營業(yè)務(wù)管理辦法規(guī)定:“證券專營機(jī)構(gòu)負(fù)債與凈資產(chǎn)之比不得超過:”。如果負(fù)債率過高,就應(yīng)警惕是否有超規(guī)模的情況。 凈資產(chǎn)負(fù)債率也反映了資金來源的構(gòu)成: 凈資產(chǎn)負(fù)債率

9、負(fù)債總額凈資產(chǎn) 權(quán)益比率股東權(quán)益資產(chǎn)總額 流動比率流動資本流動負(fù)債總額 對資金來源的構(gòu)成,從資金成本考慮,如果貸款利率較低而公司有較強(qiáng)的償債能力,在規(guī)定限度內(nèi)可以適當(dāng)提高負(fù)債率。股東權(quán)益是公司能長期占用而不必償還的債務(wù),但必須保證給權(quán)益者較高的回報,否則會因股權(quán)變動影響公司的正常經(jīng)營;運用中應(yīng)通過多元化的負(fù)債來源以滿足不同用途的資金需求,優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。 （）資產(chǎn)運作與效益 我國證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍主要集中于一、二級市場的股票發(fā)行、配股承銷、自營業(yè)務(wù)、股票交易的委托代理業(yè)務(wù),這后一塊業(yè)務(wù)占券商業(yè)務(wù)總量%以上。不像成熟資本市場中證券公司業(yè)務(wù)經(jīng)營多元化,在美國,有的證券機(jī)構(gòu)一級市場業(yè)務(wù)占其業(yè)務(wù)總量約%,

10、二級市場的委托代理和自營業(yè)務(wù)不足%,還有一半以上的業(yè)務(wù)收入來自國內(nèi)外的投行業(yè)務(wù)和其它金融業(yè)務(wù)。有資料顯示,美國證券機(jī)構(gòu)利潤構(gòu)成中資金運營帶來的利潤約占%-%,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)對資金盈利率的作用十分明顯。對于我們,因為業(yè)務(wù)單一,資金運用的作用必然受到限制。我國證券機(jī)構(gòu)應(yīng)在解決歷史遺留問題,提高資產(chǎn)質(zhì)量的同時積極開拓新業(yè)務(wù)。 資本運作情況還可以通過以下指標(biāo)來衡量: 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入總額流動資產(chǎn)平均總額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入總額固定資產(chǎn)平均總額 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入總額資產(chǎn)平均總額營業(yè)收入與盈利水平存在正相關(guān)關(guān)系,加快資金周轉(zhuǎn)有利于提高公司的盈利水平,要通過優(yōu)化流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,

11、優(yōu)化流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的比率,提高全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。 資本運作效益最終反映于資本利潤率,包括: 墊付資本利潤率稅息前利潤總額墊付資本總額。成本利潤率:反映了考核年度實際耗費的物化勞動和勞務(wù)支出帶來的收益,應(yīng)分析成本中經(jīng)營性費用支出與非經(jīng)營性費用支出,盡可能節(jié)約成本,特別是努力降低非經(jīng)營性費用支出,提高成本利潤率。 （三）風(fēng)險控制指標(biāo) （）資本風(fēng)險。主要指資本的流動性和充足性。 證券公司自有資本有限,沒有存款業(yè)務(wù),為了發(fā)展業(yè)務(wù),往往利用各種方式去籌集資金。保證金在證券公司負(fù)債中占很大比重,有資料顯示約占-%,這是公司不能挪用,必須保證客戶隨時提現(xiàn)需要的資金。如果公司的流動性差,或?qū)Φ狡趥鶆?wù)不能及

12、時償還,就會影響公司信譽(yù),束縛公司發(fā)展,嚴(yán)重的還會因擠兌導(dǎo)致公司破產(chǎn),使公司陷入資金流動性危機(jī)。 流動比率和速動比率是衡量公司資本流動性的指標(biāo)（流動比率見資產(chǎn)運行指標(biāo)）。 速動比率速動資產(chǎn)總額流動負(fù)債總額 速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中流動性較強(qiáng)的資產(chǎn),一般是扣除存貨和待攤費用后的各項流動資產(chǎn)總和。成熟市場券商都很重視自身資產(chǎn)的流動性,美國的摩根·斯坦利流動比率為%,而我國券商幾乎都沒有達(dá)到%。 與資本流動性相關(guān)聯(lián),防止資本風(fēng)險的另一要求是資本的充足性。 資本充足性可用凈資產(chǎn)負(fù)債率和參照“巴塞爾協(xié)議”對金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險規(guī)定的資本充足率指標(biāo)來衡量。國家規(guī)定證券機(jī)構(gòu)負(fù)債和凈資產(chǎn)比率不得超過:,證

13、券機(jī)構(gòu)必須把本公司資產(chǎn)負(fù)債率控制在這一限額之內(nèi),但實際上我國大部分證券公司的資產(chǎn)負(fù)債率都超過了規(guī)定要求,潛伏著資本風(fēng)險。 資本充足率總資本（核心資本+附屬資本）（表內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)總和+表外項目的信用風(fēng)險資產(chǎn)總和） 這一指標(biāo)也可作為證券機(jī)構(gòu)控制資本風(fēng)險的預(yù)警指標(biāo)。 （）經(jīng)營風(fēng)險。指證券機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)經(jīng)營中可能形成的各種風(fēng)險,包括發(fā)行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和違規(guī)經(jīng)營帶來的風(fēng)險。 發(fā)行業(yè)務(wù)。證券機(jī)構(gòu)在一級市場上開展對上市公司新股配股的發(fā)行承銷能帶來可觀的收益,但近年來我國一級市場風(fēng)險增大,對券商而言,主要是如果對承銷的新股發(fā)行后不能及時收回款項或者配股承銷不能全數(shù)完成,就會帶來風(fēng)險。其衡量指標(biāo): 承銷股票

14、損益率承銷股票盈虧金額承銷股票總額 承銷債券未兌付率未兌付債券總額債券承銷總額 （債券承銷總額金融債券承銷總額+企業(yè)債券承銷總額） 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。一般地說,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險低于公司其它業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險,通過完善的制度和嚴(yán)格實施能夠很好地控制風(fēng)險的發(fā)生。證券機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險主要來自營業(yè)部代理業(yè)務(wù)中交易差錯、搞信用交易或硬件設(shè)施事故等方面?？捎靡韵轮笜?biāo)來衡量: 代理交易賠償率代理交易賠償金額代理交易總額 客戶保證金挪用比率挪用金額客戶保證金金額 自營業(yè)務(wù)有較大的風(fēng)險,投入自營業(yè)務(wù)的資金會被長期占用,控制自營業(yè)務(wù)風(fēng)險一是要控制資金投入量,二是應(yīng)把握市場風(fēng)險?？刹捎靡韵轮笜?biāo): 自營資金率自營有價證券投入資金

15、營運資金總額 自營證券損益率自營證券收益自營證券投入額 違規(guī)經(jīng)營。公司違規(guī)經(jīng)營必然帶來經(jīng)營風(fēng)險,管理中可用以下指標(biāo): 違規(guī)經(jīng)營損失率罰款金額經(jīng)營利潤 涉案金額比率涉案金額總資產(chǎn) （四）人員管理指標(biāo) （）人員素質(zhì)和結(jié)構(gòu) 員工學(xué)歷、職稱各層次的人數(shù)占員工總額的比率。這一指標(biāo)反映了公司員工文化程度、業(yè)務(wù)水平的基本狀況。 各年齡段人員占員工總數(shù)的比率。這一指標(biāo)反映了公司員工身體、精力、工作經(jīng)驗等基本情況; 教育、培訓(xùn)費用支出率教育培訓(xùn)費支出總成本×%。這一指標(biāo)可考察為提高員工素質(zhì)所投入的費用占公司經(jīng)營成本的比重。 一線業(yè)務(wù)人員、行政、職能、管理部門人員分別占公司員工總數(shù)的比率。這一指標(biāo)反映了不同工種人員的結(jié)構(gòu)狀況,用以分析人員配備的合理性。 （）工作成效: 全員勞動生產(chǎn)率利潤總額公司員工年平均數(shù) 業(yè)務(wù)