提高貨幣政策效果的國際環(huán)境探析

1、提高貨幣政策效果的國際環(huán)境探析     提高貨幣政策效果的國際環(huán)境探析          【摘要】不采取針對某個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)狀況的貨幣政策。但這并不代表各國政府不重視區(qū)域不平衡對貨幣政策的沖擊，世界各國央行均曾實(shí)施過對落后地區(qū)的金融貨幣政策，來提高貨幣政策有效性，促進(jìn)區(qū)域均衡發(fā)展。對于處于發(fā)展中的我國而言，在堅(jiān)持統(tǒng)一貨幣政策的前提下，部分內(nèi)容可以探索差異化操作。在一定時(shí)期內(nèi)，積極采取差異化的貨幣政策將是我國應(yīng)對區(qū)域效應(yīng)問題的現(xiàn)實(shí)選擇。下面文章將分別從我國貨幣政策區(qū)域差異

2、化操作的歷史、所具備的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和需要準(zhǔn)備的工作三個(gè)方面來分析我國貨幣政策區(qū)域差異化操作問題。在我國經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的不同時(shí)期，國家實(shí)施過各種針對性的的金融貨幣差異化政策。本文來自：論文諾貝爾      改革開放初期，為了促進(jìn)東部發(fā)展，國家實(shí)施了一系列向東部比如經(jīng)濟(jì)特區(qū)支持的金融政策。1997年以后，為了縮小區(qū)域差距，實(shí)施了西部大開發(fā)、東北老工業(yè)基地振興等戰(zhàn)略，推出了相應(yīng)的金融貨幣調(diào)控政策。下面分別從信貸政策、貨幣政策、金融管理政策等方面來介紹我國在區(qū)域差異化操作方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。1.信貸政策。在改革開放初期，國家在信貸政策上對特區(qū)實(shí)施了特殊照顧。以深

3、圳為例，為了支持深圳特區(qū)的發(fā)展，當(dāng)時(shí)對特區(qū)改革信貸資金管理體制，實(shí)行資金“切塊”管理。包括：對特區(qū)現(xiàn)有的信貸資金和吸收的存款全部留給特區(qū)使用，并根據(jù)發(fā)展的需要，由人民銀行總行適當(dāng)給特區(qū)人民銀行分行增加一些資金；信貸計(jì)劃單列，著重控制信貸規(guī)模、存貸差額、固定資產(chǎn)貸款等指標(biāo)，以防止信貸失控；各專業(yè)銀行根據(jù)資金的余缺情況，可進(jìn)行資金調(diào)劑和融通等，這些措施為深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了巨大的資金保障。本文來自：www-lwenwang-cn      1992年，深圳全部基本建設(shè)投資的25%、全部建設(shè)資金的50%以上，80%的企業(yè)全部流動資金都來自銀行貸款，這些

4、推動力深圳的快速發(fā)展。其后，在1997年和2003年實(shí)施的西部大開發(fā)和振興東北等戰(zhàn)略中也提供了很多信貸政策支持。加大對西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信貸投入,擴(kuò)大以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益權(quán)或收費(fèi)權(quán)為質(zhì)押發(fā)放貸款的范圍,支持電力、天然氣、旅游和生物資源合理開發(fā)等西部優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對貸款金額較大的重點(diǎn)項(xiàng)目，可以由商業(yè)銀行總行直貸解決，貸款不納入當(dāng)?shù)胤中写尜J比或限額考核范圍內(nèi)等。在振興東北老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略中，信貸要向東北老工業(yè)基地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級傾斜，進(jìn)出口銀行每年安排一定的信貸額度用于支持東北地區(qū)重大技術(shù)裝備出口等。2.存款準(zhǔn)備金和再貸款等貨幣政策。在存款準(zhǔn)備金差異化方面，央行深圳特區(qū)分行曾擁有制定特區(qū)內(nèi)各

5、專業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金比率的自主權(quán)，并允許在5%10%的范圍內(nèi)自定外資銀行各項(xiàng)外幣存款準(zhǔn)備金率。此外，我國從2004年4月25日起對金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度，抑制資本充足率較低且資產(chǎn)質(zhì)量較差的金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張貸款，防止金融宏觀調(diào)控中出現(xiàn)“一刀切”。再貸款和再貼現(xiàn)與其它貨幣政策工具最大的區(qū)別之一，是在使用上具有很大的靈活性。這種靈活性保證了央行對地方經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微量調(diào)整和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。      央行通過有選擇地向符合條件的地區(qū)和行業(yè)提供再貸款支持，對符合產(chǎn)業(yè)政策的商業(yè)票據(jù)提供再貼現(xiàn)便利，并通過再貸款、再貼現(xiàn)的不同利率層次，對地方經(jīng)濟(jì)的區(qū)域結(jié)

6、構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)等進(jìn)行適度調(diào)節(jié)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。如加大地區(qū)間支農(nóng)再貸款的調(diào)劑力度，重點(diǎn)支持中西部地區(qū)和東北地區(qū)等；發(fā)揮再貼現(xiàn)促進(jìn)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、支持?jǐn)U大“三農(nóng)”和中小企業(yè)融資的引導(dǎo)作用。此外，2010年央行推出了差別化房貸政策，包括全國適用的大幅提高二套房的首付比例和利率，以及針對部分地區(qū)和消費(fèi)群體的差別化政策，如限制外地人購房，停發(fā)第三套以上住房的貸款等，均體現(xiàn)了當(dāng)局差異化調(diào)控的思想。根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)理論，實(shí)施區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策，在明白了區(qū)域政策的基本方向后，在實(shí)際操作時(shí)還需明白三個(gè)問題：誰提供援助？誰應(yīng)被援助？他們應(yīng)如何被援助？這三個(gè)問題實(shí)際上是區(qū)域政策的實(shí)現(xiàn)機(jī)制問題。其中，前面兩個(gè)問題由區(qū)域政策的

7、制度基礎(chǔ)來解決，而第三個(gè)問題則是區(qū)域政策的具體手段選擇。具體到區(qū)域差異化貨幣政策的實(shí)施，需要央行的制度保證為前提，確立明確的差異化操作目標(biāo)的原則，選取合適的政策工具。從我國的實(shí)際情況來看，目前我國已經(jīng)具有了貨幣政策區(qū)域差異化操作的一些基礎(chǔ)條件。首先，央行的組織結(jié)構(gòu)為實(shí)現(xiàn)差異化操作提供了制度保障。從中國人民銀行的組織框架來看，其擁有上海、天津、沈陽、南京、濟(jì)南、武漢、廣州、成都、西等9分行，北京和重慶2個(gè)營業(yè)管理部，管轄328個(gè)中心支行，1 797個(gè)縣（市）支行。這種組織結(jié)構(gòu)具有明顯的區(qū)域性，又非完全按照行政區(qū)域設(shè)置。此外，雖然當(dāng)前人民銀行分行并不具備像美國聯(lián)邦儲備銀行實(shí)行區(qū)域政策的職能，但如果

8、要實(shí)行區(qū)域差異化的貨幣政策，那么通過中國人民銀行各地區(qū)分行實(shí)行這些貨幣政策成為理所當(dāng)然的選擇。      各地區(qū)分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)本轄區(qū)內(nèi)的相關(guān)政策實(shí)施，保障本轄區(qū)的金融發(fā)展與穩(wěn)定，為實(shí)施差異化的貨幣政策操作提供了前提保障。需要注意的是，目前央行的轄區(qū)劃分可能有些欠妥，需要進(jìn)一步完善。其次，貨幣政策差異化操作的目標(biāo)和國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)一致。區(qū)域效應(yīng)問題的存在，降低了貨幣政策作為宏觀調(diào)控手段的有效性，加劇了我國區(qū)域間經(jīng)濟(jì)的不均衡發(fā)展。而在“十二五”期間，國家已經(jīng)把區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展提升到國家戰(zhàn)略層面，努力通過各種措施縮小區(qū)域差距，促進(jìn)區(qū)域均衡發(fā)展。因此，實(shí)施貨

9、幣政策的區(qū)域差異化操作，提高貨幣政策的有效性和促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展這一目標(biāo)符合當(dāng)前國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局的需要。在貨幣政策的制度過程當(dāng)中，要考慮各地區(qū)的實(shí)際情況，貫徹“區(qū)別對待、有保有壓”的方針，達(dá)到貨幣政策差異化操作的最佳效果。隨著改革深化，地方政府不僅有自己的利益取向，而且有自己的經(jīng)濟(jì)自由度。地方政府將根據(jù)自己的利益認(rèn)知，可能對中央的貨幣政策傳導(dǎo)干預(yù)。假定在賦予人民銀行分支機(jī)構(gòu)一定權(quán)限的情況下，由于分支機(jī)構(gòu)身處地方，可能會順從地方政府的意圖，過分強(qiáng)調(diào)地方差異，向總行爭政策、資金，形成倒逼機(jī)制。因此，制定區(qū)域差異化貨幣政策時(shí)，要結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)國情，認(rèn)清地方政府的價(jià)值取向、行為方式、活動準(zhǔn)則、體制慣性和能量等約束條件，既要確保央行分支機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，又要考慮地方政府的因素，明確其各自的合理行為邊界。對諸如地區(qū)間融資結(jié)構(gòu)、信貸資金流向、利率、資金邊際利潤率等指標(biāo)加以完善，來更好地反映地區(qū)間的現(xiàn)實(shí)差異。發(fā)展和完善地區(qū)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)監(jiān)測體系，對于區(qū)域差異化操作具有重要意義。首先，區(qū)域差異化操作需要建立在對本區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)形勢的準(zhǔn)確判斷基礎(chǔ)上，