埃森哲-如何編寫業(yè)務(wù)案例入門

1、業(yè)務(wù)案例基礎(chǔ)業(yè)務(wù)案例基礎(chǔ)如何編寫業(yè)務(wù)案例入門如何編寫業(yè)務(wù)案例入門2022年3月17日1 Accenture 2003業(yè)務(wù)案例的必要性業(yè)務(wù)案例的必要性目錄目錄2 Accenture 2003只要對重要投資進行決策，就一定要做業(yè)務(wù)只要對重要投資進行決策，就一定要做業(yè)務(wù)案例案例n準備決策一項重要投資或投資有很高的實施風(fēng)險或風(fēng)險無法預(yù)知準備決策一項重要投資或投資有很高的實施風(fēng)險或風(fēng)險無法預(yù)知一般情況包括：新產(chǎn)品的推廣或市場進入的各項活動新網(wǎng)絡(luò)投資建設(shè)主要的IT系統(tǒng)實施主要流程或組織的變革 外包決策兼并或出售子公司股權(quán)需要嚴格控制投資結(jié)果的其它項目n業(yè)務(wù)案例通常用來回答下述問題：業(yè)務(wù)案例通常用來回答下述

2、問題：是否應(yīng)該投資？是自己作還是外購？實施的時機？回收期、保本點是多少？當(dāng)假設(shè)條件發(fā)生變化時對結(jié)果的影響？（敏感性分析）什么時候需要做業(yè)務(wù)案例？什么時候需要做業(yè)務(wù)案例？3 Accenture 2003業(yè)務(wù)案例所關(guān)注的重點領(lǐng)域業(yè)務(wù)案例所關(guān)注的重點領(lǐng)域價值創(chuàng)造價值創(chuàng)造流動資金流動資金固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)投資投資收入收入成本成本現(xiàn)金現(xiàn)金（稅后凈利（稅后凈利)資本成本資本成本負債負債權(quán)益權(quán)益最大化最大化優(yōu)化優(yōu)化最小化最小化總投資額總投資額投資的構(gòu)成投資的構(gòu)成凈流動資金凈流動資金收入收入生產(chǎn)成本（生產(chǎn)成本（COGS）銷售、其它和管理費（銷售、其它和管理費（SG&A）負債與權(quán)益之比負債與權(quán)益之比WAC

3、C風(fēng)險風(fēng)險最小化最小化敏感性分析敏感性分析主要風(fēng)險因素主要風(fēng)險因素風(fēng)險因素變化風(fēng)險因素變化的影響的影響4 Accenture 2003什么是業(yè)務(wù)案例的關(guān)鍵要素？什么是業(yè)務(wù)案例的關(guān)鍵要素？n業(yè)務(wù)案例通常有以下關(guān)鍵要素：邏輯架構(gòu)邏輯架構(gòu): 清晰的邏輯架構(gòu)易于理解、可信、用以支持整個業(yè)務(wù)目標(biāo)假設(shè)假設(shè): 整個業(yè)務(wù)案例用到的假設(shè)都有清晰的解釋成本與收益成本與收益: 成本收益及其計算方法的清晰解釋 (業(yè)務(wù)案例包含的細節(jié)需要定義成本收益的內(nèi)容及其計算的方法） 財務(wù)影響財務(wù)影響: 用折現(xiàn)的現(xiàn)金流（DCF)、凈現(xiàn)值(NPV)、內(nèi)部收益率(IRR)、投資回收期(PP)法驗證業(yè)務(wù)決策的整體財務(wù)影響非財務(wù)影響非財務(wù)影

4、響: 包括財務(wù)上很難量化卻有形的收益 (如員工積極性、 品牌形象等)敏感及風(fēng)險分析敏感及風(fēng)險分析: 分析一些重要假設(shè)的變化對整體財務(wù)的影響和獲得期望價值的可能性總結(jié)及發(fā)現(xiàn)總結(jié)及發(fā)現(xiàn): 分析財務(wù)及非財務(wù)影響的基礎(chǔ)上得出結(jié)論和建議業(yè)務(wù)案例必須明確指出一項業(yè)務(wù)決策的整體業(yè)務(wù)案例必須明確指出一項業(yè)務(wù)決策的整體影響及推出結(jié)果的邏輯方法影響及推出結(jié)果的邏輯方法5 Accenture 2003項目評估必須基于經(jīng)濟和戰(zhàn)略分析，考慮能項目評估必須基于經(jīng)濟和戰(zhàn)略分析，考慮能帶來公司競爭優(yōu)勢的無形的因素帶來公司競爭優(yōu)勢的無形的因素定義經(jīng)濟評估的各個方面和確定業(yè)務(wù)案例的范圍是非常重要的+收入增加成本減少.可轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)可

5、轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟口徑的可濟口徑的可量化的收益量化的收益+客戶滿意度質(zhì)量提升.無法轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)無法轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟口徑的可濟口徑的可量量化的收益化的收益總收益總收益量化的難度量化的難度=市場驅(qū)動的組織機構(gòu)投資組合的優(yōu)化人力資源的激勵”專有知識”.無形的無形的6 Accenture 2003施工設(shè)計施工設(shè)計下計劃下計劃任務(wù)書任務(wù)書可研可研篩選篩選/立項立項可研報告投資到位投資到位/開工建設(shè)開工建設(shè)預(yù)可研預(yù)可研后評估后評估業(yè)務(wù)案例在北京移動整個項目周期中的作用業(yè)務(wù)案例在北京移動整個項目周期中的作用 項目前評估的任務(wù)預(yù)算項目后評估的任務(wù)總結(jié)可持續(xù)性評估總結(jié)可持續(xù)性評估達到達到生產(chǎn)能力生產(chǎn)能力需求調(diào)研需求調(diào)研和和機會評

6、估機會評估項目終點項目終點竣工竣工/賬戶關(guān)閉賬戶關(guān)閉項目建設(shè)期（第0年）項目運營期（第1-T年）項目計算期項目準備階段項目實施階段項目總結(jié)階段現(xiàn)狀分析后評估報告第T年業(yè)務(wù)案例設(shè)計報告計劃任務(wù)書項目批準項目批準委托設(shè)計委托設(shè)計機會機會確認確認業(yè)務(wù)案例北京移動內(nèi)部完成7 Accenture 2003編寫業(yè)務(wù)案例的八個步驟編寫業(yè)務(wù)案例的八個步驟目錄目錄8 Accenture 2003形成業(yè)務(wù)案例的八個步驟形成業(yè)務(wù)案例的八個步驟決定方法決定方法形成假設(shè)形成假設(shè)確定收益確定收益確定成本確定成本計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響確定非財務(wù)確定非財務(wù)因素的影響因素的影響進行敏感性進行敏感性和風(fēng)險分析和風(fēng)險分析匯總發(fā)現(xiàn)

7、匯總發(fā)現(xiàn)n期望的結(jié)果n結(jié)構(gòu)n項目范圍n預(yù)測n簡化n清晰n收益的增加n成本的減少n資產(chǎn)使用效率的增加n運營支出n資本支出n現(xiàn)金流n凈現(xiàn)值n內(nèi)部收益率n投資回收期n假設(shè)的變化n未達目標(biāo)的風(fēng)險12345678n決策矩陣n定性描述n結(jié)論n建議形成業(yè)務(wù)案例的過程形成業(yè)務(wù)案例的過程9 Accenture 2003決定業(yè)務(wù)案例最合適的方法和結(jié)構(gòu)基于對期決定業(yè)務(wù)案例最合適的方法和結(jié)構(gòu)基于對期望結(jié)果的理解望結(jié)果的理解決定方法確定期望的結(jié)果決定方法確定期望的結(jié)果n業(yè)務(wù)案例的總體目標(biāo)：業(yè)務(wù)案例的總體目標(biāo)：驗證一項投資的合理性確定決策行動的最佳路徑使案例適應(yīng)變化為預(yù)算或財務(wù)計劃打下基礎(chǔ)n業(yè)務(wù)案例為達到總體目標(biāo)必須包含

8、的重要信息業(yè)務(wù)案例為達到總體目標(biāo)必須包含的重要信息取得收益的時間安排發(fā)生投入、支出的時間安排以重要的財務(wù)方法衡量凈收益值凈現(xiàn)值 (NPV)內(nèi)部收益率 (IRR)投資回收期（PP)投資回報 （ROI)決定方法決定方法110 Accenture 2003通常業(yè)務(wù)案例的結(jié)構(gòu)是用基準線和情景來描通常業(yè)務(wù)案例的結(jié)構(gòu)是用基準線和情景來描述和比較投資的財務(wù)成果述和比較投資的財務(wù)成果決定方法決定方法 基準線和情景分析的結(jié)構(gòu)性應(yīng)用基準線和情景分析的結(jié)構(gòu)性應(yīng)用n基準線（基準線（baseline）描述基于現(xiàn)有（AsIs）業(yè)務(wù)條件達到的業(yè)務(wù)目標(biāo) (如：不投資的情況下)作為參考框架用來比較每個將來不同的情景n不同的情景

9、（不同的情景（scenarios）描述特定選擇或一項投資決策帶來的將來可能業(yè)務(wù)狀況為每項選擇或投資確定一個情景決定方法決定方法1$200$100$100$350$175$175$400$200$200BenefitsCostsNet BenefitBaselineScenario 1Scenario 211 Accenture 2003比較情景和基準線時可用全面價值和增量價比較情景和基準線時可用全面價值和增量價值法，但一定不能混淆兩種方法的數(shù)據(jù)值法，但一定不能混淆兩種方法的數(shù)據(jù)需要表現(xiàn)對于整個公司整個公司的影響( 如:股東的價值)業(yè)務(wù)案例需要支持業(yè)務(wù)計劃或業(yè)務(wù)預(yù)算時使用成本和收益的計算是作為基

10、準線和每個情景總的現(xiàn)金流入和流出決定方法決定方法 對比方法的使用對比方法的使用增量價值方法增量價值方法全面價值方法全面價值方法 成本和收益的計算是作為比較每個情景和基準線現(xiàn)金流入和流出差異的“增量”現(xiàn)金流當(dāng)決策被看做一項投資或增量的成本和收益相比總體價值較小的時候描述描述示例示例影響影響基準線基準線情景情景 1情景情景 2總收益(現(xiàn)金流入)$200 M$350M$400 M總成本（現(xiàn)金流出）($100 M)($175 M)($200 M)凈收益$100 M$175 M$200 M影響影響情景情景1情景情景2增量收益（現(xiàn)金流入）$150M$200 M增量的成本（現(xiàn)金流出）($75 M)($100

11、 M)增量的凈收益$75 M$100 M注意注意避免混淆兩種方法或混用不同方法的計算現(xiàn)金流Source: Solution Matrix決定方法決定方法112 Accenture 2003兩種增量方法之比較兩種增量方法之比較決定方法有無法和前后法決定方法有無法和前后法決定方法決定方法1有無法有無法前后法前后法有項目和沒項目相比較（增量）有項目前和有項目后相比較(總量）BA 凈收益凈收益時間時間BA有項目（項目后）有項目（項目后）無項目無項目項目前項目前凈收益凈收益時間時間BA有項目（項目后）有項目（項目后）無項目無項目項目前項目前凈收益凈收益時間時間BA有項目（項目后）有項目（項目后）無項目無

12、項目項目前項目前凈收益凈收益時間時間BA有項目（項目后）有項目（項目后）無項目無項目項目前項目前13 Accenture 2003形成假設(shè)形成假設(shè)假設(shè)幫助界定業(yè)務(wù)案例的分析范圍假設(shè)幫助界定業(yè)務(wù)案例的分析范圍n假設(shè)規(guī)定了項目分析的范圍和界限，即應(yīng)該包含的數(shù)據(jù)范圍。n范圍和界限的組成因素：時間時間分析的整個期間 (如： 未來18個月，未來5年)分析的起始和終止點 (如：起始02年第4季度；終止05年第4季度)弄清時期的細項 (如：日歷年度、財務(wù)年度、季等)范圍因素范圍因素示例示例形成假設(shè)形成假設(shè)2項目的邊界項目的邊界業(yè)務(wù)維度業(yè)務(wù)維度：本項目考慮的是單一項目還是所有關(guān)聯(lián)項目時間維度時間維度：是某一大

13、的能力建設(shè)的某一期還是端到端的能力交付市場維度市場維度：分析中涉及的市場區(qū)域 (如：北京、全國、世界)組織維度組織維度：如：是一個部門還是整個公司指北京移動、中移動集團，）功能維度功能維度： (如：銷售和營銷、人力、IT、財務(wù)和會計等)14 Accenture 2003用于預(yù)測、簡化或詳細說明業(yè)務(wù)案例各項因素用于預(yù)測、簡化或詳細說明業(yè)務(wù)案例各項因素的假設(shè)必須明確指出的假設(shè)必須明確指出n假設(shè)必須明確的指出。因為往往需要業(yè)務(wù)判斷而不太明顯n當(dāng)假設(shè)可能引起疑問或爭議，取保守的假設(shè)來緩解爭論n形成假設(shè)的三個主要原因：形成假設(shè)形成假設(shè)預(yù)測預(yù)測簡化簡化清晰清晰預(yù)測可能變化的業(yè)務(wù)案例輸入數(shù)據(jù)輸入數(shù)據(jù)可能隨時

14、間或新形勢的變化而變化簡化業(yè)務(wù)案例的輸入數(shù)據(jù)以便于管理簡化不能失去數(shù)據(jù)的準確性解釋任何其它用于計算業(yè)務(wù)案例結(jié)果的輸入數(shù)據(jù)對于”明顯的“輸入數(shù)據(jù)或假設(shè)的詳細說明 原因原因描述描述示例示例將來的銷量將來的售價和成本提升業(yè)績?nèi)∑骄?（如：求所有員工的月平均收入就行 ，而非逐個列記每個員工的實際每月工資)用標(biāo)準成本進行估算基準線的成本公司的稅率硬件或軟件的折舊率Source: Solution Matrix形成假設(shè)形成假設(shè)215 Accenture 2003業(yè)務(wù)案例的一般假設(shè)和初始輸入數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)案例的一般假設(shè)和初始輸入數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)案例所需的一般假設(shè)和初始的輸入數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)案例所需的一般假設(shè)和初始的輸入數(shù)據(jù)輸入數(shù)

15、據(jù)輸入數(shù)據(jù)描述描述期間期間分析的期限基于成本發(fā)生和收入實現(xiàn)的時間安排起始年份起始年份通常是初始投資發(fā)生和成本開始支出的年份折現(xiàn)率折現(xiàn)率以在業(yè)務(wù)案例中衡量的相似風(fēng)險水平將項目或投資的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)成現(xiàn)值的利率，有時也用公司的加權(quán)平均資金成本（WACC)作為折現(xiàn)率加權(quán)平均資金成本加權(quán)平均資金成本形成假設(shè)形成假設(shè)2門檻率門檻率企業(yè)或業(yè)務(wù)的加權(quán)平均資金成本是股本和債務(wù)資金成本的加權(quán)平均值用來估計減去營運資本和其它資產(chǎn)后的機會成本的“利率”企業(yè)對一項投資期望的最小投資回報率通常用來與IRR比較，如果IRR門檻比率則接受項目名義稅率名義稅率公司的名義稅率用來計算稅后現(xiàn)金流，即33% 用來估計資本化資產(chǎn)造成

16、節(jié)稅帶來的正向現(xiàn)金流存貨持有成本存貨持有成本資金成本的匯總，基于與存貨相關(guān)的儲存和持有成本、服務(wù)成本（保險和稅）以及存貨風(fēng)險（過時、缺失 、損壞和處置費用）存貨持有成本存貨相關(guān)費用/銷貨成本預(yù)期的收入增長預(yù)期的收入增長即企業(yè)在分析期間預(yù)測的收入增長率；企業(yè)分析期間實際預(yù)測的收入也行用于獲得財務(wù)模型的“基準線”案例16 Accenture 2003收入的增加、成本的減少和資產(chǎn)優(yōu)化使用是收入的增加、成本的減少和資產(chǎn)優(yōu)化使用是帶來收益的帶來收益的3種重要來源種重要來源確定收益確定收益收入的增加收入的增加成本的減少成本的減少資本使用資本使用效率的增加效率的增加與基準線相比增加的收入帶來的現(xiàn)金流入運營支

17、出的減少帶來的現(xiàn)金流入收益的來源收益的來源描述描述組成因素組成因素銷量的提高單價的提高市場份額的增加銷貨成本一般銷售管理費用 (銷售, 營銷, 客服,后勤, 財務(wù),人力, IT)研發(fā)費用 其它增加資產(chǎn)使用的水平帶來的現(xiàn)金流入應(yīng)收賬款存貨其它流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)（PP&E)其它資產(chǎn)確定收益確定收益317 Accenture 2003確定財務(wù)收益確定財務(wù)收益 概覽概覽期望的財務(wù)收益可通過自上而下或自下而上期望的財務(wù)收益可通過自上而下或自下而上的方法來解決的方法來解決自上而下的方法自上而下的方法宏觀層次的數(shù)據(jù)和假設(shè)確定了收益通常需要類比或?qū)Ρ仁找娴姆秶脕矸从掣叱潭鹊牟淮_定性通常在細節(jié)的數(shù)據(jù)或

18、細致的業(yè)務(wù)案例不能做到的情況下應(yīng)用自下而上的方法自下而上的方法通過改進業(yè)務(wù)流程的方法確定收益建議使用的方法 (使分析更為可信和真實)通常需要收集更多的數(shù)據(jù)花費更長的時間 確定收益確定收益3機會大小的估算機會大小的估算業(yè)務(wù)目標(biāo)業(yè)務(wù)目標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)的驅(qū)動因素和影響因素的驅(qū)動因素和影響因素業(yè)務(wù)決策和運營活動業(yè)務(wù)決策和運營活動關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)的驅(qū)動因素的驅(qū)動因素業(yè)務(wù)目標(biāo)業(yè)務(wù)目標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)運營活動運營活動i關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)18 Accenture 2003收益確定收益確定 收入提升收入提升對收入提升的估計可以從以下幾個方面推導(dǎo)對收入提升的估計可以從以下幾個方面推

19、導(dǎo)n自上而下的方法舉例(主要用來進行大致估算)估計市場份額增長的百分比使用標(biāo)干分析或調(diào)查數(shù)據(jù) (如果有的話)來估計收入增長的百分比n自下而上的方法舉例估計單位量的增長和/或單位價格的增長估計改變產(chǎn)品組合的影響n采用累積平均增長率（CAGR）來降低波動的影響70%30%60%40%舊的市場份額舊的市場份額新的市場份額新的市場份額10152030Year 0 Year 1 Year 2 Year 3單位量增加單位量增加$2.0$3.0$3.0$3.0Year 0Year 1Year 2Year 3單位價格上升單位價格上升收入增加收入增加$20$45$60$90Year 0Year 1Year 2Y

20、ear 3確定收益確定收益319 Accenture 2003如何處理實際成本降低與成本避免是估計成如何處理實際成本降低與成本避免是估計成本減少容易混淆的問題本減少容易混淆的問題確定收益確定收益 硬性節(jié)約與軟性節(jié)約硬性節(jié)約與軟性節(jié)約成本的減少可以看成成本的減少可以看成:實際成本降低實際成本降低 (硬性節(jié)約硬性節(jié)約) 例子: 現(xiàn)有員工人數(shù)的減少, 重新商議合同以減少貨運成本 成本避免成本避免 (軟性節(jié)約軟性節(jié)約)例子: 不必雇傭多余的人手或讓現(xiàn)有人員從事更高附加值的工作以節(jié)約人工成本， 選擇一個新的供應(yīng)商避免原有供應(yīng)商提高費率以節(jié)約貨運成本問題：問題：n驗證對于收益分類的接受程度客戶是否接受把收

21、入、市場份額或增加的邊際利潤作為硬性節(jié)約n驗證對于軟性節(jié)約的接受程度(如： “除非給出你建議臨時下崗的員工名單，否則這項節(jié)約不能算”)原則：原則：n業(yè)務(wù)案例必須包含兩種類型的成本，但應(yīng)該分開考慮以保持不同因素造成現(xiàn)有預(yù)算中成本減少的可見性n盡量定量所有的收益，即使被看作是“軟性”收益n只計算一次收益 確定收益沒有被其它項目重復(fù)計算例子: 由不同的工作團隊或規(guī)劃造成的人力成本節(jié)約確定收益確定收益320 Accenture 2003如何計算收益舉例改善網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理可能如何計算收益舉例改善網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理可能帶來哪些收益帶來哪些收益運營成本減少運營成本減少避免資本支出避免資本支出收入增加收入增加減少資產(chǎn)

22、投資減少資產(chǎn)投資來自客戶的收益來自客戶的收益改善對最終用戶的相應(yīng)改善對最終用戶的相應(yīng)改善網(wǎng)絡(luò)保障和靈活性改善網(wǎng)絡(luò)保障和靈活性來自信息改善的收益來自信息改善的收益改善數(shù)據(jù)準確性改善數(shù)據(jù)準確性改進財務(wù)的可信度改進財務(wù)的可信度改進決策能力改進決策能力來自內(nèi)部的收益來自內(nèi)部的收益改善對內(nèi)部客戶的相應(yīng)改善對內(nèi)部客戶的相應(yīng)改進財務(wù)的可信度改進財務(wù)的可信度改進決策能力改進決策能力改善溝通改善溝通可量化的收益可量化的收益不可量化的收益不可量化的收益成本減少成本減少避免資本投資避免資本投資采購成本減少采購成本減少增加退市后的再出售增加退市后的再出售確定收益確定收益321 Accenture 2003如何計算收益

23、舉例改善網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理可能如何計算收益舉例改善網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理可能帶來的成本節(jié)約（續(xù)）帶來的成本節(jié)約（續(xù)）減少運營成本減少運營成本減少存貨減少存貨持有成本持有成本通過流程重組，減少不增加價值的活動減少管理成本通過將手工流程自動化，提高效率或減少相關(guān)的成本減少存貨占用的機會成本衡量節(jié)約下來的存貨資金再投資所能帶來的收益減少精神損耗成本在資產(chǎn)的整個生命周期里減少相關(guān)的保險/和稅收財產(chǎn)意外保險，財產(chǎn)稅減少儲存成本減少存貨縮水成本存貨丟失、避免資本投資避免資本投資減少購買成本通過回收現(xiàn)有的庫存，減少購買新的配件減少購買成本通過回收利用現(xiàn)有庫存，可以減少購買新的配件向供應(yīng)商退回或賣掉多余的庫存，減少技術(shù)進步造

24、成的精神損耗能節(jié)約庫存價值能節(jié)約庫存價值的的10%-40%可減少管理成本可減少管理成本到到30%節(jié)約潛力節(jié)約潛力25%-30%通過持續(xù)的通過持續(xù)的資金回收資金回收措施措施通過流程改進、通過流程改進、精簡管理、流程精簡管理、流程自動化、和系統(tǒng)自動化、和系統(tǒng)整合整合減少存貨持有成減少存貨持有成本本確定收益確定收益322 Accenture 2003項目應(yīng)當(dāng)如何與收益掛鉤問題直接掛鉤要依項目應(yīng)當(dāng)如何與收益掛鉤問題直接掛鉤要依賴自上而下，以市場為導(dǎo)向的分配預(yù)算。賴自上而下，以市場為導(dǎo)向的分配預(yù)算。支撐系統(tǒng)成本支撐系統(tǒng)成本市場細分經(jīng)理1市場細分經(jīng)理2品牌經(jīng)理1品牌經(jīng)理2品牌經(jīng)理3品牌經(jīng)理4品牌經(jīng)理5市場

25、細分經(jīng)理3產(chǎn)品經(jīng)理1產(chǎn)品經(jīng)理2產(chǎn)品經(jīng)理3產(chǎn)品經(jīng)理4產(chǎn)品經(jīng)理5產(chǎn)品經(jīng)理6產(chǎn)品經(jīng)理6網(wǎng)絡(luò)部門成本網(wǎng)絡(luò)部門成本后臺和其他公共成本管理費用的分攤后臺和其他公共成本管理費用的分攤CRMCRM成本成本確定收益確定收益323 Accenture 2003運營收入運營成本凈增用戶數(shù)ARPUEBITDA網(wǎng)絡(luò)運營成本營銷成本行政管理成本流動資金占用固定資產(chǎn)凈值總資本占用成本EBITWACC資產(chǎn)凈值折舊、攤銷利息支出稅后凈利潤（NOPAT)現(xiàn)金稅率EVA網(wǎng)絡(luò)固定資產(chǎn)非網(wǎng)絡(luò)固定資產(chǎn)年初用戶數(shù)凈壞帳損失借貸成本自有資本成本應(yīng)收存貨無形資產(chǎn)凈值土地使用權(quán)商譽、資本化R&DBSSNSSNMS房屋建筑傳輸其他業(yè)務(wù)支持

26、成本月租費收入應(yīng)付集團考核指標(biāo)預(yù)算責(zé)任中心總體考核指標(biāo)折舊攤銷分攤折舊攤銷分攤折舊攤銷分攤折舊攤銷分攤間接掛鉤通過與本部門的間接掛鉤通過與本部門的KPIs和價值杠桿和價值杠桿掛鉤。價值樹是確定價值杠桿的有用的工具掛鉤。價值樹是確定價值杠桿的有用的工具確定收益確定收益324 Accenture 2003運營收入凈增用戶數(shù)ARPU毛增客戶數(shù)流失客戶市場營銷有效性競爭對手客戶轉(zhuǎn)移障礙新業(yè)務(wù)市場份額客戶滿意度自有客戶轉(zhuǎn)移障礙產(chǎn)品競爭力年初用戶數(shù)新增用戶市場份額網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量水平首次擁有成本客戶離網(wǎng)率、客戶平均生命周期首次擁有成本經(jīng)常性使用成本用戶的捆綁性(bonding)產(chǎn)品的競爭力平均資費水平用戶的捆綁性

27、新增用戶市場份額新產(chǎn)品和新服務(wù)的競爭力經(jīng)常性使用成本凈壞帳損失 手機平均成本 首月租費卡費 按某一市場細分的平均月使用時間平均資費月租費 與競爭對手的比率（按產(chǎn)品和市場細分） 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)對收入貢獻率 數(shù)據(jù)產(chǎn)品的種類 數(shù)據(jù)產(chǎn)品的平均ARPU 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場份額 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場份額增長率 手機平均成本 月租費卡費客戶服務(wù)水平 網(wǎng)絡(luò)覆蓋率 漫游覆蓋率 網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量投訴率 接通率 掉話率 首次問題解決率 客戶平均等待時間，投訴率下降 領(lǐng)先競爭對手的產(chǎn)品數(shù)量 可選擇產(chǎn)品數(shù)量與競爭對手的比例 集團用戶收入占總收入 集團客戶用戶數(shù)/集團用戶的數(shù)量產(chǎn)品捆綁 產(chǎn)品平均 資費套餐的數(shù)量 采用資費套餐的用戶的比例 按某一市場

28、細分的平均月使用時間平均資費月租費 每毛增用戶的市場營銷成本 SIM卡的定制比例 戰(zhàn)略聯(lián)盟數(shù)量品牌和形象 SIM卡的定制比例 戰(zhàn)略聯(lián)盟數(shù)量X X月租費收入價值杠桿價值杠桿KPIs間接掛鉤舉例提高凈增用戶數(shù)相關(guān)的項目間接掛鉤舉例提高凈增用戶數(shù)相關(guān)的項目確定收益確定收益325 Accenture 2003項目總投資成本的構(gòu)成項目總投資成本的構(gòu)成固定資產(chǎn)投資建筑安裝工程投資設(shè)備、工具和儀器建設(shè)投資其它投資不可預(yù)見費無形資產(chǎn)投資開辦費流動資金生產(chǎn)領(lǐng)域的流動資金流通領(lǐng)域的流動資金儲備資金項目總投資生產(chǎn)資金項目可研、場地準備、勘察設(shè)計、監(jiān)督與管理、生產(chǎn)準備（建設(shè)單位管理費、生產(chǎn)人員培訓(xùn)費、生產(chǎn)籌備費、零購

29、、R&D）通信設(shè)備、傳輸設(shè)備、系統(tǒng)設(shè)備、IT設(shè)備、動力設(shè)備、空調(diào)設(shè)備原材料、輔助材料、燃料、包裝物、修理備品備件、低值易耗品自制半成品、在制品、待攤費用（表述成占上述投資的）成品資金結(jié)算資金產(chǎn)成品、外購商品應(yīng)收及預(yù)付賬款、發(fā)出商品貨幣資金備用金、庫存現(xiàn)金、銀行存款軟件、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽籌建期人員工資、辦公費、培訓(xùn)費、差旅費、印刷費、律師費、登記費用于項目建筑工程與安裝工程的費用（房屋、土建）土地購置、土地征用與補償、拆遷安置費長期投資確定成本確定成本確定成本確定成本426 Accenture 2003正確的計算成本首先依賴于正確的確定項目正確的計算成本首先依賴于正確的確定項目的范圍

30、（邊界）的范圍（邊界）正確的確定項目的邊界（范圍）以整裝的能力交付為邊界；而不是以部門責(zé)任為邊界正確的確定項目的邊界（范圍）以整裝的能力交付為邊界；而不是以部門責(zé)任為邊界項目生命周期的成本項目生命周期的成本（總擁有成本）（總擁有成本）關(guān)聯(lián)項目一起考慮形成關(guān)聯(lián)項目一起考慮形成整裝的能力整裝的能力互斥項目一定要考慮替互斥項目一定要考慮替代方案的機會成本代方案的機會成本購買設(shè)備需要考慮整個設(shè)備經(jīng)濟（不是會計）生命周期要發(fā)生的所有成本，包括購置維修運維和處置。如：上更自動化更先進的設(shè)備后會對現(xiàn)有人員的替代（要求裁員）或?qū)寄苌咸岢龈叩囊螅ㄐ枰嘤?xùn)）。如果不考慮這些相關(guān)費用，則會低估投資。確定成本確

31、定成本427 Accenture 2003例設(shè)備更新的經(jīng)濟評估例設(shè)備更新的經(jīng)濟評估新設(shè)備總投資一次性購置成本（Capex）新設(shè)備生命周期的運營維護成本（Opex）老設(shè)備殘值回收收益老設(shè)備剩余壽命期的運營維護成本的節(jié)約（Opex）壽命期所需備品備件費用（Opex）老備品備件處置收益老設(shè)備處置損失（未折舊的成本）更新設(shè)備的凈現(xiàn)金流新設(shè)備殘值回收新設(shè)備購置投資機會成本（損失）機會成本（節(jié)約）確定成本確定成本428 Accenture 2003例標(biāo)準成本估算例標(biāo)準成本估算估算開通一個載頻的標(biāo)準成本項目之間合理的歸類對標(biāo)準成本估算和管理的影響項目之間合理的歸類對標(biāo)準成本估算和管理的影響綜合造價（設(shè)備安裝

32、）配套（室內(nèi)）合理的安裝與開通余量比確定成本確定成本4配套（鐵塔、電源、傳輸）端到端端到端不可預(yù)見不可預(yù)見在高速發(fā)展期余在高速發(fā)展期余量可大些，但在量可大些，但在成熟期應(yīng)當(dāng)嚴格成熟期應(yīng)當(dāng)嚴格控制控制加強各部門間的加強各部門間的協(xié)調(diào)，提高配套協(xié)調(diào)，提高配套開通率開通率29 Accenture 2003確定成本確定成本在計算總投資時，不僅要考慮固定資產(chǎn)投資在計算總投資時，不僅要考慮固定資產(chǎn)投資，而且還應(yīng)當(dāng)考慮流動資金需求，而且還應(yīng)當(dāng)考慮流動資金需求確定成本確定成本4示例示例第第0年年第第 2年年第第3年年第第 4年年第第 5年年第第1年年($3000)($500)$ -($500)$ -$ -固定

33、資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資期初流動資金注入期初流動資金注入($50)$50期末流動資金回收期末流動資金回收($3150)($100)($550)($500)項目總投資項目總投資項目總投資應(yīng)當(dāng)計算項目產(chǎn)生累積正現(xiàn)金流前所需全部資金，為簡化起見項目總投資應(yīng)當(dāng)計算項目產(chǎn)生累積正現(xiàn)金流前所需全部資金，為簡化起見，我們只計算投產(chǎn)前（，我們只計算投產(chǎn)前（0年）所需全部資金，年）所需全部資金，一次性固定資產(chǎn)投資（Capex）流動資金占用（Opex）30 Accenture 2003計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響 財務(wù)模型財務(wù)模型業(yè)務(wù)案例的關(guān)鍵是以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的財務(wù)模業(yè)務(wù)案例的關(guān)鍵是以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)

34、的財務(wù)模型型關(guān)鍵原則關(guān)鍵原則大多數(shù)案例中，最好應(yīng)用增量價值方法 相對基準線衡量估計所有的成本和收益窮舉窮舉所有增量成本和收益增量成本和收益只能計算一次成本和收益之間必須匹配成本和收益之間必須匹配通過收益和成本計算現(xiàn)金流通過收益和成本計算現(xiàn)金流把遠景的收益和成本轉(zhuǎn)換為增量現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出列出期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出計算期間內(nèi)凈現(xiàn)金流用凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率(IRR)和投資回收期法（Payback)計算進行“全面價值”分析時, 也可計算資本回報值 和EVA基準線基準線費用費用收入收入現(xiàn)金流現(xiàn)金流現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流成本成本收益收益情景情景 1增加的增加的收入收入減少

35、的減少的成本成本NPV, IRR, Payback資本使用資本使用效率效率的提高的提高計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響5費用費用收入收入增量影響增量影響運營支出運營支出資本支出資本支出+折舊稅盾折舊稅盾+31 Accenture 2003項目成本和收益的計算項目成本和收益的計算通常來說，一個項目的現(xiàn)金流可歸為下列三類之一：初期投資通常來說，一個項目的現(xiàn)金流可歸為下列三類之一：初期投資; ; 項目生命周期的現(xiàn)金流入和流出之差項目生命周期的現(xiàn)金流入和流出之差; ; 以及期末終值以及期末終值. .增量稅后現(xiàn)金流計算小結(jié)增量稅后現(xiàn)金流計算小結(jié)A. 期初投資 1. 安裝的資產(chǎn)成本 2.額外發(fā)生的非費用投資 (例

36、如, 流動資金投資 3 . 額外的費用,按稅后計算 (例如, 培訓(xùn)) 4 . 在一個更新的決策中, 與出售舊的設(shè)備相關(guān)的稅后現(xiàn)金流B. 項目生命周期的現(xiàn)金流入和流出之差 1 增加的收入與發(fā)生的費用相抵 2 人工和原材料的節(jié)約 3 發(fā)生的管理費用的增加 4 如果新項目被接受，來自折舊增加帶來的稅收的節(jié)約 5. 如果項目通過發(fā)債融資，不要計算利息費用，因為這已經(jīng)包含到了要求的回報率里 C. 現(xiàn)金流終值 1 . 項目的稅后殘值 2 . 與項目結(jié)束相關(guān)的現(xiàn)金支出 3 . 非費用支出在期末的回收（如流動資金）計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響532 Accenture 2003凈現(xiàn)金流的時間安排描述了情景的整體財

37、務(wù)凈現(xiàn)金流的時間安排描述了情景的整體財務(wù)影響影響計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響 簡化的財務(wù)模型簡化的財務(wù)模型計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響5凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流現(xiàn)值現(xiàn)值( 15%)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPV內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率IRR投資回收期投資回收期 第第0年年第第 2年年第第3年年第第 4年年第第 5年年第第1年年($3000)$589$1355$1490$1639$1803$ -($3000)($500)$1089$1355$1490$1639$1803$ -$ -$ -$ -($3000)$445$891$852$815$780$78322%4 years收益收益成本成本33 Accenture 2003計算

38、財務(wù)影響計算財務(wù)影響 指標(biāo)指標(biāo): 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 (NPV)用來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結(jié)和比較用來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結(jié)和比較的幾個常用指標(biāo)的幾個常用指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 (NPV)所有凈現(xiàn)金流, NCF, (現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出) 折現(xiàn)到現(xiàn)值用來比較兩種或兩種以上的財務(wù)影響: 通常 NPV越高的項目越好Year 1Year 2Year 3Year 0($50 M)$20 M$40 M$60 M計算舉例計算舉例:凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流假設(shè)假設(shè)r = 10%現(xiàn)值現(xiàn)值凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值($50M)$20 M(1+0.1)1= $18 M$40 M(1+0.1)2= $33 M$60 M(1+0.1)3= $

39、45 M$46 M = ($50M) + $18 M + $33 M + $45 MNPV = NCFo+NCF1(1 + r)1這里這里: r = 貼現(xiàn)率或加權(quán)平均成本貼現(xiàn)率或加權(quán)平均成本N = 時間段時間段+NCF2(1 + r)2+NCFN(1 + r)N=NCFn(1 + r)nn = 0N計算財務(wù)計算財務(wù)影響影響534 Accenture 2003-$50-$25$0$25$500%20%40%60%80%100%計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響 指標(biāo)指標(biāo): 內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率 (IRR)內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率 (IRR)使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率IRR 表示項目產(chǎn)生正的凈現(xiàn)值的收益率至少應(yīng)當(dāng)

40、有多高用來對兩個或兩個以上的選擇進行比較和與公司的門檻率進行比較: 通常，有較高的IRR 的選擇比較好，如果一個項目的IRR高于公司的門檻率，則應(yīng)當(dāng)選擇該項目NPV =NPV($ million)NCFn(1 + IRR)nn = 0N= 0這里這里: N = 時間段數(shù)量時間段數(shù)量IRR = 40%解釋解釋:計算財務(wù)計算財務(wù)影響影響5用來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結(jié)和比較用來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結(jié)和比較的幾個常用指標(biāo)的幾個常用指標(biāo)35 Accenture 2003累積凈現(xiàn)金流累積凈現(xiàn)金流為負數(shù)的最后為負數(shù)的最后一年的一年的計算財務(wù)影響的指標(biāo)計算財務(wù)影響的指標(biāo)回收期（靜態(tài)）回收期（靜態(tài)）計

41、算財務(wù)計算財務(wù)影響影響5Year 1Year 2Year 3Year 0($50 M)$20 M$40 M$60 M計算案例計算案例:凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流累積凈現(xiàn)金流累積凈現(xiàn)金流($50M)($30M)$10M$70M回收期回收期累積凈現(xiàn)金流的絕對值累積凈現(xiàn)金流的絕對值(在累積凈現(xiàn)金流為負數(shù)的最在累積凈現(xiàn)金流為負數(shù)的最后一年后一年)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流 (在累積凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為正數(shù)的在累積凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為正數(shù)的第一年第一年)=+=1 +($30 M)$40 M=1.75 Years回收期回收期投資回收的時間期間 (如., 年) 用來比較兩種選擇的收益獲取時間: 回收期越短的項目越好，尤其是在迅速變化的行業(yè)。用

42、來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結(jié)和比較用來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結(jié)和比較的幾個常用指標(biāo)的幾個常用指標(biāo)36 Accenture 2003贏利能力系數(shù)收益贏利能力系數(shù)收益/總投資總投資應(yīng)用舉例應(yīng)用舉例不進行改擴建和技改與進行改擴建和技改實際上是兩個互斥的投資方案決策不進行改擴建和技改與進行改擴建和技改實際上是兩個互斥的投資方案決策。對于互斥方案，我們可以采用凈現(xiàn)值。對于互斥方案，我們可以采用凈現(xiàn)值NPV來進行比較。當(dāng)投資有限時，要來進行比較。當(dāng)投資有限時，要對多個項目進行排隊取舍，可以先將項目按重要性進行分類，對于同一類的對多個項目進行排隊取舍，可以先將項目按重要性進行分類，對于同一類的項目可采

43、用贏利系數(shù)的方法（項目可采用贏利系數(shù)的方法（PI）n贏利性系數(shù)是項目期間內(nèi)，或總流入現(xiàn)值與總流出現(xiàn)值的比例n0tttn0tttK1COFK1CIFPI計算財務(wù)計算財務(wù)影響影響5計算財務(wù)影響的指標(biāo)計算財務(wù)影響的指標(biāo)贏利性系數(shù)（贏利性系數(shù)（PI）CIF現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入COF現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出37 Accenture 2003折舊和稅影響現(xiàn)金流分析必須予以考慮折舊和稅影響現(xiàn)金流分析必須予以考慮n注意注意: 一定要咨詢稅務(wù)和財務(wù)分析員一定要咨詢稅務(wù)和財務(wù)分析員n在下述情況下一定要考慮折舊和稅收：分析需要基于稅后現(xiàn)金流 (如：基于稅后現(xiàn)金流與其它有競爭性規(guī)劃進行比較)各個情景涉及的重要的資本支出和資產(chǎn)購置

44、需在未來的幾年內(nèi)折舊 分析涉及“租賃”和“外購”決策或不同的融資決策會影響最終結(jié)果 在稅前或稅后基礎(chǔ)上比較不同情景出現(xiàn)很大的差異計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響 折舊和稅折舊和稅計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響5營業(yè)稅營業(yè)稅所得稅所得稅38 Accenture 2003折舊和稅影響現(xiàn)金流分析必須予以考慮折舊和稅影響現(xiàn)金流分析必須予以考慮計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響 折舊和稅折舊和稅計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響5折舊折舊資本支出資本支出$300,000每年折舊費每年折舊費$100,000折舊期折舊期3 Years名義稅率名義稅率40%折舊稅盾折舊稅盾$100,000 * 40% = $40,000n資本支出會產(chǎn)生資產(chǎn)在

45、使用期的折舊費n折舊費不影響使用期的現(xiàn)金現(xiàn)金支出n不影響現(xiàn)金流的折舊費用產(chǎn)生稅費節(jié)約（稅盾）內(nèi)容內(nèi)容示例示例項目項目稅收稅收n增加運營收入的凈現(xiàn)金流以公司名義稅率繳稅，在稅后的基礎(chǔ)上抵減現(xiàn)金流 n造成運營損失的凈現(xiàn)金流帶來節(jié)稅，在稅后的基礎(chǔ)上增加現(xiàn)金流運營收入增加運營收入增加$100名義稅率名義稅率40%稅后現(xiàn)金流稅后現(xiàn)金流$100 * 40% = $40運營損失運營損失($200)名義稅率名義稅率40%稅后現(xiàn)金流稅后現(xiàn)金流($200) * (1 - 40%) = ($120)39 Accenture 2003不同折舊期對設(shè)備更新的經(jīng)濟分析的影響不同折舊期對設(shè)備更新的經(jīng)濟分析的影響設(shè)備更新包括

46、三個方面：設(shè)備修理、設(shè)備更換（局部）和設(shè)備現(xiàn)代化改裝（全部）。設(shè)備更新包括三個方面：設(shè)備修理、設(shè)備更換（局部）和設(shè)備現(xiàn)代化改裝（全部）。四種設(shè)備的壽命經(jīng)濟、會計、技術(shù)和物理四種設(shè)備的壽命經(jīng)濟、會計、技術(shù)和物理. .在做設(shè)備更新的項目評估時，主要以經(jīng)濟壽命為主。在做設(shè)備更新的項目評估時，主要以經(jīng)濟壽命為主。設(shè)備的折舊壽命設(shè)備的折舊壽命設(shè)備的經(jīng)濟壽命設(shè)備的經(jīng)濟壽命按照規(guī)定的折舊原則和方法（會計和稅務(wù)），將設(shè)備原值通過折舊的形式逐步轉(zhuǎn)入成本，直到設(shè)備凈值接近于零的全部時間。其長短與提取折舊的方法有關(guān)，與物理壽命不等。設(shè)備從開始使用（或閑置）時起，至由于遭受有形磨損和無形磨損（貶值），再繼續(xù)使用在經(jīng)濟

47、上已不合理為止的全部時間。設(shè)備經(jīng)濟壽命主要與設(shè)備壽命周期費用有關(guān)。設(shè)備的物理壽命設(shè)備的物理壽命設(shè)備從全新到不能再用到報廢為止的全部時間。其長短與維修保養(yǎng)有關(guān)設(shè)備的技術(shù)壽命設(shè)備的技術(shù)壽命設(shè)備在市場上能維持其自身價值而不顯陳舊落后的全部時間。技術(shù)壽命的長短與技術(shù)進步有關(guān)。計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響540 Accenture 2003設(shè)備更新及其經(jīng)濟分析設(shè)備更新及其經(jīng)濟分析DetermineBenefits3設(shè)備的經(jīng)濟壽命示意圖設(shè)備的經(jīng)濟壽命示意圖使用費用曲線使用費用曲線投資費用曲線投資費用曲線總費用曲線總費用曲線設(shè)備的更新時機設(shè)備的更新時機按經(jīng)濟壽命確定更新時機按經(jīng)濟壽命確定更新時機按項目任務(wù)期內(nèi)總

48、費用最低原則確定按項目任務(wù)期內(nèi)總費用最低原則確定設(shè)備的更新時機設(shè)備的更新時機總費用最低總費用最低41 Accenture 2003如何確定貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率代表著投資人對投如何確定貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率代表著投資人對投資在特定的風(fēng)險情況下，對收益的預(yù)期資在特定的風(fēng)險情況下，對收益的預(yù)期o對于北京移動的自有資產(chǎn)投資項目，可用CAPM加權(quán)平均資本成本（加權(quán)平均資本成本（WACC): Kmc=Kb*(B/V)*(1-Tc)+Ke*(S/V)Kmc: 加權(quán)平均成本Kb: 債務(wù)成本市值B/V: 杠桿率 負債率Tc: 公司稅率Ks: 自有資本成本市值S/V: 自有資本占總資產(chǎn)的比率取決于公司的財務(wù)杠桿率和項目的特定風(fēng)險資

49、產(chǎn)定價模型（資產(chǎn)定價模型（CAPM）: Ke=Rf+(Rm-Rf)*b bKs: 資本成本Rf: 無風(fēng)險投資的預(yù)期收益Rm-Rf: 市場風(fēng)險溢價b: 北京移動公司在電信行業(yè)的風(fēng)險系數(shù)只顯示了與風(fēng)險掛鉤的預(yù)期的投資回報42 Accenture 2003確定相關(guān)現(xiàn)金流的一些原則確定相關(guān)現(xiàn)金流的一些原則n 采用現(xiàn)金流而不是會計贏利采用現(xiàn)金流而不是會計贏利n 考慮增量考慮增量 項目的現(xiàn)金流 CFt = 有項目時公司的現(xiàn)金流 無項目時公司的現(xiàn)金流 注意那些由現(xiàn)有產(chǎn)品創(chuàng)造的現(xiàn)金流 考慮增量費用，并與增量收入相匹配。n 關(guān)注意外的成本或協(xié)同效應(yīng)關(guān)注意外的成本或協(xié)同效應(yīng)例： 公司推出了一項新的服務(wù)。假設(shè)采用新

50、的服務(wù)的一些客戶也是使用老的服務(wù)的客戶。由于新的服務(wù)的采用會導(dǎo)致老的服務(wù)的下降，則應(yīng)當(dāng)考慮相互的影響。n 記住沉淀成本（已投資的成本）不是增量成本記住沉淀成本（已投資的成本）不是增量成本n 要考慮機會成本要考慮機會成本 例：公司擁有一塊土地，適合用來建營業(yè)廳。這塊地按市價可以賣1000萬（凈收入），則把這塊地用來建營業(yè)廳就要犧牲這筆收益，所以，這1000萬就要被算作建營業(yè)廳項目的機會成本。43 Accenture 2003n 確定項目相關(guān)的管理成本是否真的是增量現(xiàn)金流確定項目相關(guān)的管理成本是否真的是增量現(xiàn)金流n 考慮凈流動資金的變化考慮凈流動資金的變化 通常，新的業(yè)務(wù)會導(dǎo)致額外的庫存增加 新的

51、銷售經(jīng)常導(dǎo)致額外的應(yīng)收賬款，需要資金。 應(yīng)付賬款和其它應(yīng)收未收應(yīng)付未付經(jīng)常也會相應(yīng)增加 流動資金的變化是預(yù)計的流動資產(chǎn)的增加與預(yù)計的流動負債的增加之間的差額 對于增加庫存等流動資金，可被視為現(xiàn)金流入的減少，因為這些占用的資金本可以用到企業(yè)的運營中獲取更多現(xiàn)金流n 不考慮利息支付和融資對現(xiàn)金流的影響（因為在做項目評估時不考慮利息支付和融資對現(xiàn)金流的影響（因為在做項目評估時都是基于自有資金收益）都是基于自有資金收益）n 考慮稅收的影響考慮稅收的影響確定相關(guān)現(xiàn)金流的一些原則確定相關(guān)現(xiàn)金流的一些原則44 Accenture 2003進行敏感性分析進行敏感性分析敏感性分析是業(yè)務(wù)案例的重要部分，揭示了敏感

52、性分析是業(yè)務(wù)案例的重要部分，揭示了假設(shè)的變化對于財務(wù)結(jié)果的影響假設(shè)的變化對于財務(wù)結(jié)果的影響進行敏感性進行敏感性和風(fēng)險分析和風(fēng)險分析6n敏感性分析涉及檢驗當(dāng)假設(shè)發(fā)生變化時財務(wù)結(jié)果如何變化n簡單的敏感性分析通過改變一個或多個輸入假設(shè)條件來觀察對于財務(wù)結(jié)果的影響 (如：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期發(fā)生的變化)n對于高度敏感性的假設(shè)一定特別注意: 高度敏感性的假設(shè)是稍微改變輸入條件就會造成財務(wù)結(jié)果有很大變化 這些輸入數(shù)據(jù)和假設(shè)條件必須特別仔細對待因為往往對整個業(yè)務(wù)案例有顯著的影響$0$10$20$30$40$500%5%10%15%NPV($ millions)示例示例:凈現(xiàn)值對于收入增長的敏感性凈

53、現(xiàn)值對于收入增長的敏感性NPV($ millions)$0$10$20$30$40$500%5%10%15%收入增長假設(shè)收入增長假設(shè)收入增長假設(shè)收入增長假設(shè)對于收入增長的敏對于收入增長的敏感性高感性高對于收入增長的敏對于收入增長的敏感性低感性低 45 Accenture 2003進行風(fēng)險分析進行風(fēng)險分析風(fēng)險分析從另外的角度衡量達到預(yù)期財務(wù)結(jié)風(fēng)險分析從另外的角度衡量達到預(yù)期財務(wù)結(jié)果的可能性果的可能性進行敏感性進行敏感性和風(fēng)險分析和風(fēng)險分析6n風(fēng)險分析衡量達到預(yù)期的財務(wù)結(jié)果的可能性 n以下幾種風(fēng)險類型可能影響財務(wù)結(jié)果, 取決于客戶的情形和考慮投資的類型:現(xiàn)金流風(fēng)險競爭應(yīng)對風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險市場風(fēng)險通貨膨

54、脹風(fēng)險規(guī)則風(fēng)險n用系數(shù)表示出上述風(fēng)險的兩個高級方法是增加折現(xiàn)率或 乘以比例系數(shù)得到減少的期望現(xiàn)金流減少的期望現(xiàn)金流減少的期望現(xiàn)金流 = 凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流 * 比例系比例系數(shù)數(shù)(0 比例系數(shù)比例系數(shù) 1)初始折現(xiàn)率初始折現(xiàn)率 = 10%增加的折現(xiàn)率增加的折現(xiàn)率 = 15%(將實施帶來的附加風(fēng)險系數(shù)化將實施帶來的附加風(fēng)險系數(shù)化)46 Accenture 20030%5%10%15%20%較高級的風(fēng)險分析需要進行統(tǒng)計模擬來確定較高級的風(fēng)險分析需要進行統(tǒng)計模擬來確定財務(wù)結(jié)果的期望價值財務(wù)結(jié)果的期望價值n較高級的風(fēng)險分析要確定輸入數(shù)據(jù)和假設(shè)條件相對于期望價值變化的可能性及概率n統(tǒng)計模擬是 (如：蒙特卡羅

55、 Monte Carlo) 以輸入數(shù)據(jù)的概率分布為基礎(chǔ)來確定最終財務(wù)結(jié)果的期望價值 (如： 現(xiàn)金流或凈現(xiàn)值)進行風(fēng)險分析進行風(fēng)險分析進行敏感性進行敏感性和風(fēng)險分析和風(fēng)險分析60%10%20%輸入輸入/假設(shè)假設(shè) #1輸入數(shù)據(jù)的期望價值輸入數(shù)據(jù)的期望價值 #1財務(wù)的期望價值財務(wù)的期望價值說明說明財務(wù)結(jié)果的概率分布財務(wù)結(jié)果的概率分布輸入數(shù)值的概率分布輸入數(shù)值的概率分布0%5%10%輸入輸入/假設(shè)假設(shè) #2輸入數(shù)據(jù)的期望價值輸入數(shù)據(jù)的期望價值 #2最好情景最好情景最壞情景最壞情景47 Accenture 2003確定非財務(wù)因素的影響確定非財務(wù)因素的影響業(yè)務(wù)案例必須包含非財務(wù)因素影響以徹底確業(yè)務(wù)案例必須

56、包含非財務(wù)因素影響以徹底確定收益定收益確定非財務(wù)確定非財務(wù)因素的影響因素的影響7n那些在財務(wù)影響部分不能加入的項目 (如：收益的增加)n非財務(wù)收益或“軟性”收益包括那些不能直接以現(xiàn)金流量衡量的項目，因為很難量化或會引起爭議。n這些項目可能很重要，因為代表某些投資期望達到的結(jié)果或幫助達到公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此業(yè)務(wù)案例中必須包含。n示例:提高客戶滿意度增加員工忠誠度增強公司的品牌形象n非財務(wù)性收益項目可以通過以下方式包含在業(yè)務(wù)案例中:n確定財務(wù)影響后描述這些項目并在結(jié)論和建議中重述n通過描述如何以非財務(wù)性方法得到和計量這些非財務(wù)性收益，盡量使之有形48 Accenture 2003評分方法1=低;

57、9=高戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)重要性影響評分選項 A選項 B選項 C選項 D選項選項 A選項 BCD增加市場份額9733763272763留住有才華的員工3391392739增強獲利能力71197776349提升公司形象595314525155總計2018161812486108126重要性收益輸入選項A收購公司AB與公司B合并C收購公司C收益評分收益評分: 選項影響戰(zhàn)略目標(biāo)的能力總分總分: （重要性影響評分 * 收益評分)評分方法1=沒達到; 9=完全達到/超過決策矩陣是反映投資非財務(wù)收益的有用方法決策矩陣是反映投資非財務(wù)收益的有用方法確定非財務(wù)因素的影響確定非財務(wù)因素的影響確定非財務(wù)確定非財務(wù)因素

58、的影響因素的影響7n決策矩陣是揭示一項投資收益如何支持公司的戰(zhàn)略和財務(wù)目標(biāo)的工具n分析中系數(shù)化非財務(wù)因素和難以數(shù)量化的財務(wù)收益各選項以達到戰(zhàn)略目標(biāo)的能力大小來評分n一項非財務(wù)因素影響分析是很主觀的，分析中必須與客戶緊密合作；尤其是當(dāng)非財務(wù)影響可能大于財務(wù)影響的情況下尤其有用。每個選項基于對戰(zhàn)略目標(biāo)的影響能力來評分戰(zhàn)略目標(biāo)的列示和評估參照它們對于客戶管理層的重要程度；管理層開始各自評估再通過討論達成一致意見每個戰(zhàn)略目標(biāo)影響的重要性評分 選項的收益分數(shù)選項的戰(zhàn)略目標(biāo)得分；包括財務(wù)影響的所有戰(zhàn)略目標(biāo)之和的最高分選項是通常的被選擇方案。49 Accenture 2003總結(jié)發(fā)現(xiàn)總結(jié)發(fā)現(xiàn)總結(jié)必須包括結(jié)論

59、和建議總結(jié)必須包括結(jié)論和建議總結(jié)發(fā)現(xiàn)總結(jié)發(fā)現(xiàn)8n結(jié)論與建議需要與業(yè)務(wù)案例的整體目標(biāo)相連n建議須清晰陳述和解釋哪個情景最能達到業(yè)務(wù)案例的目標(biāo)n找到重要的成功因素和如何利用這些因素以達到預(yù)期收益的邏輯關(guān)系 (如：需要行為、流程和技術(shù)的變化及控制)n用敏感性和風(fēng)險分析來支持建議時 :強調(diào)假設(shè)的變化會如何改變業(yè)務(wù)案例的結(jié)果確認管理層必須在實施過程中緊密控制的具有高度敏感性的假設(shè) (如果可能施加影響)， 因為這些對于財務(wù)結(jié)果有很重要的影響50 Accenture 2003形成業(yè)務(wù)案例的八個步驟形成業(yè)務(wù)案例的八個步驟決定方法決定方法形成假設(shè)形成假設(shè)確定收益確定收益確定成本確定成本計算財務(wù)影響計算財務(wù)影響確

60、定非財務(wù)確定非財務(wù)因素的影響因素的影響進行敏感性進行敏感性和風(fēng)險分析和風(fēng)險分析匯總發(fā)現(xiàn)匯總發(fā)現(xiàn)n期望的結(jié)果n結(jié)構(gòu)n項目范圍n預(yù)測n簡化n清晰n收益的增加n成本的減少n資產(chǎn)使用效率的增加n運營支出n資本支出n現(xiàn)金流n凈現(xiàn)值n內(nèi)部收益率n投資回收期n假設(shè)的變化n未達目標(biāo)的風(fēng)險12345678n決策矩陣n定性描述n結(jié)論n建議形成業(yè)務(wù)案例的過程形成業(yè)務(wù)案例的過程51 Accenture 2003n 業(yè)務(wù)案例分析的方法選擇主要取決于預(yù)期取得哪類分析結(jié)果n 通常用基準線基準線和情景分析情景分析比較一項投資的財務(wù)績效n 假設(shè)假設(shè) 幫助定義業(yè)務(wù)案例的范圍和預(yù)測、簡化和澄清業(yè)務(wù)案例的各個要素n 效益的主要來源于收入增加、成本節(jié)約、增強優(yōu)化