縱向管理一體化及財(cái)務(wù)知識(shí)分析

1、縱向一體化縱向一體化和和縱向約束縱向約束5 縱向一體化和縱向約束 縱向一體化和縱向約束理論旨在研究上下游企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。5 縱向一體化和縱向約束5.1 縱向一體化（vertical integration）5.2 縱向約束（vertical restraint）5.1 縱向一體化 假設(shè)廠商生產(chǎn)最終產(chǎn)品需要經(jīng)過“上游”和 “下游”兩個(gè)生產(chǎn)過程，則根據(jù)佩里（Perry, 1989）的理論，如果出現(xiàn)下述情況之一，該廠商的生產(chǎn)就是縱向一體化： “上游”生產(chǎn)過程的全部全部產(chǎn)品都用作“下游”生產(chǎn)過程中的中間投入品。 “下游”生產(chǎn)過程的某種中間投入品全部全部取自于 “上游”生產(chǎn)過程的產(chǎn)品。5.1 縱向一

2、體化 根據(jù)科斯的理論，企業(yè)的本質(zhì)在于用指令替代市場交易。 縱向一體化意味著用指令替代上下游之間的市場交易或者契約關(guān)系。 如果上下游生產(chǎn)過程分別屬于兩個(gè)企業(yè)，那么下游企業(yè)只能通過市場交易才能取得上游企業(yè)的產(chǎn)品作為自己生產(chǎn)的中間產(chǎn)品。5.1 縱向一體化 下游企業(yè)通過市場交易取得上游企業(yè)產(chǎn)品的關(guān)系稱為縱向結(jié)合（vertical combination），而不是縱向一體化。5.1 縱向一體化 企業(yè)通過不同的途徑達(dá)到縱向一體化： 縱向建構(gòu)（vertical formation）表示企業(yè)在成立時(shí)已經(jīng)擁有上下游生產(chǎn)過程。 縱向擴(kuò)張（vertical expansion）表示隨著企業(yè)的成長，逐漸將自己的經(jīng)營范

3、圍擴(kuò)展到相鄰的生產(chǎn)過程。 企業(yè)也可以通過縱向兼并（vertical merger）已有的上下游企業(yè)達(dá)到縱向一體化。5.1 縱向一體化 企業(yè)進(jìn)行縱向一體化的動(dòng)機(jī)： 縱向一體化可能來源于技術(shù)上的經(jīng)濟(jì)性。 縱向一體化可能來自于交易商的經(jīng)濟(jì)性。 市場不完全也會(huì)導(dǎo)致縱向一體化。5.1 縱向一體化5.1.1 縱向外部性和雙重加價(jià)5.1.2 中間品壟斷和下游廠商的要素替代5.1.3 縱向一體化和價(jià)格歧視5.1.4 價(jià)格擠壓和縱向排斥5.1.5 縱向一體化和控制權(quán)的安排5.1.1 縱向外部性和雙重加價(jià) 縱向一體化可以消除由縱向外部性造成的資源配置扭曲，進(jìn)而提高社會(huì)總福利。 在一個(gè)縱向關(guān)系中，如果上游市場存在不

4、完全競爭，中間品價(jià)格將高于其成本，由此就出現(xiàn)了縱向外部性。 縱向外部性是指上游廠商在提高中間品價(jià)格的時(shí)候，沒有考慮到這會(huì)造成下游廠商的生產(chǎn)成本增加，進(jìn)而導(dǎo)致最終產(chǎn)品價(jià)格的提高和消費(fèi)者剩余的降低。5.1.1 縱向外部性和雙重加價(jià) 縱向一體化廠商的利潤大于非一體化時(shí)上下游廠商的利潤總和。造成這種利潤差異的原因是壟斷加價(jià)。 縱向一體化可以增加消費(fèi)者剩余。 一些原本不購買產(chǎn)品的消費(fèi)者開始購買，從而得到正的凈效用。 本來就購買產(chǎn)品的消費(fèi)者以更低的價(jià)格獲得了產(chǎn)品，從而消費(fèi)者剩余增加了。5.1.2 中間品壟斷和下游廠商的要素替代 假設(shè)： 下游廠商需要兩種要素X和Y，其中Y由競爭性中間品市場以邊際成本w提供，

5、而X由上游壟斷廠商提供，其生產(chǎn)成本為m。 下游廠商生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品，相互之間進(jìn)行伯特蘭競爭。5.1.2 中間品壟斷和下游廠商的要素替代 在上述假定下，如果在下游生產(chǎn)中要素X和Y無法替代，則上游壟斷廠商不會(huì)進(jìn)行縱向一體化。如果要素X和Y可替代，上游壟斷廠商將由積極性縱向兼并下游廠商，而且一體化后廠商利潤和消費(fèi)者剩余都會(huì)增加。5.1.2 中間品壟斷和下游廠商的要素替代 在非一體化情況下存在兩種非效率： 上游廠商的壟斷定價(jià)使得X要素價(jià)格提高，進(jìn)而導(dǎo)致最終產(chǎn)品價(jià)格提高，需求下降。 上游廠商的壟斷定價(jià)使得X對(duì)Y的相對(duì)價(jià)格提高，從而下游廠商使用了更多的Y要素對(duì)其進(jìn)行替代，造成了生產(chǎn)上的不經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橐环N要素對(duì)另

6、一種要素的替代率邊際遞減。5.1.2 中間品壟斷和下游廠商的要素替代 縱向一體化提高了社會(huì)總福利。 縱向一體化使消費(fèi)者剩余增加了。 一體化利潤大于非一體化利潤。5.1.3 縱向一體化和價(jià)格歧視 價(jià)格歧視是上游壟斷廠商進(jìn)行縱向一體化的重要原因。 如果兩個(gè)下游市場的派生需求彈性不同，則上游壟斷廠商有積極性縱向兼并需求彈性大的下游市場，以達(dá)到價(jià)格歧視的目的。5.1.4 價(jià)格擠壓和縱向排斥 價(jià)格擠壓和縱向排斥可能導(dǎo)致縱向一體化。 價(jià)格擠壓表示壟斷的一體化廠商向其下游競爭對(duì)手收取的要素價(jià)格如此之高，以至于讓對(duì)手在下游產(chǎn)品的競爭中無利可圖。 縱向排斥描述在一個(gè)存在上下游的縱向生產(chǎn)過程中，由于一體化廠商拒絕

7、向那些沒有進(jìn)行一體化的下游競爭對(duì)手提供中間品而將其驅(qū)逐出市場的情況。5.1.4 價(jià)格擠壓和縱向排斥 上游壟斷廠商一體化有兩個(gè)效應(yīng)： 一體化導(dǎo)致最終品市場壟斷。 一體化消除了由要素壟斷加價(jià)造成的巨大扭曲。 第二個(gè)效應(yīng)更加強(qiáng)烈，最終導(dǎo)致社會(huì)總福利提高。5.1.5 縱向一體化和控制權(quán)的安排 縱向一體化意味著產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的轉(zhuǎn)變，原先由各生產(chǎn)階段獨(dú)立做出的決策，現(xiàn)在都將在一個(gè)廠商內(nèi)部進(jìn)行安排。 格羅斯曼和哈特從契約不完全的角度出發(fā)，將產(chǎn)權(quán)理解為對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的控制權(quán)，或者是在契約沒有規(guī)定的情況下的剩余權(quán)利。 一體化不能改變原來的行為主體的效用函數(shù)，但卻改變了剩余權(quán)利的分配。5.1.5 縱向一體化和控制權(quán)的安

8、排 即便兩個(gè)廠商通過合理的所有權(quán)或剩余控制權(quán)安排達(dá)到了事后最優(yōu)，從事后的角度看，由于契約的不完全性，第一期的投資也可能存在著巨大的扭曲。5.2 縱向約束 縱向約束的幾種形式(I)： 數(shù)量依存定價(jià)（quantity dependent pricing）：表示在縱向關(guān)系中，下游廠商購買中間品單位價(jià)格與其購買的總數(shù)量有關(guān)。 轉(zhuǎn)賣價(jià)格持平（resale price maintenance）：在很多情況下，制造商并不直接向消費(fèi)者銷售自己的產(chǎn)品，相反，它可以通過簽訂契約由經(jīng)銷商或批發(fā)商來完成。5.2 縱向約束 縱向約束的幾種形式(II)： 專賣契約或排他性經(jīng)營（requirement contracts

9、or exclusive dealing）：在專賣契約或排他性經(jīng)營約束下，下游廠商同意他所需要的中間品全部從同一個(gè)制造商處購買，或者說，在一個(gè)排他性經(jīng)營約束下，經(jīng)銷商承諾制出售某個(gè)制造商的產(chǎn)品，而不能同時(shí)出售該制造商的競爭者的產(chǎn)品。5.2 縱向約束 縱向約束的幾種形式(III)： 抽成（royalties）：在經(jīng)銷商銷售多個(gè)制造商的產(chǎn)品時(shí)，抽成約束表示經(jīng)銷商向每個(gè)制造商的支付是經(jīng)銷商總銷售量的函數(shù)，而不是經(jīng)銷商從銷售該制造商所得收入的函數(shù)。5.2 縱向約束5.2.1 充分縱向約束5.2.2 非充分縱向約束5.2.3 單個(gè)制造商和多個(gè)經(jīng)銷商：品牌內(nèi)競爭5.2.4 多個(gè)制造商：品牌間競爭5.2.1

10、 充分縱向約束 為了避免縱向外部性造成的效率損失，在兩部定價(jià)中上游廠商向下游廠商制定的中間品價(jià)格必須等于邊際成本。 如果不存在不確定性，而且價(jià)格是影響需求的唯一因素，上游廠商可以通過兩部定價(jià)或者專賣價(jià)格持平達(dá)到縱向一體化的效果。5.2.2 非充分縱向約束 制造商無法直接控制零售商的影響努力，這樣，為了克服零售商的道德風(fēng)險(xiǎn)，他必須給零售商以一定的激勵(lì)。 降低中間品價(jià)格。 提高轉(zhuǎn)賣持平價(jià)格，進(jìn)而提高下游廠商的邊際利潤。 從另一個(gè)角度看，既然零售商的營銷努力是其私人信息，他就應(yīng)該為此獲得信息租金。5.2.3 單個(gè)制造商和多個(gè)經(jīng)銷商：品牌內(nèi)競爭 在單個(gè)制造商和多個(gè)經(jīng)銷商這種縱向關(guān)系中，各個(gè)經(jīng)銷商之間可能會(huì)出現(xiàn)橫向外部性。 一種典型的橫向外部性就是搭便車。 制造商必須設(shè)計(jì)合適的縱向約束機(jī)制消除這種橫向外部性。5.2.3 單個(gè)制造商和多