期貨市場股指期貨

1、期貨市場股指期貨隨著證券市場規(guī)模的不斷擴大和機構投資者的成長，市場對躲避股市單邊巨幅漲跌風險的要求日益迫切，無論是投資者還是理論工作者，對推出股票指數(shù)期貨(下簡稱股指期貨)以躲避股市統(tǒng)性風險的呼聲都越來越高。1.股票指數(shù)期貨的理論和運用股票指數(shù)期貨的含義股指期貨是以股價指數(shù)為根據(jù)的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在將來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進展股票指數(shù)交易的一種標準化協(xié)議。股指期貨具有以下特征以現(xiàn)金結算而不是實物(股票)交割。這是它與其他形式期貨之間的最大不同之處，它使得投資者未必一定要持有股票才能參與股票市場的夢想成為可能。股指期貨交易具有以小搏大的高杠桿作用。股票指數(shù)期

2、的買賣以保證金方式進展。買入或賣出一張合約都要墊付一筆保證金，作為日后合約到期時履行交收責任的保證金。但通常投資人在買賣股票時，一般必須存放的保證金不得低于股票的50%，而股指期貨合約那么只需10%左右，這就產(chǎn)生了高的杠桿作用使投資者可以以小本獲大利。期貨合約是由點來表示，價格的升降也由點來計算的。合約到期結算以差額折成現(xiàn)金完成交割手續(xù)。這種結算方法防止了從股票市場上搜集股票作為交割物的繁瑣步驟，同時也節(jié)省了不少交易費用。股指期貨的應用首先，股指期貨主要用于套期保值。由于股市市價經(jīng)常因外界因素的影響而變動，這就給股票投資者帶來了難以預測的宏大風險，而股指期貨那么為股市參與者提供了防止股市系統(tǒng)風

3、險的套期保值手段。假設持有股票的投資者在對將來股市走勢感到難以把握，為了防范股市下跌的風險，可以出售股指期貨合約，這樣，一旦股市下跌，投資者就能從期貨交易中獲利;假設投資者準備在近期購入部分股票，但資金尚未到位，為了防止股市短期上升，投資者可以在期貨市場上買進股指期貨合約。這樣，一旦股價上漲，投資者就可以從期貨交易中獲利，彌補因市價上漲所多付出的資金。其次，股指期貨還可以用來套利和投機。在股指期貨交易中，一般只需交付5%一10%的保證金即可操作，也就是說，期貨交易者可以控制幾十倍于投資金額的合約資產(chǎn)，具有較強的杠桿效應，相比在股票現(xiàn)貨市場上投機更有以小搏大的優(yōu)勢，從而受到投機者的青睞。當然，在

4、收益可能成倍放大的同時，投資者所承擔的風險也會增大。我國資本市場引進股指期貨的必要性可以幫助投資者躲避證券市場的風險根據(jù)西方股票投資組合理論，賣空和買空機制的并存可使一個股票投資組合的方差為零(通常用方差表示風險)，即到達理論上躲避風險的目的。我國股市中，如今應經(jīng)批準采用融資、融券的方式進展投資，打破了原有的交易限制。所以我們也可以考慮通過引入指數(shù)期貨，在期貨市場和股市的反向等額操作來到達躲避系統(tǒng)性風險之目的。對投機者來說股指期貨又提供了一條獲利途徑假設他們對后市預測準確，利用股指期貨的保證金制度，其獲利空間將比在股市大許多倍。股指期貨的價值發(fā)現(xiàn)功能可以進步股市的有效性在我國由于機構和散戶的信息不對稱，股市的將來走勢信息完全由機構把握。無法反映在股價指數(shù)中的不對稱信息，導致股市的大起大落。但實行了指數(shù)期貨后，將來股市走勢就可以通過股票指數(shù)期貨市場變?yōu)楣_信