企業(yè)財務(wù)報表分析——全部課件

1、12目 錄第一講：企業(yè)財務(wù)報表分析概述第二講：資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析第三講：利潤表閱讀與分析第四講：現(xiàn)金流量表閱讀與分析第五講：萬科2008年財務(wù)報表分析3第一講、財務(wù)報表分析概述第一講、財務(wù)報表分析概述4一、財務(wù)報表分析的意義一、財務(wù)報表分析的意義 n（一）財務(wù)報表分析的定義 n財務(wù)報表分析是以企業(yè)基本活動為對象、以財務(wù)報表為主要信息來源、以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識企業(yè)的過程，其目的是了解過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來，以幫助報表使用人改善決策。 1、財務(wù)報表分析的對象：企業(yè)的各項基本活動。 n（1）籌資活動 n籌資活動：是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營所需要的資金的活動。n結(jié)果：一方面是取得運用現(xiàn)金（

2、有時也包括非現(xiàn)金資產(chǎn)）的權(quán)利，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左方（資產(chǎn)）；n另一方面是產(chǎn)生對債權(quán)人和所有者的義務(wù)，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的右方（負(fù)債及所有者權(quán)益）。 5n（2）投資活動 n投資活動：是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項目，包括購置各種長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。 n直接結(jié)果：是取得非現(xiàn)金資產(chǎn)，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左方（未投資的部分按現(xiàn)金報告）。n最終結(jié)果：是運用資產(chǎn)賺取的收益，它們反映在利潤表上。投資活動的過程，是現(xiàn)金流出企業(yè)（同時非現(xiàn)金資產(chǎn)流入企業(yè)）以及收回投資時現(xiàn)金流入企業(yè)（同時非現(xiàn)金資產(chǎn)流出企業(yè)），它們反映在現(xiàn)金流量表的第二部分（投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）。 6n（3）經(jīng)營活動 n經(jīng)營活動：是

3、在必要的籌資和投資前提下，運用資產(chǎn)賺取收益的活動。n直接后果：是取得收入和支出成本，它們反映在利潤表的上半部分。經(jīng)營活動占用的資源是資產(chǎn)，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左方。經(jīng)營活動會引起現(xiàn)金流動，它們反映在現(xiàn)金流量表的第一部分（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）。 7n2、財務(wù)報表分析的結(jié)果：是分析人對企業(yè)做出某些判斷。這些判斷可以概括為：了解企業(yè)過去的業(yè)績、評價現(xiàn)在的狀況，以及預(yù)測未來的發(fā)展。 n（二）財務(wù)報表分析的主體 n1、債權(quán)人 n關(guān)心：企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。n（1）短期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況，流動資產(chǎn)的流動性和周轉(zhuǎn)率。n（2）長期債權(quán)人主要關(guān)心長期收益能力和資本結(jié)構(gòu)。 n主要決策：決

4、定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。n財務(wù)報表分析解決的問題：n（1）公司為什么需要額外籌集資金；n（2）公司還本付息所需資金的可能來源是什么；n（3）公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還；（4）公司將來在哪些方面還需要借款。 8n2、投資人 關(guān)心：企業(yè)是否具有獲利的能力。n主要決策：是為了在競爭性的投資機會中做出選擇。n財務(wù)報表分析解決的問題： n（1）公司當(dāng)前和長期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動的影響；n（2）目前的財務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險和報酬如何；n（3）與其他競爭者相比，公司處于何種地位。 9n3、經(jīng)理人員 n關(guān)心：公司的財務(wù)狀況、盈利能力

5、和持續(xù)發(fā)展的能力。n分析報表的主要目的：是改善報表。他們通過財務(wù)報表分析，發(fā)現(xiàn)有價值的線索，設(shè)法改善業(yè)績，使得財務(wù)報表能讓投資人和債權(quán)人滿意。n4、政府機構(gòu)和其他人士 n政府機構(gòu)也是公司財務(wù)報表的使用人，包括稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機構(gòu)、會計監(jiān)管機構(gòu)和社會保障部門等。他們使用財務(wù)報表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。n其他進行財務(wù)分析的人士還有企業(yè)職工和工會、審計師和財務(wù)分析師等。 10（三）財務(wù)報表分析的內(nèi)容 n1、財務(wù)狀況分析n財務(wù)狀況分析主要指對公司目前資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的各個方面進行評價。分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)、變現(xiàn)能力、償債能力、資本保值增值能力和現(xiàn)金流量。n2、盈

6、利能力分析n盈利能力分析主要是通過對各專業(yè)及各項收入、成本費用的增長分析、結(jié)構(gòu)分析、預(yù)算完成情況分析等，了解企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，掌握各項收支因素增減變動對利潤的影響。11n3、資產(chǎn)運營效率分析n運營效率分析主要是通過對資產(chǎn)運營產(chǎn)生的經(jīng)營效果分析它的周轉(zhuǎn)速度、投資回報等情況，了解和衡量企業(yè)經(jīng)濟資源的運營狀態(tài)和資產(chǎn)管理水平。n總之，會計報表分析的作用包括：衡量企業(yè)目前財務(wù)狀況，評價過去經(jīng)營業(yè)績，判斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，可以預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。 12二、財務(wù)報表分析的方法二、財務(wù)報表分析的方法 n（一）財務(wù)報表分析的原則n財務(wù)報表分析的原則：是指各類報表使用人在進行財務(wù)分析時應(yīng)遵循的一般規(guī)范。 財務(wù)報

7、表分析的原則可以概括為：目的明確原則；實事求是原則；全面分析原則 ；系統(tǒng)分析原則；動態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。 13n（二）財務(wù)報表分析的一般步驟n1、明確分析目的n2、設(shè)計分析程序 n3、收集有關(guān)信息 n4、將整體分為各個部分n5、研究各個部分的特殊本質(zhì) n6、研究各個部分之間的聯(lián)系 n7、得出分析結(jié)論14n 第一、比較（對比）分析法n1、定義：是將本期實際數(shù)與基數(shù)進行對比，揭示其差異的一種分析方法。n 差異=實際數(shù)基數(shù)n = +正指標(biāo)：好；反指標(biāo)：差n -正指標(biāo)：差；反指標(biāo)：好n差異率=差異/基數(shù)100%（三）財務(wù)報表分析的方法（三）財務(wù)報表分析的方法152：比

8、較目的n（1） 實際數(shù)與計劃或定額數(shù)比較目的：n（2） 本期實際數(shù)與上期實際數(shù)比較目的：n（3）實際數(shù)與先進水平數(shù)比較目的：n3：要求：用于比較的指標(biāo)必須是同質(zhì)且可比。n第二、比率分析法n1：定義：將一個指標(biāo)與另一指標(biāo)相除，計算比率進行分析的方法。n2：具體方法n（1）相關(guān)比率分析法n ab率=b/a*100% n其中：a、b是兩個性質(zhì)不同但相關(guān)的指標(biāo)。n（2）構(gòu)成比率分析法16n b占a的比重=b/a*100%n其中：a是總體指標(biāo)，b是部分指標(biāo)。n要求：應(yīng)將計算的比率指標(biāo)與相關(guān)的比率進行對比分析，才能作出正確的評價。n 17第三、趨勢分析法 1、定義：將不同時期同一指標(biāo)進行比較分析其發(fā)展趨勢

9、的分析方法。 2：具體方法 （1）定比趨勢分析法 定比比率=本期數(shù)/基期數(shù) （2）環(huán)比趨勢分析法 環(huán)比比率=本期數(shù)/上期數(shù)第四、連環(huán)替代分析法1、定義：通過計算影響總體指標(biāo)的各個因素的變化，分析主體指標(biāo)變化原因的分析方法。2：分析程序：第一步：確定影響綜合指標(biāo)的因素并進行因素排列，采用對比分析法計算綜合指標(biāo)的差異。18n（1）因素排列原則：先數(shù)量后質(zhì)量；n 先實物后價值；n 先主要后次要。n（2）計算綜合指標(biāo)差異n設(shè)：M=a*b*cn M1=實際數(shù)=a1*b1*c1n M0=基數(shù)=a0*b0*c0nM差異= M1 M0=Ln第二步進行因素替代n M0=a0*b0*c019n K=a1*b0*c

10、0n R=a1*b1*c0n M1= a1*b1*c1n第三步：計算各因素的變動影響na因素變動影響= K - M0 =L1nb因素變動影響= R - K = L2nc因素變動影響=M 1- R= L3n合計：L1+L2 + L3 =Ln第四步：分析說明n實例：M公司2001年度生產(chǎn)甲產(chǎn)品資料如下：20甲產(chǎn)品原材料成本表項目單耗量（公斤/件）產(chǎn)量（件）材料單價（元/公斤）材料成本（元）計劃1080020160000實際9100025225000差異-120056500021n要求：采用連環(huán)替代分析法進行分析。n第一步：甲產(chǎn)品原材料成本=產(chǎn)量*單耗量*材料單價n甲產(chǎn)品原材料成本差異=225000

11、-160000=+65000n第二步：因素替代n 800*10*20=160000n 1000*10*20=200000n 1000*9*20=180000n 1000*9*25=225000n第三步：計算各因素的變動影響n產(chǎn)量變動影響=200000-160000=40000n單耗量變動影響=180000-200000=-2000022n材料單價變動影響=225000-180000=45000 n 合計：+65000n第四步：分析說明n M公司2001年度甲產(chǎn)品原材料成本超支65000元，其主要原因是因為產(chǎn)量的增加和材料單價的上升引起的，應(yīng)進一步查明二要素變動的原因。n3：連環(huán)替代分析法的簡化

12、方法差額計算法n第一步：同上n設(shè)：M=a*b*cn M1=實際數(shù)=a1*b1*c1n M0=基數(shù)數(shù)=a0*b0*c0nM差異= M1 M0=L23n第二步：計算各因素的變動影響（計算某因素變動影響，直接用該因素的實際數(shù)減基數(shù)的差額乘以其他因素，其他因素在該因素前面的用實際數(shù)，后面的用基數(shù)）na因素變動影響= （a1-a0）*b0*c0 =L1nb因素變動影響= a1 *（b1-b0）*c0 = L2nc因素變動影響= a1*b1* （c1-c0）= L3n 合計：L1+L2 + L3 =Ln第三步：分析說明24見上例：n 第一步：甲產(chǎn)品原材料成本=產(chǎn)量*單耗量*材料單價n甲產(chǎn)品原材料成本差異=

13、225000-160000=+65000n第二步：計算各因素的變動影響n產(chǎn)量變動影響=（1000-800）*10*20=40000n單耗量變動影響=1000*（9-10）*20=-20000n材料單價變動影響=1000*9*（25-20）=45000 n 合計：+65000n第三步：分析說明n M公司2001年度甲產(chǎn)品原材料成本超支65000元，其主要原因是因為產(chǎn)量的增加和材料單價的上升引起的，應(yīng)進一步查明二要素變動的原因。25三、財務(wù)報表分析使用的資料三、財務(wù)報表分析使用的資料n（一）財務(wù)報表 1、財務(wù)報表 財務(wù)報表是公司財務(wù)人員根據(jù)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則編制的、向股東、高層管理者、政府或債權(quán)人提供

14、或報告，公司在一段時期以來有關(guān)經(jīng)營和財務(wù)信息的正式文件。 2、財務(wù)報表構(gòu)成：四大報表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動表；報表附注。 26n（二）審計報告 審計報告與財務(wù)報表的可信性有密切關(guān)系，財務(wù)分析人員必須注意注冊會計師出具的有關(guān)審計報告。 1、財務(wù)報表審計 按照我國現(xiàn)行規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)的年度財務(wù)報表要經(jīng)過注冊會計師審計，對財務(wù)報表的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。 進行任何目的的財務(wù)報表分析，都應(yīng)事先查閱審計報告，了解注冊會計師對公司財務(wù)報表的審計意見。 27n2、審計報告的類型 n（1）無保留意見無保留意見的審計報告：的審計報告：分為“標(biāo)

15、準(zhǔn)的”的無保留意見審計報告和“帶說明段”的無保留意見審計報告。 n標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見的審計報告，是注冊會計師對被審計單位財務(wù)報表發(fā)表不帶說明段的無保留意見的審計報告。n帶說明段的無保留意見的審計報告，是在“意見段”之后增加了“說明段”的無保留意見的審計報告。在說明段中，注冊會計師對某些事項進行了必要的說明。這些說明并不影響財務(wù)報表的正常使用，但它們都是很重要的事項，對于理解財務(wù)報表數(shù)據(jù)有特殊意義。報表分析人在評價其盈利和償債能力時，必須考慮到這些事項的影響，適當(dāng)修正有關(guān)的結(jié)論。n （2）保留意見的審計報告）保留意見的審計報告 ：是指注冊會計師認(rèn)為被審計單位報表總體上恰當(dāng)、但對某些事項有保留意見而

16、發(fā)表的審計報告。 保留意見不妨礙財務(wù)報表的總體使用價值，但是某個重要局部的數(shù)據(jù)不具有可信性。有時，這種困難可以通過數(shù)據(jù)調(diào)整來克服。 28n（3）否定意見的審計報告：）否定意見的審計報告：是與無保留意見報告相反的審計報告。 注冊會計師出具否定意見的審計報告是出于兩種原因：一是會計處理方法的選用嚴(yán)重違反了企業(yè)會計準(zhǔn)則及國家其他有關(guān)財務(wù)會計的規(guī)定，而且被審計單位拒絕調(diào)整。另一種是會計報表嚴(yán)重歪曲了被審計單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，被審計單位拒絕調(diào)整。n（4）拒絕表示意見的審計報告：）拒絕表示意見的審計報告：是指注冊會計師對被審計單位的會計報表不能發(fā)表意見，包括肯定、否定或保留的審計意見。 拒

17、絕表示意見，不是注冊會計師不愿意表示意見，而是由于某些限制而未對某些重要事項取得證據(jù)，沒有辦法完成取證工作，使得他無法判斷問題的歸屬，無法對財務(wù)報表整體反映發(fā)表審計意見。 29第二講：資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析第二講：資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析n一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀n二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析n三、資本結(jié)構(gòu)分析三、資本結(jié)構(gòu)分析n四、償債能力分析四、償債能力分析30一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀n1 1、是指反映企業(yè)在、是指反映企業(yè)在某一某一特定日期特定日期的的財務(wù)財務(wù)狀況狀況的會計報表的會計報表 。n時點報表。時點報表。31n2、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析：可以了解公司的財務(wù)狀況、對公

18、司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金是否充足做出判斷。323 3、基本結(jié)構(gòu)、基本結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)資產(chǎn) = = 負(fù)債負(fù)債+ +股東權(quán)益股東權(quán)益 n n資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)項目負(fù)債及所有者權(quán)益項目一、流動資產(chǎn)二、非流動資產(chǎn)一、流動負(fù)債二、非流動負(fù)債三、所有者權(quán)益3334n200200年年1212月月3131日日流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計 20 20 負(fù)債合計負(fù)債合計 100100 - - 現(xiàn)現(xiàn) 金金 5 -5 -短期負(fù)債短期負(fù)債 50 50 - -銀行存款銀行存款 15 -15 -長期負(fù)債長期負(fù)債 5050非流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)合計 130130 - -固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 100 100 股股 東東 權(quán)權(quán)

19、 益益 5050 - -長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資 20 -20 -實收資本實收資本 1010 - -無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 10 -10 -資本公積金資本公積金 1010 - -盈余公積金盈余公積金 2020 - -未分配利潤未分配利潤 10 10 資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計 150 150 負(fù)債與股東權(quán)益合計負(fù)債與股東權(quán)益合計 150150范例:資產(chǎn)負(fù)債表反映財務(wù)狀況35二、二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1 1、資、資 產(chǎn)產(chǎn)-企業(yè)過去的交易或者事項形成的、企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。經(jīng)濟利益的資源。 要確認(rèn)為資產(chǎn)，除

20、符合資產(chǎn)定義外，同要確認(rèn)為資產(chǎn)，除符合資產(chǎn)定義外，同時要符合以下條件：時要符合以下條件： 1)1)與該資源有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入與該資源有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)；企業(yè)； 2)2)該資源的成本或者價值能夠可靠計量。該資源的成本或者價值能夠可靠計量。n 資產(chǎn)分為：流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)資產(chǎn)分為：流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)36n資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比重。n2、 流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)：是指在一年或超過一年的一個營是指在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。n流動資產(chǎn)的構(gòu)成：流動資產(chǎn)的構(gòu)成：n（1 1）貨幣資金）貨幣資金 n（2 2）交易性

21、金融資產(chǎn)）交易性金融資產(chǎn)n（3 3）應(yīng)收款項）應(yīng)收款項n（4 4）存貨）存貨 n優(yōu)點：優(yōu)點：流動性強、變現(xiàn)能力強、支付能力強，具流動性強、變現(xiàn)能力強、支付能力強，具有很強的償債能力和抗風(fēng)險能力。有很強的償債能力和抗風(fēng)險能力。n缺點：容易損失，保管責(zé)任大；盈利能力較差。缺點：容易損失，保管責(zé)任大；盈利能力較差。37n2、非流動資產(chǎn)：、非流動資產(chǎn)：是指不準(zhǔn)備或不能夠在一年是指不準(zhǔn)備或不能夠在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。產(chǎn)。n非流動資產(chǎn)的構(gòu)成：非流動資產(chǎn)的構(gòu)成：n（1）對外投資：債權(quán)、股權(quán)投資n（2）對內(nèi)投資：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)n優(yōu)點：優(yōu)點

22、：容易保管；盈利能力較大。容易保管；盈利能力較大。n缺點：流動性差、變現(xiàn)能力差、支付能力差。缺點：流動性差、變現(xiàn)能力差、支付能力差。383、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：n A、比例上升或較高的優(yōu)點： a、企業(yè)應(yīng)變能力增強； b、企業(yè)創(chuàng)造利潤和發(fā)展的機會增加； c、加速資金周轉(zhuǎn)潛力大。 注意：企業(yè)是否超負(fù)荷運轉(zhuǎn)。企業(yè)營業(yè)利潤是否按同一比例增長：企業(yè)營業(yè)利潤和流動資產(chǎn)率同時提高，說明企業(yè)正在發(fā)揮現(xiàn)有潛力，經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)；反之，若企業(yè)利潤并沒有增長，則說明企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)營形勢惡化。(1)=100%流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)率資產(chǎn)總額39nB、比例下降或較低： a、如果銷售收入和利潤都有所增加，則說明

23、企業(yè)加速了資金周期運轉(zhuǎn)，創(chuàng)造出更多利潤； b、反之，利潤并沒有增長，說明企業(yè)原有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)營不善，企業(yè)財務(wù)狀況惡化，表明企業(yè)的生產(chǎn)下降，沉淀資產(chǎn)比例增加，企業(yè)轉(zhuǎn)型趨于困難。 注意：當(dāng)企業(yè)以損失當(dāng)前利益來尋求長遠(yuǎn)利益時，比如趨于增加在建工程或長期投資時，也有可能在短期內(nèi)出現(xiàn)流動資產(chǎn)和實現(xiàn)利潤同時下降的情況。nC、常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)：通常商業(yè)企業(yè)的流動資產(chǎn)往往大于非流動資產(chǎn)，而化工企業(yè)的則可能相反。 一般地，紡織、冶金行業(yè)的企業(yè)流動資產(chǎn)率在3060之間，商業(yè)批發(fā)企業(yè)的有時可高達(dá)90以上。40nA、比率上升或較高： a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢； b、流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降； c、加強存貨管理變得重要起來。n注

24、意：如果存貨增加是原材料增加，說明企業(yè)是在為將來生產(chǎn)經(jīng)營作儲備；季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)正處于生產(chǎn)高峰期。nB、比率下降或較低： a、產(chǎn)品銷售較好； b、原材料市場好轉(zhuǎn)； c、流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高。 2=100%存貨（ ）存貨比率流動資產(chǎn)合計41nA、比例提高說明： a、企業(yè)內(nèi)部發(fā)展受到限制； b、企業(yè)目前產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品利潤率較低，需要尋求新的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品； c、企業(yè)長期資金來源充足，需要積累起來供特定用途或今后充分利用； d、投資于企業(yè)內(nèi)部的收益低，前景不樂觀。 nB、比例高所帶來的問題： a、企業(yè)無經(jīng)營控制權(quán)； b、企業(yè)能否得到預(yù)期收益，取決于被投資公司，不確定性較高； c、企業(yè)自身實力下降或者產(chǎn)業(yè)趨于分

25、散。3=100%對外投資合計（ ）對外投資率非流動資產(chǎn)合計42nA、比例提高說明：n a、企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大，盈利能力的增強；n b、企業(yè)有新的投資項目。4=100%內(nèi)部投資合計（ ）內(nèi)部投資率非流動資產(chǎn)合計43案例1：nM公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）資產(chǎn)項目2007年末2006年末流動資產(chǎn)合計16002800非流動資產(chǎn)合計34001200資產(chǎn)合計50004000根據(jù)M公司資產(chǎn)負(fù)債表情況分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化傳遞的財務(wù)信息。 44三、資本結(jié)構(gòu)分析n1 1、資本結(jié)構(gòu)：、資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資本、股東權(quán)益資本在總資本中所占比重。n2 2、負(fù)、負(fù) 債債企業(yè)過去的交易或者事項形成的、預(yù)期企業(yè)過去的交易或者事

26、項形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。 要確認(rèn)為負(fù)債，除符合負(fù)債定義外，同時要符合要確認(rèn)為負(fù)債，除符合負(fù)債定義外，同時要符合以下條件：以下條件： 1)1)與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流出企業(yè)；與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流出企業(yè)； 2)2)未來流出的經(jīng)濟利益的金額能夠可靠地計量。未來流出的經(jīng)濟利益的金額能夠可靠地計量。優(yōu)點：不會影響和分散公司控制權(quán)；可以利用財務(wù)優(yōu)點：不會影響和分散公司控制權(quán)；可以利用財務(wù)杠桿原理為股東增加收益。杠桿原理為股東增加收益。 缺點：資金不能長期使用，必須按期付息，到期還缺點：資金不能長期使用，必須按期付息，到期還本。本。4

27、5n負(fù)債的構(gòu)成：n流動負(fù)債：流動負(fù)債：是指將在一年（含一年）或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。n優(yōu)點：容易取得；利息負(fù)擔(dān)較少。n缺點：償還期限較短，短期內(nèi)償債壓力較大，財務(wù)風(fēng)險大。n非流動負(fù)債：非流動負(fù)債：是指償還期限在一年（含一年）或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。n優(yōu)點：償還期限較長，短期內(nèi)償債壓力不大，近期財務(wù)風(fēng)險小。n缺點：不容易取得；利息負(fù)擔(dān)較重。46n3 3、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）：、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）：所有者權(quán)益是指所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。 n所有者權(quán)益所有者權(quán)益= =資產(chǎn)資產(chǎn)- -負(fù)債負(fù)債n

28、所有者權(quán)益的構(gòu)成：所有者權(quán)益的構(gòu)成：n（1 1）實收資本（股本）：所有者投入的資本。）實收資本（股本）：所有者投入的資本。n（2 2）資本公積：直接計入所有者權(quán)益的利得和）資本公積：直接計入所有者權(quán)益的利得和損失。損失。n（3 3）留存收益：指歸所有者共有的，由收益轉(zhuǎn)留存收益：指歸所有者共有的，由收益轉(zhuǎn)化而形成的所有者權(quán)益。盈余公積、未分配利潤?；纬傻乃姓邫?quán)益。盈余公積、未分配利潤。n優(yōu)點：資金不需要償還，沒有固定的利息支出負(fù)優(yōu)點：資金不需要償還，沒有固定的利息支出負(fù)擔(dān)。擔(dān)。n缺點：資金使用成本高；容易影響和分散公司控缺點：資金使用成本高；容易影響和分散公司控制權(quán)。制權(quán)。474 4、資本

29、結(jié)構(gòu)分析、資本結(jié)構(gòu)分析n A、比例下降或較低時： a、企業(yè)經(jīng)濟實力增強，潛力有待發(fā)揮； b、企業(yè)資金來源充足，獲利能力是否增強要看企業(yè)自有資金利潤率的變化情況： 、如果企業(yè)自有資金利潤率（企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與所有者權(quán)益之比）較高，高于銀行長期貸款利率，說明企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高。 、如果企業(yè)自有資金利潤率提高，說明企業(yè)通過自我積累降低了資產(chǎn)負(fù)債率，并提高了企業(yè)的盈利能力。1=100%負(fù)債合計（ ）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)合計48 、如果企業(yè)的自有資金利潤率與過去相比反而有所下降，則說明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低并沒有減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，并沒有提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。 c、也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤率較低，企業(yè)承受不了借款利息負(fù)

30、擔(dān)，企業(yè)用未分配利潤或生產(chǎn)經(jīng)營資金償還了部分負(fù)債，從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模同時縮小。 B、比例升高或較高時： a、企業(yè)獨立性降低，企業(yè)發(fā)展受外部籌集資金的制約增強； b、企業(yè)債務(wù)壓力上升，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低，破產(chǎn)風(fēng)險增加； c、企業(yè)總資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模擴大。 注意：對其升高的分析，也要與資金利潤率的變化相結(jié)合： 、自有資金利潤率升高，且大于銀行長期借款利率，說明負(fù)債經(jīng)營正確，企業(yè)通過舉債發(fā)展擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，新增生產(chǎn)能力所創(chuàng)造的利潤在支付銀行利息之后增加了企業(yè)的實現(xiàn)利潤。 、自有資金利潤降低，說明負(fù)債經(jīng)營不理想，企業(yè)新增的利潤不但沒有隨投入的增加而增加，反而有所降低。 、另外，負(fù)債經(jīng)營通常會使企業(yè)的

31、破產(chǎn)風(fēng)險增大，但如果負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)收益能力增強，反過來又會提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險。49nA、比率升高或較高時： 優(yōu)點： a、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金增多，企業(yè)資金來源增大； b、企業(yè)自有資金利用外部資金水平提高，自有資金潛力得到進一步發(fā)揮。 缺點： a、資金成本提高，長期負(fù)債增大，利息支出提高； b、企業(yè)風(fēng)險增大，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回，流動資金不足等情況，長期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。2=100%長期負(fù)債合計（ ）負(fù)債經(jīng)營率所有者權(quán)益合計50nB、比率降低或較低時： 優(yōu)點： a、企業(yè)獨立性強； b、企業(yè)長期資金穩(wěn)定性好。 缺點： a、企業(yè)產(chǎn)品利潤率低； b、企業(yè)產(chǎn)品利潤率高，企業(yè)

32、自有資金利潤率大于銀行利率，而企業(yè)沒有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利； c、也有可能出現(xiàn)流動負(fù)債過高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金結(jié)構(gòu)不穩(wěn)的情況。513=100%負(fù)債合計（ ）產(chǎn)權(quán)率所有者權(quán)益合計A、比率提高或較高時： a、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金來源獨立性降低； b、債權(quán)人所得到的償債保障下降； c、企業(yè)借款能力降低。B、比率降低或較低時： a、企業(yè)償債能力強，破產(chǎn)風(fēng)險??； b、股東及企業(yè)外的第三方對企業(yè)的信心提高。 但產(chǎn)權(quán)比率過低說明：企業(yè)沒有充分利用自有資金；企業(yè)借款能力和發(fā)展?jié)摿€較大。 產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤率高低不同而差別較

33、大。 524=100%流動負(fù)債合計（ ）流動負(fù)債率負(fù)債、所有者權(quán)益合計A、比率升高或較高時： a、企業(yè)的資金成本降低； b、償債風(fēng)險增大； c、可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果。B、比率降低或較低時： a、企業(yè)償債能力減輕； b、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高； c、可能是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮，也可能是企業(yè)獲利能力提高，需看流動資產(chǎn)的增長情況和獲利能力的變化情況：53n、如果流動負(fù)債率和流動資產(chǎn)率同時提高，說明企業(yè)擴大了生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，增加了生產(chǎn)，是否增收，要看利潤的增長情況；n、如果流動負(fù)債率提高而流動資產(chǎn)率降低，同時實現(xiàn)利潤增加，說明企業(yè)的產(chǎn)品在市場上銷售很好，供不應(yīng)求，企業(yè)經(jīng)營形勢良好

34、；如果實現(xiàn)利潤沒有增多，說明企業(yè)經(jīng)營形勢惡化，企業(yè)經(jīng)發(fā)生資金困難。n、如果流動負(fù)債率和流動資產(chǎn)率同時下降，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)在萎縮。54n合理的資金結(jié)構(gòu)：合理的資金結(jié)構(gòu)：應(yīng)該同時實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理和負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，實現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的互相適應(yīng)。在資金結(jié)構(gòu)合理的情況下，企業(yè)的投資收益最高，企業(yè)價值最大，企業(yè)的資金來源穩(wěn)定，償債風(fēng)險最小，企業(yè)的資金成本最低。 55案例2：nM公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）資產(chǎn)項目2007年末2006年末流動負(fù)債合計5001000非流動負(fù)債合計1500500股東權(quán)益合計30002500負(fù)債與股東權(quán)益合計 50004000根據(jù)M公司資產(chǎn)負(fù)債表情況分析其資本結(jié)構(gòu)變化

35、傳遞的財務(wù)信息。 56四、償債能力分析償債能力分析n償債能力分析：是指企業(yè)償還債務(wù)的償債能力分析：是指企業(yè)償還債務(wù)的能力。能力。n按債務(wù)償還期限分為：按債務(wù)償還期限分為：n短期償債能力分析短期償債能力分析 n長期償債能力分析長期償債能力分析57（一）短期償債能力分析短期償債能力分析n由于短期債務(wù)需要企業(yè)在短期內(nèi)用現(xiàn)由于短期債務(wù)需要企業(yè)在短期內(nèi)用現(xiàn)金支付，所以短期償債能力分析主要金支付，所以短期償債能力分析主要通過分析企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的支付能力，通過分析企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的支付能力，而表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)支付能力的是企而表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)支付能力的是企業(yè)流動資產(chǎn)的大小和構(gòu)成。業(yè)流動資產(chǎn)的大小和構(gòu)成。58第一、衡

36、量短期償債能力的指標(biāo)第一、衡量短期償債能力的指標(biāo)59營運資本60n分析時需注意的問題：n（1）營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。如果營運資本為負(fù)數(shù)，表明財務(wù)狀況不穩(wěn)定。n（2）營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個指標(biāo)變成相對數(shù)形式，就是流動比率。 61例3、 M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）62n營運資本：n2007年= 1600- 500=1100n2008年=2800-1000=180063流動比率n1 1：定義：一定時期的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率。：定義：一定時期的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率。n2 2

37、：計算：計算n流動比率流動比率= =流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債n3 3：分析：分析n（1 1）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，越）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動負(fù)債的能力高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動負(fù)債的能力越強。越強。n（2 2）流動比率不一定是越高越好，其合理比率為）流動比率不一定是越高越好，其合理比率為2 2。n（3 3）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點。）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點。64速動比率n1 1：定義：企業(yè)一定時期的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比：定義：企業(yè)一定時期的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。率。n2 2：計算：

38、計算n速動比率速動比率= =速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債n其中：速動資產(chǎn)其中：速動資產(chǎn)= =流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)- -存貨存貨n3 3：分析：分析n（1 1）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，是）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，是對流動比率的補充說明。越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流對流動比率的補充說明。越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動負(fù)債的能力越強。轉(zhuǎn)快，償還流動負(fù)債的能力越強。n（2 2）速動比率不一定是越高越好，其合理比率為）速動比率不一定是越高越好，其合理比率為1 1。n（3 3）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點。）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點。n（4 4）影響速動比率可

39、信性的重要因素是應(yīng)收賬款的）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。變現(xiàn)能力。 65現(xiàn)金比率 n現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債 n現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障。 66現(xiàn)金流量比率 n現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負(fù)債 n現(xiàn)金流量比率表明每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。 67第二、短期償債能力分析第二、短期償債能力分析n1.同業(yè)比較分析n兩個重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。n首先，計算反映短期償債能力的核心指標(biāo)；n分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量；n如果存貨

40、周轉(zhuǎn)率低，可進一步計算速動比率，考察企業(yè)速動比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論；n如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進一步計算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論；n最后，通過上述比較，綜合評價企業(yè)短期償債能力。682.歷史比較分析 短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時點的短期償債能力的實際指標(biāo)值。優(yōu)點：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二是具有較強的可比性，便于找出問題。其缺點：一是歷史指標(biāo)只能代表過去的實際水平，不能代表合理水平。二是經(jīng)營環(huán)境變動后，也會減弱歷史比較的可比性。 3.預(yù)

41、算比較分析 預(yù)算比較分析是指對企業(yè)指標(biāo)的本期實際值與預(yù)算值所進行的比較分析。 694、影響短期償債能力的其他因素 表外因素n（1）增強短期償債能力的因素：n可動用的銀行貸款指標(biāo)。不反映在財務(wù)報表中，但在董事會決議中披露。n準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時，可以將其出售，并且不會影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。n償債能力的聲譽。聲譽好，易于籌集資金。 70n（2）降低短期償債能力的因素：n與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；n經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；n建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。 71（二）長期償債能力分析長期償債能力分析n由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)

42、資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。n長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強，長期償債能力越強；反之，則越弱。7273資產(chǎn)負(fù)債率n1 1：定義：是指企業(yè)一定時期負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比：定義：是指企業(yè)一定時期負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。率。n2 2：計算：計算n資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額* *100%100%n3 3：分析：分析n（1 1）是反映企業(yè)長期償債能力的反指標(biāo)。）是反映企業(yè)長期償債能力的反指標(biāo)。n（2 2）對于債權(quán)人，關(guān)心的是其債權(quán)的安全性。他們希）對于債

43、權(quán)人，關(guān)心的是其債權(quán)的安全性。他們希望該指標(biāo)越低越好，企業(yè)償債才有保障。望該指標(biāo)越低越好，企業(yè)償債才有保障。n（3 3）對于所有者，關(guān)心的主要是投資收益的高低和企）對于所有者，關(guān)心的主要是投資收益的高低和企業(yè)盈利水平的高低。當(dāng)企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率業(yè)盈利水平的高低。當(dāng)企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率時，此時該比率越高，所有者所獲得的收益就越大，該時，此時該比率越高，所有者所獲得的收益就越大，該比率越大越好；反之，當(dāng)企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息比率越大越好；反之，當(dāng)企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率時，此時該比率越高，所有者所獲得的收益就越小，率時，此時該比率越高，所有者所獲得的收益就越小，該比率越小

44、越好。該比率越小越好。n（4 4）對于企業(yè)經(jīng)營者，該比率較合理好。）對于企業(yè)經(jīng)營者，該比率較合理好。74產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù) 財務(wù)比率 分析說明產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益 （1）產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。 （2）它們是兩 種常用的財務(wù)杠桿計量指標(biāo)，與償還能力有關(guān)，并且可以表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險，也與盈利能力有關(guān)。75長期資本負(fù)債率 財務(wù)比率 分析說明 長期資本負(fù)債率= 長期資本負(fù)債率反映企業(yè)的長期資本的結(jié)構(gòu)，由于流動負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長期資本結(jié)構(gòu)。 76利息保障倍數(shù) 財務(wù)比率分析說明利息保障倍數(shù)

45、=息稅前利潤/利息費用 （1）息稅前利潤=凈利潤+利息費用+所得稅費用，通?？梢杂秘攧?wù)費用的數(shù)額作為利息費用。 （2）利息保障倍數(shù)可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險大小和長期償債能力。（3）如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。 77現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 財務(wù)比率分析說明現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用 （1）該比率表明1元的利息費用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保障。 （2）該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。78現(xiàn)金流量債務(wù)比n：現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)總額 n【分析】該比率表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力。該比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越

46、強。 n【注意】由于分子的經(jīng)營現(xiàn)金流量是時期指標(biāo)，所以分母的債務(wù)總額一般用年初和年末的加權(quán)平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。 79影響長期償債能力的其他因素 表外因素 n長期租賃（指經(jīng)營租賃）；n債務(wù)擔(dān)保；n未決訴訟。 80第三講：利潤表閱讀與分析第三講：利潤表閱讀與分析n一、利潤表閱讀一、利潤表閱讀n二、企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析二、企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析n三、企業(yè)獲利能力分析三、企業(yè)獲利能力分析n四、營運能力分析四、營運能力分析81一、利潤表閱讀一、利潤表閱讀n1 1、是指反映企業(yè)在一定、是指反映企業(yè)在一定會計期間會計期間的的經(jīng)營成果經(jīng)營成果的會的會計報表。計報表。n動態(tài)報表。動態(tài)報表。822、通過利潤

47、表分析：可以了解公司的獲利能力、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展的能力做出判斷。83n 3、基本結(jié)構(gòu)基本結(jié)構(gòu) 收入收入- -費用費用 = = 利潤利潤項項 目目金金 額額一、營業(yè)收入 二、營業(yè)利潤 三、利潤總額 四、凈利潤 五、每股收益利潤表利潤表8485一一. . 營營 業(yè)業(yè) 收收 入入 25002500 減：營減：營 業(yè)業(yè) 成成 本本 10001000 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 5050 期間費用期間費用 150150 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 100100 加加: :公允價值變動損益公允價值變動損益 5050 投資收益投資收益 100 100 二二. . 營營 業(yè)業(yè) 利利

48、 潤潤 1350 1350 加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入 150 150 減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出 5050三三. . 利利 潤潤 總總 額額 14501450 減減: :所得稅費用所得稅費用 350 350 四四. . 凈凈 利利 潤潤 11001100五五. . 每股收益每股收益 1.1.基本每股收益基本每股收益 2.2.稀釋每股收益稀釋每股收益 利潤表范例利潤表范例反映經(jīng)營業(yè)績反映經(jīng)營業(yè)績86二、企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析n企業(yè)盈利結(jié)構(gòu) 是指構(gòu)成企業(yè)利潤的各種不同性質(zhì)的盈利的有機搭配比例。n（1）營業(yè)利潤n（2）營業(yè)外收支n（3）所得稅n企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析 是對企業(yè)盈利水平、穩(wěn)定性和持續(xù)性進行分

49、析評價。 類型利潤A型B型C型D型營業(yè)利潤盈利盈利虧損虧損利潤總額盈利虧損盈利虧損企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)類型87三、獲利能力分析n獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評價：一種是利潤和銷售收入的比例關(guān)系。一種是利潤和資產(chǎn)的比例關(guān)系。利潤是一般是指收入扣除費用后的剩余?？鄢馁M用項目范圍不同，會得出不同含義的利潤：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本凈利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-費用-稅金息稅前利潤=凈利潤+所得稅+利息利潤總額=凈利潤+所得稅88（一）營業(yè)利潤率（一）營業(yè)利潤率n1 1：一定時期的利潤與營業(yè)收入的比率。：一定時期的利潤與營業(yè)收入的比率。n2 2：分類：分類n（1 1）

50、營業(yè)毛利率）營業(yè)毛利率n = =毛利毛利/ /營業(yè)收入營業(yè)收入* *100%100%n分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)獲利能力的基礎(chǔ)指標(biāo)。分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)獲利能力的基礎(chǔ)指標(biāo)。n一般情況流動性強的商品毛利率較低，而設(shè)計新穎，一般情況流動性強的商品毛利率較低，而設(shè)計新穎，技術(shù)含量高的商品毛利率較高。技術(shù)含量高的商品毛利率較高。n（2 2）營業(yè)凈利率）營業(yè)凈利率n = =凈利潤凈利潤/ /營業(yè)收入營業(yè)收入* *100%100%n分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)最終獲利能力的綜合指標(biāo)。分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)最終獲利能力的綜合指標(biāo)。89（二）資產(chǎn)凈利率（二）資產(chǎn)凈利率n1 1、定義：是企業(yè)一定時期實現(xiàn)的凈利潤與平均資

51、、定義：是企業(yè)一定時期實現(xiàn)的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。產(chǎn)總額的比率。n2 2、計算、計算n資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率= =凈利潤凈利潤/ /平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額* *100%100%n = =凈利潤凈利潤/ /營業(yè)收入營業(yè)收入* *營業(yè)收入營業(yè)收入/ /平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n= =營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率* *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n3 3、分析、分析n（1 1）是反映企業(yè)總資產(chǎn)回報的綜合性正指標(biāo)。）是反映企業(yè)總資產(chǎn)回報的綜合性正指標(biāo)。n（2 2）分析該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合量性）分析該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合量性和經(jīng)營管理水平的高低進行。和經(jīng)營管理水平的高低進行。90（三）總資產(chǎn)

52、收益率n也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。 n總資產(chǎn)收益率收益總額平均資產(chǎn)總額n收益總額=稅后利潤+利息+所得稅 n（1）影響因素：息稅前利潤資產(chǎn)平均占用總額n（2）比較分析趨勢分析同業(yè)比較分析91（四）凈資產(chǎn)收益率（四）凈資產(chǎn)收益率n1 1：定義：是企業(yè)一定時期實現(xiàn)的凈利潤與平均所：定義：是企業(yè)一定時期實現(xiàn)的凈利潤與平均所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總額的比率。有者權(quán)益（股東權(quán)益）總額的比率。n2 2：計算：計算n凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= =凈利潤凈利潤/ /平均所有者權(quán)益（股東權(quán)

53、平均所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總額益）總額* *100%100%n3 3：分析：分析n該指標(biāo)是反映權(quán)益投資者投資的回報率，指標(biāo)越該指標(biāo)是反映權(quán)益投資者投資的回報率，指標(biāo)越高，說明投資者投入資本帶來的收益越高。高，說明投資者投入資本帶來的收益越高。92（五）上市公司盈利能力特殊指標(biāo)分析（五）上市公司盈利能力特殊指標(biāo)分析 1、每股收益n每股收益是綜合反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，也是資本市場投資成本、投資動機、投資信心的重要判斷指標(biāo)，它反映了每股獲得凈利潤的能力。用公式表示為：n 每股收益=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)932、每股凈資產(chǎn)n每股凈資產(chǎn)，是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。用公式表

54、示為：n每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總額-優(yōu)先股股本）/普通股股數(shù)n該項指標(biāo)顯示了普通股每股所能擁有的企業(yè)帳面凈資產(chǎn)的價值。3、市盈率n市盈率，是指市場股價與每股收益的比率，其倒數(shù)為投資報酬率。用公式表示為：n市盈率=股價/每股收益n該項指標(biāo)是投資者進行投資成本、投資風(fēng)險分析的重要指標(biāo)。94四、營運能力分析四、營運能力分析n（一）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（一）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率n1 1：年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)，表明應(yīng)收帳款的：年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)，表明應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度。變現(xiàn)速度。n2 2：計算：計算n（1 1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= =營業(yè)收入營業(yè)收入/ /應(yīng)收帳款平均余額（

55、周轉(zhuǎn)次數(shù)）應(yīng)收帳款平均余額（周轉(zhuǎn)次數(shù)）n（2 2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/（1 1）（天）（天/ /次，帳齡）次，帳齡）n其中：應(yīng)收帳款平均余額其中：應(yīng)收帳款平均余額= =應(yīng)收帳款（年初數(shù)應(yīng)收帳款（年初數(shù)+ +期末數(shù)）期末數(shù)）/2/2n3 3：分析：分析n（1 1）該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度和管理水平。周轉(zhuǎn)）該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度和管理水平。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度越快，管理次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度越快，管理效率越好。但該比率指標(biāo)過高，說明企業(yè)信用政策過緊，不效率越好。但該比率指標(biāo)過高，說明企業(yè)信用政策過緊，

56、不利于銷路的擴展。利于銷路的擴展。95（2）利用該指標(biāo)）利用該指標(biāo) 評價企業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)情評價企業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)情況應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實際情況，確定合理評價標(biāo)準(zhǔn)。況應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實際情況，確定合理評價標(biāo)準(zhǔn)。（3）如果在計算該指標(biāo)時將應(yīng)收票據(jù)包括在）如果在計算該指標(biāo)時將應(yīng)收票據(jù)包括在內(nèi)，該比率指標(biāo)應(yīng)稱為內(nèi)，該比率指標(biāo)應(yīng)稱為“應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率”。96（二）存貨周轉(zhuǎn)率（二）存貨周轉(zhuǎn)率 n1 1：定義：是一定時期：定義：是一定時期 主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比率，是主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比率，是衡量企業(yè)銷貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫存是否過量的綜合評衡量企業(yè)銷貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫存是否過量的綜合

57、評價指標(biāo)。價指標(biāo)。n2 2：計算：計算存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =營業(yè)成本營業(yè)成本/ /存貨平均余額存貨平均余額 （周轉(zhuǎn)次數(shù)）（周轉(zhuǎn)次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 （天（天/ /次）次）3 3：分析：分析（1 1）存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)銷貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫存）存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)銷貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫存是否過量的綜合評價指標(biāo)。是否過量的綜合評價指標(biāo)。（2 2）存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨占用水平越低，存貨積壓風(fēng)險）存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨占用水平越低，存貨積壓風(fēng)險小，存貨變現(xiàn)能力強，資金使用效率就越好。但缺貨小，存貨變現(xiàn)能力強，資金使用效率就越好。但缺貨

58、的風(fēng)的風(fēng)險增大。險增大。97（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n1 1：是主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，：是主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，是是 分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)。分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)。n2 2：計算：計算n流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =營業(yè)收入營業(yè)收入/ /流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額n流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率n3 3：分析：分析n流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是 分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)。分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)。n該指標(biāo)越大，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，該指標(biāo)越大，流動資產(chǎn)周

59、轉(zhuǎn)越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴大了企業(yè)資產(chǎn)的投入，增強了企業(yè)盈利能力。相當(dāng)于擴大了企業(yè)資產(chǎn)的投入，增強了企業(yè)盈利能力。98n( (四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n1 1：定義：定義：主營業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)平均余額的比率，主營業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)平均余額的比率，是反映企業(yè)全部資產(chǎn)營運能力的綜合性指標(biāo)。是反映企業(yè)全部資產(chǎn)營運能力的綜合性指標(biāo)。n2 2：計算：計算n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =營業(yè)收入營業(yè)收入/ /總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率n3 3：分析：分析n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映 企業(yè)全部資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效企業(yè)全

60、部資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效率的綜合性指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，率的綜合性指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)總資金營運數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)總資金營運能力越強。能力越強。99第四講：現(xiàn)金流量表閱讀與分析第四講：現(xiàn)金流量表閱讀與分析n一、現(xiàn)金流量表閱讀一、現(xiàn)金流量表閱讀n二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析n三、現(xiàn)金流量比率分析三、現(xiàn)金流量比率分析n四、所有者權(quán)益變動表分析四、所有者權(quán)益變動表分析n五、財務(wù)報表附注閱讀五、財務(wù)報表附注閱讀100一、現(xiàn)金流量表閱讀 1、 是指以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)在一定時期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增減變動情況的表