第2部分--證券投資概述

1、第2部分證券投資概述證券投資概述本章主要內(nèi)容 證券及其種類證券及其種類 證券投資的主體、目的及其作用證券投資的主體、目的及其作用 證券投資的收益與風(fēng)險 證券投資動作過程證券及其種類 證券的概念及證券的基本類別 資本證券的性質(zhì)與特征 股票及其種類 債券及其種類 股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別證券的概念及證券的基本類別 證券的概念 證券是各種權(quán)益憑證的總稱。它有廣義和狹義之分。廣義證券包括商品證券、貨幣證券、資本證券和其他證券。狹義的證券指資本證券。 證券的基本類別見下頁圖證券的概念及證券的基本類別證券無價證券有價證券借據(jù)收據(jù)貨物證券貨幣證券資本證券提貨單貨運單倉單匯票本票支票期票股票債券基金 供應(yīng)證 狹

2、義的證券是狹義的證券是指資本證券指資本證券其他證券：如土地所有權(quán)證，銀行存折資本證券的性質(zhì)與特征 資本證券的性質(zhì) 資本證券具有資本的特征 資本證券本身沒有價值，但它代表了一定量的價值。投資者可通過轉(zhuǎn)讓而收回其投資并可能獲利。 資本證券是一種虛擬資本 虛擬資本是以有價證券的形式存在、并能為其所有者帶來一定收益的資本。 從本質(zhì)上看，資本證券本身沒有價值，也不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用，是現(xiàn)實資本的紙制復(fù)本”。 從量上看，虛擬資本量的變化并不反映現(xiàn)實資本量的變化。（泡沫） 其價格受虛擬資本發(fā)行數(shù)量、貨幣供應(yīng)量、貨幣購買力水平以及人們的預(yù)期等因素影響。這種偏離甚至?xí)谝粋€較長的時期內(nèi)存在（投資者非理性，被

3、人為操縱，投資泡沫）資本證券的性質(zhì)與特征 資本證券的特征 權(quán)益性 收益性 流動性 風(fēng)險性股票及其種類 股票的概念 股票是由股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲得股息、紅利及其他投資者權(quán)益的可轉(zhuǎn)讓憑證。 要點： 發(fā)行主體是采取股份有限公司這種組織形式的企業(yè) 股票是一種資本權(quán)益憑證 股票的數(shù)量關(guān)系用股份額來反映 單位股份額在所代表的價值上是完全一致的，并反映著完全相同的資本所有者權(quán)利 股票是一種可以流通的證券9飛樂音響：我國改革開放新時期第一張真正意義上的股票 , 1986年11月14日，鄧小平在北京人民大會堂會見美國紐約證券交易所董事長約翰.凡爾霖率領(lǐng)的美國證券代表團，將

4、一張面額為人民幣50元的上海飛樂音響公司股票送給凡爾霖，這張“小飛樂”股票成為第一張被外國人擁有的股票。股票及其種類 股票的特點無返還性(永久性)收益性權(quán)益性風(fēng)險性價格波動性流動性經(jīng)營決策的參與性股票及其種類 股票的形式記名股票與無記名股票 記名股票 指持有人姓名載于票面，同時持有人基本情況登錄于公司股東名冊的股票。 特點 轉(zhuǎn)讓時必須辦理過戶手續(xù) 記名股票的轉(zhuǎn)讓規(guī)定有某些限制條款 一次或多次繳納出資 無記名股票 無記名股票指股票上和公司股東名冊上均不記載股東姓名和住址的股票，持有股票即可行使股東權(quán)利 特點 轉(zhuǎn)讓時不需辦理過戶手續(xù) 無記名股票的轉(zhuǎn)讓通常沒有限制性規(guī)定 一次性繳納出資記名股票與無記

5、名股票 記名股票與無記名股票類型記名股票不記名股票含義 將股東姓名記載在股票票面和股份公司的股東名冊上的股票在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票特點 股東權(quán)利歸屬于記名股東。股東權(quán)利歸屬股票的持有人。認購股票的款項不一定一次繳足。認購股票時要求繳足股款。轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制。轉(zhuǎn)讓相對簡便便于掛失，相對安全安全性較差股票及其種類面額股票和無面額股票 面額股票 是公司章程和票面上都載明股份金額的股票。一般以股票所代表的股份數(shù)與每股所含的金額數(shù)的乘積來計算標定。我國公司法規(guī)定，股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。15我國證券市場建立后的股票16建國初期

6、的股票股票及其種類 無面額股票（在美國出現(xiàn)的多）是指股票上不標明金額僅表明每股占資本總額一定比例的股票。 無面額股票種類 純無面額股票：即股票和公司章程中均不載明票面金額 記載式無金額股票：即在票面沒有但在公司章程中載有金額的股票 無面額股票出現(xiàn)的原因 股票面額實質(zhì)也是代表為每股所擁有的股權(quán)比例，與每股內(nèi)含價值和市場價格均無關(guān)系 在股票發(fā)行市場，時價發(fā)行的比例不斷擴大，票面金額也逐步失去了存在的意義 面額股不能以低于面額的價格發(fā)行，無面額股則無此限制 面額股有最低面額限制，無面額股則無此制約，這樣發(fā)行者可適時進行股票分割，提高股票流通性面值股票與無面值股票類型有面額股票無面額股票含義 在股票票

7、面上記載一定金額的股票。 在股票票面上不記載金額、只注明在總股本中所占比例的股票。 （比例股票、份額股票）特點 可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較為靈活。 為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。 我國公司法規(guī)定，股票可以平價、溢價發(fā)行，不得折價發(fā)行。便于股票分割。 股票及其種類 有形股票和無形股票 有形股票 指按一定規(guī)格制成的，票面一般載有相關(guān)內(nèi)容的股票 無形股票 無形股票是采取收據(jù)或股票賬戶發(fā)行的股票 無形股票的兩個種類 由發(fā)行公司開出收據(jù)或記入股票賬戶，并在股東名冊上作記載的無形股票 由發(fā)行公司在股東名冊上作記載，股票移交中介機構(gòu)進行保管，然后再由保管機構(gòu)開具保管收據(jù)或記入股票賬

8、戶的無形股票股票及其種類 股票的種類 按股票持有人所享有的權(quán)益不同分類 普通股指在公司的經(jīng)營管理和盈利及剩余財產(chǎn)分配上享有普通權(quán)利的股票普通股普通股是股份有限公司發(fā)行的最基本、是股份有限公司發(fā)行的最基本、最重要、數(shù)量最多的股票。最重要、數(shù)量最多的股票。 股份自由股份自由轉(zhuǎn)讓權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán) 股票及其種類 優(yōu)先股 指由股份公司發(fā)行的、在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面比普通股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。 優(yōu)先股是特種股票中最重要、最常見的一種優(yōu)先股是特種股票中最重要、最常見的一種。 優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。 有限的參與權(quán) 浮動

9、股息優(yōu)先股股息率可調(diào)整優(yōu)先股。股息并不長期是固定而是隨資金市場利率狀況的變化定期或不定期調(diào)整的優(yōu)先股。 浮動股息優(yōu)先股的浮動與，而是隨市場上或銀行利率銀行利率變化調(diào)整，但一般規(guī)定股息率的上限和下限。 參加分配優(yōu)先股是指那種不僅可以按規(guī)定分得當(dāng)年的定額股息，而且還有權(quán)與普通股股東一起參加公司利潤分配的優(yōu)先股。不參加分配優(yōu)先股是指只按規(guī)定股息率分取股息，不參加公司利潤分配的優(yōu)先股。 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是持股人可以在特定條件下把優(yōu)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是持股人可以在特定條件下把優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股的優(yōu)先股。不可轉(zhuǎn)換先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股的優(yōu)先股。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指不能變換成普通股的優(yōu)先股。優(yōu)先股是指不能變換成普

10、通股的優(yōu)先股。 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是持股人可以在特定條件下把優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股的優(yōu)先股。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指不能變換成普通股的優(yōu)先股。 優(yōu)先股的幾種退出方式 1、溢價贖回： 優(yōu)先股條款規(guī)定，優(yōu)先股發(fā)行后一個特定時間段后，發(fā)行方可以以一定溢價贖回該優(yōu)先股 。 2、定期贖回： 優(yōu)先股條款規(guī)定，發(fā)行方有義務(wù)定期贖回一定數(shù)量的優(yōu)先股。 3、轉(zhuǎn)換成普通股： 優(yōu)先股條款約定，在一定時期或者一定條件下優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換為普通股。截至目前我國優(yōu)先股發(fā)行現(xiàn)狀 自2014年3月21日中國證監(jiān)會頒布優(yōu)先股試點管理辦法以來，已先后有中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國電建等10家上市公司完成首期優(yōu)先股發(fā)行；包括中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行在內(nèi)的多

11、家上市公司已公告2期優(yōu)先股發(fā)行方案或已完成2期優(yōu)先股發(fā)行；另包括平安銀行、中天城投、晨鳴紙業(yè)、寧波銀行等公司在內(nèi)的13家上市公司公告了優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，其中晨鳴紙業(yè)、寧波銀行等多家上市公司已取得證監(jiān)會核準。優(yōu)先股介紹 http:/ 后配股 在公司盈余分配和剩余財產(chǎn)分配上均后于普通股，而其他權(quán)益則與普通股相同的股票。 發(fā)行后配股的常見情況 公司為籌措擴充設(shè)備資金而發(fā)行新股票時，為了不減少對舊股的分紅，在新設(shè)備正式投用前，將新股票作后配股發(fā)行 企業(yè)兼并時，為調(diào)整合并比例，向被兼并企業(yè)的股東交付一部分后配股 在有政府投資的公司里，私人持有的股票股息達到一定水平之前，把政府持有的股票作為后配股股票及其種

12、類 混合股 混合股是在公司分紅上比普通股具有優(yōu)先權(quán)，但在剩余財產(chǎn)的分配上則處于劣后地位的股票，它兼有優(yōu)先股和后配股的某些特點。 股票及其種類 根據(jù)股東身份不同分類 國家股 法人股 個人股 外資股 根據(jù)發(fā)行和上市地區(qū)的不同分類 人民幣普通股票 （A股） 人民幣特種股票 B股 H股 N股 S股國有國有股股 國有股 State share，指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。 資金來源： 現(xiàn)有現(xiàn)有國有企業(yè)整體改組為股份公司時所擁國有企業(yè)整體改組為股份公司時所擁有的凈資產(chǎn)；有的凈資產(chǎn)； 現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份現(xiàn)階段有權(quán)

13、代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；公司的投資； 經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構(gòu)向新組建的股份公司的投資濟實體性總公司等機構(gòu)向新組建的股份公司的投資。中金公司中金公司 法人法人股股 Legal person shares，指企業(yè)法人或具有指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的非上市流通可支配的資產(chǎn)投入公司形成的非上市流通的股份。法人股股票以法人記名的股份。法人股股票以法人記名 國有法人股國有法人股具有法人資格的國有企業(yè)和事具有

14、法人資格的國有企業(yè)和事業(yè)單位或社會團體以其依法占有的法人資產(chǎn)向業(yè)單位或社會團體以其依法占有的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份。取得的股份。公眾公眾股股 Public shares，指社會公眾依法以其擁有的財指社會公眾依法以其擁有的財產(chǎn)投入公司時形成的可上市流通的股份。產(chǎn)投入公司時形成的可上市流通的股份。 公司法規(guī)定，社會募集發(fā)起設(shè)立的股份有限公司法規(guī)定，社會募集發(fā)起設(shè)立的股份有限公司向社會公眾發(fā)行的股份，不得少于公司股份公司向社會公眾發(fā)行的股份，不得少于公司股份總數(shù)的總數(shù)的25%。公司股本總額超過人民幣。公司股本總額超過人民幣

15、4億元的，億元的，向社會公眾公開發(fā)行股份的比例為向社會公眾公開發(fā)行股份的比例為15%以上。以上。 兩種基本形式：兩種基本形式： 公司職工股公司職工股 社會公眾股社會公眾股 外資股A股 AShare，人民幣普通股票。由我國境內(nèi)的公司發(fā)行，以人民幣標明面值，在境內(nèi)證券交易所（上海、深圳）上市，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。國家股、法人股、公眾股都屬A股。B股BShare，人民幣特種股票。B股是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內(nèi)證券交易所（上海、深圳）上市的，以前它是專供外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的投資者的股票，故屬于外資股。2001年2月

16、19號，我國政府規(guī)定，境內(nèi)投資者可以買賣B股。深圳B股用港幣買賣，上海B股用美元買賣。 指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。按上市地域分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。 境內(nèi)上市外資股指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份，稱為B股，有別于A股。 境外上市外資股指股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份。 包括H股、N股、S股、L股。 H股，即注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。香港的英文是HOngKOng，取其字首，在港上市外資股就叫做H股。依此類推，紐約的第一個英文字母是N，新加坡的第一個英文字母是S。紐約和新加坡上市的股票就分別叫做N股和5股

17、。 N股，是指那些在中國大陸注冊、在紐約（New York）上市的外資股。在我國股市中，當(dāng)股票名稱前出現(xiàn)了N字，表示這只股是當(dāng)日新上市的股票，字母N是英語New(新)的縮寫?？吹綆в蠳字頭的股票 時，投資者除了知道它是新股，還應(yīng)認識到這只股票的股價當(dāng)日在市場上是不受漲跌幅限制的，漲幅可以高于10，跌幅也可深于10。這樣就較容易控制風(fēng)險 和把握投資機會。 H股是境內(nèi)公司在香港聯(lián)交所發(fā)行的以人民幣標明面值，供境外投資者用外幣認購，在香港聯(lián)交所上市流通的股票。 N股是境內(nèi)公司在紐約證券交易所發(fā)行的以人民幣標明面值，供境外投資者用外幣認購，在紐約證券交易所上市流通的股票。 S股是境內(nèi)公司在新加坡證券交

18、易所發(fā)行的以人民幣標明面值，供境外投資者用外幣認購，在新加坡證券交易所上市流通的股票。按績效或收益劃分 1.藍籌股（熱門股blue chip）定義：經(jīng)營業(yè)績良好，運作穩(wěn)定成熟，并在某一行業(yè)中處于支配地位的大公司發(fā)行的股票。特點：紅利穩(wěn)定而豐厚 發(fā)行公司有重要地位。資本實力雄厚 風(fēng)險小、收益高具有高投資價值。 2.成長股發(fā)展前景極佳，銷售額和收益額迅速擴張的成長性公司發(fā)行的股票。3.收入股在當(dāng)前或今后一定時期內(nèi)能給股東支付較高股息的普通股。4.周期股是指經(jīng)營業(yè)績隨著經(jīng)濟周期的漲縮而變動的公司的股票。 5.防守股收益相當(dāng)穩(wěn)定價格彈性較小的股票。 6.投機股那些從事開發(fā)性或冒險性的公司的股票。紅籌股

19、：最大控股權(quán)（常常指30%以上）直接或間接隸屬于中國內(nèi)地有關(guān)部門或企業(yè)，并在香港注冊上市的公司所發(fā)行的股份。 股票及其種類 其它種類股票 按股票是否進入交易市場分類 流通股 不流通股 按股票在市場上的表現(xiàn)分類 熱門股 冷門股 領(lǐng)導(dǎo)股 按股票價值和價格背離狀況分類 投資股 投機股 45可流通股和非流通股 可流通股指在交易所流通的股票。 非流通股（限流通股）指在上市公司的股票中暫時不能上市流通的國家股和法人股。 未流通的法人股一部分是成立股份公司之初由公司發(fā)起人（指企業(yè)法人、具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體）出資認購的股份，另一部分是公司向社會公開募集股份時專門向其他法人機構(gòu)募集而成的。46股權(quán)分

20、置改革股權(quán)分置改革1.2001年6月12日 公布 減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法，原則上采用市場定價方式。14日牛市結(jié)束，股指見頂回落（出現(xiàn)當(dāng)時的歷史最高點2245.43點）。2.2001年10月22日，暫停國有股減持，股指企穩(wěn)反彈。2001年10月23日，上證指數(shù)漲幅9.86%，深成指漲幅10.00%，兩市合計成交量289.72億元。 473.2002年6月23日2002年6月23日，停止國有股減持，引發(fā)624井噴，當(dāng)天上證指數(shù)漲幅9.25%，深成指漲幅9.34%，兩市合計成交量898.54億元。4. 2005年底以全流通改革為契機引發(fā)大牛市。股票及其種類 按股票是否除權(quán)除息分類 含

21、權(quán)股：指公布股票分紅方案或預(yù)案而尚未實施的股票。除權(quán)股：普通股有優(yōu)先認股權(quán)，但如果在董事會規(guī)定的股權(quán)登記日之后購買股票，那么這種股票就不附有認股權(quán)，即無權(quán)優(yōu)先認購新發(fā)行的股票。（股票股利而言） 按股票獲息多寡分類 高息股：指發(fā)行公司派發(fā)較多股息的股票，一般認為是每年股息率能達到4%-5%，派息政策比較穩(wěn)定。 低息股 無息股 http:/ 衡量公司股息水平的指標是股息率，即每股股息與股價的比率。股息率與股息成正比，與股價成反比。股息率越高意味著投資回報越高，股票就越值得購買。 （一）收益的構(gòu)成 發(fā)放形式：發(fā)放形式：現(xiàn)金股息現(xiàn)金股息 股票股息股票股息 財產(chǎn)股息財產(chǎn)股息 負債股息負債股息 建業(yè)股息建

22、業(yè)股息 公積金公積金 轉(zhuǎn)增資本轉(zhuǎn)增資本 （二）股利分配程序1.掌握幾個重要日期（1）分配公告日公司董事會決定將在某日發(fā)放股利，并向股東宣布這一分配消息日期。（2）股權(quán)登記日股份有限公司規(guī)定的股東進行股權(quán)登記的日期。只有在股權(quán)登記日筆記錄在公司股東名冊上的股東，才有資格分配股利。例如：中國石化，股權(quán)登記日：2009年9月21日。10股分0.7元。（3）除權(quán)除息日上市公司發(fā)放股息紅利的日子，股權(quán)登記日下一個交易日即除權(quán)基準日。除權(quán)除息日買進的股票不再享有送配公告中所登載的各種權(quán)利。如果在股權(quán)登記日已擁有該股票，在除權(quán)除息日將該股票賣出，仍然享有現(xiàn)金紅利，送紅股及配股權(quán)利。例如：中國石化，除權(quán)除息日

23、為哪一天？ 2009年9月22日2.除權(quán)除息日相關(guān)符號含義（1）除息分紅利現(xiàn)金，大盤顯示XD。（2）除權(quán)送紅股或者配股，大盤顯示XR。（3）除權(quán)除息即分紅利又配股，大盤則顯示DR。 3.除息除權(quán)價的計算（1）計算除息價： 除息價除息價股息登記日的收盤價每股所分紅利股息登記日的收盤價每股所分紅利現(xiàn)金額現(xiàn)金額 例如:某股票股息登記日的收盤價是4.17元，每股送紅利現(xiàn)金0.03元，則其次日股價為： 4.170.034.14(元) （2）計算除權(quán)價送紅股后的除權(quán)價股權(quán)登記日的收盤價(1每股送紅股數(shù)) 例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤價是24.75元，每10股送3股，即每股送紅股數(shù)為0.3，則次日股價為：

24、24.75(10.3)=19.04(元) 配股后的除權(quán)價(股權(quán)登記日的收盤價配股價每股配股數(shù))(1每股配股數(shù)) 例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤價為18.00元，10股配3股，即每股配股數(shù)為0.3，配股價為每股6.00元，則次日股價為(18.006.000.3)(10.3)=15.23(元)配股 配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。按照慣例，公司配股時新股的認購權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認購權(quán)特殊處理類型股票特殊處理類型股票 ST股票股票 ST股票股票 PT股票59ST股票（股票（special treatment) 需作特別處理的股票。針對出現(xiàn)財務(wù)狀況或其

25、他狀況異常的股票。日漲跌幅5% 財務(wù)狀況出現(xiàn)異常的情況有 1. 最近兩個會計年度審計結(jié)果顯示的凈利潤為負 2.最近1個會計年度審計結(jié)果顯示的股東權(quán)益低于注冊資本 3.注冊會計師最近1個會計年度的財務(wù)報告出具無法表示意見或否定意見。 4.最近1個會計年度經(jīng)審計的股東權(quán)益扣除注冊會計師、有關(guān)部門不予確認的部分，低于注冊資本。 5.最近一份經(jīng)審計的財務(wù)報告對上年度利潤進行調(diào)整，導(dǎo)致連續(xù)兩個會計年度虧損 6.證監(jiān)會或交易所認定為財務(wù)狀況出現(xiàn)異常的。其他狀況異常指自然災(zāi)害、重大事故導(dǎo)致資產(chǎn)經(jīng)營活動終止。60ST股票股票 從2003年5月8日起實行退市風(fēng)險警示制度，由證券交易所對存在退市風(fēng)險的股票交易實行

26、“警示存在退市風(fēng)險的特別處理”。是在特別處理中增加的一類特別處理。日漲跌幅5% 1. 最近兩年連續(xù)虧損 2. 對以前年度財務(wù)會計報告進行調(diào)整導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損。 3. 財務(wù)會計報告存在重大會計差錯或虛假記載，證監(jiān)會責(zé)令其改正，在規(guī)定期限內(nèi)未對虛假財務(wù)會計報告進行改正的。 4. 在法定期限內(nèi)未依法披露年報或中報的。 5. 處于股票恢復(fù)上市交易日至恢復(fù)上市后第一個年度報告披露日期間的公司。PT股票 PT股是基于為暫停上市流通的股票提供流通渠道的特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)所產(chǎn)生的股票品種（PT是英文ParticularTransfer特 別轉(zhuǎn)讓的縮寫）,這是根據(jù)公司法及證券法的有關(guān)規(guī)定,上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損

27、等情況,其股票將暫停上市。滬深證券交易所從1999年7月9日 起,對這類暫停上市的股票實施“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。PT股的交易價格及競價方式與正常交易股票有所不同 交易時間不同。PT股只在每周五的開市時間內(nèi)進行,一周只有一個交易日可以進行買賣。 漲跌幅限制不同。據(jù)最新規(guī)定,PT股只有5%的漲幅限制,沒有跌幅限制,風(fēng)險相應(yīng)增大。 撮合方式不 同。正常股票交易是在每交易日9：15-9：25之間進行集合競價,集合競價未成交的申報則進入9：30以后連續(xù)競價排隊成交。而PT股是交易所在周五 15：00收市后一次性對當(dāng)天所有有效申報委托以集合競價方式進行撮合,產(chǎn)生唯一的成交價格,所有符合條件的委托申報均按此價格

28、成交。 PT股作為一 種特別轉(zhuǎn)讓服務(wù),其所交易的股票并不是真正意義上的上市交易股票,因此股票不計入指數(shù)計算,轉(zhuǎn)讓信息只能在當(dāng)天收盤行情中看到。債券及其種類 債券的概念 債券是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而出具的、承諾按一定利率和方式支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券的性質(zhì) 債券是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證一、債券概述（一）債券概念（bond） 債務(wù)人在籌集資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人承諾按約定的利率和日期支付利息和到期償還本金的。債券的性質(zhì) 虛擬資本虛擬資本債券的特征債券及其種類 債券的種類 按發(fā)行主體的不同分類 公債 指由政府發(fā)行的債券，通常被視為無風(fēng)險債券 種類 中央政府債券（國庫

29、券）：國家財政部門國家財政部門直接發(fā)行的債券，其所籌集資金及還本付息均列入國家預(yù)算。 地方政府債券：指某一國家中有財政收入的地方政府地方公共機構(gòu)發(fā)行的債券 金融債券 由銀行或其他金融機構(gòu)為籌措中長期貸款資金而發(fā)行的債券 公司債券 公司企業(yè)作為債務(wù)人發(fā)行的債券 公債的特征 安全性高安全性高 流動性強流動性強 收益穩(wěn)定收益穩(wěn)定 免稅待遇免稅待遇 債券及其種類 按本金的償還方式不同分類 到期還本債券 償債基金債券 分期償還債券 通知償還債券 債券及其種類 按付息方式的不同分類 有息票債券 無息票債券（貼現(xiàn)債券） 按利率性質(zhì)不同分類 固定利率債券 浮動利率債券 按有抵押擔(dān)保條件分類 抵押債券 有擔(dān)保債

30、 信用債券 債券及其種類 按還本付息期限的長短分類 短期債券 中期債券 長期債券 按是否能上市交易分類 可上市債券 非上市債券 按與股票類似性分類 收益公司債 分紅公司債 附認股權(quán)公司債 可轉(zhuǎn)換公司債 金融債券種類根據(jù)利息的支付方式A.附息金融債券在債券上附有息票的債券,發(fā)行人定期支付利息的金融債券。 B.貼現(xiàn)全融債券以低于面值的價格發(fā)行，到期按面值還本付息，利息為發(fā)行價與面值的差額的債券。例如：票面金額為1000元，期限為1 年的貼現(xiàn)金融債券，發(fā)行價格為900元，1年到期時支付給投資者1000元，那么利息收入就是100元， 而實際年利率就是1111%。 按發(fā)行條件不同A.普通金融債券按面值發(fā)

31、行，到期一次還本付息的債券。B.累進利息金融債券債券的利率隨著債券期限的增加累進例如：面值1000元、期限為5年的金融債券，第一年利率為9，第二年利率為10，第三年為11，第四年為12，第五年為13。投資者可在第一年至第五年之間隨時去銀行兌付，并獲得規(guī)定的利息。 3.公司債券（1）定義是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。 （2）公司債券的類型信用公司債券信用公司債券 不動產(chǎn)抵押不動產(chǎn)抵押公司債券公司債券 保證公司債券保證公司債券 收益公司債券收益公司債券 可轉(zhuǎn)換公司債券可轉(zhuǎn)換公司債券附新股認股附新股認股 權(quán)公司債券權(quán)公司債券 短期融資券短期融資券 息票累積債券息票累積

32、債券 零息債券零息債券 （二）按付息方式分類 附息債券附息債券 （三）按債券形態(tài)分類實物實物 債券債券 記賬式記賬式 債券債券憑證式憑證式 債券債券 特點：特點：面值不定面值不定不記名不掛失不記名不掛失可上市流通可上市流通特點：特點：可記名可記名可掛失可掛失不能上市流通不能上市流通特點：特點：效率高效率高安全性高安全性高 成本低成本低（四）國際債券1.定義是指一國借款人借款人在國際證券市場上，以以外國貨幣為面值外國貨幣為面值，向外國投資者外國投資者發(fā)行的債券。 2.特點:(1)資金來源的廣泛性,發(fā)行規(guī)模的巨額性(2)匯率變化的風(fēng)險性 (3)國家主權(quán)的保障性 (4)計價貨幣的通用性 3.國際債券

33、的分類（1）外國債券定義是指某一國借款人借款人在本國以外的某一國本國以外的某一國家家發(fā)行以該國貨幣為面值該國貨幣為面值的債券。特點A.債券發(fā)行人屬于一個國家B.債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個國家 (2)歐洲債券定義是指借款人在本國境外本國境外市場發(fā)行的，不不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。特點債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家屬于不同的國家。 （3）歐洲債券和外國債券的區(qū)別發(fā)行方式不同外國債券：由所在地國家的金融機構(gòu)為主承銷商組成承銷歐洲債券：則由來自多個國家的金融機構(gòu)組織在國際性

34、承銷監(jiān)管不同外國債券：受市場所在地國家證券主管機構(gòu)的監(jiān)管歐洲債券：發(fā)行時不必向債券面值貨幣國或發(fā)行市場所在地的證券主管機構(gòu)登記，不受任何一國的管制。發(fā)行和交易法律方面不同外國債券：受當(dāng)?shù)厥袌鲇嘘P(guān)金融法律法規(guī)的管制和約束。歐洲債券：不受面值貨幣國或發(fā)行市場所在地的法律的限制。納稅方面不同外國債券：必須根據(jù)市場所在地的法規(guī)交納稅金；歐洲債券：采取不記名債券形式，投資者的利息收入是免稅的。付息方式不同外國債券：付息方式一般與當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)債券相同歐洲債券：通常都是每年付息一次。三、債券的投資收益1.利息2.資本損益價差股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別 股票與債券的聯(lián)系 股票與債券都有是資本證券 股票與債券都是投資工

35、具 股票與債券都必須是合法證券 股票與債券的價格相互影響股票與債券的區(qū)別1.發(fā)行主體不同 2.收益穩(wěn)定性不同 3.是否參與經(jīng)營決策不同4.風(fēng)險性不同5.收益獲得渠道不同6.操作技術(shù)程度不同7.投機性強弱不同8.投資對象的選擇范圍不同9.性質(zhì)不同10.期限不同股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別 獲利能力不同 期限不同 可投機性的強弱不同 證券投資的主體、目的及其作用 證券投資的主體 證券投資目的 證券投資的種類 證券投資的作用 證券投資與投機 證券投資的主體 證券投資主體的含義 證券投資主體指向證券市場投入資金以獲得預(yù)期收益的自然人和法人。 證券投資主體的種類 個人投資者 機構(gòu)投資者 企業(yè)投資者 政府投資者

36、 證券投資目的 證券投資目的 獲取利潤 獲取控制權(quán) 分散風(fēng)險 保持資產(chǎn)的流動性 證券投資的種類 證券投資的種類 股權(quán)證券投資與債權(quán)證券投資 股權(quán)證券投資的對象是股權(quán)證券 債權(quán)證券投資的對象是債權(quán)證券 直接證券投資與間接證券投資 直接證券投資指投資者直接到證券市場上去購買證券 間接證券投資指投資者購買金融機構(gòu)本身所發(fā)行的證券，而這種金融機構(gòu)是專門從事證券交易以謀利的 證券投資的種類 長期投資與短期投資 長期投資指購買長期債券或股票，并長期持有 短期投資指購買短期債券或購買長期債券、股票但短期內(nèi)又轉(zhuǎn)手賣出 固定收入投資和不定收入投資 固定收入投資指投資購買收入固定的證券 不定收入投資則指投資購買收

37、入不固定的證券 證券投資的作用 證券投資的作用 證券投資是股份有限責(zé)任公司建立的基礎(chǔ) 證券投資的數(shù)量影響企業(yè)的規(guī)模 證券投資影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 證券投資實現(xiàn)儲蓄向?qū)崢I(yè)投資的轉(zhuǎn)化，可促進國民經(jīng)濟增長 證券投資受資本市場的調(diào)節(jié)，可以優(yōu)化資本的配置 證券投資影響貨幣市場與商品市場的平衡，促進宏觀調(diào)節(jié)方式轉(zhuǎn)換 證券投資與投機 證券投機的含義 在證券市場上，交易者甘冒遭受經(jīng)濟損失的風(fēng)險而期望從證券市場價格波動中賺取利潤的證券交易行為。 證券投機的基本形式 倒賣 套利 買空賣空 證券投資與投機 證券投機與投資的聯(lián)系 交易對象相同 投入資金謀取利潤并承擔(dān)風(fēng)險 二者可以相互轉(zhuǎn)化（一次良好的投資實質(zhì)上是一次成功

38、的投機）證券投資與投機 證券投機與投資的區(qū)別 交易動機不同 投資對象不同 風(fēng)險承受能力不同 決策依據(jù)不同 交易方式不同證券投資與投機 證券投機的作用 積極作用 具有平衡價格的作用 有助于證券交易的流動性 有利于證券市場的連續(xù)運行 有利于分擔(dān)價格變動的風(fēng)險 消極作用 過度投機可能導(dǎo)致證券價格暴漲暴跌，影響市場的穩(wěn)定性證券投資的收益與風(fēng)險 證券投資收益 證券投資風(fēng)險 證券投資收益與風(fēng)險的關(guān)系 證券投資收益 證券投資收益的含義 證券投資收益是投資者放棄現(xiàn)期的消費所能在未來時期獲得的報酬。 投資收益的高低可以用投資收益率來表示，具體計算公式為： 收益率 期初財富價值期初財富價值期末財富價值證券投資收益 證券投資收益的分類 名義收益與實際收益 名義收益是指投資者投入一定的貨幣資金所獲得的貨幣增值額。 實際收益率可以用名義收益率減去通貨膨脹指數(shù)來計量。 名義收益與實際收益的關(guān)系： 投資實際收益率通貨膨脹率名義收益率證券投資收益 持有期收益、到期收益和現(xiàn)期收益 持有期收益