注冊會計師年度財務(wù)成本管理試題與答案

1、2008注冊會計師財務(wù)成本管理試題及參考答案字體：      一、單項(xiàng)選擇題（本題型共8題，每題1分，共8分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)在的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）  1在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（ ）。  A凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率  B杠桿貢獻(xiàn)率  C現(xiàn)金流量比率  D長期資本負(fù)債率  答案：C  答案解析：客戶“能力”指

2、的是償付應(yīng)付賬款（或應(yīng)付票據(jù)）的能力，即短期償債能力，由此可知，該題答案應(yīng)該是C。（參見教材178頁）  2下列有關(guān)增加股東財富的表述中，正確的是（ ）。  A收入是增加股東財富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財富的因素  B股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量  C多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富  D提高股利支付率，有助于增加股東財富  答案：A  答 案解析：股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價 值創(chuàng)造有

3、決定意義，從長遠(yuǎn)來看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費(fèi)用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成 本費(fèi)用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。（參見教材第45頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)沖刺題二多選2中出現(xiàn)過。  3產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指（ ）。  A銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差  B銷售收入與銷售和管理變動成本之差  C銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差  D銷售收入與全部變動成本（包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本）之差  答案：D  答案解析：邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際

4、貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)銷售收入產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)制造邊際貢獻(xiàn)銷售和管理變動成本銷量×（單價單位變動成本）。（參見教材395頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)13章練習(xí)題單項(xiàng)選擇題17、模擬題三單項(xiàng)選擇題6中出現(xiàn)過。  4下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是（ ）。  A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本  B同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性  C期要差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零  D在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用正

5、理  答案：A  答 案解析：采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本 期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項(xiàng)A的說確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、 差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與 存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確（注意：教材中的“差異

6、處理的方法要保持一貫 性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可 知，選項(xiàng)D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算。因 此，選項(xiàng)C的說法不正確。  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)模擬題一多選4、模擬題三判斷題3中出現(xiàn)過。  5按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是（ ）。  A單位水準(zhǔn)作業(yè)  B批量水準(zhǔn)作業(yè)  C

7、產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)  D設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)  答案：A  答 案解析：單位水準(zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動而變動的。因此，A是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作 業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動而變動的。所以，B不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因此，C不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)。這類作 業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。事實(shí)上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動而變動，應(yīng)該作 為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見教材458頁）  點(diǎn)評：本題容在財考

8、網(wǎng)在線練習(xí)題16章單項(xiàng)選擇題1、多項(xiàng)選擇題3中出現(xiàn)過。  6對于處在成長期的企業(yè)，下列財務(wù)戰(zhàn)略中正確的是（ ）。  A采用高財務(wù)杠桿的資本結(jié)構(gòu)  B尋找風(fēng)險投資者作為權(quán)益出資人  C采用高股利政策以樹立公司形象  D通過公開發(fā)行股票募集資金  答案：D  答 案解析：在成長階段，風(fēng)險投資者很可能希望退出，去尋找其他處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)。由于風(fēng)險投資者的退出，需要尋找新的權(quán)益投資人。一種辦法是通過私募解決， 尋找新的投資主體，他們不僅準(zhǔn)備收購股份，而且準(zhǔn)備為高成長階段提供充足的資金。另一種辦法是公開募集權(quán)益資金，這要受到

9、諸多法律限制。還有更具吸引力的 做法，就是讓股票公開上市（IPO）。（參見教材535頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)模擬題四判斷題1中出現(xiàn)過。  7當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是（ ）。  A提高財務(wù)杠桿  B分配剩余現(xiàn)金  C出售該業(yè)務(wù)單元  D降低資本成本  答案：C  答 案解析：當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，屬于減損型現(xiàn)金短缺。可供選擇的戰(zhàn)略包括兩個：（1）徹底重組。 這樣做的風(fēng)險是：如果重

10、組失敗，股東將蒙受更大損失。（2）出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以 減少損失。即使是企業(yè)的獨(dú)有的問題，由于缺乏核心競爭力，無法扭轉(zhuǎn)價值減損的局面，也需要選擇出售。在一個衰退行業(yè)中挽救一個沒有競爭力的業(yè)務(wù)，成功的概 率不大，往往成為資金的陷阱。由此可知，選項(xiàng)C是答案。（參見教材543頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)在線練習(xí)題17章單項(xiàng)選擇題18中出現(xiàn)過。  8C公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則

11、稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）。  A   143  B   12  C   114  D   108  答案：C  答 案解析：目前的稅前經(jīng)營利潤800/（120）10000×50×81400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)稅前經(jīng)營利潤變動率 /銷量變動率經(jīng)營杠桿系數(shù)目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤800/（120）600/ 14001.14。  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)模擬題二單項(xiàng)選擇題8中出現(xiàn)過。

12、60; 二、多項(xiàng)選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）  1.以下特殊債券中，票面利率通常會高于一般公司債券的有（   ）。  A.收益公司債券  B.附屬信用債券  C.參加公司債券  D.附認(rèn)股權(quán)債券  答案：AB  答 案解析：收益公司債券是只有當(dāng)公司獲得盈利時方向持券人支付利息的債券。這種債券不會給發(fā)行公司

13、帶來固定的利息費(fèi)用，對投資者而言收益較高（由此可知，其 票面利率通常會高于一般公司債券），但風(fēng)險也較大。附屬信用債券是當(dāng)公司清償時，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券；為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來的損 失，這種債券的利率高于一般債券。（參見教材200頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)在線練習(xí)題7章單項(xiàng)選擇題10中出現(xiàn)過。  2.F公司是一個家個制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”圍應(yīng)包括（   ）。&#

14、160; A.“加工車間”正在加工的在產(chǎn)品  B.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品  C.“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品  D.“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品  答案：BCD  答 案解析：采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn) 品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（參見教材374頁）。解釋如下：某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括 該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“

15、參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣 義在產(chǎn)品”。由此可知，選項(xiàng)A不是答案，選項(xiàng)BCD是答案。  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)在線練習(xí)題12章單項(xiàng)選擇題5、多項(xiàng)選擇題18和沖刺題一多項(xiàng)選擇題5中出現(xiàn)過。  3.影響含增長率的因素有（   ）。  A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比  B.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比  C.銷售凈利率  D.股利支付率  答案：ABCD  答案解析：計算含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比0”計算的，即根據(jù)0經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比計劃銷售凈利率×（

16、1增長率）÷增長率×（1股利支付率）計算，由此可知，該題答案為ABCD。（參見教材74頁）  4.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6（標(biāo)準(zhǔn)差為10），乙證券的預(yù)期報酬率為8（標(biāo)準(zhǔn)差為15），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（  ）。  A.最低的預(yù)期報酬率為6  B.最高的預(yù)期報酬率為8  C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15  D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10  答案：ABC  答 案解析：投資組合的預(yù)期報酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項(xiàng)A、B的說確；如果相關(guān)系數(shù)小于1，則

17、投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效 應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項(xiàng)資 產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10），所以，選項(xiàng)D不是答案。由于投資組合不 可能增加風(fēng)險，所以，選項(xiàng)C正確。  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)沖刺題一單項(xiàng)選擇題10中出現(xiàn)過。  5.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo) 準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年 1

18、0000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項(xiàng)中，正確的有（   ）。  A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件  B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次  C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元  D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元  答案：AD  答 案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50件，每日使用量d為9000/36025（件），代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量 2×9000×200/5×50/（5025）開方1200（件），

19、經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/12007.5（次），平均庫存量1200 /2×（125/50）300（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為300×5015000（元），與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本 2×9000×200×5×（125/50）開方3000（元）。  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)沖刺題二計算題4中出現(xiàn)過。  6.E 公司2007年銷售收入為5000萬元，2007年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預(yù)計2008年銷售增長率為 8%，稅后經(jīng)營利潤率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致，

20、凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè) 的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2008年的各項(xiàng)預(yù)計結(jié)果中，正確的有（ ）。  A凈投資為200萬元  B稅后經(jīng)營利潤為540萬元  C實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬元   D收益留存為500萬元答案：ABCD  【解析】凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)=2500×8%=200  稅后經(jīng)營利潤=5000×（1+8%）×10%=540  實(shí)體流量=540-200=340

21、  上年末凈負(fù)債=2500-2200=300，凈利=5400-300×4%=528  剩余現(xiàn)金=凈利-凈投資=（稅后經(jīng)營利潤-稅后利息）-凈投資=（540-300×4%）-200=328  還款：300；支付股利：28；留存收益=528-28=500  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)沖刺題一單選3、模擬題二計算題4和模擬題四多項(xiàng)選擇題4多次涉及到。  7.G 公司采用變動成本計算制度。該公司某車間本月實(shí)際發(fā)生的電費(fèi)為1100元，應(yīng)將其分別計入“固定制造費(fèi)用”和“變動制造費(fèi)用”賬戶。已知電力成本（y）與 生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y

22、45010x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50。下列有關(guān)電力成本 的各項(xiàng)中，正確的有（  ）。  A.本月變動成本的預(yù)算金額為500元  B.本月總成本的預(yù)算金額為1000元  C.記入“固定制造費(fèi)用”賬戶495元  D.記入“變動制造費(fèi)用”賬戶550元  答案：BC  答 案解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量30605040（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量5040×5030×5055（件），本月變動成本的預(yù)算金額為 10×55550（元），本月總成本的預(yù)算金額為45055

23、01000（元），其中固定制造費(fèi)用比重為450/10000.45，變動制造費(fèi)用比 重為10.450.55，所以，記入“固定制造費(fèi)用”賬戶1100×0.45495（元），記入“變動制造費(fèi)用”賬戶 1100×0.55605（元）。  三、判斷題（本題型共8題，每題1分，共8分。請判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題 卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”你認(rèn)為錯誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？?分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）  1.在作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因的精

24、確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和執(zhí)行成本居中。（   ）  答案：  答案解析：卡普蘭教授將作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強(qiáng)度動因。在這三類作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。（參見教材464頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)模擬題一判斷題5中出現(xiàn)過。  2.低經(jīng)營風(fēng)險與低財務(wù)風(fēng)險的搭配，因其不符合債權(quán)人的期望，所以不是一種現(xiàn)實(shí)的搭配（   ）  答案：&

25、#215;  答案解析：低經(jīng)營風(fēng)險與低財務(wù)風(fēng)險搭配，因不符合權(quán)益投資人的期望，不是一種現(xiàn)實(shí)的搭配。對于債權(quán)人來說，這是一個理想的資本結(jié)構(gòu)，可以放心為它提供貸款。（參見教材534頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)17章練習(xí)題單項(xiàng)選擇題22、多項(xiàng)選擇題19中出現(xiàn)過。  3.對一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以根據(jù)財務(wù)管理的雙方交易原則，觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)。 （   ）  答案：×  答案解析：這是根據(jù)財務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”（參見教材22頁）。  點(diǎn)

26、評：本題容在財考網(wǎng)沖刺一多項(xiàng)選擇題3出現(xiàn)過。  4.預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場線向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高資本市場線的斜率。（   ）  答案：×  答 案解析：從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率（R ）開始，做有效邊界的切線，切點(diǎn)為M，該直線被稱為資本市場線。由此可知，原題的說法不正確；原題的正確說法應(yīng)該是： 預(yù)計通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致“證券市場線”向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高“證券市場線”的斜率。（參見教材139頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)模擬題三判斷題

27、9中出現(xiàn)過。  5.典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃。（   ）  答案：×  答案解析：典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃（參見教材206頁）  6.凈收益理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價值越大。 （   ）  答案：  答 案解析：凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價值越大。只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，那么負(fù)債越多，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 就越低，企業(yè)的凈收益或稅后利潤就越多，企業(yè)的價值就

28、越大。當(dāng)負(fù)債比率為100時，企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值將達(dá)到最大值。（參見教材 251252頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)第九章多項(xiàng)選擇題7、13中出現(xiàn)過。  7.如果期末在產(chǎn)品成本按定額成本計算，則實(shí)際成本脫離定額的差異會完全由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)（  ）  答案：  答案解析：在產(chǎn)品成本按定額成本計算時，將月初在產(chǎn)品成本加上本月發(fā)生費(fèi)用，減去月末在產(chǎn)品的定額成本，就可算出產(chǎn)成品的總成本了。由此可知，實(shí)際成本脫離定額的差異會完全由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。（參見教材365頁）  8.在進(jìn)行零部件的自制還是外購決策時，如果企業(yè)外部存在該零部件的完全

29、競爭市場，并且自制與外購的經(jīng)濟(jì)分析無明顯差別，則應(yīng)優(yōu)先選擇外購。（    ）  答案：×  答案解析：一旦選擇了外購，就會造成長期性的作業(yè)能力閑置，造成預(yù)先取得的長期資源的浪費(fèi)，增加閑置能力成本。（參見教材496頁）  點(diǎn)評：本題容在財考網(wǎng)沖刺題二單項(xiàng)選擇題5中出現(xiàn)過。  四、計算分析題（本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）1A公司是一家零售商，正在編制12月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下：

30、  （1）預(yù)計的2008年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬元）： 資  產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)  金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11存  貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700  未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1000 （2）銷售收入預(yù)計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。（3）銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回（壞賬）。（4）采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購

31、入；所購商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購買的次月支付。（5）預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其它管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為26.5萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。（6）預(yù)計銷售成本率75%。（7）預(yù)計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。（8）企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。（9）假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬準(zhǔn)備。要求：計算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：    （1）銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款；   （2）

32、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額；   （3）稅前利潤。答案： （1）銷售收回的現(xiàn)金220×60%200×38%13276208（萬元）進(jìn)貨支付的現(xiàn)金（220×75%）×80%（200×75%）×20%162（萬元）假設(shè)本月新借入的銀行借款為W萬元，則：222081626026.5120×（110%） W5解得：W155.5（萬元），由于借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。 （2）現(xiàn)金期末余額150.51565.5（萬元）應(yīng)收賬款期末余額220

33、15;38%83.6（萬元）12月進(jìn)貨成本（230×75%）×80%（220×75%）×20%171（萬元）12月銷貨成本220×75%165（萬元）應(yīng)付賬款期末余額（230×75%）×80%（220×75%）×20%171（萬元）存貨期末余額132171165138（萬元）（3）稅前利潤220220×75%（216/1226.5）220×2%（120156）×10%/125544.54.42.33.8（萬元）  2B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用

34、政策。為了擴(kuò)大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：  當(dāng)前方案一方案二信用期n/30n /602.10,1/20,n/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價（元）555邊際貢獻(xiàn)率0.20.20.2可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天付款、30%的顧客在20天付款，其余的顧客在30天付款。假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為10%；一年按360天計算。要求：

35、0;  （1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計利息差額”、“存貨應(yīng)計利息差額”和“凈損益差額”；   （2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計利息差額”、“存貨應(yīng)計利息差額”和“凈損益差額”；   （3）哪一個方案更好些？【答案】  目前 方案1 方案2 方案1與 目前差額 方案2與 目前差額 銷售收入7200×5=36000086400×5=43200079200×5=396000720

36、00 36000 邊際貢獻(xiàn)72000864007920014400 7200 平均收賬天數(shù)306010×20%+20×30%+30×50%=23  應(yīng)收賬款應(yīng)計利息×30×0.8×10%=2400×60×0.8×10%=5760×23×0.8×10%=20243360 -376 存貨應(yīng)計利息10000×（5×0.8）×10%=400015000×(5

37、5;0.8) ×10=600011000×(5×0.8) ×10%44002000 400 收賬費(fèi)用3000500028502000 -150 壞賬損失60001000054004000 -600 折扣成本  396000×2%×20%+396000×1%×30%=27720 2772 凈損益   3040 5154   方案（2）好3C公司正在研

38、究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)計劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：（1）公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。（3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2。公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。（4）資本市場：國債收益率為7%；市場

39、平均風(fēng)險溢價估計為6%。（5）公司所得稅稅率：40%。要求：   （1）計算債券的稅后資本成本；   （2）計算優(yōu)先股資本成本；   （3）計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本；（4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。【答案】 （1）1000×6%×（1-40%）×（Q/A,K/2,10）+1000×

40、(P/S,K/2,10)=1051.19 36×(P/A,K/2.10)+1000×(P/S,K/2,10)=1051.19 設(shè)K/2=3%；36×8.5302+1000×0.7441=1051.19 資本成本=（1+3%）2-1=6.09% （2）100×10%=10元，季股利=10/4=2.5 季優(yōu)先股本=2.5/（116.79-2）=2.18% 年優(yōu)先股成本=(1+2.18)4-1=9.01%4D股票的當(dāng)前市價為25元/股，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：&#

41、160; （1）D股票的到期時間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為253元；D股票的到期時間為半年的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格也為253元。（2）D股票半年后市價的預(yù)測情況如下表： 股價變動幅度-40%-20%20%40%概率02030302   （3）根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為04。  （4）無風(fēng)險年利率4%。  （5）1元的連續(xù)復(fù)利終值如下：  0102030405060708091 1.10521.22141.34991.49181.64871.82212.01382.22552.45962.7183

42、要求：（1）若年收益的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格；（2）利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平均定理確定看跌期權(quán)價格；（3）投資者甲以當(dāng)前市價購入1股D股票，同時購入D股票的1份看跌期權(quán)，判斷甲采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預(yù)期收益。 【答案】(3)投資組合的預(yù)期收益股價變動幅度 -40% -20% 20% 40% 概率 0.2 0.3 0.3 0.2 股票收入 ST 25×（1-40%）

43、=15 25×（1-20%）=20 25×（1+20%）=30 25×（1+40%）=35 看跌期權(quán)收入 Max(X-ST) 25.3-15=10.3 25.3-20=5.3 0 0 組合收入 25.3 25.3 30 35 初始股票買價 25 25 25 25 期權(quán)購買價格 2.45 2.45 2.452.45組合凈損益 -2

44、.15 -2.152.55 7.55 采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)組合預(yù)期收益=-2.15×0.2+（-2.15）×0.3+2.55×0.3+7.55×0.2=1.25E公司是一個生產(chǎn)和銷售的小型企業(yè)，主要有無繩和傳真兩種產(chǎn)品。公司最近開始試行作業(yè)成本計算系統(tǒng)，有關(guān)資料如下：（1）2008年年初制定了全年各月的作業(yè)成本預(yù)算，其中2008年8月份的預(yù)算資料如下：作業(yè)名稱作業(yè)動因作業(yè)動因預(yù)算數(shù)作業(yè)成本預(yù)算額（元）機(jī)器焊接焊接工時1000工時30000設(shè)備調(diào)整調(diào)整次數(shù)300次數(shù)1500000發(fā)放材料生產(chǎn)批次25批次62500質(zhì)量抽檢抽檢

45、次數(shù)400次數(shù)170000合計  1762500（2）8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真和2000部無繩的訂單，有關(guān)的實(shí)際作業(yè)量如下：產(chǎn)品名稱焊接工時調(diào)整次數(shù)生產(chǎn)批次抽檢次數(shù)無繩25010010100傳真50020020200（3）8月31日，為甲客戶加工的產(chǎn)品全部完工。8月份各項(xiàng)作業(yè)成本實(shí)際發(fā)生額如下表所示（單位：元）：作業(yè)名稱作業(yè)成本實(shí)際發(fā)生額機(jī)器焊接23850設(shè)備調(diào)整1440000發(fā)放材料76500質(zhì)量抽檢128775合計1669125要求：  （1）計算作業(yè)成本的預(yù)算分配率；（2）按預(yù)算分配率分配作業(yè)成本；  （3）計算差異調(diào)整率；&#

46、160; （4）分別計算甲客戶無繩和傳真的實(shí)際作業(yè)總成本。【答案】（1）預(yù)算分配率作業(yè)名稱 作業(yè)成本預(yù)算額 作業(yè)動因預(yù)算數(shù) 作業(yè)成本預(yù)算分配率 機(jī)器焊接 30000 1000 30 設(shè)備調(diào)整 1500000 300 5000 發(fā)放材料 62500 25 2500 質(zhì)量抽檢 170000 400 425 （2）按預(yù)算分配率分配作業(yè)成本產(chǎn)品 機(jī)器焊接 設(shè)備調(diào)整 發(fā)放材料&

47、#160;質(zhì)量抽檢 合計 無繩 30×250=7500 5000×100=500000 2500×10=25000 425×100=42500 575000 傳真 30×500=15000 5000×200=1000000 2500×20=50000 425×200=85000 1150000 合計 22500 1500000 75000 

48、;127500 1725000 （3）差異調(diào)整率作業(yè)名稱 差異調(diào)整率 機(jī)器焊接 （23850-30×750）/（30×750）=6% 設(shè)備調(diào)整 （1440000-5000×300）/（5000×300）= -4% 發(fā)放材料 （76500-2500×30）/（2500×30）=2%=2% 質(zhì)量抽檢 （128775-425×300）/（425×300）=1%（4）作業(yè)成本計算產(chǎn)品 機(jī)器焊接 

49、設(shè)備調(diào)整 發(fā)放材料 質(zhì)量抽檢 合計 無繩  已分配成本 7500 500000 25000 42500 575000 差異調(diào)整額 7500×6%=450 500000×（1-4%）=-20000 500 425 -18625 合計 7950 480000 25500 42925 556375 傳真  已分配成本

50、0;15000 1000000 50000 85000 1150000 差異調(diào)整額 900 -40000 1000 850 -37250 合計 15900 960000 51000 85850 1112750 五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）1F公司是一個生產(chǎn)和銷售抗

51、生素的醫(yī)區(qū)企業(yè)。2007年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目金額（萬元）銷售收入70000稅前經(jīng)營利潤5075利息支出700稅前利潤4375所得稅875稅后利潤3500股利分配1750本期收益留存1750期末股東權(quán)益28000期末凈負(fù)債28000凈經(jīng)營資產(chǎn)（投資資本）總計56000其它有關(guān)資料：2007年年末流通在外普通股1000萬股，每股市價30元；所得稅稅率20%；公司的負(fù)債均為金額負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)。要求：  （1）假設(shè)該公司2008年可以維持2007年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不準(zhǔn)備增發(fā)股票；不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息；可以按2007年

52、的平均利率水平在需要時取得借款，所得稅稅率不變。請確定2008年的預(yù)期銷售增長率、可持續(xù)增長率、期初投資資本報酬率以及加權(quán)平均資本成本（計算加權(quán)平均資本成本時，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益和凈負(fù)債各占50%）。（2）假設(shè)公司可以保持第（1）問的可持續(xù)增長率、加權(quán)平均資本成本和期初投資資本報酬率，而未來預(yù)期銷售增長率為6%，按照價值創(chuàng)造/增長率矩陣，公司目前有哪些可行的財務(wù)戰(zhàn)略？（3）假設(shè)公司打算保持第（1）問的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預(yù)期銷售增長率為8%，公司擬通過增加負(fù)債籌集增長所需的資金，請問2008年年末凈負(fù)債金額和期末權(quán)益乘數(shù)各

53、是多少？（4）假設(shè)公司打算保持第（1）問的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預(yù)期銷售增長率為10%，公司擬通過提高銷售凈利率獲取增長所需的資金，請問銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應(yīng)提高到多少？【答案】（1）2008預(yù)期銷售增長率= 5%×1.25×2×50% / (1-5%×1.25×2×50%)=6.67%銷售凈利率= 3500 / 70000=5%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=70000 / 56000= 1.25權(quán)益乘數(shù)= 56000 / 28000=2股利支付率=1750 / 3500= 50%2008年可持續(xù)增長率

54、=6.67%2008年期初投資資本回報率= =3500+700×(1-20%)×(1+6.67%) / 56000=7.73%D0= 1750 / 1000=1.75股票資本成本= 1.75×(1+6.67%) / 30 + 6.67%=12.89%負(fù)債資本成本= 700/28000 ×（1-20%）=2%加權(quán)資本成本=12.89%×50%+2%×50%=7.45%(2)因?yàn)轭A(yù)期銷售增長率6%小于可持續(xù)增長率6.67%，并且投資資本回報率7.73%大于加權(quán)平均資本成本，所以處在第二象限，即增值型現(xiàn)金剩余?？尚械呢攧?wù)戰(zhàn)略有：首選戰(zhàn)略是利

55、用剩余現(xiàn)金加速增長，途徑有部投資和收購相關(guān)業(yè)務(wù)；如果加速增長后仍有剩余現(xiàn)金，找不到進(jìn)一步投資的機(jī)會，則應(yīng)把多余的錢還給股東，途徑有增加股利支付和回購股份。（3）08資產(chǎn)=56000×（1+8%）=6048008所有者權(quán)益=28000+70000×（1+8%）×5%×50%=2989008凈負(fù)債=60480-29890=30590權(quán)益乘數(shù)= 60480 / 29890=2.02（4）10%= X×1.25×2×50% / (1-X×1.25×2×50%)      &

56、#160;10%= 1.25X / (1-1.25x)10%-0.125X=1.25X1.375X=10%銷售凈利率=X=7.27%2G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：（1）該種飲料批發(fā)價格為每瓶5元，變動成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬瓶，已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。（2）市場預(yù)測顯示明年銷量可以達(dá)到500萬瓶，后年將達(dá)到600萬瓶，然后以每年700萬瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預(yù)測。（3）投資預(yù)測：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預(yù)計第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價值

57、為100萬元；生產(chǎn)部門估計需要增加的營運(yùn)資本為新增銷售額的16%，在年初股入，在項(xiàng)目結(jié)束時收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。（4）設(shè)備開始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬元；該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬元。（5）該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬元由G公司承擔(dān)。（6）公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設(shè)與該項(xiàng)目等風(fēng)險投資要求的最低報酬率為15%；銀行借款（有擔(dān)保）利息率12%?！敬鸢浮?1)自行購置的凈現(xiàn)值時間（年末） 0 1 2 3 4 5 營業(yè)收入  500 1000 1500 1500 1500 稅后收入  375 750 1125 1125 1125 稅后付現(xiàn)成本  4.1&