蘇寧云商財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程設(shè)計(jì)評(píng)閱表公司名稱(chēng)：蘇寧云商班級(jí)14級(jí)法會(huì)4班小組成員學(xué)號(hào)姓名學(xué)號(hào)姓名學(xué)號(hào)姓名學(xué)號(hào)姓名評(píng)分依據(jù)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)得分戰(zhàn)略分析（20%）行業(yè)分析（10%）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析（10%）報(bào)表分析（30%）資產(chǎn)負(fù)債表分析（10%）利潤(rùn)表分析（10%）現(xiàn)金流量表分析（10%）財(cái)務(wù)效率析（30%）償債能力分析（10%）盈利能力分析（10%）營(yíng)運(yùn)能力分析（5%）發(fā)展能力分析（5%）分析報(bào)告（20%）結(jié)論及發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題（10%）內(nèi)容完整、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、文字通順、圖表清晰（10%）教師簽名：目錄專(zhuān)心-專(zhuān)注-專(zhuān)業(yè)公司簡(jiǎn)介蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司總部位于南京，是全國(guó)領(lǐng)先的商業(yè)服務(wù)企業(yè)，依托于

2、覆蓋全國(guó)的線(xiàn)下連鎖網(wǎng)絡(luò)以及線(xiàn)上電子商務(wù)平臺(tái)，為廣大消費(fèi)者提供“隨時(shí)、隨地、隨需”的品質(zhì)購(gòu)物體驗(yàn)。蘇寧云商旗下除了大眾知悉的蘇寧易購(gòu)，還有專(zhuān)業(yè)打造O2O模式的母嬰紅孩子，日本LAOX,PPTV客戶(hù)端等業(yè)務(wù)。近幾年蘇寧云商加大移動(dòng)端，PC端、TV端在門(mén)店的運(yùn)用，形成了“電器、超市、母嬰、物流、售后、金融”的一體化生產(chǎn)模式。第一部分：戰(zhàn)略分析一、行業(yè)分析：1、波特五力模型1.現(xiàn)有公司間爭(zhēng)存：i.產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手從2015年的連鎖企業(yè)排名來(lái)看，在線(xiàn)下部分蘇寧很有優(yōu)勢(shì)，超過(guò)國(guó)美上升為第一，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是國(guó)美和帶家電銷(xiāo)售的超市。2015年電商排名，蘇寧易購(gòu)位列第五（這部分增加電商爭(zhēng)斗內(nèi)容，蘇寧京東大戰(zhàn)以及貓寧

3、合作，材料見(jiàn)上面）2015年母嬰市場(chǎng)紅孩子屬于中間層，其影響力沒(méi)有主要從事母嬰是其他電商和平臺(tái)大，但是蘇寧選擇與萬(wàn)達(dá)合作開(kāi)設(shè)了很多萬(wàn)達(dá)實(shí)體體驗(yàn)店（材料見(jiàn)上面蘇寧萬(wàn)達(dá)聯(lián)誼部分）2015年視頻播放軟件排名，PPTV目前播放量未入前十，但是其搜素量可觀。蘇寧主要目標(biāo)是進(jìn)軍智能電視，建立“內(nèi)容+硬件”的生態(tài)圈，需要大量技術(shù)投入?？傮w看來(lái)，作為商業(yè)服務(wù)企業(yè)，蘇寧云商在其大環(huán)境里還是有一定優(yōu)勢(shì)的。其產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為穩(wěn)健。ii.公司內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)蘇寧云商的主要控股方實(shí)質(zhì)上是張近東，公司股權(quán)變動(dòng)自公司2004年上市以來(lái)一直發(fā)展穩(wěn)定，沒(méi)有大的變動(dòng)。2.潛在進(jìn)入者目前沒(méi)有法律市場(chǎng)等許可限制；潛在競(jìng)爭(zhēng)者均為較大規(guī)模企業(yè)。,幾

4、家龍頭企業(yè)已漸漸鞏固住了自己的地位,新的競(jìng)爭(zhēng)者已很難再進(jìn)入,此外,隨著國(guó)美并購(gòu)大中的完成,目前整個(gè)行業(yè)從總體上來(lái)說(shuō)也越來(lái)越趨向于寡頭壟斷,整體競(jìng)爭(zhēng)格局也更加穩(wěn)定。但是家電零售業(yè)來(lái)自國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)壓力將加大。像家樂(lè)福、沃爾瑪?shù)葒?guó)際著名品牌渠道與專(zhuān)業(yè)家電連鎖渠道都急于在我國(guó)選點(diǎn)開(kāi)店。國(guó)外渠道擁有全球數(shù)量眾多的連鎖店面、成熟的流通業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)以及豐富的資金流，這都將對(duì)本土品牌渠道造成極大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，這種壓力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于本土大商場(chǎng)的壓力。3.替代品家電業(yè)短時(shí)間內(nèi)不會(huì)被替代母嬰產(chǎn)業(yè)由于國(guó)內(nèi)母嬰企業(yè)信譽(yù)問(wèn)題，被海淘代購(gòu)替代性高視頻產(chǎn)業(yè)目前主要是要優(yōu)化使用感，不然也容易被替代。4.供方由于家電零售業(yè)的公司較多，主營(yíng)

5、家電銷(xiāo)售的連鎖店也多，雖然由于企業(yè)大有進(jìn)貨優(yōu)勢(shì)，但是由于現(xiàn)在科技更新快，其存貨也很多，滯銷(xiāo)產(chǎn)品也多。在線(xiàn)上，截至2015年末，北京、廣州、南京一期三個(gè)自動(dòng)化倉(cāng)庫(kù)改造投產(chǎn)，南京二期、上海、沈陽(yáng)自動(dòng)化揀選中心建成投入使用，西安、杭州、武漢、成都等6個(gè)自動(dòng)化揀選中心在建；30個(gè)物流區(qū)域配送中心建成投入使用，石家莊、太原、南寧、蘭州等12個(gè)物流區(qū)域配送中心在建，并完成了23個(gè)物流區(qū)域配送中心土地簽約儲(chǔ)備。截至2015年末，公司擁有物流倉(cāng)儲(chǔ)及相關(guān)配套總面積達(dá)到455萬(wàn)平方米。近日，蘇寧還收購(gòu)了天天快遞，其物流能力將大大加強(qiáng)。我們認(rèn)為現(xiàn)階段的蘇寧物流不存在問(wèn)題，主要問(wèn)題是與各供用商間的合作問(wèn)題。5.買(mǎi)方:

6、消費(fèi)者的選擇主要是一個(gè)價(jià)格，一個(gè)品質(zhì)。家電產(chǎn)業(yè)：由于家電零售業(yè)的公司較多，可供客戶(hù)選擇的家電銷(xiāo)售企業(yè)也較多，此外家電產(chǎn)品種類(lèi)較多，產(chǎn)品差異小，客戶(hù)對(duì)價(jià)格較敏感。所以，家電零售業(yè)與購(gòu)買(mǎi)方的議價(jià)能力較弱。雖然家電的更新周期較長(zhǎng)，但是現(xiàn)在對(duì)家電的需求還是有的。母嬰市場(chǎng)潛力巨大，開(kāi)放二胎政策以后母嬰市場(chǎng)的消費(fèi)群體將明顯增加，但是這部分群體對(duì)質(zhì)量與價(jià)格的要求往往最高。PPTV的客戶(hù)端受眾將增加，做好高技術(shù)網(wǎng)絡(luò)電視將很大程度的推廣其品牌。再者，其實(shí)價(jià)格的吸引并不長(zhǎng)久，就2015年年報(bào)來(lái)看，蘇寧線(xiàn)上收入增長(zhǎng)主要依托雙十一與雙十二，而且就其客戶(hù)端APP普及來(lái)看，以門(mén)店推廣和廣告推廣為主，雖然有效果，但就影響力

7、來(lái)說(shuō)在家電方面不及京東在母嬰方面不及天貓。但是蘇寧品質(zhì)保障不錯(cuò)，其產(chǎn)品質(zhì)量較強(qiáng)，再加上蘇寧在全國(guó)門(mén)店都有保障機(jī)制，售后服務(wù)比較好，用戶(hù)體驗(yàn)感也會(huì)更好。2、PEST分析法1.政治：主要是三個(gè)政策：供給側(cè)改革，房地產(chǎn)調(diào)控，放開(kāi)二胎前兩者與家電業(yè)有關(guān):對(duì)于傳統(tǒng)家電業(yè)而言，供給側(cè)改革政策將促進(jìn)行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，讓企業(yè)將注意力從產(chǎn)品數(shù)量轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品質(zhì)量，改變家電產(chǎn)能過(guò)剩的市場(chǎng)現(xiàn)狀；企業(yè)將更加注重市場(chǎng)需求。目前絕大多數(shù)家電企業(yè)仍然沒(méi)有建立起柔性化生產(chǎn)體系供給側(cè)改革將推動(dòng)其去庫(kù)存。此外，與家電行業(yè)息息相關(guān)的房地產(chǎn)市場(chǎng)一路走低，進(jìn)入調(diào)整期，銷(xiāo)量、價(jià)格下行，2014年全年下降7.6%，這也是企業(yè)要去庫(kù)存的一個(gè)重要原因

8、。放開(kāi)二胎最收益的就是母嬰市場(chǎng)。2.經(jīng)濟(jì)：2015年，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，消費(fèi)市場(chǎng)疲弱，根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2015年全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比下降0.1%，增速連續(xù)第四年下降。此外，與家電行業(yè)息息相關(guān)的房地產(chǎn)市場(chǎng)一路走低，進(jìn)入調(diào)整期，銷(xiāo)量、價(jià)格下行，2014年全年下降7.6%3.技術(shù)：技術(shù)無(wú)疑是蘇寧云商下一步發(fā)展的一個(gè)門(mén)檻，其主打的O2O理念是需要強(qiáng)大技術(shù)支撐的，從各方面看，蘇寧的技術(shù)都不是目前行業(yè)一流的，但是在電商方面，他選擇與天貓合作，是一個(gè)可行的嘗試。其次在物流方面的技術(shù)提升也是檢驗(yàn)蘇寧云商下一步發(fā)展的重要試金石。4.社會(huì)：社會(huì)大眾對(duì)于蘇寧云商這

9、樣的商業(yè)服務(wù)企業(yè)最大的需求莫過(guò)于物美價(jià)廉，優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)，高質(zhì)量服務(wù)。二、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析1、概況蘇寧現(xiàn)在的策略主要是與同為家電銷(xiāo)售的電商京東打持續(xù)戰(zhàn)，與阿里巴巴合作搞質(zhì)量，與萬(wàn)達(dá)合作搞體驗(yàn)，壯大自己的物流。在線(xiàn)上線(xiàn)下多渠道融合、全品類(lèi)經(jīng)營(yíng)、開(kāi)放平臺(tái)服務(wù)的業(yè)務(wù)形態(tài)。蘇寧近些年的投資有：發(fā)展物流、登陸硅谷蘇寧銀行投資PPTV實(shí)體店擴(kuò)張零錢(qián)寶眾包平臺(tái)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓阿里投資合作萬(wàn)達(dá)收購(gòu)天天快遞、進(jìn)軍足球等等2、SWOT分析模型1.優(yōu)勢(shì)：蘇寧云商的最突出優(yōu)勢(shì)在于其線(xiàn)下服務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，特別是在門(mén)店服務(wù)和售后維修方面。其次，蘇寧自2007年開(kāi)始發(fā)展房地產(chǎn)，有大量的固定資產(chǎn)，為其后期發(fā)展門(mén)店，落地蘇寧易購(gòu)提供支持。蘇寧在加入

10、電商行列方面覺(jué)醒較早，企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制完善。2.劣勢(shì)：蘇寧此前在家電領(lǐng)域采購(gòu)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)決定了他的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但是現(xiàn)在在電子商務(wù)方面，蘇寧才剛剛起步，還是需要經(jīng)驗(yàn)的，且其網(wǎng)店的商品種類(lèi)遠(yuǎn)不如其他電商，后端技術(shù)功力不足，在物流上雖然收購(gòu)了大量快遞點(diǎn)，具體管理還是要落實(shí)。用戶(hù)體驗(yàn)要增強(qiáng)。3.機(jī)會(huì)：電商繁榮，如何抓住電商發(fā)展大潮。放開(kāi)二胎，房地產(chǎn)政策調(diào)控，供給側(cè)改革，如何借機(jī)發(fā)展自己。4.挑戰(zhàn)：挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)其實(shí)是同在的，它在技術(shù)的投入不夠，服務(wù)建設(shè)不標(biāo)準(zhǔn)化。在服務(wù)上，三四線(xiàn)城市的服務(wù)質(zhì)量，員工素質(zhì)顯然沒(méi)有一二線(xiàn)城市好。3、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估我們認(rèn)為蘇寧現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)不大，畢竟瘦死的駱駝比馬大，從2015年年報(bào)來(lái)看，雖然在改

11、革下的蘇寧云商主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大大增加，其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本也是大大增加。就目前看來(lái)，蘇寧線(xiàn)下的門(mén)店體驗(yàn)店很多都在關(guān)閉或者更改營(yíng)業(yè)方向。蘇寧電器2015年一半的銷(xiāo)售收入來(lái)自移動(dòng)設(shè)備而大型家電的收入一直在下滑。如果一味的打價(jià)格戰(zhàn)，也許可以和2015年一樣靠雙十一雙十二轉(zhuǎn)虧為營(yíng)，可是這不是長(zhǎng)久之計(jì)，因此我們對(duì)蘇寧持保守觀望態(tài)度。第二部分：報(bào)表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析1、審計(jì)信息和勾稽關(guān)系（1）審計(jì)信息年份審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型審計(jì)費(fèi)用審計(jì)單位2011標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)普華永道中天2012標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)普華永道中天2013標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)普華永道中天2014標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)普華永道中天2015標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)普華永道中天從蘇寧云商

12、的審計(jì)報(bào)告我們可以看出，蘇寧云商的審計(jì)單位一直是普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所，唯一有變動(dòng)的是審計(jì)費(fèi)用在逐年提升，但金額增長(zhǎng)呈下降趨勢(shì)。關(guān)于審計(jì)費(fèi)用的具體增長(zhǎng)原因報(bào)表中沒(méi)有披露，但依據(jù)上一步戰(zhàn)略分析我們可以發(fā)現(xiàn)2011-2015年剛好是國(guó)家十二五規(guī)劃的幾年，這幾年中國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，蘇寧電器作為以家電銷(xiāo)售為主商業(yè)連鎖企業(yè)，積極進(jìn)行供給側(cè)改革，因?yàn)槠髽I(yè)改革期間面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，加上人力資源等成本的提升，導(dǎo)致了蘇寧云商每年的審計(jì)費(fèi)用增加。其次，普華永道的收費(fèi)方式是根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模，銷(xiāo)售收入，被審計(jì)單位所處行業(yè)的會(huì)計(jì)處理復(fù)雜程度等多種因素，事先預(yù)測(cè)出工作量和不同級(jí)別審計(jì)人員的配備需要，并根據(jù)不同級(jí)別人員的每

13、小時(shí)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)確定最終費(fèi)用。我們?cè)谇懊娴姆治鲋锌梢园l(fā)現(xiàn)，蘇寧云商的行業(yè)變動(dòng)較大，包括開(kāi)發(fā)紅孩子母嬰，收購(gòu)PPTV，都是有調(diào)整的，費(fèi)用變動(dòng)存在合理性。因此，我們認(rèn)為從審計(jì)報(bào)告的角度來(lái)看，蘇寧云商的財(cái)務(wù)報(bào)表可信度還是很高的。（2）報(bào)表勾稽關(guān)系-以蘇寧云商2015年度報(bào)表為例1.表內(nèi)勾稽關(guān)系（1）資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益 會(huì)計(jì)期間2015-12-31資產(chǎn)總計(jì)88，075，672負(fù)債總計(jì)56,150,606所有者權(quán)益總計(jì)31,925,066負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)88，075，672 （2）現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 項(xiàng)目數(shù)額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)159,960，798經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)

14、金流,出小計(jì)158,227,459經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1，733,339投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)71,225,628投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)71,511,813投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-286,185籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6,421,291籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)3,524,916籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2,896,375匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響177,065現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額4,520，594加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額12,297,572年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額16，818,166 （3）利潤(rùn)表：利潤(rùn)=收入-費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)

15、務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益（-公允價(jià)值變動(dòng)損失）+投資收益（-投資損失）利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用表間勾稽關(guān)系（1）利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)、股東權(quán)益變動(dòng)表中的凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流量表中的凈利潤(rùn)，數(shù)量應(yīng)該是完全一致的。(2)股東權(quán)益變動(dòng)表中股東權(quán)益各項(xiàng)目期初、期末余額與資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各項(xiàng)目期初、期末余額數(shù)量應(yīng)該是完全一致的。(3)在不存在現(xiàn)金等價(jià)物及不可隨時(shí)用于支付的貨幣資金時(shí)，現(xiàn)金流量表現(xiàn)金的年末數(shù)和年初數(shù)，就應(yīng)等于資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金的年末數(shù)和年初數(shù)。（4）利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)是資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益的一個(gè)組成部分，在資產(chǎn)負(fù)債表中以留存收益形式出現(xiàn)，

16、相應(yīng)地，資產(chǎn)負(fù)債表將各個(gè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果連接在一起。從具體項(xiàng)目來(lái)看，利潤(rùn)表中的收入、費(fèi)用和利潤(rùn)的變化會(huì)直接影響到資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化，反之亦然。(5)通過(guò)將權(quán)責(zé)發(fā)生制下利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本和收付實(shí)現(xiàn)制下現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金進(jìn)行比較分析，可以更為客觀、全面地了解企業(yè)利潤(rùn)表中的“金成分，以此判斷企業(yè)真正的收益質(zhì)量和報(bào)表的可靠性。資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2015年12月31日2015年1月1日貨幣資金27,115,55722,274,468資產(chǎn)總計(jì)88,075,67282,193,729負(fù)債總計(jì)56,150,606

17、52,656,927股本7,383,0437,383,043資本公積5,237,7404,679,567盈余公積1,160,7351,160,735其他綜合收益61,83377,343未分配利潤(rùn)16,611,34116,125,532所有者權(quán)益總計(jì)31,925,06629,536,802 利潤(rùn)表項(xiàng)目2015年度營(yíng)業(yè)收入135,547,633營(yíng)業(yè)成本115,981,182凈利潤(rùn)757,732 二、融資活動(dòng)分析1、資產(chǎn)負(fù)債表總體分析合并資產(chǎn)負(fù)債表定基趨勢(shì)百分比會(huì)計(jì)期間2011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/120.09%13

18、1.21%132.30%154.27%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/106.22%122.62%129.87%135.67%資產(chǎn)總計(jì)/116.29%128.86%131.63%149.18%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)/122.96%134.52%140.15%168.77%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)/472.69%804.32%811.08%826.61%負(fù)債合計(jì)/133.60%154.88%160.55%188.78%所有者權(quán)益合計(jì)/88.67%87.33%85.48%86.00%負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)/116.29%128.86%131.63%149.18% 資產(chǎn)負(fù)債表的環(huán)比分析會(huì)計(jì)期間2011/12/312012/12/3120

19、13/12/312014/12/312015/12/31流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)120.09%109.26%100.83%116.61%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)106.22%115.45%105.91%104.47%資產(chǎn)總計(jì)116.29%110.81%102.15%113.33%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)122.96%109.39%104.19%120.42%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)472.69%170.16%100.84%101.91%負(fù)債合計(jì)133.60%115.93%103.66%117.58%所有者權(quán)益合計(jì)88.67%98.48%97.88%100.61%負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)116.29%110.81%102.15%113.33%

20、 2、籌資結(jié)構(gòu) 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比 共同比合并資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)72.63%75.01%73.96%73.00%75.11%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)27.37%24.99%26.04%27.00%24.89%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)59.61%63.03%62.23%63.47%67.44%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1.87%7.60%11.67%11.52%10.36%負(fù)債合計(jì)61.48%70.63%73.89%74.99%77.79%所有者

21、權(quán)益合計(jì)38.52%29.37%26.11%25.01%22.21%負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng) 3、評(píng)價(jià)總結(jié)（1）從企業(yè)的資產(chǎn)總額來(lái)看自2011年起至2015年，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。本期總資產(chǎn)增加到88,075,672萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為49.18%。從企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，在企業(yè)年末資產(chǎn)總額中，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的75.1%，比上期增加2%。非流動(dòng)資產(chǎn)為占總資產(chǎn)的24%，比上期減少2%。本企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，但是存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比重變化較小，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的穩(wěn)定性強(qiáng)，企業(yè)的資產(chǎn)

22、調(diào)整較為成功。從二者的比例上看，應(yīng)把流動(dòng)資產(chǎn)列為分析的重點(diǎn)。(2)從企業(yè)的負(fù)債總額上看2011年至2015年持續(xù)增長(zhǎng)。本期負(fù)債的增長(zhǎng)幅度為28.78%。從資產(chǎn)的來(lái)源結(jié)構(gòu)上看，負(fù)債所占比重較大，企業(yè)有償債的壓力。(3)從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)上看在企業(yè)年末負(fù)債總額中，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比重較大，說(shuō)明企業(yè)對(duì)短期資金的依賴(lài)性強(qiáng)，企業(yè)償還債務(wù)的壓力較大，要加快資金周轉(zhuǎn)速度。從二者的比例上看，應(yīng)把流動(dòng)負(fù)債作為分析的重點(diǎn)。(4)從流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)上看從流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)上看，預(yù)收款項(xiàng)所占比重最大，2011-2015年的預(yù)收賬款一直在增加，對(duì)應(yīng)的應(yīng)付票據(jù)一直在減少。因而，應(yīng)重點(diǎn)分析預(yù)收賬款和應(yīng)收票據(jù)變化的主要原因。(5)從

23、資本結(jié)構(gòu)上看各部分的變動(dòng)比例不大。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分資金需要由流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿(mǎn)足，另一部分資金需要?jiǎng)t由非流動(dòng)負(fù)債和所有者權(quán)益來(lái)滿(mǎn)足，屬于穩(wěn)健結(jié)構(gòu)。這足以使企業(yè)保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)足以滿(mǎn)足償還短期債務(wù)的需要，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。2、重點(diǎn)科目分析（1）主要債權(quán)債務(wù)關(guān)系報(bào)告期內(nèi)，公司優(yōu)化供應(yīng)鏈、加強(qiáng)供應(yīng)商合作，應(yīng)付賬款應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)速度提升。（2）應(yīng)付科目 （3）預(yù)收科目 三、投資活動(dòng)分析1、資產(chǎn)總體分析會(huì)計(jì)期間2012/12/312013/12/312014-12-312015-12-31貨幣資金39.48%30.16%27.10%30.79%交易性金融資產(chǎn)0.00%3.48%3.22

24、%0.77%短期投資凈額0.00%0.00%0.00%0.00%應(yīng)收票據(jù)凈額0.00%0.00%0.00%0.01%應(yīng)收賬款凈額1.67%0.82%0.65%0.80%預(yù)付款項(xiàng)凈額4.08%5.01%4.69%7.61%其他應(yīng)收款凈額0.56%1.49%2.33%2.73%存貨凈額22.61%22.20%19.51%15.90%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)0.00%0.00%0.00%0.00%其他流動(dòng)資產(chǎn)1.64%1.64%3.42%4.23%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)70.15%64.87%61.00%62.95%固定資產(chǎn)凈額11.26%13.07%14.79%15.05%在建工程凈額3.25%4.79%3.

25、93%2.17%工程物資0.01%0.01%0.02%0.04%固定資產(chǎn)清理0.00%0.00%0.00%0.00%無(wú)形資產(chǎn)凈額7.93%8.17%8.54%8.11%商譽(yù)凈額0.24%0.51%0.56%0.53%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用1.10%1.30%1.54%1.44%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)29.85%35.13%39.00%37.05%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%2、資產(chǎn)負(fù)債表具體分析1、貨幣資金變化的主要原因： 報(bào)告期內(nèi)，公司的庫(kù)存現(xiàn)金增漲迅速，其中其他貨幣資金增加額剛好是銀行備用信用證保證金的增加金額。由此可見(jiàn)，蘇寧云商在這方面的信息披露還是很全面的，從2015

26、年的報(bào)表附注我們可以發(fā)現(xiàn)2015年沒(méi)有應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行作為短期借款的抵押物，而應(yīng)收賬款質(zhì)押是企業(yè)通常使用的一種融資方式，借以獲得短期借。前面企業(yè)的預(yù)收賬款增加了很多，從我們可以看出蘇寧云商在融資方面還是很靈活，企業(yè)的流動(dòng)資金充足。報(bào)告期內(nèi)，公司加快代墊財(cái)政補(bǔ)貼款的收回，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高；隨著線(xiàn)上業(yè)務(wù)的較快發(fā)展，商品品類(lèi)的不斷豐富，包括在母嬰、日用、化妝、百貨、圖書(shū)等品類(lèi)拓展，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍也在進(jìn)一步擴(kuò)大，但銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大還需要此類(lèi)業(yè)務(wù)的逐步專(zhuān)業(yè)化、提升成熟度，與此同時(shí)公司物流體系的建設(shè)有一定的滯后，使得庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加。隨著公司物流布局的不斷完善，運(yùn)作能力的加強(qiáng)，銷(xiāo)售規(guī)模提升，存貨周

27、轉(zhuǎn)能夠加快；由于公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)有所放緩，而公司自建店面、物流基地規(guī)模較快增長(zhǎng)，使得流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加。 從應(yīng)收帳款賬齡分析可見(jiàn)，截至2015年年底，蘇寧一年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款增加最多，增幅達(dá)到了30%，這也符合蘇寧云商擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換。其他應(yīng)收款中，對(duì)保本型收益理財(cái)產(chǎn)品的投入增加了50%，而代墊水電費(fèi)和員工借款減少，這也符合我們前期分析的蘇寧云商對(duì)旗下門(mén)店精細(xì)化，關(guān)閉出售了大量的旗下效益低下的門(mén)店轉(zhuǎn)做服務(wù)體驗(yàn)店的策略。從他在保本型理財(cái)上的增加可見(jiàn)蘇寧云商的融資方式還是穩(wěn)健的，同時(shí)也證明蘇寧云商的貨幣資金充足，資金鏈很穩(wěn)定，不存在大波動(dòng)。 2015年預(yù)付款項(xiàng)上漲了一半，可見(jiàn)在

28、這階段蘇寧云商的公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度加快，對(duì)合同備貨和原材料的需求逐步加大，反應(yīng)了蘇寧云商發(fā)展十分迅速。這一點(diǎn)也與前面提到的蘇寧在電商活動(dòng)中有很大的發(fā)展也符合其預(yù)付增加的情況。存活存貨賬面價(jià)值下降說(shuō)明銷(xiāo)售情況轉(zhuǎn)好。三、資產(chǎn)負(fù)債表總體評(píng)價(jià)綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持企業(yè)的正常周轉(zhuǎn)，但是仍存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中占資產(chǎn)比重最大的存貨總額的增加，表明企業(yè)有充足的土地儲(chǔ)備。充足的貨幣資金，提高了企業(yè)的償債能力。預(yù)付款項(xiàng)的增加特別是預(yù)付土地款的增加，表明企業(yè)擴(kuò)張的決心，但是如何利用好這些新購(gòu)地卻是企業(yè)需要關(guān)注的問(wèn)題。本期長(zhǎng)期股權(quán)投資有大幅增加，但是投資收益卻是負(fù)值，企業(yè)存在投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)的負(fù)債

29、而言，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率，表明了企業(yè)存在償債風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期借款的大幅增加，在滿(mǎn)足企業(yè)未來(lái)發(fā)展的同時(shí)也給企業(yè)償債方面帶來(lái)了不小的壓力。好在有預(yù)收賬款這種“良性”債務(wù)的調(diào)和，使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展有了一定的保障四、蘇寧利潤(rùn)表分析1、利潤(rùn)表水平分析蘇寧近五年利潤(rùn)表數(shù)據(jù)主要利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)主要利潤(rùn)的總額蘇寧近五年的營(yíng)業(yè)收入一直處于平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，但是主要利潤(rùn)從2011年開(kāi)始大幅下降，2014年有所回升，但是2015年又開(kāi)始往下走：2、重點(diǎn)項(xiàng)目分析（一）營(yíng)業(yè)收入分析報(bào)告期內(nèi)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要來(lái)源于零售批發(fā)行業(yè)由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不景氣，以及房地產(chǎn)調(diào)控政策和家電激勵(lì)政策退出的影響，蘇寧近五年的營(yíng)業(yè)收一直處在較為緩慢的增長(zhǎng)趨勢(shì)中

30、；（二）毛利率分析項(xiàng)目2011年2012年2013年2014年2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率17.96%16.93%14.39%14.31%13.70%其他業(yè)務(wù)毛利率1.27%1.08%1.02%1.20%0.91%2011-2015年，公司基于互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，采取了比較積極的價(jià)格策略，線(xiàn)上線(xiàn)下同價(jià)，促銷(xiāo)互動(dòng)頻繁，加之3C產(chǎn)品類(lèi)毛利率較低產(chǎn)品占比較大，毛利率逐年下降，并且處于降低的水平；（三）期間費(fèi)用分析公司在云店升級(jí)、用戶(hù)體驗(yàn)優(yōu)化、薪酬提升和專(zhuān)業(yè)性人才儲(chǔ)備等方面予以堅(jiān)決的投入；隨著線(xiàn)上銷(xiāo)售收入占比的提升，物流運(yùn)費(fèi)水平有所提升；為有效拉動(dòng)銷(xiāo)售，公司加大促銷(xiāo)推廣力度；此外2015年P(guān)PTV納入公司合

31、并報(bào)表范圍，其為增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，在版權(quán)內(nèi)容、智能硬件等方面也有較大的投入。報(bào)告期內(nèi)，公司三項(xiàng)費(fèi)用有所增加。銷(xiāo)售費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中占比很大；三、結(jié)論綜上，由于蘇寧云商營(yíng)業(yè)收入一直處在比較平穩(wěn)的狀態(tài)，增長(zhǎng)速度較為緩慢，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈環(huán)境下無(wú)法在價(jià)格上又優(yōu)勢(shì)，加上近年來(lái)線(xiàn)上銷(xiāo)售業(yè)務(wù)量擴(kuò)大，物流成本快速上升；引進(jìn)技術(shù)人員成本的增加，以及蘇寧龐大的品牌推廣，促銷(xiāo)活動(dòng)廣告費(fèi)支出，蘇寧各項(xiàng)利潤(rùn)受到很大影響。2012年和13年極速下滑，2014年有了小幅回升以后，2015年又走下降趨勢(shì)；蘇寧目前的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向數(shù)字化、科技化產(chǎn)品，向高附加值產(chǎn)品進(jìn)軍。五、現(xiàn)金流量表分析1、現(xiàn)金流量的水平分析(一)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)1經(jīng)營(yíng)

32、活動(dòng)現(xiàn)金流增減額會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金-收到的稅費(fèi)返還-000收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金-支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金-支付的各項(xiàng)稅費(fèi)-支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-水平會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金66.36%76.67%76.32%85.19%收到的稅費(fèi)返還0.00%0.00%0.00%0.00%收到的其他與經(jīng)

33、營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金19.99%89.06%96.50%435.82%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入現(xiàn)金流小計(jì)65.18%76.98%76.84%94.16%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金76.17%89.21%87.58%102.72%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金14.99%15.01%18.24%22.12%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)19.24%8.77%5.39%11.63%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4.17%80.67%91.33%147.93%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的流出現(xiàn)金流量小計(jì)65.67%82.39%81.87%99.57%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~57.40%-7.81%-2.05%9.25%垂直分析會(huì)計(jì)期間2011

34、-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金97.44%99.22%97.04%96.79%88.16%收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2.56%0.78%2.96%3.21%11.84%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入現(xiàn)金流小計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金83.99%97.41%90.94%89.85%86.65%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3.80%0.87%0.69%0.85%0.84%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)4.11%1.21%0.44%0.27%0.48%支付其他與經(jīng)營(yíng)

35、活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金8.10%0.51%7.93%9.03%12.03%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的流出現(xiàn)金流量小計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%原因說(shuō)明蘇寧云商的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中流入以銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，流出以購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為主，從垂直分析的數(shù)據(jù)來(lái)看蘇寧主要資金來(lái)源于其主營(yíng)業(yè)務(wù)以及相關(guān)的項(xiàng)目，但是自2102年大幅度降低后蘇寧的銷(xiāo)售收入又在平穩(wěn)的提升，但在收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金和支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金兩項(xiàng)明顯變動(dòng)異常。其中2015年收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的的現(xiàn)金增加比明顯，主要是其他業(yè)務(wù)收入的變化所導(dǎo)致的，并且各項(xiàng)期間費(fèi)用得到

36、增加使得蘇寧其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流流出交大。2、投資資活動(dòng)現(xiàn)金流增減額會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31收回投資收到的現(xiàn)金-取得投資收益收到的現(xiàn)金0-處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額-收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-000購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金-投資支付的現(xiàn)金投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-水平分析會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31收回投資收到的現(xiàn)金0.00%2418.70%7486.10%8749.64%取得投

37、資收益收到的現(xiàn)金100.00%309.58%3536.38%3330.30%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額448.71%2.59%5.03%148.26%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.00%0.00%0.00%0.00%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)22.23%1708.91%5320.26%6215.20%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金14.58%9.47%5.82%1.91%投資支付的現(xiàn)金409.92%2565.35%6146.69%6877.39%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)64.96%335.14%788.30%877.99%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~72.04%

38、107.43%37.07%-6.71%垂直分析會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31收回投資收到的現(xiàn)金70.49%0.00%99.77%99.19%99.24%取得投資收益收到的現(xiàn)金1.21%5.44%0.22%0.80%0.65%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額4.69%94.56%0.01%0.00%0.11%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金23.61%0.00%0.00%0.00%0.00%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和

39、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金87.26%19.59%2.47%0.64%0.19%投資支付的現(xiàn)金12.74%80.41%97.53%99.36%99.81%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%原因分析非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助公允價(jià)值變動(dòng)損失-處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)取得的投資收益處置可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益處置子公司產(chǎn)生的投資收益除上述各項(xiàng)之外的其他營(yíng)業(yè)外收入和支出-所得稅影響額-少數(shù)股東權(quán)益影響額（稅后）-投資活動(dòng)流入和流出的現(xiàn)金流都有迅速的增長(zhǎng)。收入增長(zhǎng)原因主要原因是收回所投資項(xiàng)目的以及2012處置固

40、定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)現(xiàn)金所致。以2015年為例。 流出結(jié)構(gòu)主要以投資活動(dòng)現(xiàn)金流出為主，蘇寧在此期間大量購(gòu)入長(zhǎng)期股權(quán)，進(jìn)行了相關(guān)的戰(zhàn)略投資完成了對(duì)PPTV控股出資、設(shè)立相關(guān)的子公司已完善自身的產(chǎn)業(yè)鏈。3、融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流增減額會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31吸收投資收到的現(xiàn)金-0吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金-00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金-000發(fā)行債券收到的現(xiàn)金-0取得借款收到的現(xiàn)金-償還債務(wù)支付的現(xiàn)金-分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金-支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-0籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?/p>

41、額-現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額- 水平分析會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31吸收投資收到的現(xiàn)金18972.73%7270.76%0.00%0.00%吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金9624.61%0.00%0.00%0.00%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金0.00%0.00%0.00%0.00%取得借款收到的現(xiàn)金81.02%7.51%195.59%50.61%融資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1269.79%465.30%177.09%45.82%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金3683.42%2117.62%6118.27%1737.48%分配股利

42、、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金155.14%84.67%67.15%116.25%融資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)321.39%181.40%344.43%190.54%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1153.86%329.90%17.19%-107.67%垂直分析會(huì)計(jì)期間2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31吸收投資收到的現(xiàn)金3.15%47.11%49.27%0.00%0.00%吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金3.15%23.90%0.00%0.00%0.00%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金3.15%0.00%0.00%0.00%0.00%發(fā)行債券收

43、到的現(xiàn)金0.00%23.21%49.27%0.00%0.00%取得借款收到的現(xiàn)金90.54%5.78%1.46%100.00%100.00%融資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金4.58%52.52%53.49%81.40%41.78%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金95.42%46.06%44.53%18.60%58.22%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.00%1.42%1.97%0.00%0.00%融資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%原因分析蘇寧的融資能力來(lái)說(shuō)，蘇寧

44、在12、13年進(jìn)行大規(guī)模的融資后，其余年份未進(jìn)行相應(yīng)的融資，大部分融資現(xiàn)金流出蘇寧也是償還以前債務(wù)所致。融資項(xiàng)目上蘇寧并沒(méi)有過(guò)多的附注披露。4、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分 5、現(xiàn)金流量的變動(dòng)原因分析現(xiàn)金流量表間接法會(huì)計(jì)期間2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-312011-12-31凈利潤(rùn).00.00.00.00.00未確認(rèn)的投資損失0.000.000.00資產(chǎn)減值準(zhǔn)備.00.00.00.00.00固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊.00.00.00.00.00無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo).00.00.00.00.00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo).00.00.00.00.00處置固

45、定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失(收益以“”號(hào)填列）-.00-.00.00-.00-.00固定資產(chǎn)報(bào)廢損失(收益以“”號(hào)填列）0.000.000.00公允價(jià)值變動(dòng)損失(收益以“”號(hào)填列）.00.00-.00財(cái)務(wù)費(fèi)用(收益以“”號(hào)填列）.00.00.00.00.00投資損失(收益以“”號(hào)填列）-.00.00-.00-.00-.00遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“”號(hào)填列）-.00-.00-.00-.00-.00遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“”號(hào)填列）-.00-.00.00-.00存貨的減少（增加以“”號(hào)填列）.00.00-.00-.00-.00經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以“”號(hào)填列）-.00-.0

46、0-.00-.00-.00經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以“”號(hào)填列）.00-.00.00.00.00其他-.000.000.000.00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~.00-.00.00.00.00債務(wù)轉(zhuǎn)為資本0.000.000.00一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券0.000.000.00融資租賃固定資產(chǎn)0.000.000.00現(xiàn)金的期末余額.00.00.00.00.00現(xiàn)金的期初余額.00.00.00.00.00現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額0.000.000.00現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額0.000.000.00現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額.00-.00-.00.00.00結(jié)論從整個(gè)現(xiàn)金流量表來(lái)看，蘇寧的現(xiàn)金流量表表現(xiàn)出

47、一個(gè)依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金流具有強(qiáng)大的造血功能的公司。但是蘇寧2011年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與2011年相比大幅度跳水，直到2015年仍未回到2011年水平，這使的我們對(duì)蘇寧的報(bào)表財(cái)務(wù)操作性打上了很大陰影。從20112015年的現(xiàn)金流量表的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，尤其是投資現(xiàn)金流反饋來(lái)看，蘇寧在回收以前的投資，同時(shí)也在積極進(jìn)行戰(zhàn)略的多元化。但是蘇寧回收投資很大一部分是投資失敗造成的，如南京中央空調(diào)（已注銷(xiāo)），同時(shí)也金融、手機(jī)行業(yè)投資，多元化的產(chǎn)業(yè)布局降低了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。但是蘇寧對(duì)其自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新方并未積極投入。蘇寧由傳統(tǒng)零售業(yè)向電商模式的轉(zhuǎn)變，必然需要大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的支撐，盡管其與阿里和騰訊達(dá)成相關(guān)協(xié)議，但是電商最

48、大核心不是網(wǎng)絡(luò)終端，而是掌握著龐大數(shù)據(jù)交換中心云計(jì)算系統(tǒng)，可以說(shuō)云計(jì)算控制著電商行業(yè)命脈，而蘇寧在其投資中并未有這一方向。在此收購(gòu)前期投資，本身就是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，要么是企業(yè)現(xiàn)金流不足，或者經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，而蘇寧在這方面兩者皆有，與2011年大幅度進(jìn)行營(yíng)業(yè)收入處理，使得蘇寧后續(xù)4年中營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)乏力，蘇寧不過(guò)是借助財(cái)務(wù)手段，調(diào)節(jié)利潤(rùn)。實(shí)則在2011年可能已形成了虧損，因?yàn)檎难a(bǔ)助猜的以實(shí)現(xiàn)盈利。從蘇寧各項(xiàng)來(lái)看，蘇寧又到了一個(gè)變革期，如果不能很好處理矛盾，如果還是隨意的投資，一味的高多元化戰(zhàn)略，蘇寧主營(yíng)業(yè)務(wù)將受到很大影響，從而影響整個(gè)公司產(chǎn)血的能力，面臨著經(jīng)營(yíng)困境。政府補(bǔ)助其他合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)處置

49、利得：固定資產(chǎn)處置利得政府補(bǔ)助其他合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失：固定資產(chǎn)處置損失對(duì)外捐贈(zèng)罰款支出其他合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失：固定資產(chǎn)處置損失對(duì)外捐贈(zèng)罰款支出其他合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得：固定資產(chǎn)處置利得2011年蘇寧營(yíng)業(yè)收入與成本附注表 第三部分：財(cái)務(wù)效率分析前提摘要：蘇寧云商位于零售業(yè)版塊，為了分析的便捷，這里我們選取了中央商場(chǎng)，重慶百貨，王府井三家同為零售業(yè)的上市公司作為同行業(yè)參照比較(鑒于國(guó)美，阿里巴巴，京東均非深交所和上交所上市)。一、償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。（一）短期償債能力分析1.流動(dòng)比率 從折線(xiàn)圖中看見(jiàn)蘇寧云商2011-2015年流動(dòng)比率在2012年