《財務報表分析》形考作業(yè)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上任務1財務報表分析作業(yè)1償債能力分析 償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為一個獨立的經(jīng)濟實體,償債能力的強弱直接會影響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽及能不再融資等一系列問題，甚至影響企業(yè)經(jīng)營能力。企業(yè)的財務風險受這部分負債影響較大，如果不能及時償還，企業(yè)就可能陷入財務困境，甚至走向破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權投資者、債權人等都十分重視和關心企業(yè)的償債能力。償債能力的強弱關系著企業(yè)承受財務風險能力的大小，關系著企業(yè)投資機會的多少和盈利能力的高低,關系著能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強弱對于債權人，特別是銀行等金融機構或者其

2、他非金融機構來說最為重要，在很大程度是決定著他們出借的資金是否能按期收回并獲得預期報酬。因此，通過對企業(yè)償債能力的研究進行分析從而完善企業(yè)的償債能力具有重要的意義。 由于債務分為短期債務和長期債務，因此，償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。 一、短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力，通過以下的分析可以看出格力的短期償債能力總體來說比較穩(wěn)定，但是相對偏弱。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債現(xiàn)金比率=可立即運用資金/流動負債=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債 格力電器近三年的短期償債能力分析指標 2014年201

3、5年2016年流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流動比率1.1081.0741.126流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,27

4、9,738.70速動比率1.0290.991.055 貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.7561、流動比率 是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。流動比率超高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是過高的流動比率也并不是好現(xiàn)象，因為流動

5、比率過高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效的加以利用，可能會影響企業(yè)的盈利能力。 流動比率在2：1左右比較合適，從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的流動比率分別為1.108、1.074、1.126，這個數(shù)值代表了每1元的流動負債，有多少元流動資產(chǎn)作為保障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，格力的流動比率相對比較穩(wěn)定，介于1.01.13之間，但是處于信仰的水平，這個數(shù)據(jù)表明格力的短期償債能力比較差。這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的投資活動有著不可推脫的關系，比如格力店面的快速擴張，物流網(wǎng)的建設，對金融機構、理財產(chǎn)品的投資等等。 2.速動比率 流動比率雖然可以用來評價

6、企業(yè)的短期償債能力，但人們還是希望獲得比流動比率更進一步的有關企業(yè)的短期償債能力的比率指標，這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。其計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。 從前面的分析可以看出，流動比率在評價企業(yè)的短期償債能力時，存在一定的局限性，而通過速動比率來判斷企業(yè)短期償債能力似乎更好一點，因為它撇開了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。 一般認為速動比率為1：1時比較適合，從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的速動比率分別為1.029、0.99、1.055，從以往以驗來看，家電行業(yè)的速動比率在1時比較合適的，雖然從

7、以往的數(shù)據(jù)中可以知道這些年速動比率不是很穩(wěn)定，但在20142016三年的數(shù)據(jù)都在1左右，一直保持平衡的狀態(tài)，償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)。 3現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，這兩項資產(chǎn)特點是隨時可以變現(xiàn)，其計算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債。現(xiàn)金比率可以直接反應企業(yè)的直接償付能力因為現(xiàn)金是企業(yè)償還債務的最終手段，如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象，就可能發(fā)生支付困難,相應的也會面臨財務危機。因而,現(xiàn)金比率高,說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務是有保障的。但是這個比率如果過高,可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低

8、的現(xiàn)金類資產(chǎn),企業(yè)的資產(chǎn)未能得到的效地運用。從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的現(xiàn)金比率分別為0.504、0.789、0.756在對這個指標下結論之前應,充分了解企業(yè)實際情況,企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的。 二、長期償債能力分析 長期償債能力是企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長期債務是指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負債,包括長期借款、應付債券、長期應付款等。企業(yè)對一筆債務總是負有兩種責任:一是償還債務本金的責任；二是支付債務利息的責任。分析一個企業(yè)的長期償債能力,主要是為了確定該企業(yè)償還債務本金和支付債務利息的能力。資產(chǎn)負債率=負債總額/ 資

9、產(chǎn)總額 產(chǎn)權比率= 負債總額/所有者權益總額 權益乘數(shù)= 資產(chǎn)總額-所有者權益總額=1/（1-資產(chǎn)負債率） 格力電器近三年的長期償債能力分析指標 2014年2015年2016年負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負債率71.112%69.965%69.883%負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84所有者權益總額45,13

10、1,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權比率246.169% 232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權益乘數(shù)3.462 3.3293.320凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841.813,

11、006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57 利息費用保障倍數(shù)74.33832.23260.6731、資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率也稱為債務比率，是反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活動的能力，同時也是反映企業(yè)在清算時對債權人利益的保護程度。其計算公式為：資產(chǎn)負責率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)償還債務的綜合能力，這個比率越高；企業(yè)償還債務能力越差，財務風險就越大。從表中可以看出20142016年的資產(chǎn)負債率分別為71.112%、69.965%、69.883%。

12、從以往數(shù)據(jù)可以知道2014年到2016年資產(chǎn)負債率相對穩(wěn)定地處于70%左右，站在企業(yè)股東的角度來看格力可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限資本，付出有限的代價給企業(yè)提供足夠的營運資金。 2、產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率也稱為債務權益比率，是衡量企業(yè)長期償債有力的主要指標之一。其計算公式為：產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益總額*100%。這個指標是通過企業(yè)負債與所有者權益進行對比來反映企業(yè)資本來源的結構比例關系，主要是用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的償還能力。這個指標越大，表明風險越大，反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強；反之，則越弱。從表中可以看出20142016年的產(chǎn)權比率分別為246.1

13、9%、232.941%、232.043%。從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權比率相對穩(wěn)定地處于240%左右附近，說明企業(yè)采納了一種高風險、低報酬的財務結構。 3、權益乘數(shù) 權益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權益的比率，它說明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權益的倍數(shù)關系。其計算公式為：權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權益=1/（1-資產(chǎn)負債率）。權益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高。反之，該比率越小。表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低。債權人權益受保護的程度也越高。從表中可以看出20142016年的權益乘數(shù)分別為3.462、3.329、3.320，從數(shù)據(jù)可以知道

14、近三年平均值為3.37，權益乘數(shù)比較大。說明企業(yè)資產(chǎn)對負債依賴程度越高，預示公司向外融資的財務杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔較大的風險。 4.利息費用保障倍數(shù)利息費用保障倍數(shù)指標反映了當期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務利息的多少倍，從償還債務利息資金來源的角度考查債務利息的償還能力。其計算公式為：利息費用保障倍數(shù)=（稅后凈利潤+所得稅+利息支出）/利息支出=息稅前利潤/利息支出=（稅前利潤總額+利息支出）/利息支出，倍數(shù)越高，表明企業(yè)的債務利息償還越有保障。反之，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務利息，企業(yè)償債能力低下。利息費用保障倍數(shù)如果少于1，則表明企業(yè)無力賺取大于借款成本的收益，企業(yè)沒有足夠的付

15、息能力。借款給這種企業(yè)，連收取利息都沒有保障，收回本金就會更困難，該指標如果剛好等于1，則表明企業(yè)剛好能賺取相當于借款利息的收益，但是由于息稅前利潤受經(jīng)營風險影響，收取利息仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費用保障倍數(shù)為1是不夠的，必須大于1。從表中可以看出20142016年的利息費用保障倍數(shù)分別為74.338、32.232、60.673，利息費用保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息能力越強。 三、分析結論 通過上述分析，可以對格力的償債能力有了大概的了解，從流動比率和資產(chǎn)負債率可以看出格力短期償債能力和長期償債能力偏弱，說明資金沒有出現(xiàn)閑置的情況，從其他指標也可以看出，格力的償債能力和盈利能力處于比較

16、平衡的狀態(tài)，而且具有較強的及時付現(xiàn)能力，較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴張所需要的現(xiàn)金流，企業(yè)支付利息費用能力很強，債權人不必過于擔心利息回報問題。 四、加強格力電器償債能力的建議 1、優(yōu)化資本結構。企業(yè)的資本結構是企業(yè)籌資決策的核心問題，最佳資本結構是指企業(yè)在適度財務風險條件下，使其預期的綜合資本成本率最低。首先，政府應優(yōu)化市場經(jīng)濟環(huán)境，處理好政府與市場的關系，確保企業(yè)的經(jīng)濟活動在市場的指導下健康地發(fā)展，其次，政府要發(fā)展債券市場，簡化債券發(fā)行程度，降低發(fā)行限制條件，大力發(fā)展債券流通市場。企業(yè)應借鑒國外已有的量化指標，對影響資本結構的數(shù)據(jù)進行綜合整理和分析，從而找出相對合理的優(yōu)化資本結構的量

17、化標準，指導企業(yè)提高償債能力。 2、制定合理的償債計劃。償還債務是企業(yè)的一項重要經(jīng)濟活動，如果處理不好會影響到企業(yè)的形象和信譽，也會影響企業(yè)后期的融資和經(jīng)營活動。因此，制定合理地償債計劃是每個企業(yè)不容忽視的問題。在現(xiàn)實生活中，常常有一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉，就是因為沒有對資產(chǎn)進行合理安排，不能及時償還債務，所以，企業(yè)應該制定合理的償債計劃，以償還時間為基準，結合資產(chǎn)負債數(shù)據(jù)、各項債務合同、契約中的還款時間、還款金額以及額外條件等信息詳細登記，將企業(yè)的生產(chǎn)預算、經(jīng)營情況、財務預算、資金收入、銷售預算等納入考慮范圍之內(nèi)。使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃償債計劃資金鏈互相配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及轉換上的合理

18、安排，滿足日常的經(jīng)營及每個償債時點的需要。 3、提高盈利能力。企業(yè)經(jīng)營是為了生存、發(fā)展、最終要實現(xiàn)盈利，如何達到利潤最大化，使企業(yè)的盈利能力不斷提升，是每個企業(yè)都想實現(xiàn)的目標。一是采用什么樣的企業(yè)經(jīng)營模式，它關系到企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與經(jīng)營能力的成長問題。二是科技的發(fā)展與進步，企業(yè)的競爭說到底還是產(chǎn)品的競爭，沒有科技的進步，企業(yè)的發(fā)展就缺乏堅實的基礎，三是人才的培養(yǎng)與使用，企業(yè)的盈利能力是由人才決定的，人才是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的一個配套環(huán)節(jié)，所以要注重人才的培養(yǎng)。 4、增強償債意識。企業(yè)的償債能力關乎投資者、債權人等切身利益，企業(yè)的供應商、銀行、合作者等都有可能成為的債權人，所以假如企業(yè)的償債出現(xiàn)問題那么影響的不只是企業(yè)與對應債權人之間的關系。特別是在網(wǎng)絡信息發(fā)達的今天，一旦某個企業(yè)的償債爆出問題，那么可能很