股權(quán)投資對股權(quán)講解五

1、股權(quán)投資對股權(quán)講解五 一、股權(quán)融資有兩種渠道：融資有兩種渠道：1、 債權(quán)融資債權(quán)融資（借錢給企業(yè)賺利息） 1. 銀行 2. 民間2、 股權(quán)融資股權(quán)融資（客戶投錢和企業(yè)置換相應比例的股份）一、股權(quán)-股權(quán)解釋一、企業(yè)資產(chǎn)：一、企業(yè)資產(chǎn)：資產(chǎn)指企業(yè)擁有或控制的能以貨幣計量的經(jīng)濟資源，包括各種財產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。把企業(yè)總資產(chǎn)進行等額劃分，稱為股份化。二、股東：二、股東：股東是股份制公司的出資人或叫投資人。是股份公司或有限責任公司中持有股份的人，有權(quán)出席股東大會并有表決權(quán)東：在中國有主人的概念，例如：做東，東家一、股權(quán)-股權(quán)解釋股權(quán)的定義：股權(quán)的定義：就是指投資人由于向企業(yè)投資而享有的權(quán)利和占有的股份

2、什么是股權(quán)？什么是股權(quán)？一、股權(quán)-股權(quán)解釋股東股東的四的四個權(quán)個權(quán)利：利：1、所有權(quán)2、經(jīng)營權(quán)3、分紅、配息權(quán)4、選舉權(quán)一、股權(quán)-如何認購股權(quán)？如何認購股權(quán)？如何認購股權(quán)？1、和項目公司簽認購協(xié)議和回購協(xié)議（各一式三份）2、然后打認購款到項目公司對公賬戶3、把簽過的協(xié)議和打款的憑證和身份證復印件和銀行卡復印件交給項目公司4、項目公司在協(xié)議合同上蓋章5、項目公司把資料遞交給工商局做股東名冊的變更6、項目公司給認購人一份蓋章后的協(xié)議和一份股權(quán)證明書一、針對沒有在新三板掛牌的企業(yè)股權(quán)認購流程一、股權(quán)-如何認購股權(quán)？簽協(xié)議打款遞交資料企業(yè)蓋章工商局做股東變更客戶收到股權(quán)證明書認購流程圖一、股權(quán)-如何認

3、購股權(quán)？1、客戶先開通新三板賬戶2、客戶把自己的股東號和席位號報備給企業(yè)3、企業(yè)根據(jù)客戶所提供的股東號和席位號等信息，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成交頁面根據(jù)雙方約定的股價和股 數(shù)掛賣單并同時生成約定號。4、企業(yè)把自己的股東號和席位號外加生成的約定號給客戶5、客戶輸入企業(yè)的股東號和席位號和約定號和股價和股數(shù)，點擊確認成交。二、針對已經(jīng)在新三板掛牌的企業(yè)股權(quán)認購流程一、股權(quán)-股票股票是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權(quán)，即可和企業(yè)共同成長發(fā)展。二、股票二、股票一、股權(quán)-股權(quán)和股票的區(qū)別股權(quán)股權(quán)股票股票上市前的股份上市后的股份一級

4、市場二級市場批發(fā)價，買的是未炒起來的價格零售價，買的是炒起來的價格錢直接投入公司，可以享受企業(yè)未來發(fā)展所帶來的紅利。不投入公司，只在股東之間流通股權(quán)的特點：時間長，價值投資股票的特點：時間短，投機性重股權(quán)與股票的區(qū)別：股權(quán)與股票的區(qū)別：一、股權(quán)-股權(quán)投資的階段股權(quán)投資的階段：股權(quán)投資的階段：股權(quán)的投資階段：股權(quán)的投資階段：天使投資VCPE上市企業(yè)的發(fā)展階段：企業(yè)的發(fā)展階段：初創(chuàng)期成長期擴張期成熟期Per-IPO上市一、股權(quán)-股權(quán)的投資階段天使投資天使投資VCPE企業(yè)上市企業(yè)上市初創(chuàng)期成長期成熟期Pre-IPO擴張期原始股價2元元原始股價3元元原始股價4元元發(fā)行價8元元溢價溢價溢價企業(yè)企業(yè)成立成

5、立原始1元元溢價企業(yè)流程圖企業(yè)流程圖一、股權(quán)-天使投資簡介天使投資（Angel Investment），是權(quán)益資本投資的一種形式，是指富有的個人出資協(xié)助具有專門技術或獨特概念的原創(chuàng)項目或小型初創(chuàng)企業(yè)，進行一次性的前期投資。一、天使投資一、天使投資：一、股權(quán)-VC投資簡介Venture Capital（簡稱“ VC ”）也就是風險投資，在中國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅

6、速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。二、二、VC一、股權(quán)-PE投資簡介Private Equity (簡稱“PE”)也就是私募股權(quán)投資，從投資方式角度看，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利三、三、PE一、股權(quán)-PE投資簡介Pre-IPO是指投資于企業(yè)上市之前，或預期企業(yè)可近期上市時，其退出方式一般為：企業(yè)上市后，從公開資本市場出售股票退出。同投資于種子期、初創(chuàng)期的風險投資不同，該基金的投資時點在企業(yè)規(guī)模與盈收已達可上市水平時，甚至企業(yè)已經(jīng)站在股市門口。因此，該基金的投資

7、具有風險小，回收快的優(yōu)點，并且在企業(yè)股票受到投資者追崇情況下，可以獲得較高的投資回報。在近幾年，在美國、歐洲、香港等資本市場上，已經(jīng)有基金管理公司專注投資于上市前期企業(yè)。規(guī)模較大的投資基金，如高盛、摩根士丹利等，在其投資組合中，Pre-IPO投資也是重要的組成部分。Pre-IPO一、股權(quán)-PE投資簡介 1、公司經(jīng)營時間 2、產(chǎn)品 3、團隊 4、商業(yè)模式 5、持續(xù)盈利 6、即將上市投資投資PE階階段項段項目條目條件：件：一、股權(quán)-股權(quán)融資方式企業(yè)股權(quán)融資的方式：企業(yè)股權(quán)融資的方式：一、老股轉(zhuǎn)讓：一、老股轉(zhuǎn)讓：老股轉(zhuǎn)讓是指發(fā)行人首次公開發(fā)行新股時，公司股東將其持有的股份以公開發(fā)行方式一并向投資者發(fā)

8、售的行為。二、增資擴股：二、增資擴股：增資擴股是指企業(yè)向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權(quán)，從而增加企業(yè)的資本金。 對于有限責任公司來說，增資擴股一般指企業(yè)增加注冊資本，增加的部分由新股東認購或新股東與老股東共同認購，企業(yè)的經(jīng)濟實力增強，并可以用增加的注冊資本，投資于必要的項目。三、定向增發(fā)：三、定向增發(fā)：定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行價不得低于公告前20個交易市價均價的90%，發(fā)行股份12個月內(nèi)(認購后變成控股股東或擁有實際控制權(quán)的36個月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓。而在新三板則定向增發(fā)不得超過35個人，

9、而且發(fā)行后沒有鎖定期，也就是買到以后就可以拋售。一、股權(quán)-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)在變成161422元！20XX年9月21日，阿里巴巴上市不僅造就了馬云這個華人首富，還造就了幾十位億萬富翁、上千位千萬富翁、上萬名百萬富翁，這是一場真正的天下財富盛宴。阿里巴巴上市前注冊資本為1000萬元人民幣，阿里巴巴集團于美國時間9月19日紐約證券交易所上市，確定發(fā)行價為每股68美元 ,首日大幅上漲38.07%收于93.89美元 ，現(xiàn)股價102.94美元，股本僅為25.13億美元，市值達到2586.90億美元，收益率達百倍以上。相當于當年上市前1元原始股，現(xiàn)在變成161422元。一、股權(quán)-成功案例一、股權(quán)

10、-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)在變成14400元！202X年6月16日，騰訊上市，造就了5位億萬富翁、7位千萬富翁和幾百位百萬富翁。騰訊上市前公司注冊資本6500萬元人民幣，202X年6月騰訊在香港掛牌上市，股票上市票面價值3.7港元發(fā)行；第二年，騰訊控股開始發(fā)力飆升，當年底，其股價便收在了8.30港元附近，年漲幅達78.49%；到202X年時，騰訊控股以237%的年漲幅成功攀上了100港元大關，為香港股市所矚目。20XX年2月，該股已站在了200港元之上，此后新高不斷。20XX年3月該股股價一舉突破600港元大關，20XX年5月將一股拆為五股，現(xiàn)單股股價為136港元，總市值達到1500多億美

11、元。相當于當年上市前投資1元原始股，現(xiàn)在變成14400元。一、股權(quán)-成功案例一、股權(quán)-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)在變成1780元！202X年8月5日，百度上市，當天創(chuàng)造了8位億萬富翁、50位千萬富翁、240位百萬富翁。百度上市前注冊資本為 4520 萬美元，202X年8月5日，百度成功登陸納斯達克，股價從發(fā)行價27美元起步，一路飆升，開盤價66美元，收于122.54美元，上漲95.54美元，首日股價漲幅更是達到353.85%，現(xiàn)股價為227.53美元，增長上百倍，百度現(xiàn)市值近800億美元。相當于當年上市前投資1元原始股，現(xiàn)在變成1780一、股權(quán)-成功案例一、股權(quán)-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)

12、在變成1651元！珠海格力電器股份于202X年11月18日在深圳證券交易所掛牌交易，當時總股本為 7,500萬元，每股凈資產(chǎn)為6.18元，如今股價達到41.19元，總市值達到1238.94億 。相當于當年上市前投資1元原始股，現(xiàn)在變成1651.92元。一、股權(quán)-成功案例一、股權(quán)-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)在變成234元！宜賓五糧液股份于202X年3月27日五糧液在深圳證券交易所正式掛牌發(fā)行，每股發(fā)行價為14.77元 當時注冊資本36,250萬元，現(xiàn)股價22.49元，總市值達到850億元，相當于當年上市前1元原始股，現(xiàn)在變成234.4元。一、股權(quán)-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)在變成367元！青

13、島海爾于202X年11月19日在上海證券交易所掛牌交易，每股股實際發(fā)行價為7.38元，而今股票價格為20.13元，青島海爾上市前注冊資本1.5億，現(xiàn)今市值為550.93億元。相當于當年上市前投資1元原始股，現(xiàn)在變成367元。一、股權(quán)-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)在變成416元！202X年07月29日“東阿阿膠”A股股票在深圳掛牌上市，當時注冊資本為6238萬元，股票發(fā)行價格為每股5.28元，如今股票價格達到39.48，市值更是達到258.08億元。相當于上市前1元原始股，現(xiàn)在變成416元八、一、股權(quán)-成功案例 當年1元原始股，現(xiàn)在變成1095元！貴州茅臺酒股份于202X年8月27日在上海證券交

14、易所上市，每股發(fā)行價31.390元，上市首日開盤價34.51 元，上市時注冊資本為人民幣 18500萬元，現(xiàn)今股價177.47元，總市值達到2026.7億，相當于當年上市前1元原始股，現(xiàn)在變成1095.5元。一、股權(quán)-成功案例0.8美元認購的網(wǎng)易，最后100多美元拋出，段永平稱自己作為企業(yè)家的生命已經(jīng)結(jié)束，再也不做實體企業(yè)。段永平這幾年在美國做投資賺的錢比他在國內(nèi)做企業(yè)10年賺的還多。注：網(wǎng)易發(fā)行價17美元，較內(nèi)部認購價高21.25倍，上市后100美元，比內(nèi)部認購價高125倍。中國股神中國股神段永平段永平(步步高原老板步步高原老板)一、股權(quán)-成功案例據(jù)香港大公報和東方衛(wèi)視報道，新股合眾思壯在深

15、交所中小板掛牌上市，這家因姚明持股而一舉聞名的科技公司甫一上市就受到資金熱烈追捧，開盤漲幅即超過100%，收盤大漲147.3%，報91.50元，為今年以來上市新股首日漲幅的冠軍。這令姚明所持該公司67.5萬股的賬面價值，亦在28個月內(nèi)從37.5萬元飆升至6176.25萬元，升幅高達164.7倍。體壇股神體壇股神姚明姚明一、股權(quán)-成功案例202X年7月26號史玉柱前往開曼群島注冊巨人網(wǎng)絡公司。202X年11月1日，巨人網(wǎng)絡集團成功登陸美國紐約證券交易所，市值達到42億美元，成為在美國發(fā)行規(guī)模最大的中國民營企業(yè)，創(chuàng)企業(yè)上市速度最快的案例。史玉柱的身家突破500億元。共造就了21個億萬富翁，186個

16、百萬和千萬富翁。21位是巨人的高管，186位是在巨人網(wǎng)絡上市前認購了巨人的內(nèi)部股的老百姓。巨人網(wǎng)絡巨人網(wǎng)絡史玉柱史玉柱一、股權(quán)-成功案例大叔叫劉元生，一個真正的價值投資者，從上市至今持有萬科，當年買入成本為360萬，不斷分紅送股至今持有1億多股，萬科停牌時股價是24塊多，市值20多億。分享了整個中國房地產(chǎn)時紅利，股權(quán)投資的魅力但是有多少人，買了就賣，湊個運氣，投機一把二、新三板-多層次資本市場二、新三板-股市基礎知識A A股：股：即人民幣普通股，是由中國境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人（從20XX年4月1日起，境內(nèi)、港、澳、臺居民可開立A股賬戶）以人民幣認購和交易的普通股股票。B B股：股

17、：B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的。它的投資人限于：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民，中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資人?，F(xiàn)階段B股的投資人，主要是上述幾類中的機構(gòu)投資者。B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)，只不過投資者在境外或在中國香港、澳門及臺灣。 在上海上市股票代碼以9開頭 在深圳上市股票代碼以2開頭 二、新三板-股市基礎知識 H H股：股：H股也稱國企股，指注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。（因香港英文HongKong首字母，而稱得名H股。）H股為實物

18、股票，實行“T+0”交割制度，無漲跌幅限制。中國地區(qū)機構(gòu)投資者可以投資于H股，大陸地區(qū)個人目前尚不能直接投資于H股。在天津，個人投資者可以在各大證券公司網(wǎng)點開辦“港股直通車”業(yè)務而直接投資于H股。但是，國務院目前尚未對此項業(yè)務最后的開閘放水。個人直接投資于H股尚需時日。國際資本投資者可以投資H股。二、新三板-股市基礎知識一、上交所：一、上交所：全稱是上海證券交易所，位于上海浦東新區(qū)。創(chuàng)立于202X年11月26日，同年12月19日開始營業(yè).二、深交所：二、深交所：全稱是深圳交易所，位于深圳深南大道20XX號，成立于202X年12月1日三、北交所：三、北交所：全稱是北京（場外）證券交易所，全名是全

19、國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)位于北京市西城區(qū)金融大街丁26號，成立于20XX年9月20日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。二、新三板-股市基礎知識一、證監(jiān)會：一、證監(jiān)會：中國證監(jiān)會為國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。二、銀監(jiān)會：二、銀監(jiān)會：中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（簡稱：中國銀監(jiān)會或銀監(jiān)會；英文：China Banking Regulatory Commis

20、sion ，英文縮寫：CBRC）成立于202X年4月25日，是國務院直屬正部級事業(yè)單位。根據(jù)國務院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構(gòu)，維護銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運行。三、保監(jiān)會：三、保監(jiān)會：中華人民共和國保險監(jiān)督管理委員會（China Insurance Regulatory Commission,CIRC)，簡稱中國保監(jiān)會，成立于202X年11月18日，是國務院直屬正部級事業(yè)單位，根據(jù)國務院授權(quán)履行行政管理職能，依照法律、法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險市場，維護保險業(yè)的合法、穩(wěn)健運行。二、新三板-股市基礎知識一、主板：一、主板：主板市場也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義

21、上的證券市場（通常指股票市場），是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所。主板市場對發(fā)行人的營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標準較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。中國大陸主板市場的公司在上交所和深交所兩個市場上市。主板市場是資本市場中最重要的組成部分。 滬深股市A股市主板包括6XX和000開頭的股票二、新三板-股市基礎知識主板上市條件：主板上市條件：（1）股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行。（2）發(fā)行人最近三個會計年度凈利潤均為正且累計超過人民幣三千萬元;最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn) 生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣五千萬元，或

22、者最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣三 億元;（3） 發(fā)行前股本總額不少于人民幣三千萬元;（4） 向社會公開發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的25%；如果公司股本總額超過人民幣4億元的，其 向社會公開發(fā)行股份的比例不少于10%。（5） 公發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份。原國有企業(yè)依法改組而設立的，或者 在中華人民共和國公司法實施后新組建成立的公司改組設立為股份的，其主要發(fā)起 人為國有大中型企業(yè)的，成立時間可連續(xù)計算。（6） 公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。（7） 最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)等)占凈資產(chǎn)的比例不超過20%;（8） 最近三年內(nèi)公司的主營業(yè)務

23、未發(fā)生重大變化;（9） 最近三年內(nèi)公司的董事、管理層未發(fā)生重大變化（10）國家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所規(guī)定的其他條件。二、新三板-股市基礎知識二、中小板：二、中小板：有些企業(yè)的條件達不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。中小板市場是創(chuàng)業(yè)板的一種過渡，在中國的中小板的市場代碼是002開頭的。202X年5月17日設立。二、新三板-股市基礎知識三、創(chuàng)業(yè)板：三、創(chuàng)業(yè)板：又稱二板市場（Second-board Market）即第二股票交易市場，是與主板市場（Main-Board Market）不同的一類證券市場，專為暫時無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進行融資和發(fā)展的企業(yè)

24、提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補充，在資本市場有著重要的位置。在中國的創(chuàng)業(yè)板的市場代碼是300開頭的。202X年10月23日啟動。二、新三板-股市基礎知識四、新三板：四、新三板：“新三板”市場原指中關村科技園區(qū)非上市股份進入代辦股份系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓試點，因掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處。目前，新三板不再局限于中關村科技園區(qū)非上市股份，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份，而是全國性的非上市股份股權(quán)交易平臺，主要

25、針對的是中小微型企業(yè)。20XX年9月20日成立。二、新三板-股市基礎知識五、區(qū)域股權(quán)交五、區(qū)域股權(quán)交易市場：易市場：區(qū)域性股權(quán)交易市場（下稱“區(qū)域股權(quán)市場”）是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務的私募市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設中必不可少的部分。對于促進企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資，鼓勵科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的支持，具有積極作用。20XX年8月開啟二、新三板-股市基礎知識證券市場證券市場企業(yè)大概規(guī)模企業(yè)大概規(guī)模代碼代碼主板市值100億以上600和000開頭中小板市值10-100億002開頭創(chuàng)業(yè)板市值10-100

26、億300開頭新三板市值5000萬-10億4和8開頭區(qū)域股權(quán)交易中心100萬以上地域性編碼多層次資本市場的對比和區(qū)別多層次資本市場的對比和區(qū)別二、新三板-全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）簡介1.覆蓋企業(yè)生命周期早期階段2.門檻低，成本低3.包容企業(yè)各類風險4.VC、PE退出周期大大縮短5.提供估值參照6.融資方便困境困境1 1：中小企業(yè)多，融資難民間資金多，投資難困境困境2 2：間接融資多，直接融資少杠桿率高，融資成本高二、新三板-全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）簡介“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)” 基本情況：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務院批準設立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系

27、統(tǒng)有限責任公司為基本情況：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務院批準設立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司為其運營管理機構(gòu)。其運營管理機構(gòu)。20XX20XX年年9 9月月2020日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本3030億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。注冊地：券登記結(jié)算有限責任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。注冊地

28、：北京市西城區(qū)金融大街丁北京市西城區(qū)金融大街丁2626號金陽大廈。號金陽大廈。 核心職能：核心職能：組織安排非上市股份公司股份的公開轉(zhuǎn)讓；為非上市股份公司融資、并購等相關業(yè)務提供服務；為市場參與人提供信息、技術和培訓服務。 配套法規(guī)政策架構(gòu)：20XX年5月11日中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法及非上市公眾公司監(jiān)管指引1-3號、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法等法律制度。20XX年2月8日全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）、5個通知、4個細則、4個暫行辦法及4個指引等20多個與新三板有關的新文件、新政策，法律制度架構(gòu)已基本建立。二、新三板-全國股

29、份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）簡介美國納斯達克美國納斯達克：（英語：NASDAQ），全稱美國全國證券交易商協(xié)會自動報價表（NationalAssociation ofSecurities Dealers Automated Quotations）1 ，是美國的一個電子證券交易機構(gòu)，是納斯達克股票市場公司所擁有與操作的。NASDAQ是全國證券業(yè)協(xié)會行情自動傳報系統(tǒng)的縮寫，創(chuàng)立于1971年，迄今已成為世界最大的股票市場之一。例如：像微軟、谷歌、蘋果、雅虎等現(xiàn)在世界級的大企業(yè)都是納斯達克證券市場培養(yǎng)出來的！美國三大證券交易所：美國三大證券交易所：一、紐約證券交易所二、美國證券交易所三、納斯達克證券交易所二

30、、新三板-全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）簡介National：國家Association ：協(xié)會Securities：證券Dealers ：交易商Automated：自動化Quotations：報價納斯達克：全國證券交易商協(xié)會自動報價表新三板：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)美國是發(fā)達國家，中國是發(fā)展中國家，美國的今天就是我們中國的明天，所以今天我們在學習美國，新三板就是學習美國的納斯達克！新三板就是學習美國的納斯達克！二、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）簡介市場簡介市場簡介市場全稱：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場簡稱：全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）運營機構(gòu)：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司（簡稱

31、“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司”或“股轉(zhuǎn)公司”）成立日期：20XX年9月20日市場性質(zhì)市場性質(zhì)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務院批準設立、中國證監(jiān)會直接監(jiān)管的全國性證券交易場所，是繼滬、深證券交易所之后第三家全國性證券交易場所，其場所性質(zhì)和法律定位與滬、深證券交易所相同經(jīng)營宗旨經(jīng)營宗旨堅持公開、公平、公正的原則，完善市場功能，加強市場服務，維護市場秩序，推動市場創(chuàng)新，保護投資者及其他市場參與主體的合法權(quán)益，推動場外交易市場健康發(fā)展，促進民間投資和中小企業(yè)發(fā)展，有效服務實體經(jīng)濟 經(jīng)營理念經(jīng)營理念自律、高效、包容、創(chuàng)新二、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）簡介 制度建設制度建設 20XX年12月14日國務院決定奠定市

32、場法律基礎 新三板業(yè)務規(guī)則基本出齊，后續(xù)將發(fā)布并購重組、債券發(fā)行、做市交易等細則推薦掛牌推薦掛牌截至20XX年底，掛牌公司總家數(shù)為363家，20XX年新增掛牌公司157家 20XX年1月24日，全國擴容首批掛牌企業(yè)266家 20XX年全年掛牌1216家，增幅342%，累計掛牌1572家 截止到20XX年3月01日，累計掛牌6120家，未來五年將達到10000家以上。定向發(fā)行定向發(fā)行 新三板投資熱度逐漸提高，企業(yè)融資趨于活躍 20XX年完成股票發(fā)行60筆，累計融資10.02億元，平均融資市盈率15-20倍 20XX年全年，完成股票發(fā)行327次，融資129.9億元交易情況交易情況20XX年8月做市

33、交易系統(tǒng)上線運行，做市交易正式啟動，市場逐漸活躍，做市交易占新三板成交量的60%以上，規(guī)模目前日均在4億元左右，整個新三板日成交量近10億元。二、新三板的交易制度p掛牌公司股票可以采取做市轉(zhuǎn)讓方式、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、競價轉(zhuǎn)讓方式之一進行轉(zhuǎn)讓p掛牌公司提出申請并經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，可以變更股票轉(zhuǎn)讓方式p 股票采取競價轉(zhuǎn)讓方式的，應當符合全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的條件 p 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，將成交確認申報和與該成交確認申報證券代碼、申報價格相同，買賣方向相反及成交約定號一致的定價申報進行確認成交p 每個轉(zhuǎn)讓日15:00，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，將證券代碼和申報價格相同

34、、買賣方向相反的未成交定價申報進行匹配成交 p 股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，應當有2家以上做市商為其提供做市報價服務，其中一家做市商應為推薦其股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母（子）公司p 做市商應在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)持續(xù)發(fā)布買賣雙向報價，并在其報價數(shù)量范圍內(nèi)按其報價履行與投資者的成交義務。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者之間不能成交p掛牌時采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，初始做市商應當取得合計不低于掛牌公司總股本5%或100萬股（以孰低為準），且每家做市商不低于10萬股的做市庫存股票 p 股票轉(zhuǎn)讓時間為每周一至周五9:15至11:30，13:00至15:00p 買賣股票的申報數(shù)量應當為1000股或其整數(shù)倍p 股票轉(zhuǎn)

35、讓不設漲跌幅限制 轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓做市轉(zhuǎn)讓一般規(guī)定新三板股票轉(zhuǎn)讓的相關規(guī)定二、新三板-新三板上市交易的三種方式 一、協(xié)議轉(zhuǎn)讓輸入代碼、價格、數(shù)量、預定號（類似驗證碼），買家和賣家約定成交。二、做市商交易例如：就和二手車交易商一樣，一邊收二手車，一邊賣二手車，這樣的目的就是客戶可以隨時實時交易，想買的或者想賣的，直接找做市商交易。三、競價交易此交易，市場比較成熟，買的人很多，賣的人也很多，市場自由競爭，買的直接找賣的，價高者得，賣的直接找買的，價低者得。新三板上市交易的三種方式：新三板上市交易的三種方式：二 、新三板-投資門檻1、自然人投資者、自然人投資者2、機構(gòu)投資者、機構(gòu)投資者財務狀況：證券

36、類資產(chǎn)不低于500萬元投資經(jīng)驗或知識：兩年以上證券投資經(jīng)驗，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關專業(yè)背景或培訓經(jīng)歷注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構(gòu)實繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)二、新三板-分層制一、創(chuàng)新層一、創(chuàng)新層新三板分層制：新三板分層制：根據(jù)最新分層標準，滿足以下條件之一的掛牌公司可以進入創(chuàng)新層：（1）最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于202X萬元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均 不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）。（2）最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，且年均復合增長率不低于50%；最近兩年營業(yè)收入平均不低于40

37、00萬元；股本不少于202X萬股。（3）最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于 50人。此外，進入創(chuàng)新層的公司還應該滿足以下兩個條件，一是最近12個月完成過股票發(fā)行融資（包括申請掛牌同時發(fā)行股票），且融資額累計不低于1000萬元；或者最近60個可轉(zhuǎn)讓日實際成交天數(shù)占比不低于50%。二、基礎層二、基礎層二、什么樣的企業(yè)適合新三板企業(yè)特征二、新三板-新三板掛牌的總體作用二、新三板掛牌上市的基本條件掛牌條件及基本標準指引的要求依法設立且存續(xù)滿兩年l 公司設立的主體、程序合法、合規(guī)。國有企業(yè)應取得國有股權(quán)設置批

38、復文件，外商投資企業(yè)須取得商務部門的設立批復文件，公司法修改（202X年1月1日）前設立的股份公司須取得國務院授權(quán)部門或者省級人民政府的批準文件 l 公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應符合公司法相關規(guī)定l存續(xù)兩個完整的會計年度l 整體變更設立股份公司，可以連續(xù)計算業(yè)績 業(yè)務明確且具有持續(xù)經(jīng)營能力l公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務、產(chǎn)品或服務、用途及其商業(yè)模式等信息l公司業(yè)務如需主管部門審批，應取得相應的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營權(quán)等 l公司業(yè)務須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求l 公司基于報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預見的將來，有能力按照既定目標

39、持續(xù)經(jīng)營下去 公司治理機制健全且合法合規(guī)經(jīng)營l 公司按規(guī)定建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層組成的公司治理架構(gòu)，制定相應的公司治理制度，并能證明有效運行，保護股東權(quán)益l 公司及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員須依法開展經(jīng)營活動，經(jīng)營行為合法、合規(guī)，最近24個月不存在重大違法違規(guī)行為 l 公司報告期內(nèi)不應存在股東包括控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應在申請掛牌前予以歸還或規(guī)范 l公司應設有獨立財務部門進行獨立財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量 股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī) l公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，

40、權(quán)屬分明，真實確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實際控制人及其關聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭議或潛在糾紛l公司的股東不存在法律法規(guī)規(guī)定的不適宜擔任股東的情形；申請掛牌前存在國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓、外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應符合規(guī)定l 公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，最近36個月不存在違規(guī)發(fā)行股票行為5主辦券商推薦且持續(xù)督導l公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議l 主辦券商應完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨立意見，并出具推薦報告1234二、新三板-新三板掛牌上市的業(yè)務流程盡調(diào)報告簽訂推薦掛牌協(xié)議簽訂保密協(xié)議初步盡職調(diào)查財務盡調(diào)法律盡調(diào)股份制改造制作

41、并報送申報材料受理申請審查材料反饋意見落實反饋意見（若有）出具同意掛牌審查意見報送申請核準材料出具接收憑證出具受理通知書做出核準決定辦理股份集中登記及其他掛牌準備事項發(fā)布公開轉(zhuǎn)讓說明書掛牌報價轉(zhuǎn)讓申請人及主辦券商 全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng) 中國證監(jiān)會 行業(yè)盡調(diào)財務輔導介入二、新三板-新三板掛牌上市的業(yè)務流程新三板掛牌的操作流程n 了解股轉(zhuǎn)系統(tǒng)n 明確掛牌意向n確定中介機構(gòu)n初步盡職調(diào)查n制定掛牌方案n召開啟動會n進行審計評估n 開展盡職調(diào)查n 梳理解決問題n設立股份公司n制作申請文件n 修訂申請文件n主辦券商內(nèi)核n申請文件定稿n報送申請文件n落實反饋意見n 通過審核會議n 申請文件歸檔n股份初始登記n 準

42、備披露文件n 股份解除限售n 股份成功掛牌 整個項目的各個環(huán)節(jié)息息相關，積極推進至關重要。主辦券商的高效協(xié)調(diào)對成功掛牌上市至關重要 從啟動改制到完成掛牌一般歷時6個月左右，影響掛牌進度的主要因素是歷史沿革和財務基礎工作2改制階段3申報材料制作階段4審核階段5掛牌階段1前期準備階段二、新三板-目前掛牌企業(yè)的情況二、新三板-新三板的發(fā)展歷程和遠景老三板老三板新三板啟動新三板啟動新三板擴容新三板擴容為了承載退市企業(yè)，很久以前的STAQ、NET轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)三部分的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌企業(yè)注冊于國家高新技術產(chǎn)業(yè)園的“創(chuàng)新性企業(yè)”，為了成為這些企業(yè)成長的孵化器，解決企業(yè)的融資問題，完善企業(yè)的公司治理水平20XX年

43、1月6日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司正式揭牌20XX年6月29日，業(yè)務擴容到全國20XX年8月3日，試點擴大至上海張江高科、武漢東湖、天津濱海高新區(qū)新三板做市制度新三板做市制度上上線線新三板分層制落新三板分層制落地地綠色轉(zhuǎn)板通道綠色轉(zhuǎn)板通道202X年7月16日，成立“股權(quán)轉(zhuǎn)讓代辦系統(tǒng)”202X年1月23日，中關村非上市股份公司股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）試點推出二、新三板-新三板的發(fā)展歷程和遠景轉(zhuǎn)板機制投資人資質(zhì)放寬競價交易制度及分級管理制度引入做市商主體擴圍IPO注冊制的推行新三板政策落地加速，政策紅利會進一步刺新三板政策落地加速，政策紅利會進一步刺激新三板的發(fā)展激新三板的發(fā)展二、新三板-新三板的發(fā)展歷程和遠景四板新三板掛牌創(chuàng)業(yè)板IPO中小板IPO主板 IPO初創(chuàng)期成長期成熟期具有高成長性、高風險、高潛在收益等特點價值創(chuàng)造的同時潛伏著企業(yè)本身的很多風險，未來發(fā)展空間巨大公司治理規(guī)范化，融資渠道增多，融資成本降低，變現(xiàn)能力和抗風險能力提高，同時企業(yè)知名度和透明度提高，投資者增多，管理成本和宏觀風險加大二、新三板-新三板的發(fā)展歷程和遠景新三板指數(shù)并購重組定增融資20