東方贏家策略周報

1、2010第53期 2010-03-15東方贏家策略周報【定期策略】友情提示：股指期貨開戶已于2月22日正式啟動，3月融資融券也將隨之而來，策略周報如果您想開戶或欲咨詢詳情，歡迎撥打東方證券客戶服務電話95503，東方證券歡迎您！東方贏家視點Ø 宏觀信息Ø 行業(yè)信息Ø 金融資本Ø 上市公司Ø 熱點跟蹤 市場回顧與展望在操作上可以關注受益人民幣升值概念的股票，如金融、地產、航空、造紙等板塊?；鸶櫥饌}位跟蹤基金謹慎樂觀。新股申購策略 建議集中資金申購：重慶水務（申購代碼：780158，申購日3月16日）、華晶鉆石（申購代碼：300064，申購日

2、3月17日）、章源鎢業(yè)（申購代碼：002378，申購日3月19日）。專題研究通脹預期下的投資機會月度核心股票庫無新增、剔除個股一周市場預測：滬綜指深成指開盤3036.4212376收盤3013.4112169漲跌幅-0.58%-1.40%成交額48603611序號個股漲幅（%）1寶光股份21.012美利紙業(yè)18.603上海普天18.564江蘇宏寶18.425深物業(yè)A12.92序號個股跌幅（%）1紅星發(fā)展12.282東北制藥11.403*ST中服11.194億陽信通10.045世榮兆業(yè)9.91策略周報一、 東方贏家視點【宏觀信息】人民幣或再踏升值之旅點評：人民幣升值話題最近甚囂塵上，在上周的專題

3、研究中已經就升值的投資機會作了分析，本周這一話題再度成為宏觀信息的熱點。隨著出口數(shù)據復蘇以及央行行長周小川表態(tài)當前與美元掛鉤的匯率政策遲早要退出，市場對人民幣升值預期大增。地球另一邊，奧巴馬施壓人民幣匯率，美國國會還將頻繁“敲打”人民幣升值。我們認為：相對于較大的外部壓力，人民幣內部升值壓力并未到很迫切的程度。由于2005年匯改的一些目的并沒達到，同時經濟復蘇的基礎并不是非常穩(wěn)定。相信今年內啟動匯改從而導致人民幣較大幅度升值的可能性不大，預計人民幣年內仍將維持小幅波動。只要升值幅度不超過5%，都不會威脅經濟增長?！拘袠I(yè)信息】鐵礦石三巨頭暫停與中國談判 年度定價受到沖擊點評：巴西的淡水河谷公司在

4、年度談判中通過口頭通知的形式向中國談判方，要求把2010年的基準價格提高90%，不過沒有作出書面提議。這一舉措令年度鐵礦石基準價格機制承受更大壓力，在這一機制下全球生產商每年都要和亞洲客戶確定大宗鐵礦石供應的單一價格。但是一些行業(yè)消息人士指出，鐵礦石生產商的上述舉動可能只是談判技巧。礦業(yè)公司今年在大力推動鐵礦石基準價格接近現(xiàn)貨價格。目前的現(xiàn)貨價格報138美元/噸，較去年的基準價格翻倍。投資者可關注鐵礦石概念的上市公司，如金嶺礦業(yè)。合同能源管理新政將出 節(jié)能減排市場增長待引爆點評：國家發(fā)改委能源研究所副所長戴彥德表示，加快推行合同能源管理促進節(jié)能服務業(yè)發(fā)展的意見正在抓緊研究制定中，意見將在財政、

5、稅收等環(huán)節(jié)上給與合同能源管理以“爆炸性”的利好消息。此意見是國家發(fā)改委上月底宣布的四大低碳經濟扶持政策之一。節(jié)能服務產業(yè)在實現(xiàn)我國“十一五”規(guī)劃中降低單位GDP能耗20%目標中扮演重要角色。投資者可關注相關個股，如龍凈環(huán)保?；ば袠I(yè)回暖不均 四大子行業(yè)最有“錢”景點評：隨著經濟進一步復蘇，不少化工產品價格近期頻頻走高，有些甚至已逼近或超越歷史水平，成為業(yè)績利好因素。由于化工行業(yè)的下游遍布國民經濟各個行業(yè)，下游需求回暖空間和行業(yè)競爭結構各異，不同子行業(yè)的盈利前景存在差別。聚氨酯、氨綸、純堿和新材料是“錢”景最好的四大子行業(yè)，可關注華峰氨綸、山東?；?、巨化股份等個股。豬價有望企穩(wěn)反彈 相關公司交易

6、性機會隱現(xiàn)點評：去年7月后生豬存欄量逐漸增加是今年以來壓制豬價的最根本原因，而春節(jié)后生豬疫情蔓延區(qū)域擴大，進一步加劇了豬價的下跌趨勢。豬糧比到達警戒線催生政府收儲的預期，短期內豬價已經有筑底跡象；前期生豬過度出欄，中長期豬價反彈的預期已經愈發(fā)強烈，豬價企穩(wěn)反彈，豬肉產業(yè)鏈上市公司已經隱現(xiàn)投資機會。重點關注：正邦科技、順鑫農業(yè)?！径ㄆ诓呗浴壳鼗蕧u煤炭庫存破800萬噸 煤價本周下跌20元/噸策略周報點評： 春節(jié)后煤炭積壓再成現(xiàn)實，秦皇島港煤炭庫存突破800萬噸警戒線，消費淡季顯現(xiàn)。在煤炭庫存加大的情況下，煤價再度下挫10元/噸，本周累計下調20元/噸。截至3月12日，秦皇島港發(fā)熱量600

7、0大卡/千克的大同優(yōu)混平倉每噸報價720-730元，較本月初的價格累計下跌了20元。其他煤種也是同樣的命運。建議投資者注意煤炭行業(yè)個股的風險?！窘鹑谫Y本】年報泄露社保三動向 大幅增持鋼鐵電力及重組股點評：根據376家公布年報的A股上市公司的前十大流通股東統(tǒng)計，去年四季度機構持股中，社?；鸪钟?.2億股，環(huán)比增幅近30%，成為目前四季度增持幅度最大的機構。同時，全球知名的PE黑石集團或能引進社?；鸪蔀槠淙嗣駧呕鸬囊粋€主要投資方，將打開外資基金管理人吸引社?；鸬南群印Ｉ绫；鹪谒募径葘︿撹F股進行了增持。除首鋼股份外，社?；疬€對萊鋼股份、大冶特鋼分別增持799萬股和482萬股。持倉變化的第

8、二大動向是集中增持電力等公用事業(yè)板塊。新進的股票中，電力等公用事業(yè)股分別有文山電力、國投電力、樂山電力、申能股份，另有電力設備提供商許繼電氣。第三大動向在于社?；鸱浅Ｇ嗖A重組概念。其在2009年底持續(xù)持有1141萬股的*ST清洗，擬與興蓉投資進行重大資產置換，重組完成后，*ST清洗將變身西南污水處理龍頭。【上市公司】中信證券轉讓子公司股權 聯(lián)想有望接盤中信建投點評：中信證券公告稱，根據證券公司設立子公司試行規(guī)定及相關監(jiān)管要求，擬轉讓部分中信建投證券有限責任公司的股權，以解決與中信建投證券有限責任公司之間的同業(yè)競爭問題。在此之前，中信證券為符合監(jiān)管部門要求，以區(qū)域子公司的模式，已成功完成了對中

9、信萬通證券、中信金通證券的整合，中信金通證券主要負責浙江、江西、福建三省經紀業(yè)務，中信萬通則負責河南、山東兩省的經紀業(yè)務。資料顯示，中信證券目前持有中信建投60%股權，建銀投資持有其余的40%股權。中信證券表示，上述股權轉讓事項已取得重大進展?！緹狳c跟蹤】低碳經濟點評：上周贏家周報重點了推薦了低碳經濟板塊，其中不乏亮點，安泰科技、佛山照明上周整體漲幅在兩市居前。板塊出現(xiàn)異動還因為低碳經濟成“兩會”熱點。據粗略統(tǒng)計，“兩會”上人大代表、政協(xié)委員們提交的與“低碳”有關的議案、提案占總量的10%左右。其中，九三學社中央提出的關于推動我國經濟社會低碳發(fā)展的建議得到國家發(fā)改委高度認同，被列為會議“一號提

10、案”。我國可再生能源產業(yè)發(fā)展規(guī)劃及可再生能源法有望在“兩會”后出臺，將為我國低碳發(fā)展提供更切實的指引。所以，建議投資者繼續(xù)關注低碳板塊，可從兩方面把握機會：其一，2010年底我國清潔能源裝機總量比重有望達到26%，投資者可關注智能電網相關公司，如國電南瑞、科陸電子。其二，環(huán)保部公布2010年污染減排目標，二氧化硫排放量在提前一年完成減排任務的前提下，力爭比2009年再削減40萬噸，化學需氧量削減20萬噸以上，投資者可關注節(jié)能減排相關公司，如巨化股份、龍凈環(huán)保。物聯(lián)網點評：上周以新大陸、廈門信達為代表的物聯(lián)網板塊出現(xiàn)集體異動。發(fā)展物聯(lián)網為代表的新興行業(yè)是我國“調結構”增長方式的必然選擇。國務院總

11、理溫家寶在十一屆全國人大三次會議上作政府工作報告時指出，大力培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)。積極推進 “三網”融合取得實質性進展，加快物聯(lián)網的研發(fā)應用。我國將成立物聯(lián)網標準聯(lián)合工作組，政府對該產業(yè)支持力度已提升到國家戰(zhàn)略層面，預示物聯(lián)網應用有望提速。整體來看，物聯(lián)網屬于長期題材，該板塊的交易性機會較多，把握好節(jié)奏成為投資者獲取超額收益的關鍵，投資者可關注新大陸、廈門信達等個股的表現(xiàn)。二、市場回顧與展望上周股指三陽兩陰，其中周五拉出中陰線，總體呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，最終收于3013點，兩市成交8471億元，較上一周萎縮26%。K線形態(tài)上，周五中陰線使得周K線由紅翻綠，收出接近光腳的小陰線，日K線下也擊破了20

12、日均線處的近期短線支撐位，顯現(xiàn)股指依然受阻于去年8月初以來對大盤股指構成明顯壓制的120周均線處。從上周資金流向看，資金凈流出合計163.12億元。其中農林牧漁、電力設備、電子信息板塊處于資金凈流出金額占流通盤比例的前三位，保險、鋼鐵、銀行類板塊處于資金凈流入金額占流通盤比例的前三位。從新增開戶數(shù)據來看，3月1日-3月5日當周，新增A股開戶數(shù)為33萬戶，環(huán)比上升1.367%，繼續(xù)創(chuàng)下近期新高。熱點方面，前期鋼鐵板塊下挫對政策收緊預期已釋放得較為充分，由于經濟形勢總體向好，年后各工地陸續(xù)開工，部分主導鋼廠調高出廠價格，以及國際鋼材市場回暖，國際鋼廠紛紛上調二季度出廠價，將對國內市場提供支撐并刺激

13、鋼材出口等這些因素的影響，鋼鐵板塊有增量資金小規(guī)模介入而處于板塊資金凈流入的前列。保險股去年11月中旬至今年2月下旬的近25%下跌幅度已充分反映新會計準則變更所可能帶來的負面影響，三、四月份隨著三家保險公司報表的進一步明朗，估值優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，保險板塊也成為上周資金流入較多的板塊。相反，運營商2009年在3G的巨額資本投入，以及大手筆營銷費用的開支，使得通信及服務板塊業(yè)績短期尚難有大的改觀，本周通信和服務板塊走勢明顯弱于大盤，成為機構資金流出最多的板塊。本周末“兩會”即將閉幕，經濟數(shù)據又不樂觀，使市場觀望情緒占據主導。不管是大盤反彈還是調整，成交量都難以有效放大，而且最近大盤日K線的上下影線都比

14、較長，說明多空分歧較大。從熱點的變化脈絡來看，隨著前期走強的題材股退潮，大盤藍籌股開始蠢蠢欲動，只不過缺乏量能配合，熱點效應難以延續(xù)，市場上只存在結構性的機會。在操作上可以關注受益人民幣升值概念的股票，如金融、地產、航空、造紙等板塊。圖表1：A股周成交額數(shù)據表上周A股日均成交金額（億元）較上一周（%）上周A股周成交金額（億元）較上一周（%）169426%847126%圖表2：A股周新增股票賬戶數(shù)與上證指數(shù)趨勢圖數(shù)據來源：wind資訊 東方贏家咨詢團隊圖表3：A股成交金額與上證指數(shù)趨勢圖【定期策略】策略周報數(shù)據來源：wind資訊 東方贏家咨詢團隊二、 基金跟蹤基金倉位跟蹤基金謹慎樂觀上周指數(shù)價跌

15、量縮，下跌0.58%，連續(xù)第二周下跌。滬深300指數(shù)上周下跌0.82%，我們構造的開放式股票型基金股票組合指數(shù)上周下跌0.81%，而開放式混合型基金股票組合指數(shù)下跌1.91%。上周市場繼續(xù)小幅下調，股票型基金和混合型基金倉位都是出現(xiàn)小幅上升，可見市場雖然下跌，但基金對于市場的態(tài)度卻是有所回升。從倉位的絕對數(shù)值來看，基金仍然是將倉位放在謹慎區(qū)域，因此我們認為基金對于市場當前的看法還是謹慎樂觀。  開放式股票型基金的倉位卻是在大幅上升之后小幅走高。具體來看，倉位由前一周的81.58%上升到了上周的83.66%，上升了2.08個百分點，考慮市場下跌，主動加倉比例為2.2%。從基金數(shù)量上來看

16、，上周只有111（63.1%）只基金上升，另外有45（25.6%）只基金是倉位下降，從數(shù)量對比來看，加倉基金數(shù)量占據了絕對的上風?；旌闲突饌}位在上周有所回升。具體來看，上周混合型基金的倉位由上上周的68.63%上升至69.11%，上升幅度為0.48%，剔除掉下跌影響之后，基金主動加倉1%。從基金數(shù)量上來看，上周有64（47.8%）只基金倉位上升，而另外只有62（46.3%）只基金是做出了減倉的操作，加倉基金數(shù)量僅僅是稍微占據上風。前10大基金公司更加樂觀。開放式股票基金倉位為84.34%，較上周有所上升；開放式混合型基金倉位為69.88%，較上周有所下降。如果和市場的平均倉位水平比較的話，前

17、十大基金公司中股票型基金和混合型基金的倉位較市場平均水平總體來看，都是偏高?？傮w來看，大基金公司對市場的看法更加樂觀。三個地區(qū)股票型基金的平均倉位均有上升。分別為83.17%（北京）、84.59%（上海），82.71%（廣東）。與之前一周比，三地基金的倉位基本都出現(xiàn)了不同程度的上升，從倉位絕對數(shù)來看，上海的基金更加樂觀一些。股票基金加倉的基金公司有41只，減倉的基金公司數(shù)量是17；而混合型基金中，加倉基金數(shù)量為28，減倉基金數(shù)量30。圖表4：上周基金倉位變動統(tǒng)計圖表日期主動投資股票型主動投資混合型開放式指數(shù)型2010-1-885.81%71.33%93.72%2010-1-1581.72%71

18、.65%95.13%2010-1-2284.15%70.97%94.64%2010-1-2986.70%69.30%93.16%2010-2-586.08%68.22%93.72%2010-2-1278.72%69.63%95.18%2010-2-2675.64%71.03%95.11%2010-3-581.58%68.63%92.43%2010-3-1283.66%69.11%93.33%數(shù)據來源：東方證券研究所王亞偉潛伏廣鋼股份、珠江實業(yè)、白云機場、穗恒運："兩會"期間，大盤依然在20日均線和半年線間進退兩難，市場熱點切換極快且愈加雜亂，主要在于今年以來資金最集中攻擊的

19、區(qū)域經濟板塊進入調整。但在前期板塊輪動中并不突出的廣州板塊卻在調整中顯山露水，珠江實業(yè)、東方賓館、廣鋼股份為代表的廣州板塊走勢活躍，公開信息卻顯示，善于潛伏的王亞偉已提前布局。王亞偉已潛四只廣州股：1.廣鋼股份：最新的2009年報顯示，華夏大盤持有1400萬股，華夏系合計超過2300萬股。2.珠江實業(yè)：最新年報顯示，華夏大盤持有266.96萬股，加上華夏紅利的419.51萬股，成為珠江實業(yè)中持倉最大的兩家基金。3.穗恒運：最新年報顯示，華夏平穩(wěn)增長新建倉186萬股，但同時也有3家機構同步建倉1150萬股，因此華夏只是其中機構之一。4.白云機場：基金去年四季報顯示，王亞偉的華夏大盤和華夏策略大舉

20、建倉白云機場，其中華夏大盤持有達1500.59萬股，成為其前十大重倉股的第八位。四、新股申購策略本周共有8只新股進行發(fā)行申購。3月16日，重慶水務(780158，自來水的生產銷售、城市污水的收集處理及供排水設施的建設）；3月17日，天龍集團（300063，水性油墨的研發(fā)、生產和銷售）、華晶鉆石（300064，人造金剛石及其原輔材料的研發(fā)、生產和銷售，以及人造金剛石合成設備的研發(fā)）、海蘭信（300065，從事航海電子科技產品和系統(tǒng)的研發(fā)、生產、銷售和服務）、三川股份（300066，從事機械水表、智能水表、水表配件的研發(fā)、生產、銷售業(yè)務）4只新股將發(fā)行申購；3月19日，章源鎢業(yè)（002378，鎢及

21、其他金屬礦產品采掘，鎢制品的冶煉和深加工，鎢制品銷售）、魯豐股份（002379，從事高品質鋁板帶箔的開發(fā)、生產和銷售）、科遠股份（002380，從事熱工自動化和電廠信息化產品研發(fā)、生產、銷售和服務）3只新股將發(fā)行申購。建議集中資金申購：重慶水務（申購代碼：780158，申購日3月16日）、華晶鉆石（申購代碼：300064，申購日3月17日）、章源鎢業(yè)（申購代碼：002378，申購日3月19日）。本周新股申購一覽表【定期策略】策略周報證券代碼證券簡稱申購代碼網上發(fā)行數(shù)量（萬股）網上申購日期發(fā)行價（元）申購上限（萬股）備注601158重慶水務780158250002010-03-16300063天

22、龍集團30006313602010-03-17300064華晶鉆石30006430402010-03-17300065海蘭信30006511082010-03-17300066三川股份30006610402010-03-17002378章源鎢業(yè)00237834402010-03-19002379魯豐股份00237915602010-03-19002380科遠股份00238013602010-03-19五、專題研究通脹預期下的投資機會3月11日，國家統(tǒng)計局公布了2月各項數(shù)據，消費者價格指數(shù)(CPI)較去年同期增長2.7%，距離3%的警戒線僅一步之遙。PPI同比上漲5.4%，工業(yè)增加值同比上漲20

23、.7%。超過預期的漲幅引發(fā)提前加息的猜測，期貨暴跌，A股在橫盤震蕩中向下尋求支撐。不過統(tǒng)計局表示還沒有過熱跡象，CPI漲幅加劇主要是受結構性因素和季節(jié)性因素影響，特別是春節(jié)的影響。全年價格變動充滿復雜性。1-2月CPI增幅為2.1%，仍低于全年3%左右的調控目標。我們預期，隨著季節(jié)好轉，季節(jié)因素影響會逐漸消失，并且由于疫情影響，3月份生豬價格出現(xiàn)大幅回落，3月CPI有望回落。在擴張性貨幣政策逐步退出的同時，政府會把握經濟復蘇與宏觀調控的平衡點，因為相比去年的通縮來說，3%以下的通脹對經濟復蘇的刺激作用會更好。在已經兩次上調準備金率的情況下，調控已經初步有所成效，加上加息可能帶來的人民幣升值壓力

24、，目前的調控將以公開市場操作和窗口指導等溫和手段為主，但不排除年內加1-2次息的可能。在通脹的預期下，我們的投資需要注意以下的機會：首先是農業(yè)，從投入產出的角度來看，農業(yè)的特點是感應度系數(shù)很大、影響力系數(shù)較小，即是說農產品業(yè)是典型的上游行業(yè)。其生產依賴最多的是肥料制造業(yè)，而對其它行業(yè)的依存度則更小。據此，我們認為農產品業(yè)在通脹中控制成本的能力是很強的，因為即使肥料制造業(yè)的價格有較明顯的上漲，由于依存度并不是很高，對農產品業(yè)的生產影響程度并不大。另一方面，從農產品自身的價格來看，細分行業(yè)之間具有較明顯的差異，米，麥，玉米這些主食類的農產品價格波動并不大，而大豆，糖類的價格波動則十分明顯，這一點對

25、于成本控制能力較強的農產品業(yè)來說，無疑是很好的投資點。其次是商業(yè)，通貨膨脹的預期會使商業(yè)股的業(yè)績出現(xiàn)增長。一旦CPI 進入上升通道，特別是食品價格的上漲將帶動超市同店增速的上升，從而影響超市業(yè)績變化；輔以上半年信貸的高增長，CPI上行將引發(fā)投資者對于通脹的擔憂，其避險情緒的上升將使資金轉向具有防御性的板塊，而商業(yè)即是能夠抵擋通脹風險的可選板塊之一。上海本地商業(yè)股兼具世博概念，可重點關注。六、月度核心股票庫股票薦股咨詢師薦股日期行業(yè)板塊2008EPS2009EPS2010EPS評級操作策略兗州煤業(yè)（600188）胡嘉2009-10-30煤炭1.320.931.50持有上周表現(xiàn)-1.68%【定期策

26、略】古越龍山（600059）胡嘉2009-9-28食品0.260.200.38持有上周表現(xiàn)-6.01%。金豐投資（600606）胡嘉2009-9-14地產0.390.400.70持有上周表現(xiàn)-0.99%。包鋼稀土（600111）吳利輝2009-8-31有色0.760.060.2持有上周表現(xiàn)-2.57%。上海建工（600170）胡嘉2009-8-21綜合0.420.550.90持有上周表現(xiàn)-3.35%。山東?；?00822）胡嘉2009-8-16化工0.230.100.45持有上周表現(xiàn)-5.23%。陜國投(000563)吳利輝2009-4-20金融信托0.190.20.61持有上周表現(xiàn)-0.0

27、7%。中國國航(601111)胡嘉2009-3-15航空0.080.140.23持有上周表現(xiàn)-4.14%。中信證券（600030）吳利輝2009-2-7券商1.11.33N/A持有上周表現(xiàn)2.17%。策略周報注1： 本股票庫依據銷售交易總部專職分析師精選，每月根據市場情況選擇10-20只個股，如市場面臨系統(tǒng)性下跌風險則不受此限。股票庫主要解決選股問題，客戶可根據自身判斷來選時。注2：本股票庫原則上根據市場變化采取月度調整，中線個股被保留的除外。分析師將根據研究機構報告和市場變化隨時更新數(shù)據、調整評級、調整操作策略、新增和剔除個股?！啊贝硇略龌蛸u出（剔除）評級，以顏色加深專門提示。注3：任何股票買入前必須先設立止損價并堅決執(zhí)行，可參考成本價510或者30日均線價為止損點。庫中股票必須堅持波段操作原則，不拘泥于長線。【定期策略】注4：業(yè)績預測取自機構平均預測值，最終以上市公司公告為準，評級分為買入、持有、賣出，僅為短線買賣時機的提示，觀點僅供參考。投資者投資者應自行做出分析判斷，投資風險自擔。注5：賣出個股后將記入薦股表現(xiàn)一覽表，數(shù)據保留一個月。策略周報薦股表現(xiàn)一覽表股票（代碼）薦股咨詢師薦股區(qū)間入庫開盤價（元）區(qū)間最高價（元）區(qū)間收盤價（元）區(qū)間收盤漲跌幅（%）區(qū)間指數(shù)漲跌幅（%）中國醫(yī)藥（600056）吳利輝200914.0824.4024.3372.80%