第14章雙重均衡

1、教學(xué)目的、要求：教學(xué)目的、要求：本章主要講授貨幣及本章主要講授貨幣及貨幣市場的概念、層次劃分，凱恩斯主義的貨幣貨幣市場的概念、層次劃分，凱恩斯主義的貨幣需求理論及貨幣市場的均衡機制。要求掌握貨幣需求理論及貨幣市場的均衡機制。要求掌握貨幣的定義及層次劃分，凱恩斯主義關(guān)于貨幣需求的的定義及層次劃分，凱恩斯主義關(guān)于貨幣需求的三種動機、貨幣市場的傳導(dǎo)機制。三種動機、貨幣市場的傳導(dǎo)機制。教學(xué)重點：教學(xué)重點：凱恩斯主義的貨幣需求理論、貨幣凱恩斯主義的貨幣需求理論、貨幣市場到產(chǎn)品市場的傳導(dǎo)機制市場到產(chǎn)品市場的傳導(dǎo)機制教學(xué)難點教學(xué)難點：貨幣的投機需求、貨幣市場到產(chǎn)品貨幣的投機需求、貨幣市場到產(chǎn)品市場的傳導(dǎo)機制

2、市場的傳導(dǎo)機制1、實際利率與投資、實際利率與投資 實際利率大致等于名義利率減去通貨膨脹率實際利率大致等于名義利率減去通貨膨脹率2.投資函數(shù)投資函數(shù) 投資與利率之間的這種反方向變動關(guān)系稱為投資投資與利率之間的這種反方向變動關(guān)系稱為投資函數(shù)，可寫作：函數(shù)，可寫作： i=i(r)圖14-1 投資函數(shù)3. .一個具體的投資函數(shù)一個具體的投資函數(shù) i=e-dri=e-dr 其中，其中，e e為自主投資，即利率為自主投資，即利率r r為零時也有的投為零時也有的投資量；資量；d d表示利率每上升或下降一個百分點，投資會表示利率每上升或下降一個百分點，投資會減少或增加的數(shù)量，可稱為利率對投資需求的影響減少或增

3、加的數(shù)量，可稱為利率對投資需求的影響系數(shù)；系數(shù)；-dr-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致投資。投資。二、風(fēng)險與投資二、風(fēng)險與投資 人們對未來的結(jié)局會有一個預(yù)測，企業(yè)正是根據(jù)人們對未來的結(jié)局會有一個預(yù)測，企業(yè)正是根據(jù)這種預(yù)測進(jìn)行投資決策的。這種預(yù)測進(jìn)行投資決策的。 一般說來，整個經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時，企業(yè)對未來會一般說來，整個經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時，企業(yè)對未來會看好，從而會認(rèn)為投資風(fēng)險較??；而經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢看好，從而會認(rèn)為投資風(fēng)險較小；而經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢時，企業(yè)對未來看法會悲觀，從而會感覺投資風(fēng)險較時，企業(yè)對未來看法會悲觀，從而會感覺投資風(fēng)險較大。因而凱恩斯認(rèn)為，投資

4、需求與投資者的樂觀和悲大。因而凱恩斯認(rèn)為，投資需求與投資者的樂觀和悲觀情緒大有關(guān)系，實際上，這說明投資需求會隨人們觀情緒大有關(guān)系，實際上，這說明投資需求會隨人們承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力變化而變動。承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力變化而變動。1、IS曲線的定義曲線的定義3、IS曲線的幾何推導(dǎo)曲線的幾何推導(dǎo)4、自動的均衡機制自動的均衡機制5、IS曲線的斜率曲線的斜率2、IS曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式1、IS曲線的定義曲線的定義 西方學(xué)者用西方學(xué)者用IS曲線來說明產(chǎn)品市場均衡的條件。曲線來說明產(chǎn)品市場均衡的條件。所謂產(chǎn)品市場的均衡，是指產(chǎn)品市場上總供給所謂產(chǎn)品市場的均衡，是指產(chǎn)品市場上總供給和總需求相等?？傂?/p>

5、求等于總供給是和總需求相等?？傂枨蟮扔诳偣┙o是 cigcst， 均衡條件是均衡條件是 is 假設(shè)投資函數(shù)假設(shè)投資函數(shù) i1250250r，消費函數(shù)，消費函數(shù)c5000.5y。即儲蓄函數(shù)為。即儲蓄函數(shù)為syc5000.5y, 當(dāng)當(dāng)is時，有時，有 y3500500r 當(dāng)當(dāng)r1時，時，y=3000; r=2時，時，y2500； r3時，時，y2000；r4時，時，y15001、IS曲線的定義曲線的定義 如果以橫軸代表利率，縱軸代表收入，則可得到如果以橫軸代表利率，縱軸代表收入，則可得到一條反映利率和收入之間相互關(guān)系的曲線。這條一條反映利率和收入之間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點都代表一定的利率

6、和收入的組合，曲線上任何一點都代表一定的利率和收入的組合，在這樣的組合下，投資和儲蓄都是相等的。即在這樣的組合下，投資和儲蓄都是相等的。即is，從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為，從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。曲線。yr0IS4321500 2000 2500投資函數(shù)：投資函數(shù)：brIIGPICAEGPbrINIMTNIMPCCAE)(產(chǎn)品市場均衡條件：產(chǎn)品市場均衡條件：Q=AE解出均衡的國民收入解出均衡的國民收入)1 (1)(MTMPCbrGPICQQbMTMPCbGPICr)1 (1)()1 (11MTMPCMULTII令令GPICAIS曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式可寫為：曲線的

7、數(shù)學(xué)表達(dá)式可寫為：QMULTbbArII1返回返回QrOIS曲線曲線Q1r1Ar2Q2BCDI+GPS+NTO45線線QO)(QfNTSS+NTQ1(S+NT)1Q2(S+NT)2(S+NT)1(I+GP)1(S+NT) 2(I+GP)2I+GPrO)(rfGPI(I+GP)2r2(I+GP)1r1C點：點：ADAS, QQrOIS曲線曲線Q1r1Ar2Q2BCD凡是位于凡是位于IS曲線右上方的點，都表示曲線右上方的點，都表示ASAD凡是位于凡是位于IS曲線左下方的點，都表示曲線左下方的點，都表示ADASIS曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式：曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式：QbMTMPCbGPICr)1 (1)()1 (1

8、1MTMPCMULTII令令GPICAQMULTbbArII1或者或者1、IS曲線的斜率為負(fù)值曲線的斜率為負(fù)值2、IS曲線斜率的大小取決于曲線斜率的大小取決于b和和IIMULT b是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度，它表示利率變動是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度，它表示利率變動一定幅度時投資變動的程度。如果一定幅度時投資變動的程度。如果b的值較大，即投資對于利的值較大，即投資對于利率變化比較敏感，率變化比較敏感，IS的斜率就小，即的斜率就小，即IS曲線較平緩。這是因為，曲線較平緩。這是因為，投資對利率比較敏感時，利率的較小變動就會引起投資的較大投資對利率比較敏感時，利率的較小變動就會引起投資的較

9、大變化，進(jìn)而引起收入的較大變化，反映在變化，進(jìn)而引起收入的較大變化，反映在IS曲線的斜率上就是：曲線的斜率上就是：利率較小變動就要求有收入較大變動與之相配合，才能使產(chǎn)品利率較小變動就要求有收入較大變動與之相配合，才能使產(chǎn)品市場均衡。市場均衡。 MPC較大，則較大，則IS曲線的斜率也會較小，這是因為曲線的斜率也會較小，這是因為MPC較較大，則支出乘數(shù)較大，從而當(dāng)利率變動引起投資變動時，收入大，則支出乘數(shù)較大，從而當(dāng)利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動，因而會以較大幅度變動，因而IS曲線就比較平緩。曲線就比較平緩。 當(dāng)當(dāng)b和和MPC一定時，稅率一定時，稅率t越小，越小，IS曲線越平緩；曲線

10、越平緩；t越大，越大，IS曲線越陡峭。這是因為在邊際消費傾向一定時，稅率越小，曲線越陡峭。這是因為在邊際消費傾向一定時，稅率越小，乘數(shù)越大；稅率越大，乘數(shù)越小。乘數(shù)越大；稅率越大，乘數(shù)越小。 西方學(xué)者認(rèn)為，影響西方學(xué)者認(rèn)為，影響IS曲線斜率大小的，主要是投資對利曲線斜率大小的，主要是投資對利率的敏感度，原因是邊際消費傾向比較穩(wěn)定，稅率不會輕易變率的敏感度，原因是邊際消費傾向比較穩(wěn)定，稅率不會輕易變動。動。1 1）投資的影響）投資的影響 投資需求增加，投資需求增加，ISIS曲線會向右方移動；反之，若投資需曲線會向右方移動；反之，若投資需求減少，求減少，ISIS曲線就向左移動。曲線就向左移動。2）

11、儲蓄的影響）儲蓄的影響 儲蓄增加，儲蓄增加，ISIS曲線就會向左方移動；反之，若儲蓄減少，曲線就會向左方移動；反之，若儲蓄減少，ISIS曲線曲線向右移動。向右移動。 3）政府購買的影響）政府購買的影響 政府購買增加，政府購買增加，ISIS曲線就會向右移動；曲線就會向右移動；反之，若政府購買減少，反之，若政府購買減少，ISIS曲線向左移動。曲線向左移動。4）稅收的影響稅收的影響 稅收增加，稅收增加，ISIS曲線向左移動；反之，曲線向左移動；反之，若稅收減少，若稅收減少，ISIS曲線向右移動。曲線向右移動。選擇題 自發(fā)投資支出增加10億美元，會使IS（） A 右移10億美元； B 左移10億美元；

12、 C 右移支出乘數(shù)乘以10億美元； D 左移支出乘數(shù)乘以10億美元。選擇題 引起IS曲線向左移動的原因是（）（中央財經(jīng)大學(xué)2009年） A 政府決定降低個人所得稅； B 政府決定通過中央銀行減少貨幣供給； C 政府決定取消原有的冬季采暖補貼； D 政府將原來用于進(jìn)口設(shè)備的資金用于公 路建設(shè)。選擇題 比例稅率提高會使IS曲線（）（華東師范大學(xué)2006年） A 斜率的絕對值變大； B 斜率的絕對值變??； C 右移； D 左移。選擇題 封閉經(jīng)濟(jì)中，定額稅和政府購買以相同數(shù)量增加，會使IS曲線（）（西南財經(jīng)大學(xué)2009年） A 保持不變； B 向右平移； C 向左平移； D 改變斜率。第三節(jié) 利率的決

13、定1. .古典學(xué)派的觀點古典學(xué)派的觀點 古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲蓄都只與古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲蓄都只與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們越是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們越愿意儲蓄，從而儲蓄越多），當(dāng)投資與愿意儲蓄，從而儲蓄越多），當(dāng)投資與儲蓄相等時，利率就得以決定。儲蓄相等時，利率就得以決定。一、一、利率決定于貨幣的需求和供給利率決定于貨幣的需求和供給第三節(jié) 利率的決定一、一、利率決定于貨幣的需求和供給利率決定于貨幣的需求和供給2. .凱恩斯的觀點凱恩斯的觀點 凱恩斯否定了古典學(xué)派的觀點，認(rèn)凱恩斯否定了古典學(xué)派的觀點，認(rèn)為利率不

14、是由儲蓄與投資決定的，而是為利率不是由儲蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定的。定的。 貨幣的實際供給量（用貨幣的實際供給量（用m m表示）一表示）一般由國家加以控制，是一個外生變量，般由國家加以控制，是一個外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。因此，需要分析的主要是貨幣的需求。第三節(jié) 利率的決定二、二、流動性偏好與貨幣需求動機流動性偏好與貨幣需求動機1. .流動性偏好的概念流動性偏好的概念 流動性偏好是指由于貨幣具有使用上的流動性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不

15、生息的貨幣來保持財富的心理傾向。生息的貨幣來保持財富的心理傾向。2. .三個貨幣需求動機三個貨幣需求動機第一，交易動機第一，交易動機 交易動機指個人和企業(yè)需要貨幣是為了交易動機指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動。進(jìn)行正常的交易活動。 出于交易動機的貨幣需求量主要決定于出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入收入，與收入成，與收入成正比正比。第三節(jié) 利率的決定二、二、流動性偏好與貨幣需求動機流動性偏好與貨幣需求動機2. .三個貨幣需求動機三個貨幣需求動機第二，謹(jǐn)慎動機或稱預(yù)防性動機第二，謹(jǐn)慎動機或稱預(yù)防性動機 謹(jǐn)慎動機指為預(yù)防意外支出而持有謹(jǐn)慎動機指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機，

16、如個人或企業(yè)為應(yīng)一部分貨幣的動機，如個人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。事先持有一定數(shù)量貨幣。 這一動機基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量這一動機基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比。也和收入成正比。第三節(jié) 利率的決定二、二、流動性偏好與貨幣需求動機流動性偏好與貨幣需求動機2. .三個貨幣需求動機三個貨幣需求動機第三，投機動機第三，投機動機 投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣耐稒C動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣購買有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機。的動機。 對貨幣的投機性需求取決于利率，對貨幣的投機性需求取決于

17、利率，與利率變動呈反方向變動關(guān)系。與利率變動呈反方向變動關(guān)系。第三節(jié) 利率的決定三、三、流動偏好陷阱流動偏好陷阱 當(dāng)利率極低，人們會認(rèn)為這時利率不大可當(dāng)利率極低，人們會認(rèn)為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，因而會將所持有的有價證再上升而只會跌落，因而會將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流動性偏好趨向無

18、限大；這時候即使銀行增加貨動性偏好趨向無限大；這時候即使銀行增加貨幣供給，也不會再使利率下降。這種情況稱為幣供給，也不會再使利率下降。這種情況稱為“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動偏好陷阱流動偏好陷阱”。選擇題 所謂“凱恩斯陷阱”一般產(chǎn)生于債券價格的（）（復(fù)旦大學(xué)2004）。 A 高位區(qū)； B 低位區(qū)； C 中位區(qū)； D 無法判斷。第三節(jié) 利率的決定四、貨幣需求函數(shù)1.貨幣需求函數(shù) L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或： L=ky+A-hr第三節(jié) 利率的決定四、四、貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù)2. .貨幣需求曲線貨幣需求曲線第一，貨幣的交易需求曲線是一條垂直第一，貨幣的交易需求曲線

19、是一條垂直線，線，貨幣的投機需求曲線向右下方傾斜。貨幣的投機需求曲線向右下方傾斜。第二，貨幣需求曲線第二，貨幣需求曲線起初向右下方傾斜，起初向右下方傾斜，表示表示貨幣的投機需求量隨利率下降而增貨幣的投機需求量隨利率下降而增加；最后為水平狀，表示加；最后為水平狀，表示“流動偏好陷流動偏好陷阱阱”。第三節(jié) 利率的決定四、不同收入的貨幣需求曲線第三節(jié) 利率的決定五、貨幣供求均衡和利率的決定1. .貨幣供給貨幣供給 以后的分析中所用的貨幣供給是以后的分析中所用的貨幣供給是指指M M1 1，即貨幣供給是指硬幣、紙幣和，即貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。銀行活期存款的總和。2. .貨幣供給曲線

20、貨幣供給曲線 貨幣供給曲線是一條貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸垂直于橫軸的直線。的直線。第三節(jié) 利率的決定五、五、貨幣供求均衡和利率的決定貨幣供求均衡和利率的決定3. .均衡利率的決定均衡利率的決定 只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時，只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場才達(dá)到均衡狀態(tài)。貨幣市場才達(dá)到均衡狀態(tài)。 貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相交，就實現(xiàn)了交，就實現(xiàn)了貨幣市場的均衡。貨幣市場的均衡。第三節(jié) 利率的決定五、五、貨幣供求均衡和利率的決定貨幣供求均衡和利率的決定4. .貨幣供求曲線的移動對均衡利率的影響貨幣供求曲線的移動對均衡利率的影響 比如，當(dāng)人們對貨幣的交易

21、需求或投機比如，當(dāng)人們對貨幣的交易需求或投機需求增加時，貨幣需求曲線就會向右上方移需求增加時，貨幣需求曲線就會向右上方移動，利率會上升；當(dāng)政府增加貨幣供給量時，動，利率會上升；當(dāng)政府增加貨幣供給量時，貨幣供給曲線則會向右移動，利率會下降。貨幣供給曲線則會向右移動，利率會下降。 但是，在但是，在“流動偏好陷阱流動偏好陷阱”中，不管貨中，不管貨幣供給曲線向右移動多少即不管政府增加多幣供給曲線向右移動多少即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。少貨幣供給，都不可能再使利率下降。第三節(jié) 利率的決定五、貨幣供求均衡和利率的決定選擇題 假定貨幣供給量和價格水平不變，貨幣需求為收入和利率的函數(shù)，則

22、收入增加時（）。 A 貨幣需求增加，利率上升； B 貨幣需求增加，利率下降； C貨幣需求減少，利率上升； D貨幣需求減少，利率下降。選擇題 根據(jù)凱恩斯利率，利率主要取決于（）。（上海財經(jīng)大學(xué)2008年） A 貨幣需求； B 貨幣需求與貨幣供給； C 儲蓄； D 儲蓄與投資。第四節(jié) LM曲線一、LM曲線定義及其推導(dǎo)貨幣市場達(dá)到均衡時，所有實際收貨幣市場達(dá)到均衡時，所有實際收入和利率的各種組合點的軌跡。入和利率的各種組合點的軌跡。 假定對貨幣交易需求為假定對貨幣交易需求為m1L1（y）0.5y，對貨幣投機，對貨幣投機需求函數(shù)需求函數(shù)m2=L2(r)=1000-250r，貨幣供給量，貨幣供給量m12

23、50，并，并假定這一實際貨幣供給量就是名義貨幣供給量，則貨幣市假定這一實際貨幣供給量就是名義貨幣供給量，則貨幣市場均衡時場均衡時 12500.5y+1000-250r，得，得 y=500+500r, 因此，因此， 當(dāng)當(dāng) y1000 時，時，r1， y1500時，時，r2 y2000時，時，r3 根據(jù)這些數(shù)據(jù)，可以得出一條曲線，之所以稱之為根據(jù)這些數(shù)據(jù)，可以得出一條曲線，之所以稱之為LM曲線曲線，是因為此線上任一點都代表一定利率和收入得組合，在，是因為此線上任一點都代表一定利率和收入得組合，在這樣的組合下，貨幣需求和供給都是相等的。這樣的組合下，貨幣需求和供給都是相等的。 實際的貨幣需求：實際的

24、貨幣需求：hrkQPMD（k , h0)貨幣市場均衡等式：貨幣市場均衡等式：PMSPMD貨幣市場均衡時，有貨幣市場均衡時，有hrkQPMS解出均衡利率解出均衡利率r, 有有)(1PMSkQhr返回返回2503LM曲線曲線2500MDArOQrOMDAOQOMDTMDAMDTMDTPMSMDMDAT2B20003A25010005007502000100015007501500MDArOQrOMDAOQOMDTMDAMDTMDTPMSMDMDATMDA1r1LM曲線曲線r2MDA2r2Q2BQ1r1AMDA1MDT1MDA2MDT2Q1MDT1Q2MDT2CDC點：貨幣供給大于貨幣需求，即點：貨

25、幣供給大于貨幣需求，即ML，rD點：貨幣需求大于貨幣供給，即點：貨幣需求大于貨幣供給，即L M ，r凡是位于凡是位于LM曲線左上方的點，都表示曲線左上方的點，都表示貨幣供給大于貨幣需求貨幣供給大于貨幣需求 ，即，即ML凡是位于凡是位于LM曲線右下方的點，都表示曲線右下方的點，都表示貨幣需求大于貨幣供給，即貨幣需求大于貨幣供給，即LMLM曲線曲線r2Q2BQ1r1AQrCDLM曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式：曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式：)(1PMSkQhr1、LM曲線的斜率為正值曲線的斜率為正值2、LM曲線斜率的大小取決于：曲線斜率的大小取決于：h和和k k/h是是LM曲線的斜率，當(dāng)曲線的斜率，當(dāng)k一定時，一定時，h越

26、大，即貨幣需越大，即貨幣需求對利率的敏感度越高，則求對利率的敏感度越高，則k/h就越小，于是就越小，于是LM曲線曲線越平緩。另一方面，當(dāng)越平緩。另一方面，當(dāng)h為定值時，為定值時，k越大，即貨幣需越大，即貨幣需求對收入變動的敏感度越高，則求對收入變動的敏感度越高，則k/h就越大，于是就越大，于是LM曲線就越陡峭。曲線就越陡峭。 西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，因此，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機需求函曲線的斜率主要取決于貨幣的投機需求函數(shù)。數(shù)。 當(dāng)利率降得很低時，貨幣的投機需求趨于無限，這就當(dāng)利率降得很低時，貨幣的投機需求趨于

27、無限，這就是是“流動偏好陷阱流動偏好陷阱”，此時，此時LM曲線成為水平狀。曲線成為水平狀。 k/h是是LM曲線的斜率，當(dāng)曲線的斜率，當(dāng)k一定時，一定時，h越大，即貨幣需越大，即貨幣需求對利率的敏感度越高，則求對利率的敏感度越高，則k/h就越小，于是就越小，于是LM曲線曲線越平緩。另一方面，當(dāng)越平緩。另一方面，當(dāng)h為定值時，為定值時，k越大，即貨幣需越大，即貨幣需求對收入變動的敏感度越高，則求對收入變動的敏感度越高，則k/h就越大，于是就越大，于是LM曲線就越陡峭。曲線就越陡峭。 西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，因此，LM曲線的斜

28、率主要取決于貨幣的投機需求函曲線的斜率主要取決于貨幣的投機需求函數(shù)。數(shù)。 當(dāng)利率降得很低時，貨幣的投機需求趨于無限，這就當(dāng)利率降得很低時，貨幣的投機需求趨于無限，這就是是“流動偏好陷阱流動偏好陷阱”，此時，此時LM曲線成為水平狀。曲線成為水平狀。 當(dāng)利率上升到很高水平時，貨幣的投機需當(dāng)利率上升到很高水平時，貨幣的投機需求等于零，這時候人們?yōu)榱送瓿山灰妆仨毲蟮扔诹?，這時候人們?yōu)榱送瓿山灰妆仨毘钟幸徊糠重泿判枨螅唇灰仔枨螅┩?，持有一部分貨幣需求（即交易需求）外，不會為投機而持有貨幣。由于貨幣的投機不會為投機而持有貨幣。由于貨幣的投機需求等于零，因此，此時的需求等于零，因此，此時的LM曲線表現(xiàn)為曲

29、線表現(xiàn)為一條垂直線。一條垂直線。2.LM.LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域第一，凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域第一，凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域 凱恩斯區(qū)域是一條水平線，斜率為零，凱恩斯區(qū)域是一條水平線，斜率為零，貨幣政策在這時無效，而擴(kuò)張性財政政策有貨幣政策在這時無效，而擴(kuò)張性財政政策有很大效果。很大效果。第二，古典區(qū)域第二，古典區(qū)域 古典區(qū)域是一條垂直線，斜率為無窮大，古典區(qū)域是一條垂直線，斜率為無窮大，財政政策無效而貨幣政策有效。財政政策無效而貨幣政策有效。第三，中間區(qū)域第三，中間區(qū)域 中間區(qū)域向右上方傾斜，斜率大于零，中間區(qū)域向右上方傾斜，斜率大于零，財政政策與貨幣政策均有效。財政政策與貨幣政策均有效。

30、問答題 簡述簡述LM曲線及古典區(qū)域（南京大學(xué)曲線及古典區(qū)域（南京大學(xué)2004年）年） 簡答：簡答：1.LM曲線的定義；曲線的定義；2、LM曲線斜率的決定曲線斜率的決定因素；因素；3、古典區(qū)域的意義、古典區(qū)域的意義 當(dāng)利率上升到很高時，人們覺得債券價格已經(jīng)很當(dāng)利率上升到很高時，人們覺得債券價格已經(jīng)很低，用于投機需求的債券全部用于購買債券，即低，用于投機需求的債券全部用于購買債券，即貨幣投機需求將等于零，貨幣投機需求將等于零，LM曲線的斜率無窮大，曲線的斜率無窮大，從而從而LM曲線為垂直線。無論利率如何變化，貨幣曲線為垂直線。無論利率如何變化，貨幣需求量始終等于需求量始終等于L1=ky。這符合古典

31、學(xué)派的觀點。這符合古典學(xué)派的觀點，即貨幣需求與利率無關(guān)，僅與收入相關(guān)，即貨幣需求與利率無關(guān)，僅與收入相關(guān) LM曲線的代數(shù)表達(dá)式曲線的代數(shù)表達(dá)式rk/hQ m/h中，中，k/h是是LM曲線的斜率，而曲線的斜率，而m/h是是LM曲線的截距的絕對曲線的截距的絕對值。因此，只有值。因此，只有m/h的數(shù)值發(fā)生變動，的數(shù)值發(fā)生變動，LM曲線才曲線才會移動。而由于我們這里討論的是會移動。而由于我們這里討論的是LM的移動，而的移動，而不是不是LM的轉(zhuǎn)動，因此假定的轉(zhuǎn)動，因此假定LM的斜率不變，也就是的斜率不變，也就是假定假定h和和k都不變。這樣，都不變。這樣，LM曲線移動就只能是實曲線移動就只能是實際貨幣供給

32、量際貨幣供給量m變動。實際貨幣供給是由名義貨幣變動。實際貨幣供給是由名義貨幣供給供給M和價格水平和價格水平P決定的，即決定的，即mM/P，因此造，因此造成成LM曲線移動的主要因素是名義貨幣供給量和價曲線移動的主要因素是名義貨幣供給量和價格水平的變化。格水平的變化。選擇題 假定貨幣需求為L=ky-hr，貨幣供給增加10億美元而其他條件不變，則會使LM（）。 A 右移10億美元； B 右移k乘以10億美元； C 右移10億美元除以k（即10/k）； D 右移k除以10億美元（即k/10）。選擇題 假定名義貨幣供給量不變，價格總水平上升將導(dǎo)致一條向右上方傾斜的LM曲線上的一點（）（金融聯(lián)考2008）

33、。 A 沿著LM曲線向上方移動； B 沿原LM曲線向下方移動； C 向右移動到另一條LM曲線上； D 向左移動到另一條LM曲線上。一、兩個市場同時均衡的利率和收入1. .兩個市場的同時均衡兩個市場的同時均衡 能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個，達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個，這一均衡的利率和收入可以在這一均衡的利率和收入可以在ISIS曲線曲線和和LMLM曲線的交點上求得，其數(shù)值可通曲線的交點上求得，其數(shù)值可通過求解過求解ISIS和和LMLM的聯(lián)立方程得到。的聯(lián)立方程得到。一、兩個市場同時均衡的利率和收入一、兩個市場同時均衡的利率和收入2.

34、 .兩個市場的非均衡及其調(diào)整兩個市場的非均衡及其調(diào)整第一，第一，兩個市場的非均衡兩個市場的非均衡 ISIS、LMLM曲線相交，就把坐標(biāo)平面分成四個區(qū)域：曲線相交，就把坐標(biāo)平面分成四個區(qū)域：、，在這四個區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場和，在這四個區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡狀態(tài)，如下表所示。貨幣市場的非均衡狀態(tài)，如下表所示。區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場is有超額產(chǎn)品供給LM有超額貨幣供給is有超額產(chǎn)品供給LM有超額貨幣需求is有超額產(chǎn)品需求LM有超額貨幣需求is有超額產(chǎn)品需求LM有超額貨幣供給選擇題 利率和收入的組合點出現(xiàn)在is曲線右上方和lm曲線左上方的區(qū)域中，則表示（）。 A 投資小于儲蓄且貨幣需求小

35、于貨幣供給； B 投資小于儲蓄且貨幣需求大于貨幣供給； C 投資大于儲蓄且貨幣需求小于貨幣供給； D 投資大于儲蓄且貨幣需求大于貨幣供給。選擇題 如果利率和收入都能按照供求狀況自動調(diào)整，那么當(dāng)利率和收入的組合點處于IS曲線右上方LM曲線左上方，那么哪種情況會發(fā)生（）。（金融聯(lián)考2008年） A 利率上升收入下降； B 利率上升收入增加； C 利率下降收入增加； D 利率下降收入減少。2. .兩個市場的非均衡及其調(diào)整兩個市場的非均衡及其調(diào)整第二，第二，非均衡的調(diào)整非均衡的調(diào)整 ISIS不均衡會導(dǎo)致收入變動：投資大于儲不均衡會導(dǎo)致收入變動：投資大于儲蓄會導(dǎo)致收入上升，投資小于儲蓄會導(dǎo)致收蓄會導(dǎo)致收

36、入上升，投資小于儲蓄會導(dǎo)致收入下降；入下降；LMLM不均衡會導(dǎo)致利率變動：貨幣需不均衡會導(dǎo)致利率變動：貨幣需求大于貨幣供給會導(dǎo)致利率上升，貨幣需求求大于貨幣供給會導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整小于貨幣供給會導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最最終終都會趨向均衡利率和均衡收入。都會趨向均衡利率和均衡收入。二、二、均衡收入和利率的變動均衡收入和利率的變動1. .兩個市場的非充分就業(yè)的同時均衡兩個市場的非充分就業(yè)的同時均衡 ISIS和和LMLM交點所決定的均衡收入有時候會交點所決定的均衡收入有時候會低于低于充分就業(yè)的收入。充分就業(yè)的收入。2. .非充分就業(yè)同時均衡的政策調(diào)整非充分就業(yè)

37、同時均衡的政策調(diào)整 如果均衡收入如果均衡收入低于低于充分就業(yè)的收入，僅充分就業(yè)的收入，僅靠市場的自發(fā)調(diào)節(jié)，無法實現(xiàn)充分就業(yè)均衡，靠市場的自發(fā)調(diào)節(jié)，無法實現(xiàn)充分就業(yè)均衡，這就需要這就需要依靠依靠國家用財政政策或貨幣政策進(jìn)國家用財政政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。行調(diào)節(jié)。二、均衡收入和利率的變動計算題 假設(shè)一國貨幣需求函數(shù)為L=0.5Y-0.2R，消費函數(shù)為C=100+0.8Y，如果政府支出增加10億元。問貨幣供給量增加多少才能使利率保持不變？（假設(shè)價格水平為1）第十四章第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架1. .國民收

38、入決定于消費和投資國民收入決定于消費和投資2. .消費由消費傾向和收入決定消費由消費傾向和收入決定 消費傾向分平均消費傾向和邊際消費傾向。邊際消費傾向分平均消費傾向和邊際消費傾向。邊際消費傾向大于消費傾向大于0 0而小于而小于1 1，因此，收入增加時，消費也，因此，收入增加時，消費也增加。但在增加的收入中，用來增加消費的部分所占增加。但在增加的收入中，用來增加消費的部分所占比例可能越來越小，用于增加儲蓄部分所占比例可能比例可能越來越小，用于增加儲蓄部分所占比例可能越來越大。越來越大。第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架3. .消費傾向比較穩(wěn)定，因此國民收入波動主要來自投消費傾向比較穩(wěn)定，因此國民收入波動主要來自投資的變動資的變動 投資的增加或減少會通過投資乘數(shù)引起國民收入投資的增加或減少會通過投資乘數(shù)引起國民收入的多倍增加或減少