中國財(cái)政政策與通貨膨脹關(guān)系研究

1、中國財(cái)政政策與通貨膨脹關(guān)系研究 一、選題背景和意義 二、本文的主要結(jié)構(gòu)與結(jié)論 三、相關(guān)理論介紹 四、實(shí)證分析過程與結(jié)果 五、本文主要結(jié)論與政策建議一、選題意義與背景 自2008年底次貸危機(jī)以后，為應(yīng)對可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)下滑，我國出臺了“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并率先走出其影響。不過在物價(jià)指數(shù)CPI接連上漲的情況下，不少人擔(dān)憂通貨膨脹的發(fā)生并猜想其與國家的擴(kuò)張性財(cái)政政策有關(guān)聯(lián)。 本文考察財(cái)政支出、貨幣供應(yīng)量、消費(fèi)者物價(jià)水平三個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，運(yùn)用計(jì)量模型解釋財(cái)政支出與通貨膨脹的關(guān)系。 二、本文主要結(jié)構(gòu)與結(jié)論 選題破題理論實(shí)證分析結(jié)論 本文結(jié)論： 1.財(cái)政支出對于通貨膨脹解釋力低 2.貨幣供應(yīng)對于通貨膨脹解釋

2、力較高，長期占主導(dǎo)地位 3.通貨膨脹預(yù)期在短期對通貨膨脹解釋力高三、相關(guān)理論介紹 1.貨幣主義的觀點(diǎn) 2.凱恩斯主義的觀點(diǎn) 3.理性預(yù)期主義的觀點(diǎn)四、實(shí)證分析的過程與結(jié)論 數(shù)據(jù)與模型選取的說明： 1.統(tǒng)計(jì)局每十年調(diào)整一次CPI的權(quán)重，故選取20012010十年的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行研究 2.分析模型涉及三個(gè)變量，運(yùn)用VAR向量自回歸模型可以考察不平穩(wěn)序列的協(xié)整關(guān)系數(shù)據(jù)序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)與格蘭杰因果檢驗(yàn)脈沖響應(yīng)與方差分解檢驗(yàn)表2ADF檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量及P值序列趨勢類型c,t,kADF統(tǒng)計(jì)量及P值臨界值0.01臨界值0.05臨界值0.10結(jié)果Gc,0,126.529288(1.0000)-3.492

3、523-2.888669-2.581313非平穩(wěn)Mc,0,00.427444(0.9834)-3.486064-2.885863-2.579818非平穩(wěn)Pc,0,12-2.20101(0.2072)-3.492523-2.888669-2.581313非平穩(wěn)注：趨勢類型 c表示帶截距，t表示帶趨勢，k表示帶滯后指數(shù)-1.5-1.0-0.50.00.51.01.5-1.5-1.0-0.50.00.51.01.5Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial表3ADF檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量及P值序列趨勢類型c,t,kADF統(tǒng)計(jì)量及P值臨界值0.01臨界值0.05臨

4、界值0.10Gc,0,12-3.487869(0.0102)-3.493129-2.888932-2.581453Mc,0,0-10.33289(0.0000)-3.486551-2.886074-2.579931Pc,0,11-5.043736(0.0000)-3.492523-2.888669-2.581313注：趨勢類型 c表示帶截距，t表示帶趨勢，k表示帶滯后指數(shù) 存在協(xié)整關(guān)系，表示變量間存在長期均衡關(guān)系 CPIt = 34.36113 + 0.021977Gt - 0.000267Mt + et表4 協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果協(xié)整關(guān)系數(shù)量假設(shè)特征根跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量5%關(guān)鍵值概率沒有*0.2570

5、8945.725629.797070.0004至多1個(gè)0.08833810.9556615.494710.2142至多2個(gè)0.0011510.1347953.8414660.7135* 表示在5%的置信水平下拒絕原假設(shè)格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果： 通貨膨脹預(yù)期CPIE是通貨膨脹水平CPI的格蘭杰原因。 貨幣供應(yīng)M2是通貨膨脹水平CPI的格蘭杰原因。 財(cái)政支出G不是通貨膨脹CPI的格蘭杰原因。表7 Granger因果檢驗(yàn)滯后期零假設(shè)對象F統(tǒng)計(jì)量P值因果關(guān)系1CPIE 不是 CPI的格蘭杰原因1183.74261430.055498是12G 不是 CPI的格蘭杰原因1080.23094710.996286

6、否12CPI 不是 G的格蘭杰原因1081.36525610.199291否11M2 不是 CPI的格蘭杰原因1192.9840750.086749是11CPI 不是 M2的格蘭杰原因1192.31506150.130848否脈沖響應(yīng)與方差分解 脈沖響應(yīng)：脈沖響應(yīng)刻畫了內(nèi)生變量對于誤差變化大小的反應(yīng)。它描述在誤差項(xiàng)上加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊對內(nèi)生變量的當(dāng)期值和未來值所帶來的影響。脈沖響應(yīng)可以為我們了解變量之間的動(dòng)態(tài)影響 方差分解：VAR模型的方差分解能夠給出隨機(jī)信息的相對重要性信息，通過分析隨機(jī)擾動(dòng)對變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)響應(yīng)，把內(nèi)生變量的變化分解成對VAR模型的分量沖擊。通過對價(jià)格指數(shù)P的方差分解可以得到每一個(gè)沖擊對于內(nèi)生變量P的貢獻(xiàn)率來評價(jià)其相對重要性。主要結(jié)論與政策建議 政府財(cái)政支出對于通貨膨脹的解釋不強(qiáng)，但是貨幣供應(yīng)和通貨膨脹預(yù)期對于通貨膨脹有著比較強(qiáng)的解釋力，貨幣在長