創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較(powerpoint 15頁(yè))

1、-1-中國(guó)資本中國(guó)資本(zbn)(zbn)市場(chǎng)歷史演進(jìn)市場(chǎng)歷史演進(jìn)- -創(chuàng)業(yè)板的推出創(chuàng)業(yè)板的推出歷史演進(jìn)歷史演進(jìn)主板-中小企業(yè)板-創(chuàng)業(yè)板深交所內(nèi)部建立中小企業(yè)板，新和成為第一家中小板上市公司。中小企業(yè)板仍需符合主板上市的最低要求。中小企業(yè)板推出后，一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模偏小的企業(yè)（不止民營(yíng)企業(yè)，也包括大量國(guó)有和外資企業(yè)）會(huì)選擇中小板上市，大型企業(yè)如中石油會(huì)選擇上交所主板上市。但是中小企業(yè)板對(duì)部分處于發(fā)展初期規(guī)模偏小的公司來(lái)說(shuō)，門檻仍顯得過(guò)高，為了建立多層次的資本市場(chǎng)，讓不同規(guī)模的企業(yè)均能通過(guò)股本市場(chǎng)獲得直接融資的機(jī)會(huì)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2008年3月21日正式公布首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法 （征

2、求意見(jiàn)稿）。正如中小企業(yè)板讓很多規(guī)模偏小的企業(yè)有了上市融資的機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)板讓規(guī)模更小的企業(yè)在中國(guó)資本市場(chǎng)有了自己的舞臺(tái)，而無(wú)需再被迫選擇風(fēng)險(xiǎn)大、成本高的海外上市。第一頁(yè)，共十七頁(yè)。-2-提綱提綱(tgng)(tgng)提綱(tgng)一、中國(guó)資本市場(chǎng)演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出一、中國(guó)資本市場(chǎng)演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評(píng)估二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評(píng)估三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板- -創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢(shì)創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢(shì)第二頁(yè)，共十七頁(yè)。-3-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件A股發(fā)行上市條件(tioj

3、in)及操作流程參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件證券法證券法規(guī)定規(guī)定具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； 具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好； 最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為； 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦法并上市管理辦法主體資格主體資格發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。 有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。 發(fā)行人

4、應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策及環(huán)境保護(hù)政策。 最近最近2 2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更沒(méi)有發(fā)生變更； 獨(dú)立性獨(dú)立性完整業(yè)務(wù)體系，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。 發(fā)行人的資產(chǎn)完整，人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)均獨(dú)立。第三頁(yè)，共十七頁(yè)。-4-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票

5、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦法并上市管理辦法規(guī)范運(yùn)行規(guī)范運(yùn)行發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)、審計(jì)委員會(huì)制度、審計(jì)委員會(huì)制度,相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。 董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，并了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)； 內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。 發(fā)行人依法納稅，享受的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。 有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資

6、金被關(guān)聯(lián)方占用的情形。A股發(fā)行上市條件及操作(cozu)流程第四頁(yè)，共十七頁(yè)。-5-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦票并上市管理辦法法財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)滿足下列條件（3321標(biāo)準(zhǔn)）： 最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)；或者 最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。入不少于五千萬(wàn)

7、元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；發(fā)行前發(fā)行前( (最近一期末最近一期末) )凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元, ,且不存在未彌補(bǔ)虧損；且不存在未彌補(bǔ)虧損； 發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。 A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第五頁(yè)，共十七頁(yè)。-6-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦票并上市管理辦法法規(guī)定規(guī)定持續(xù)盈利能持續(xù)盈利能力力發(fā)行人不得有下列情況：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重

8、大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)； 發(fā)行人最近一年的最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴； 發(fā)行人最近一年的最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益； A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第六頁(yè)，共十七頁(yè)。-7-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票創(chuàng)業(yè)板

9、發(fā)行股票并上市管理辦法并上市管理辦法規(guī)定規(guī)定募集資金運(yùn)募集資金運(yùn)用用募集資金應(yīng)當(dāng)用于應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途； 募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)； 應(yīng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。A股發(fā)行上市條件及操作(cozu)流程第七頁(yè)，共十七頁(yè)。-8-提綱提綱(tgng)(tgng)提綱(tgng)一、中國(guó)資本市場(chǎng)演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出一、中國(guó)資本市場(chǎng)演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評(píng)估二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評(píng)估三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板四、

10、創(chuàng)業(yè)板還是中小板- -創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢(shì)創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢(shì)第八頁(yè)，共十七頁(yè)。-9-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板功能定位功能定位 u以成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象以成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象重點(diǎn)支持具備自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，這些企業(yè)的成長(zhǎng)性特點(diǎn)突出，開(kāi)始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新方面非常活躍，通常說(shuō)的“五新三高”，即新經(jīng)濟(jì)、新材料、新能源、新農(nóng)業(yè)、新服務(wù)，高技術(shù)、高成長(zhǎng)、高增值。 以規(guī)模較大，較為成熟的企業(yè)為服務(wù)對(duì)象以規(guī)模較大，較為成熟的企業(yè)為服務(wù)對(duì)象作為現(xiàn)有主板的一部分，主要服務(wù)于即將或已進(jìn)入成熟期、

11、盈利能力強(qiáng)的中小企業(yè)，其中以制造業(yè)占主體。風(fēng)險(xiǎn)特征風(fēng)險(xiǎn)特征u風(fēng)險(xiǎn)較大風(fēng)險(xiǎn)較大企業(yè)尚處于成長(zhǎng)期，普遍規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性較低，其發(fā)展?jié)摿﹄m然可能居大，擔(dān)心技術(shù)的先進(jìn)性與可靠性、新模式的適用面與成熟度、新行業(yè)的市場(chǎng)容量與成長(zhǎng)空間等都往往具有較大不確定性；同時(shí)，由于股本規(guī)模較小，面臨的市場(chǎng)炒作風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)更高。 風(fēng)險(xiǎn)較小風(fēng)險(xiǎn)較小中小板企業(yè)已相對(duì)成熟，規(guī)模上都已符合主板標(biāo)準(zhǔn)，有些已處于細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先地位，盈利能力較強(qiáng)，因而風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)較低，市場(chǎng)運(yùn)行總體較為平穩(wěn)。第九頁(yè)，共十七頁(yè)。-10-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板發(fā)行及上

12、市發(fā)行及上市要求要求u要求較低要求較低量化指標(biāo)上比主板有所降低，并設(shè)立了兩套業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了企業(yè)覆蓋面，同時(shí)嚴(yán)格了定性規(guī)范要求：（）連續(xù)兩年盈利，且持續(xù)增長(zhǎng)，最連續(xù)兩年盈利，且持續(xù)增長(zhǎng)，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于10001000萬(wàn)元；或萬(wàn)元；或者最近一年盈利，凈利潤(rùn)不少于者最近一年盈利，凈利潤(rùn)不少于500500萬(wàn)元萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入不少于，營(yíng)業(yè)收入不少于50005000萬(wàn)元，最近兩年萬(wàn)元，最近兩年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%30%；（）發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元；（）發(fā)行后股本總額不低于3000萬(wàn)元；（4）存續(xù)期三年；（5）細(xì)化了在主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、業(yè)

13、績(jī)連續(xù)細(xì)化了在主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算、公司治理、募集資金使用等定性計(jì)算、公司治理、募集資金使用等定性要求。要求。要求較高要求較高遵循“兩個(gè)不變”，量化指標(biāo)與主板相同，量化指標(biāo)如下：（）凈利潤(rùn)最近三年為正且累計(jì)超過(guò)（）凈利潤(rùn)最近三年為正且累計(jì)超過(guò)30003000萬(wàn)萬(wàn)元；元；（）最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過(guò)（）最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3 3億元，或億元，或最近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)最近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)50005000萬(wàn)元萬(wàn)元；（）最近一期無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于（）最近一期無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20%20%；（）發(fā)行后股本總額不低于5000萬(wàn)元；（）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損

14、；（）存續(xù)期三年。A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第十頁(yè)，共十七頁(yè)。-11-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板發(fā)行審核發(fā)行審核u獨(dú)立審核獨(dú)立審核1、單獨(dú)設(shè)立發(fā)審委，增加人數(shù)至35人，增加行業(yè)專家比例；2、重視發(fā)揮專家咨詢功能，必要時(shí)就行業(yè)或技術(shù)問(wèn)題征詢專家意見(jiàn)；3、更新發(fā)審理念，簡(jiǎn)化發(fā)審程序，更注重對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的審核。與主板一致與主板一致1、與主板共用發(fā)審委；2、募集資金項(xiàng)目投向有審批管理3、對(duì)企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行嚴(yán)格深入考量。 公司治理公司治理u進(jìn)一步強(qiáng)化公司治理進(jìn)一步強(qiáng)化公司治理（）強(qiáng)化控股股東、實(shí)

15、際控制人責(zé)任，并要求其簽署控股股東、實(shí)際控制人聲明及承諾書(shū)；（）強(qiáng)化獨(dú)立董事的獨(dú)立性和審計(jì)委員會(huì)功能的發(fā)揮。（審計(jì)委員會(huì)為必備機(jī)構(gòu)）A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第十一頁(yè)，共十七頁(yè)。-12-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板投資者準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入門檻門檻投資者有一定的準(zhǔn)入門檻，對(duì)散戶入市有一定的限制對(duì)投資者沒(méi)有限制交易與市場(chǎng)交易與市場(chǎng)監(jiān)管監(jiān)管u進(jìn)一步強(qiáng)化進(jìn)一步強(qiáng)化1、實(shí)施更嚴(yán)格的上市首日盤中臨時(shí)停牌風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制2、擴(kuò)大盤后交易公開(kāi)信息的披露范圍和深度3、新增創(chuàng)業(yè)板交易異常波動(dòng)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)4、可能適度提高投資者參與

16、交易門檻到300股以上，防范中小散戶盲目跟風(fēng)炒作。A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第十二頁(yè)，共十七頁(yè)。-13-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板保薦制度保薦制度u進(jìn)一步強(qiáng)化保薦職責(zé)和約束機(jī)制進(jìn)一步強(qiáng)化保薦職責(zé)和約束機(jī)制1、要求保薦人強(qiáng)化對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)、成長(zhǎng)性、自主創(chuàng)新能力的盡職調(diào)查并在招募說(shuō)明書(shū)中說(shuō)明；2、持續(xù)督導(dǎo)期延長(zhǎng)為公司股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，并實(shí)行彈性保薦制；3、考慮到創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模較小，對(duì)保薦人同時(shí)保薦創(chuàng)業(yè)板公司家數(shù)限制適當(dāng)放松。 持續(xù)督導(dǎo)期延長(zhǎng)為公司股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其

17、后兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。第十三頁(yè)，共十七頁(yè)。-14-提綱提綱(tgng)(tgng)提綱(tgng)一、中國(guó)資本市場(chǎng)演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出一、中國(guó)資本市場(chǎng)演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出二、創(chuàng)業(yè)板上市要求二、創(chuàng)業(yè)板上市要求三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板- -創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢(shì)創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢(shì)第十四頁(yè)，共十七頁(yè)。-15-創(chuàng)業(yè)板上市創(chuàng)業(yè)板上市(shng sh)(shng sh)的優(yōu)勢(shì)的優(yōu)勢(shì) 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板上市門檻較上市門檻較低低發(fā)行前凈資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)連續(xù)兩年盈利且合計(jì)不低于1000萬(wàn)；或，最近一年盈利且不低于500萬(wàn)，收入不低于

18、5000萬(wàn)，近兩年收入增長(zhǎng)率不低于30%對(duì)無(wú)形資產(chǎn)無(wú)限制（當(dāng)然，也必須符合公司法規(guī)定）發(fā)行前股本不低于3000萬(wàn)（等同于凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)）近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)或收入累計(jì)超過(guò)3億無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、采礦權(quán)等）占凈資產(chǎn)比例不高于20%發(fā)行節(jié)奏更發(fā)行節(jié)奏更快快屆時(shí)可能采取打包發(fā)行方式，發(fā)行周期很短由于目前排隊(duì)等待審核企業(yè)較多（近三百家），而目前已上市企業(yè)尚不超過(guò)250家，審核周期較長(zhǎng)。發(fā)行定價(jià)更發(fā)行定價(jià)更市場(chǎng)化市場(chǎng)化市場(chǎng)化詢價(jià)發(fā)行市盈率水平可能更高暫時(shí)仍內(nèi)部執(zhí)行定價(jià)不超過(guò)30倍指導(dǎo)定價(jià)（超大型國(guó)有企業(yè)特別金融企業(yè)一般會(huì)超過(guò)這一水平）A股發(fā)行上市條件(tiojin)及

19、操作流程第十五頁(yè)，共十七頁(yè)。1、有時(shí)候讀書(shū)是一種巧妙(qiomio)地避開(kāi)思考的方法。2022-4-122022-4-12Tuesday, April 12, 20222、閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。2022-4-122022-4-122022-4-124/12/2022 3:32:24 PM3、越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。2022-4-122022-4-122022-4-12Apr-2212-Apr-224、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。2022-4-122022-4-122022-4-12Tuesday, April 12, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。2022-4-122022-4-122022-4-122022-4-124/12/20226、意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年4月12日星期二2022-4-122022-4-122022-4-127、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。2022年4月2022-4-122022-4-122022-4-124/12/20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022-4-122022-4-12Apr