第04章企業(yè)償債能力分析ppt課件

1、第第 4 章章企業(yè)償債才干分析企業(yè)償債才干分析財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析4.1企業(yè)償債才干分析的意義企業(yè)償債才干分析的意義企業(yè)償債才干是指企業(yè)歸還各種債務(wù)的才干。分企業(yè)償債才干是指企業(yè)歸還各種債務(wù)的才干。分析企業(yè)的這一才干具有如下意義：析企業(yè)的這一才干具有如下意義： 1、評價企業(yè)財務(wù)情況；、評價企業(yè)財務(wù)情況；2、提示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；、提示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；3、預(yù)測企業(yè)籌資前景；、預(yù)測企業(yè)籌資前景；4、把握企業(yè)財務(wù)活動。、把握企業(yè)財務(wù)活動。財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析 短期償債才干分析短期償債才干分析流動比率流動比率速動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 長期償債才干分析長期償債才干分析資

2、產(chǎn)負(fù)債率有形資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率有形資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值負(fù)債率利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析4.2反映企業(yè)償債才干的財務(wù)目的反映企業(yè)償債才干的財務(wù)目的 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析 根據(jù)寶山鋼鐵股份公司根據(jù)寶山鋼鐵股份公司2019年年度財務(wù)報表年年度財務(wù)報表見附錄計算：見附錄計算：財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析47,098,125,554.0142,678,178,819.85流動資產(chǎn)流動比率流動負(fù)債 1.1036財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析10047,098,125,554.01-25046290143.02-8281300

3、.0942678178819.85速動資產(chǎn)速動比率流動負(fù)債流動資產(chǎn)存貨預(yù)付貨款待攤費用 流動負(fù)債 0.516財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析4857302510.9927014232.7942678178819.85可立即動用的現(xiàn)金現(xiàn)金比率流動負(fù)債（貨幣資金有價證券） 流動負(fù)債 0.1144財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析22721856909.40 10042678178819.85現(xiàn)金流動經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額流動負(fù)債負(fù)債比率 0.5324財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析63097319420.87+22241848835 /2100(142024236265.8+64255424559.98)/2平均總負(fù)債資產(chǎn)負(fù)

4、債率100平均總資產(chǎn)（） 41.37財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析10063097319420.87100142024236265.88-8281300.09-1298102967.04有形資產(chǎn)負(fù)債總額總資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 待攤費用負(fù)債率 44.84財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析10020212658217.99+10105726268100(142024236265.8+64255424559.98)/2平均長期負(fù)債長期負(fù)債率平均資產(chǎn)總額（）/2 21.25財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析10063097319420.8710074475249818.16+4451667026.77負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率股東權(quán)益+少數(shù)股

5、東權(quán)益 79.94財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析10063097319420.8710074475249818.16-1298102967.04-8281300.09有形凈值負(fù)債總額股東權(quán)益 無形資產(chǎn)凈值 待攤費用負(fù)債率 81.29財務(wù)報表分析財務(wù)報表分21 1043608848.271043608848.27息稅前利潤已獲利息倍數(shù)利息費用 18.55財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析4.3影響企業(yè)償債才干的要素影響企業(yè)償債才干的要素 影響企業(yè)償債才干的要素有許多，如企業(yè)運營業(yè)績、影響企業(yè)償債才干的要素有許多，如企業(yè)運營業(yè)績、資本構(gòu)造、資產(chǎn)構(gòu)造、投資效益、宏觀經(jīng)濟情勢、資本資本構(gòu)造、

6、資產(chǎn)構(gòu)造、投資效益、宏觀經(jīng)濟情勢、資本市場開展程度、信貸政策等。市場開展程度、信貸政策等。財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析4.3.1資產(chǎn)構(gòu)造與償債才干資產(chǎn)構(gòu)造與償債才干 例例 假設(shè)公司目前的資產(chǎn)組合、籌資組合如下表所示。假設(shè)公司目前的資產(chǎn)組合、籌資組合如下表所示。該公司目前的年銷量為該公司目前的年銷量為2000件，銷售收入為件，銷售收入為200 000元，銷元，銷售利潤售利潤20 000元。現(xiàn)根據(jù)市場預(yù)測，每年可銷售元。現(xiàn)根據(jù)市場預(yù)測，每年可銷售2 400件，銷件，銷售收入為售收入為240 000元，銷售利潤為元，銷售利潤為24 000元。但要消費元。但要消費2 400件產(chǎn)品，必需追加件產(chǎn)品，必需追加

7、10 000元固定資產(chǎn)投資。該公司現(xiàn)決議，元固定資產(chǎn)投資。該公司現(xiàn)決議，在資產(chǎn)總額不變的情況下，減少流動資產(chǎn)投資在資產(chǎn)總額不變的情況下，減少流動資產(chǎn)投資10 000元，相元，相應(yīng)添加固定資產(chǎn)投資應(yīng)添加固定資產(chǎn)投資10 000元。元。 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)40 000流動負(fù)債流動負(fù)債20 000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)60 000長期資金長期資金80 000合合 計計100 000合合 計計100 000單位：元單位：元 根據(jù)上述資料，假設(shè)籌資組合不變，分析不同籌資根據(jù)上述資料，假設(shè)籌資組合不變，分析不同籌資組合對企業(yè)風(fēng)險和收益的影響，如下表：組合對企業(yè)風(fēng)險和收益的影響，如下表： 財

8、務(wù)報表分析財務(wù)報表分析現(xiàn)在情況現(xiàn)在情況（保守的組合）（保守的組合）計劃變動情況計劃變動情況（冒險的組合）（冒險的組合）資產(chǎn)組合資產(chǎn)組合流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)40 00030 000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)60 00070 000資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計10 0000100 000銷售利潤銷售利潤20 00024 000幾個主要比率幾個主要比率 投資報酬率投資報酬率20 000 / 100 000=20%24 000 / 100 000=24%流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) / 總資產(chǎn)總資產(chǎn)40 000 / 100 000=40%30 000 / 100 000=30%流動比率流動比率40 000 / 20 000=230 000

9、 / 20 000=1.5單位：元單位：元 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析 由上表可見，由于采用了比較冒險的投資組合，企業(yè)由上表可見，由于采用了比較冒險的投資組合，企業(yè)的利潤從的利潤從20000元上升到元上升到24 000元，投資報酬率也由元，投資報酬率也由20%上升到上升到24%，但流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重從，但流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重從40%下降到下降到30%，流動比率也由，流動比率也由2下降到下降到1.5。這闡明企業(yè)的收益添加。這闡明企業(yè)的收益添加了，財務(wù)風(fēng)險也增大了。因此，企業(yè)在投資時必需在風(fēng)險了，財務(wù)風(fēng)險也增大了。因此，企業(yè)在投資時必需在風(fēng)險和報酬之間進展仔細(xì)的權(quán)衡，選取最優(yōu)的資產(chǎn)組合，以便和

10、報酬之間進展仔細(xì)的權(quán)衡，選取最優(yōu)的資產(chǎn)組合，以便順利實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目的。順利實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目的。 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析4.3.2資本構(gòu)造與償債才干資本構(gòu)造與償債才干 例例 假設(shè)某公司目前的資產(chǎn)組合與籌資組合如下表所示假設(shè)某公司目前的資產(chǎn)組合與籌資組合如下表所示: 資產(chǎn)組合資產(chǎn)組合籌資組合籌資組合流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 40 000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 60 000合計合計 100 000流動負(fù)債（短期資金）流動負(fù)債（短期資金） 20 000長期資金長期資金 80 000合計合計 100 000 現(xiàn)在息稅前盈余為現(xiàn)在息稅前盈余為20 000，流動負(fù)債（短期資金），流動負(fù)債（短期資金）的成本為的成本為4

11、%，長期資金的成本為，長期資金的成本為15%單位：元單位：元 單位：元單位：元 影響如下表所示：影響如下表所示： 合不變，不同的籌資組合對企業(yè)風(fēng)險和報酬的合不變，不同的籌資組合對企業(yè)風(fēng)險和報酬的 根據(jù)上述資料，假設(shè)息稅前盈余不變根據(jù)上述資料，假設(shè)息稅前盈余不變 ，資產(chǎn)組，資產(chǎn)組財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析 從上表中可以看到，由于采用了比較冒險的融資方案，從上表中可以看到，由于采用了比較冒險的融資方案，即使用了比較多的本錢較低的流動負(fù)債，企業(yè)的凈利從即使用了比較多的本錢較低的流動負(fù)債，企業(yè)的凈利從7 200元添加到元添加到10 500元，投資報酬率也由元，投資報酬率也由7.2%上升到上升到10.5%；但；但是流動負(fù)債占總資金的比重從是流動負(fù)債占總資金的比重從20%上升到上升到50%，流動比率也，流動比率也由由2下降到下降到0.8。這闡明，公司的收益添加了，財務(wù)風(fēng)險相應(yīng)。