金融衍生工具

1、LOGO整理整理ppt金融衍生工具金融衍生工具整理整理ppt本章目錄本章目錄 1 1 金融衍生工具市場(chǎng)概述金融衍生工具市場(chǎng)概述 2 2 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)金融遠(yuǎn)期市場(chǎng) 3 3 金融期貨市場(chǎng)金融期貨市場(chǎng) 4 4 金融期權(quán)市場(chǎng)金融期權(quán)市場(chǎng) 5 5 金融互換市場(chǎng)金融互換市場(chǎng) 整理整理ppt1 1、金融衍生工具市場(chǎng)概述、金融衍生工具市場(chǎng)概述整理整理ppt金融衍生工具的定義及特征金融衍生工具的定義及特征 金融衍生工具譯自英文規(guī)范名詞金融衍生工具譯自英文規(guī)范名詞 financial derivative instrument financial derivative instrument。是指是指 以杠桿或信用

2、交易為特征，以貨幣、債券、以杠桿或信用交易為特征，以貨幣、債券、 股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)而衍生的金融工股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)而衍生的金融工 具或金融商品。具或金融商品。 整理整理ppt金融衍生工具有兩大基本特征：金融衍生工具有兩大基本特征： 依存于傳統(tǒng)的金融工具依存于傳統(tǒng)的金融工具 杠桿性的信用交易杠桿性的信用交易 整理整理ppt金融遠(yuǎn)期金融遠(yuǎn)期 金融期貨金融期貨 金融期權(quán)金融期權(quán) 以交易方以交易方式分類式分類 金融交換金融交換 金融衍生工具的種類金融衍生工具的種類 整理整理ppt金融衍生工具的功能金融衍生工具的功能 基本功能基本功能 ： 避險(xiǎn)功能避險(xiǎn)功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 盈利功

3、能盈利功能 整理整理ppt2 2、金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)、金融遠(yuǎn)期市場(chǎng) 整理整理ppt遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約p1、遠(yuǎn)期合約定義、遠(yuǎn)期合約定義是合約雙方約定在未來某一日期按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)p2、遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)、遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)間或機(jī)構(gòu)與客戶間的交易行為，較為靈活交易不是在固定的交易所內(nèi)結(jié)算方式期滿交割整理整理pptp3 3、遠(yuǎn)期合約的種類、遠(yuǎn)期合約的種類（1 1）貨幣遠(yuǎn)期）貨幣遠(yuǎn)期合約雙方約定在未來某一日期，按約定價(jià)格、數(shù)量買賣某種外匯（2 2）利率遠(yuǎn)期）利率遠(yuǎn)期合約雙方商定在未來結(jié)算日針對(duì)某一名義本金，就協(xié)議利率與其參照利率的差額進(jìn)行支付的遠(yuǎn)期合約整理整理ppt遠(yuǎn)期利率協(xié)議定義遠(yuǎn)期利率協(xié)

4、議定義 遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種不在交易所進(jìn)行，遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種不在交易所進(jìn)行， 而在場(chǎng)外交易成交的金融衍生工具。而在場(chǎng)外交易成交的金融衍生工具。整理整理pptn 利率遠(yuǎn)期利率遠(yuǎn)期舉例分析：舉例分析：某公司有一筆浮動(dòng)利率債務(wù)，為防止市場(chǎng)利率上升產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，該公司與某銀行簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議。假如協(xié)議利率是9%，若三個(gè)月后市場(chǎng)利率為9.5%，則賣方（債權(quán)人銀行）承擔(dān)買方應(yīng)付的（債務(wù)人公司）0.5%的利息差額。（見圖）整理整理ppt遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易示意圖遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易示意圖1協(xié)議買方協(xié)議買方借款人借款人協(xié)議賣方協(xié)議賣方貸款人貸款人市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率9.5%0.5%利差由銀行負(fù)擔(dān)利差由銀行負(fù)擔(dān)協(xié)議利率協(xié)議利

5、率9%整理整理pptn 假如協(xié)議利率：9%，若三個(gè)月后市場(chǎng)利率降為8.5%n 市場(chǎng)利率低于約定利率，買方（債務(wù)人企業(yè)）承擔(dān)賣方應(yīng)得（債權(quán)人銀行）的0.5%利息差額。（見圖）整理整理ppt遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易示意圖遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易示意圖2協(xié)議買方協(xié)議買方借款人借款人協(xié)議賣方協(xié)議賣方貸款人貸款人市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率8.5%0.5%利差由企業(yè)負(fù)擔(dān)利差由企業(yè)負(fù)擔(dān)協(xié)議利率協(xié)議利率9%整理整理ppt 遠(yuǎn)期合約的收益遠(yuǎn)期合約的收益/損失圖損失圖3收益收益+損失損失-0執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格買方收益曲線買方收益曲線賣方收益曲線賣方收益曲線市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格整理整理ppt遠(yuǎn)期利率協(xié)議的功能及利弊分析遠(yuǎn)期利率協(xié)議的功能及利弊分析

6、 靈活性強(qiáng)靈活性強(qiáng) 交易便利交易便利 風(fēng)險(xiǎn)性較大風(fēng)險(xiǎn)性較大 不能進(jìn)行對(duì)沖交易不能進(jìn)行對(duì)沖交易優(yōu)優(yōu) 點(diǎn)點(diǎn) 缺缺 點(diǎn)點(diǎn) 整理整理ppt3 3、金融期貨市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng) 整理整理ppt期貨期貨n 期貨：期貨：規(guī)定未來一定時(shí)期交貨的商品，但實(shí)際上是一種可以反復(fù)轉(zhuǎn)讓、反復(fù)買賣的標(biāo)準(zhǔn)化合同。 n 期貨交易的含義期貨交易的含義集中在法定交易所內(nèi)以公開競價(jià)公開競價(jià)方式進(jìn)行的，并以獲得合約價(jià)差合約價(jià)差為目的的交易活動(dòng)。整理整理ppt期貨交易及其由來期貨交易及其由來整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt期貨交易的特征期貨交易

7、的特征整理整理ppt整理整理ppt國內(nèi)四大期貨交易場(chǎng)所國內(nèi)四大期貨交易場(chǎng)所1、上海期貨交易所、上海期貨交易所2、大連期貨交易所、大連期貨交易所3、鄭州期貨交易所、鄭州期貨交易所4、中國金融期貨交易所、中國金融期貨交易所整理整理ppt整理整理ppt整理整理pptv 期貨合約的組成要素期貨合約的組成要素A.交易品種 B.交易數(shù)量和單位 C.最小變動(dòng)價(jià)位，報(bào)價(jià)須是最小變動(dòng)價(jià)位的整倍數(shù)。 D.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即漲跌停板。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格漲到最大漲幅時(shí)，我們稱漲停板，反之，稱跌停板。 E.合約月份 F.交易時(shí)間 G.最后交易日:最后交易日是指某一期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日; H.交

8、割時(shí)間:指該合約規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割的時(shí)間； I.交割標(biāo)準(zhǔn)和等級(jí) J.交割地點(diǎn) K.保證金 L.交易手續(xù)費(fèi) 整理整理ppt芝加哥交易所芝加哥交易所CBOT玉米期貨合約玉米期貨合約合約項(xiàng)目合約項(xiàng)目合約內(nèi)容合約內(nèi)容交易單位交易單位5,000蒲式耳蒲式耳最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位每蒲式耳每蒲式耳1/4美分（每張合約美分（每張合約12.50美元）美元）每日價(jià)格最大波每日價(jià)格最大波動(dòng)限制動(dòng)限制每蒲式耳不高于或低于上一交易日收盤價(jià)每蒲式耳不高于或低于上一交易日收盤價(jià)10美分，（每美分，（每張合約約張合約約500美元）。美元）。敲定價(jià)格敲定價(jià)格交割月份交割月份每年每年3、5、7、9月份月份交易時(shí)間交易時(shí)間芝加哥時(shí)

9、間上午芝加哥時(shí)間上午9：30下午下午1：15，到期合約最后交，到期合約最后交易日交易截至?xí)r間為當(dāng)日中午。易日交易截至?xí)r間為當(dāng)日中午。最后交易日最后交易日交割月份最后營業(yè)日往回?cái)?shù)的第交割月份最后營業(yè)日往回?cái)?shù)的第7個(gè)營業(yè)日個(gè)營業(yè)日交割等級(jí)交割等級(jí)2號(hào)黃玉米，其他替代品種價(jià)格差距由交易所規(guī)定號(hào)黃玉米，其他替代品種價(jià)格差距由交易所規(guī)定整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt期貨交易的特點(diǎn)期貨交易的特點(diǎn)第一，交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，不是直接的商品貨幣交換。第二，在交易所內(nèi)以公開競爭的方式進(jìn)行，不是一對(duì)一簽訂契約。第三，期貨交易的目的不是為了獲得實(shí)物商品，而是為了轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移有關(guān)商品的價(jià)格風(fēng)

10、險(xiǎn)移有關(guān)商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或賺取期貨合約的買賣差價(jià)賺取期貨合約的買賣差價(jià)收益。用于實(shí)際交割的合約僅占期貨合約交易的很小部分，一般為2左右。第四，期貨交易實(shí)行保證金制度和每日差價(jià)結(jié)算制度。整理整理ppt資料：保證金制度和資料：保證金制度和每日結(jié)算制度每日結(jié)算制度n保證金有初始保證金和維持保證金之分；n初始保證金一般只占投資者所買賣的期貨合約價(jià)值的5%至10。n維持保證金則一般約占初始保證金的75。n每日結(jié)算制度是根據(jù)當(dāng)天的收盤價(jià)投資者每天的損益都立即計(jì)入投資者的保證金賬戶。整理整理ppt保證金與每日無負(fù)債結(jié)算保證金與每日無負(fù)債結(jié)算v初始保證金初始保證金是交易者新開倉時(shí)所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和

11、保證金比率確定的，比如大連商品交易所的大豆保證金比率為5，如果投資者以2700元噸的價(jià)格買入5張大豆期貨合約（每張10噸），那么，他必須向交易所支付6750元（即2700505）的初始保證金。v而交易者在持倉過程中，會(huì)因市場(chǎng)行情的不斷變化而產(chǎn)生浮動(dòng)盈虧（結(jié)算價(jià)與成交價(jià)之差），因而保證金賬戶中實(shí)際可用來彌補(bǔ)虧損和提供擔(dān)保的資金就隨時(shí)發(fā)生增減。浮動(dòng)盈利將增加保證金賬戶余額，浮動(dòng)虧損將減少保證金賬戶余額。保證金賬戶中必須維持的最低余額叫維持保證金。保證金賬戶中必須維持的最低余額叫維持保證金。當(dāng)保證金賬面余額低于維持保證金時(shí)，交易者必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)充保證金，否則在下一交易日，交易所或代理機(jī)構(gòu)有權(quán)實(shí)施

12、強(qiáng)行平倉。這部分需要新補(bǔ)充的保證金就稱追加保證金追加保證金。v假如投資者以2700元噸的價(jià)格買入50噸大豆后，大豆結(jié)算價(jià)下跌至2600元一噸，他的浮動(dòng)虧損為5000元即（27002600）50，保證金賬戶余額就為1750元（即67505000），由于這一余額小于維持保證金（27005050.755062.5元），需將保證金補(bǔ)足至6750元（初始保證初始保證金水平金水平），需補(bǔ)充的保證金為5000元（67501750）就是追加保證金。整理整理ppt 舉例分析：舉例分析：n 例如： 假定資產(chǎn)XYZ的一份標(biāo)準(zhǔn)期貨合約價(jià)值100美元，每份合約的初始保證金 7美元，每份合約的維持保證金4美元。投資者A買

13、進(jìn)500分合約，投資者B以同樣價(jià)格賣出相同數(shù)量的合約。n A和B的初始保證金 7500=3500n A和B的維持保證金 4500=2000整理整理pptn 假設(shè)二人在價(jià)格P（0）時(shí)買入期貨合約，在交易日結(jié)束時(shí)，將有一筆正的或負(fù)的現(xiàn)金流量進(jìn)入投資者的期貨賬戶。其數(shù)量是：n 交易的第一天，P（1）-P（0）合約價(jià)值，p（1）：是第一天交易日結(jié)束時(shí)的結(jié)算價(jià)；n 交易的第二天，P（2）-P（1）合約價(jià)值， P(2) :是第二天交易日結(jié)束時(shí)的結(jié)算價(jià)；整理整理pptn假定在一些不同交易日的結(jié)算價(jià)格不同，保證金的數(shù)額會(huì)發(fā)生假定在一些不同交易日的結(jié)算價(jià)格不同，保證金的數(shù)額會(huì)發(fā)生變化，買入方：合約價(jià)格上升盈利變

14、化，買入方：合約價(jià)格上升盈利交易日交易日 結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià) 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 保證金余額保證金余額1 99美元美元 （99100）500=500 3000，大于維持，大于維持保證金保證金 297美元美元（9799）500= 1000 2000，等于維持，等于維持保證金保證金3 98美元美元 （9897）500=+5002500，大于維持，大于維持保證金保證金 4 95美元美元 （9598）500=1500 1000,小于維持保小于維持保證金（補(bǔ)進(jìn)至初證金（補(bǔ)進(jìn)至初始保證金數(shù)額）始保證金數(shù)額）整理整理pptn 賣出方：合約價(jià)格下降盈利賣出方：合約價(jià)格下降盈利交易日交易日 結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià) 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流

15、量 保證金余額保證金余額199美元美元 +5004000，盈余，盈余500提走，保提走，保證金保持證金保持35002 97美元美元 +10004500，盈余，盈余1000提走，提走，保證金保持保證金保持3500398美元美元 500 損失損失500，保證金降至，保證金降至3000495美元美元 +1500 4500，盈余，盈余1000提走，提走，保證金保持保證金保持3500整理整理ppt期貨交易的實(shí)例期貨交易的實(shí)例p2005年年5月月9日，一位投資者買入日，一位投資者買入2份同年份同年12月到期的黃月到期的黃金期貨合約。目前的金期貨合約。目前的期貨期貨價(jià)格為價(jià)格為$400/盎司，每份合約盎司，

16、每份合約100盎司。盎司。p總金額總金額$80000，初始保證金，初始保證金5$4000，維持保證金，維持保證金初始保證金初始保證金75%$3000。p當(dāng)保證金帳戶內(nèi)余額不足當(dāng)保證金帳戶內(nèi)余額不足$3000時(shí)，需追加保證金，使時(shí)，需追加保證金，使之回到之回到$4000。整理整理ppt日期日期期貨價(jià)格期貨價(jià)格 當(dāng)日損益當(dāng)日損益 累計(jì)損益累計(jì)損益 保證金余額保證金余額追加保證金追加保證金5月月9日日400.00040009日397.00-600-600340010日396.20-160-760324011日398.10380-380362012日397.10-200-580342013日396.1

17、0-200-780322016日395.40-140-920308017日393.20-440-13602640136018日393.5060-1300406019日391.80-340-1640372020日387.00-960-26002760124023日387.000-2600400024日388.80360-22404360整理整理ppt期貨的分類期貨的分類（1） 商品期貨商品期貨（2）金融期貨）金融期貨整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt期貨市場(chǎng)的參與者（功能）期貨市場(chǎng)的參與者（功能）v1、套期保值者、套期

18、保值者v2、風(fēng)險(xiǎn)投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資者整理整理ppt套期保值套期保值整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt大豆套期保值案例大豆套期保值案例 v賣出套保實(shí)例：（賣出套保實(shí)例：（該例只用于說明套期保值原理，具體操作中，應(yīng)當(dāng)考慮交易手續(xù)費(fèi)、持倉費(fèi)、交割費(fèi)用等。）7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，某農(nóng)場(chǎng)對(duì)該價(jià)格比較滿意，但是大豆9月份才能出售，因此該單位擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該農(nóng)場(chǎng)決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨交易。交易情況如下表所示： v 現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng) 期

19、貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)7月份大豆價(jià)格2010元/噸 賣出賣出10手9月份大豆合約： 價(jià)格為2050元/噸9月份賣出100噸大豆： 買入買入10手9月份大豆合約： 價(jià)格為1980元/噸 價(jià)格為2020元/噸套利結(jié)果虧損30元/噸 盈利30元/噸最終結(jié)果凈獲利100*30-100*30=0元注：1手=10噸整理整理ppt外匯市場(chǎng)套期保值的例子外匯市場(chǎng)套期保值的例子例：一位英國汽車商出口汽車去美國，美國的汽車商將在例：一位英國汽車商出口汽車去美國，美國的汽車商將在3 3個(gè)個(gè)月后付月后付250000250000英鎊；當(dāng)時(shí)的英鎊匯率為英鎊；當(dāng)時(shí)的英鎊匯率為1.56201.5620，期貨為，期貨為1.56001.

20、5600；汽車商賣出；汽車商賣出5 5個(gè)合約的英鎊，若個(gè)合約的英鎊，若3 3個(gè)月后英鎊現(xiàn)匯匯個(gè)月后英鎊現(xiàn)匯匯率降至率降至1.542501.54250，該出口商按，該出口商按3 3個(gè)月后到期合約的期貨匯率個(gè)月后到期合約的期貨匯率1.54201.5420買回（平倉）買回（平倉）5 5份合約，請(qǐng)問份合約，請(qǐng)問3 3個(gè)月后的對(duì)沖結(jié)果如何？個(gè)月后的對(duì)沖結(jié)果如何？整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt投機(jī)交易投機(jī)交易整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt補(bǔ)充資料補(bǔ)充資料整理整理ppt期貨交易流程期貨交易流程整理整理

21、ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt期貨交易的基本制度期貨交易的基本制度整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt期貨市場(chǎng)的管理體制期貨市場(chǎng)的管理體制整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt整理整理ppt金融期貨市場(chǎng)概述金融期貨市場(chǎng)概述 金融期貨是指在特定的交易所通過競價(jià)方金融期貨是指在特定的交易所通過競價(jià)方式成交，承諾在未來的某一日或期限內(nèi)，以實(shí)式成交，承諾

22、在未來的某一日或期限內(nèi)，以實(shí)現(xiàn)約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某種金融商品的契約?，F(xiàn)約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某種金融商品的契約。 主要包括：主要包括： 外匯期貨外匯期貨 利率期貨利率期貨 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨 金融期貨的定義及種類金融期貨的定義及種類 整理整理ppt 一個(gè)完整的金融期貨市場(chǎng)有交易所、一個(gè)完整的金融期貨市場(chǎng)有交易所、 清算和保證公司、經(jīng)紀(jì)公司、交易者四大清算和保證公司、經(jīng)紀(jì)公司、交易者四大 部分構(gòu)成。部分構(gòu)成。 它的交易及清算流程如下圖所示。它的交易及清算流程如下圖所示。金融期貨市場(chǎng)構(gòu)成及運(yùn)作金融期貨市場(chǎng)構(gòu)成及運(yùn)作 整理整理ppt整理整理ppt外匯期貨市場(chǎng)外匯期貨市場(chǎng) 外匯期貨是為了回避匯率

23、波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而外匯期貨是為了回避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而 創(chuàng)新出來的，它是指在外匯交易所內(nèi)，交易創(chuàng)新出來的，它是指在外匯交易所內(nèi)，交易 雙方通過公開競價(jià)確定匯率，在未來的某一雙方通過公開競價(jià)確定匯率，在未來的某一 時(shí)期買入或賣出某種貨幣。時(shí)期買入或賣出某種貨幣。整理整理ppt利率期貨市場(chǎng)利率期貨市場(chǎng) 利率期貨是指交易所通過公開競價(jià)買利率期貨是指交易所通過公開競價(jià)買 入或賣出某種價(jià)格的有息資產(chǎn)，在未來的入或賣出某種價(jià)格的有息資產(chǎn)，在未來的 一定時(shí)間按和約交割。一定時(shí)間按和約交割。 整理整理ppt股票價(jià)格指數(shù)期貨市場(chǎng)股票價(jià)格指數(shù)期貨市場(chǎng) 股價(jià)指數(shù)是反映整個(gè)股票市場(chǎng)股票價(jià)格股價(jià)指數(shù)是反映整個(gè)股票市場(chǎng)股票價(jià)格

24、變化的整體指標(biāo)，其基本計(jì)算公式為：變化的整體指標(biāo)，其基本計(jì)算公式為：I=I S/S式中：式中：I指數(shù)；指數(shù)；I基期的指數(shù)；基期的指數(shù)；S指數(shù)市值指數(shù)市值S基期的指數(shù)市值基期的指數(shù)市值整理整理ppt4 4、金融期權(quán)市場(chǎng)、金融期權(quán)市場(chǎng) 整理整理ppt1、期權(quán)的定義、期權(quán)的定義又稱作選擇權(quán)選擇權(quán)，它賦予期權(quán)的買方在支付給期權(quán)的賣方一定的期權(quán)費(fèi)后，就獲得了在約定的時(shí)間內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。整理整理ppt期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)期權(quán)買方權(quán)利期權(quán)買方權(quán)利買入某種金融資產(chǎn)的權(quán)利買入某種金融資產(chǎn)的權(quán)利賣出某種金融資產(chǎn)的權(quán)利賣

25、出某種金融資產(chǎn)的權(quán)利期權(quán)賣方義務(wù)期權(quán)賣方義務(wù)賣出某種金融資產(chǎn)的義務(wù)賣出某種金融資產(chǎn)的義務(wù)買進(jìn)某種金融資產(chǎn)的義務(wù)買進(jìn)某種金融資產(chǎn)的義務(wù)期權(quán)費(fèi)期權(quán)費(fèi) 或或或或整理整理ppt金融期權(quán)及其相關(guān)概念金融期權(quán)及其相關(guān)概念 金融期權(quán)是期權(quán)的一種，是以金融工具金融期權(quán)是期權(quán)的一種，是以金融工具 或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式?；蚪鹑谄谪浐霞s為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式。 要徹底理解金融期權(quán)的概念，首先應(yīng)該理解要徹底理解金融期權(quán)的概念，首先應(yīng)該理解 以下幾個(gè)概念：以下幾個(gè)概念： 期權(quán)購買者與期權(quán)出售者期權(quán)購買者與期權(quán)出售者 買入期權(quán)與賣出期權(quán)買入期權(quán)與賣出期權(quán) 協(xié)定價(jià)格協(xié)定價(jià)格 期權(quán)費(fèi)期權(quán)費(fèi) 實(shí)值、虛值與平價(jià)實(shí)

26、值、虛值與平價(jià) 整理整理ppt金融期權(quán)交易制度金融期權(quán)交易制度 合約的標(biāo)準(zhǔn)化合約的標(biāo)準(zhǔn)化 保證金制度保證金制度 對(duì)充與履約對(duì)充與履約 部位限制部位限制 整理整理ppt金融期權(quán)交易制度金融期權(quán)交易制度 場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與場(chǎng)外期權(quán)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與場(chǎng)外期權(quán) 現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)歐式期權(quán)和美式期權(quán)歐式期權(quán)和美式期權(quán) 看漲期權(quán)、看跌期權(quán)與雙重期權(quán)看漲期權(quán)、看跌期權(quán)與雙重期權(quán) 根據(jù)期權(quán)和約標(biāo)的物來劃分，根據(jù)期權(quán)和約標(biāo)的物來劃分，可分為股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、可分為股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)、指數(shù)期權(quán)期貨期權(quán)、指數(shù)期權(quán) 整理整理pptn看漲期權(quán)：有權(quán)購買（call option）買入選擇

27、權(quán)，即期權(quán)的買方向期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)以后，擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)，按事先商定的成交價(jià)向期權(quán)賣方買進(jìn)某一特定數(shù)量的相關(guān)期貨合約的權(quán)利。n看跌期權(quán)：有權(quán)出售（put option）。賣出選擇權(quán)。整理整理ppt金融期權(quán)的交易策略金融期權(quán)的交易策略 金融期權(quán)有看漲期權(quán)與看跌期權(quán)兩類，在金金融期權(quán)有看漲期權(quán)與看跌期權(quán)兩類，在金 融期權(quán)交易中，投資者可分為期權(quán)購買者與期貨融期權(quán)交易中，投資者可分為期權(quán)購買者與期貨 出售者兩類交易者，金融期權(quán)的這兩種基本類型出售者兩類交易者，金融期權(quán)的這兩種基本類型 與兩種基本交易者的不同組合，可形成金融期權(quán)與兩種基本交易者的不同組合，可形成金融期權(quán) 交易的四種

28、基本策略：交易的四種基本策略： 買進(jìn)看漲期權(quán)買進(jìn)看漲期權(quán) 賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán) 買進(jìn)看跌期權(quán)買進(jìn)看跌期權(quán) 賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)整理整理ppt整理整理ppt舉例分析：舉例分析：買入股票看漲期權(quán)合約期權(quán)買方在3個(gè)月內(nèi)可以每股50美元的協(xié)議價(jià)格買進(jìn)IBM公司100股。期權(quán)費(fèi)：每股5美元整理整理ppt假如：股票價(jià)格漲到每股60美元p 期權(quán)買方盈利：（60-50-5）100=500p 期權(quán)賣方虧損：（50-60+5）100=500整理整理ppt期權(quán)的例子期權(quán)的例子uA公司以5000美元的代價(jià)購買了如下的看漲期權(quán)100天之后，A公司有權(quán)利向B公司以40美元/桶的價(jià)格買進(jìn)10000桶石油。u若100

29、天后，當(dāng)時(shí)的價(jià)格為45美元/桶，則A行使期權(quán)，獲得50000美金。前后共獲得45000美金。u若100天后，當(dāng)時(shí)的價(jià)格為35美元/桶，則A不行使期權(quán)，損失5000美金。整理整理pptB公司為什么出售該期權(quán)？公司為什么出售該期權(quán)？p雖然100天后石油若真的上漲，B要損失45000美元。p但若100天后石油下跌，B凈賺5000美金。pB愿意出售期權(quán)的原因是基于：B判斷石油價(jià)格一定達(dá)不到行權(quán)價(jià)。pB是喜好風(fēng)險(xiǎn)型的；A是回避風(fēng)險(xiǎn)型的。整理整理ppt看漲期權(quán)的收益損益圖看漲期權(quán)的收益損益圖 收益收益損失損失市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格65605550 買方收益曲線買方收益曲線 賣方收益曲線賣方收益曲線 執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行

30、價(jià)格期權(quán)費(fèi)期權(quán)費(fèi)0整理整理ppt 看跌期權(quán)的收益損益圖看跌期權(quán)的收益損益圖 收益收益損失損失0市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格303540 賣方收益曲線賣方收益曲線 買方收益曲線買方收益曲線4550期權(quán)費(fèi)期權(quán)費(fèi) 執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格整理整理ppt買入期權(quán)舉例買入期權(quán)舉例p假設(shè)益智公司股票當(dāng)前的價(jià)格為15元，你預(yù)計(jì)它在六個(gè)月后會(huì)上漲到22元，但你又不敢肯定。p于是，你以每股1元的價(jià)格從王小二手里購買了這樣一份買入期權(quán)，約定在六個(gè)月后你有權(quán)利從王小二手里以每股17元的價(jià)格購買1萬股益智股票的權(quán)利。p如果六個(gè)月后股票的價(jià)格真的上漲到了22元，那么，你就執(zhí)行以每股17元的價(jià)格從王小二手里買入1萬股益智股票的權(quán)利，然后以每

31、股22元的價(jià)格將其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣掉。 整理整理ppt執(zhí)行期權(quán)并在現(xiàn)貨市場(chǎng)上變現(xiàn)益智股票后的執(zhí)行期權(quán)并在現(xiàn)貨市場(chǎng)上變現(xiàn)益智股票后的收益表收益表 整理整理ppt5 5、金融互換市場(chǎng)、金融互換市場(chǎng)整理整理ppt金融互換市場(chǎng)概述金融互換市場(chǎng)概述 互換交易起源于互換交易起源于20世紀(jì)世紀(jì)70年代，年代， 互換交易市場(chǎng)上有兩類廣義的參與者：互換交易市場(chǎng)上有兩類廣義的參與者： 最終用戶和中介機(jī)構(gòu)最終用戶和中介機(jī)構(gòu) 互換的特點(diǎn)主要在于它具有現(xiàn)在的其他衍互換的特點(diǎn)主要在于它具有現(xiàn)在的其他衍 生產(chǎn)品所不可比擬的優(yōu)越性生產(chǎn)品所不可比擬的優(yōu)越性 互換交易的基礎(chǔ)主要是比較優(yōu)勢(shì)和分享利益互換交易的基礎(chǔ)主要是比較優(yōu)勢(shì)和分享利益整理整理pptn1 1、互換的定義、互換的定義指交易雙方約定在未來某一時(shí)期