第一章 證券概述

1、2022-4-291主主 講講 人：人： 孫智勇孫智勇通信地址：山東理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院通信地址：山東理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院Tel: 2782117 Tel: 2782117 （OO） E-mail : E-mail : 證券原理證券原理2022-4-292第一節(jié) 證券概述一一. .證券概述證券概述證券的定義證券的定義定義一：定義一：各類記載并代表一定權(quán)各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，用以證利的法律憑證，用以證明持有人有權(quán)依其所持明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。應(yīng)有的權(quán)益。2022-4-293定義二：定義二：用以證明或設(shè)定用以證明或設(shè)定權(quán)利所作成的書權(quán)利所作成的

2、書面憑證，它表明面憑證，它表明證券持有人或第證券持有人或第三者有權(quán)取得該三者有權(quán)取得該證券擁有的特定證券擁有的特定權(quán)益，或證明其權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)曾經(jīng)發(fā) 生過的行生過的行為。為。2022-4-294證券的票面要素：證券的票面要素：持有人：持有人：證券為誰所有；證券為誰所有；證券標(biāo)的物：證券標(biāo)的物：票面上所載明的特定票面上所載明的特定的具體內(nèi)容；的具體內(nèi)容；標(biāo)的物的價(jià)值：標(biāo)的物的價(jià)值：票面上所載明的標(biāo)票面上所載明的標(biāo)的物的價(jià)值大??；的物的價(jià)值大??；權(quán)利：權(quán)利：持有人持有該證券所擁有的持有人持有該證券所擁有的權(quán)利。權(quán)利。2022-4-2952022-4-2962022-4-2972022-4-2

3、982022-4-2992022-4-29102022-4-29112022-4-29122022-4-29132022-4-29142022-4-29152022-4-29162022-4-29172022-4-29182022-4-29192022-4-29202022-4-29212022-4-29222022-4-2923 證券的分類證券的分類無價(jià)證券和有價(jià)證券。無價(jià)證券和有價(jià)證券。按其本身能否使持券人或第三者取得一按其本身能否使持券人或第三者取得一定的收入，分為無價(jià)證券和有價(jià)證券。定的收入，分為無價(jià)證券和有價(jià)證券。無價(jià)證券是指證券本身不能使持券人或無價(jià)證券是指證券本身不能使持券人或第

4、三者取得一定收入的證券。第三者取得一定收入的證券。無價(jià)證券的分類：無價(jià)證券的分類：2022-4-2924證據(jù)證券。即為單純證明某一特定證據(jù)證券。即為單純證明某一特定事實(shí)的書面憑證，一般不具有市場(chǎng)流事實(shí)的書面憑證，一般不具有市場(chǎng)流通性。如借據(jù)、收據(jù)和票據(jù)等通性。如借據(jù)、收據(jù)和票據(jù)等 。占有權(quán)證券。即單純證明持券人或占有權(quán)證券。即單純證明持券人或第三者是某種私權(quán)的合法占有者的書第三者是某種私權(quán)的合法占有者的書面憑證。如購物券，供應(yīng)證等。面憑證。如購物券，供應(yīng)證等。有價(jià)證券是指證券本身能使持券人取有價(jià)證券是指證券本身能使持券人取得一定收入的證券，它是某種權(quán)利的得一定收入的證券，它是某種權(quán)利的化身?；?/p>

5、身。2022-4-2925有價(jià)證券的兩個(gè)最基本的特征：有價(jià)證券的兩個(gè)最基本的特征：書面特征。書面特征。必須在其券面或者與券面形式具有同必須在其券面或者與券面形式具有同等效力的其他書面形式上載明財(cái)產(chǎn)的等效力的其他書面形式上載明財(cái)產(chǎn)的內(nèi)容和數(shù)量，又因要將它拿到證券市內(nèi)容和數(shù)量，又因要將它拿到證券市場(chǎng)上流通，要求用一定的金額來表示場(chǎng)上流通，要求用一定的金額來表示其所載財(cái)產(chǎn)的內(nèi)容和數(shù)量，使其具有其所載財(cái)產(chǎn)的內(nèi)容和數(shù)量，使其具有票面價(jià)值。票面價(jià)值。2022-4-2926法律保證。法律保證。發(fā)行和流通中的證券，它反映的是某種發(fā)行和流通中的證券，它反映的是某種法律行為的結(jié)果，因此，它所包含的特法律行為的結(jié)果

6、，因此，它所包含的特定內(nèi)容應(yīng)具有法律效力。定內(nèi)容應(yīng)具有法律效力。證券所代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)與證券本身是不可證券所代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)與證券本身是不可分割的，即證券權(quán)利的享有或轉(zhuǎn)移，必分割的，即證券權(quán)利的享有或轉(zhuǎn)移，必須以出示證券為依據(jù)，證券的轉(zhuǎn)移就意須以出示證券為依據(jù)，證券的轉(zhuǎn)移就意味著財(cái)產(chǎn)權(quán)利的轉(zhuǎn)移，這種行為得到法味著財(cái)產(chǎn)權(quán)利的轉(zhuǎn)移，這種行為得到法律的保護(hù)。律的保護(hù)。2022-4-2927有價(jià)證券的分類：有價(jià)證券的分類：商品證券和價(jià)值證券。商品證券和價(jià)值證券。有價(jià)證券根據(jù)其表示的價(jià)值物及權(quán)利內(nèi)有價(jià)證券根據(jù)其表示的價(jià)值物及權(quán)利內(nèi)容的不同，可分為商品證券和價(jià)值證券容的不同，可分為商品證券和價(jià)值證券兩大類。兩大類

7、。商品證券：表示對(duì)商品享有請(qǐng)求權(quán)的商品證券：表示對(duì)商品享有請(qǐng)求權(quán)的憑證。憑證。2022-4-2928商品證券代表物權(quán)，其持有者對(duì)該證商品證券代表物權(quán)，其持有者對(duì)該證券上所載明的商品享有請(qǐng)求權(quán)或所有券上所載明的商品享有請(qǐng)求權(quán)或所有權(quán)，其實(shí)質(zhì)是特定商品的等價(jià)物。包權(quán)，其實(shí)質(zhì)是特定商品的等價(jià)物。包括提貨單、運(yùn)貨單、購貨單等。括提貨單、運(yùn)貨單、購貨單等。商品證券隨商品交易的結(jié)束而消失，商品證券隨商品交易的結(jié)束而消失，一般不能轉(zhuǎn)讓與流通。一般不能轉(zhuǎn)讓與流通。2022-4-2929價(jià)值證券：以貨幣額來表示自身價(jià)值。價(jià)值證券：以貨幣額來表示自身價(jià)值。價(jià)值證券是相對(duì)于商品證券而言的。價(jià)值證券是相對(duì)于商品證券而

8、言的。價(jià)值證券又可分為貨幣證券和資本證券。價(jià)值證券又可分為貨幣證券和資本證券。A.A.貨幣證券是表示對(duì)一定貨幣享有請(qǐng)求貨幣證券是表示對(duì)一定貨幣享有請(qǐng)求權(quán)的憑證。權(quán)的憑證。2022-4-2930貨幣證券因商品買賣而產(chǎn)生，表示索貨幣證券因商品買賣而產(chǎn)生，表示索取與該商品價(jià)值相等的權(quán)利，替代貨取與該商品價(jià)值相等的權(quán)利，替代貨幣作為流通手段，是一種輔助貨幣。幣作為流通手段，是一種輔助貨幣。它是商業(yè)信用的利用。它是商業(yè)信用的利用。貨幣證券的信用形態(tài)主要包括：支票、貨幣證券的信用形態(tài)主要包括：支票、本票、匯票。期票等。本票、匯票。期票等。2022-4-29312022-4-29322022-4-29332

9、022-4-29342022-4-2935B.B.資本證券是代表一定資本所有權(quán)或資本證券是代表一定資本所有權(quán)或債權(quán)及投資收益請(qǐng)求權(quán)的憑證。債權(quán)及投資收益請(qǐng)求權(quán)的憑證。資本證券能使持有者獲得資金增值，資本證券能使持有者獲得資金增值，因此又稱收益證券。它是資本信用的因此又稱收益證券。它是資本信用的利用，其信用形態(tài)主要包括股票和債利用，其信用形態(tài)主要包括股票和債券等。券等。資本信用是指資本需求者向資本供給資本信用是指資本需求者向資本供給者募集資本時(shí)的信用利用。這種信用者募集資本時(shí)的信用利用。這種信用的載體是股票和債券等。的載體是股票和債券等。2022-4-29362022-4-29372022-4-

10、29382022-4-29392022-4-29402022-4-29412022-4-29422022-4-29432022-4-29442022-4-29452022-4-2946資本證券與貨幣證券雖然都是表示一資本證券與貨幣證券雖然都是表示一定財(cái)產(chǎn)權(quán)的證券，并且都可以自由轉(zhuǎn)定財(cái)產(chǎn)權(quán)的證券，并且都可以自由轉(zhuǎn)讓，但資本證券具有籌集資本的功能，讓，但資本證券具有籌集資本的功能，具有資本的性質(zhì)，是有價(jià)證券的主要具有資本的性質(zhì)，是有價(jià)證券的主要形式。形式。有價(jià)證券通常也有廣義和狹義之分：有價(jià)證券通常也有廣義和狹義之分：2022-4-2947廣義有價(jià)證券包括上述兩大類所有有廣義有價(jià)證券包括上述兩大類

11、所有有價(jià)證券。價(jià)證券。狹義的有價(jià)證券只包括資本證券。狹義的有價(jià)證券只包括資本證券。資本證券最能反映有價(jià)證券的一切特資本證券最能反映有價(jià)證券的一切特征，證券原理（投資學(xué)）所要研究的征，證券原理（投資學(xué)）所要研究的就是資本證券，簡(jiǎn)稱證券。就是資本證券，簡(jiǎn)稱證券。2022-4-2948證券的定義：證券的定義：概括地說，證券就是指持有者憑之具概括地說，證券就是指持有者憑之具有請(qǐng)求財(cái)產(chǎn)權(quán)或收益權(quán)的證書。有請(qǐng)求財(cái)產(chǎn)權(quán)或收益權(quán)的證書。證券也是一種信用憑證或金融工具，證券也是一種信用憑證或金融工具，是商品經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。是商品經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。2022-4-2949二、證券的性質(zhì)：二、證券的

12、性質(zhì)：證券是一種虛擬資本。證券是一種虛擬資本。所謂虛擬資本就是以有價(jià)證券的形式所謂虛擬資本就是以有價(jià)證券的形式存在，并能給持有者帶來一定收益的存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。資本。股票和債券是資本證券，代表資本所股票和債券是資本證券，代表資本所有權(quán)。但是，這種資本不是一種實(shí)在有權(quán)。但是，這種資本不是一種實(shí)在資本，而是虛擬資本。資本，而是虛擬資本。資本證券是虛擬資本的存在形式。資本證券是虛擬資本的存在形式。2022-4-2950虛擬資本是獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一虛擬資本是獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式，本身并不能在生產(chǎn)種資本存在形式，本身并不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用，它不是真實(shí)的資本，過

13、程中發(fā)揮作用，它不是真實(shí)的資本，而是現(xiàn)實(shí)資本的紙制復(fù)本，間接地反而是現(xiàn)實(shí)資本的紙制復(fù)本，間接地反映實(shí)際資本運(yùn)動(dòng)的狀況。映實(shí)際資本運(yùn)動(dòng)的狀況。在一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額在一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額總是大于實(shí)際資本額，其變化并不反總是大于實(shí)際資本額，其變化并不反映實(shí)際資本額的變化。映實(shí)際資本額的變化。2022-4-2951虛擬資本作為現(xiàn)實(shí)資本、作為資本所虛擬資本作為現(xiàn)實(shí)資本、作為資本所有權(quán)或債權(quán)的代表，它的流通運(yùn)動(dòng)，有權(quán)或債權(quán)的代表，它的流通運(yùn)動(dòng)，可以促進(jìn)現(xiàn)實(shí)財(cái)富的集中，有利于商可以促進(jìn)現(xiàn)實(shí)財(cái)富的集中，有利于商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。資本證券作為虛擬資本，并不是勞動(dòng)資本證券作為虛擬資

14、本，并不是勞動(dòng)生產(chǎn)物，所以它本身也就沒有價(jià)值。生產(chǎn)物，所以它本身也就沒有價(jià)值。但是由于它是資本所有權(quán)或債權(quán)證書但是由于它是資本所有權(quán)或債權(quán)證書及其取得權(quán)利的依據(jù)，可以轉(zhuǎn)讓和買及其取得權(quán)利的依據(jù)，可以轉(zhuǎn)讓和買賣，因而具有價(jià)格。賣，因而具有價(jià)格。2022-4-2952在證券市場(chǎng)上買賣資本證券，實(shí)際上在證券市場(chǎng)上買賣資本證券，實(shí)際上就是買賣資本證券所代表的權(quán)利。包就是買賣資本證券所代表的權(quán)利。包括財(cái)產(chǎn)權(quán)和收益請(qǐng)求權(quán)，其中收益請(qǐng)括財(cái)產(chǎn)權(quán)和收益請(qǐng)求權(quán)，其中收益請(qǐng)求權(quán)更為現(xiàn)實(shí)。求權(quán)更為現(xiàn)實(shí)。2022-4-2953三三. .證券的特性證券的特性（一）證券區(qū)別于一般商品的特性（一）證券區(qū)別于一般商品的特性1.

15、1.具有與普通商品不同的使用價(jià)值。具有與普通商品不同的使用價(jià)值。2.2.證券的價(jià)值是由證券的年利息或股證券的價(jià)值是由證券的年利息或股息收入決定的。息收入決定的。 3.3.與普通商品流通過程的特點(diǎn)不同。與普通商品流通過程的特點(diǎn)不同。2022-4-2954（二）從證券自身及其與投資運(yùn)行關(guān)（二）從證券自身及其與投資運(yùn)行關(guān)系來看的特性系來看的特性1.1.產(chǎn)權(quán)性：是財(cái)產(chǎn)權(quán)的憑證。產(chǎn)權(quán)性：是財(cái)產(chǎn)權(quán)的憑證。 2.2.收益性：證券持有者可以憑證券定收益性：證券持有者可以憑證券定期獲得一定收入的特性，它是轉(zhuǎn)讓資期獲得一定收入的特性，它是轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)的回報(bào)。金使用權(quán)的回報(bào)。證券收益一般表現(xiàn)為利息收入或紅利證券收

16、益一般表現(xiàn)為利息收入或紅利收入，買賣證券所獲得的差價(jià)收入。收入，買賣證券所獲得的差價(jià)收入。2022-4-29553.3.流動(dòng)性：證券持有人可按自己的需流動(dòng)性：證券持有人可按自己的需要和市場(chǎng)的實(shí)際變動(dòng)狀況，靈活地轉(zhuǎn)要和市場(chǎng)的實(shí)際變動(dòng)狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓證券以換取現(xiàn)金，而不致于虧損的讓證券以換取現(xiàn)金，而不致于虧損的可能性。證券的流動(dòng)性也稱變現(xiàn)性?？赡苄?。證券的流動(dòng)性也稱變現(xiàn)性。4.4.風(fēng)險(xiǎn)性：指持有證券將面臨著預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)性：指持有證券將面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至使本金也受投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能性。到損失的可能性。2022-4-29565.5.價(jià)格波動(dòng)性：證券的價(jià)格是不固定價(jià)格

17、波動(dòng)性：證券的價(jià)格是不固定的，而是處于經(jīng)常性的變動(dòng)之中。的，而是處于經(jīng)常性的變動(dòng)之中。證券價(jià)格可分為以下幾種：證券價(jià)格可分為以下幾種：票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格、賬票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格、賬面價(jià)格，等等。面價(jià)格，等等。2022-4-2957四、證券的分類四、證券的分類從不同的角度，證券可做不同的分類：從不同的角度，證券可做不同的分類：（一）按發(fā)行主體的不同，可分為政（一）按發(fā)行主體的不同，可分為政府證券府證券( (公債券公債券) )、金融證券和公司證、金融證券和公司證券。券。2022-4-29581.1.政府證券政府證券也稱政府債券，指政府為籌措財(cái)政資也稱政府債券，指政府為籌措財(cái)政資金

18、或建設(shè)資金，憑其信譽(yù)，采用信用金或建設(shè)資金，憑其信譽(yù)，采用信用方式，按照一定程序向投資者出具的方式，按照一定程序向投資者出具的一種債權(quán)債務(wù)憑證。一種債權(quán)債務(wù)憑證。政府債券又分為中央政府債券政府債券又分為中央政府債券( (即國家即國家債券債券) )和地方政府債券。政府債券也稱和地方政府債券。政府債券也稱公債券。公債券。2022-4-29592.2.金融證券金融證券商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措信貸商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措信貸資金而向投資者發(fā)行的、承諾支付一定資金而向投資者發(fā)行的、承諾支付一定利息并到期償還本金的一種有價(jià)證券。利息并到期償還本金的一種有價(jià)證券。主要包括金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期

19、存主要包括金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等，尤以金融債券為主。單等，尤以金融債券為主。2022-4-29603.3.公司證券公司證券公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。公司證券包括的范圍比較廣泛，內(nèi)容公司證券包括的范圍比較廣泛，內(nèi)容也比較復(fù)雜，主要有股票、公司債券也比較復(fù)雜，主要有股票、公司債券及商業(yè)票據(jù)等。及商業(yè)票據(jù)等。2022-4-29612022-4-29622022-4-2963( (二二) ) 按證券收益是否固定，可分為固按證券收益是否固定，可分為固定收益證券與變動(dòng)收益證券。定收益證券與變動(dòng)收益證券。 1.1.固定收益證券固定收益證券持券人可以在特定的時(shí)間內(nèi)

20、取得固定的持券人可以在特定的時(shí)間內(nèi)取得固定的收益，預(yù)先知道收益的數(shù)量和時(shí)間。收益，預(yù)先知道收益的數(shù)量和時(shí)間。固定收益?zhèn)皟?yōu)先股票均屬此類證券。固定收益?zhèn)皟?yōu)先股票均屬此類證券。2022-4-29642.2.變動(dòng)收益證券變動(dòng)收益證券因客觀條件的變化其收益也隨之變化因客觀條件的變化其收益也隨之變化的證券。的證券。如股票中的普通股，浮動(dòng)利率債券等。如股票中的普通股，浮動(dòng)利率債券等。2022-4-2965( (三三) )根據(jù)上市與否，可分為上市證券根據(jù)上市與否，可分為上市證券和非上市證券。和非上市證券。劃分為上市證券和非上市證券的有價(jià)劃分為上市證券和非上市證券的有價(jià)證券是有其特定對(duì)象的。證券是有其特定對(duì)象的。這種劃分一般只適用于股票和債券。這種劃分一般只適用于股票和債券。2022-4-29661.1.上市證券上市證券又稱掛牌證券，指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)批又稱掛牌證券，指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向證券交易所注冊(cè)登記，獲得準(zhǔn)，并向證券交易所注冊(cè)登記，獲得資格在交易所內(nèi)進(jìn)行公開買賣的有價(jià)資格在交易所內(nèi)進(jìn)行