產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟運作思路與模式

1、關(guān)于產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的運作思路及模式一、總體思路目前北大后E產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟以地產(chǎn)建筑、健康醫(yī)療、節(jié)能環(huán)保、金融投資、新能源新材料、人工智能/智能制造、物聯(lián)網(wǎng)/大數(shù)據(jù)、文旅八大產(chǎn)業(yè)板塊為主成立各個板塊的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。公司可以選擇兩個板塊（地產(chǎn)、金融）作為發(fā)起人之一參與產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。在加入產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟后，公司作為牽頭人，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟內(nèi)上市公司、上市公司產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)、其他機構(gòu)聯(lián)合發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)基金，依托上市公司開展并購業(yè)務(wù)和供應鏈金融，依托產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)開展股權(quán)投資、債權(quán)投資業(yè)務(wù)。二、業(yè)務(wù)原則1、“三投”：對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，以公司三投理念為主，對企業(yè)進行投人、投資金、投管理，根據(jù)項目具體情況選擇IPO或并購等合適的退由

2、方式進行退由。2、中長期收益結(jié)合：為了避免形成僵尸基金，達不到合作效果，產(chǎn)業(yè)基金的業(yè)務(wù)類型不局限于并購，同時開展供應鏈金融、股權(quán)投資、短期債權(quán)投資業(yè)務(wù)，做到中長期收益相結(jié)合。三、業(yè)務(wù)類型1、并購業(yè)務(wù)：產(chǎn)業(yè)基金通過參、收、建等形式對意向標的進行投資，然后通過三投對標的進行培育，達到并購標準后，由上市公司并購進行退由獲益2、供應鏈金融：依托上市公司及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，充分利用公司現(xiàn)有的商業(yè)保理公司，可以發(fā)起成立保理基金，或者把保理公司應收賬款收益權(quán)包裝成類固收產(chǎn)品。3、股權(quán)投資：產(chǎn)業(yè)基金對產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展成熟的企業(yè)進行股權(quán)直投，同時依托產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟資源對企業(yè)進行資源整合，最后通過IPO或上市公司并購進

3、行退由。4、債權(quán)投資：產(chǎn)業(yè)基金對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)通過明股實債、委托貸款等形式進行債權(quán)投資。從產(chǎn)品的類型來看，結(jié)合項目具體情況，發(fā)行產(chǎn)業(yè)基金、并購基金、保理基金、類固收產(chǎn)品以及現(xiàn)有債權(quán)項目投資。四、操作模式具體模式：PE+上市公司以私募基金作為基金管理公司，與上市公司、上市公司關(guān)聯(lián)公司、上市公司子公司、其他機構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金的資金來源主要以上市公司、銀行或其他機構(gòu)投資者為主，少量個人投資者為輔。產(chǎn)業(yè)基金的生資方式靈活化，沒有具體項目時不由資，對于具體項目，合伙人可以根據(jù)自己的投資意愿進行由資。五、合規(guī)情況產(chǎn)業(yè)基金其實就是私募投資基金，從監(jiān)管機構(gòu)來看，應當受證監(jiān)會監(jiān)管和中基協(xié)的自律

4、管理。（一）產(chǎn)業(yè)基金做債權(quán)投資的依據(jù)1、產(chǎn)業(yè)基金做債權(quán)投資的法律規(guī)定在我國，發(fā)放貸款業(yè)務(wù)需要經(jīng)過行政許可獲得相應業(yè)務(wù)資質(zhì)的，目前可以直接放貸的機構(gòu)只有商業(yè)銀行和信托等兩類銀行業(yè)金融機構(gòu)。另外，委托貸款業(yè)務(wù)屬于貸款通則規(guī)定的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的經(jīng)營業(yè)務(wù)之一，屬于合法合規(guī)的債權(quán)投資方式。2013年國務(wù)院頒布關(guān)于加強影子銀行業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知（國辦發(fā)2013107號）規(guī)定規(guī)范發(fā)展私募投資基金業(yè)務(wù)。要按照不同類型投資基金的本質(zhì)屬性，規(guī)范業(yè)務(wù)定位，嚴禁私募股權(quán)投資基金開展債權(quán)類融資業(yè)務(wù)。然而該法規(guī)未正式向外公布，并且也并未嚴格實施。雖然私募股權(quán)基金不能投非標，但現(xiàn)實中投非標主要是不在107號文規(guī)制范圍之

5、內(nèi)的其他類型私募基金。2016年底，市場有傳聞證監(jiān)會將修訂私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法禁止私募投非標，然而這一消息后被辟謠，證監(jiān)會目前也未做相應的修訂。2、產(chǎn)業(yè)基金債權(quán)投資的實踐狀況從上述規(guī)定來看，產(chǎn)業(yè)基金做債權(quán)投資實際上并沒有明確的依據(jù)。證監(jiān)會私募管理辦法列舉了私募投資基金的投資范圍，沒有明確私募基金可以做債權(quán)投資但也沒有排除，然而事實上中基協(xié)允許債權(quán)類私募基金備案，這也一定程度上代表這監(jiān)管對私募做債權(quán)投資的默許。產(chǎn)業(yè)基金做債權(quán)投資時建議采用委托貸款、商業(yè)保理等方式，這樣更加合乎規(guī)定。（二）股+債具體的監(jiān)管規(guī)則1、中基協(xié)的規(guī)定中基協(xié)發(fā)布問答十三之后，私募專業(yè)化經(jīng)營的原則進一步升級，奧一類私募

6、基金管理人僅能從事相對應的私募基金業(yè)務(wù)。這意味著，私募做債權(quán)投資應當通過其他類的私募基金管理人開展。對于私募股權(quán)基金能否做債權(quán)投資，根據(jù)中基協(xié)的窗口答復，私募股權(quán)基金管理人設(shè)立發(fā)行的私募股權(quán)基金，投資股權(quán)比例不低于80%o這意味著，私募股權(quán)基金做債權(quán)投資的比例不得超過20%,實踐中小股大債的投資模式若登記私募股權(quán)基金的方式則存在中基協(xié)備案不通過的風險。目前中基協(xié)對私募基金股+債項目的口徑一直沒有明確的標準。從目前的基金備案情況看，投資保理公司應收賬款的非標債權(quán)基金都是通過其他投資基金類型來進行備案的，例如：2017年3月28日備案通過的匯佳穩(wěn)健1號匯邦保理資產(chǎn)收益權(quán)投資私募基金。基金管理公司為

7、：山東匯佳資本管理有限公司，備案基金類型為：其他投資基金。投資范圍為：主要投資于匯邦商業(yè)保理（上海）有限公司持有的應收賬款收益權(quán)。綜上所述，目前，產(chǎn)業(yè)基金在現(xiàn)行的監(jiān)管體系下是可以投資股權(quán)或者20%債權(quán)，或者通過保理公司的變通來進行股+債的投資。六、人員分工1、投資總監(jiān)負責資源對接及整個產(chǎn)業(yè)基金的運行。2、方案設(shè)計股權(quán)投資部負責配合投資總監(jiān)對業(yè)務(wù)類型、合作方式、操作模式的設(shè)計；負責對接整個項目的投資跟進流程；負責項目投后管理。3、盡職調(diào)查風險控制中心和股權(quán)投資部及產(chǎn)品設(shè)計人員，負責對項目現(xiàn)場考察，配合業(yè)務(wù)開展。4、產(chǎn)品設(shè)計風控、股權(quán)投資部、產(chǎn)品設(shè)計三者配合，從風險控制措施、操作方式的可行性、產(chǎn)品的合規(guī)性各個方面進行產(chǎn)品設(shè)計和相關(guān)備案