內(nèi)部控制-超日太陽(yáng)債券違約案

1、超日太陽(yáng)債券違約案超日太陽(yáng)債券違約案 案例簡(jiǎn)介 2014年3月5日，中國(guó)債券市場(chǎng)史上出現(xiàn)首宗違約事件。上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱超日太陽(yáng)）發(fā)布公告稱，公司2012年3月7日發(fā)行的上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司2011年公司債券，無(wú)法按期全額支付即將到期的第二期利息8980萬(wàn)元，僅能支付其中的400萬(wàn)元。消息一出，輿論嘩然，超日太陽(yáng)成為中國(guó)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)歷史上的第一家違約公司，這也宣告中國(guó)債市長(zhǎng)期以來(lái)的剛性兌付神話破滅。一：案例公司在資金活動(dòng)中面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)，具體體現(xiàn)在哪些方面？投資風(fēng)險(xiǎn)1.盲目投資的風(fēng)險(xiǎn)2.資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)3.忽略資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)1.缺乏對(duì)企業(yè)資金現(xiàn)狀的全面認(rèn)

2、識(shí)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)2. 因無(wú)法保證支付籌資成本導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)1.企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境或資金冗余的風(fēng)險(xiǎn)2.企業(yè)資金被挪用、侵占、抽逃或遭受欺騙的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)1.1 盲目投資的風(fēng)險(xiǎn)盲目投資的風(fēng)險(xiǎn) 2011年，超日太陽(yáng)開(kāi)始布局全產(chǎn)業(yè)鏈，由中游的組建生產(chǎn)向下游硅料和電站延伸，其中轉(zhuǎn)型去海外建設(shè)電站成為其轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。 首先，我們要明確超日太陽(yáng)不過(guò)是2010年才在深圳中小板上市的企業(yè)，并且是以生產(chǎn)太陽(yáng)能電池和組件為主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的小公司，上市募集的資金為23.76億元，這個(gè)數(shù)字雖然乍看十分巨大，但在國(guó)內(nèi)建一個(gè)小型發(fā)電廠仍需要投資幾十個(gè)億（由于缺乏準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，這里我們模糊估計(jì)）。那么可以想見(jiàn)，超日太陽(yáng)在美國(guó)，意大

3、利，盧森堡等多地建造發(fā)電廠需要的資金是多么的龐大，何況這23億是用來(lái)投給電池及組件的三個(gè)項(xiàng)目，在理論上是沒(méi)有什么多余的資金用于發(fā)電廠建設(shè)。 因此，我們認(rèn)為超日太陽(yáng)首先面臨的是巨大的盲目投資的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資活動(dòng)應(yīng)該以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，正確選擇投資項(xiàng)目，合理確定投資規(guī)模，恰當(dāng)權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)。但可惜的是超日太陽(yáng)并沒(méi)有做到以上任何一點(diǎn)，眼高手低，為之后的隱患埋下了地雷，一觸即爆。1.2資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn) 由于電站的投入巨大，對(duì)企業(yè)的資金形成壓力，加上電站項(xiàng)目沒(méi)有結(jié)束而無(wú)法回款。這導(dǎo)致超日的應(yīng)收賬款戶外資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高。截至2012年應(yīng)收賬款達(dá)到33.42億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.21%，

4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，造成資金流動(dòng)性困難。 企業(yè)在電站上的投入這種投資性行為明顯沒(méi)有量力而行，超過(guò)企業(yè)資金實(shí)力和籌資能力進(jìn)行投資背道而馳，投資的現(xiàn)金流量和時(shí)間上沒(méi)有與籌資現(xiàn)金流量保持一致，投資收益更是與籌資成本不相匹配，在短期內(nèi)無(wú)法保證籌資成本的足額補(bǔ)償和投資的盈利性。投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)1.3 忽略資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)忽略資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn) 就短期償債能力而已，2010年該公司有大量的營(yíng)運(yùn)資金，流動(dòng)比率=3.1644928172，速動(dòng)比率=2.6916484551，均高于企業(yè)的適宜比率，說(shuō)明在2010年中，企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)，不會(huì)有短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人資金的安全程度很高，但是對(duì)于經(jīng)營(yíng)者和所

5、有者而言，企業(yè)有大量的閑置資金沒(méi)有得到利用，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展和盈利來(lái)說(shuō)，是一種浪費(fèi)。 但是2011年，該公司的營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率全都大幅度下降，流動(dòng)比率2，速動(dòng)比率1，均小于企業(yè)的適宜比率，說(shuō)明該企業(yè)短期內(nèi)可能會(huì)有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人資金的安全程度不高。2011年正是超日開(kāi)始布局全產(chǎn)業(yè)鏈，去海外建設(shè)電站的開(kāi)始。投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)2.1 缺乏對(duì)企業(yè)資金現(xiàn)狀的全面認(rèn)識(shí)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)缺乏對(duì)企業(yè)資金現(xiàn)狀的全面認(rèn)識(shí)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在未結(jié)合行業(yè)與宏觀微觀形勢(shì)進(jìn)行詳細(xì)分析。在未結(jié)合行業(yè)與宏觀微觀形勢(shì)進(jìn)行詳細(xì)分析。在沒(méi)有仔細(xì)研究行業(yè)形勢(shì)與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的情況下，公司實(shí)際控制人卻單純地認(rèn)為這種新技術(shù)有著良好

6、的應(yīng)用前景，如果考慮過(guò)多，花太多時(shí)間調(diào)查論證，就會(huì)失去市場(chǎng)先機(jī)。因此超日公司IPO募投項(xiàng)目是否具有良好的市場(chǎng)前景缺乏合理解釋，盈利能力存在較大的不確定性。 可以說(shuō)，就籌資活動(dòng)業(yè)務(wù)流程來(lái)講，在提出籌資方案時(shí)就已經(jīng)犯了錯(cuò)誤。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不符時(shí)，超日有意或無(wú)意的忽略風(fēng)險(xiǎn)，盲目籌資，單純追逐上市后帶來(lái)的大額資金，用于三個(gè)本以為會(huì)盈利的電池項(xiàng)目，結(jié)果卻紛紛陷入巨額虧損，2012年虧損總值高達(dá)4個(gè)億?；I資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)形式與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀： 1、產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)能過(guò)剩 2012年光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的一切，并不僅是這一年內(nèi)發(fā)生的事情所產(chǎn)生的后果。早在2009年，多晶硅就被定位為十大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)之一。但由于當(dāng)時(shí)

7、的暴利和行業(yè)的紅火，大量投資者瘋狂進(jìn)入，最終導(dǎo)致產(chǎn)能進(jìn)一步過(guò)剩。在2010年后全國(guó)仍有100多家中小企業(yè)上馬，這些企業(yè)目前多數(shù)虧損嚴(yán)重。2012年，全球光伏組件的需求量約為25G瓦，而僅中國(guó)的光伏組件產(chǎn)能就高達(dá)40G瓦。 正是由于前幾年的瘋狂發(fā)展，2012年，光伏產(chǎn)業(yè)要自食惡果。進(jìn)入2012，太陽(yáng)能光伏組件的產(chǎn)值和銷售額雙雙下降，中國(guó)光伏企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不斷增長(zhǎng)，部分企業(yè)甚至面臨現(xiàn)金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)深陷泥潭。數(shù)據(jù)顯示，2012年多晶硅產(chǎn)業(yè)情況進(jìn)一步惡化，產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，停產(chǎn)企業(yè)數(shù)量達(dá)到近90%。專家預(yù)計(jì)在2013年多數(shù)停產(chǎn)的多晶硅企業(yè)將會(huì)被淘汰，行業(yè)回暖估計(jì)要到2014年。 究其原因

8、，專家認(rèn)為，主要由于近年來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展無(wú)序，對(duì)外依存度高，技術(shù)基礎(chǔ)和創(chuàng)新不足，以及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的迅速惡化。特別是產(chǎn)業(yè)制造能力的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場(chǎng)的增長(zhǎng)，嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩打亂了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正常節(jié)奏。 行業(yè)形式與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀： 2、貿(mào)易大棒頻落下、貿(mào)易大棒頻落下 在內(nèi)憂的同時(shí)，2012年光伏產(chǎn)業(yè)面臨的外部環(huán)境同樣令人擔(dān)憂。2011年10月，美國(guó)太陽(yáng)能電池生產(chǎn)商SolarWorld要求對(duì)中國(guó)75家相關(guān)企業(yè)展開(kāi)“雙反”調(diào)查，當(dāng)年美國(guó)即開(kāi)始立案調(diào)查。今年3月，美國(guó)商務(wù)部初裁對(duì)中國(guó)輸美太陽(yáng)能電池征收2.9%至4.73%的反補(bǔ)貼稅。5月17日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)表聲明稱，初步裁定對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的光伏產(chǎn)品（主要是中國(guó)輸美太陽(yáng)

9、能電池）征收31.14%至249.96%的高額反傾銷稅。 美國(guó)商務(wù)部的反傾銷初裁結(jié)果剛剛公布兩個(gè)月之后，德國(guó)SolarWorld公司向歐盟正式提交申訴請(qǐng)求，要求對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)進(jìn)行反傾銷調(diào)查。9月6日，歐盟正式發(fā)出通知，將啟動(dòng)對(duì)華光伏太陽(yáng)能產(chǎn)品反傾銷調(diào)查，范圍包括晶體硅光伏組件、電池片和硅片。在相繼遭遇了美國(guó)和歐盟的“雙反”之后，印度反傾銷局也收到印度業(yè)界申請(qǐng)，將對(duì)原產(chǎn)于馬來(lái)西亞、中國(guó)和美國(guó)或從上述國(guó)家和地區(qū)出口的太陽(yáng)能電池組件或部分組件進(jìn)行反傾銷調(diào)查。 對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)面臨的嚴(yán)峻環(huán)境，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在歐美市場(chǎng)出口受阻的情況下，從去年以來(lái)，我國(guó)光伏企業(yè)已經(jīng)加快在東南亞、非洲、中東等新興市場(chǎng)的發(fā)展速

10、度，但受制于市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)展始終較慢，為此，部分企業(yè)又將眼光投向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也是困難重重。2.2 因無(wú)法保證支付籌資成本導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)因無(wú)法保證支付籌資成本導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)2012年為了緩解資金緊張局面，超日發(fā)行了10億元規(guī)模的“11超日債”，還通過(guò)向銀行大額舉債共達(dá)26.75億元。 此時(shí)的超日早已四面楚歌，三大項(xiàng)目紛紛陷入虧損，應(yīng)收賬款大幅度攀升，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)56.40%，在這種情況下，超日依然進(jìn)行大額籌資，實(shí)際盈利能力與融資規(guī)模嚴(yán)重不匹配。這是缺乏完整的籌資戰(zhàn)略規(guī)劃和對(duì)企業(yè)資金的全面認(rèn)識(shí)現(xiàn)狀導(dǎo)致的，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不理想，行業(yè)環(huán)境支持，再加上超日本身經(jīng)營(yíng)能力嚴(yán)重不足，如果對(duì)這些因素進(jìn)行了全面的分析論證，考慮

11、了超日此時(shí)可接受的資金成本水平和償付能力，那么，就不會(huì)進(jìn)行如此大規(guī)模的融資，并且到了付不出債券利息的地步。因債務(wù)逾期，公司陸續(xù)受到了供應(yīng)商、銀行及其他債權(quán)人的起訴，進(jìn)而造成營(yíng)業(yè)收入大幅下降，業(yè)績(jī)大幅虧損，營(yíng)運(yùn)資金不足，生產(chǎn)線開(kāi)工率低，經(jīng)營(yíng)較為困難，面臨更大的債務(wù)困境的惡性循環(huán)?；I資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)3.1貨幣資金調(diào)度不合理，營(yíng)運(yùn)不暢，可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)貨幣資金調(diào)度不合理，營(yíng)運(yùn)不暢，可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境或資金冗余。務(wù)困境或資金冗余。超日的資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在沒(méi)有保持資金動(dòng)態(tài)平衡以及提高資金使用效率，資金只有在不斷流動(dòng)的過(guò)程中才能帶來(lái)價(jià)值增值，反觀超日，不停地融資籌資和高比率的資產(chǎn)負(fù)債率，理應(yīng)有較

12、充足的資金，卻只花不收，從應(yīng)收賬款來(lái)看，2010年為6.5億元，僅一年時(shí)間后2011年的應(yīng)收賬款已攀升至22億元，如此巨大的應(yīng)收賬款，占據(jù)了超日一大部分的資金。資金流動(dòng)性很弱，難以保持資金的動(dòng)態(tài)平衡，更別說(shuō)提高資金的使用效率了。營(yíng)運(yùn)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)3.2 貨幣資金管控不嚴(yán)，措施不力，可能導(dǎo)致企業(yè)資金被挪貨幣資金管控不嚴(yán)，措施不力，可能導(dǎo)致企業(yè)資金被挪用、侵占、抽逃或遭受欺騙。用、侵占、抽逃或遭受欺騙。2013年，由于公司營(yíng)運(yùn)困難，大股東倪開(kāi)祿和倪娜父女通過(guò)信托融資，將所有持有股份全數(shù)質(zhì)押，并得到8億元資金，其中2億元用于超日資金周轉(zhuǎn)，6億元用于個(gè)人項(xiàng)目投資。 尚不考慮該父女將大部分資金用于個(gè)人投資，而

13、不挽救超日的道德倫理問(wèn)題（我們也大可以認(rèn)為父女希望通過(guò)個(gè)人投資獲得更大收益挽救公司，或是單純保全自身），單從投資的項(xiàng)目（其中更以LED藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目）來(lái)看，在經(jīng)過(guò)2010-2012年的大幅度下跌后，該父女還能把救命資金投入，不知是天真還是愚蠢。營(yíng)運(yùn)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)二：超日太陽(yáng)在資金活動(dòng)中存在哪些內(nèi)部控制缺陷，應(yīng)如何彌補(bǔ)？籌資活動(dòng)內(nèi)部控制存在缺陷1. 超日太陽(yáng)籌資方案論證不充分投資活動(dòng)內(nèi)部控制存在缺陷1.沒(méi)有科學(xué)研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)2.對(duì)于投資方案的可行性，沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格論證3.對(duì)于投資方案的決策缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)內(nèi)部控制存在缺陷1.資金預(yù)算管理形同虛設(shè) 彌補(bǔ)方案1.健全評(píng)價(jià)與監(jiān)督機(jī)制2.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)3

14、.加強(qiáng)資金的財(cái)務(wù)預(yù)算管理籌資活動(dòng)內(nèi)部控制存在缺陷 1.1超日太陽(yáng)籌資方案論證不充分超日太陽(yáng)籌資方案論證不充分 超日太陽(yáng)籌資方案的戰(zhàn)略性評(píng)估有很大失誤，上市3年，通過(guò)上市募資、發(fā)行債券、銀行貸款和股權(quán)質(zhì)押形式對(duì)外融資近70億元，盲目擴(kuò)張，貪多求大，效仿行業(yè)巨頭布局光伏全產(chǎn)業(yè)鏈，向上游硅料和下游電站領(lǐng)域極具擴(kuò)張。產(chǎn)業(yè)無(wú)序擴(kuò)張的戰(zhàn)略決策明顯使得籌集規(guī)模急劇膨脹，使得企業(yè)盲目籌集過(guò)多的資金而給企業(yè)造成了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。2010年到2012年資產(chǎn)負(fù)債率從31.31%上升到84.21%，債務(wù)規(guī)模像滾雪球一般越滾越大。 而且，超日太陽(yáng)對(duì)于籌資方案的風(fēng)險(xiǎn)性沒(méi)有正確評(píng)估。為了緩解資金緊張的局面，超日太陽(yáng)2012

15、年發(fā)行10億規(guī)模的“11超日債”，2013年第一期債券利息通過(guò)股東自掏腰包才支付，第二期債券利息8980萬(wàn)才支付了4002萬(wàn)，如此大額的利息明顯對(duì)企業(yè)的資金流造成了巨大壓力，成為了壓垮超日太陽(yáng)的最后一根“稻草”。投資活動(dòng)內(nèi)部控制存在缺陷2.1擬定的投資方案沒(méi)有科學(xué)研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。擬定的投資方案沒(méi)有科學(xué)研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。超日太陽(yáng)實(shí)際控制人倪開(kāi)祿承認(rèn)在公司成立之初，“沒(méi)有時(shí)間去調(diào)查論證，我認(rèn)為，這個(gè)新技術(shù)有著很好的應(yīng)用前景，考慮過(guò)多，就可能失去機(jī)會(huì)了”。事實(shí)上，2010年到2011年光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)達(dá)到32.5GW，光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)的衰退期，市場(chǎng)過(guò)于飽和，光伏行業(yè)的資金創(chuàng)新能力令人

16、質(zhì)疑。事實(shí)證明，倪開(kāi)祿在這個(gè)時(shí)期的盲目投資是不合理的。2.2對(duì)于投資方案的可行性，沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格論證。對(duì)于投資方案的可行性，沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格論證?？尚行匝芯恳獙?duì)投資目標(biāo)、方式、資金來(lái)源、規(guī)模以及風(fēng)險(xiǎn)和收益做出客觀評(píng)價(jià)。2011年，超日太陽(yáng)選擇去海外建設(shè)電站來(lái)做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，一次性成立了四家境外投資公司，同時(shí)進(jìn)行電站建設(shè)任務(wù)，造成了資金流的巨大壓力。而且由于應(yīng)收賬款的回收期長(zhǎng)的原因，造成了資金流只進(jìn)不出的局面，且不論建電站這個(gè)方案賺不賺錢(qián)，對(duì)于超日太陽(yáng)激進(jìn)地同時(shí)多方合作這個(gè)行為我是不贊同的。再說(shuō)，在投資這個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，難道超日太陽(yáng)就完全沒(méi)有考慮到后續(xù)資金流的問(wèn)題嗎？如此貿(mào)然的、不考慮后果的投資政策造成了后

17、期的盲目籌資行為。投資活動(dòng)內(nèi)部控制存在缺陷2.3對(duì)于投資方案的決策，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。對(duì)于投資方案的決策，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)的投資活動(dòng)會(huì)形成特定風(fēng)險(xiǎn)，并由此影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)流動(dòng)性?？梢哉f(shuō)，建電站這個(gè)項(xiàng)目使得超日太陽(yáng)的資產(chǎn)固有化，在建工程金額巨大，流動(dòng)資金已經(jīng)無(wú)法使得企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)了，企業(yè)的投資與收益失衡，對(duì)企業(yè)造成不利影響。企業(yè)沒(méi)有進(jìn)行多元化的投資來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，超日太陽(yáng)國(guó)外建電站項(xiàng)目以及企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)都處于不斷虧損階段，但是企業(yè)仍然堅(jiān)持投資這些虧損項(xiàng)目（我們不知道電站建成之后的經(jīng)濟(jì)效益，但是無(wú)疑它的前期投資是巨大的，而且投資期限很長(zhǎng)，具有很大的不確定性）。投資活動(dòng)內(nèi)部控制存在缺陷資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)內(nèi)部控制

18、存在缺陷3.1資金預(yù)算管理形同虛設(shè)資金預(yù)算管理形同虛設(shè)在公司三大募投項(xiàng)目形成4億多虧損時(shí)期，還是沒(méi)有放棄海外電站項(xiàng)目。資金使用效率低，無(wú)法保持動(dòng)態(tài)平衡，缺乏多元性資金來(lái)源，盲目投資一個(gè)項(xiàng)目，也沒(méi)有人有能力來(lái)制止這個(gè)公司的“頭腦發(fā)熱”行為，完全是大股東一人說(shuō)了算。一筆違約八千多萬(wàn)元利息的超日債，竟然攪得全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本控制是一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)，如何加強(qiáng)企業(yè)的成本控制，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益呢？首先保證預(yù)算指標(biāo)的科學(xué)合理，其次要熟悉市場(chǎng)的發(fā)展，客人的需求，結(jié)合自身的實(shí)力，作出準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)，并編制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與行業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的預(yù)算表。彌補(bǔ)方案 我國(guó)企業(yè)在現(xiàn)金流的內(nèi)部控制制度缺陷主要

19、表現(xiàn)為缺乏科學(xué)合理的內(nèi)控體系；內(nèi)控制度環(huán)境還不完善；沒(méi)有建立相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)；對(duì)現(xiàn)金流的控制活動(dòng)不健全等。4.1健全評(píng)價(jià)與監(jiān)督機(jī)制健全評(píng)價(jià)與監(jiān)督機(jī)制 我國(guó)還未能建立起有效的內(nèi)部控制評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制，使得大部分內(nèi)控制度流于形式。雖然近來(lái)證監(jiān)會(huì)對(duì)少部分企業(yè)有所要求，國(guó)家審計(jì)署也作為測(cè)試的一項(xiàng)內(nèi)容，但沒(méi)有嚴(yán)格的評(píng)價(jià)體系和制約機(jī)制，約束性不強(qiáng)。所以企業(yè)的眼光要放長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，不要忽視內(nèi)部控制的作用，超日太陽(yáng)就是沒(méi)有一個(gè)科學(xué)、合理、完整的內(nèi)控體系才導(dǎo)致它一步步滅亡。4.2加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視內(nèi)控的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視內(nèi)控的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 我國(guó)企業(yè)剛走出計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。風(fēng)險(xiǎn)

20、評(píng)估及猜測(cè)的手段缺乏，只能依靠主觀經(jīng)驗(yàn)判定，不能應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。我們可以從超日太陽(yáng)這個(gè)公司覺(jué)察出國(guó)內(nèi)企業(yè)的通病，對(duì)內(nèi)部控制的熟悉不夠，以為內(nèi)部控制就是內(nèi)部監(jiān)督，把內(nèi)部控制看作是手冊(cè)、各種文件和制度，看成是一項(xiàng)必須完成的任務(wù)。超日太陽(yáng)甚至對(duì)內(nèi)部控制的熟悉還未理性化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估明顯也沒(méi)有加以重視，從而導(dǎo)致公司盲目擴(kuò)張或投資，所以企業(yè)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。彌補(bǔ)方案彌補(bǔ)方案4.3加強(qiáng)資金的財(cái)務(wù)預(yù)算管理，預(yù)防資金鏈的斷裂加強(qiáng)資金的財(cái)務(wù)預(yù)算管理，預(yù)防資金鏈的斷裂財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括現(xiàn)金預(yù)算，預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表。所以，財(cái)務(wù)預(yù)算是在預(yù)測(cè)和決策的基礎(chǔ)上，圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)一定時(shí)期內(nèi)（一般作為新的一年或幾年）資金的取得和投放、各項(xiàng)收入和支出、經(jīng)營(yíng)成果及其分配等資金運(yùn)作所作的具體安排。超日太陽(yáng)就是因?yàn)闆](méi)有建立財(cái)務(wù)預(yù)算體系，才造成后期資金鏈斷裂，不得不用盡各種方法去籌集資金。財(cái)務(wù)預(yù)算要求企業(yè)從預(yù)算收入入手，著力于預(yù)算支出審計(jì)；從預(yù)算執(zhí)行結(jié)果出發(fā)，著力于預(yù)算執(zhí)行全過(guò)程審計(jì)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)算管理，才能更好地選擇企業(yè)的發(fā)展道路。三：超日太陽(yáng)資金活動(dòng)的失敗給其他企業(yè)資金活動(dòng)的內(nèi)控帶來(lái)什么啟示？籌資活動(dòng)內(nèi)控啟示投資活動(dòng)內(nèi)控啟示資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)內(nèi)控啟示內(nèi)控啟示 從總體