帝納波利黃金率點(diǎn)位交易法課程

1、喬爾帝納波利黃金率點(diǎn)位交易法課程第一單元:帝納波利黃金率交易法入門 一、帝納波利黃金率交易法產(chǎn)生的歷史我的父親就是一名市場(chǎng)交易員。我在18歲那年就做了我人生中的第一筆交易。記得是根據(jù)基本常識(shí)而持有的一只長(zhǎng)線股票，這個(gè)交易讓我小賺了一筆。從那時(shí)起我就對(duì)市場(chǎng)感到著迷，希望全職從事這種工作，但我那時(shí)不得不把精力先集中在上學(xué)上。我后來考入現(xiàn)已并入馬薩諸塞大學(xué)的隆威爾(Lowell)技術(shù)學(xué)院學(xué)習(xí)電氣工程。1967年畢業(yè)后，我成為一名工程師。但在90%的時(shí)間里，我在工程師辦公室的后室進(jìn)行交易。辦公室約有30名工程師，許多人看著我交易后也開始跟著做起同樣的事情。我們當(dāng)時(shí)大多在買賣有時(shí)供應(yīng)量很少的柜臺(tái)股票，還

2、有數(shù)量經(jīng)常有限的一些期權(quán)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)還沒有建立今天的期權(quán)交易所。在那個(gè)時(shí)候，如果你想退市，出售這些期權(quán)時(shí)，真的不得不看看周圍的情況。議價(jià)是要預(yù)約的！當(dāng)時(shí)的狀況的確很難，但這是很有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)，我學(xué)會(huì)了許多東西。從那以后我便一直在從事交易。股票交易越來越順手，大約在1980年左右，我決定要對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行研究。我的計(jì)劃是，放棄從我一直使用在交易的交易工具，轉(zhuǎn)做我當(dāng)時(shí)知道是要求很高但潛在回報(bào)率最高的游戲。之所以選擇在當(dāng)時(shí)做轉(zhuǎn)變，是與我對(duì)我生命的階段的理解有關(guān)的。當(dāng)時(shí)，我認(rèn)為自已已經(jīng)“站穩(wěn)腳跟”，可以完成我預(yù)期的艱難的轉(zhuǎn)變。同時(shí)，我認(rèn)為我的知識(shí)水平和交易技能也可以應(yīng)付這個(gè)新的挑戰(zhàn)。我很快意識(shí)到兩件事情：我

3、一直等到自己“站穩(wěn)腳跟”之后才開始轉(zhuǎn)變，這是個(gè)正確決定；我遇到的挑戰(zhàn)要比我想象的大。這里我要講一下我的漫長(zhǎng)歷險(xiǎn)中重要的部分，我是怎樣開始的，怎樣得到三位在期貨界鼎鼎有名的良師的指點(diǎn)和幫助，以及怎樣在期貨交易中取得成功。我的第一位良師是一位非常成功、隱遁的CTA（商品交易顧問）。在七十年代的市場(chǎng)運(yùn)作中，這個(gè)大師是一位真正的時(shí)代英雄。他的以基本面分析為基礎(chǔ)的非判斷式數(shù)學(xué)體系結(jié)構(gòu)非常清晰。他在當(dāng)時(shí)過去五年里從農(nóng)產(chǎn)品期貨里賺了個(gè)盆滿缽滿。然而，在七十年代晚期的通貨膨脹高峰之后，以及隨后的供應(yīng)（谷物）渠道向海外敞開之后，他的體系崩潰了。我們交往了大約三年。我從他那里學(xué)到很多，他嚴(yán)格地、完全根據(jù)非判斷式系

4、統(tǒng)進(jìn)行交易。他教導(dǎo)我：（1）沒有絕對(duì)的英雄，只有一時(shí)的英雄。（2）所有的非判斷式機(jī)械系統(tǒng)最終都會(huì)失?。ú辉儋嶅X），而你只能希望在它還管用的時(shí)候利用它。（3）一旦你的知識(shí)基礎(chǔ)有了必要的信任、資格和前提條件，你就可以從一位真正的專家那里收集優(yōu)異信息。（4）非判斷式系統(tǒng)如果能實(shí)現(xiàn)50%交易成功率就非常幸運(yùn)了，30%可以接受。（5）以非判斷式系統(tǒng)交易是非常困難的而且壓力很大，需要很高的專心程度、勤奮和自律。（6）整個(gè)交易過程中有很大挑戰(zhàn)、滿足感和發(fā)現(xiàn)的快樂。我的第二位良師是一位非常成功的判斷式交易人，他告訴我去學(xué)習(xí)”置換移動(dòng)平均線” （Displaced Moving Averages，DMA），我想

5、當(dāng)時(shí)是出于憐憫才告訴我的。當(dāng)然，告訴我學(xué)習(xí)DMA之后，他不得不向我解釋那是什么。這樣，他才終于能讓我從他眼前消失，使他能回到主機(jī)前繼續(xù)工作。似乎那些日子里我發(fā)現(xiàn)的真正成功的交易人都有主機(jī)，而且都非常古怪而且遁世。我與這個(gè)人一起花了不到15分鐘的時(shí)間，但由此我有了明確的方向。三年之后，當(dāng)我把我的研究結(jié)果與他的進(jìn)行比較時(shí)，我發(fā)現(xiàn)它們驚人的相似。比較我們的研究也僅花了15分鐘時(shí)間。這是我與這個(gè)人的第二次、也是最后一次會(huì)面?，F(xiàn)在，我也擁有了一種可盈利的、還比較協(xié)調(diào)的判斷式交易方法。但是，這種方法也不總是那么火爆，大約50%的贏率，而且有時(shí)候會(huì)回陷很多。雖然我的方法還不錯(cuò)，但我感到非常不滿意。必要性是發(fā)

6、明之母，這導(dǎo)致了我的第一項(xiàng)重要的獨(dú)立發(fā)現(xiàn)，擺動(dòng)指標(biāo)預(yù)測(cè)器(Oscillator Predictor)，一個(gè)真正的先行指標(biāo)。有了它，我就可以捕捉到利潤(rùn)，避免風(fēng)險(xiǎn)性大的進(jìn)場(chǎng)。我的第三位良師給我講述了一位名叫斐波納契（Fibonacci）的意大利數(shù)學(xué)家的故事，從那之后我的技巧才真正開始突飛猛進(jìn)。這第三位良師也很古怪。他沒有主機(jī)，而且除了隱遁之外，我找不到任何可以形容他的詞。這個(gè)人確實(shí)是我所遇到過的最出色的交易人。他絕對(duì)是根據(jù)判斷進(jìn)行交易的，我曾經(jīng)見到他精確記錄下最高價(jià)、最低價(jià)、中間回升最高價(jià)和中間折返最低價(jià)，只要你能想到的，他都做了記錄！他的交易風(fēng)格超出了我所想到過的任何合理的預(yù)期，而他就是在我的注

7、視下當(dāng)場(chǎng)這么干的！直到有天下午他簡(jiǎn)短地把他所做的事情教給我，我才發(fā)現(xiàn)這些技巧對(duì)于穩(wěn)固的、盈利性的交易是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。而這一次，生活再次從我身邊奪走了一位英雄，我眼見他從富有變成窮困，最后破產(chǎn)，背著一堆債務(wù)。毫無疑問，這圣餐魔杯似乎有太多需要彌補(bǔ)的漏洞。在我自己進(jìn)行了多年實(shí)踐之后，我用深刻教訓(xùn)換來了8條重要的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，它們是非常重要的。我將在下面第二節(jié)的”判斷式交易法及應(yīng)該遵循的準(zhǔn)則”詳細(xì)列出。就是通過三位良師的啟發(fā)， 我在80年代初期到中期的這段時(shí)間內(nèi)，在從事標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨的交易實(shí)戰(zhàn)中，我研究，探索，試驗(yàn)，總結(jié)，再檢驗(yàn)，不斷地循環(huán)往復(fù)，最終形成了一套獨(dú)特的交易判斷式交易方法帝納波利黃金率

8、交易法，又稱帝納波利點(diǎn)位交易法（DiNapoli-Level TM）。 二、帝納波利黃金率交易法簡(jiǎn)介你是否喜歡這樣的交易方法？只要你一進(jìn)入交易，它就向你提供預(yù)先確定的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，合理的緊急止損點(diǎn)和可預(yù)先計(jì)算的利潤(rùn)目標(biāo)。當(dāng)然，我們并不滿足于此， 除上述之外還要有高比例的盈利。所有這些不僅是可能的，而且是可以通過在整體交易方法中加入高質(zhì)量的先行指標(biāo)與滯后指標(biāo)而成為現(xiàn)實(shí)。帝納波利黃金率交易法就是這樣的一整套完備的方法。這套方法由高質(zhì)量的滯后指標(biāo)， 精準(zhǔn)的先行指標(biāo)，特有的超買超賣分析和九種方向性圖形模式形成了一個(gè)獨(dú)特的交易體系。帝納波利黃金率交易法的簡(jiǎn)要方法是：1 采用置換移動(dòng)平均線或平滑異同移動(dòng)平均線/

9、隨機(jī)指標(biāo)組合等滯后指標(biāo)確定市場(chǎng)的整體方向是上升還是下降。 2 然后運(yùn)用帝納波利黃金率（高級(jí)斐波納契方法）支撐與阻力選擇準(zhǔn)確的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，并確立合適的止損點(diǎn)。這些支撐與阻力區(qū)域在市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)顯現(xiàn)之前便能看到和計(jì)算出來。然后采用多種的具體策略下訂單，確保在市場(chǎng)不能維持這些價(jià)位時(shí)把損失降到最小。在趨勢(shì)上升的市場(chǎng)情況下，止損點(diǎn)會(huì)低于實(shí)際的支撐價(jià)位。在趨勢(shì)下降的市場(chǎng)情況下，止損點(diǎn)會(huì)在實(shí)際的阻力水平之上。注意我并沒有使用貨幣止損點(diǎn)。如果止損點(diǎn)對(duì)于貨幣管理標(biāo)準(zhǔn)太大了，很簡(jiǎn)單，放棄這次交易即可。因?yàn)樘崆爸懒酥箵p點(diǎn)的位置，這很容易進(jìn)行計(jì)算。 3 一旦確定了進(jìn)場(chǎng)價(jià)位和止損點(diǎn)的合適位置，接著就可以計(jì)算邏輯獲利目標(biāo)（也

10、是一個(gè)先行指標(biāo)），以獲得交易利潤(rùn)。在計(jì)算出邏輯獲利目標(biāo)后，要立刻在市場(chǎng)內(nèi)下單。不要等到市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了那一點(diǎn)后，才看發(fā)生了什么。 4 用方向性圖形模式判斷市場(chǎng)的方向，方向性指標(biāo)高于趨勢(shì)指標(biāo)。用超買超賣分析協(xié)助確定合適的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)和離場(chǎng)點(diǎn)。簡(jiǎn)而言之，這個(gè)方法是在上升趨勢(shì)的市場(chǎng)折返走低并達(dá)到支撐價(jià)位時(shí)建立倉位，然后在市場(chǎng)價(jià)格漲到預(yù)先算好的利潤(rùn)目標(biāo)時(shí)套利，這是很好的交易方法。正確地使用高質(zhì)量的先行指標(biāo)進(jìn)行這種類型交易的好處是巨大的。你可能做出相當(dāng)高比例的盈利交易。此外，你的訂單會(huì)以最低的交易差價(jià)進(jìn)行，因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)要到達(dá)你的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)時(shí)，你可以低價(jià)買進(jìn)，而當(dāng)市場(chǎng)走高時(shí)，你再以高價(jià)賣出。如果你交易的規(guī)模達(dá)到一定程度

11、，與很多人用買進(jìn)止損或者賣出止損進(jìn)行交易相比，在獲利率上會(huì)有巨大的差別。帝納波利黃金率交易法即可以運(yùn)用在長(zhǎng)線交易也可以運(yùn)用在短線交易，適用于任何流動(dòng)性強(qiáng)，交易量大的市場(chǎng)。 對(duì)于股指期貨和外匯市場(chǎng)的交易尤為有效。三、兩大技術(shù)分析流派機(jī)械系統(tǒng)交易法與判斷式交易法在當(dāng)今的金融投資交易領(lǐng)域里有兩大流派，一個(gè)是機(jī)械系統(tǒng)交易法，另一個(gè)是判斷式交易法。判斷式方法需要交易者根據(jù)某種標(biāo)準(zhǔn)或情形做出決策，而非判斷式體系則完全是機(jī)械的。我所用到的黃金率交易法是屬于判斷式交易法。我喜歡用這種方法進(jìn)行交易。我相信相對(duì)機(jī)械系統(tǒng)交易法而言，判斷式技巧有其固有優(yōu)勢(shì)。運(yùn)用判斷進(jìn)行交易的兩個(gè)最大理由是，人類頭腦的靈活機(jī)動(dòng)，以及對(duì)

12、變化的市場(chǎng)條件做出必要調(diào)整的速度。在教學(xué)過程中我感到，很多人對(duì)不同的交易方法持有成見，而這些成見是與事實(shí)矛盾的。要想在任何領(lǐng)域有所建樹，首先需要具備一些基本知識(shí)，因此，我認(rèn)為大家最好能花點(diǎn)時(shí)間弄清有關(guān)基本交易方式的一些事實(shí)。美國(guó)沙灘男孩（Beach Boy）組合的一首歌可能很多人都記得，這首歌的開頭是：“那該多美妙”它歌頌了長(zhǎng)相守、永相隨的美德和快樂，戀人們穿過雛菊花叢，到達(dá)無法言說的幸福的彼岸。而沒過多少年之后，沙灘男孩組合的一些成員就不得不親自面對(duì)婚姻生活的現(xiàn)實(shí)，有的甚至上法院打起離婚官司。其他運(yùn)氣沒有糟到如此地步的人私下里也承認(rèn)，他們過去的精神伴侶現(xiàn)在也僅僅是和他們睡在同一張床上而已。理

13、想和現(xiàn)實(shí)之間總是有這樣大的差距么？當(dāng)然不是。只要我們努力，就能夠在二者之間達(dá)到某種平衡。判斷式方式和非判斷式交易體系也是這樣。1.非判斷式機(jī)械系統(tǒng)交易法擁戴非判斷式機(jī)械系統(tǒng)交易法的人們相信由于系統(tǒng)經(jīng)過多年交易數(shù)據(jù)的測(cè)試， 各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)及參數(shù)都經(jīng)過測(cè)試，如預(yù)期利潤(rùn)率、可能遭受的最大虧損、最多連續(xù)虧損次數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)/收益比值等都可以提前預(yù)知，使得風(fēng)險(xiǎn)可以控制，收益可以預(yù)期。特別是，交易系統(tǒng)的全部規(guī)則和參數(shù)完全機(jī)械化，交易信號(hào)由系統(tǒng)自動(dòng)發(fā)出，完全排除了交易者的主觀判斷，從而有效解決了交易者的情緒對(duì)交易的負(fù)面影響。然而，這是究竟是理想還是現(xiàn)實(shí)呢？那該多美妙 （1） 一旦你的系統(tǒng)開發(fā)成果成型就緒，就不需

14、要再做研究和其它工作了。你的交易體系是確定的、穩(wěn)固的、永恒不變的。你永遠(yuǎn)不會(huì)有壓力，因?yàn)槟悴恍枰鰶Q策，決策完全是由機(jī)器負(fù)責(zé)的。細(xì)致而精確的（假定性）測(cè)試技巧使偶然事件的發(fā)生概率降到最低。一切都已被納入考慮范圍，因此你信心十足。 （2） 你可以聘請(qǐng)一位交易人或經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行系統(tǒng)信號(hào)，這樣你就不用自己完成市場(chǎng)監(jiān)測(cè)這項(xiàng)枯燥的工作了。 （3） “它”也就是這個(gè)“系統(tǒng)”、“程序”、“解決方案”能夠產(chǎn)生足夠的收益，讓你可以去斐濟(jì)度假，把腳趾埋在海砂里。也許“它”還能幫你支付贍養(yǎng)費(fèi)和子女撫養(yǎng)費(fèi)，使你能找個(gè)新歡來代替你的舊愛。現(xiàn)實(shí)是 （1） 工作永無止境。當(dāng)系統(tǒng)歷史極值被超越之后，你就必須重新調(diào)整、測(cè)試和處理參

15、數(shù)。 實(shí)際上，你最好有兩套獨(dú)立的系統(tǒng)，或者三套或四套，以便對(duì)總體交易資金的盈虧進(jìn)行對(duì)沖和平滑控制。對(duì)了，除了對(duì)參數(shù)進(jìn)行調(diào)整和修改之外，你很可能需要將一兩套系統(tǒng)完全替換掉，因?yàn)檫@個(gè)或者那個(gè)系統(tǒng)可能會(huì)完全垮掉不適用了。那么壓力呢？直到你感受到全面癱瘓的時(shí)候，你才會(huì)曉得什么是壓力。當(dāng)你看著你的一套或數(shù)套系統(tǒng)發(fā)出一條又一條荒謬的指令時(shí)，你會(huì)感到完全無力來影響結(jié)果。你只知道利潤(rùn)將會(huì)蒸發(fā)，你將蒙受損失。這樣的事情發(fā)生的時(shí)候，你什么事也做不了，看著并且只能服從系統(tǒng)所發(fā)出的信號(hào)。嘿老弟，快給我拿幾片Maalox（一種治療胸悶的藥品）過來，馬上！你原以為預(yù)留100美元作為成交價(jià)滑移（Slippage）和傭金太高

16、了，而你現(xiàn)在才明白這其實(shí)根本就不夠。你忘記了漲跌停板，40個(gè)點(diǎn)跳動(dòng)一去不回，以及在市場(chǎng)最瘋狂狀態(tài)下的交易執(zhí)行，等等你本以為做測(cè)試用的數(shù)據(jù)是可行的，但實(shí)際上它們遠(yuǎn)沒有想象的好。此時(shí)，你對(duì)你所使用的測(cè)試技巧以及系統(tǒng)的信心，和你的賬戶金額一起，都達(dá)到歷史新低。 （2） 你聘請(qǐng)來為你執(zhí)行交易的經(jīng)紀(jì)人似乎對(duì)一些最大幅的波動(dòng)沒有輸入進(jìn)場(chǎng)指令，而且為什么他不能正確的設(shè)置止損！或者，你雇用的交易人別無他法，而只能運(yùn)用他的豐富經(jīng)驗(yàn)（一年）來“改進(jìn)”你花了那么長(zhǎng)時(shí)間一直在試圖完善的系統(tǒng)。 （3） 為了使系統(tǒng)有足夠的多樣性，你簽訂了15份期貨契約，而要為這些契約的四套系統(tǒng)籌集足夠資金，唯一的方式是募集資金?，F(xiàn)在，你

17、需要準(zhǔn)備披露報(bào)表，接受美國(guó)期貨交易委員會(huì)（CFTC）的監(jiān)管，聘用員工，還要遵守?zé)o數(shù)美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)(NFA)的規(guī)定和要求。你原來還覺得填寫公司所得稅申報(bào)單就夠麻煩的了，現(xiàn)在如何？你開始懷疑你種下的雛菊是否能夠破土發(fā)芽，更不要說何時(shí)能夠競(jìng)相綻放了。 近年來由于交易軟件功能的快速提高，越來越多的機(jī)械式交易系統(tǒng)被開發(fā)出來，使用的交易者也越來越多。然而，幾乎所有的非判斷式機(jī)械系統(tǒng)最終都會(huì)失敗，不再賺錢，而你只能希望在它還管用的時(shí)候利用它。有些系統(tǒng)在崩潰之前可能能堅(jiān)持5年甚至10年，而如果你恰巧比較早地開始駕馭其中之一，至少在一段時(shí)間內(nèi)，你就能做得很好。根據(jù)我多年的經(jīng)驗(yàn)，下面是非判斷式交易技巧的幾個(gè)要素

18、以供參考： 1. 低贏/輸比是普遍現(xiàn)象，而不是例外情況。 2. 由于種種原因，歷史假設(shè)測(cè)試技巧往往有很大漏洞。 3. 多數(shù)非判斷式交易系統(tǒng)最終都會(huì)失?。荒阒荒鼙M量在系統(tǒng)還管用的時(shí)候好好利用它。 4. 價(jià)格波動(dòng)突破交易系統(tǒng)（Volatility breakout system）似乎最能經(jīng)受時(shí)間考驗(yàn)。 5. 有必要在非常多樣化的市場(chǎng)上使用多種系統(tǒng)，以平滑凈值曲線（equity curve）。 6. 有必要投入相對(duì)高額的資本，以實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)和市場(chǎng)的多樣化，并為不可避免的虧損做準(zhǔn)備。 7. 必須沒有間歇地忠實(shí)地執(zhí)行每一個(gè)系統(tǒng)給出的交易信號(hào)。 8. 找到足夠幫助來執(zhí)行系統(tǒng)信號(hào)，其本身就是一個(gè)挑戰(zhàn)。2.判斷式

19、交易法及應(yīng)該遵循的準(zhǔn)則那該多美妙 （1） 你跟著多位最精明的專家學(xué)習(xí)。由于你對(duì)市場(chǎng)有著無人能及的透徹理解，你的贏率高達(dá)90%。 （2） 你住在你想住的地方，在你想交易的時(shí)候交易，多年來你一直是給別人打工，現(xiàn)在你終于解脫，靠交易為生了！ （3） 通過技巧和勤奮，你將一筆不多的錢變成了一座真正的金山。你把其中的一部分放在高利息貨幣市場(chǎng)賬戶里，這筆錢不斷增長(zhǎng)，依賴它所帶來的收入，你可以在你愿意的時(shí)候隨時(shí)去斐濟(jì)度假當(dāng)然，你知道這個(gè)故事會(huì)怎樣繼續(xù)?，F(xiàn)實(shí)是 （1） 你跟著一位業(yè)界精英學(xué)習(xí)，再跟著另一位業(yè)界精英學(xué)習(xí)，雖然你確實(shí)從這里或那里得到了一些實(shí)際的收益，但是你所實(shí)現(xiàn)的總是與你的預(yù)期有差距。實(shí)際上，這種

20、情形已經(jīng)持續(xù)多年。你已經(jīng)在研討會(huì)、書籍、軟件和交易課程上花了3萬美元，而你得到的利潤(rùn)剛夠負(fù)擔(dān)這類開銷的。要彌補(bǔ)你從以往交易中損失的5萬美元，你還差得很遠(yuǎn)！ （2） 如果你沒法找到一個(gè)真正賺錢的方式，擊出一個(gè)全壘打，不消幾個(gè)月你的存款就會(huì)見底。你開始懷疑你是不是又得去給別人打工。 （3） 不停地盯著大屏幕浪費(fèi)了你的時(shí)間并帶給你壓力，開市的時(shí)候你必須在場(chǎng)，還要通宵監(jiān)控Globex（盤后市場(chǎng)）的變動(dòng)，這一切讓你開始懷疑，也許你甚至連當(dāng)?shù)氐暮I都去不了。至于斐濟(jì)，那里有交易合約么？最小變動(dòng)單位是什么，還有斐濟(jì)人在哪兒交易？當(dāng)然，事情并不像我上面概括的那么好，也沒有那么糟，但是它們很容易變成如此。實(shí)際上

21、，事情可能還會(huì)更糟！下面就是我從三十多年的交易生涯和近二十年的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)里總結(jié)出來的有關(guān)判斷式交易法的經(jīng)驗(yàn)，請(qǐng)務(wù)必反復(fù)地學(xué)習(xí)以達(dá)到對(duì)其徹底的理解，并逐條應(yīng)用到你將來的交易實(shí)踐當(dāng)中去。特別是其中的“自我管理準(zhǔn)則”尤為重要。 （1） 你所擁有的最重要的交易工具并非你的計(jì)算機(jī)，數(shù)據(jù)服務(wù)，或你的方法，而是你！如果你自己的狀態(tài)不好那么就不要交易。下面是我交易計(jì)劃里“自我管理準(zhǔn)則”： 交易間歇至關(guān)重要，尤其是對(duì)日間交易玩家來說。我發(fā)現(xiàn)對(duì)我來說，每三到六周交易后，休息三到七天是最適合我的。 如果你做日間交易，你需要花大量的時(shí)間度假休整，每年大概三到六個(gè)月。如果你以每日為基礎(chǔ)進(jìn)行交易或以更長(zhǎng)時(shí)間周期為基礎(chǔ)進(jìn)行交

22、易，每年至少也要休假一到三個(gè)月。 一周四到五天，每天至少花一個(gè)小時(shí)的時(shí)間做些你喜歡的、與市場(chǎng)或計(jì)算機(jī)沒有關(guān)系的事情。我喜歡從事一些手工勞動(dòng)，修修車或做一些修理或建筑工作。 專業(yè)人士是指少犯錯(cuò)誤、而不是不犯錯(cuò)誤的人。如果你犯了個(gè)嚴(yán)重錯(cuò)誤，讓自己休息三天，不做交易。如果你在短期內(nèi)犯了三次錯(cuò)誤（連續(xù)兩天以上），讓自己休息三天，不做交易。 如果你違反了上面剛剛提到的這項(xiàng)規(guī)則，你應(yīng)該給一個(gè)世界你最討厭的人寄10萬美元。也許你會(huì)認(rèn)為這很有趣，在我培訓(xùn)過的很多交易人中，我?guī)缀鯖]見過任何人遵守上面這項(xiàng)規(guī)則，除非他們被迫這樣做（保證金都虧光了）。我們?cè)诤竺妗包S金率交易法基本概念和術(shù)語”一節(jié)里將會(huì)對(duì)錯(cuò)誤下定義。在

23、本課程書中也會(huì)在很多地方解釋各種交易上的錯(cuò)誤。你要清楚你是否犯了錯(cuò)誤，在什么時(shí)候犯的錯(cuò)誤，這很關(guān)鍵。 如果你有十天或更長(zhǎng)時(shí)間未做交易，至少在一周之內(nèi)不要做任何大筆交易（大倉位）。 將自己一分為二，一半是交易人，一半是經(jīng)理人。如果沒有經(jīng)理人的明確許可，交易人就不能進(jìn)行交易。經(jīng)理人密切觀察“健康狀況”的關(guān)鍵信號(hào)，比如錯(cuò)誤、煩躁感、交易人私人生活中的壓力、能向你揭示問題的黑眼圈、脾胃脹氣。明白我的意思了么？經(jīng)理人的任務(wù)，就是在災(zāi)難發(fā)生之前讓交易人離下達(dá)交易指令的電話遠(yuǎn)遠(yuǎn)的。如果你懷疑合格經(jīng)理人制度的必要性，只要看看巴林銀行（Barings）的案例就會(huì)明白。 我曾經(jīng)培訓(xùn)過一個(gè)場(chǎng)內(nèi)交易員（在期貨市場(chǎng)上聲

24、嘶力竭叫喊的交易員），他曾經(jīng)穩(wěn)定地賺了大筆利潤(rùn)。而到了八十年代末期，他開始同樣穩(wěn)定地賠錢。他的人格似乎正在改變，而且顯然他的私人生活處于某種壓力之下。一開始我懷疑是毒品，但是后來我逐漸否定了這種可能。有天晚上，我們正在談?wù)撌袌?chǎng)狀況，他苦惱地抱怨著發(fā)生在他身上的“無法解釋”的損失。我忽然問他，他的孩子再過多久出生?！叭齻€(gè)月，”他說，“咦，你究竟是怎么知道的？”到這時(shí)，你應(yīng)該已經(jīng)能夠理解保持“健康”對(duì)交易的重要性了。允許你行使判斷力的系統(tǒng)或方法，依賴于這種判斷力在執(zhí)行方面的質(zhì)量。這種判斷力的基礎(chǔ)要是沒有了，一個(gè)星期的時(shí)間就可以讓你輸?shù)艉脦讉€(gè)月才辛苦積累起來的成果。 （2） 有很多知識(shí)淵博、為人誠(chéng)實(shí)

25、真摯的交易人樂于教導(dǎo)別人，也能夠準(zhǔn)確地表達(dá)自己的意思。找到他們，如果你能負(fù)擔(dān)得起，獲取他們的材料，并與他們交朋友。他們?cè)陂e聊中告訴你的只言片語，可能對(duì)你的成功有無法估量的意義。他們也曾受到別人的幫助。以正確的方式接近他們，如果他們能夠幫助你，他們會(huì)的。 （3） 判斷式交易可能帶來好得讓人無法置信的贏/輸比率。別因此自滿。如果你很快就獲得了巨額利潤(rùn)，你就會(huì)變得過度自負(fù)。永遠(yuǎn)別忘了，一次交易就會(huì)讓你重新謙遜下來。 （4） 在做出交易決策的過程中，你不能受到打擾。絕不能！零干擾！如果你在家辦公，從事日間交易，找一把鎖，用它把你自己和共同使用這個(gè)處所的其他人分開。如果這對(duì)你妻子或你的家人是個(gè)問題的話，

26、那就不要交易，或者就再另找一個(gè)妻子和重組一個(gè)家庭。我有個(gè)客戶，一位脊椎指壓治療者，在他位于北加利福尼亞州的家里進(jìn)行交易，我曾經(jīng)就此問題給過他無數(shù)警告。有一次，他損失了四萬美元，因?yàn)榍∏稍谝淮问粘蓤?bào)告之前，他妻子隨意地走過來，把嬰兒放在他懷里。經(jīng)驗(yàn)是位嚴(yán)厲的教師，但對(duì)于很多人來說它是唯一的教師。 (5) 如果你采用判斷式交易方式，那么你適應(yīng)市場(chǎng)變化的速度要比采用非判斷式交易方式快很多。這樣，你就可以避免那些伴隨著盲式（固定的）機(jī)械交易系統(tǒng)失誤而來的巨大虧損。讀到這些文字的工程師們可以想象一下一個(gè)機(jī)械式的反饋系統(tǒng)，系統(tǒng)的反應(yīng)依賴于傳感器的反饋速度。如果反饋系統(tǒng)足夠快，它就可以跟上這些變化。但是一旦

27、它落后了，它可能會(huì)反向轉(zhuǎn)動(dòng)180度，把自己絞碎！交易也是同樣。 (6) 運(yùn)用判斷式交易系統(tǒng)是非常困難的，需要精神的高度集中、勤奮和自律。 (7) 整個(gè)交易過程中你會(huì)體驗(yàn)到巨大的挑戰(zhàn)、滿足感和發(fā)現(xiàn)。 (8) 運(yùn)用判斷式交易方法，用相對(duì)“較少”的資本就可能足以達(dá)到你的獲利目標(biāo)。但你最好能集中于少數(shù)幾個(gè)市場(chǎng)。歸根結(jié)底，兩種市場(chǎng)交易方式各有其固有優(yōu)缺點(diǎn)。我選擇了判斷式方式。關(guān)鍵是，怎樣將你的天賦、心理、經(jīng)濟(jì)資源和目標(biāo)與上述挑戰(zhàn)和優(yōu)點(diǎn)相結(jié)合。我從來沒有發(fā)現(xiàn)有哪種方式不需要你做很多工作或承擔(dān)很多壓力。讓你自己做好準(zhǔn)備，如果你承受不了，現(xiàn)在就退出還來得及！四、交易時(shí)段的選擇你不僅要決定運(yùn)用判斷式還是非判斷式

28、交易方式，還必須考慮最適合你的交易時(shí)間周期。然后，你需要確信你所選擇的時(shí)間周期對(duì)你所使用的方式是最佳的。應(yīng)用本課程教授的方法是很簡(jiǎn)單的。基本上講，無論你交易五分鐘圖還是交易月線圖所應(yīng)用的方法都是一樣的。然而，棘手的問題是，你最適合在哪個(gè)時(shí)段交易？根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)在交易場(chǎng)所外進(jìn)行場(chǎng)外交易的交易新手，如果要進(jìn)行日間交易的話，那簡(jiǎn)直是自殺行為。什么是“新手”？新手是指任何活躍地進(jìn)行交易不滿一年的人。如果你是個(gè)兼職交易人或只是偶爾交易，進(jìn)行日間交易之前你最好先積累三到五年經(jīng)驗(yàn)。但是，更關(guān)鍵的問題是：什么是日間交易？我的定義是，在日間密切觀察價(jià)格行為、根據(jù)他相信當(dāng)時(shí)正在顯現(xiàn)的局勢(shì)做出決定的交易人。一位

29、以每日（或更長(zhǎng)）為基礎(chǔ)進(jìn)行交易的交易人可能會(huì)選擇在下一個(gè)交易日內(nèi)啟動(dòng)進(jìn)場(chǎng)/離場(chǎng)點(diǎn)，他不被定義為日間交易人。什么是長(zhǎng)線玩家？真正的答案是，這取決于你觀察的角度。對(duì)一位場(chǎng)內(nèi)交易員而言，五分鐘交易人就是長(zhǎng)線玩家。對(duì)一位以每日為基礎(chǔ)的交易人而言，以每周為基礎(chǔ)的交易人就是長(zhǎng)線玩家，等等。但是，在本課程中，我們所說的長(zhǎng)線交易人是指以每日為基礎(chǔ)的或更長(zhǎng)時(shí)間周期的交易人。隨著時(shí)間周期的縮短，決策時(shí)間壓縮，壓力增加。隨著時(shí)間周期的縮短，決策數(shù)量急劇增加。以每日為基礎(chǔ)做出的決策，與以小時(shí)為基礎(chǔ)做出的決策數(shù)量相差7倍，以小時(shí)為基礎(chǔ)做出的決策，與以五分鐘為基礎(chǔ)做出的決策相差12倍。機(jī)會(huì)當(dāng)然加速增加了，但是我相信一個(gè)老

30、道的拳擊賽經(jīng)紀(jì)人不會(huì)僅僅因?yàn)樗胱屢晃磺巴竟饷鞯男率指斓氐玫酱筚愂碌慕?jīng)驗(yàn)，就讓他與邁克泰森對(duì)陣。畢竟在這樣的比賽中他失去得的可能不僅僅是他的耳朵，很可能會(huì)被一擊斃命！ 1 日間交易與長(zhǎng)線交易的優(yōu)缺點(diǎn) 和所有事物一樣，日間交易和長(zhǎng)線交易各有其優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。 每人應(yīng)該根據(jù)各自的情況來加以選擇，而這種選擇往往還要通過交易實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的增加，和對(duì)自己自身性格，心理狀態(tài)，交易風(fēng)格的進(jìn)一步了解，來加以重新審核和調(diào)整。下面是我所總結(jié)出的日間交易的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。日間交易的優(yōu)勢(shì)：1. 運(yùn)用一筆固定金額的有限資本，你可以做更多合同的交易。 2. 你的交易機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于長(zhǎng)線交易人。 3. 如果你的交易資本非常有限，但你本人

31、非常有資歷，你可以利用允許使用非常近的止損點(diǎn)的交易機(jī)會(huì)。顯然，典型的五分鐘柱線波動(dòng)范圍肯定小于典型的日柱線波動(dòng)范圍。這一點(diǎn)實(shí)際是對(duì)第1點(diǎn)的延伸說明。日間交易的劣勢(shì)：1. 你需要經(jīng)驗(yàn)很多經(jīng)驗(yàn)尤其是進(jìn)場(chǎng)指令技巧，以及對(duì)場(chǎng)內(nèi)操作的深刻理解。 2. 你需要優(yōu)異的經(jīng)紀(jì)人和結(jié)算服務(wù)。 3. 在軟件、報(bào)價(jià)發(fā)送費(fèi)、設(shè)備和交易成本方面你需要支付高額的管理費(fèi)用。 4. 你的多數(shù)時(shí)間都耗費(fèi)在交易活動(dòng)上，你沒有精力做別的事賺錢。 5. 壓力水平顯著增加。長(zhǎng)線交易的優(yōu)劣勢(shì)正好與日間交易的優(yōu)劣勢(shì)相反，根據(jù)上述內(nèi)容，你就可以推導(dǎo)出長(zhǎng)線交易人面對(duì)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。 2如何取舍？還有另一種選擇嗎？根據(jù)我近20年的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)， 在當(dāng)今

32、技術(shù)的輔助下，你可以將很多傳統(tǒng)方式混合，并極大受益。有一種綜合的交易時(shí)間周期，它的工作方式如下。從一家可信任的市場(chǎng)數(shù)據(jù)公司那里獲取延遲的日間報(bào)價(jià)，并具備顯示日間柱線圖的能力。比如說，你可以用30和60分鐘時(shí)間周期協(xié)助做一些以每日為基礎(chǔ)的決定，并在第二天實(shí)施這些決定。我的意思是，下班回到家，在晚上相對(duì)平靜的時(shí)光里利用準(zhǔn)確性和靈活性更高的日間圖做出決策。你可以制定第二天要執(zhí)行的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)、止損點(diǎn)、離場(chǎng)點(diǎn)等等。根據(jù)你的工作環(huán)境及/或經(jīng)紀(jì)人關(guān)系，你甚至可以設(shè)置一些應(yīng)急委托單。它帶來的優(yōu)點(diǎn)是巨大的。你不再需要優(yōu)異的經(jīng)紀(jì)人服務(wù)，或?qū)灰姿鶊?chǎng)內(nèi)操作的深刻理解。你不需要支付昂貴的軟件、網(wǎng)絡(luò)傳輸或設(shè)備費(fèi)用。你有精力

33、通過別的工作賺錢。你可以交易更多合同，你的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于傳統(tǒng)的長(zhǎng)線交易人，而且這些交易的止損點(diǎn)更近。你的交易機(jī)會(huì)分析會(huì)非常詳盡。而且，更為重要的是，與日間交易人相比你的壓力更小，使你有機(jī)會(huì)增長(zhǎng)交易經(jīng)驗(yàn)，而不是被它的本性或表面上的不可預(yù)測(cè)性嚇倒。這些就是你的另一種選擇，做決定吧。 第二單元:帝納波利黃金率交易法基礎(chǔ) 一、黃金率交易法基本概念和術(shù)語你應(yīng)該明白，本課程并不是關(guān)于基礎(chǔ)技術(shù)分析的，而是教授我發(fā)現(xiàn)的一種既謹(jǐn)慎又高效的，一種模塊化的綜合判斷式交易方法。雖然我總是試圖從基礎(chǔ)的理解水平來開始我的論述，但我設(shè)想你們對(duì)一些眾所周知的技術(shù)工具的使用知識(shí)都有所了解。如果你不理解移動(dòng)平均線（Moving A

34、verages）、隨機(jī)指標(biāo)（Stochastics）、平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）或價(jià)格-時(shí)間圖表的一般外觀，在往下繼續(xù)學(xué)習(xí)之前，你可以先查閱一下有關(guān)的技術(shù)分析參考書籍?；靖拍詈投x：試圖理解我的交易方法之前，我們必須確認(rèn)我們翻開的是同一頁書，也就是說，對(duì)我們來說某些詞匯和概念具有相同含義。為了強(qiáng)調(diào)我解釋的每個(gè)詞匯的具體含義，在全課程中它們始終以黑體字表示，如趨勢(shì)，方向和運(yùn)行等等。趨勢(shì)（Trend）：教學(xué)的時(shí)候，我最喜歡問的一個(gè)問題是，“標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、債券或者其他什么等等的目前趨勢(shì)如何？”我得到的答案無非是，“向上，向下，或橫向?！?學(xué)生們很少會(huì)問我，“在什么時(shí)間范

35、圍內(nèi)？”如果不定義時(shí)間范圍，“某某市場(chǎng)目前的趨勢(shì)”這個(gè)問題就沒有意義。下面是一系列四個(gè)圖表。讓我們把置換移動(dòng)平均線（Displaced Moving Average，DMA)復(fù)加在這些圖表之上作為趨勢(shì)描述指標(biāo)。該置換移動(dòng)平均線的長(zhǎng)度或類型無關(guān)緊要，緊要的是我們對(duì)趨勢(shì)的定義。如果我們把上升趨勢(shì)定義為置換移動(dòng)平均線上方的收盤，把下降趨勢(shì)定義為置換移動(dòng)平均線下方的收盤，你會(huì)看到2月28日同一天收市時(shí)的各種走勢(shì)報(bào)告。十五分鐘圖表中債券處于上升趨勢(shì)，但在日線圖表中為下降趨勢(shì)。在周線圖上是下降趨勢(shì)，但是在月線圖上是上升趨勢(shì)。如果你的交易方式將趨勢(shì)作為其定義特征的一部分，而你不清楚你交易的時(shí)間范圍的話，你就

36、會(huì)迷失。圖表2-1圖表2-2圖表2-3圖表2-4而且，如果我通過一系列特定的指標(biāo)或其它標(biāo)準(zhǔn)預(yù)先定義趨勢(shì)，那么在一個(gè)圖表中, 無論圖表主觀看起來如何, 如果沒有相關(guān)的指標(biāo)的話，我就無法決定趨勢(shì)是什么?？紤]一下下面兩個(gè)圖表。這兩個(gè)圖表是上面的月線圖表的兩個(gè)當(dāng)日部分。圖表2-5沒有我們預(yù)先定義的趨勢(shì)指標(biāo)，置換移動(dòng)平均線。僅僅從圖表2-5顯示的柱線樣本來看，你可能會(huì)輕易得出結(jié)論說當(dāng)日趨勢(shì)是上升的。圖表2-5圖表2-6圖表2-7然而，根據(jù)我們對(duì)趨勢(shì)的定義，（圖表2-6），這只是現(xiàn)行下降趨勢(shì)中的一個(gè)反彈。也許你認(rèn)為如果有更長(zhǎng)的柱線數(shù)據(jù)樣本，在這種情況下，你就可以主觀地準(zhǔn)確判定其趨勢(shì)，也許如此。那么下一個(gè)圖

37、表呢？那么如果在激烈的交易操作中你開始懷疑自己的主觀判斷怎么辦呢？你那時(shí)到底是否還具備扣動(dòng)扳機(jī)的能力呢？我使用兩個(gè)趨勢(shì)指標(biāo)，而且只有這兩個(gè)，即置換移動(dòng)平均線（Displaced Moving Averages）和平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）與隨機(jī)指數(shù)（Stochastics）的組合。沒有它們，我就不會(huì)對(duì)趨勢(shì)妄加評(píng)論。我的目標(biāo)是搭建你的思維，使其結(jié)構(gòu)化。建立優(yōu)異的判斷式交易方法的關(guān)鍵之一，就是盡量增加其非判斷性成分！當(dāng)市場(chǎng)開始橫向發(fā)展的時(shí)候，我們往往稱之為盤整或沒有趨勢(shì)。我定義趨勢(shì)的方式幾乎沒有為“盤整”這個(gè)詞留下任何余地。很顯然，日線圖上的盤整會(huì)在另一個(gè)時(shí)間范圍比如對(duì)日間交易而言戲劇性地變成

38、正處于趨勢(shì)中。在日線圖表2-7中，收盤價(jià)格在趨勢(shì)指標(biāo)的上下浮動(dòng)。在同一圖表的分時(shí)圖2-8中，價(jià)格的垂直范圍增加了，作為趨勢(shì)指標(biāo)的置換移動(dòng)平均線仍為同一類型，但我們看到了明顯實(shí)在的趨勢(shì)。除非市場(chǎng)中存在顯著的運(yùn)行，否則我對(duì)交易沒有興趣。無聊的、波瀾不興的市場(chǎng)不能吸引我。如果縮短時(shí)間范圍仍無法展現(xiàn)趨勢(shì)，我就不會(huì)行動(dòng)。如果你沒有理解這個(gè)概念的話，后續(xù)幾章里介紹的方式會(huì)幫助你定義“盤整”。圖表2-8 方向（Direction）：與趨勢(shì)一樣，方向這個(gè)概念對(duì)市場(chǎng)向上或向下的運(yùn)行做了定義。它與趨勢(shì)有兩個(gè)重要的、明顯的不同。首先，方向支配趨勢(shì)，也就是說，如果方向向上而趨勢(shì)向下，那么市場(chǎng)的后繼運(yùn)行預(yù)計(jì)會(huì)是向上。我

39、們可以以此為基礎(chǔ)與市場(chǎng)進(jìn)行互動(dòng)。第二，決定方向的標(biāo)準(zhǔn)與決定趨勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)不同。我想重申一下這一點(diǎn)，因?yàn)榉较蛞辉~在此的用法可能讓你感到有點(diǎn)糊涂。閱讀本章之前，你對(duì)方向這個(gè)詞的含義已經(jīng)有你自己的理解。你可以看著圖表，然后說方向是這樣或那樣的。忘掉你對(duì)方向這個(gè)詞的先入為主的理解吧，在我們的討論中它幫不了你的忙。在我談到市場(chǎng)方向時(shí)，它具有具體而明確的含義，而且隨后的價(jià)格活動(dòng)具有很高的可預(yù)測(cè)性。對(duì)于方向這個(gè)概念和應(yīng)用，我會(huì)在第五單元里做更充分地闡述。 運(yùn)行（Movement）：市場(chǎng)的運(yùn)行這個(gè)詞匯包含了方向和/或趨勢(shì)。你可以說，運(yùn)行是向上的，因?yàn)檫@個(gè)或那個(gè)趨勢(shì)是向上的，或由于這個(gè)或那個(gè)方向指標(biāo)，運(yùn)行預(yù)期將是下

40、降的。如果沒有足夠標(biāo)準(zhǔn)對(duì)趨勢(shì)或方向作出明確表述，你就無法對(duì)運(yùn)行做出明確表述。指標(biāo)或形態(tài)不直接定義運(yùn)行，只有趨勢(shì)或方向才定義運(yùn)行。 失效（Failure）：你需要重新定義的另一個(gè)詞是我所使用的“失效”這個(gè)詞。如果市場(chǎng)經(jīng)歷失效，那么它也有具體而明確的含義，其繼發(fā)市場(chǎng)行為也具有高度的可預(yù)測(cè)性。在這里，你以前對(duì)失效這個(gè)詞的理解或定義不再適用。失效是另一種形式的方向指標(biāo)。你要對(duì)一些常用詞匯重新定義，因?yàn)樵趶氖铝私陮?duì)交易人的培訓(xùn)工作之后，我還沒有發(fā)現(xiàn)表達(dá)這些概念的更好方法。然而，只有明確清晰的表達(dá)才能讓大家徹底理解這些概念。圖表2-9從現(xiàn)在開始讓我介紹三個(gè)同學(xué)給你們，和你們一道學(xué)習(xí)， 他們的名字分別

41、是“情急冒動(dòng)的”憨克，“謀定后動(dòng)的”丹尼，和“保守遲疑的”卡爾。在以后的各課程單元里，你們會(huì)看到我和他們之間的一些學(xué)習(xí)討論，從中你們也許會(huì)找到你自己或你的交易伙伴的影子。在圖表 2-9中, 趨勢(shì)是什么？“情急冒動(dòng)的”憨克：向上，很顯然，是向上！咱們買吧！“謀定后動(dòng)的”丹尼：我不知道。你已經(jīng)定義了我們應(yīng)該怎樣決定趨勢(shì)，但是你所使用的指標(biāo)都不在這個(gè)圖表上。 方向是什么？“情急冒動(dòng)的”憨克：你是吹毛求疵?！爸\定后動(dòng)的”丹尼：同樣的答案，不知道。運(yùn)行如何？“情急冒動(dòng)的”憨克：來吧，伙計(jì)們，別錯(cuò)過機(jī)會(huì)，快買吧！“謀定后動(dòng)的”丹尼：嗯，既然運(yùn)行是依賴于趨勢(shì)或方向的，而且既然你沒提供在圖表上確定它們所需要的

42、信息，我想我還是不好說；但看上去它確實(shí)是向上的。 先行指標(biāo)（Leading Indicators）： 先行指標(biāo)是指在市場(chǎng)到達(dá)支撐或阻力可能出現(xiàn)的位置之前就指示出某種意義的指標(biāo)。這類指標(biāo)往往無人傳授，而且經(jīng)常被不當(dāng)使用。在現(xiàn)有的先行指標(biāo)中，僅有少數(shù)幾個(gè)具有價(jià)值。我認(rèn)為非常優(yōu)異的兩個(gè)先行指標(biāo)是斐波納契折返和延伸分析（Fibonacci Retracement and Expansion Analysis），以及八十年代早期我首先發(fā)現(xiàn)的從去勢(shì)擺動(dòng)指標(biāo)（Detrended Oscillator）派生出的-擺動(dòng)指標(biāo)預(yù)測(cè)器（Oscillator Predictor）。我認(rèn)為沒有什么用處的先行指標(biāo)之一，是直

43、接從市場(chǎng)行為中衍生出來的時(shí)間周期。不少人，諸如華特. 布萊克特（Walt Bressert）和彼得.依蘭德斯（Peter Eliades）等，在先行指標(biāo)方面曾經(jīng)做出優(yōu)異的貢獻(xiàn)。 我發(fā)現(xiàn)還稍微管用的一些先行指標(biāo)是從斐波納契計(jì)算中衍生的一些天文（不是占星術(shù)）日期和某些時(shí)間預(yù)測(cè)。當(dāng)然，這些指標(biāo)不會(huì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)在哪個(gè)價(jià)位上會(huì)出現(xiàn)支撐，而僅是預(yù)測(cè)在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)上支撐會(huì)出現(xiàn)。 滯后指標(biāo)（Lagging Indicators）： 滯后指標(biāo)是指在指標(biāo)發(fā)出之前需要市場(chǎng)行為的指標(biāo)。它對(duì)支撐或阻力進(jìn)行確認(rèn)，而不是進(jìn)行預(yù)測(cè)。簡(jiǎn)而言之，它滯后于市場(chǎng)行為。滯后指標(biāo)包括置換移動(dòng)平均線、標(biāo)準(zhǔn)（非置換）移動(dòng)平均線、隨機(jī)指標(biāo)、相對(duì)強(qiáng)弱

44、指數(shù)、趨勢(shì)線等等。也許我這么說會(huì)使問題顯得更為復(fù)雜，但是我們也可以說上述某些指標(biāo)是同步指標(biāo)，也就是說它們所指示的內(nèi)容與市場(chǎng)行為同步，既不是之前，也不是之后。一般來說，人們認(rèn)為先行指標(biāo)優(yōu)于滯后指標(biāo)或同步指標(biāo)，因?yàn)樗鼈兡芙o你警告或預(yù)見，以采取某些行動(dòng)。這與對(duì)你昨天或15分鐘前應(yīng)該做某些事情進(jìn)行確認(rèn)完全不同。所以，某些滯后指標(biāo)的支持者或教師可能會(huì)將這些指標(biāo)也稱為先行指標(biāo)或同步指標(biāo)，以提升它們的地位。但我的觀點(diǎn)是，我們應(yīng)該采用其中最好的先行指標(biāo)和滯后指標(biāo)，并將二者結(jié)合，以得到最優(yōu)異的結(jié)果。讓我們對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行一下稍微深入的探討。譬如，人們可以說一旦一條走勢(shì)線形成了，它本身就也變成了一個(gè)先行指標(biāo)，也就是

45、說從這一點(diǎn)開始，市場(chǎng)價(jià)位對(duì)這個(gè)指標(biāo)的任何靠近都可以被視作潛在的支撐出現(xiàn)。圖表2-10同樣可以說置換移動(dòng)平均線對(duì)趨勢(shì)也有制約能力。圖表2-11 是的，是可以這么說。但是，就拿置換移動(dòng)平均線來說吧，為什么要把這個(gè)優(yōu)異的滯后指標(biāo)變成一個(gè)一般的先行指標(biāo)？再者為什么要把一個(gè)還不錯(cuò)的滯后指標(biāo)（走勢(shì)線）變成一個(gè)不怎么樣的先行指標(biāo)呢？當(dāng)我們有最好的先行指標(biāo)和滯后指標(biāo)可供選擇的時(shí)候，這樣做又有什么必要呢？在先行、滯后以及同步指標(biāo)這個(gè)話題上，如果想要做智力練習(xí)的話，我們還可以引申出更多的爭(zhēng)議或文字游戲，但是這不是本課程的目的。我們只要為以后的內(nèi)容打下一個(gè)足夠的基礎(chǔ)就可以了，因此我就此打住。 邏輯獲利目標(biāo)（Logi

46、cal Profit Objectives）：邏輯獲利目標(biāo)是一個(gè)價(jià)格區(qū)域，在這個(gè)區(qū)域中你會(huì)發(fā)現(xiàn)有巨大阻力阻止運(yùn)行的進(jìn)一步發(fā)展，因?yàn)槟抢镉信c你現(xiàn)有持倉相左的巨額買賣單。但是，這里不是你立刻要進(jìn)行反轉(zhuǎn)操作的地方，不能保證市場(chǎng)到達(dá)這個(gè)區(qū)域之后就會(huì)停止其目前的運(yùn)行。邏輯獲利目標(biāo)并非價(jià)格預(yù)測(cè)。它們只是一些價(jià)格點(diǎn)，在這些價(jià)格點(diǎn)上，目前市場(chǎng)的運(yùn)行持續(xù)下去的可能性急劇降低。利用斐波納契延伸分析可以建立這些價(jià)格點(diǎn)，如果市場(chǎng)到達(dá)這些位置的話，你就可以獲得邏輯利潤(rùn)。只要趨勢(shì)或方向（運(yùn)行）完好無損，市場(chǎng)就會(huì)達(dá)到這些價(jià)格點(diǎn)。在一個(gè)強(qiáng)勁有力的市場(chǎng)里，經(jīng)過幾次可交易的回調(diào)之后，最終所有的利潤(rùn)目標(biāo)可能都會(huì)實(shí)現(xiàn)。但我不建議將這

47、些價(jià)格點(diǎn)視為肯定會(huì)被實(shí)現(xiàn)的價(jià)格預(yù)測(cè)目標(biāo)。 時(shí)間范圍（Time Frame）：基本上講，有無數(shù)種時(shí)間范圍的圖表可用來進(jìn)行交易。我選的是5、30和60分鐘圖、日線圖、周線圖和月線圖。有時(shí)候我也看看1分鐘或3分鐘圖，但是察看低于5分鐘的圖表是自找麻煩，因?yàn)槿绻@樣做你就是與交易所場(chǎng)內(nèi)的專業(yè)交易員在較勁。我們已經(jīng)討論過，你所生活的“世界”的時(shí)間范圍越短，你的經(jīng)紀(jì)人和清算服務(wù)就必須越好。我在本課程的第四單元（“使用平滑異同移動(dòng)平均線/隨機(jī)指數(shù)的結(jié)合進(jìn)行趨勢(shì)分析”）里會(huì)告訴你們?yōu)槭裁次覐牟辉噲D通過交易7分鐘、19分鐘圖表或25分鐘圖表去“搞掂”使用30分鐘圖表的玩家（一個(gè)荒唐的概念）。 已確認(rèn)和未確認(rèn)信號(hào)

48、（Confirmed and Unconfirmed）：如果某個(gè)信號(hào)里包含了所有的證據(jù)要素，我們就稱之為已確認(rèn)的信號(hào)。如果我們?nèi)栽诘却詈蟮哪硹l證據(jù)，那么這個(gè)技術(shù)信號(hào)就是未確認(rèn)的。已確認(rèn)信號(hào)的一個(gè)例子是價(jià)格在某條移動(dòng)平均線之上的收盤。未確認(rèn)信號(hào)的一個(gè)例子是收盤之前的同一信號(hào)。 錯(cuò)誤（Mistake）：錯(cuò)誤是指你違反了自己的交易計(jì)劃，即明知不該如此而這樣做。錯(cuò)誤和巨大的損失可能同時(shí)發(fā)生，也可能不是。實(shí)際上，錯(cuò)誤有時(shí)還能帶來高額獲利。如果你的交易計(jì)劃不明確，或者你在制定交易計(jì)劃方面缺乏經(jīng)驗(yàn)，就很難給錯(cuò)誤下定義。隨著經(jīng)驗(yàn)的增長(zhǎng)和交易計(jì)劃的完善，錯(cuò)誤就變得容易識(shí)別。關(guān)鍵是要知道你什么時(shí)候犯了大錯(cuò)誤或小

49、錯(cuò)誤，因?yàn)榱私忮e(cuò)誤的數(shù)量和錯(cuò)誤的嚴(yán)重程度，是你對(duì)自己在交易上 進(jìn)步與否做出判斷的最好方式。 交易狀態(tài)良好（Trading Well）：一年之中，總有些時(shí)候我們的狀態(tài)好過其它時(shí)候。不管是在高爾夫比賽中或者在你與他人交往的過程中，非常關(guān)鍵的是你要能夠識(shí)別在哪些時(shí)候你的狀態(tài)比較好。在高爾夫球方面，你可以通過分?jǐn)?shù)衡量自己的狀態(tài)。而在交易方面事情就要棘手一些。你今天的盈虧狀況并不能告訴你你的交易狀態(tài)是否良好。如果你是按照交易計(jì)劃進(jìn)行的，你就是交易狀態(tài)良好。按照定義，交易狀態(tài)不好的交易人是犯錯(cuò)誤的交易人。如果他不根據(jù)交易計(jì)劃采取糾正措施的話，他就永遠(yuǎn)不能在這個(gè)游戲中勝出，獲得持續(xù)穩(wěn)定的盈利。如果你不能實(shí)現(xiàn)

50、令人滿意的收益，你總是可以修正你的交易計(jì)劃。但是，如果你總是達(dá)到不了良好的交易狀態(tài)，你就無可救藥！你可以去賣柚子、蓋房子，或者退休什么都不干。總之，就是別再交易！ 交易計(jì)劃（Trading Plan）：交易計(jì)劃是一套對(duì)你的交易進(jìn)行管理的規(guī)則。判斷式交易方式的交易計(jì)劃稍微靈活，非判斷式交易方式的交易計(jì)劃絕對(duì)嚴(yán)格。即使是判斷式方式也應(yīng)包含盡可能多的嚴(yán)格規(guī)則，這樣你就可以更好地確定什么時(shí)候你的交易狀態(tài)良好（也就是不犯錯(cuò)誤），什么時(shí)候不好。上面我們定義了帝納波利黃金率交易法的十二個(gè)基本概念和術(shù)語：趨勢(shì)，方向，運(yùn)行，失效，先行指標(biāo)，滯后指標(biāo)，邏輯獲利目標(biāo)，時(shí)間范圍，已確認(rèn)和未確認(rèn)信號(hào)，錯(cuò)誤，交易狀態(tài)良好

51、和交易計(jì)劃。所有這些基本概念對(duì)后續(xù)課程的學(xué)習(xí)都非常重要，必須反復(fù)的琢摩理解，以達(dá)到最終真正領(lǐng)會(huì)和掌握。二、帝納波利黃金率交易計(jì)劃的構(gòu)成我的交易計(jì)劃包含對(duì)下列內(nèi)容的理解和執(zhí)行： 1. 資金和自我管理 2. 市場(chǎng)機(jī)制的理解 3. 趨勢(shì)和方向分析（滯后指標(biāo)和圖形模式） 4. 超買/超賣評(píng)估 5. 進(jìn)場(chǎng)技巧（先行指標(biāo)） 6. 離場(chǎng)技巧（先行指標(biāo)） 1.資金管理是投資交易中非常重要的一個(gè)方面，在這個(gè)領(lǐng)域已有很多書籍論述，想必大家也比較熟悉了。不管你資金管理的具體方法是什么，你一定要有一個(gè)，并嚴(yán)格地遵照?qǐng)?zhí)行。我在80年代末推出的第一個(gè)培訓(xùn)課程時(shí)曾詳細(xì)論述了這個(gè)題目。我在那個(gè)課程中解釋了在贏利期間和虧損期間

52、應(yīng)怎樣處理保證金，討論了正向和負(fù)面預(yù)期游戲，以及你所使用的交易方法的性質(zhì)會(huì)怎樣定義你的交易等等。因?yàn)楸揪W(wǎng)絡(luò)函授課程主要是講述帝納波利黃金率交易法的分析技巧，故在此暫不做講述。在我今后推出的帝納波利黃金率交易法中級(jí)培訓(xùn)課程中將會(huì)涵蓋這部分內(nèi)容。 至于自我管理，我在第一單元中已詳細(xì)講述過它的重要性，它是決定你作為一個(gè)交易者是否能生存下去的關(guān)鍵之一。請(qǐng)?jiān)俅位厝ピ斪x， 也制定一個(gè)你自己的自我管理計(jì)劃。 2. 對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的理解是常常被許多交易者忽視的問題。這個(gè)問題非常重要， 我將在本單元的下一小節(jié)里，特別單獨(dú)講解。 3. 趨勢(shì)和方向性分析是我交易計(jì)劃中非常重要的一環(huán)。 它給我提供了對(duì)市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的把握，也決

53、定了我對(duì)交易機(jī)會(huì)的判斷。 我們將在第三單元，第四單元和第五單元里對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的討論。 4. 超買超賣評(píng)估無論是對(duì)進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)的選擇還是對(duì)離場(chǎng)點(diǎn)的選擇都提供了非常有力的工具。特別是我獨(dú)立發(fā)現(xiàn)創(chuàng)立的“擺動(dòng)指標(biāo)預(yù)測(cè)器（Oscillator Predictor TM）” 能夠提前一天預(yù)測(cè)出市場(chǎng)超買或超賣的價(jià)位點(diǎn)。在本課程的第六單元里我們會(huì)了解到超買超賣評(píng)估在各種情況下的具體應(yīng)用。 5. 進(jìn)場(chǎng)技巧將用到先行指標(biāo)-帝納波利黃金率價(jià)位分析。它會(huì)精確地提供市場(chǎng)的多重支撐點(diǎn)和阻力點(diǎn)，從而能使你選擇最佳的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)和最適合的止損點(diǎn)。我們將在本課程的第七單元，第八單元，第九單元和第十單元里加以詳盡的討論。特別是在第十單元里，

54、我將會(huì)詳細(xì)介紹帝納波利黃金率交易法的多種特別進(jìn)場(chǎng)的技巧。 6. 離場(chǎng)技巧也是應(yīng)用先行指標(biāo)-帝納波利黃金率價(jià)位分析。它會(huì)精確地提供多重邏輯獲利目標(biāo)區(qū)域，從而能使你根據(jù)市場(chǎng)情況選擇最佳的獲利了結(jié)離場(chǎng)點(diǎn)。我們將在本課程的第六單元，第七單元，第八單元和第九單元里加以詳盡的討論。 三、對(duì)市場(chǎng)機(jī)制了解的重要性我在上一節(jié)里提到，對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的了解是帝納波利黃金率交易計(jì)劃里的一個(gè)重要組成部分。在這一小節(jié)里我解釋這為什么這么重要。如果你從事汽車批發(fā)業(yè)務(wù)，但不理解保險(xiǎn)公司、拍賣公司、經(jīng)銷商或密封投標(biāo)的機(jī)制等等，你能走多遠(yuǎn)？如果你從事房地產(chǎn)業(yè)，但不理解融資和第三者保存契據(jù)程序的機(jī)制，你又能走多遠(yuǎn)？我經(jīng)常遇到這樣的交易

55、人，他們對(duì)交易所的規(guī)則一無所知，但一天之中會(huì)六次試圖在交易所內(nèi)下單來用它賺錢。醒醒吧！你需要認(rèn)識(shí)現(xiàn)實(shí)！需要了解你試圖以此謀生的業(yè)務(wù)背后的機(jī)制。在我的許多培訓(xùn)講座里，我會(huì)強(qiáng)調(diào)交易所知識(shí)的重要性。我會(huì)告訴我的學(xué)生至少在標(biāo)準(zhǔn)普爾期貨交易大廳里呆上六個(gè)鐘頭。我希望他們站得雙腿酸痛，看到場(chǎng)內(nèi)交易員被人吐口水、被人看不起，甚至打起架來。我希望他們看到，一個(gè)場(chǎng)內(nèi)的交易員因無法脫手一個(gè)委托單來完成其三個(gè)波動(dòng)點(diǎn)的可贏利交易時(shí)，他有多么失望。我希望我的學(xué)生看到發(fā)生中的“穿價(jià)的買賣”帶給人的遺憾。交易是一項(xiàng)艱難的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。你怎么能對(duì)你根本不知道的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理？你怎樣在沒有經(jīng)驗(yàn)的情況下消除錯(cuò)覺？場(chǎng)內(nèi)交易員是你的同

56、仁。如果你與他們?yōu)閿常蔷褪亲杂懣喑?。如果你不是日間交易人，情形又如何呢？那很好。你對(duì)交易廳的理解遠(yuǎn)不必像做日間交易的人那么多那么深刻。但是，你對(duì)它的了解必須超90%的人。 許多人都認(rèn)為他們可以用交易利潤(rùn)來支付帳單。沒那么容易！你需要消除錯(cuò)覺，因?yàn)殄e(cuò)覺導(dǎo)致不切實(shí)行為的發(fā)生。在本課程的各個(gè)單元里，我會(huì)對(duì)交易所場(chǎng)內(nèi)機(jī)制的各個(gè)方面進(jìn)行一些建設(shè)性的、恰當(dāng)?shù)拿枋?，但是我?qiáng)烈建議，你們應(yīng)該自己尋找并結(jié)交一些有經(jīng)驗(yàn)的場(chǎng)內(nèi)及場(chǎng)外交易人。一旦你贏得了他們的信任，他們就會(huì)自由地與你討論并剖析交易所的機(jī)制和規(guī)則，這會(huì)使你在你的交易事業(yè)中受益終生。四、帝納波利黃金率交易法的宗旨在介紹我的具體的交易計(jì)劃內(nèi)容之前，我想先

57、說一下帝納波利黃金率交易法最重要的宗旨：“失去機(jī)會(huì)，總比失去資金要好！”當(dāng)我乘坐飛機(jī)的時(shí)候，我喜歡看到機(jī)長(zhǎng)的頭發(fā)有些許的花白。這使我安心，使我在品嘗第一杯飲料的時(shí)候嘴角上浮起微笑。因?yàn)槲业募僭O(shè)是這個(gè)機(jī)長(zhǎng)已經(jīng)有了相當(dāng)多的經(jīng)驗(yàn)，也曾經(jīng)受過了許多危險(xiǎn)的考驗(yàn)。在投資交易中也是如此，經(jīng)驗(yàn)的作用是無法取代的。 當(dāng)我們交易期貨合約的時(shí)候，我們就好像在拋耍舞弄炸藥包。 本課程的目的就是教授一個(gè)交易者如何盈利并生存下來。在這個(gè)行業(yè)中，只有那些生存下來的人，才是真正的成功者。嚴(yán)謹(jǐn)周全地分析市場(chǎng)的勢(shì)態(tài)和交易的時(shí)機(jī)，將會(huì)使你事先就確定你的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，從而能夠使你決定是進(jìn)場(chǎng)交易還是等待下一個(gè)更好的機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)上，機(jī)會(huì)是隨處可見，隨時(shí)降臨的。 請(qǐng)切記：失去機(jī)會(huì)，總比失去資金好！通過這個(gè)單元的學(xué)習(xí)，我們現(xiàn)在有了打造大廈用的磚瓦。我在上面所講述概念術(shù)語和準(zhǔn)則構(gòu)成了帝納波利黃金率交易法的基礎(chǔ)，本課程其余部分教授的其他內(nèi)容都是建立在這個(gè)基礎(chǔ)之上。第三單元:帝納波利黃金率交易法趨勢(shì)分析(一) 一、置換移動(dòng)平均線（DMA, Displaced Moving Average）與趨勢(shì)分析受到一個(gè)業(yè)界前輩的指點(diǎn)，我在上世紀(jì)八十年代早期對(duì) 置換移動(dòng)平均線 (Displaced Moving Average)進(jìn)行了約四年的研究。我發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)這方面計(jì)算機(jī)軟件數(shù)量有限，不敷使用，為了研究和應(yīng)用，我還編寫了自己的軟件。在我進(jìn)行期貨交