朱葉公司金融實用教案

1、會計學1朱葉公司朱葉公司(n s)金融金融第一頁，共179頁。2022-5-162第1頁/共179頁第二頁，共179頁。2022-5-163第2頁/共179頁第三頁，共179頁。2022-5-164第3頁/共179頁第四頁，共179頁。2022-5-165第4頁/共179頁第五頁，共179頁。2022-5-166第5頁/共179頁第六頁，共179頁。2022-5-167第6頁/共179頁第七頁，共179頁。2022-5-168第7頁/共179頁第八頁，共179頁。2022-5-169第8頁/共179頁第九頁，共179頁。2022-5-1610第9頁/共179頁第十頁，共179頁。2022-5-

2、1611 第10頁/共179頁第十一頁，共179頁。2022-5-1612第11頁/共179頁第十二頁，共179頁。2022-5-1613第12頁/共179頁第十三頁，共179頁。2022-5-1614第13頁/共179頁第十四頁，共179頁。2022-5-1615第14頁/共179頁第十五頁，共179頁。2022-5-1616第15頁/共179頁第十六頁，共179頁。2022-5-1617第16頁/共179頁第十七頁，共179頁。2022-5-1618第17頁/共179頁第十八頁，共179頁。2022-5-1619第18頁/共179頁第十九頁，共179頁。2022-5-1620第19頁/共1

3、79頁第二十頁，共179頁。2022-5-1621第20頁/共179頁第二十一頁，共179頁。2022-5-1622第21頁/共179頁第二十二頁，共179頁。2022-5-1623第22頁/共179頁第二十三頁，共179頁。2022-5-1624第23頁/共179頁第二十四頁，共179頁。2022-5-1625第24頁/共179頁第二十五頁，共179頁。2022-5-1626第25頁/共179頁第二十六頁，共179頁。2022-5-1627第26頁/共179頁第二十七頁，共179頁。2022-5-1628第27頁/共179頁第二十八頁，共179頁。2022-5-1629年份年份天創(chuàng)公司收益率

4、天創(chuàng)公司收益率標普標普500指數(shù)收益率指數(shù)收益率1-9%-30%24%-20%320%10%413%20%第28頁/共179頁第二十九頁，共179頁。2022-5-1630465. 017. 0079. 0,2xyxxVarxyCov%73. 7%1 . 9465. 0%5 . 3sr第29頁/共179頁第三十頁，共179頁。2022-5-1631第30頁/共179頁第三十一頁，共179頁。2022-5-1632%91. 6%73. 7700030007000%5700030003000waccr%46. 6%73. 7700030007000%)301 (%5700030003000wacc

5、r第31頁/共179頁第三十二頁，共179頁。2022-5-1633第32頁/共179頁第三十三頁，共179頁。2022-5-1634第33頁/共179頁第三十四頁，共179頁。2022-5-1635第34頁/共179頁第三十五頁，共179頁。2022-5-1636第35頁/共179頁第三十六頁，共179頁。2022-5-1637第36頁/共179頁第三十七頁，共179頁。2022-5-1638第37頁/共179頁第三十八頁，共179頁。2022-5-1639WCCEOCFFCFDNIDTIEBITOCFDLACE01WCWCWC第38頁/共179頁第三十九頁，共179頁。2022-5-164

6、0 0 1 2 3 4 5銷售收入 200 200 200 200 200經(jīng)營成本 -60 -60 -70 -70 -80折舊 -60 - 60 -60 -60 -60 殘值估計 80稅前利潤(lrn) 80 80 70 70 60 +30 所得稅 （50%） 40 40 35 35 45經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 100 100 95 95 105+50營運資本 -6 -8 4 10 投資額 -350項目總現(xiàn)金流 -350 100 94 87 99 165 殘值變現(xiàn)與帳面殘值差異的處理折舊稅盾效應解釋第39頁/共179頁第四十頁，共179頁。2022-5-1641第40頁/共179頁第四十一頁，共179

7、頁。2022-5-1642第41頁/共179頁第四十二頁，共179頁。2022-5-1643第42頁/共179頁第四十三頁，共179頁。2022-5-1644第43頁/共179頁第四十四頁，共179頁。2022-5-1645第44頁/共179頁第四十五頁，共179頁。2022-5-1646第45頁/共179頁第四十六頁，共179頁。2022-5-1647第46頁/共179頁第四十七頁，共179頁。2022-5-1648第47頁/共179頁第四十八頁，共179頁。2022-5-1649第48頁/共179頁第四十九頁，共179頁。2022-5-1650第49頁/共179頁第五十頁，共179頁。20

8、22-5-1651第50頁/共179頁第五十一頁，共179頁。2022-5-1652變量悲觀估計悲觀NPV正常估計正常NPV樂觀估計樂觀NPV市場規(guī)模（數(shù)量/年）5000-1802100001517200008154市場份額（%）20-696301517505942售價1.9853215172.22844單位變動成本1.2189115170.82844固定成本189112951791151717141628投資190012081500151710001903第51頁/共179頁第五十二頁，共179頁。2022-5-1653第52頁/共179頁第五十三頁，共179頁。2022-5-1654第53

9、頁/共179頁第五十四頁，共179頁。2022-5-1655第54頁/共179頁第五十五頁，共179頁。2022-5-1656第55頁/共179頁第五十六頁，共179頁。2022-5-1657第56頁/共179頁第五十七頁，共179頁。2022-5-1658第57頁/共179頁第五十八頁，共179頁。2022-5-1659第58頁/共179頁第五十九頁，共179頁。2022-5-1660第59頁/共179頁第六十頁，共179頁。2022-5-1661第60頁/共179頁第六十一頁，共179頁。2022-5-1662第61頁/共179頁第六十二頁，共179頁。2022-5-1663第62頁/共1

10、79頁第六十三頁，共179頁。2022-5-1664第63頁/共179頁第六十四頁，共179頁。2022-5-1665第64頁/共179頁第六十五頁，共179頁。2022-5-1666第65頁/共179頁第六十六頁，共179頁。2022-5-1667第66頁/共179頁第六十七頁，共179頁。2022-5-1668第67頁/共179頁第六十八頁，共179頁。2022-5-1669第68頁/共179頁第六十九頁，共179頁。2022-5-1670第69頁/共179頁第七十頁，共179頁。2022-5-1671第70頁/共179頁第七十一頁，共179頁。2022-5-1672第71頁/共179頁第

11、七十二頁，共179頁。2022-5-1673第72頁/共179頁第七十三頁，共179頁。2022-5-1674第73頁/共179頁第七十四頁，共179頁。2022-5-1675第74頁/共179頁第七十五頁，共179頁。2022-5-1676第75頁/共179頁第七十六頁，共179頁。2022-5-1677第76頁/共179頁第七十七頁，共179頁。2022-5-1678第77頁/共179頁第七十八頁，共179頁。2022-5-1679第78頁/共179頁第七十九頁，共179頁。2022-5-1680第79頁/共179頁第八十頁，共179頁。2022-5-1681第80頁/共179頁第八十一頁

12、，共179頁。2022-5-1682第81頁/共179頁第八十二頁，共179頁。2022-5-1683第82頁/共179頁第八十三頁，共179頁。2022-5-1684第83頁/共179頁第八十四頁，共179頁。2022-5-1685項目當前計劃資產(chǎn)8000元8000元負債04000元權(quán)益8000元4000元利息率10%10%每股市場價值20元/股20元/股流通在外的股票400股200股第84頁/共179頁第八十五頁，共179頁。2022-5-1686項目經(jīng)濟衰退預期經(jīng)濟擴張ROA5%15%25%收益400元1200元2000元ROE5%15%25%EPS1元/股3元/股5元/股第85頁/共1

13、79頁第八十六頁，共179頁。2022-5-1687項目經(jīng)濟衰退預期經(jīng)濟擴張ROA5%15%25%收益400元1200元2000元利息-400-400-400息后收益0800元1600元ROE020%40%EPS04元/股8元/股第86頁/共179頁第八十七頁，共179頁。2022-5-1688策略1：買入杠桿企業(yè)100股項目衰退預期擴張杠桿企業(yè)EPS048每100股收益0400800初始成本：10020=2000元策略2：自制財務杠桿項目衰退預期擴張無杠桿公司每200股收益2006001000借入2000元的利息-200-200-200凈收益0400800初始成本：20020-2000=20

14、00元第87頁/共179頁第八十八頁，共179頁。2022-5-1689第88頁/共179頁第八十九頁，共179頁。2022-5-1690第89頁/共179頁第九十頁，共179頁。2022-5-1691第90頁/共179頁第九十一頁，共179頁。2022-5-1692第91頁/共179頁第九十二頁，共179頁。2022-5-1693第92頁/共179頁第九十三頁，共179頁。2022-5-1694第93頁/共179頁第九十四頁，共179頁。2022-5-1695第94頁/共179頁第九十五頁，共179頁。2022-5-1696第95頁/共179頁第九十六頁，共179頁。2022-5-1697第

15、96頁/共179頁第九十七頁，共179頁。2022-5-1698第97頁/共179頁第九十八頁，共179頁。2022-5-1699第98頁/共179頁第九十九頁，共179頁。2022-5-16100第99頁/共179頁第一百頁，共179頁。2022-5-16101第100頁/共179頁第一百零一頁，共179頁。2022-5-16102第101頁/共179頁第一百零二頁，共179頁。2022-5-16103第102頁/共179頁第一百零三頁，共179頁。2022-5-16104第103頁/共179頁第一百零四頁，共179頁。2022-5-16105第104頁/共179頁第一百零五頁，共179頁。

16、2022-5-16106第105頁/共179頁第一百零六頁，共179頁。2022-5-16107第106頁/共179頁第一百零七頁，共179頁。2022-5-16108第107頁/共179頁第一百零八頁，共179頁。2022-5-16109第108頁/共179頁第一百零九頁，共179頁。2022-5-16110第109頁/共179頁第一百一十頁，共179頁。2022-5-16111第110頁/共179頁第一百一十一頁，共179頁。2022-5-16112第111頁/共179頁第一百一十二頁，共179頁。2022-5-16113)1()1)()()1()1)(pipiccqipipipipicc

17、diqirBrBEBITrBrBrBEBITYY第112頁/共179頁第一百一十三頁，共179頁。2022-5-16114第113頁/共179頁第一百一十四頁，共179頁。2022-5-16115第114頁/共179頁第一百一十五頁，共179頁。2022-5-16116第115頁/共179頁第一百一十六頁，共179頁。2022-5-16117滑?；?。第116頁/共179頁第一百一十七頁，共179頁。2022-5-16118第117頁/共179頁第一百一十八頁，共179頁。2022-5-16119第118頁/共179頁第一百一十九頁，共179頁。2022-5-16120第119頁/共179頁第一

18、百二十頁，共179頁。2022-5-16121第120頁/共179頁第一百二十一頁，共179頁。2022-5-16122第121頁/共179頁第一百二十二頁，共179頁。2022-5-16123第122頁/共179頁第一百二十三頁，共179頁。2022-5-16124第123頁/共179頁第一百二十四頁，共179頁。2022-5-16125第124頁/共179頁第一百二十五頁，共179頁。2022-5-16126第125頁/共179頁第一百二十六頁，共179頁。2022-5-16127第126頁/共179頁第一百二十七頁，共179頁。2022-5-16128第127頁/共179頁第一百二十八頁

19、，共179頁。2022-5-16129第128頁/共179頁第一百二十九頁，共179頁。2022-5-16130第129頁/共179頁第一百三十頁，共179頁。2022-5-16131第130頁/共179頁第一百三十一頁，共179頁。2022-5-16132第131頁/共179頁第一百三十二頁，共179頁。2022-5-16133第132頁/共179頁第一百三十三頁，共179頁。2022-5-16134第133頁/共179頁第一百三十四頁，共179頁。2022-5-16135第134頁/共179頁第一百三十五頁，共179頁。2022-5-16136第135頁/共179頁第一百三十六頁，共179

20、頁。2022-5-16137第136頁/共179頁第一百三十七頁，共179頁。2022-5-16138第137頁/共179頁第一百三十八頁，共179頁。2022-5-16139第138頁/共179頁第一百三十九頁，共179頁。2022-5-16140第139頁/共179頁第一百四十頁，共179頁。2022-5-16141第140頁/共179頁第一百四十一頁，共179頁。2022-5-16142第141頁/共179頁第一百四十二頁，共179頁。2022-5-16143第142頁/共179頁第一百四十三頁，共179頁。2022-5-16144bQTiQ2第143頁/共179頁第一百四十四頁，共17

21、9頁。2022-5-16145iTbQ2第144頁/共179頁第一百四十五頁，共179頁。2022-5-16146第145頁/共179頁第一百四十六頁，共179頁。2022-5-16147第146頁/共179頁第一百四十七頁，共179頁。2022-5-161483243ibZ第147頁/共179頁第一百四十八頁，共179頁。2022-5-16149ZLRPLZLRPH323第148頁/共179頁第一百四十九頁，共179頁。2022-5-16150第149頁/共179頁第一百五十頁，共179頁。2022-5-16151第150頁/共179頁第一百五十一頁，共179頁。2022-5-16152第1

22、51頁/共179頁第一百五十二頁，共179頁。2022-5-16153第152頁/共179頁第一百五十三頁，共179頁。2022-5-16154第153頁/共179頁第一百五十四頁，共179頁。2022-5-16155第154頁/共179頁第一百五十五頁，共179頁。2022-5-16156第155頁/共179頁第一百五十六頁，共179頁。2022-5-16157一、高級管理者的業(yè)績評估和薪酬制度1、業(yè)績評估指標2、薪酬制度設計(shj)二、中低層管理者的業(yè)績評估和薪酬制度1、業(yè)績評估指標2、業(yè)績評估指標的改進第156頁/共179頁第一百五十七頁，共179頁。2022-5-16158第157頁

23、/共179頁第一百五十八頁，共179頁。2022-5-16159項項 目目 年年 份份 1 2 3 4年現(xiàn)金凈流量年現(xiàn)金凈流量 530 540 550 550固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)(gdngzchn)年初賬面值年初賬面值 2000 1500 1000 500固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)(gdngzchn)年末賬面值年末賬面值 1500 1000 500當年折舊額當年折舊額 500 500 500 500賬面稅后利潤賬面稅后利潤 30 40 50 50賬面資產(chǎn)收益率賬面資產(chǎn)收益率或投資收益率或投資收益率 1.5% 2.7% 5% 10%第158頁/共179頁第一百五十九頁，共179頁。2022-5-16160第159頁/共179頁第一